☆经营分析☆ ◇301322 绿通科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电动车的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜场地电动车 ｜ 37281.08｜ 9000.33｜ 24.14｜ 99.67｜
｜其他业务 ｜ 123.51｜ --｜ -｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高尔夫球车 ｜ 16633.92｜ 4451.20｜ 26.76｜ 44.47｜
｜配件 ｜ 8908.55｜ 2764.10｜ 31.03｜ 23.82｜
｜观光车 ｜ 7946.86｜ 1166.54｜ 14.68｜ 21.25｜
｜电动巡逻车 ｜ 3015.88｜ 549.59｜ 18.22｜ 8.06｜
｜电动货车 ｜ 646.58｜ 113.77｜ 17.60｜ 1.73｜
｜其他 ｜ 252.81｜ 78.64｜ 31.11｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外收入 ｜ 31469.52｜ 7986.57｜ 25.38｜ 45.69｜
｜非美国市场 ｜ 27366.78｜ 6856.15｜ 25.05｜ 39.73｜
｜境内收入 ｜ 5935.07｜ 1137.27｜ 19.16｜ 8.62｜
｜美国市场 ｜ 4102.74｜ 1130.42｜ 27.55｜ 5.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜场地电动车 ｜ 82991.76｜ 21838.71｜ 26.31｜ 99.87｜
｜其他业务 ｜ 108.06｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高尔夫球车 ｜ 53018.16｜ 14476.11｜ 27.30｜ 63.80｜
｜观光车 ｜ 16534.63｜ 2804.68｜ 16.96｜ 19.90｜
｜配件 ｜ 8070.95｜ 3552.97｜ 44.02｜ 9.71｜
｜电动巡逻车 ｜ 4014.40｜ 752.15｜ 18.74｜ 4.83｜
｜电动货车 ｜ 1310.01｜ 261.37｜ 19.95｜ 1.58｜
｜其他业务 ｜ 108.06｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜清洁车 ｜ 43.62｜ -8.57｜-19.65｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 70759.06｜ 19309.97｜ 27.29｜ 45.99｜
｜非美国市场 ｜ 46545.49｜ 13841.80｜ 29.74｜ 30.25｜
｜美国市场 ｜ 24213.57｜ 5468.17｜ 22.58｜ 15.74｜
｜境内 ｜ 12340.77｜ 2636.80｜ 21.37｜ 8.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ODM ｜ 50952.62｜ 13565.41｜ 26.62｜ 61.31｜
｜自有品牌经销 ｜ 21187.03｜ 4792.42｜ 22.62｜ 25.50｜
｜自有品牌直销 ｜ 10960.17｜ 3588.94｜ 32.75｜ 13.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜场地电动车 ｜ 42590.71｜ 12368.58｜ 29.04｜ 99.87｜
｜其他业务 ｜ 57.53｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高尔夫球车 ｜ 26932.84｜ 8216.86｜ 30.51｜ 63.15｜
｜观光车 ｜ 9356.29｜ 1814.28｜ 19.39｜ 21.94｜
｜配件 ｜ 3800.69｜ 1771.06｜ 46.60｜ 8.91｜
｜电动巡逻车 ｜ 1978.33｜ 444.55｜ 22.47｜ 4.64｜
｜电动货车 ｜ 522.56｜ 121.84｜ 23.32｜ 1.23｜
｜其他业务 ｜ 57.53｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 36097.51｜ 10883.65｜ 30.15｜ 84.64｜
｜境内 ｜ 6550.72｜ 1542.46｜ 23.55｜ 15.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜场地电动车 ｜ 108024.43｜ 36083.77｜ 33.40｜ 99.89｜
