☆经营分析☆ ◇301276 嘉曼服饰 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装 ｜ 37763.97｜ 23438.79｜ 62.07｜ 75.95｜
｜男女装 ｜ 11369.96｜ 8917.66｜ 78.43｜ 22.87｜
｜其他业务 ｜ 588.91｜ 134.17｜ 22.78｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外套 ｜ 19372.25｜ 12340.36｜ 63.70｜ 38.96｜
｜上衣 ｜ 18434.19｜ 12884.29｜ 69.89｜ 37.07｜
｜裤子 ｜ 7973.32｜ 5410.57｜ 67.86｜ 16.04｜
｜裙子 ｜ 2991.78｜ 1860.51｜ 62.19｜ 6.02｜
｜其他业务 ｜ 588.91｜ 134.17｜ 22.78｜ 1.18｜
｜其他 ｜ 302.90｜ -171.97｜-56.77｜ 0.61｜
｜家居服 ｜ 59.49｜ 32.70｜ 54.96｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商 ｜ 26589.23｜ 17528.86｜ 65.92｜ 53.47｜
｜华北 ｜ 11478.02｜ 7537.64｜ 65.67｜ 23.08｜
｜华东 ｜ 5966.27｜ 3875.74｜ 64.96｜ 12.00｜
｜西南 ｜ 1500.03｜ 1127.95｜ 75.20｜ 3.02｜
｜西北 ｜ 1257.11｜ 897.06｜ 71.36｜ 2.53｜
｜中南 ｜ 1248.50｜ 675.93｜ 54.14｜ 2.51｜
｜东北 ｜ 1094.77｜ 713.28｜ 65.15｜ 2.20｜
｜其他业务 ｜ 588.91｜ 134.17｜ 22.78｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上销售 ｜ 26589.23｜ 17528.86｜ 65.92｜ 53.47｜
｜直营销售 ｜ 17514.39｜ 12224.87｜ 69.80｜ 35.22｜
｜加盟销售 ｜ 5030.31｜ 2602.73｜ 51.74｜ 10.12｜
｜其他业务 ｜ 588.91｜ 134.17｜ 22.78｜ 1.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装 ｜ 95648.82｜ 58089.01｜ 60.73｜ 87.02｜
｜男女装 ｜ 11056.58｜ 8897.10｜ 80.47｜ 10.06｜
｜其他业务收入 ｜ 3211.13｜ 1151.72｜ 35.87｜ 2.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外套 ｜ 51177.09｜ 30760.07｜ 60.11｜ 46.56｜
｜上衣 ｜ 33231.41｜ 22408.71｜ 67.43｜ 30.23｜
｜裤子 ｜ 16448.86｜ 10954.79｜ 66.60｜ 14.96｜
｜裙子 ｜ 4906.84｜ 3043.00｜ 62.02｜ 4.46｜
｜其他业务收入 ｜ 3211.13｜ 1151.72｜ 35.87｜ 2.92｜
｜附属品及形象用品 ｜ 660.90｜ -307.72｜-46.56｜ 0.60｜
｜家居服 ｜ 280.30｜ 127.27｜ 45.40｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商 ｜ 62629.05｜ 39939.45｜ 63.77｜ 56.98｜
｜华北 ｜ 21784.10｜ 12983.86｜ 59.60｜ 19.82｜
｜华东 ｜ 12348.21｜ 7637.01｜ 61.85｜ 11.23｜
｜其他业务收入 ｜ 3211.13｜ 1151.72｜ 35.87｜ 2.92｜
｜中南 ｜ 2963.05｜ 1798.29｜ 60.69｜ 2.70｜
｜西南 ｜ 2476.40｜ 1716.97｜ 69.33｜ 2.25｜
｜东北 ｜ 2309.76｜ 1449.19｜ 62.74｜ 2.10｜
｜西北 ｜ 2194.83｜ 1461.35｜ 66.58｜ 2.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商直营 ｜ 62629.05｜ 39939.45｜ 63.77｜ 56.98｜
｜线下直营 ｜ 28218.55｜ 18522.08｜ 65.64｜ 25.67｜
｜加盟 ｜ 15857.80｜ 8524.57｜ 53.76｜ 14.43｜
｜其他业务收入 ｜ 3211.13｜ 1151.72｜ 35.87｜ 2.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装 ｜ 46528.15｜ 29622.47｜ 63.67｜ 96.86｜
｜其他业务 ｜ 1510.52｜ 486.96｜ 32.24｜ 3.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外套 ｜ 20290.80｜ 12488.17｜ 61.55｜ 42.24｜
