☆经营分析☆ ◇301045 天禄科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导光板 ｜ 28973.96｜ 5754.83｜ 19.86｜ 97.85｜
｜其他 ｜ 635.63｜ 469.36｜ 73.84｜ 2.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 26453.43｜ 5443.66｜ 20.58｜ 89.34｜
｜境外 ｜ 3156.16｜ 780.52｜ 24.73｜ 10.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 29609.59｜ 6224.19｜ 21.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜显示器件制造 ｜ 65408.50｜ 12564.77｜ 19.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导光板 ｜ 63339.88｜ 11141.59｜ 17.59｜ 49.20｜
｜台式显示器 ｜ 32208.88｜ --｜ -｜ 25.02｜
｜笔记本电脑 ｜ 18925.12｜ --｜ -｜ 14.70｜
｜液晶电视 ｜ 10749.80｜ --｜ -｜ 8.35｜
｜其他 ｜ 2068.62｜ 1423.17｜ 68.80｜ 1.61｜
｜平板电脑 ｜ 867.93｜ --｜ -｜ 0.67｜
｜灯具 ｜ 588.15｜ --｜ -｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 57373.47｜ 10576.36｜ 18.43｜ 46.73｜
｜华东 ｜ 39220.80｜ --｜ -｜ 31.94｜
｜华南 ｜ 11288.38｜ --｜ -｜ 9.19｜
｜境外 ｜ 8035.03｜ 1988.41｜ 24.75｜ 6.54｜
｜西南 ｜ 6127.45｜ --｜ -｜ 4.99｜
｜华中 ｜ 704.73｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜华北 ｜ 30.28｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜西北 ｜ 1.84｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 65408.50｜ 12564.77｜ 19.21｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导光板 ｜ 31816.05｜ 5890.64｜ 18.51｜ 98.42｜
｜其他 ｜ 509.51｜ 437.54｜ 85.87｜ 1.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 28363.16｜ 5330.37｜ 18.79｜ 87.74｜
｜境外 ｜ 3962.41｜ 997.82｜ 25.18｜ 12.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 32325.56｜ 6328.18｜ 19.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜显示器件制造 ｜ 59641.78｜ 10439.67｜ 17.50｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜导光板 ｜ 57620.21｜ 9171.65｜ 15.92｜ 49.14｜
｜台式显示器 ｜ 31735.11｜ --｜ -｜ 27.06｜
｜笔记本电脑 ｜ 17675.32｜ --｜ -｜ 15.07｜
｜液晶电视 ｜ 5874.04｜ --｜ -｜ 5.01｜
｜其他 ｜ 2021.57｜ 1268.02｜ 62.72｜ 1.72｜
｜灯具 ｜ 1328.15｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜平板电脑 ｜ 1007.59｜ --｜ -｜ 0.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 57065.21｜ 9630.36｜ 16.88｜ 48.90｜
｜华东 ｜ 35079.25｜ --｜ -｜ 30.06｜
｜西南 ｜ 8996.65｜ --｜ -｜ 7.71｜
｜华南 ｜ 8983.20｜ --｜ -｜ 7.70｜
｜华北 ｜ 2604.68｜ --｜ -｜ 2.23｜
｜境外 ｜ 2576.57｜ 809.31｜ 31.41｜ 2.21｜
｜华中 ｜ 1400.23｜ --｜ -｜ 1.20｜
｜西北 ｜ 1.20｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 59641.78｜ 10439.67｜ 17.50｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、导光板业务
（1）导光板业务介绍
公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面
板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于
光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导
，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背
光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8寸至86寸，厚度涵盖0.3毫米
至3毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公
