☆经营分析☆ ◇300961 深水海纳 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚焦工业污水处理、优质供水领域，整合智能装备、新材料、水处理药剂等环
保水务产业链业务，搭建智慧水务平台，为客户提供集“研发、设计、投资、建设
、运营”于一体的系统化解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜污水处理分部 ｜ 10487.27｜ --｜ -｜ 63.32｜
｜供水运营分部 ｜ 4518.04｜ --｜ -｜ 27.28｜
｜供汽运营分部 ｜ 1654.46｜ -587.75｜-35.53｜ 9.99｜
｜供水管网安装分部 ｜ 1561.13｜ --｜ -｜ 9.43｜
｜其他分部 ｜ 122.37｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜分部间抵销 ｜ -1780.51｜ --｜ -｜ -10.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业污水处理 ｜ 9366.41｜ 3633.86｜ 38.80｜ 28.28｜
｜工业污水处理-运营业务 ｜ 8489.37｜ 3502.59｜ 41.26｜ 25.63｜
｜优质供水 ｜ 5157.51｜ 1357.09｜ 26.31｜ 15.57｜
｜优质供水-运营业务 ｜ 4411.07｜ 1139.97｜ 25.84｜ 13.32｜
｜其他 ｜ 2038.84｜ -497.30｜-24.39｜ 6.15｜
｜其他-供汽运营业务 ｜ 1654.46｜ -587.75｜-35.53｜ 4.99｜
｜工业污水处理-工程建造 ｜ 877.05｜ 131.27｜ 14.97｜ 2.65｜
｜优质供水-工程建造 ｜ 746.44｜ 217.12｜ 29.09｜ 2.25｜
｜其他-其他 ｜ 384.38｜ 90.45｜ 23.53｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 11270.43｜ 4445.12｜ 39.44｜ 68.05｜
｜华北 ｜ 2388.62｜ -498.08｜-20.85｜ 14.42｜
｜东北 ｜ 2247.03｜ 336.90｜ 14.99｜ 13.57｜
｜华中 ｜ 392.70｜ 153.22｜ 39.02｜ 2.37｜
｜华南 ｜ 255.96｜ 52.06｜ 20.34｜ 1.55｜
｜西南 ｜ 8.02｜ 4.43｜ 55.24｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 37182.72｜ 9232.80｜ 24.83｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业污水处理 ｜ 19544.44｜ 6811.69｜ 34.85｜ 26.30｜
｜工业污水处理-运营业务 ｜ 19435.40｜ 8354.17｜ 42.98｜ 26.15｜
｜优质供水 ｜ 12685.89｜ 3009.98｜ 23.73｜ 17.07｜
｜优质供水-运营业务 ｜ 8930.42｜ 1657.41｜ 18.56｜ 12.02｜
｜其他 ｜ 4901.26｜ -628.85｜-12.83｜ 6.60｜
｜优质供水-工程建造 ｜ 3755.48｜ 1352.58｜ 36.02｜ 5.05｜
｜其他-供气运营业务 ｜ 3598.46｜ -933.68｜-25.95｜ 4.84｜
｜其他-其他 ｜ 1280.50｜ 335.25｜ 26.18｜ 1.72｜
｜工业污水处理-工程建造 ｜ 109.04｜ -1542.48｜-1414.｜ 0.15｜
｜ ｜ ｜ ｜ 63｜ ｜
｜其他业务收入 ｜ 51.13｜ 39.98｜ 78.19｜ 0.07｜
｜其他-药剂销售 ｜ 19.48｜ 5.39｜ 27.69｜ 0.03｜
｜其他-供汽工程建造 ｜ 2.81｜ -35.82｜-1272.｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 78｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 26528.81｜ 12226.11｜ 46.09｜ 71.35｜