｜上衣 ｜ 14742.44｜ 9864.59｜ 66.91｜ 30.69｜
｜裤子 ｜ 7833.26｜ 5250.00｜ 67.02｜ 16.31｜
｜裙子 ｜ 3206.39｜ 2031.16｜ 63.35｜ 6.67｜
｜其他业务 ｜ 1510.52｜ 486.96｜ 32.24｜ 3.14｜
｜其他 ｜ 309.78｜ -79.02｜-25.51｜ 0.64｜
｜家居服 ｜ 145.47｜ 67.57｜ 46.45｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商 ｜ 27999.90｜ 18346.25｜ 65.52｜ 58.29｜
｜华北 ｜ 9465.68｜ 5387.04｜ 56.91｜ 19.70｜
｜华东 ｜ 5376.88｜ 3431.18｜ 63.81｜ 11.19｜
｜其他业务 ｜ 1510.52｜ 486.96｜ 32.24｜ 3.14｜
｜东北 ｜ 1077.43｜ 719.78｜ 66.81｜ 2.24｜
｜中南 ｜ 1030.69｜ 659.00｜ 63.94｜ 2.15｜
｜西北 ｜ 991.31｜ 681.51｜ 68.75｜ 2.06｜
｜西南 ｜ 586.25｜ 397.70｜ 67.84｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上销售 ｜ 27999.90｜ 18346.25｜ 65.52｜ 58.29｜
｜直营销售 ｜ 13148.73｜ 8321.83｜ 63.29｜ 27.37｜
｜加盟销售 ｜ 5379.51｜ 2954.39｜ 54.92｜ 11.20｜
｜其他业务 ｜ 1510.52｜ 486.96｜ 32.24｜ 3.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装 ｜ 115062.39｜ 69058.44｜ 60.02｜ 99.90｜
｜其他业务收入 ｜ 113.12｜ -228.07｜-201.6｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外套 ｜ 54779.25｜ 31339.41｜ 57.21｜ 47.56｜
｜上衣 ｜ 33046.21｜ 21242.50｜ 64.28｜ 28.69｜
｜裤子 ｜ 18635.64｜ 11985.98｜ 64.32｜ 16.18｜
｜裙子 ｜ 7011.14｜ 4153.44｜ 59.24｜ 6.09｜
｜附属品及形象用品 ｜ 1094.27｜ 56.50｜ 5.16｜ 0.95｜
｜家居服 ｜ 495.87｜ 280.62｜ 56.59｜ 0.43｜
｜其他业务收入 ｜ 113.12｜ -228.07｜-201.6｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商 ｜ 76619.34｜ 46924.27｜ 61.24｜ 66.52｜
｜华北 ｜ 20219.40｜ 10443.33｜ 51.65｜ 17.56｜
｜华东 ｜ 10932.32｜ 6946.92｜ 63.54｜ 9.49｜
｜东北 ｜ 2213.68｜ 1430.80｜ 64.63｜ 1.92｜
｜西北 ｜ 2047.73｜ 1381.64｜ 67.47｜ 1.78｜
｜中南 ｜ 1668.40｜ 1033.66｜ 61.96｜ 1.45｜
｜西南 ｜ 1361.51｜ 897.83｜ 65.94｜ 1.18｜
｜其他业务收入 ｜ 113.12｜ -228.07｜-201.6｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商直营 ｜ 76619.34｜ 46924.27｜ 61.24｜ 66.52｜
｜线下直营 ｜ 24728.88｜ 14833.92｜ 59.99｜ 21.47｜
｜加盟 ｜ 13714.18｜ 7300.25｜ 53.23｜ 11.91｜
｜其他业务收入 ｜ 113.12｜ -228.07｜-201.6｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
公司是一家中高端品牌服装运营企业，业务涵盖品牌童装、男装、女装的研发设计
、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。根据国家统计局《国民经济
行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C18纺织服装、服饰业”。从具
体产品而言，公司属于纺织服装、服饰业中的品牌服装细分行业。
品牌服装行业整体情况如下：
1、国内消费品市场稳中有进
据国家统计局官网，2024年社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。
按经营单位所在地分，城镇消费品零售额421,166亿元，增长3.4%；乡村消费品零
售额66,729亿元，增长4.3%。按消费类型分，基本生活类和部分升级类商品销售增
