☆经营分析☆ ◇301100 风光股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高分子材料化学助剂研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成助剂 ｜ 37113.45｜ 1274.63｜ 3.43｜ 64.45｜
｜单剂 ｜ 17481.28｜ 569.51｜ 3.26｜ 30.36｜
｜其他业务 ｜ 2991.89｜ 30.67｜ 1.02｜ 5.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成助剂 ｜ 61586.71｜ 3135.39｜ 5.09｜ 46.57｜
｜单剂 ｜ 31901.15｜ 963.86｜ 3.02｜ 24.12｜
｜1010 ｜ 13557.72｜ 310.05｜ 2.29｜ 10.25｜
｜168 ｜ 12835.00｜ 173.27｜ 1.35｜ 9.70｜
｜三乙基铝 ｜ 4335.21｜ 582.84｜ 13.44｜ 3.28｜
｜1076 ｜ 2837.03｜ 74.30｜ 2.62｜ 2.15｜
｜626 ｜ 2671.41｜ 415.24｜ 15.54｜ 2.02｜
｜催化剂 ｜ 2350.94｜ 798.45｜ 33.96｜ 1.78｜
｜其他业务 ｜ 182.33｜ 43.72｜ 23.98｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 47970.63｜ 1982.81｜ 4.13｜ 47.80｜
｜国外 ｜ 11851.41｜ 316.24｜ 2.67｜ 11.81｜
｜西北 ｜ 10681.72｜ 7.33｜ 0.07｜ 10.64｜
｜华南 ｜ 9564.28｜ 441.17｜ 4.61｜ 9.53｜
｜华北 ｜ 7451.81｜ 609.47｜ 8.18｜ 7.43｜
｜东北 ｜ 6799.22｜ 1126.12｜ 16.56｜ 6.78｜
｜华中 ｜ 3532.46｜ 705.25｜ 19.96｜ 3.52｜
｜西南 ｜ 2322.48｜ 301.15｜ 12.97｜ 2.31｜
｜其他业务 ｜ 182.33｜ 43.72｜ 23.98｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成助剂 ｜ 32993.32｜ 2838.63｜ 8.60｜ 68.52｜
｜单剂 ｜ 15160.28｜ 1104.81｜ 7.29｜ 31.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成助剂 ｜ 51495.82｜ 9858.52｜ 19.14｜ 52.38｜
｜单剂 ｜ 23036.99｜ 3819.57｜ 16.58｜ 23.43｜
｜1010 ｜ 9105.27｜ 1528.69｜ 16.79｜ 9.26｜
｜168 ｜ 8961.22｜ 1163.87｜ 12.99｜ 9.11｜
｜1076 ｜ 2767.51｜ 651.36｜ 23.54｜ 2.81｜
｜626 ｜ 2202.99｜ 475.65｜ 21.59｜ 2.24｜
｜三乙基铝 ｜ 697.29｜ 197.07｜ 28.26｜ 0.71｜
｜其他业务 ｜ 48.41｜ 5.49｜ 11.33｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 30747.71｜ 5816.15｜ 18.92｜ 40.85｜
｜华南 ｜ 9471.53｜ 1565.27｜ 16.53｜ 12.58｜
｜东北 ｜ 8924.20｜ 2481.72｜ 27.81｜ 11.85｜
｜西北 ｜ 8258.25｜ 613.76｜ 7.43｜ 10.97｜
｜国外 ｜ 7447.59｜ 1295.73｜ 17.40｜ 9.89｜
｜华北 ｜ 5037.56｜ 786.25｜ 15.61｜ 6.69｜
｜华中 ｜ 4658.27｜ 1148.44｜ 24.65｜ 6.19｜
｜西南 ｜ 685.01｜ 167.84｜ 24.50｜ 0.91｜
｜其他业务 ｜ 48.41｜ 5.49｜ 11.33｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1.主营业务