｜东北 ｜ 4000.52｜ 499.34｜ 12.48｜ 10.76｜
｜华南 ｜ 3882.40｜ 55.11｜ 1.42｜ 10.44｜
｜华中 ｜ 1786.24｜ -310.34｜-17.37｜ 4.80｜
｜华北 ｜ 965.90｜ -3242.54｜-335.7｜ 2.60｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜西北 ｜ 18.85｜ 5.31｜ 28.17｜ 0.05｜
｜西南 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 37182.72｜ 9232.80｜ 24.83｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜污水处理分部 ｜ 14570.03｜ --｜ -｜ 70.44｜
｜供水运营分部 ｜ 4046.60｜ --｜ -｜ 19.56｜
｜供水管网安装分部 ｜ 2212.46｜ --｜ -｜ 10.70｜
｜供汽运营分部 ｜ 1939.06｜ -207.84｜-10.72｜ 9.37｜
｜其他 ｜ 416.39｜ --｜ -｜ 2.01｜
｜分部间抵销 ｜ -2499.04｜ --｜ -｜ -12.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业污水处理 ｜ 12482.00｜ 7968.99｜ 63.84｜ 30.19｜
｜工业污水处理-运营业务 ｜ 11888.24｜ 7916.47｜ 66.59｜ 28.75｜
｜优质供水 ｜ 5702.04｜ 1027.29｜ 18.02｜ 13.79｜
｜优质供水-运营业务 ｜ 4016.32｜ 423.25｜ 10.54｜ 9.71｜
｜其他 ｜ 2480.11｜ -167.57｜ -6.76｜ 6.00｜
｜其他-供汽运营业务 ｜ 1939.06｜ -207.84｜-10.72｜ 4.69｜
｜优质供水-工程建造 ｜ 1685.72｜ 604.03｜ 35.83｜ 4.08｜
｜工业污水处理-工程建造 ｜ 593.76｜ 52.52｜ 8.85｜ 1.44｜
｜其他-其他 ｜ 506.19｜ 53.36｜ 10.54｜ 1.22｜
｜其他-药剂销售 ｜ 32.04｜ 8.93｜ 27.88｜ 0.08｜
｜其他业务 ｜ 21.36｜ 16.27｜ 76.16｜ 0.05｜
｜其他-供汽工程建造 ｜ 2.81｜ -22.02｜-782.5｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 11985.42｜ 5760.77｜ 48.06｜ 57.94｜
｜华北 ｜ 4789.73｜ 993.68｜ 20.75｜ 23.16｜
｜东北 ｜ 2956.50｜ 1705.53｜ 57.69｜ 14.29｜
｜华中 ｜ 644.23｜ 334.65｜ 51.95｜ 3.11｜
｜华南 ｜ 278.20｜ 41.69｜ 14.98｜ 1.34｜
｜西北 ｜ 31.42｜ 8.85｜ 28.17｜ 0.15｜
｜西南 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 47241.96｜ 15565.59｜ 32.95｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业污水处理 ｜ 26506.30｜ 11287.57｜ 42.58｜ 28.10｜
｜工业污水处理-运营业务 ｜ 22228.17｜ 11486.94｜ 51.68｜ 23.56｜
｜优质供水 ｜ 15726.70｜ 4455.20｜ 28.33｜ 16.67｜
｜优质供水-运营业务 ｜ 8821.10｜ 2505.98｜ 28.41｜ 9.35｜
｜优质供水-工程建造 ｜ 6905.60｜ 1949.22｜ 28.23｜ 7.32｜
｜其他 ｜ 4853.43｜ -286.62｜ -5.91｜ 5.15｜