势较好，全国网上零售额155,225亿元，比上年增长7.2%。其中，实物商品网上零
售额130,816亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%。全年服务零
售额比上年增长6.2%。由此可见国内消费品市场整体上稳中有进。
从宏观因素上看，外部经济环节复杂多变。受国际地缘冲突、贸易保护主义抬头等
全球性事件的影响，全球经济增长放缓，国内有效需求尚待激发，经济增长面临阶
段性压力。在政府实施一系列扩内需、促消费的措施后，国内消费环境持续改善、
消费品市场结构持续优化。国内品牌企业纷纷以此为契机，创新产品和服务，优化
消费场景，积极培育市场，打造品牌影响力，推动消费品行业不断向前发展。
从行业内部因素上看，国内消费者对于服装产品同质化的趋势正日益显著，市场中
这一现象愈发凸显。随着消费者对个性化和差异化需求的不断增长，他们对服装设
计的独创性、面料的质感以及功能性方面的创新期望也在持续不断地提升。因此，
在这样的市场环境下，服装品牌要想在竞争激烈的市场中脱颖而出，其设计研发能
力就显得尤为重要，它已经成为产品竞争力的关键所在。
2023年-2024年，服装商品零售总额趋势如下：
2023年-2024年，社会消费品零售总额趋势如下：
如图所示，服装行业零售总额的增长趋势略逊于社会消费品零售总额的整体增长趋
势，这主要是由于服装行业是国内发展较早的消费品类，其渗透率和普及度已经相
对成熟。在宏观经济或事件性影响导致内需消费出现波动时，服装零售增速的波动
幅度往往大于社会消费品零售总额的整体波动。展望未来，在政府宏观调控和刺激
消费政策的持续推进下，服装零售的增长幅度可能有较大幅度的提升潜力。
2、居民人均可支配收入不断提升。
由上表可见，随着人均可支配收入的不断提高，我国人民对服装类消费品的投入也
在逐年增加。人民对美好生活的向往也促使着品牌服装的消费升级，同时也推动着
服饰消费的品牌集中度不断提高。随着消费者对设计理念和多样功能性的追求持续
升级，这部分增加的需求也不断推动品牌企业进行设计元素和版型设计的创新，加
强针对不同使用场景的功能性产品的研发。并且持续推出新工艺、新面料，或在抗
皱、吸湿排汗、户外防护、弹性及舒适度等方面不断加大投入。
受整体服装市场影响，细分的童装市场也存在着品牌集中度上升的趋势。童装消费
主要由父母决策，所以其消费者主要是80、90后的年轻父母，在优生优育理念的推
动下，我国童装市场呈现出明显的品牌化、集中化趋势。核心竞争力较强的品牌市
占率不断提升。同时随着童装市场竞争的加剧，市场成长迅速，消费者对产品质量
、时尚性、舒适度、功能性方面有更高的要求，童装品牌纷纷通过差异化策略确定
品牌的市场定位。童装市场在目标顾客年龄段、性别、功能性、品牌风格等方面都
不断呈现出细分趋势。
因此，可以预见未来创新性设计能力和较强的功能性产品研发能力是品牌服装行业
的发展方向和核心竞争力的源头。
（二）主营业务
公司是一家中高端品牌服装的运营企业，业务涵盖童装、男装和女装的研发设计、
品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。其中童装产品覆盖0-16岁（主
要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。
公司构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式。直营方面，公司在
国内一线、二线城市众多知名商场和购物中心开设了直营店铺，在保证店铺效益的
同时兼顾品牌形象的建立和宣传；加盟方面，公司不断拓展市场覆盖版图，让更多
的消费者能体验并认可公司的产品；线上方面，公司致力于与电商头部平台合作，
已经在唯品会、天猫、抖音、京东、拼多多等国内知名电商平台开设旗舰店和专卖
店。
公司采取了多品牌差异化的运营策略，包括自有品牌：暇步士（HushPuppies）和
水孩儿，自有渠道：Bebelux，授权经营品牌：哈吉斯（Hazzys），十余个国际零
售代理品牌：EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等。在消费层级方面，水孩儿对应中端市
场；暇步士、哈吉斯对应中高端市场；Bebelux国际多品牌集合店对应高端童装市
常各个品牌的发展阶段涵盖了成熟期、发展期、初创期三个梯度。公司凭借各品牌
自有特色在各个细分市场中满足不同类型消费者的需求，培养有品牌忠诚度的客户
群体。通过多品牌差异化发展和线上和线下、直营与加盟渠道并行的发展战略，公
司产品已形成对童装市场多维度、深层次的渗透，具备持续的滚动式发展潜力。
（三）其他业务
2023年9月14日Wolverine集团已将暇步士HushPuppies品牌在中国大陆及港澳地区
的全品类IP资产移交给公司。公司亦承继了暇步士品牌在中国大陆及港澳地区各品
类（包括：童装、鞋类、男士服装、女士服装、箱包、皮具等）被授权商与Wolver
ine集团或其授权商签订的授权许可协议。
公司开展了通过将暇步士品牌的一个或多个品类产品在中国大陆地区进行设计、生
产、销售、宣传的权利授权给被授权公司，并根据许可协议约定收取品牌授权使用
费的业务模式。
（四）主要产品