｜其他业务 ｜ 113.94｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高尔夫球车 ｜ 80440.39｜ 28354.27｜ 35.25｜ 74.39｜
｜观光车 ｜ 14525.09｜ 3061.42｜ 21.08｜ 13.43｜
｜配件 ｜ 7219.45｜ 3305.29｜ 45.78｜ 6.68｜
｜电动巡逻车 ｜ 4335.95｜ 984.44｜ 22.70｜ 4.01｜
｜电动货车 ｜ 1503.56｜ 378.36｜ 25.16｜ 1.39｜
｜其他业务 ｜ 113.94｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 94695.25｜ 32695.04｜ 34.53｜ 87.57｜
｜境内 ｜ 13443.13｜ 3502.67｜ 26.06｜ 12.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ODM ｜ 78344.00｜ 27191.81｜ 34.71｜ 72.45｜
｜自有品牌经销 ｜ 17221.70｜ 4469.73｜ 25.95｜ 15.93｜
｜自有品牌直销 ｜ 12572.67｜ 4536.17｜ 36.08｜ 11.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司从事场地电动车的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司在场地电动车行
业建立了较高的品牌知名度及市场地位。近年来，公司参与《场（厂）内电动巡逻
车》《场（厂）内电动消防车》两项团体标准的制定，公司获得多项认证，包括中
国信用企业认证体系示范单位、高新技术企业、广东省纯电动观光车（绿通）工程
技术研究中心。
绿通电动车曾作为杭州G20峰会、俄罗斯首都莫斯科建城870周年纪念日、厦门金砖
会议、金奈会晤、从都国际论坛的接待车，通过参与国内外众多有影响力的大型项
目，“LVTONG”树立了良好的品牌形象，公司产品的品牌优势显著。
2、主要产品及其用途
公司主要产品为场地电动车系列产品，根据产品用途的不同主要有高尔夫球车、观
光车、电动巡逻车、电动货车、清洁设备等系列。
3、经营模式
（1）采购模式
公司主要原材料包括电子类、五金类、化工类、橡塑类等材料。
公司原材料由采购管理中心集中采购，采取以产定购为主，预计备货为辅的采购模
式。以产定购是依据销售订单按需采购。预计备货则是以保障日常生产计划的连续
性、均衡性为目的，为确保及时响应客户的产品需求，公司通常会预测订单量并对
电池等采购周期较长、用量较大的原材料进行提前采购和合理备货，以满足日常生
产需求。公司根据客户对不同产品的定制需求，同时结合现有库存以及各供应商交
货周期等情况制定采购计划，进行相应原材料采购。
公司与主要供应商确立了长期稳定的合作关系，并建立了完善的供应商管理体系，
在综合比较供应商区域位置、产品质量、供货稳定性、价格等因素的基础上优化采
购结构。
公司产品中部分非核心生产工序委托外协厂商进行加工，主要为表面处理工序。
（2）生产模式
公司采用以销定产为主，备货生产为辅的生产模式。由于客户对产品技术指标、外
观造型等方面的不同要求，导致所需产品品种、规格、型号多样，因此公司根据具
体订单进行生产；对于常用规格型号产品，公司会根据以往销售经验及市场需求预
测，提前进行适当库存储备，以快速满足部分客户的紧急需求。
（3）销售模式
目前公司产品包括非自有品牌与自有品牌。非自有品牌采用ODM模式销售，ODM模式
是公司主要的销售模式。自有品牌采用经销为主、直销为辅的销售模式。公司采取
优质大客户策略，公司研发、产能优先保证大客户的需求。
1）ODM模式
公司境外销售主要采用ODM模式。公司采用买断式销售的方式，按客户需求设计开
发或自主研发产品，向海外品牌商直接销售公司产品。下游品牌商一般配备有组装
车间与工人，从公司采购产品后，ODM客户进行组装、个性化改装后对外销售，其
销售的方式、定价和售后服务均由品牌商自行负责。
2）自有品牌直销模式
直销模式下，公司客户主要为境内客户，包括酒店、景区、房地产公司、政府部门
、企事业单位等。公司境内客户采购方式包括直接采购、公开招标、议标等。公司
直销模式下获得销售订单后，直接与客户签订销售合同，根据合同的技术要求研发
设计、采购原材料并组织生产，在合同约定期限内将产品交付。
3）自有品牌经销模式
经销模式下，无论是境外客户还是境内客户，公司均与经销商直接发生业务往来，
经销商从公司购买产品后，向其下游客户进行销售。经销商既是公司的直接客户，
也是公司向下游客户销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司重要