｜工业污水处理-工程建造 ｜ 4278.12｜ -199.37｜ -4.66｜ 4.54｜
｜其他-供气运营业务 ｜ 3264.29｜ --｜ -｜ 3.46｜
｜其他-其他 ｜ 1099.87｜ --｜ -｜ 1.17｜
｜其他-供汽工程建造 ｜ 458.15｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜其他业务收入 ｜ 155.53｜ 109.44｜ 70.36｜ 0.16｜
｜其他-药剂销售 ｜ 31.13｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 26091.89｜ 11913.12｜ 45.66｜ 55.23｜
｜华北 ｜ 12565.53｜ 2244.26｜ 17.86｜ 26.60｜
｜东北 ｜ 3877.54｜ 277.16｜ 7.15｜ 8.21｜
｜西南 ｜ 2148.54｜ 550.73｜ 25.63｜ 4.55｜
｜华中 ｜ 1762.84｜ 315.94｜ 17.92｜ 3.73｜
｜华南 ｜ 764.98｜ 257.43｜ 33.65｜ 1.62｜
｜西北 ｜ 30.64｜ 6.96｜ 22.70｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 47241.96｜ 15565.59｜ 32.95｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务
公司业务聚焦工业污水处理、优质供水领域，整合智能装备、新材料、水处理药剂
等环保水务产业链业务，搭建智慧水务平台，为客户提供集“研发、设计、投资、
建设、运营”于一体的系统化解决方案。作为生态文明建设的重要参与者，深水海
纳始终践行“守护绿水青山，共创美好未来”的企业使命，以改善生态环境为己任
，立足深圳，服务全国，致力于成为中国生态环境智慧治理领导者。
公司致力于打造水务环保产业链上下游一体化服务的业务生态：
1、工业污水处理
在工业园区污水处理方面，公司为客户提供工业园区或工业集聚区污水处理厂及其
配套管网的投资、设计、建设和运营服务，采用以智慧化总程平衡为主要技术手段
的全新TEPS污染治理理念和水污染治理模式，将设计和运营紧密结合，将污水处理
和企业生产紧密衔接，利用最优技术方案，提高污水处理的效果和运营效果，降低
运营成本，并使园区整体治理效果更佳。
在工业企业水系统处理方面，公司为煤化工、石油化工、精细化工、农药、医药、
印染、毛纺、电力、钢铁、造纸、电子、食品加工等行业企业客户提供生产供水、
脱盐水、循环冷却水、生产废水处理及回用、浓盐水零排放，全流程水系统整体解
决方案。
2、优质供水
优质供水指公司为客户提供优质饮用水和管道直饮水的给水设施及配套管网的投资
、设计、建设和运营环节中的部分或全部服务。
（1）优质饮用水
公司立足居民饮用水安全，运用先进的深度处理工艺技术，使运营的水厂出水水质
优于国家生活饮用水卫生标准，为客户提供优质饮用水的投资、设计、建设和运营
服务。
（2）管道直饮水
公司率先在国内提出“管道直饮水”概念，采用超滤、纳滤或反渗透等膜处理工艺
，将自来水深度净化处理达到饮用净水水质标准，满足人们对高品质饮水的需求。
公司为客户提供管道直饮水的投资、设计、建设和运营服务。
3、污泥处理处置
公司拥有先进的污泥处理技术，为客户提供多种污泥处理处置系统解决方案。通过
不同的工艺组合实现“减量化、稳定化、无害化”处理，再进行资源化循环利用，
减少环境污染，提高经济效益和社会效益。
4、智慧水务
公司利用物联网、云计算、大数据、空间地理信息等信息技术，结合自主研发的人
工智能核心算法、数字孪生技术，构建“Hy-smart”智慧水务系统，为客户提供工
业（园区）污水厂及上游排污企业智慧化管理综合解决方案、供水厂网一体智慧化
管理综合解决方案、水环境监测及应用智慧管理综合解决方案服务，打造集“水资
源、水安全、水环境、水生态”为一体的监测、治理、运维智慧平台。
（二）经营模式
1、运营模式
公司项目的运营模式主要包括投资运营模式、委托运营模式、工程建设模式，以及
上述模式的组合，具体情况如下：
（1）投资运营模式
公司在项目所在地投资成立项目公司作为运营主体，与客户签订特许经营协议、资