公司的主要产品包括自有品牌水孩儿和暇步士，授权品牌哈吉斯，国际零售代理品
牌EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等的童装产品，产品覆盖暇步士品牌男女装和上述各
品牌的童装外套（礼服、套装、羽绒服、风衣、夹克等）、上衣（T恤、衬衣、马
甲、背心、秋衣、毛衣等）、裤类、裙类及内衣袜子等相关附属产品。
（五）公司市场地位情况
男女装方面：公司自有品牌暇步士（HushPuppies）是由沃尔弗林集团于1958年创
立，以著名的巴吉度猎犬作为品牌标志。产品的设计将永恒的休闲风格、较高的舒
适度和品质感相结合，为世界各地的几代消费者定义了正宗的休闲风格。暇步士（
HushPuppies）主张舒适自然的时代人文精神，60多年来，暇步士（HushPuppies）
凭借对该理念的坚持，至今足迹已遍布世界多个国家及城市。暇步士（HushPuppie
s）品牌的休闲鞋及服装先后于1997年和1999年进入中国市场，多年来在休闲品牌
类占有一席之地。2002年暇步士（HushPuppies）品牌的手表及包类亦正式登陆中
国，使这个家族性品牌的商品更趋于成熟及多元化，是一个家喻户晓的全球性品牌
。2023年9月，公司收购了该品牌在大陆及港澳地区的全品类IP资产，至此暇步士
成为公司的主力自有品牌。
童装方面：公司自有品牌“水孩儿”于1995年创立，主要专注于为2-14岁少年儿童
开发以简约时尚为特色，结合户外及运动风格的各种系列服装产品，是国内较早一
批成立的专业化童装品牌，具有一定的市场基础及消费认知。“水孩儿”童装一方
面以水的灵动、活力、纯洁、和谐作为品牌的文化内涵，倡导孩子们走向户外，亲
近大自然，在探索中成长，并将该等理念融入到产品的色系、版型、面料的设计元
素当中。另一方面，自品牌创立伊始即着重于中高端市场渠道，重视产品品质感，
从设计、原料、生产、销售等全流程把控产品质量，以良好的品质赢得了市场口碑
。根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心的监测报告结果显示，在中国大童
童装市场子类别中，“水孩儿”品牌连续多年的市场综合占有率排名前十，连续三
届被“中国服装协会”评为“中国十大童装品牌”。
公司的授权经营品牌哈吉斯（Hazzys）创立于2000年，它综合了LG时装集团一贯的
精心裁剪和当今国际流行的色彩，洋溢着浓郁的英伦校园风情，是国际知名的流行
服饰品牌。公司于2015年获得哈吉斯童装在中国大陆地区（不包括港澳台）的独家
授权，独立进行上述品牌童装的设计、生产、运营推广和销售。对该品牌的授权经
营不仅提高了公司的盈利能力，也为公司培养了一批技术过硬的设计人才，是公司
核心竞争力的重要补充。
公司从2005年开始经营国际高端童装品牌零售业务，主要包括“EMPORIOARMANI”
、“KENZOKIDS”和“HUGOBOSS”等国际知名一二线品牌，并与该等品牌保持了良
好的合作关系。除开设进口单品牌店铺外，公司创立了“Bebelux”国际高端童装
集合店，将不同品牌、不同风格的国际精品童装集中呈现在消费者面前，满足消费
者的不同消费需求。国际高端童装品牌零售业务是公司与国际服装设计潮流接轨的
重要窗口，同时是公司提升国际知名度及行业内形象的重要渠道，是公司保持核心
竞争力必不可少的元素。
（六）设计研发模式
公司在自有品牌“暇步士”、“水孩儿”和授权经营品牌“哈吉斯”童装运营中实
行自主研发设计，从商品企划到主题及色系开发，从面料选择到款式设计再到版型
研发都由公司产品企划中心和设计中心自主完成。公司产品设计研发分为“春夏”
及“秋冬”两季，以半年为开发周期进行产品的设计。
1、设计研发的组织架构
公司产品的设计研发体系由商品企划中心、设计中心等部门组成。其中商品企划中
心负责收集本品牌和竞品的销售情况及产品需求，提出产品企划方案，确定产品品
类计划和款式要求；设计中心负责产品调研、确定整体设计风格、根据商品企划中
心的要求进行设计规划并参与样衣制作的部分环节。
2、设计研发的业务流程
产品设计的流程概念是从销售需求出发，经销售、市尝采购等多部门评议通过后确
定。具体流程如下：
（七）采购模式
公司的产品采购主要遵循“以销定购”的原则，线上、线下直营由销售部门在每次
订货会前根据历史销售数据并结合市场需求预测制成订单，加盟商主要通过订货会
向公司提交订单，公司生产管理中心等部门按订单安排采购工作。同时，公司根据
市场反馈情况和加盟商补货情况进行补充采购；针对线上销售，公司通过信息系统
实时掌握销售动态，了解消费者偏好和热销款式，并据此追加采购或推出类似款式
产品，及时满足客户的消费需求。公司采取市场化的采购策略，通过建立严格的供
应商管理制度来保证产品的品质和采购价格的合理性。
公司采购模式主要包括向代工厂商采购成衣、向品牌方直接采购成衣两种方式。其
中自有品牌、授权经营品牌的采购主要采取向代工厂商采购成衣（代工厂商包工包
料）方式，并对部分代工厂商指定面料供应商；除成衣采购外，公司部分商品采用
自主采购原辅料后委托加工的模式组织生产；国际零售代理品牌主要采取向品牌方
直接采购成衣的方式。
因此，公司的采购内容主要包括成衣采购和原辅料采购，其中成衣采购的具体流程
如下：
