☆经营分析☆ ◇301126 达嘉维康 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售 ｜ 140403.52｜ 27545.89｜ 19.62｜ 51.84｜
｜批发 ｜ 119965.18｜ 13448.00｜ 11.21｜ 44.29｜
｜药品生产收入 ｜ 8059.56｜ 2385.44｜ 29.60｜ 2.98｜
｜其他收入 ｜ 1886.96｜ 1423.81｜ 75.46｜ 0.70｜
｜医院收入 ｜ 518.53｜ 7.38｜ 1.42｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜ 250393.71｜ 37944.87｜ 15.15｜ 92.45｜
｜其他业务 ｜ 20440.03｜ 6865.67｜ 33.59｜ 7.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 165271.21｜ 18751.62｜ 11.35｜ 61.02｜
｜省外 ｜ 103675.58｜ 24635.10｜ 23.76｜ 38.28｜
｜其他业务 ｜ 1886.96｜ 1423.81｜ 75.46｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药店零售 ｜ 140403.52｜ 27545.89｜ 19.62｜ 51.84｜
｜医药分销 ｜ 119965.18｜ 13448.00｜ 11.21｜ 44.29｜
｜其他业务 ｜ 10465.05｜ 3816.63｜ 36.47｜ 3.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售 ｜ 269190.31｜ 60635.29｜ 22.53｜ 51.44｜
｜批发 ｜ 221393.36｜ 24636.09｜ 11.13｜ 42.30｜
｜工业 ｜ 29984.39｜ 17656.23｜ 58.88｜ 5.73｜
｜服务 ｜ 2774.02｜ 1092.66｜ 39.39｜ 0.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜ 487102.56｜ 95034.04｜ 19.51｜ 93.08｜
｜医疗器械 ｜ 19658.30｜ 4579.54｜ 23.30｜ 3.76｜
｜其他 ｜ 16581.21｜ 4406.69｜ 26.58｜ 3.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 316691.84｜ 44434.98｜ 14.03｜ 60.51｜
｜省外 ｜ 206650.24｜ 60190.62｜ 29.13｜ 39.49｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药店零售 ｜ 269190.31｜ 60635.29｜ 22.53｜ 51.44｜
｜医药分销 ｜ 221393.36｜ 24636.09｜ 11.13｜ 42.30｜
｜药品生产收入 ｜ 29984.39｜ 17656.23｜ 58.88｜ 5.73｜
｜医院收入 ｜ 1441.04｜ 212.01｜ 14.71｜ 0.28｜
｜其他收入 ｜ 1332.97｜ 880.65｜ 66.07｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售 ｜ 126743.36｜ 27386.09｜ 21.61｜ 48.74｜
｜批发 ｜ 117190.50｜ 13508.16｜ 11.53｜ 45.07｜
｜药品生产收入 ｜ 13627.53｜ 7468.88｜ 54.81｜ 5.24｜
｜其他收入 ｜ 1778.96｜ 1448.75｜ 81.44｜ 0.68｜
｜医院收入 ｜ 675.83｜ 96.07｜ 14.21｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜ 242733.52｜ 43969.33｜ 18.11｜ 93.35｜