产转让协议及投资合作协议等，采用BOT、ROT、TOOT和BOOT等一种或多种组合的业
务模式向客户提供投资、设计、建设和运营等服务。
（2）委托运营模式（OM模式）
委托运营服务是指客户将已有的环保水务设施委托给公司进行运营和维护，公司通
过向客户或用户收取费用或出售产品以收回运营和维护成本并获取合理回报的一种
服务模式。
（3）工程建设模式
工程建设模式是指公司根据客户的需求，向客户提供环保水务设施建设过程中的设
计、采购、建造、项目管理等部分或全部服务的模式，具体可分为EPC模式和专业
承包模式等。
（4）组合模式
公司在业务实践过程中，会根据项目具体情况，采用如EPC+O等组合模式运营项目
。公司采用组合模式为客户提供服务，合作模式灵活，有效满足客户的诉求，体现
综合服务能力。
2、盈利模式
（1）投资运营项目的盈利模式
公司采用BOT、ROT模式运营的项目，在项目投资建设或改造阶段，项目公司将建设
工程发包给母公司，母公司为项目公司提供了实质性建造服务，因此在合并财务报
表层面确认建造合同收入和利润；公司采用BOT、ROT、TOOT和BOOT模式运营的项目
，在项目运营阶段，项目公司按照收取的供水水费、污水处理费或管网运营服务费
确认运营服务收入和利润。
（2）委托运营项目的盈利模式
公司为客户提供委托运营服务的项目，按照合同约定，公司通过向客户收取定额委
托运营费用，或按运营服务量计算的委托运营服务费，或向用户收取供水水费或污
水处理费、供热服务费等方式确认委托运营服务收入和利润。
（3）工程建设项目的盈利模式
公司为客户提供工程建设服务的，按照合同约定，根据施工合同金额和完工进度，
按月或按季度审核结算工程量，公司相应确认建造合同收入和利润。
工程建设项目的初始合同价格是根据对项目规模、工艺技术、关键设备成本、材料
价格以及项目所在地的人工成本等因素综合测算，并通过招投标等程序后确定。在
项目执行过程中，双方会根据经审核确认的项目签证、变更的工程量对初始合同价
格作相应调整。
二、核心竞争力分析
（一）布局生态环保产业全场景，业务协同打造核心竞争力
在环保水务行业进入“十四五”高质量发展的产业化阶段，公司将继续发挥专业化
运营服务优势，聚焦工业污水处理、优质供水、智能装备、新材料、水处理药剂等
环保水务业务，推动产业向规模化、专业化、多元化方向发展，向着成为中国生态
环境智慧治理领导者的目标奋进。公司不断进行业务探索与创新，同时促进各业务
场景中的协同，不断放大产业聚合效应。在全产业链上深耕不辍的探索与创新，持
续拓展在下游客户服务中的深度与广度，打造生态环保一体化服务解决方案，高效
的业务协同为公司业务稳健发展注入核心驱动力。
公司聚焦工业污水处理和优质供水主营业务，以技术创新为驱动，以智慧化平台为
引领，以产业链布局为支撑，经营模式从单一的EPC模式拓宽至BOT、ROT、BOO、BO
OT、TOOT、EPC、OM等模式及其组合模式，构建集“研发、设计、投资、建设、运
营、装备”于一体的“轻重结合”的商业模式，具有系统化的方案设计和实施能力
，能满足政府、工业企业、工业园区等客户跨领域业务打包整合的需求，逐步转变
为“环保管家”式的为客户提供系统化的智慧治理综合解决方案。
（二）强化企业技术创新链，奠定企业高质量发展基础
报告期内，为夯实研发基础，强化企业创新链，公司募投项目深水海纳智慧环境能
源科技创新研究中心（简称“科创中心”）面向公司解决工业园区水污染治理、智
慧水务、新能源以及碳中和的重大技术需求，发展绿色、低碳的新材料、新装备、
新技术与新工艺，推进行业关键技术攻关和成果转化应用，以技术创新优势驱动公
司在环保行业的竞争优势。
公司始终秉持技术驱动与创新发展理念，作为国家高新技术企业，深耕工业污水处
理和优质供水领域，公司技术研发人员通过多年的试验和研究，并结合工程实践，
在处理高盐度、高氨氮、高有机物浓度、生物毒性工业污水技术方面掌握和开发了
包括异相类芬顿、非均相催化臭氧氧化+内循环多级曝气生物滤池工艺技术、微氧
低耗高浓度活性污泥法、MBBR系列工艺技术、电化学耦合复合水解酸化技术等核心
技术，在相关污水处理领域积累了充足的技术储备，领先并克服了常规工业污水处
理方法效率低、运行费用高等缺陷。
报告期内，科创中心立项多个研发项目课题，布局方向涉及芬顿催化剂材料、装备
以及智控、光催化工艺、电化学-生物耦合工艺以及生物预警传感器，既能解决公
