☆经营分析☆ ◇301012 扬电科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
节能电力变压器、铁心、电磁线三大系列产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜节能电力变压器 ｜ 33616.48｜ 4306.96｜ 12.81｜ 52.19｜
｜电磁线 ｜ 17934.54｜ 610.43｜ 3.40｜ 27.84｜
｜铁芯 ｜ 6559.68｜ 1708.99｜ 26.05｜ 10.18｜
｜其他 ｜ 6300.86｜ 2.38｜ 0.04｜ 9.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 57595.10｜ 5028.49｜ 8.73｜ 89.42｜
｜外销 ｜ 6816.46｜ 1600.27｜ 23.48｜ 10.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜变压器业务 ｜ 93893.04｜ 17012.38｜ 18.12｜ 70.42｜
｜电磁线 ｜ 28299.07｜ 550.96｜ 1.95｜ 21.22｜
｜其他 ｜ 10974.10｜ 54.85｜ 0.50｜ 8.23｜
｜电子元器件 ｜ 165.52｜ 71.63｜ 43.28｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜节能电力变压器 ｜ 86348.13｜ 15450.44｜ 17.89｜ 64.76｜
｜电磁线 ｜ 28299.07｜ 550.96｜ 1.95｜ 21.22｜
｜其他 ｜ 10974.10｜ 54.85｜ 0.50｜ 8.23｜
｜铁芯 ｜ 7544.91｜ 1561.94｜ 20.70｜ 5.66｜
｜非晶及纳米晶磁性电子元器｜ 165.52｜ 71.63｜ 43.28｜ 0.12｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 119106.05｜ 16107.87｜ 13.52｜ 89.33｜
｜国外销售 ｜ 14225.68｜ 1581.96｜ 11.12｜ 10.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜节能电力变压器 ｜ 43247.10｜ 7925.12｜ 18.33｜ 77.22｜
｜电磁线 ｜ 7276.52｜ -153.83｜ -2.11｜ 12.99｜
｜铁心 ｜ 2892.01｜ 889.96｜ 30.77｜ 5.16｜
｜其他 ｜ 2480.25｜ 209.31｜ 8.44｜ 4.43｜
｜非晶纳米晶电子元器件业务｜ 111.03｜ 40.95｜ 36.89｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 47661.70｜ 6003.00｜ 12.60｜ 85.10｜
｜外销 ｜ 8345.20｜ 2908.52｜ 34.85｜ 14.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜变压器业务 ｜ 53018.12｜ 6537.26｜ 12.33｜ 92.20｜
｜电子元器件类业务 ｜ 2443.99｜ 662.94｜ 27.13｜ 4.25｜
｜其他 ｜ 2038.85｜ 10.20｜ 0.50｜ 3.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜节能电力变压器 ｜ 48075.27｜ 6884.30｜ 14.32｜ 83.61｜
｜铁心 ｜ 4942.86｜ -347.04｜ -7.02｜ 8.60｜
｜非晶及纳米晶磁性电子元器｜ 2443.99｜ 662.94｜ 27.13｜ 4.25｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 2038.85｜ 10.20｜ 0.50｜ 3.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 55757.36｜ 6638.97｜ 11.91｜ 96.97｜