｜其他业务 ｜ 17282.66｜ 5938.63｜ 34.36｜ 6.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 153436.02｜ 17339.11｜ 11.30｜ 59.01｜
｜省外 ｜ 106580.16｜ 32665.76｜ 30.65｜ 40.99｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药店零售 ｜ 126743.36｜ 27386.09｜ 21.61｜ 48.74｜
｜医药分销 ｜ 117190.50｜ 13508.16｜ 11.53｜ 45.07｜
｜其他业务 ｜ 16082.32｜ 9013.70｜ 56.05｜ 6.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批发 ｜ 230114.25｜ 24866.24｜ 10.81｜ 58.95｜
｜零售 ｜ 150530.70｜ 27724.25｜ 18.42｜ 38.56｜
｜工业 ｜ 7584.91｜ 4126.47｜ 54.40｜ 1.94｜
｜服务 ｜ 2120.51｜ 969.90｜ 45.74｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜ 367551.60｜ 51960.99｜ 14.14｜ 94.16｜
｜医疗器械 ｜ 17054.67｜ 3844.82｜ 22.54｜ 4.37｜
｜其他 ｜ 5744.10｜ 1881.05｜ 32.75｜ 1.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南省内 ｜ 300008.55｜ 34421.46｜ 11.47｜ 76.86｜
｜湖南省外 ｜ 90341.83｜ 23265.40｜ 25.75｜ 23.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药分销 ｜ 230114.25｜ 24866.24｜ 10.81｜ 58.95｜
｜医药零售 ｜ 150530.70｜ 27724.25｜ 18.42｜ 38.56｜
｜工业收入 ｜ 7584.91｜ 4126.47｜ 54.40｜ 1.94｜
｜生殖医院 ｜ 1277.08｜ 301.83｜ 23.63｜ 0.33｜
｜其他业务 ｜ 843.43｜ 668.07｜ 79.21｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、医药流通行业呈现规模化、集中化趋势
目前，医药流通行业从早期并购扩张阶段转入高质量发展阶段，整体并购节奏显著
放缓，市场集中度持续提高，医药流通行业整体呈现规模化、集中化趋势。商务部
关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见中提出明确目标，到
2025年，培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品
流通企业，未来行业集中度有望进一步提升。同时在医保控费和带量采购政策持续
深化的背景下，传统依靠规模扩张的增长模式难以为继，行业整体向精细化运营、
差异化竞争和数字化转型方向发展。医药新零售、互联网医院、DTP（直达患者药
房）等行业新模式兴起，为药品流通行业带来更多市场需求。在政策与市场的双重
驱动下，行业集中度将持续提升，资源进一步向头部企业集中，而创新能力弱、合
规性差的中小企业将面临较大生存压力。
2、零售药房逐步向专业药房转型
在“健康中国2030”战略背景下，为适应我国人口结构向老龄化转变的重要趋势以
及顺应国家医药卫生体制改革，零售药房正逐步向专业药房转型。专业药房不仅能
够承担零售药房功能，还积极融入数字化、智能化，开展慢病管理、健康监测、康
复训练等特色服务。随着“双通道”政策推动，专业药房将作为承接处方外流的关
键平台，零售药房向专业药房发展已成为业内重点的方向。
3、创新成为医药行业发展的核心驱动力
2025年3月《政府工作报告》明确健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持
创新药发展。同年6月国家药监局印发《关于优化创新药临床试验审评审批有关事
项的公告（征求意见稿）》，其中提到为进一步支持以临床价值为导向的创新药研