司污水厂运营降本增效以及市场开拓需求，又能响应国家绿色低碳发展趋势进行核
心关键技术布局。其中，异相芬顿催化氧化技术工艺包的研究取得显著成果，开发
了新型的芬顿催化剂以及流化床装备，并进行了中试规模的连续稳定运行，技术成
果表现出优异的性能和经济性，具有较好的推广前景。
此外，科创中心不断深化创新链和产业链的融合，与哈工大、厦门大学、澳门大学
、广州大学、天津大学等国内知名高校及科研院所开展广泛的技术合作和应用研究
。其中由公司牵头，联合哈尔滨工业大学（深圳）开展研发合作，针对高盐难降解
有机废水开发的以异相类芬顿催化剂和反应器为核心的高效异相类芬顿技术装备，
成功入讯国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2023年版）》和2023“一带一路
”生态环境治理技术及产品推荐目录第一批入围候选名单，此项殊荣为公司技术成
果的产业化推广应用奠定了坚实基矗与澳门大学合作申报的深港澳C类技术“新型
高速双段厌氧耦合（APAI）污水处理工艺与智能系统的关键技术研究”，与广州大
学、哈工大（深圳）联合申报广东省重点研发计划纳米专项“有毒有机物的高效纳
米催化脱毒技术开发及应用示范”，以及与天津大学联合申报深圳市承接国家重大
专项项目“再生水中难降解微量有机物去除技术与装备的产业化应用研究”均获批
立项。
（三）发挥项目系统服务能力，大力推广TEPS模式
公司具备项目从设计、投资、建设到运营管理的系统服务能力。丰富的环保水务项
目实施及运营经验，为公司在实践中培养了一批强大、完备的专业技术和服务团队
，能够根据项目特点，在具有较复杂实施环境的情况下，定制化地设计项目方案，
合理安排项目进度和实施工序，综合控制项目质量、实施进度、项目成本以及工程
安全，满足客户对质量可靠、进度高效、成本经济等多方面的需求。在工程项目成
本管控方面，实现估算、概算、预算、结算全流程管理，实现项目实时掌控，项目
管理更加规范化、精细化；在工艺优化及节能降耗工作方面，公司积极组织运营单
位编制年度节能降耗工作方案并深入调研，针对不同的运营单位制定不同的方案，
从电耗成本、药剂成本、污泥处置成本多方面节能降耗；大力推广TEPS模式，建立
从规划、设计、建造、运营全生命周期的WIM和EIM模型，通过高效水务管理机制实
现水资源循环利用与上下游污水处理联动，通过水质、水量在企业端与园区端时空
二维均衡实现企业端适度预处理和园区端强化集中处理最佳技术组合和最优经济效
益。
（四）以人工智能为抓手，推动智慧运营服务体系
集环境先进传感技术、新型储能技术、绿色能源的应用、环境污染治理和处理技术
、能源智慧治理和优化技术、物联网技术、大数据技术、RPA和IPA数字劳动力技术
、人工智能等先进技术的综合应用，引入科学的综合治理新模式，规划建设以能源
和环境协调发展的综合性园区基础设施，结合智慧运营服务平台的开发部署应用，
建成从设施、信息、数据，模型到综合数据分析和智慧服务为一体的新型园区智慧
治理服务体系。解决新型绿色、智慧、数字化园区建设不成体系，综合专业性不足
、重复建设、应用系统多且独立、无法打通园区综合治理数据链等建设难题。主要
服务对象包括：工业集聚区综合园区、大型工业企业园区、科技综合园区、物流及
堆场园区、农牧综合园区、新型产业园等具备集聚效应和一体化管理需要的综合性
园区。
随着信息技术、物联网技术和人工智能的发展，环保水务行业正走向工艺装备自动
化、监测数据化和管理智能辅助决策的智慧化发展道路。公司深耕水务环保行业，
借助多年的工艺积累和运营经验，响应国家数字化转型号召，在公司已有Hy-smart
智慧水务平台基础上运用开鸿系统(KaihongOS)相关技术，逐步在水厂、污水处理
厂及管网系统的运营管理中实现智能化决策，推进水厂、污水处理厂向无人化方向
发展和推广。
公司将加快推动在生态环境智慧治理和智慧水务运营管理领域的数字化布局和发展
。公司将推动构建水利、海洋、环保、水务及相关市政设施的开源鸿蒙生态，以开
鸿（鸿蒙）可信数字技术为基础，构建行业鸿蒙生态，搭建行业鸿蒙应用场景，打
造集特定行业鸿蒙OS发布、鸿蒙数字解决方案、生态软硬件产品研发、行业数字服
务和技术赋能为一体的可信绿色发展综合服务商。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）行业政策及宏观经济波动风险