的合作伙伴。为此，公司建立了完善的经销商合作及管理体系，在经销商准入、经
销商管理及培训、经销商考核及激励方面均有详细的规定。公司与经销商确立合作
关系后，对经销商进行培训，协助经销商进行销售规划、规范服务以提升顾客满意
度及公司市场地位。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司紧密跟随底层基础技术的发展，致力于场地电动车的蓄电池及管理技术、驱动
电机及控制技术、整车控制技术、底盘悬架技术、整车结构设计等技术的研究，并
将其整合并应用于场地电动车产品。
在驱动技术的应用方面，公司是国内厂商中率先将第二代交流异步驱动技术应用到
高尔夫球车的生产企业，率先将第三代交流永磁同步驱动技术应用于观光车生产。
因此，在场地电动车的驱动技术应用层面，公司走在行业前列。
此外，公司作为参编单位参编了《场（厂）内电动巡逻车》《场（厂）内电动消防
车》两项团体标准的制订。经过多年研发和生产的沉淀，公司不断积累先进技术应
用，大大增强了产品的可靠性、舒适性与使用性能，提升了用户使用体验和市场竞
争力。
2、产品品质优势
公司自创立以来始终高度重视产品质量，建立了从原材料采购、产品生产和产品检
测的全过程质量管理体系，配备了专门的检测场地对产品进行测试，确保产品从零
部件到整车均符合公司产品质量标准和客户要求。
公司在场地电动车领域深耕20余年，产品品质已经过国内外众多消费者长期使用的
检验，稳定可靠的产品质量是公司在市场竞争中取得优势地位的重要保障。
3、生产规模优势
公司经过多年的发展，已经具备较大的生产规模，是国内场地电动车行业中产量领
先的企业，生产制造能力及水平可以快速满足国内外客户需求。随着国家加强对安
全生产、环境保护等方面的监管力度，规模企业的综合经营及竞争优势逐步体现。
三、公司面临的风险和应对措施
1、“双反”调查及加征关税的风险
2024年7月，美国商务部对进口自中国的特定低速载人车辆发起反倾销和反补贴调
查，调查产品包含公司出口至美国的场地电动车产品，公司被美国商务部认定为反
倾销和反补贴调查的强制应诉企业。2025年6月，美国商务部作出“双反”调查的
终裁结果，公司适用反倾销税率119.39%、反补贴税率31.45%。2025年8月，美国国
际贸易委员会发布损害终裁结果，认定中国产品对美国国内产业造成实质性损害。
美国商务部正式发布反倾销和反补贴税令。根据“双反”税令，美国客户进口公司
涉案产品需按119.33%的税率缴纳反倾销税保证金，按31.45%的税率缴纳反补贴税
保证金。
2024年度和2025年上半年，公司来自美国市场的销售收入分别为2.42亿元、4,102.
74万元，占营业收入的比例分别为29.14%、10.97%，基于美国“双反”调查的高额
关税，公司对美销售规模预计进一步萎缩。
公司将积极实施产品和市场多元化战略，一方面公司将大力开拓东南亚、中东等非
美市场及国内市场，加大销售人才和资金投入，形成多元化销售市场，降低美国市
场变化对公司的不利影响；另一方面，加速产品多元化战略，将公司资源和资金更
多倾斜至清洁车、电动全地形车（UTV）等未被“双反”调查覆盖的新产品开发和
推广，推动美国市场产品结构的多元化发展，降低对涉案的场地电动车产品的依赖
，开拓新的收入来源和利润增长点。
此外，在维稳主营业务的基础上，公司亦积极探索企业战略转型升级，寻求第二增
长曲线。2025年8月，公司拟收购江苏大摩半导体科技有限公司51%的股份，实现从
原有场地电动车单一业务向半导体领域拓展，公司将纳入半导体前道量检测设备优
质资产，实现向半导体领域的战略转型和产业升级。
2、国际贸易摩擦风险
公司以出口业务为主，产品远销100多个国家和地区。国际贸易存在诸多不稳定因
素，区域政治环境、经济发展状况、贸易壁垒、行业政策、汇率政策、海运情况等
具有较大的不确定性。若公司产品遭遇贸易壁垒或汇率较大波动以及海运情况紧张
等情况，则会对公司产品出口产生不利影响。
公司将持续关注国际政治经济环境、国内宏观政策、经济形势和市场动向，积极探
索新兴领域和市场，降低业绩对单一行业或地区的过度依赖风险。
3、市场竞争加剧风险
近年来，场地电动车行业竞争日趋激烈。一方面，现有大型制造商对市场争夺加剧
，具体体现为通过不断降低销售价格、提升产品性能、保证服务覆盖等手段抢占市
场；另一方面，行业新进入者增多，市场竞争日趋激烈，对公司主营业务都带来一
定不利影响。为应对行业竞争加剧的风险，公司竞争对手纷纷在产品研发、市场拓
展上加大投入，并积极寻找新的盈利模式和利润增长点。
若公司竞争对手在渠道、品牌、产品等方面加大投入，而公司在品牌、产品、渠道
等方面未能投入足够的资源打造持续的竞争力，则可能面临被现有竞争对手和行业
新进入者持续抢夺市场份额的情形，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
公司将进一步采取增强市场调研，掌握市场需求变动趋势，推进产品更新迭代；不