发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审
评审批；国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》
，标志着我国创新药政策迈入精准化、系统化、国际化的新阶段。相较于2024年方
案，新政通过数据赋能研发、支付体系创新、国际协同发展三大核心机制，推动创
新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。
4、医疗AI进入新阶段、推动行业数智化转型
医疗是民生的重要组成部分，医疗服务的可及性和质量直接影响到人民群众的健康
水平和生活质量。随着人口老龄化的加速及居民对健康的愈发重视，我国医疗保健
需求不断增长，医疗体系面临较大压力。2024年国家卫生健康委等三部委联合发布
《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为医疗机构中的人工智能应用提供
了具体的场景指导，加速了AI技术的落地实施；国家医保局发布《放射检查类医疗
服务价格项目立项指南（试行）》，首次将人工智能辅助诊断纳入价格立项范畴。
2025年4月，工信部等七部门下发《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》
，明确提出深化人工智能赋能应用。方案提出，到2027年，要建设10个以上医药大
模型创新平台，并总结了医药工业数智化转型6个方面41个典型场景，涵盖医药研
发、医药工业、医药流通、CRO等多领域的应用。行业正加速向集约化、数智化、
专业化方向发展，这些政策共同发力，显著提升了我国AI医疗的发展水平和速度。
5、追溯码全覆盖，强化供应链
2025年1月中旬，国家医保局在新闻发布会上明确，在6月底前，药品追溯码实现“
应采尽采、应扫尽扫、能接尽接”，覆盖生产、流通、销售全链条。2025年2月，
国家医保局发布《药品耗材生产流通企业上传、查询追溯信息操作指南》，把目光
对焦生产流通企业，通过操作指南规范企业上传、查询追溯信息，能使药品耗材从
生产到销售的每一个环节都可被监控和记录，做到应采尽采，实现追溯码采集的闭
环。2025年3月，《2025年政府工作报告》提出“全面建立药品耗材追溯机制”，
进一步明确生产流通企业是药品和耗材供应链的核心环节。对流通企业的运输配送
服务能力提出了更高要求。
6、促健康消费严医药监管，助行业健康发展
2025年4月商务部、国家卫健委等12部门联合发布《促进健康消费专项行动方案》
，提出十大主要任务，其中提到增强银发市场服务能力、宣传推广健康理念知识。
2025年6月国务院常务会议，研究优化药品和耗材集采有关举措。会议指出，要加
强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常
态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制,支持医
药企业提高创新能力,更好满足群众多元化就医用药需求要加强对药品和耗材生产
、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群
众用药放心安心。
（二）报告期内公司从事的主要业务
达嘉维康是一家现代医药企业，实现了集医药分销、零售连锁药房、医药工业、生
殖与遗传专科技术服务、再生医学领域科研创新与临床转化于一体的全业态融合发
展。公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。公司以分
销为基础业务，通过批零一体化渠道优势大力发展专业药房“新零售”模式，融合
线上线下业务，逐步实现传统的药品流通服务向提供大并慢病管理和临床服务解决
方案等多元化药学服务转型，构筑起以数据为核心，开放共享的大健康生态体系。
公司积极向医药产业上游拓展，深入医药工业领域，拓宽业务范围；向下整合连锁
药房资源，不断推进专业药房的开发与升级。同时，在生殖医院业务领域，积极引
进国际化的医疗技术、治疗模式和服务理念，拓展医疗服务能力；在再生医学领域
，聚焦再生医学在疾病诊断、治疗等关键领域产品与技术的开发、科研创新与临床
转化，打造优质的再生医学生产力。逐步形成了“全链布局医药研制、高效能医药
