☆经营分析☆ ◇301332 德尔玛 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
家电的自主研发、原创设计、自有生产、自营销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家居环境类 ｜ 67674.49｜ 14872.81｜ 21.98｜ 40.15｜
｜水健康类 ｜ 65683.84｜ 26019.57｜ 39.61｜ 38.97｜
｜个护健康类 ｜ 34223.78｜ 12492.25｜ 36.50｜ 20.30｜
｜其他 ｜ 984.24｜ 99.47｜ 10.11｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 140332.63｜ 43418.96｜ 30.94｜ 83.25｜
｜境外销售 ｜ 28233.72｜ 10065.13｜ 35.65｜ 16.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜ 353107.90｜ 108046.72｜ 30.60｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水健康类 ｜ 139154.60｜ 48297.93｜ 34.71｜ 39.41｜
｜家居环境类 ｜ 138318.75｜ 33941.57｜ 24.54｜ 39.17｜
｜个护健康类 ｜ 73104.51｜ 25458.42｜ 34.82｜ 20.70｜
｜其他 ｜ 2530.04｜ 348.80｜ 13.79｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 282776.68｜ 84317.20｜ 29.82｜ 80.08｜
｜境外销售 ｜ 70331.22｜ 23729.53｜ 33.74｜ 19.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 189484.85｜ 44676.91｜ 23.58｜ 53.66｜
｜线上销售 ｜ 163623.05｜ 63369.81｜ 38.73｜ 46.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜ 162094.15｜ 52043.73｜ 32.11｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家居环境类 ｜ 65511.66｜ 18011.62｜ 27.49｜ 40.42｜
｜水健康类 ｜ 57784.76｜ 19632.76｜ 33.98｜ 35.65｜
｜个护健康类 ｜ 37696.07｜ 14141.44｜ 37.51｜ 23.26｜
｜其他 ｜ 1101.65｜ 257.92｜ 23.41｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 132063.98｜ 42480.02｜ 32.17｜ 81.47｜
｜境外销售 ｜ 30030.17｜ 9563.71｜ 31.85｜ 18.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜ 315327.56｜ 97007.71｜ 30.76｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家居环境类 ｜ 138949.73｜ 35353.74｜ 25.44｜ 44.07｜
｜水健康类 ｜ 116436.16｜ 43747.78｜ 37.57｜ 36.93｜
｜个护健康类 ｜ 57513.26｜ 17668.08｜ 30.72｜ 18.24｜
｜其他 ｜ 1985.84｜ 348.81｜ 17.57｜ 0.63｜
｜生活卫浴类 ｜ 442.57｜ -110.71｜-25.01｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 256922.19｜ 75984.22｜ 29.57｜ 81.48｜
｜境外销售 ｜ 58405.37｜ 21023.48｜ 36.00｜ 18.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上销售 ｜ 162701.10｜ 61695.52｜ 37.92｜ 51.60｜
｜线下销售 ｜ 152626.46｜ 35312.19｜ 23.14｜ 48.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
2025年上半年，整体消费市场在复杂多变的经济环境中展现强劲韧性与政策弹性，
行业整体呈逐步复苏态势。根据国家统计局数据，2025年上半年国内消费品零售总
额24.55万亿元，同比增长5%，家用电器和音像器材类零售额0.6万亿元，同比增长
30.7%。小家电作为可选消费品，在“国补”政策及消费升级的双重驱动下呈现品
类和区域的结构性调整态势，市场充满新的机遇和挑战。
短期来看，小家电行业整体市场规模增速放缓，行业由高速成长的红利期向成熟期
过渡伴随消费观念从功能性满足逐步转向价值与品质的理性消费，市场从增量争夺
进入到了存量博弈的阶段。在此背景下，产品升级迭代和存量换新需求成为支撑市
场规模的核心动力，行业发展逻辑已经转变到以用户为主导的发展新阶段。细分品
类来看，根据奥维云网(AVC）数据，2025年度上半年厨房小家电零售量同比下滑1.
