☆经营分析☆ ◇301626 苏州天脉 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
热管理材料及器件的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元件及电子专用材料制｜ 94291.36｜ 38164.50｜ 40.48｜ 100.00｜
｜造 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热管理材料及器件 ｜ 92755.15｜ 37993.62｜ 40.96｜ 98.37｜
｜其他 ｜ 1536.21｜ 170.88｜ 11.12｜ 1.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 57478.72｜ 21134.65｜ 36.77｜ 60.96｜
｜境外销售 ｜ 36812.64｜ 17029.85｜ 46.26｜ 39.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 94291.36｜ 38164.50｜ 40.48｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜均温板 ｜ 30343.34｜ 12169.77｜ 40.11｜ 66.42｜
｜导热界面材料 ｜ 6865.16｜ 3650.76｜ 53.18｜ 15.03｜
｜热管 ｜ 5573.75｜ 1561.02｜ 28.01｜ 12.20｜
｜石墨膜 ｜ 1905.60｜ 783.88｜ 41.14｜ 4.17｜
｜其他业务收入 ｜ 513.21｜ 37.05｜ 7.22｜ 1.12｜
｜其他 ｜ 486.34｜ 242.89｜ 49.94｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 25335.01｜ 9972.33｜ 39.36｜ 55.45｜
｜外销 ｜ 19839.18｜ 8436.00｜ 42.52｜ 43.42｜
｜其他业务收入 ｜ 513.21｜ 37.05｜ 7.22｜ 1.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜均温板 ｜ 57987.05｜ 17245.28｜ 29.74｜ 62.49｜
｜导热界面材料 ｜ 14525.50｜ 6967.84｜ 47.97｜ 15.65｜
｜热管 ｜ 12624.69｜ 3952.01｜ 31.30｜ 13.61｜
｜石墨膜 ｜ 4274.19｜ 1493.02｜ 34.93｜ 4.61｜
｜其他 ｜ 2074.64｜ 793.32｜ 38.24｜ 2.24｜
｜其他业务 ｜ 1300.66｜ 35.76｜ 2.75｜ 1.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 51254.59｜ 14945.32｜ 29.16｜ 27.81｜
｜外销 ｜ 40231.49｜ 15506.15｜ 38.54｜ 21.83｜
｜境外地区 ｜ 38428.44｜ --｜ -｜ 20.85｜
｜华南地区 ｜ 34015.64｜ --｜ -｜ 18.46｜
｜华东地区 ｜ 11972.65｜ --｜ -｜ 6.50｜
｜华中地区 ｜ 3211.10｜ --｜ -｜ 1.74｜
｜西南地区 ｜ 1877.14｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜保税区、自贸区等境内特殊｜ 1803.05｜ --｜ -｜ 0.98｜
｜经济区域 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1300.66｜ 35.76｜ 2.75｜ 0.71｜
｜其他地区 ｜ 178.05｜ --｜ -｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜均温板 ｜ 29352.30｜ 7703.17｜ 26.24｜ 65.04｜
｜导热界面材料 ｜ 6537.17｜ 3199.75｜ 48.95｜ 14.48｜
｜热管 ｜ 5370.27｜ 1641.33｜ 30.56｜ 11.90｜
｜石墨膜 ｜ 2012.47｜ 650.21｜ 32.31｜ 4.46｜
｜其他 ｜ 1158.39｜ 368.39｜ 31.80｜ 2.57｜