国家和地方日益重视水生态环境的综合治理，行业政策长期看好。由于涉及市政公
用、水资源保护和利用、水污染治理等诸多方面，环保水务行业受到的政府监管较
多，行业管理体制、产业政策、国家宏观经济形势变化及地方财政状况等对行业发
展影响较大。政府对公用设施投入的力度、固定资产投资规模等政策导向，都与行
业未来发展及企业经营息息相关。上述行业政策及宏观经济状况若发生不利变化，
可能对公司未来经营产生负面影响。
应对措施：公司将密切关注政策变化，继续专注于主营业务的发展，巩固公司在相
关细分领域的领先地位，积极开拓市场，加大研发投入，丰富公司业务产业链，提
升现有服务水平，增强竞争力，助力公司高质量可持续发展。
（2）保底水量或价格发生变更的风险
运营期间，若工业园区规划发生变更，污水处理厂长期接收和处理水量不足时，仍
可能存在特许经营权授予方或委托运营方提出协商变更保底水量或污水处理服务费
单价、终止特许经营协议或委托运营协议的风险，即特许经营权授予方或委托运营
方违约的风险，对公司经营产生不利影响。
应对措施：公司运营的工业污水处理特许经营项目和委托运营项目均在特许经营协
议或委托运营协议中约定了污水处理服务费单价、污水处理服务费单价的调整条款
及保底水量。在特许经营项目中，实际水处理量低于保底水量时，特许经营权授予
方（地方人民政府或其授权单位）仍需按照保底水量支付污水处理服务费；特许经
营权授予方无权因运营水量不足而单方面调整保底水量条款或要求终止特许经营协
议；特许经营权授予方违反协议约定的，按照特许经营协议中的违约赔偿条款，需
赔偿公司因此而遭受的损失。报告期内，公司运营的工业污水处理项目与特许经营
权授予方和委托运营方就协议条款的执行不存在争议。公司亦将积极拓展业务，规
避客户过于集中，做到稳固市尝分摊风险。
（3）公司规模扩大导致的管理风险
随着业务的发展，公司的资产规模和业务规模逐年扩大，目前公司已在京津冀、粤
港澳大湾区、长三角、长江中游城市群和中原经济区等区域，设立了30家分子公司
，公司经营呈现业务模式多样化特征，管理的广度和深度在逐步加大，对管理的要
求越来越高。如果公司发展战略、管理体系、内控制度、人力资源配置的完善速度
未能跟上公司快速发展的节奏，则公司的发展将受到一定制约。
应对措施：公司将密切关注上述可能出现的风险因素的变化情况，进一步完善人才
体系建设，加强制度创新和内部控制，提高公司管理水平，进一步降低公司快速发
展带来的相关风险，保持公司平稳快速增长。
（4）利率变化带来的财务风险
随着公司近几年投资运营项目的增加，公司资产负债率也有所上升。在国家降杠杆
的大形势下，利率的变化会给公司带来一定的风险。若利率上升，公司取得贷款的
利率也会上升，进而导致公司的融资成本增加，存在公司整体财务成本增加的风险
。
应对措施：公司将合理调节资本结构，把资金杠杆控制在合理的范围内，在市场投
资审核环节充分评估项目投融资结构和投资回收风险，在获取资金的同时，更注重
资金的杠杆比例、还款方式、利率等，进行合理规划，从而最大限度地保证股东利
益，使公司价值最大化。
（5）应收账款增大与现金流减少的风险
公司部分应收账款来源于政府工业园区污水处理业务的污水处理服务费，随着公司
业务规模扩大，以及特许经营权收费项目所在地经济发展速度不及预期，或财政收
支状况、债务状况等出现紧张状况，则可能存在地方政府延期付款情况，公司应收
账款出现增长态势。如果不能有效管控应收账款规模，或下游行业客户的财务经营
状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失，另一方面，污水处理厂持续运营
投入将导致现金流减少，如果不能有效回收经营性现金，将给公司带来一定的经营
性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
应对措施：2025年4月25日中央政治局会议召开，提出“继续实施地方政府一揽子
化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题”。将防范和化解拖欠账款工作成
效纳入地方政府、国有企业负责人业绩考核和相关审计监督的重要内容，压实主体