2%，零售额同比增长9.3%，需求放缓明显，行业发展面临结构性调整挑战。清洁类
、净水类家电在功能升级及“国补”双驱动下市场需求持续释放，零售量及零售额
同比均有较好增长。行业竞争方面，集中化与多元化进一步突显，传统品类的突破
依赖于颠覆性创新或场景再造，而新兴品类则需在快速扩张中夯实用户体验与品牌
忠诚度。小家电创新由单纯的技术参数比拼步入技术创新与用户价值创新并举的深
水区，产业结构和转型升级趋势明显，精准把握细分需求，持续进行有效的用户价
值创新，并构建差异化的竞争壁垒成为竞争关键因素。长期来看，政策方面，国家
及地方纷纷出台支持家电产业升级发展的政策与指导意见，随着“国补”政策的延
续推进，并在实施区域和品类上持续扩大，刺激需求端迭代升级，有望拉动存量家
电市场需求释放。消费方面，我国作为全球第二大经济体，拥有最具规模和消费潜
力的市场，随着经济社会的不断发展，人们的生活观念和消费模式不断改变，“Z
世代”“新中产”“银发经济”“单身经济”等多样化的消费需求推动小家电消费
场景进一步细分，产业结构升级趋势明晰，成为拉动行业增长的主要动力。
此外，我国与海外市场，如日本、韩国、欧美等发达国家和地区相比，我国人均小
家电拥有数还处于低位。我国小家电市场无论是从可选产品种类、实际保有量等方
面均有较大增长空间。伴随着产品技术不断提升、场景化需求的满足和健康幸福意
识的增强等多层因素影响，未来高品质、智能化、高性价比的绿色节能产品将成为
小家电行业重要的发展方向。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务情况
德尔玛成立于2011年，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体
的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”等，主要产品类型
包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公司以“用产品改善生活细节，让用户
提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，以消费者需
求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。
2、主要品牌及产品情况
公司聚焦核心品牌及核心品类，以“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，覆盖不同
产品品类，贴近不同细分消费人群，其中，“德尔玛”品牌主要覆盖家居环境类产
品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类、个护健康类产品。
（三）经营模式
1、盈利模式
公司构建了贯穿产品开发、技术创新、供应链协同、生产制造、市场营销及售后服
务等各环节的高效运营体系，形成了与自身业务结构深度适配的盈利模式。公司围
绕消费者需求驱动产品和技术创新，通过供应链整合自有及外协资源保障交付效率
，同时依托"德尔玛+飞利浦"双品牌战略协同发展，打造差异化竞争优势。销售端
以国内市场为主，构建线上线下协同赋能的多元化渠道网络，同时积极开展全球化
布局，拓展全球销售通路。凭借向消费者提供兼具品质保障、质价比优势及差异化
创新的家电产品，持续驱动盈利增长。
2、研发模式
公司始终坚持需求驱动创新，依托线上直面消费者的优势，与消费者建立紧密连接
，广泛收集多层次反馈，精准洞察用户画像、生活方式与产品使用场景，驱动产品
迭代升级与新品类开发，为不同生活场景、工作环境和年龄层的消费者提供更贴合
的解决方案。近年来，公司不断加大研发投入，构建了高度专业化的研发组织，形
成了生活健康研发聚焦个护健康品类、清洁健康研发深耕清洁电器品类、水健康研
发专注净水技术的专业研发架构。
3、供应链模式
公司设立供应链管理中心，统筹协调各事业部产销协同、物料采购、成品仓储的全
流程供应链管理工作，负责构建和维护统一的采购管理制度与流程标准，基于产销
计划动态协调物料采购，编制年度物料采购计划并制定重要物资的采购战略，主导
采购合同谈判，同时开发、考核、管理供应商网络，不断优化供方布局。公司主要
供应商包括原材料供应商、外协生产供应商和外协加工供应商等。在运作模式上，
公司采劝以销定产、以产定采”的产销协同机制，原材料采购紧密对接生产需求，
并依据材料特性及销售策略设定物料及成品的安全库存水平。外协生产供应商主要
为公司提供贴牌生产服务，外协加工供应商主要为公司提供生产环节中部分加工工
序，外协生产和外协加工由各事业部根据销售情况进行具体对接和采购。
4、生产模式
公司家居环境类产品以自主生产为主、外协生产和外协加工为辅，水健康类和个护
健康类产品以外协生产为主、自主生产为辅。目前，公司已构建涵盖总装生产线、
部装生产线、注塑车间、滤芯车间、电机车间、无线中心等在内的完整生产制造体
系，能够独立完成整机成品的装配生产、电子板的开发设计与生产、电机的开发设
计与生产以及注塑零部件生产。随着新建智能制造基地逐步投入使用，公司自主制
造能力将得到进一步强化，核心品类的自主生产能力以及核心零部件的自主供应能
力显著提升。同时，公司持续推进制造体系数字化转型，系统构建了订单排产系统
（APS）、生产管理系统（MES）、品质控制系统（QMS）、仓储系统（WMS）等数字
化管理体系，实现信息与资源的即时共享、传递与交互，有效驱动产品品质与生产
效率的持续优化。
5、销售模式
公司以境内销售为主，并构建了线上线下多元互补的渠道结构，线上销售模式下公