｜其他业务收入 ｜ 702.38｜ 44.98｜ 6.40｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 24229.85｜ 5773.48｜ 23.83｜ 53.69｜
｜外销 ｜ 20200.76｜ 7789.37｜ 38.56｜ 44.76｜
｜其他业务收入 ｜ 702.38｜ 44.98｜ 6.40｜ 1.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司自成立以来，始终专注于导热散热产品的研究与应用，致力于成为业内领先的
热管理整体解决方案提供商。经过多年的发展和积累，公司在材料配方、加工工艺
、产品结构、自动化等多个方面掌握了自主核心技术，能够为电子行业客户提供精
准的导热散热产品及创新的散热解决方案。
公司在导热散热领域具有十余年的丰富经验，凭借优质的产品质量与较高的服务水
平，产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、蔚来汽车、宁
德时代、海康威视、大华股份、极米、松下、京瓷、罗技、海信等众多知名品牌终
端产品，与上述品牌终端客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、启碁科技、中磊电
子、长盈精密、捷邦科技、共进股份等国内外知名消费电子配套厂商保持着良好的
合作关系。
公司主营业务为热管理材料及器件的研发、生产及销售，公司热管理材料及器件产
品主要包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等产品大类，相关产品广泛应用
于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领
域。
（二）公司热管理材料及器件主要产品及其用途
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司自成立以来，始终专注于热管理材料及器件的研发、生产与销售，经过多年的
技术攻关和研究试验，公司掌握了包括粉体复配技术、粉体表面改性工艺、平头热
管加工技术在内的多项核心技术，并不断完善材料配方、产品设计、技术工艺，在
导热散热领域积累了较强的技术优势。
作为行业内少数掌握中高端导热界面材料、热管与均温板产品量产能力的企业，在
导热界面材料领域，公司现已形成热界面材料、热扩散材料、热辐射材料、相变储
热材料、粘接密封类材料5个大类的导热界面产品，包含导热凝胶、导热片、相变
化材料、散热膏、液态金属、石墨片等19个小类，公司生产的导热界面材料导热系
数最高可以达到15W/m.K，产品关键指标性能与国际市场竞争对手水平相当；在热
管与均温板领域，公司是行业内较早进行超薄热管、均温板产品研发的企业，凭借
在该领域的技术积累和先发优势，公司在短时间内通过了多个国内外知名品牌终端
客户的认证测试，实现相关产品的规模化量产出货。目前，公司可量产热管、均温
板厚度最低可以分别做到0.3mm、0.22mm，对应传热量均达到5W以上，内部核心毛
细结构全部实现自主生产，工艺技术处于同行业较高水平。
截至报告期末，公司（含子公司）共拥有98项专利，其中发明专利17项，并有多项
专利技术正在申请中。这些专利成果为公司的持续发展和市场竞争力的提升奠定了
坚实的基矗
（二）品牌优势与客户资源优势
电子行业客户对供应商认证极为严格，对供应商技术实力、产品质量、供货稳定性
、及时性、产品价格等方面会进行全面考察，一般新供应商的选定程序平均花费时
间在一到两年，供应商转换成本较高，因此，供应商一旦进入供应链体系，如果没
有出现重大变化，合作关系一般较为稳定。
公司在导热散热领域具有十余年的丰富经验，凭借优质的产品质量与较高的服务水
平，产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、蔚来汽车、宁
德时代、海康威视、大华股份、极米、松下、京瓷、罗技、海信等众多知名品牌终
端产品，与上述品牌终端客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、启碁科技、中磊电
子、长盈精密、捷邦科技、共进股份等国内外知名消费电子配套厂商保持着良好的
合作关系。
上述客户资源是公司发展的重要保障，公司将通过持续的技术研发和产品创新，为
客户提供更优质的服务，从而进一步提升产品份额及市场影响力。
（三）自动化优势
公司热管、均温板产品主要应用于消费电子领域，相关产品属于高度精密的电子元
器件，加工难度较大，并且由于生产环节涉及工序较多，而多数工序并无成熟的自
