☆经营分析☆ ◇300941 创识科技 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为商户及银行提供电子支付、行业特色应用及数字化营销的产品与服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他行业 ｜ 5035.12｜ 1406.55｜ 27.93｜ 58.09｜
｜金融行业 ｜ 3632.12｜ 1578.48｜ 43.46｜ 41.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字营销 ｜ 4576.13｜ 902.40｜ 19.72｜ 40.69｜
｜商户端支付解决方案 ｜ 2579.65｜ 1063.85｜ 41.24｜ 22.94｜
｜其他业务 ｜ 1511.45｜ 1018.78｜ 67.40｜ 13.44｜
｜商户端服务 ｜ 1314.68｜ 678.95｜ 51.64｜ 11.69｜
｜商户端硬件 ｜ 1264.97｜ 384.90｜ 30.43｜ 11.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 3100.48｜ 592.77｜ 19.12｜ 35.77｜
｜其他业务 ｜ 2908.59｜ 1228.28｜ 42.23｜ 33.56｜
｜华东地区 ｜ 2658.17｜ 1163.97｜ 43.79｜ 30.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜金融行业 ｜ 17003.72｜ 9176.01｜ 53.96｜ 81.22｜
｜其他行业 ｜ 3932.31｜ 1566.02｜ 39.82｜ 18.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商户端支付解决方案 ｜ 16020.63｜ 8708.19｜ 54.36｜ 43.35｜
｜商户端硬件 ｜ 6461.98｜ 2340.48｜ 36.22｜ 17.49｜
｜商户端服务 ｜ 5095.29｜ 2834.24｜ 55.62｜ 13.79｜
｜商户端软件 ｜ 4463.37｜ 3533.47｜ 79.17｜ 12.08｜
｜数字营销 ｜ 4271.44｜ 1585.40｜ 37.12｜ 11.56｜
｜银行端产品及服务 ｜ 643.96｜ 463.26｜ 71.94｜ 1.74｜
｜其他 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 6683.63｜ 3414.81｜ 51.09｜ 31.92｜
｜西北区域 ｜ 3975.96｜ 2120.51｜ 53.33｜ 18.99｜
｜华北区域 ｜ 2962.42｜ 1527.45｜ 51.56｜ 14.15｜
｜西南区域 ｜ 2936.05｜ 1388.75｜ 47.30｜ 14.02｜
｜华中区域 ｜ 1928.71｜ --｜ -｜ 9.21｜
｜华南区域 ｜ 1630.71｜ --｜ -｜ 7.79｜
｜东北区域 ｜ 818.55｜ --｜ -｜ 3.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 20936.04｜ 10742.03｜ 51.31｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜金融行业 ｜ 6786.87｜ 4010.66｜ 59.09｜ 72.76｜
｜其他行业 ｜ 2541.16｜ 559.64｜ 22.02｜ 27.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商户端支付解决方案 ｜ 6310.32｜ 3690.06｜ 58.48｜ 40.35｜
｜商户端硬件 ｜ 2786.73｜ 1155.93｜ 41.48｜ 17.82｜
｜数字营销 ｜ 2687.57｜ 656.78｜ 24.44｜ 17.19｜
｜商户端服务 ｜ 2179.44｜ 1402.00｜ 64.33｜ 13.94｜
｜商户端软件 ｜ 1344.15｜ 1132.13｜ 84.23｜ 8.60｜
｜其他业务 ｜ 330.14｜ 223.45｜ 67.68｜ 2.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 3972.72｜ 1429.34｜ 35.98｜ 42.59｜
｜其他业务 ｜ 2738.79｜ 1527.08｜ 55.76｜ 29.36｜
｜西南区域 ｜ 1401.32｜ 955.70｜ 68.20｜ 15.02｜