公司是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，是一
家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商。公
司以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主，产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷
酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，并在此基础上根据客户的需求，提供一站式高分子
材料助剂解决方案及其产品。公司新推出的聚烯烃催化剂、三乙基铝产品已逐步进
入销售阶段。公司产品主要用于塑料、橡胶产品的抗氧化及聚烯烃产业链中的聚合
催化反应，产品客户覆盖中石油、中石化、国家能源集团等国内大部分石化及煤化
工企业，并与之形成了稳定的合作关系，市场占有率居同行业前列。公司在高分子
材料化学助剂领域不断探索创新，通过多年的技术沉淀和客户积累，市场竞争力不
断增强，其研发创新能力、生产工艺水平、快速响应客户需求能力、生产成本控制
能力均处于行业领先地位，先后参与制（修）订了抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧
剂1076、抗氧剂626等多项国家和行业标准，是行业质量标准的主导者之一。
2.主要产品
公司产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，并在此基
础上根据客户的需求成功开发出集成助剂产品，提供一站式高分子材料助剂解决方
案及其产品。抗氧剂作为高分子材料助剂的一种，具有用量比例小但对下游客户的
生产和产品质量影响较大的特点，属于高分子材料的必备添加剂，这使得其产品需
求呈现出较强的刚性，周期性特征较弱。公司主要抗氧剂产品类别如下：
随着高分子材料应用要求的日趋复杂化，高分子材料所需的化学助剂和添加工艺也
趋于复杂，高分子材料制造商出于产品质量、工艺控制、成本管理、环境管理等因
素考虑，对一站式直接解决材料助剂添加问题的个性化产品需求不断上升。公司凭
借多年产品和技术积累，在原有抗氧剂单剂的基础上，根据客户的个性化需求创造
性推出了定制化集成助剂。公司在充分了解客户在高分子材料的具体生产需求之后
，对客户的需要展开调研和讨论，研发中心按照客户的要求进行配方设计和研发，
并生产出样品提供客户评价；在样品获得客户认证通过之后，且双方签订具体采购
合同或订单后，生产部按照特定的技术标准安排生产，在生产完成后，按照合同或
订单约定进行产品交付。该产品能满足客户一站式添加的应用需求及个性化问题解
决，为客户提供了一站式解决方案。
公司主营业务在行业构成中的位置。
3.主要经营模式
公司是一家专业从事高分子材料化学助剂的高新技术企业，同时随着公司技术的不
断积累，公司在现有抗氧剂单剂的基础上，根据客户的需求成功开发出集成助剂产
品，提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。
针对单剂产品，公司销售人员依据产品的性能、技术参数和竞争优势不断向市场推
广和开拓，从而确立合格供应商地位。公司针对单剂产品会按照客户阶段性需求进
行备货生产，在取得客户订单或合同之后，按照客户的订单或合同将产品交付客户
使用。
针对集成助剂产品，公司在充分了解客户在高分子材料的具体生产需求之后，对客
户的需要展开调研和讨论，研发中心按照客户的要求进行配方设计和研发，并生产
出样品提供客户评价；在样品获得客户认证通过之后，且双方签订具体采购合同或
订单后，生产部按照特定的技术标准安排生产，在生产完成后，按照合同或订单约
定进行产品交付。
4.采购模式
公司产品的主要原材料为异丁烯、苯酚等化工原料，采购工作由公司供应部统一管
理，部分采购通过子公司佰特沃德具体实施。由于公司在生产上采用备货生产的生
产方式，公司仓储部本着平衡库存量的原则，在原材料价格未发生重大波动的情况
下编制采购计划，由供应部及子公司实施采购。
（1）合格供应商目录生成流程
供应部制定合格供应商目录，在此基础上开展具体采购活动。具体流程包括：首先
确定合格原材料供应商和生产性设备及配件供应商，主要根据供应商的产品质量、
供货能力、企业信誉、价格等情况来确定；将合格的供应商加入《合格供应商目录
》；在具体采购时，由供应部根据采购计划在批准的《合格供应商目录》内择优采