公司对部分产品采取自购原辅料后委托代工厂商生产的模式，公司原辅料的采购流
程如下：
（八）生产模式
作为国内专业的服装运营企业，公司不直接从事产品生产，而是将主要精力集中于
附加值较高的研发设计、品牌运营与推广、销售等核心业务环节。公司负责制作包
含产品的款式、颜色、图案、版型等方案的设计工艺单，经过遴选代工厂商，再将
设计工艺单发送给代工厂商并从代工厂商处采购成衣（对部分代工厂商指定面料供
应商）。除成衣采购外，公司部分商品采用自主采购原辅料后委托加工的模式组织
生产。
（九）销售模式
公司的销售模式主要为线下直营模式（含直营联营和直营自营）、加盟模式与电商
直营模式。
公司的线下直营模式分为线下直营联营和线下直营自营两种模式。线下直营联营方
式下，公司与商场签署合作协议，通过商场专柜以零售方式向顾客销售产品，通常
公司店铺以销售分成的方式与商场结算。线下直营自营方式下，采取公司租赁店铺
的方式取得经营场所，并进行自收银结算，根据地理位置的不同，分为店中店和独
立店两种。店中店主要开设于购物中心、百货商场，独立店则位于城市商圈、社区
等消费较为集中的区域。
公司的加盟模式的具体合作方式为公司与具备一定条件的加盟商签订加盟合作协议
，授予加盟商从公司采购服装品牌产品后在协议约定的时间及范围内销售和推广上
述产品的权利。加盟商获取公司授权后开设专卖店，并在该专卖店内销售公司相应
品牌的服装产品。专卖店的商标使用、整体形象和装修风格需符合公司的统一要求
。
公司的电商直营模式分为服务平台模式和联营模式，在服务平台模式下公司与电商
平台签订协议，公司在电商平台开设品牌专卖店，店铺由公司运营管理和组织销售
，直接向终端消费者收取货款，电商平台向公司收取平台服务费等佣金费用。在联
营模式下，公司与电商平台签订协议，公司在电商平台开设品牌专卖店或以档期的
方式进行销售，店铺或档期在电商平台主导下与公司共同运营管理，电商平台向终
端消费者收取货款，并从货款中提取分成扣点或赚取价差。
（十）物流配送模式
公司的货物成品均先运送至天津物流中心，再由天津物流中心向直营店铺、加盟商
和电商客户发货。对于自有品牌和授权经营品牌成衣采购和委托加工的货品，从代
工厂商运到公司仓库由供货厂商负责并承担费用，进口货品的运输（境外及境内运
至仓库）和保险、报关等均由公司委托第三方报关及物流公司负责并承担相应费用
。
公司将货品发送至直营店铺、加盟商和电商客户的方式及运费承担略有差异：
在线下渠道中，从公司仓库发货到直营店铺由公司委托第三方物流负责并承担费用
，从仓库发货到加盟店铺由公司委托第三方物流负责（或自提）并主要由加盟商承
担费用。
在线上渠道中，对于电商服务平台，公司委托第三方物流公司将货品直接配送至消
费者指定地址；对于联营电商平台，部分订单由平台方指定的物流公司将货品统一
发送至电商平台指定仓库，运费由公司支付，再由电商平台负责将货品配送至消费
者；部分订单公司根据订单明细将货品交给电商平台指定承运快递，由快递公司将
货品直接配送至消费者手中，运费由电商平台支付。
（十一）质量控制模式
公司自采购源头就开始严格把控商品质量，包括对供应商甄癣入库检验、库存管理
等环节均严格把关，贯彻公司“质量就是生命”的质量管理理念。报告期内，公司
及子公司未发生质量方面的重大纠纷或诉讼。
1、质量控制标准
公司品控中心负责对产品进行严格的自检、外检等质量控制。
2、质量控制体系
-质量控制制度
为了保证产品质量，公司制定了健全的产品质量控制制度体系。
-质量控制流程
公司从现有的业务经营模式出发，制订了一整套针对供货商选择、产品采购、入库
检测、库存管理和售后服务等各环节的质量控制流程，通过严格执行质量控制流程
来加强产品质量管理。公司生产经营各环节质量控制流程如下：
A、寻找国内外供货商环节
在国内供货商的选择方面，按照预期的销售分析要求，公司选择具有一定影响力和
良好信誉度或为满足特定商品需求的供应商进行接洽，就其产品的种类、样式、性
能、材料等是否符合国家、行业协会和公司标准进行详细沟通了解。委派专人对代
工厂或代工厂商的加工厂进行验厂，综合考察其营业执照、人员数量、组织情况、
生产规模、生产设备等要素，以确认供应商是否符合要求。
在国外供货商的选择方面，根据公司的多品牌运营战略，主要选择品牌号召力较强
的“KENZOKIDS”、“VERSACE”、“Chloé”、“EMPORIOARMANI”和“HUGOBOSS
”等国际一、二线品牌，主要通过直接参加品牌方的展会、订购会的方式与品牌方
进行接洽下达订单采购货品。
同时，公司与国家质检部门、行业协会、标准技术委员会等长期保持联系，及时了
解最新的指标动态，更新对供应商产品标准的要求。
B、产品采购环节
在实际的采购过程中，公司会先对产品的面料或样衣进行事先检测确认。工厂在大
货生产时，公司的跟单员会到工厂实地监控重要节点，重要节点包括面料到货、面
料质检、第一批产品下线、过半量完成等。在工厂完成全部生产后，公司质检员会
到现场进行质量检验，合格后工厂方可发货。
C、入库检测环节
采购部门在商品到货前，向物流中心提供拟到货明细。产品到库后，收货人员对到
货数量、号型、品质进行验收，在验收过程中对发现的明显残损污损、包装破损及
其他质量问题及时反溃
D、库存管理环节
公司制定的库房管理制度规定相关人员需持续关注库存商品质量情况，发现明显毁