｜境外 ｜ 1743.61｜ 571.44｜ 32.77｜ 3.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务
公司是专业的高效节能电气机械制造厂商，专注于新型节能材料在电力和电子领域
的应用，主要从事节能电力变压器、铁心、电磁线三大系列产品的研发、生产与销
售，主要产品包括节能型非晶合金变压器、节能型硅钢变压器、非晶铁心、硅钢铁
心、电磁线。
（二）公司主要产品
公司多年来以工匠精神潜心钻研技术，积极拓展市场，节能电力变压器产品在市场
上形成了良好的品牌效应，构成公司的核心竞争力。主要产品包括节能电力变压器
、铁心、电磁线。
1、节能电力变压器系列产品
根据中国国家质量监督管理总局和中国国家标准化管理委员会联合发布的中华人民
共和国国家标准《GB20052-2020电力变压器能效限定值及能效等级》与中国工业和
信息化部发布的中华人民共和国机械行业标准《JB/T3837-2016变压器类产品型号
编制方法》，节能电力变压器指损耗水平代号在20及以上的变压器，主要包括非晶
合金变压器、节能型硅钢变压器、干式变压器、新能源变压器等。
2、铁心系列
铁心系列包括非晶铁心和硅钢铁心。
铁心作为变压器的重要组成部分，承担着增加磁感强度、传导电流的作用。公司作
为国内专注于非晶材料在节能电力变压器领域应用的先行者，在多年的生产经营中
积累了丰富的经验，已建立起国内先进的非晶铁心生产线；同时，公司将在非晶铁
心领域积累的先进生产经验和技术储备运用于硅钢铁心，有力促进了硅钢铁心的生
产。
3、电磁线
2023年下半年开始，公司新增电磁线铜（铝）扁线生产线。公司拥有纸包铜（铝）
扁线、膜包铜（铝）扁线、漆包铜（铝）扁线、组合换位导线等生产线，电磁线产
品品类丰富，产品种类主要涵盖漆包铜（铝）圆线、漆包铜（铝）扁线、低压引线
、高压组合换位导线等，广泛应用于输变电设备、光伏储能、新能源汽车、轨道交
通装备、航天航空、工业电机、特种防爆电机、军工核电、医疗超导磁体等领域。
未来，公司将在坚持节能电力变压器主业的基础上，积极向产业链的上游延伸，并
依托国内领先的非晶合金、硅钢材料应用技术，紧跟消费领域对非晶、硅钢应用和
节能电气设备提出的新需求、新导向，有针对性地布局产业规划，将公司的产品类
型向更多领域推广，致力于成为综合的高效节能电气机械制造商。
（三）、公司的主要经营模式
公司通过了解客户需求，推广产品技术、参与项目招投标和询价，并在研发设计、
制造装配和售后服务等多个价值创造环节，实行一体化经营。
1、销售模式
公司销售采取直销模式，市场销售部负责组织销售活动，技术研发中心提供售前技
术咨询、售后配套服务等环节的技术支持，公司直销模式可分为询价模式和招投标
模式。
（1）询价模式
询价模式下，客户通过电话、网络或介绍等方式向公司进行业务询价，公司在接收
到客户询价信息后，对客户所属行业、产品性质、服务范围、业务规模等进行分析
评估，并在评估完成后提供报价单和合约。报价与合约细节与客户达成一致，双方
签订合约即确立正式合作关系，公司产品在生产完工并接到客户发货通知后发货，
在客户指定场所由客户组织验收，开箱验收完成后由客户在送货清单上签字确认并
返回给储运人员。报告期内，公司大部分的节能电力变压器系列、铁心系列、非晶
及纳米晶磁性电子元器件系列通过询价模式销售。
（2）招投标模式
招投标模式下，国家电网、南方电网及其下属企业对不同产品制定专用技术标准并
发布招标公告，公司对不同标段产品进行独立投标，中标后与电网公司及下属企业
签署订单，公司产品在生产完工并接到发货通知后发货，在电网公司仓库或施工地
由电网公司组织验收，开箱验收完成后由电网公司在送货清单上签字确认并返回给
储运人员。
2、采购模式
公司拥有一套完善的采购模式，包括：
（1）采购职能分工与采购内容
公司供应部负责物料的采购工作，质量部负责对采购物料的质量检验，仓库负责对
物料包装外观情况、数量进行检验核对并登记管理。
公司对外采购内容主要为原材料和通用部件。其中，原材料主要为非晶带材、铜材
和硅钢，通用部件主要为变压器油、油箱、绝缘部件等。
（2）采购管理制度