购。
（2）具体采购流程
针对生产所需的原材料的采购：
①由仓储部与生产部门、销售部门进行充分沟通，在对原材料市场价格波动进行趋
势估计，以及对公司产成品进行销售分析后，确定初步采购品种及采购计划；
②由供应部根据原材料市场价格和品质与合格供应商进行商务谈判；
③与合格供应商签订采购合同；
④供应商发货，支付货款；
⑤原材料入库前进行质量检验，检验合格后入库。
针对生产所需的设备的采购：
①由相关技术部门将所需的设备与供应部进行沟通；
②由供应部根据所确定的相关设备进行市场比价及采购工作；最后，验收及入库。
采购业务控制流程如下：
5.生产模式
公司设有生产部负责公司的具体生产工作，同时制定了一整套的《安环部管理制度
》等制度来确保公司生产活动和相关环保制度能安全有序地开展。客户向公司下达
订单后，销售部负责与客户签订订货合同；生产部按照客户确定的产品规格、供货
时间、质量和数量组织生产，并通知供应部根据生产订单进行状况实时变更物料采
购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性需求。同时根据市场需
求的变化及结合库存情况，公司会调节每个月或者每个季度的生产计划，以满足市
场需求、提高对用户需求的快速反应能力。由于化学反应的连续性，公司生产采取
24小时连续作业，全年一般在夏季停产检修15-30日，以达到最高的生产效率，同
时配合下游厂商的停产检修节奏。整体来讲，产成品生产主要历经反应、结晶、洗
料、干燥、成品包装等过程，耗时一般在2天左右。同时，公司在生产技术、生产
工艺上也有所改进，如1010产品采用无锡催化剂，而国内部分厂商仍在沿用含锡催
化剂。在生产设施上，公司采用DCS远程控制系统，主要生产过程实现了机械自动
化，仅有少部分员工负责监控和巡检，确保了生产稳定和产品质量。
生产过程控制流程如下：
6.销售模式
（2）覆盖上游关键中间体的产业链布局优势
高分子材料化学助剂全产业链是从主要化工原材料开始，由中间体厂家生产出关键
中间体，再由助剂生产商完成助剂的生产。总体上，产业链越长的企业，综合竞争
力尤其是抗风险能力越强。目前抗氧剂行业内一般企业都是从烷基酚等关键中间体
开始合成抗氧剂产品，合成过程中需要采购多种精细化工中间体，这些中间体产品
普遍具有相当的专属性，规模化的供应商并不多。如果不能有效获得中间体供应商
的支持，就无法正常开展高分子材料化学助剂的生产。公司通过多年的自主研发积
累，已经成功打通了从苯酚到烷基酚再到抗氧剂的完整工艺合成链，实现了关键中
间体的自给自足，享有产业链协同的巨大优势，保障了抗氧剂产品的规模化生产。
在这条完整的产品产业链中，公司不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供
货期，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展了公司的市场空间和盈利能力
，同时，有助于公司及时了解市场环境的最新变化，与国内同行业其他企业相比，
公司具有较为明显的产业链优势。
（3）为客户量身定制的系统解决方案优势
在提供高品质产品的同时，公司以较强的技术研发能力和丰富的专有技术储备为依
托，提供覆盖产品及配方设计、测试、生产、技术应用指导、售后服务及产品技术
改进的全过程服务，为客户度身定制其所需的集成助剂产品，不仅可以实现一站式
便捷添加、个性化问题的解决、充分发挥协同效应，保障客户应用效果，而且进一
步加深了与下游客户的密切合作关系。高分子材料助剂的使用对于高分子材料的加
工性能和塑料制品的使用性能有着复杂的影响，高分子材料助剂生产企业的研发、
生产活动只有充分贴近下游客户，才能够满足客户差异化的需求。为此，公司坚持
以客户需求为导向，打造抗氧化助剂添加的一站式解决方案，示意如下：
公司定期派遣销售及研发人员前往客户现场，安排技术交流，从而及时了解客户的
产品需求。研发部门根据现场人员的反馈情况，开展新产品、新配方的设计、开发
或现有产品及配方的改进，并进行应用性能测试。产品性能测试完成后，研发部门
配合生产优化、完善生产工艺，以保证最终交付客户的产品达到质量控制标准。产
品销售完成后，经过研发部门培训的销售人员还将深入客户现场，开展技术应用指
导及其他售后服务，以保证产品的使用效果。同时，销售人员将客户的使用情况及
意见反馈给研发部门，为后续产品技术改进提供重要参考，从而形成抗氧化助剂添
加的一站式解决方案流程的闭环，进一步强化公司与客户的合作伙伴关系。