断加强研发团队建设，提升技术创新能力；精细化生产，进一步降低产品成本等多
种举措积极努力提升公司及产品的市场竞争力。
4、应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为242,350,828.31元，占流动资产的比例为10.5
2%。如果公司主要客户经营状况恶化或与公司终止合作等，则公司存在应收账款难
以收回而导致发生坏账的风险。若下游客户回款不及时，无法按期付款，公司可能
会面临延期收款或应收账款不能收回的风险。
针对应收账款催收或坏账风险，公司将不断完善应收账款管理机制，加强应收账款
的催收力度，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收
账款情况，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。
5、存货跌价风险
报告期末，公司存货账面价值为143,147,339.27元，占流动资产的比例为6.22%。
公司采购的部分专用原材料或产成品存在因产品更新换代或客户延迟及取消订单等
原因导致发生存货跌价的风险。
为此，公司将根据市场需求对产品进行持续改进和升级，提高产品附加值及竞争力
，并积极调整采购策略，加强安全性库存和策略性库存管理，加快库存周转，及时
对存货情况进行动态监控，降低存货跌价风险。
6、汇率波动风险
公司销售收入主要来源于境外收入。公司出口结算货币一般以美元结算，美元兑人
民币的汇率受国际政治、经济不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对
公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模的扩大，如汇率波动加剧，
且公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。
公司在签订出口业务销售合同时，将进一步考虑汇率波动影响，合理设定结算价格
，并密切关注汇率变动，适时进行外币结汇，合理控制外币资产规模。
7、公司运营管理风险
报告期内，公司所在行业环境发生了较大变化，行业竞争也愈加激烈，公司场地电
动车产品被美国商务部提起“双反”调查，对公司市场开拓、生产经营、人员管理
、内部控制等方面提出了更高的要求。如果公司管理体系、资源配置的调整以及人
才储备不能及时匹配资产规模扩大和内外环境变化后对管理制度和经营团队的要求
，将对公司的生产经营和业绩情况产生不利影响。
为应对此类风险，公司将严格按照上市公司规范治理要求，不断完善科学的决策与
管理运营体系，加强公司管控水平，构建高绩效人才激励机制，加强公司研发、生
产、销售以及管理等部门联动和优化，减少或规避公司运营管理风险。
8、对外投资及并购不及预期的风险
2023年，公司与专业投资机构共同设立绿通产业基金，重点投资新能源、新材料及
先进制造领域，以探索产业链协同机遇；2024年，公司通过绿通产业基金完成对江
华九恒数码科技有限公司（以下简称“江华九恒”）27.50%股权的战略投资，江华
九恒是国内快递物流应用材料领域的领先企业之一，客户涵盖顺丰、京东等物流企
业；2025年8月，拟收购江苏大摩半导体科技有限公司51%股权，实现从原有场地电
动车单一业务向半导体领域拓展，公司将纳入半导体前道量检测设备优质资产，实
现向半导体领域的战略转型和产业升级，有利于公司实现多元化业务布局，突破主
业困局，符合公司长远发展和战略规划。
对外投资及并购是公司外延式发展的战略，但是对外投资和并购需要耗费较大的人
力、财力，对公司的人才储备、资源配置提出了更高的要求，与标的公司在产品、
业务、人员等方面需要一定时间的磨合，以及标的公司所处的区域经济环境、市场
竞争格局的改变和自身业绩波动而存在投资不及预期、标的公司无法实现业绩承诺
或违约等风险。
公司将密切关注对外投资的管理、投资决策及投后管理等进展情况，积极采取有效
措施防范、降低和规避投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东绿通产业投资基金合伙企｜ 60000.00｜ 846.03｜ 28715.59｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州创钰铭尧创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜江华九恒数码科技有限公司 ｜ 9655.17｜ 4180.35｜ 175155.40｜
｜香港绿通新能源电动车科技有｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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