公司制定了严格的供应商开发、定期评审与合格供应商目录管理制度，对主要原材
料的供应商均纳入统一管理。对于首次接洽的新供应商，需经过资质评审、样品试
用、小批量试产、内部评审、商务谈判等环节，符合公司要求才能够进入合格供应
商目录。公司根据生产部门反馈，定期对现有供应商进行综合评估，并据此调整合
格供应商目录。
公司已经形成了较为稳定的原材料供货渠道，与主要供应商建立了“共同成长、共
享行业发展”的长期合作伙伴关系。
（3）采购策略与价格
公司根据在手订单实际情况，由供应部统一规划采购的品种、数量与交付周期，并
提交采购申请，报总经理审批后与供应商签订正式供货合同。对于少量通用件，根
据安全库存情况提前备货，按批量采购经济性原则直接采购。
对于新的物料，公司会从纳入合格供应商目录的供应商中选择多家进行报价，综合
考虑其质量、价格、供货及时性等方面后确定最终采购供应商。对于现有物料的重
复采购，则视市场价格波动情况进行重新询价。公司对主要金属材料铜材、非晶带
材、硅钢等建立了良好的价格信息收集机制，对其价格走势进行分析预测，有效控
制原材料的采购成本。
3、生产模式
（1）生产策略
公司采取以销定产、兼顾中短期需求的生产策略，主要通过询价或招投标的方式获
得业务订单，并在接到客户订单、签订购货合同后，根据合同需求安排生产。同时
，对于部分规格较为统一的半成品，公司会提前备货，保证一定的安全库存。
（2）生产环节
公司按照招投标文件与业务订单中约定的规格要求，由技术研发中心进行具体的开
发设计，生产部根据在手订单与库存情况制定生产计划并组织生产，质量部负责生
产过程中的质量控制、合格评审以及质量整改问题。
公司主要产品节能电力变压器系列的主要生产环节包括铁心制作、绝缘加工、线圈
绕制、器身装配、半成品试验、出厂检测等。公司严格执行规范化的生产流程，已
通过ISO9001：2015、ISO14001：2015国际质量管理与环境管理体系认证，各个生
产环节均保持较高的稳定性与同一性，产品质量与客户认可度居于行业前列。
报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，在可预见的未来，
上述因素也不会发生重大变化。
（四）、报告期内的主要业绩驱动因素
1、竞争优势
公司充分利用国家建设资源节约型社会、发展战略性新兴产业的机遇，将节能非晶
材料应用于传统的电力变压器中，并采用创新的退火工艺和绝缘结构，使公司变压
器系列产品的空载损耗比国家现行标准低20%以上，符合国家节能减排的战略要求
，实现了电力变压器的高效节能，有效将战略新兴产业与传统行业相融合。
公司通过多年研发和生产实践，形成了“非晶铁心、非晶及纳米晶磁芯退火技术”
、“非晶合金变压器噪声控制技术”、“非晶合金变压器抗短路能力技术”“硅钢
立体卷铁心变压器”等一系列技术创新，使得公司的节能电力变压器产品在空载损
耗、噪声控制、抗短路能力、绝缘水平等核心指标方面均表现优异，居于同行业领
先水平。
通过在原有电力变压器及配件领域的持续发展，公司可以为客户提供从电网配电到
入户用电，从高压强电到低压弱电的全流程解决方案，并形成了从材料加工、中间
产品到最终设备的全产业链发展模式，可以更为充分的发挥公司的研发能力、产品
应用能力、客户资源和供应链资源，形成了行业内企业的独特商业模式。
2、外部环境影响
（1）国家政策支持
输配电及控制设备是投资驱动型产业，与电力行业投资呈现密切的正相关性，电力
投资增长率及国家相关产业政策对电力设备行业有巨大的推动作用。电力投资尤其
是电网投资，是输配电及控制设备制造行业发展的直接推动力，电力投资的增长率
决定了行业的增长水平。随着我国社会经济的快速发展，工业化水平不断提高，城
市化进程稳步推进，电力需求也将持续释放，从而带动输配电及控制设备制造行业
进一步增长。
（2）下游行业提供持续市场需求
输配电及控制设备的下游行业均为电力需求行业，其中主要为各类制造业。我国制
造业用电量占工业用电量70%以上，占全社会用电量50%，其中化学原料制品、非金
属矿物制品、黑色金属冶炼和有色金属冶炼等四大高载能行业用电量占比基本可以
达到全社会用电量的30%，因此四大高载能制造业的用电量水平将对后续电力需求
产生重大影响。未来，我国四大高能耗行业还将持续较快发展，从而对输配电及控