流通渠道、创新发展专业药房、特色拓展医疗服务”综合性医药大健康产业业务体
系。
主要业务情况如下：
1、分销业务板块
公司的分销业务由子公司达嘉医药开展。达嘉医药是国家4A级医药物流企业、湖南
省医药储备企业及湖南省常态短缺药品承储企业。达嘉医药的医药分销以纯销模式
为主，辅以调拨模式，建立了辐射湖南全省的分销网络，其销售客户为公立、基层
、民营医疗机构以及零售连锁和单体药房。
达嘉医药经营的药品品规有一万余种，在抗肿瘤药、免疫调节用药、心脑血管用药
、呼吸系统用药、抗病毒用药等新特药的经营方面独具特色。达嘉医药目前已与江
苏恒瑞、正大天晴、信立泰、江苏豪森、石药集团、齐鲁制药、拜耳、勃林格殷格
翰、辉瑞、阿斯利康、吉利德、安斯泰来、住友制药等众多国内外知名药企建立了
长期稳定的合作关系，并成为这些企业在湖南地区的主要配送商。
此外，达嘉医药于2011年组建了湖南省急救药品配送服务中心，配备了专业服务人
员，实行24小时电话值班和调度配送，全过程冷链运输，配送以抗蛇毒血清为主的
20多个品规的急抢救药品，全力以赴保障急救患者的用药需求。2025年公司继续通
过巩固省内市场，深化与主要医疗机构的合作，进一步强化医院分销领域的市场地
位。报告期内，医药分销业务收入119,965.18万元，占营业收入的44.29%，分销业
务收入较上年同期增加2,774.68万元，增长比例为2.37%。
2、零售业务板块
截至2025年6月30日，公司在全国共计开设药房1,505家，其中湖南485家，海南215
家，宁夏415家，山西365家，北京25家，形成了以湖南为根基，向南方辐射，以收
购的宁夏、山西连锁药房为北方支点，向周边省份扩张的局面，在湖南省纵向下沉
发展的基础上，一体两翼，向全国发展。公司积极通过“直营+并购+加盟”的拓展
模式，聚焦拓展跨省级区域专业药房发展战略的同时，积极推进连锁药店业务的拓
展，快速推进跨区域发展，重点向核心省份扩张医药零售连锁药房网络，通过优化
布局和深耕市场，增强市场占有率，扩大业务规模，坚持以专业药房为特色，提升
专业药事服务能力，为公司注入新的增长动力。
公司以经营DTP药房和“特门服务”药房等专业药房为特色，2016年成为湖南省首
批特药协议药房，经营品种以抗肿瘤、丙肝、HIV、自身免疫系统疾病等方面的新
特药为主，专注领域集中，强调通过专业化服务产生与患者的长期合作黏性。2019
年，公司通过《零售药店经营特殊疾病药品服务规范》（“特药药房标准”），成
为全国第一批DTP达标药店，并连续被评为优秀DTP专业药房。在药事服务上积累了
宝贵的经验，凭借着专业、全面的药事服务，公司的处方药业务快速发展。截至20
25年6月30日，销售DTP品规488个，叠加客流增加与品种优化，DTP销售额54,544万
元，较上年同期增长19.71%，双通道药房91家。报告期内，医药零售业务收入140,
403.52万元，占营业收入的51.84%，医药零售业务收入较上年同期增加金额为13,6
60.16万元，增长比例为10.78%。
3、医药工业板块
公司旗下目前拥有达嘉生物制药、天济草堂两家制药企业，构建公司的医药工业体
系。公司医药工业持续专注原创化学药、创新中药、首仿药、大健康产品的研究开
发，是“湖南省重点实验室”“省级企业技术中心”“湖南省智能制造标杆车间”
“国家级高新技术企业”。截至目前，达嘉生物制药拥有63个药品生产批文，其中
有6个全国独家品种（含品规），纳入国家医保目录品种32个，纳入国家基本药物
目录品种20个，OTC（非处方药）品种26个，其中双跨品种2个。主导产品有：小建
中颗粒、五味安神颗粒、九味肝泰胶囊、小儿咽扁颗粒、新生化颗粒、阿奇霉素颗
粒等；天济草堂中药产品线涵盖丸剂（水丸、浓缩丸）、硬胶囊剂、片剂三大剂型
的19个品种，拥有21个药品注册批件，有14个产品进入国家医保目录。主导产品有
：清热散结胶囊、脑得生丸、障眼明胶囊、舒筋活血胶囊等。
2025年，公司持续加大对医药研发领域的投入，积极整合内外部资源、优化资源配
置效率，借助强大的商业渠道，使医药工业业务迈入新阶段。未来，公司将充分发
挥现有医药分销业务的渠道优势、提高自主创新能力、增加科研设施建设，积极实
现优势互补与产业互动，优化产业链结构，逐步构建起上下联动、规模化的现代化