司紧跟市场形势开拓电商新业态，持续深化布局，以线上直销、电商平台和线上经
销相结合的方式开展业务；线下销售主要包括自有/授权品牌的线下直销、线下经
销业务及境内ODM业务。公司同时积极拓展境外业务，开展境外自有/授权品牌销售
，包括境外线下经销、境外电商平台及境外线下直销。
二、核心竞争力分析
1、多元化品牌及产品矩阵满足市场需求
公司聚焦持续增长的新兴家电消费品类，构建了多元化、成熟的品牌与产品矩阵，
精准匹配差异化的市场定位、目标客群与经营模式。通过多品牌布局实现对关键品
类的覆盖，深度挖掘细分消费场景与用户需求痛点，有效满足市场多样化需求。各
品牌专业团队持续细耕细分领域，不断强化产品、开发、生产、销售的核心能力闭
环与积累，凭借敏锐的需求洞察、敏捷的产品开发响应机制及精准的线上营销策略
，不断推出爆款产品。同时，最大化品牌间战略协同效应，不断巩固细分市场竞争
力，为业绩稳健增长构筑坚实基矗
2、持续提升的研发能力促进产品不断创新与快速迭代
公司始终重视研发体系建设，坚持对技术和产品的研发投入，包括人才的培养引进
及资源的优先保障，建立了高素质的核心管理团队和专业化的核心研发团队。
公司设立了清洁健康、水健康和生活健康三大研发中心，形成了清洁研发专注清洁
电器品类，生活研发专注个护、运动健康品类、水健康研发专注净水品类的专业研
发架构，各研发中心专注于各自领域需求调研、市场分析、新产品研发、产品推广
和改进，在保证品质的同时实现产品的快速开发迭代。2024年，公司通过在产研端
推行ITP（创新至产品）变革，以“端到端流程重构、跨职能协同、数据智能”为
核心，运用PLM等信息化系统工具，为公司建立一套市场和数据驱动的产品管理和
开发体系，促进跨部门团队之间的信息共享与协作，全面提升企业创新管理能力，
进一步提升了公司产品创新和迭代能力。
3、不断增强的数智制造能力
公司不断投入自有产能建设，历经多年的发展已经建立了强大的自主制造体系，为
优质的产品品质和敏捷的市场交付提供有效保障。公司通过产销系统的深度协同，
信息化形成订单排产、制程管控、品质控制、智能仓储等智能制造管理体系，实现
生产流程的高效协同和资源最优配置。同时通过持续的技术创新和精益改进，不断
加大自动化投入提升生产效率。随着智能制造基地的投产和核心零部件自制化推进
，将进一步提升公司核心品类的自主生产能力，降低成本风险，提高产品整体质量
和稳定性，为公司长期发展奠定坚实的基矗
4、突出的全球竞争能力
公司始终坚持并深化全球化战略，看好海外市场需求与潜力，依托于供应链优势、
产品创新能力、高性价比产品、强大的线上经营能力以及飞利浦全球化品牌属性，
持续加大海外市场拓展力度。公司建立了专业的境外业务管理团队，拉通市场需求
-产品开发-上市上量的全流程管理，通过架构调整、人才升级、机制拉通不断提升
境外运营能力。同时，积极推动多元化的渠道建设，持续开拓当地的核心商超渠道
和电商平台，与经销商、代理商建立广泛而深入的合作关系，迅速将产品推向目标
市场，提高产品的市场覆盖率。此外，公司还积极参加国际各类行业展会、贸易洽
谈会等活动，拓展新的渠道资源，提升公司在海外市场的影响力和竞争力。公司境
外收入占比逐年提高，主要境外销售区域已覆盖东南亚、日、韩等亚太地区以及欧
洲、中东等区域。
5、高效的组织体系和专业的管理团队
公司拥有对小家电行业有着深刻理解的管理团队，管理团队年轻且经验丰富，逐步
形成销售体系、产品开发体系、制造体系融合的高效组织体系，通过消费者需求的
敏锐洞察和对产品创新功能的独到判断，打造了多款明星产品，具备深厚的实践经
验。同时公司管理团队亦引入对境外市场理解深刻、拥有全球品牌运营经历的成员
，打造全方位能力兼备的专注专业管理团队。公司通过实施股权激励，实现公司核
心管理人员、技术骨干持有公司股权，有效保障管理团队稳定。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）行业增长放缓的风险
宏观经济环境复杂多变，小家电作为可选消费品，行业整体发展有所承压。近年来
，伴随消费需求渐趋理性，小家电行业由红利期逐步向成熟期过渡，市场进入存量
竞争阶段，产品升级和存量换新需求是市场规模的主要支撑，小家电市场已经转变
到以用户为主导的发展新阶段。行业竞争不断加剧，行业增长存在放缓风险，对公
司收入及盈利能力造成一定影响。
公司将牢牢围绕用户需求，通过创新产品功能、提升开发效率、增强生产能力等，
增强自身核心竞争力。同时进一步深耕境外渠道，稳步推进品牌出海。
（2）市场竞争加剧风险
近年来，随着居民收入水平不断提高、家电行业渠道变革、创新产品的不断推出，
行业中涌现出一批以少数爆品为核心的家电公司；同时，行业内家电巨头亦不断切
入小家电领域，市场竞争进一步加剧。尽管公司自成立以来呈现良好发展态势，但
市场竞争加剧对公司是否能保持过往增长速度带来不确定性。报告期内，公司积极
挖掘消费者需求，不断开发创新产品，老款产品降价对公司整体毛利率影响较小，
但受到激烈的市场竞争影响，小家电产品的技术不断迭代，老款产品存在一定降价
风险。如果公司不能持续保持以消费者为中心，紧跟消费趋势进行研发、设计和生
产，将可能面临市场份额和盈利能力下滑的风险。
公司将持续加强知识产权保护、加大技术产品创新，以用户需求为核心，打造符合
新消费需求的创新家电产品，为用户带来更好的消费体验。
（3）线上销售增长放缓的风险
伴随电子商务业态发展进入成熟期，网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应
逐渐减弱，流量增速放缓，电商竞争加剧，线上流量费用逐步提升，叠加小家电行
业增长放缓趋势，小家电线上销售受影响较大，线上销售增长面临放缓风险，对公