司持续推动导光板产品创新，使产品厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，产品更
节能，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向，形成了优
势聚集效应，吸引了更多的客户，助推了我国显示行业的发展。公司导光板产品在
笔记本显示器领域已广泛用于联想、惠普、华为、戴尔等品牌；台式显示器领域，
广泛用于联想、惠普、华为、LG、戴尔等品牌；液晶电视领域，广泛用于华为、夏
普、LG等品牌。
（2）导光板产品分类
公司导光板产品根据终端使用领域的不同可以分为：
（3）导光板产品的工艺流程
公司现行导光板的生产工艺分为热压生产工艺和印刷生产工艺。
热压生产工艺，使用激光雕刻钢板模具滚压光学板材，将上面图形转印到光学板材
的表面，形成特定的物理结构，进而实现导光板的制作。
印刷生产导光板是将含高发散光源物质（如二氧化硅SIO2、二氧化钛TIO2等）的印
刷材料按照特定的网点结构印在导光板反射面，利用印刷材料对光源吸收再扩散的
性质，屏蔽全反射效应造成的光线内部传播，使光线由导光板的出光面射出。
2、TAC膜业务
（1）TAC膜业务介绍
2023年3月，公司在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了子公司安徽吉光新材料有
限公司。截至目前，安徽吉光已引入位于TAC膜产业链下游的显智链、三利谱等外
部股东，联合产业各方合力打破国外对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主
可控。
（2）TAC膜业务进展
①公司设立及项目备案
2023年3月，公司投资设立了全资子公司安徽吉光，已完成项目备案。
②产业链股东引进
2023年8月7日，经第三届董事会第十二次会议审议通过，安徽吉光注册资本由10,0
00万元增加至24,667万元，新增注册资本14,667万元，其中公司以货币形式认缴新
增出资10,667万元，同时引入投资者显智链以货币形式认缴新增出资4,000万元。
2023年12月25日，三利谱与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定三利谱
向安徽吉光投资5,000万元，认购新增注册资本5,000万元。安徽吉光的注册资本将
在上次增资扩股的基础上继续增加至29,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放
弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
2023年12月29日，北京电控产投与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定
北京电控产投向安徽吉光投资2,000万元，认购新增注册资本2,000万元。安徽吉光
的注册资本将在前次增资扩股的基础上继续增加至31,667万元，安徽吉光原股东同
意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
2024年12月24日，毅鸣投资和毅司投资与安徽吉光股东等各方共同签署了《苏州毅
鸣新材料创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州毅司投资合伙企业（有限合伙）关
于安徽吉光新材料有限公司之增资协议》，协议约定毅鸣投资和毅司投资分别向安
徽吉光投资3,000万元，认购新增注册资本2,617.68万元。本次安徽吉光新增5,235
.35万元注册资本，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优
先认购权。
截至2025年6月30日，安徽吉光各股东均已完成注册资本实缴。
③厂房建设
安徽吉光已取得项目用地，并进入施工阶段。
④设备订购
2024年第二季度起，安徽吉光陆续进行产线各段落设备的采购工作，目前主要设备
已签订采购合同，采购工作进入重点推进阶段。
⑤实验室搭建
2024年，安徽吉光搭建了TAC膜相关的实验室，通过简化模拟生产步骤，研究各配
方成分的作用机理，针对醋棉的醋化值、黏度，塑化剂析出及对膜拉伸性能的影响
，二氧化硅的粒径分布和分散方法等，测试不同批次来料在不同配方下取得样品的
厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等指标的变化情况。近期实验室状态的试
制膜已送往下游偏光片厂进行检测，测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差
异。该程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等测
试指标的影响，并非用于论证安徽吉光批量化生产的能力。
3、报告期行业发展情况
（1）2025年上半年行业总体情况
行业内面板厂商持续践行“按需生产”的经营策略，根据市场需求变化，灵活调整
产线稼动率。根据咨询机构数据及分析，一季度，得益于出口需求增长和“以旧换
新”政策刺激，终端需求整体较好，行业内企业普遍保持高稼动率，LCDTV主流尺
寸面板价格全面上涨；二季度以来，国际贸易环境和政策边际效应发生变化，面板
采购需求有所降温，行业内企业快速调整稼动率，应对需求变化；进入三季度，厂
商去库存趋势延续，LCDTV部分尺寸价格经历小幅下降后，8月份随着旺季面板备货
需求的逐步恢复，部分LCDTV面板价格开始企稳。LCDIT方面，MNT、NB面板价格整
体维持稳定。
（2）台式显示器类液晶面板出货量持平
2025年1-6月，全球台式显示器类液晶面板出货量为0.80亿片，与2024年上半年持
平。受电竞需求以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，全球台式
显示器类液晶面板出货量在2025年上半年保持稳定。
（3）笔记本电脑类液晶面板出货量有所上升
2025年1-6月，全球笔记本电脑类液晶面板出货量为1.07亿片，较2024年上半年上