损、脏污等情况及时汇报处理，以保证在库商品的质量状况不影响销售，对库存商
品出现的质量问题，按相关质保、售后规定进行处理。
E、售后服务环节
在服务质量控制方面，公司积极贯彻“用心服务”的服务理念，并先后制定了售后
服务、投诉处理、退换货政策等相关制度，规范员工服务质量、提高员工服务水平
、妥善处理消费者投诉。
（十二）主要风险及应对措施
1、生育率下降风险
根据国家信息中心中经数据，2016年以来，我国新生儿数量从2016年的1883万人连
年下降至2024年的954万人，降幅高达49.3%。人口结构压力突出。近年来，国家持
续出台生育支持政策。包括建立全国生育补贴制度，鼓励地方差异化发放，托育综
合服务中心地市级全覆盖，多子女家庭购房教育优先支持、弹性工时推广等。凭借
着生育支持政策逐渐推出与落实，2024年新生儿数量较2023年增长52.5万人，打破
了出生率连年下降的趋势。新生儿规模的演变将影响童装市场整体规模，虽然除了
出生规模童装消费还受到家庭结构、育儿理念、品牌观等多重因素影响，但仍有可
能导致童装消费市场整体增长乏力，进而影响到公司的经营业绩与财务状况。
为此，公司在未来将会进一步完善多品牌矩阵，扩充男女装产品品类在公司营收体
系中所占比重，加大力度发展第二成长曲线。2025年，公司将以新的生活方式和审
美偏好为导向，不断寻找新的品牌合作机会。同时，公司还将加强对新市场的探索
，获取新的消费客群，不断向成人服装领域进行渗透，以实现现有消费人群的“破
圈”，全方位、全年龄段地满足消费者场景化和细分化的消费需求，以不断充实和
丰富公司盈利能力的第二驱动因素以达成提升公司经营业绩分散经营风险的目标。
2、全球经济增长放缓与国内市场消费意愿下降风险
全球经济增速放缓是影响中国消费市场的因素之一。近年来单边主义、保护主义明
显上升，受国际地缘冲突、贸易战等全球性事件的影响，全球经济前景不确定性加
强，多重挑战因素交织叠加。上述因素间接影响了国内消费市场的景气程度。对宏
观经济增长预期的调整，导致消费者信心暂时不足。居民消费意愿如果放缓，将对
服装消费产生一定不利影响。
为此，公司将全方位提升产品和服务，深挖品牌护城河。作为一个中高端多品牌运
营公司，品牌是公司的核心资产。未来，公司除了继续在各个品牌的产品研发上不
断投入和升级，还将在品牌推广和营销方面加大力度，通过与明星达人合作、开展
多样化的地面推广活动、在线上种草平台、视频号等渠道进行多样化内容推送，在
更多内容、更多维度与消费者产生持续地互动，传达品牌理念，以场景化的方式展
现舒适自然健康的生活方式，在完成品牌升级迭代的同时强化其在消费者心智中的
印记，从而更好地满足人民群众对美好生活的向往。
二、核心竞争力分析
（一）知名度较高，影响力较高的品牌矩阵
公司自有品牌暇步士（HushPuppies）是由沃尔弗林集团于1958年创立，以著名的
巴吉度猎犬作为品牌标志。产品的设计将永恒的休闲风格、较高的舒适度和品质感
相结合，为世界各地的几代消费者定义了正宗的休闲风格。暇步士（HushPuppies
）主张舒适自然的时代人文精神，60多年来，暇步士（HushPuppies）凭借对该理
念的坚持，至今足迹已遍布世界多个国家及城市。暇步士（HushPuppies）品牌的
休闲鞋及服装先后于1997年和1999年进入中国市场，多年来在休闲品牌类占有一席
之地。2002年暇步士（HushPuppies）品牌的手表及包类亦正式登陆中国，使这个
家族性品牌的商品更趋于成熟及多元化，是一个家喻户晓的全球性品牌。2023年9
月，公司收购了该品牌在大陆及港澳地区的全品类IP资产，至此暇步士成为公司的
主力自有品牌。
公司自有品牌“水孩儿”于1995年创立，主要专注于为2-14岁少年儿童开发以简约
时尚为特色，结合户外及运动风格的各种系列服装产品，是国内较早一批成立的专
业化童装品牌，具有一定的市场基础及消费认知。“水孩儿”童装一方面以水的灵
动、活力、纯洁、和谐作为品牌的文化内涵，倡导孩子们走向户外，亲近大自然，
在探索中成长，并将该等理念融入产品的色系、版型、面料的设计元素当中。另一
方面，自品牌创立伊始即着重于中高端市场渠道，重视产品品质感，从设计、原料
、生产、销售等全流程把控产品质量，以良好的品质赢得了市场口碑。根据中国商
业联合会与中华全国商业信息中心的监测报告结果显示，在中国大童童装市场子类
别中，“水孩儿”品牌连续多年的市场综合占有率排名前十，连续三届被“中国服
装协会”评为“中国十大童装品牌”。
公司的授权经营品牌哈吉斯（Hazzys）创立于2000年，它综合了LG时装集团一贯的
精心裁剪和当今国际流行的色彩，洋溢着浓郁的英伦校园风情，是国际知名的流行
服饰品牌。公司于2015年获得哈吉斯童装在中国大陆地区（不包括港澳台）的独家
授权，独立进行上述品牌童装的设计、生产、运营推广和销售。对该品牌的授权经
营不仅提高了公司的盈利能力，也为公司培养了一批技术过硬的设计人才，是公司
核心竞争力的重要补充。
公司从2005年开始经营国际高端童装品牌零售业务，主要包括“EMPORIOARMANI”
、“KENZOKIDS”和“HUGOBOSS”等国际知名一、二线品牌，并与该等品牌保持了
良好的合作关系。除开设进口单品牌店铺外，公司创立了“Bebelux”国际高端童