医药产业新格局。报告期内，工业板块实现收入8,059.56万元，占营业收入的2.98
%。
4、医疗服务板块
公司下属子公司嘉辰医院正严格遵循“人类辅助生殖技术规范”的相关要求，积极
地进行准备与筹建工作，以确保在获得人类辅助生殖许可资质后，能够顺利开展辅
助生殖业务。目前，医院的基础业务保持稳健发展态势，管理体系日臻成熟，各科
室医疗服务项目相互融合。同时，嘉辰医院将与达嘉维康再生医学研究院联动，紧
抓医疗健康产业发展机遇，通过整合双方资源优势，在坚持原有医疗特色的基础上
，重点聚焦再生医学的临床实用技术，通过再生医学原理解决复杂的临床问题。在
再生医学领域，公司引进再生医学专业团队，与全国各大重点高校、科研院校产学
研合作，重点聚焦疾病诊断、治疗等关键环节的产品研发与技术创新，加速科研成
果向临床应用的转化落地，致力于打造具有核心优势的再生医学生产力体系，为客
户带来更先进的医疗解决方案。报告期内，嘉辰医院业务收入518.53万元，占营业
收入的0.19%。
二、核心竞争力分析
1、分销业务与零售业务协同发展
公司通过向供应链上下游延伸开展增值服务，增强与上游供应商和下游客户的合作
黏性，提高核心竞争力。通过对分销资源的整合，促进了批零业务的深度融合，打
造了一个高效的经营模式。公司的专业药房不仅为处方药提供了更广阔的院外销售
渠道，还向患者提供了专业的药学支持和便捷的配送服务，从而为终端消费者带来
了更多增值体验，不仅提高了客户忠诚度，还加强了与上游供应商的合作关系。公
司正在加大对院外产品开发力度，持续丰富经营品种，扩大专业药房经营优势，推
动上游分销业务及下游零售业务协同发展。同时，公司持续创新服务模式，着力加
强线上线下（O2O）业务的发展，通过与各类小程序、移动应用以及第三方电商平
台的开展合作，扩大销售渠道，构建了一个多元化的销售网络，以适应不断变化的
市场动态和消费者需求。
2、发展专业药房的先发优势，创新药房“数智化”转型
公司专业药房经过多年经营，拥有扎实、系统的专业药房运营管理体系，以及较高
的药学服务能力，收入贡献占比逐年提升。公司于2002年开始经营慢病药房业务，
是湖南省首家政府核准的特殊病种门诊服务协议药店，积累了成熟的慢病管理服务
经验并建立了一套完善的患者档案数据系统，通过专业化服务与患者建立了长期合
作黏性关系，使公司在慢病药房的经营方面拥有了显著的市场优势。近几年公司DT
P业务飞速发展，2016年成为湖南省首批特药协议药房，2019年成为全国第一批DTP
达标药店，并连续被评为优秀DTP专业药房。随着市场对药房多元化的需求增长，
公司将进一步加深与药品生产企业的深度战略合作，进一步扩大市场及产品覆盖范
围；提高对潜力新药的开发力度，持续扩大品种优势；在省内外拓展零售药房业务
，致力于为客户提供更专业、全面的药事服务。公司将持续集中专业药房先发优势
，不断强化药事服务能力，以全国药房门店为依托，创新药店经营模式、丰富大健
康管理多元化产品需求，重点挖掘和开发药食同源食品、个护美妆等品类。积极提
升信息化、数字化服务体系化建设，精准定位细分赛道，整合、构建以患者为中心
的“健康服务枢纽”。
3、“以患者为本”的专业化药事服务体系建设
公司通过开展“特门服务”药房与DTP药房业务，在药事服务上积累了宝贵的经验
，凭借着专业、全面的药事服务，公司的处方药业务快速发展。公司在已建立的药
事服务体系上，对药事服务进行专业化管理与优化。围绕“以患者为本”，坚持定
期对执业药师进行知识培训，更新执业药师的知识储备，及时掌握新药研发动态，
通过定期的能力考核，有效提升药师药物治疗和疾病管理能力；具备完善的处方审
核体系、随访体系、冷链系统、配送系统等精细化管理；持续对接包括医保平台、
互联网医院、商保平台、电子处方平台、供应商平台等多方资源，坚持以患者为本
，完善专业药事服务平台。
4、成熟的专业药房模式具备可复制性
公司深耕专业药房二十余载，拥有扎实、系统的专业药房运营管理体系，以及较高
的药学服务能力。目前，除湖南省外，公司已在宁夏、山西、海南、北京等地开设
零售药房。在海南，公司设置分支机构并开通医保刷卡业务，成为海南医保定点门
店之一，为下一步持续增加药房密度，快速复制专业药房打下基矗在北方市场，公
司以宁夏的连锁药房为北方支点向周边辐射，通过“新建+并购+加盟”的拓展模式
，逐步在山西等省份建立了市场据点，加速了全国布局的步伐。公司不断聚焦拓展