升12.45%。受AI赋能、产品换机周期以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重
因素影响，全球笔记本电脑类液晶面板出货量在2025年上半年保持增长。
（4）电视类液晶面板出货量略有上升
根据DISCIEN数据，2025年1-6月，全球电视类液晶面板出货量1.22亿片，较2024年
上半年上升2.52%。受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，全球电
视类液晶面板出货量在2025年上半年稳中有升。
4、报告期公司经营情况
2025年上半年，面板行业受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，行
业景气度回升有限。2025年1-6月，公司实现营业收入29,609.59万元，较2024年同
期下降8.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1,517.26万元，较2024年同期增
长0.71%。公司业绩变动的主要原因如下：
①收入：2025年1-6月，公司实现营业收入29,609.59万元，较2024年同期下降8.40
%，主要产品除笔记本电脑类导光板业务收入略有增长外，台式显示器类、液晶电
视类导光板业务收入有所下降，与细分品类下游出货量趋势基本一致。
②毛利率：2025年1-6月，公司导光板业务的毛利率为19.86%，较2024年同期上升1
.35个百分点，主要是由于原材料MS、PMMA板材和粒子市场价格处于下行周期。
③财务费用：2025年1-6月，公司财务费用较2024年同期增加约300万元，主要是受
现金管理产品收益下降及汇率波动影响。
④信用减值损失：2025年1-6月，公司信用减值损失较2024年同期减少约300万元，
主要是收回前期单项计提坏账准备的应收账款。
⑤TAC膜业务：安徽吉光开展TAC膜业务目前主要费用为研发费用，2025年1-6月，
安徽吉光的净利润较上年同期减少约330万元，随着业务的开展费用有所增加。
二、核心竞争力分析
1、雄厚的研发实力
公司为江苏省高新技术企业、江苏省级民营科技企业、江苏省专精特新中小企业，
以公司为依托建有江苏省超薄热压导光板工程技术研究中心和博士后工作分站。公
司自设立以来，一直将提高研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，不断加大研
发投入力度。
公司建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的导光板研发方式，
以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。公司经过多年的
业务及研发积累，培养出一支理论扎实、经验丰富、贴近市尝创新意识突出的研发
团队，研发团队由光学、材料学、数学、自动化等专业人员组成，公司核心技术骨
干具备丰富的光电及半导体行业经验，优质、高效的研发团队为公司产品创新、工
艺改进、生产效率提高等方面提供了强大支持和保证。
2、产品优势
公司持续进行产品创新，重点打造高品质、高可靠、应用于高端机型的差异化产品
，现有产品规格多样，厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，适应了显示器件的超
薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向。
3、先进的生产体系
公司以自动化、信息化、专业化为理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合
的现代化工厂，建立了管理科学、技术先进、可柔性运作的生产体系。公司不断精
益优化生产流程，加快生产自动化的研究和导入，在引入ERP信息化系统的基础上
，提升生产和管理效率。公司已形成集裁切、热压、印刷、光学检测等在内的一整
套自主生产体系，可根据不同的产品需求进行相应适应的调整，严谨地进行生产计
划安排，在合理利用产能的同时，满足大批量、多类型客户订单的快速交付需求。
公司注重生产自动化的提升，在现有生产设备的基础上逐步引入自动撕膜机、自动
印刷机、自动端面加工设备、AGV、自动覆膜机等自动化设备，生产自动化的改进
实现了产品品质的提升、生产效率的提高。
4、完善的质量控制
公司已建立完善的质量控制体系，对研发设计、产品制造、供应链管理、仓储、配
送、售后服务等各个环节和过程进行端到端全过程的严密、系统的管理控制，以确
保产品质量的稳定和提高，公司已通过ISO9001等质量保证体系认证。公司建立受
控生产线，组建有专业性强、经验丰富的质量监督团队，对产品质量、生产过程、
成品检验及环境安全进行监控。公司生产在无尘室中进行，持续进行生产的自动化
和信息化提升，减少人为因素及操作不当对产品品质的影响，保证了公司大批量产
品加工符合高精度要求，为公司持续成为国内外客户的合格供应商提供保证。
5、长期、稳定的优质客户群体优势
经过多年的发展，公司已在行业内树立了较高的知名度，形成了含有众多高端优质
客户在内的稳定客户群体，持续推动了公司业务的增长。公司客户有京东方、中国
电子、明基友达、中强光电、三星、群创、夏普、瑞仪光电等众多企业。
6、TAC膜项目储备
经过多年的探索和积累，公司已搭建起一支中外结合、原液配制和生产设备安装调
试等环节具有丰富经验的技术团队，未来公司将继续加大研发投入，以实现在高端
膜材料领域的产品突破。
目前，TAC膜项目所在子公司安徽吉光已引进显智链、三利谱、北京电控产投、毅
鸣投资、毅司投资等多家产业链及专业投资机构，为项目提供资金及专业支持。
三、公司面临的风险和应对措施
1、显示技术迭代带来的风险
公司产品导光板主要应用于LCD显示领域。目前，在显示领域中LCD显示技术处于主
流地位，但显示产品更新换代速度快，不同的显示技术解决方案的比较优势是动态
变化的，一旦出现性能更优、成本更低、生产过程更为高效的解决方案，或某个解
决方案突破了原来的性能指标，现有技术方案就将面临被替代的风险。如果公司研
发未能提前布局、随之转变，则公司产品、技术可能面临被市场淘汰的风险。目前