（4）品牌和质量优势
公司的品牌优势是通过多年的市场拓展、持续地提高产品质量和服务，持续地进行
科研创新和投入从而逐渐得到客户的认同而形成的。公司系“国家高新技术企业”
、“辽宁省级企业技术中心”，多次荣获国家、盛市级科技成果奖、优秀新产品奖
等，公司产品和品牌被评为“辽宁省名牌产品”、“营口市著名商标”，在业内具
有较高的知名度。抗氧剂作为塑料加工企业重要的生产原材料，其性能、质量等对
于塑料产品的影响作用是举足轻重的，在很大程度上直接决定着产品的质量。本公
司的各项产品质量均优于其他同行业生产企业，并严格按照ISO9001质量体系要求
，通过供应商保证能力、检测能力、生产过程控制能力和持续改善能力来确保产品
的质量。本公司产品检测能力有保障，公司设立的检测中心通过了国家标准实验室
认可，对产品检测的能力给予肯定。为了确保质量，公司从国内外购买了精密电子
分析天平、便携式真空压力表、液相色谱仪、紫外分光光度计、熔点仪、气相色谱
仪，以提供有力保障。公司先后参与制（修）订了抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧
剂1076、抗氧剂626等多项国家和行业标准，是行业质量标准的主导者之一。生产
上，采用分散式计算机控制系统（DCS）实现生产过程的远程自动化操作和控制，
确保了产品质量的一致性。
（5）客户资源优势
高分子材料抗氧剂虽然在下游产品中添加比例较少，但由于关系到整个下游产品的
质量问题，抗氧化剂产品要进入下游优质客户的供应链体系，都要经过长期严格的
认证过程，而一旦通过并进入下游供应体系，彼此之间会形成稳固的长期合作关系
，并有望为公司带来更多的机会：一方面公司凭借优质的产品和良好的服务，可以
逐步提高在客户采购中所占的比重，并能通过现有高端客户的推荐取得大型客户体
系内的其他关联企业的订单；另一方面，公司通过部分优质产品把握住下游客户后
，凭借着系列化产品的集成供应能力，可以逐步增加向客户提供的产品种类。公司
产品性价比高，赢得了众多国内外知名厂商的信赖，长期的信任合作使公司获得了
丰富的大客户资源。公司目前覆盖了国内大部分石化企业用户，并且在煤化工领域
也进行了用户拓展，形成了较高的用户知名度。中石油、中石化、国家能源集团等
大型化工企业在招投标过程中对于供应商一般会设置较高的要求，尤其会看重供应
商已有的供货记录，中石油、中石化、国家能源集团等大型化工企业对于合格供应
商的准入设置了较高的要求，在长期考察和业务合作的基础上，一般通过长期严格
程序审查后才选择规模实力较强、工艺技术水平较高、产品质量稳定的企业。公司
凭借优良的产品品质和专业化的服务能力已经成为石化、煤化工领域知名企业的核
心供应商，形成了一定的客户资源优势。
（6）销售渠道优势
抗氧剂行业的销售模式主要有直销和经销两种，公司以直销为主，目前已建立起覆
盖全国各地的销售网络。公司对大客户进行直接管理，价格的谈判、合同的签订、
产品的技术支持等关键环节均由公司统一组织，确保了与客户的沟通和协调，从而
可以有效地避免经销方式的相关风险。同时，直销模式使得公司可以针对不同客户
调整配方，生产适销对路的产品，由于直接供货、相对周期短、售后服务及时可靠
，从而为公司赢得了较大的竞争优势。同时，公司交通便利，也为直销模式打下了
良好基矗公司所处营口市，营口港位于环渤海湾最内侧，以东北为腹地，距大连港
、天津港运输距离短。
（7）管理团队优势
公司自2003年风光有限设立伊始，即从事抗氧剂的研发、生产和销售，并不断加大
对公司后备管理人才的培养，已经为公司建立了一支专业、成熟、稳定的管理团队
。公司目前以王磊、李大双、王志等为核心管理团队，均长期从事于高分子材料化
学助剂的技术跟踪和市场营销，对高分子材料的抗老化领域具备长期的行业应用经
验和深度的行业理解。公司核心运营管理人员自公司成立以来未发生重大变动。公
司通过高级管理人员及核心业务骨干直接或间接持有公司股份的方式，激励经营管
理团队提升公司经营业绩，为公司的持续发展提供了有力保证。
二、公司面临的风险和应对措施
1、原材料采购成本上涨的风险。国际大宗商品价格及国内外市场供应情况对公司
原材料采购成本有较大影响，加之全球多处地缘政治局势紧张，以上因素将使公司
原材料采购价格不确定性增大。因此需关注原材料成本上涨所带来的风险。
应对措施：为应对原材料价格波动的风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是