司线上销售收入造成一定影响。
公司将结合自身产品核心竞争力，采取积极、有效的渠道布局战略，深耕各主流渠
道，促进销售渠道多元化并进发展。
（4）创新风险
公司是一家创新家电品牌企业，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健
康类。伴随消费水平提升，消费者对家电产品功能、外观、质量、使用体验的要求
越来越高。同时，家电行业处于快速发展阶段，市场竞争格局不断变化，竞争对手
通过不断创新，优化生产流程，提高设计水平，提升用户体验，以获得消费者青睐
。随着消费者需求的不断变化，小家电行业新兴品类层出不穷。
对于公司而言，提升创新能力，抓住消费潮流，快速反应并研发、设计、生产出满
足消费者需求的产品，是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。如果公司未来
不能根据市场需求变化进行产品创新、业务模式创新以及技术创新，或者对行业的
整体发展趋势判断失误，则公司相较竞争对手可能难以保持竞争优势，从而对公司
的市场份额、发展前景以及业绩造成不利影响。
因此，公司原有技术和产品存在持续更新的需要。为迎合市场需求、保持技术和产
品的竞争力，公司会紧跟市场发展趋势，及时了解客户的需求及变化情况，确保技
术研发方向符合市场及行业发展方向。
（5）研发投入与产出不匹配的风险
公司高度重视新产品和新技术的开发与创新工作，坚持技术创新和产品快速迭代升
级的策略，不断加大研发投入。鉴于研发成果转化及市场开拓存在一定不确定性，
若产业政策、竞争格局、市场需求等方面出现重大不利变化，或公司市场开拓能力
不足、市场空间增速不及预期等，则公司可能面临研发投入与产出不匹配的风险。
面对此风险，公司将紧跟市场需求趋势，深度研判，基于消费者洞察和极致供应链
，有针对性地投入研发，确保在满足市场趋势和行业发展方向的基础上进行科学、
合理的研发投入，构筑公司核心竞争力。
（6）原材料价格波动风险
公司采购的原材料和零部件主要包括电子电器、塑料原料、电机、包材、电子元器
件和五金制品等。公司直接材料占主营成本的比例较高。受宏观经济环境和需求影
响，公司主要原材料采购价格存在一定的波动。公司拥有基于规模优势的原材料采
购议价能力，能够消化原材料价格波动带来的部分风险。但如果未来主要原材料价
格出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影
响的风险。
面对此风险，公司在建立相应的原料保障及预警机制，确保采购数量和采购质量能
满足生产需要的基础上，进一步加强企业内部控制，推进全面预算管理，控制各项
成本费用支出，减轻原材料成本上涨压力。
（7）商标授权业务持续运营的潜在风险
2018年，公司收购飞利浦水健康业务，皇家飞利浦作为许可方向公司方授予独占性
的、不可分割的、不可转让的、无分许可权的在许可期限内，在特定地域内使用商
标的许可，许可期限分为初始期限和延长期限。在许可期限内，公司若出现停止正
常营业、无力偿债导致破产、损害许可方声誉等特定情形，且未按要求补救的，则
商标许可存在被皇家飞利浦收回的风险；此外，若公司于初始期限内最后3个自然
年度未达到协议约定的许可费缴纳水平、或于初始期限内未在重大方面遵守商标许
可协议的条款，则该商标许可存在无法续约的风险。
鉴于前述被许可使用商标为公司的重要资源要素，且该资源要素因使用方式为特定
期限内的许可使用，如公司在授权期限内出现商标许可被收回，商标授权期限届满
或初始期限届满而出现任何阻碍商标续期或自动续展，或许可方未尽到商标维护义
务而影响公司合法使用商标的情形，则将会对公司相关业务的业绩造成不利影响。
自与飞利浦首次签署《飞利浦商标许可协议》以来，公司与飞利浦之间的商标授权
合作已持续超过5年，授权产品从合作初期的净水器、饮水器、滤芯、热水器等品
类扩展至坐便器、淋浴器、按摩、健身器材相关等产品；在整体授权期限届满后，
公司享有同等条件下的续期优先磋商权；公司以“多品牌、多品类”为重要发展策
略，各品牌均建立前端业务团队，但在研发方面不断学习融合，在供应链、财务、
IT方面均已建立全公司统一的团队，在销售渠道方面已建立覆盖线上线下、境内外
的多方位销售网络，在供应链方面已形成高效的自有产能与优质的外协供应商资源
。即使上述商标授权未能续期，公司可将相关销售渠道、市场营销、产能、研发能
力等资源应用至其他品牌的相应产品，从而增强相关品牌销售收入、销售数量及品
牌影响力，以减少相关商标授权未能续期的负面影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜天津德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大连德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜哈尔滨德尔玛健康科技有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼和浩特德尔玛健康科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜AQUASHIELD EUROPE s.r.o. ｜ 13.00｜ -｜ -｜
｜吉林德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜合肥德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南昌德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南宁德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜AQUASHIELD FRANCES.A.S. ｜ 6.00｜ -｜ -｜