，行业内正在研发或不断规模化应用的显示技术有OLED、AMOLED、miniLED、micro
LED、QD-OLED等显示技术无需导光板。
公司应对措施：公司立足于创新，基于光学理论、数学计算、建模仿真、数据统计
与分析的导光板研发方式，持续推动技术、生产、产品创新，丰富产品线，并持续
引进高层次技术人才，不断提升产品品质，促进公司产品迭代更新。
2、产品单一的风险
公司自成立以来一直专注于导光板的研发、生产和销售，公司未来可能因导光板行
业竞争加剧，产品价格下降或下游行业需求量下降导致导光板销售额减少，单一的
产品类别将会对公司的经营业绩产生不利的影响。
公司应对措施：立足于显示面板大行业，将高端膜材料产品作为公司发展第二增长
线，尤其是在TAC膜产品上形成突破，TAC膜产品主要是作为偏光片的原材料，最终
偏光片将应用于LCD、OLED、AMOLED、miniLED、microLED、QD-OLED，从而减少产
品单一带来的风险，以及显示技术迭代带来的风险。
3、客户构成相对集中的风险
由于下游各类消费电子行业具有明显的规模效应和品牌效应，行业的市场集中度较
高，公司下游行业内主要厂商经营规模普遍较大，因此，公司对主要客户的销售额
较大。2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重为66.6
6%，占比较高。如果公司主要客户因自身经营状况、战略调整、业务收缩，导致其
自身需求降低或者对公司的采购降低；或本公司因技术不具有竞争力、产品不能满
足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致公司被主要客户从合格供应商名单
中淘汰或转向其他供应商，则公司对上述客户的销售收入将下降，并对公司的经营
业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给公司的经营带来一定风险
。
公司应对措施：公司实施新客户、重点客户销售策略。将在稳固现有市场客户的基
础上，加强客户的开发。公司将集中优势资源专注于服务重点客户，通过跟踪重点
客户的技术发展情况，深度参与用户研发过程，提供符合客户需求的产品，协助其
提升技术创新水平和发展步伐，以期建立双赢的战略合作关系。
4、业绩下滑的风险
公司2025年上半年实现营业收入29,609.59万元，相比2024年上半年减少8.40%，实
现归属于上市公司股东的净利润为1,517.26万元，较2024年同期增长0.71%。未来
导光板行业竞争可能存在进一步加剧的风险，如果公司业务发展、经营战略等未能
有效应对市场竞争等不利因素，不能巩固和提升市场竞争优势，公司仍存在经营业
绩下滑的风险。
公司应对措施：公司将继续加大研发投入，提高产品质量、增加高毛利产品在客户
端的推广，增强公司盈利能力。同时，公司进一步拓展业务范围，开发高端膜材料
等高附加值产品，增强公司抗风险能力。
5、TAC膜项目的风险
TAC膜项目与公司传统产品导光板属于不同的显示面板细分领域，生产工艺及应用
范围有所不同。在未来实际经营中，该项目可能面临经济环境、行业政策、市场需
求变化、技术研发等方面的不确定因素，存在一定的市场和经营等风险。
公司应对措施：持续强化管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和
市场变化，加大研发投入，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果
。
6、汇率波动的风险
汇率的波动对公司的利润影响主要包括：①公司以美元结算的销售收入；②公司以
美元结算的原材料采购成本；③银行外币存贷款、应收及应付款项受汇率波动产生
汇兑损益。报告期内，美元汇率在7.15到7.43之间，波动较大。汇率的波动具有不
确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。
公司应对措施：业务与客户谈判定价时，尽量对汇率出现大幅波动的情况下的结算
方式进行约定，保护双方的利益；加强对汇率进行实时监控，坚定采取汇率中性原
则，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风险。
7、技术人员流失风险
显示面板行业属于技术密集型产业，高端、专业人才是公司综合竞争力的体现和未
来持续发展的基矗随着行业竞争日益激烈，同行业公司仍可能通过更优厚的待遇吸
引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司存在技术人员流失。如果未来专业技
术人才不能及时引进或既有人才团队出现流失，将对公司继续保持技术领先优势和
未来可持续发展产生不利影响。
公司应对措施：定期持续的开展股权激励计划，对公司任职的重要的高级管理人员
和核心技术人员给予激励，并匹配人才市场有竞争力的薪酬体系，稳定公司的核心
骨干成员。促进公司和员工利益共享机制的形成，保持并发展壮大公司现有的核心
人才团队。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜安徽吉光新材料有限公司 ｜ 31667.00｜ -764.70｜ 35597.98｜
｜天禄(香港)光科技有限公司 ｜ 0.91｜ -｜ -｜
｜苏州棽畅光电科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜苏州工业园区和启光学新材料｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州屹甲新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜泰州锐镀科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州境钲光电科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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