装集合店，将不同品牌、不同风格的国际精品童装集中呈现在消费者面前，满足消
费者的不同消费需求。国际高端童装品牌零售业务是公司与国际服装设计潮流接轨
的重要窗口，同时是公司提升国际知名度及行业内形象的重要渠道，是公司保持核
心竞争力必不可少的元素。
（二）多样化风格的服装设计能力
设计研发系品牌服装企业日常经营中的核心环节。公司作为拥有30余年服装研发设
计经验的企业，较强的设计研发能力是公司的核心优势之一。公司的设计优势源于
多年来形成了完善的设计体系、科学的设计流程和优秀的设计师团队。同时，公司
多年来在童装行业的深耕积累了丰富的、能充分体现自主设计品牌设计理念和风格
的版型数据库，以及产品工艺单、样衣图片以及灵感来源的设计元素数据库，上述
数据库作为公司重要的技术资产，可以帮助设计师在创作过程中更加深刻的理解公
司各个品牌的文化内涵和风格定位，也可以使新加入的设计师更加快速、精准的把
握公司产品的设计方向，保障了公司自主设计的高效和可持续性。
公司自主设计的品牌主要有自有品牌水孩儿、暇步士以及授权经营品牌哈吉斯。品
牌之间风格迥异，客户群体定位层次分明。水孩儿定位于中端轻户外休闲风格、暇
步士定位于中高端美式休闲风格、哈吉斯定位于中高端英伦校园风格。公司商品企
划和设计人员能够精准把握各品牌的风格定位和品牌内涵，使公司的各个品牌之间
形成了协同发展效应和差异化竞争优势。
（三）丰富的服装运营经验和较强的服装运营能力
公司于1995年创立水孩儿童装品牌，是国内较早从事专业化童装品牌运营的企业。
公司管理团队的主要成员拥有超过20年的服装运营和管理经验，能够准确把握销售
渠道布局、市场流行趋势、消费需求以及行业发展趋势。与此同时，公司对于线下
销售的店铺选址、品牌协同、货品搭配和陈列、上货波段、促销节奏，以及线上销
售的店铺定位、定价策略、宣传推广、流量投入等方面具有丰富的运营经验和应变
能力。
2005年，随着我国居民生活水平的提高，消费能力和高端消费需求的提升，公司开
始代理销售国际高端童装品牌产品；在美式休闲、英伦风格等服饰开始在国内兴起
时，公司分别于2013年、2015年取得了国际知名服饰品牌暇步士、哈吉斯的童装产
品在中国大陆地区的独家经营权，从零开始经营至今，已形成了多层次、多品牌的
业务结构。同时，公司还顺应电商发展趋势，较早布局线上渠道，积累了丰富的线
上销售和运营经验。近年在直播带货潮流兴起时，公司在多平台开展了直播业务并
开设了多个店铺。对市场发展趋势与消费方式变革的把握亦是公司运营能力的体现
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、生育率下降风险
根据国家信息中心中经数据，2016年以来，我国新生儿数量从2016年的1883万人连
年下降至2024年的954万人，降幅高达49.3%。人口结构压力突出。近年来，国家持
续出台生育支持政策。包括建立全国生育补贴制度，鼓励地方差异化发放，托育综
合服务中心地市级全覆盖，多子女家庭购房教育优先支持、弹性工时推广等。凭借
着生育支持政策逐渐推出与落实，2024年新生儿数量较2023年增长52.5万人，打破
了出生率连年下降的趋势。新生儿规模的演变将影响童装市场整体规模，虽然除了
出生规模童装消费还受到家庭结构、育儿理念、品牌观等多重因素影响，但仍有可
能导致童装消费市场整体增长乏力，进而影响到公司的经营业绩与财务状况。
为此，公司在未来将会进一步完善多品牌矩阵，扩充男女装产品品类在公司营收体
系中所占比重，加大力度发展第二成长曲线。2025年，公司将以新的生活方式和审
美偏好为导向，不断寻找新的品牌合作机会。同时，公司还将加强对新市场的探索
，获取新的消费客群，不断向成人服装领域进行渗透，以实现现有消费人群的“破
圈”，全方位、全年龄段地满足消费者场景化和细分化的消费需求，以不断充实和
丰富公司盈利能力的第二驱动因素，达成提升公司经营业绩分散经营风险的目标。
2、全球经济增长放缓与国内市场消费意愿下降风险
全球经济增速放缓是影响中国消费市场的因素之一。近年来单边主义、保护主义明
显上升，受国际地缘冲突、贸易战等全球性事件的影响，全球经济前景不确定性加
强，多重挑战因素交织叠加。上述因素间接影响了国内消费市场的景气程度。对宏
观经济增长预期的调整，导致消费者信心暂时不足。居民消费意愿如果放缓，将对
服装消费产生一定不利影响。
为此，公司将全方位提升产品和服务，深挖品牌护城河。作为一个中高端多品牌运
营公司，品牌是公司的核心资产。未来，公司除了继续在各个品牌的产品研发上不
断投入和升级，还将在品牌推广和营销方面加大力度，通过与明星达人合作、开展
多样化的地面推广活动、在线上种草平台、视频号等渠道进行多样化内容推送，在
更多内容、更多维度与消费者产生持续地互动，传达品牌理念，以场景化的方式展
现舒适自然健康的生活方式，在完成品牌升级迭代的同时强化其在消费者心智中的