制设备产生持续强劲的市场需求。
（3）环保理念催生对节能型输配电及控制设备的巨大需求
随着近年来国家对于环保法规的不断健全和全社会环保意识的增强，在新一轮城乡
电网改造的投资中，将越来越突出环保理念的制约。电力变压器在运行中所产生的
能耗、噪声等都是变电站设计、配电网布置或环境保护评价中应考虑的环境影响因
素。因此，电力变压器的总体发展趋势是向环保型发展，主要体现在节能、低耗、
无渗透和可降解回收利用等方面。公司生产的节能电力变压器凭借其优异的性能，
在其寿命期内持续节能效果显著，噪音小，综合成本低。因此，节能电力变压器的
推广，成为未来城乡电网改造的重要目标，催生了巨大的市场需求。
同时，随着新能源、节能环保产业在全球范围内得到高度重视，具备低损耗独特优
势的非晶材料的应用领域也将不断扩大。
二、核心竞争力分析
公司是国家高新技术企业，在输配电及控制设备制造行业经过十多年的辛勤耕耘，
目前已发展成为拥有成熟的技术人员团队、数十项专利技术和核心产品科技企业。
报告期内公司的核心竞争力未发生重大变化。
1、技术研发优势
公司自成立以来一直专注于节能输配电及控制设备制造行业内创新技术与先进产品
的研发与制造，已成为一家在节能电力变压器制造领域具备较强自主创新能力与技
术研发优势的高新技术企业。
公司在近20年的产品研发制造过程中，持续引进培育专业人才，不断进行技术优化
创新，在保证产品功能与质量的基础上，公司始终在低损耗、高可靠、低成本、高
功效等方面进行大量的研究开发工作，构建了成熟的产品开发体系，形成了可靠的
专有技术优势，拥有了国际较为先进的生产技术与制造工艺。
2、核心产品优势
公司深耕输配电及控制设备制造行业多年，积累了丰富的经验，并结合国家电网、
南方电网及终端用户对产品的需求，围绕低损耗、低噪音、可靠性、免维护、低成
本等核心特点，开发出了不同等级、适应不同条件的系列化产品。
公司的非晶合金变压器空载损耗较低，对长期处于负荷率低时段或季节的城市电网
和农村电网节能效果明显；同时，公司可以根据客户要求提供一级能效产品，在产
品的寿命周期内降低综合能效费用，有效减少了公司产品的使用成本。公司具备完
善的质量保证体系，在生产中严格执行公司的质量控制标准，同时公司还通过了IS
O9001：2000、ISO14001：2004国际质量环境体系的认证，产品通过国家变压器检
测中心的突发短路等各项试验，产品质量可靠，性能稳定，在客户中形成了良好的
口碑。
3、行业先发优势与核心品牌优势
公司自成立起即专注于变压器研发、生产与制造，是我国第一批投身非晶变压器制
造领域的民营企业。经过持续的市场调研、自主研发以及在实践中不断的改进调整
形成了现有完备的生产体系，可以提供应用性能优异节能电气设备。
近年来，公司业绩稳步增长，产能产量逐年提升，市场占有率逐步提高，在节能变
压器市场上具有较强的竞争力和影响力。
4、采购成本优势与集约化管理优势
在材料采购方面，公司核心产品的主要原材料包括非晶合金带材、硅钢及铜材等。
其中，硅钢及铜材的国内生产厂家众多，材料供应充足且市场价格透明；公司原材
料采购量较大，拥有优先采购权，具备较强议价能力，使得公司原材料采购成本较
低。
在内部管理方面，公司通过优化组织机构设置和员工职能配置，加强费用开支管控
与财务预算管理，降低了管理成本，提高了管理效率；通过集约化管理，充分发挥
职工岗位职能，提高员工工作效率，增强权责匹配度，优化经营成本。
5、团队优势
公司核心管理团队长期从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，对于整个行业
的发展、企业的定位都有着较深刻的认识，形成了科学合理的公司发展战略和经营
理念，有利于公司在市场竞争中赢得主动权。公司主要管理、经营团队成员大多具
有创业者和股东的双重身份，具有很高的稳定性，能够最大限度地发挥自身优势，
有利于公司的长远发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、技术风险
公司的节能电力变压器系列产品选用新型节能材料，并采用创新的退火技术和绝缘
结构，具有节能、环保、空载损耗低等特点，可以有效降低配网端的电能损耗，符