服务范围，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，提高公司区域市场占有率
，增强公司在行业内的品牌影响力和市场竞争力。
5、智能化物流体系助力配送服务实现高效运转
公司首次公开发行股票募投项目“达嘉维康医药产业基地项目”的建成，依托“智
能化仓储硬件+数字化系统”技术，跨部门共享“人、机、物”数据，实现药品“
入、存、出”流程一体化，大幅提升了公司产品的存储能力、分拣能力和物流配送
效率，并且有效缓解因业务持续增长所带来的仓储物流场地不足的问题，进一步巩
固和提升公司在医药行业的竞争力，实现公司战略规划。
6、工业赋能，打造自主研发核心产品提升医药零售竞争力
公司旗下目前拥有达嘉生物制药、天济草堂两家制药企业。专注原创化学药、创新
中药、首仿药、大健康产品的研究开发。公司充分发挥现有医药分销业务优势与医
药工业业务协同效应，向上游医药工业布局，实现优势互补和产业互动，逐步形成
上下联动的规模化医药产业业务体系，完善产业链结构。通过发挥公司商业渠道优
势，加快公司旗下工业企业产品在全国范围医药终端的布局。在医药终端重点培养
推广公司工业企业自产品牌，以终端市场为导向优化品种规格和包装，快速提高销
量。同时打造强有力的全国营销团队，实现工业板块销售规模持续稳健增长，力争
工业板块对公司利润贡献新的增长点。
7、再生医学战略布局创造价值
公司设立的全资子公司达嘉维康再生医学研究院将提升公司医疗服务领域技术储备
与成果转化能力，通过与高校、医院等科研机构合作，聚焦再生医学在疾病诊断、
治疗等关键领域产品与技术的开发，实现公司在再生医学领域的科研创新与临床转
化，打造优质的再生医学生产力。通过人才培养、联动嘉辰医院，把握医疗健康产
业机遇，巩固市场地位，为客户提供更加全面和优质的服务，切实提升公司的可持
续发展能力和综合竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险及应对措施
近年来，随着医保改革进一步推进，国家医保谈判、集采、医保个人账户改革、处
方药网络销售放开等政策的逐步实施，行业竞争和市场格局随之产生了变革。大型
连锁医药企业之间的竞争进一步加剧，公司发展面临各大医药企业扩张带来的严峻
挑战。同时“互联网+”战略的推行，又促进医药线上业务的迅速发展，除了传统
医药流通企业之外，跨区域医药电商平台、GPO平台、第三方医药物流等企业借助
自身数字化、信息化等资源优势也入局竞争，市场竞争格局进一步复杂化。
应对措施：公司深刻洞察医药流通行业的发展趋势，抓住行业快速发展和转型升级
带来的巨大发展空间与机遇。公司积极向上深化医药工业领域拓展，拓宽业务范围
；向下整合连锁药房资源，不断推进专业药房的开发与升级，通过整合上下游资源
，不断提高药事服务的专业化、精细化程度，满足供应商和客户的深度需求；持续
创新服务模式，搭建互联网医院+处方流转共享平台，加强线上线下业务（O2O）的
融合；积极把握医疗健康产业发展机遇，依托全资子公司湖南达嘉维康再生医学研
究院有限公司、长沙嘉辰生殖与遗传专科医院有限公司的协同优势，聚焦再生医学
在疾病诊断、治疗等关键领域产品与技术的开发，实现公司在再生医学领域的科研
创新与临床转化，打造优质的再生医学生产力，提升公司的综合竞争力。
2、业务区域过于集中以及跨区域发展的风险及应对措施
公司医药分销业务目前主要在湖南省内开展，分销业务存在较大程度依赖湖南省市
场的风险。公司零售门店分布在湖南、宁夏、海南、山西、安徽、北京等地区，因
各地经济发展程度、地方监管政策、零售药店区域竞争情况、居民健康观念及用药
习惯等均存在一定差异，跨区域经营可能存在不确定性。
应对措施：医药分销业务依托智能化物流体系，积极向数字化、平台化和互联网化
的转型。公司零售门店形成了以湖南为根基，在省内纵向下沉发展，向全国不断布
局发展的格局，在此基础上及时、准确掌握地域性特点并制定适宜的经营管理策略
，保持并提升其运营效率和效益、深入推进有效整合，提升门店覆盖的深度和广度
，增强公司在行业内的品牌影响力和市场竞争力。
3、新旧产业融合风险及应对措施
公司所处的药品流通行业属于相对传统、成熟的行业，为适应转型升级对传统产业
的变革，公司通过设立合资公司和收购的方式，布局医药工业领域进入制药产业，