与主要供应商建立了长期合作关系，以规模化采购的优势换取更优惠的价格；二是
提升公司的品牌影响力，增强与客户的粘性关系，提升议价能力；三是制定严格的
采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制；四是
加强技术研发投入，以技术创新来降低生产成本。
2、环保和安全生产的风险。公司在产品生产过程使用部分易燃易爆化工原材料，
若公司经营管理不当或安全环保措施不到位，则可能发生环保和安全事故，可能给
公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响。另外，虽然公司一直严
格执行有关安全、环保方面的法律法规，但随着国家安全环保管理力度的加强，有
关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会
受到一定程度影响。
应对措施：公司一直高度重视环境保护和安全生产工作，日常加强员工环保、安全
教育培训、严格落实现行规章制度、明确责任主体、加强巡逻排查。
3、市场竞争的风险。公司的主要产品为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧
剂等单剂产品，并在此基础上根据客户的需求成功开发出集成助剂产品，目前处于
充分竞争情形，不排除未来出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能，加
剧本行业的市场竞争，导致发行人产品的销售价格和数量下降，从而导致产品毛利
率下降，对发行人盈利能力产生不利影响。此外，发行人若不能在技术、管理、规
模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势，其在未来将面临较
大的市场竞争压力。
应对措施：公司将增强技术研发实力、不断开发新产品、不断实现产品升级、提升
品牌知名度。
4、公司快速扩张的管理风险。随着业务的拓展和产销规模的不断扩大，公司在生
产技术管理、财务控制管理、人力资源管理等方面都面临较大的挑战，并对管理团
队提出了更高要求，公司将需要大量生产、管理、技术、营销人员，这就对人力资
源的规划、招聘、培养和晋升机制提出了更高的要求，同时随着社会整体劳动力成
本的上升，公司的人力资源成本将有可能持续增长，或会对公司的利润产生一定影
响。
应对措施：增加招聘力度，完善培训及考核体系，做到人尽其责，充分挖掘人力资
源潜力。
5、客户集中度较高的风险。公司主要客户为中石油、中石化、国家能源集团等国
内石化、煤化工大型企业。如果公司主要客户由于自身原因或下游市场的重大不利
变化减少了对公司产品的需求，公司经营业绩将受到不利影响。
应对措施：公司将积极拓展国内下游改性领域的客户资源，同时在国外设立新的经
营实体，着重打开欧洲、中东、东南亚市常
6、产能释放未达预期的风险。如因市场环境变化、市场竞争加剧、销售目标未达
预期等因素影响而造成产能利用率未达预定目标，公司营业收入将受到不利影响。
应对措施：公司将根据战略发展规划，加大客户开发力度，积极消化新增产能，早
日实现新建项目的效益，确保公司持续稳定发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜佰特沃德(大连)石油化工有限｜ 1000.00｜ 114.07｜ 10341.70｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京三石明辉科技发展有限公｜ 1000.00｜ 20.48｜ 1311.26｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽宁忠信供应链管理有限公司｜ 10000.00｜ -541.50｜ 64913.79｜
｜辽宁忠信进出口贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜陕西艾科莱特新材料有限公司｜ 20000.00｜ -3238.82｜ 110474.90｜
｜风光同创(上海)新材料有限公｜ 1000.00｜ 29.53｜ 3842.61｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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