责任。2025年修订后的《保障中小企业款项支付条例》自6月1日起施行，条例坚持
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，聚焦解决拖欠企业账款面临的堵点
难点问题，强化机关、事业单位和大型企业款项支付责任，完善保障支付各项措施
，加大预防和治理拖欠力度。公司已建立《应收账款催收考核办法》，对现有的应
收账款进行追踪管理，建立地方政府相应管理部门常态化的随访机制，对不同财力
情况的地方政府采取针对性的催款措施。采取预防措施应对坏账风险，储备安全资
金，对坏账准备进行计提等方式，应对坏账产生时对公司可能造成的风险损失。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜深水海纳(深圳)智慧环境技术｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深水海纳(宁夏)环保创业投资｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海纳豪普(广东)智能装备技术｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南深水海纳水务有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜中碳华汇(深圳)环境发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中碳海纳(深圳)智慧能源集团｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中碳碧澄(深圳)技术有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜河北深水能源环保有限公司 ｜ 3500.00｜ -887.88｜ 14872.83｜
｜丹东深水海纳水务环保有限公｜ 14680.74｜ 804.30｜ 59765.33｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佳净生物科技(西安)有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜沧州深水环境治理有限公司 ｜ 3580.24｜ -3.91｜ 3556.14｜
｜华鸿海纳数字产业(深圳)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通海纳智慧物联技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜池州深水海纳环保有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜如东海纳环保有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜江苏深水水务有限公司 ｜ 12500.00｜ -665.21｜ 50641.28｜
｜山东深水水务有限公司 ｜ 2000.00｜ 516.83｜ 16504.52｜
｜山东深水海纳水务环保有限公｜ 3600.00｜ 453.62｜ 37709.49｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆通泽水务有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜山东深水海纳生态环境有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨野深水海纳水务有限公司 ｜ 3900.00｜ -70.16｜ 12554.50｜
｜山东深海环保水务有限公司 ｜ 4500.00｜ 633.93｜ 50156.77｜
｜衡水深水水务有限公司 ｜ 4427.82｜ -218.00｜ 17229.40｜
｜深水海纳(深圳)生态环境技术｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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