｜福州市德尔玛健康科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜兰州德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜佛山市鱼美电器科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜AQUASHIELD IBERIA S.L.U. ｜ 0.50｜ -｜ -｜
｜佛山市飞鱼品牌营销有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜Aquashield North America L｜ -｜ -｜ -｜
｜LC ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市飞鱼净水设备有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜佛山市电鱼科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜汕尾市巴利网络科技有限公司｜ 35.00｜ -｜ -｜
｜Aquashield Products UK Ltd｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Aquashield Technology US L｜ -｜ -｜ -｜
｜LC ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市沃德沃特环保科技有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜AQUASHIELD TURKEY LIMITED ｜ 6.40｜ -｜ -｜
｜SIRKETI ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜CONG TY TNHH AQUASHIELD HE｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜ALTH TECHNOLOGY VIE TNAM ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市水护盾网络科技有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市德尔玛禾米电子商务有｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉市德尔玛贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜西安德尔玛禾米健康科技有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Deerma Hong Kong Sales Com｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜pany Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市健护盾顺信息咨询有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市健护盾趣品牌营销有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西宁德尔玛健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜Deerma Technology US LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海德尔玛健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佛山市健护盾美网络科技有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海水护盾健康科技有限公司｜ 22800.00｜ -626.18｜ 35837.83｜
｜杭州德尔玛健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
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｜杭州健护盾健康科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
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｜佛山市健护盾康网络科技有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
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｜佛山市健护盾丽网络销售有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
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