印记，从而更好地满足人民群众对美好生活的向往。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长春嘉元服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜重庆嘉宁服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜深圳嘉露服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳嘉霖服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳嘉淼服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜沈阳嘉澎服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜沈阳嘉清服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜沈阳嘉元服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜江苏嘉帆服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ 910.47｜ 14699.16｜
｜杭州嘉通服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(西安)服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(济南)服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(太原)服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(天津)服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(哈尔滨)服饰有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(北京)服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜暇步士(北京)品牌管理有限公｜ 10000.00｜ 565.91｜ 14852.16｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都思普源服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广西嘉源品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波嘉迅服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ 3390.35｜ 28228.24｜
｜宁波嘉茂服饰有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宁波嘉沁服饰有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜天津嘉达服饰有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜天津嘉茂质检技术服务有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津嘉沁服装有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津嘉士服装服饰有限公司 ｜ 100.00｜ 644.58｜ 20275.17｜
｜嘉淼发展有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜嘉曼服饰(天津)有限公司 ｜ 6000.00｜ 194.91｜ 22931.99｜
｜嘉吉斯(天津)服饰有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜北京水孩儿服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京暇瑞服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜北京嘉润服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜北京嘉沁视觉文化艺术有限公｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京嘉沁服装设计有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜北京嘉冰服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜兰州市暇有韵服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜上海菲丝路汀服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海步旅云飞贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海伽韵丽服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