通过设立再生医学研究院、联动医疗服务板块布局医疗健康产业。如果公司未来不
能实现现有业务与制药产业、医疗健康产业及流通渠道销售的较好融合，将给公司
的市场竞争力和经营业绩带来不利影响。
应对措施：通过新设及并购优质资产方式，不断提高产能和自动化、智能化水平；
不断加大研发投入，提升产品市场竞争力；引进业内优秀销售团队，优化产品销售
布局；培养相关领域的专业人才，促成研究成果转化。积极多元化发展推动各板块
新旧产业融合，实现高质量发展。
4、公司并购与投资效果不达预期风险及应对措施
公司紧紧围绕战略目标，为提升自身整体竞争力以及市场规模，开展了多次针对医
药零售标的和医药工业标的的并购与投资，该等并购为公司巩固提升自身竞争实力
、完善产业链等起到重要的作用。但由于产业发展、市场变化等存在一定的不确定
性，在投资、并购的过程中可能会出现收购整合不成功、无法实现协同效应、收购
项目本身的承诺利润无法实现等方面的风险，导致公司并购与投资效果不达预期，
从而影响公司的整体经营业绩。同时并购重组也带来了一定的商誉，能否有效地整
合资源、发挥协同效应，对公司的管理能力和整合能力带来了新的挑战。
应对措施：公司引入第三方审计、法律顾问等，确保并购标的符合公司的战略规划
和盈利预期。优化并购策略与选择标的，聚焦于与公司主业高度协同的企业，优先
选择能够补充产业链、拓展市场份额、提升核心竞争力的标的。对并购标的设定业
绩对赌或回购机制，降低盈利不达标的风险。加强并购后的整合管理，制定详细的
整合计划，确保管理、品牌、渠道、供应链、信息系统等方面的顺利融合。通过并
购后优化资产结构，提高资金使用效率，确保公司财务稳健发展。公司将基于严格
的内控管理制度，持续对相关资产进行严格的减值测试。同时，公司也将不断加强
对相关资产的经营管理，推进相关业务发展，努力避免商誉减值的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜马鞍山市健康大药房有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜达嘉维康生物制药有限公司 ｜ 21315.00｜ 646.13｜ 48030.59｜
｜湖南达嘉维康物业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖南达嘉维康医药营销有限公｜ 1000.00｜ -2084.95｜ 15863.02｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南达嘉维康医药有限公司 ｜ 33020.00｜ -637.58｜ 369977.70｜
｜湖南达嘉维康再生医学研究院｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南达嘉维康健平源大药房连｜ -｜ -｜ -｜
｜锁有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南达嘉维康仁康泰大药房连｜ -｜ -｜ -｜
｜锁有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南慈利达嘉维康大药房连锁｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南天济草堂制药股份有限公｜ 7000.00｜ 1110.21｜ 54786.81｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南达嘉维康鸿春堂药房连锁｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西思迈乐药业连锁有限公司｜ 4500.00｜ 2310.94｜ 35320.83｜
｜宁夏德立信医药有限责任公司｜ 800.00｜ 999.74｜ 53735.13｜
｜娄底达嘉维康大药房有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京正济堂药品连锁超市有限｜ -｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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