合国家节能减排的建设要求，属于国家指定的“高效节能电气机械器材制造”战略
性新兴产业。如果未来国家政策和市场需求发生转变或公司无法顺利实现对现有节
能系列产品的更新换代，将面临技术创新无法适应市场变化风险。
公司的储能及新能源箱式输变电系列产品需要持续地研发投入与技术创新、不断改
进生产工艺与技术水平，如果公司储能及新能源箱式输变电系列产品无法持续满足
市场需求，或者在研发进展与技术水平等方面不及竞争对手，将对公司储能及新能
源箱式输变电领域业务未来发展产生不利影响。
输配电及控制设备制造业产品技术要求较高，属于技术密集型行业。公司在长期技
术开发及生产实践中形成的技术储备及研发团队是公司不断提升自主创新能力和核
心竞争力的重要基矗如果公司不能持续保持一定研发投入规模并开发出市场需要的
新技术、新产品，或核心技术人员流失及因核心技术人员流失而导致公司的核心技
术泄露，将使公司的持续创新能力受到影响。
2、经营风险
公司所处的输配电及控制设备制造行业属于国家战略性产业，对经济社会长远发展
有着重要的影响。其中，节能电力变压器系列产品的发展受宏观经济状况、国家基
础设施建设投资的影响较大，电力行业的电网建设、城市输配电设施改造、大型工
程项目新增发电装机容量等因素直接决定了市场对相关产品的需求。随着我国社会
经济的快速发展，城市化进程的稳步推进，新一轮城乡电网改造以及新能源等领域
市场需求的快速增长，未来输配电及控制设备制造行业发展前景广阔。
但是，国家宏观政策变化、国际贸易摩擦、宏观经济风险加剧、能源发展战略、产
业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动等因素都有可能在未来对公
司的盈利能力和生产经营能力造成不利影响。
近年来，我国储能及新能源箱式输变电领域不断吸引新的投资者参与竞争，未来可
能面临整体产能过剩、市场竞争激烈、产品价格下行的风险，公司存在在储能及新
能源箱式输变电领域业务运营与市场开拓不及预期的风险。
3、市场竞争风险
输配电及控制设备制造行业经过多年发展，竞争较为激烈，节能电力变压器相关产
品企业中，以国网英大、双杰电气、北京科锐、合纵科技为代表的国内上市公司凭
借其资金和规模优势、产品线拓展等多种方式争夺市场份额，公司需要根据自身资
金实力、技术水平、生产规模等因素综合考虑市场需求和行业发展方向，确定相应
的企业定位和发展规划。如果公司不能根据市场变化情况及时应对和调整，且未能
有效开拓市尝丰富产品结构、提升市场竞争地位，或者公司产品出现竞争加剧等情
形，则有可能在未来的市场竞争中处于不利地位，面临市场竞争风险，进而对公司
未来经营业绩带来不利影响。
4、内控风险
经过多年的持续发展，公司已建立了较为稳定的经营管理体系。随着本次发行后募
集资金的到位和募集资金投资项目的实施，公司未来总体经营规模将进一步扩大。
这将对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更
高的要求。如果公司管理层不能持续有效地提升管理能力、优化管理体系，将导致
公司管理体系不能完全适应公司业务规模的快速发展，对公司未来的经营和持续盈
利能力造成不利影响。
内部控制制度是保证财务和业务正常开展的重要因素，公司已经根据现代企业管理
的要求，逐步建立健全内部控制制度，并不断地补充和完善。若公司有关内部控制
制度不能有效地贯彻和落实，将直接影响公司经营目标的实现、公司财产的安全和
经营业绩的稳定性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜伊美飞变压器(江苏)有限公司｜ -｜ -7.04｜ -｜
｜扬电科技(上海)有限公司 ｜ 2000.00｜ 164.02｜ 4989.72｜
｜江苏扬动安来非晶科技有限公｜ 3932.50｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏扬电精密导体有限公司 ｜ 3000.00｜ 127.67｜ 14659.89｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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