动化设备，即使是熟练度较高的工人也无法避免在生产过程中出现外观破损、弯折
等问题，这使得热管、均温板的生产成本居高不下，成为制约热管、均温板在消费
电子市场大规模应用的难题。
目前，行业内大多数厂商进入热管、均温板的时间都相对较短，受行业经验和自身
实力的限制，很难在短时间内组建一支成熟的自动化团队，以满足自动化生产的需
要。公司在生产自动化方面走在行业前列，公司建立了一支内部自动化团队，可以
根据产品特点和工艺难点，自主研发、设计、制造、维护各类非标自动化设备、测
试设备、模具、治具，以及自主开发各类适配设备运行的软件系统。近年来，公司
投入大量资金自主开发热管、均温板自动化生产线、自动测试线等自动化设备，并
导入自主开发的数据信息系统，使得公司自动化、智能化水平持续提升，降低了单
位人工成本，大幅提高了生产效率。生产自动化优势使得公司在供货及时度、生产
成本等方面保持较强的竞争力。
（四）研发资源优势
公司自成立以来始终专注于导热散热产品的研究与应用，致力于成为业内领先的热
管理整体解决方案提供商。公司重视研发创新和技术积累，建立了一支由高分子材
料与工程、金属材料学、机械设计与自动化、电子工程、流体力学、热力学等多学
科人才组成的研发工程团队，为新品研发和技术创新奠定了扎实的基矗
由于工作环境的不同，热管理材料及器件的性能理论值和实际值之间通常有很大差
异，公司配备了齐全的研发测试设备，包括耐电压测试仪、比热容测试仪、热扩散
系数测试仪、导热系数测试仪、电阻测试仪、热阻测试仪等多种测试设备，可以根
据客户需求准确测量出产品的不同性能特点，同时，公司配备了专业的热仿真分析
软件，可为电子行业客户提供全方位的电子系统散热仿真分析和散热模拟方案。
截至2025年6月末，公司（含子公司）研发人员合计292人，占公司人员总数的13.3
3%；研发投入4,500.65万元，研发费用率为8.86%。公司在研发人才、研发软硬件
设施等方面的投入共同构建了公司的研发资源优势，为技术创新和客户响应提供了
有力支撑。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）创新进度滞后于预期目标的风险
公司导热散热产品主要应用于消费电子、安防监控、汽车电子、通信设备等领域。
在电子信息技术的快速发展驱动下，相关产品的功能不断升级，更新换代的速度持
续加快。导热散热产品生产企业需紧密跟踪下游市场发展趋势，研发兼具优异导热
散热性能和高性价比的解决方案及产品，以精准满足下游市场的需求。如果公司研
发进度滞后于客户需求，或研发创新未能及时达到预期目标，可能会对公司的发展
产生不利影响。公司将通过密切关注行业技术、客户需求、市场趋势及政策变化，
全面把握新材料、新工艺及新技术的发展方向，持续优化生产工艺，强化研发团队
能力，加大研发投入，积极提升新材料、新工艺及新技术的研发水平与产品创新能
力，同时不断完善创新风险管控机制。
（二）原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括铜管、蚀刻件、铜复合材、不锈钢原材、导热粉料、聚
酰亚胺膜和氟塑离型膜等。报告期内，公司原材料价格整体呈现平稳波动的态势。
由于原材料成本在公司主营业务成本中占比较大，其价格受市场供需关系及大宗商
品价格波动等多重因素影响，若采购价格出现大幅波动，可能对公司经营业绩产生
不利影响。为此，公司将持续优化采购管理体系，加强对采购环节的监督与控制，
以有效控制原材料成本。同时，在原材料价格显著上涨时，公司将通过适时调整产
品售价，确保维持合理的利润水平，从而降低价格波动带来的风险影响。
（三）汇率波动风险
公司外销收入主要以美元结算，而人民币与美元之间的汇率受国内外政治、经济环
境等多重因素影响，存在较大的不确定性。随着公司经营规模的扩大以及外销业务
的增长，出口收入可能进一步增加。若未来汇率出现不利波动，可能导致大额汇兑
损失，从而对公司的经营业绩产生负面影响。为此，公司将密切关注汇率变动趋势
，并采取适当的风险管理措施，以降低汇率波动带来的潜在风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜天脉(韩国)有限公司 ｜ 325.81｜ -｜ -｜
｜嵊州天脉导热科技有限公司 ｜ 11500.00｜ 1863.78｜ 27587.63｜
｜越南天脉导热科技有限公司 ｜ 910.60｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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