｜西北区域 ｜ 1215.21｜ 658.18｜ 54.16｜ 13.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜金融行业 ｜ 24986.46｜ 13606.78｜ 54.46｜ 95.64｜
｜其他行业 ｜ 1138.08｜ 698.38｜ 61.36｜ 4.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商户端支付解决方案 ｜ 22329.19｜ 12630.96｜ 56.57｜ 46.08｜
｜商户端硬件 ｜ 11775.47｜ 4906.35｜ 41.67｜ 24.30｜
｜商户端服务 ｜ 6126.70｜ 3798.90｜ 62.01｜ 12.64｜
｜商户端软件 ｜ 4427.03｜ 3925.72｜ 88.68｜ 9.14｜
｜数字营销 ｜ 1990.32｜ 915.27｜ 45.99｜ 4.11｜
｜银行端产品及服务 ｜ 1803.42｜ 852.07｜ 47.25｜ 3.72｜
｜其他 ｜ 1.61｜ -0.78｜-48.79｜ 0.00｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 7491.01｜ 4239.63｜ 56.60｜ 28.67｜
｜西北区域 ｜ 5010.69｜ 2921.00｜ 58.30｜ 19.18｜
｜西南区域 ｜ 3447.71｜ 1951.20｜ 56.59｜ 13.20｜
｜华北区域 ｜ 3289.98｜ 1769.28｜ 53.78｜ 12.59｜
｜华中区域 ｜ 3137.62｜ 1549.71｜ 49.39｜ 12.01｜
｜华南区域 ｜ 2641.45｜ 1367.78｜ 51.78｜ 10.11｜
｜东北区域 ｜ 1106.07｜ 506.56｜ 45.80｜ 4.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 26124.54｜ 14305.16｜ 54.76｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务概述
公司逐步从一家电子支付IT方案商提升成为行业数字化方案商，为商户及银行提供
电子支付、行业特色应用及数字化营销的产品与服务。公司以软件及云平台为驱动
，以终端设备为载体，聚合各种支付渠道，为商户提供统一支付和统一对账解决方
案；并以支付为联结，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，为商户提供
数字化整体解决方案及运营服务。
公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、养老、景区
、酒店、交通、烟草、石油石化、专业市尝大型综合体、财政非税（房管所、法院
、警务、监狱等）等行业支付解决方案，包括支付应用软件、行业特色应用软件、
自助终端、POS终端、扫码设备、云音箱、智能收银机、刷脸支付终端等产品。目
前产品及服务可覆盖大、中、孝微商户、“线上+线下”等主要支付场景。
公司的电子支付客户主要为农业银行、建设银行、中国银行、工商银行、交通银行
、邮储银行、浦发银行、中国银联、中石化、得力等。产品及服务的用户除了银行
外，还包括中石化、中国铁路总公司、万达广尝永辉超市、甘肃烟草、四川烟草、
南方医科大学南方医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院、南部战区陆军总
院、秦始皇帝陵博物院、青海省高院、江苏地市车管所、骏途网、嵊泗县交通局、
湛江徐闻港、周大福、义乌副食品批发市尝海南免税店等三千多家大型商户及百万
量级的中小商户。
公司数字营销业务是通过整合银行、运营商、商户资源和头部互联网流量，融合线
下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，进一步直达商户
，提升公司核心竞争力。随着新行业的拓展，公司的营销业务将从银行拓展到运营
商、互联网企业、物流、消费行业等中大型企业商户，提供包括营销策划、品牌营
销、技术对接等一站式活动营销解决方案，数字营销客户主要有：中国移动、中国
联通、中国电信、农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、中国广
电、京东、农夫山泉等。
（二）主要产品和服务情况
1、公司主要产品
公司产品按照用户不同可分为商户端支付解决方案、银行端产品及其服务、数字营
销业务。
（1）商户端支付解决方案
商户端支付解决方案是为商户提供电子支付相关的软硬件产品及服务，采用“公司
自主开发软件+云平台+外购/OEM硬件+服务”的方式，其用户为商户，根据付费对
象不同，存在“银行付费，商户使用”及“商户付费，商户使用”两种模式。
按照服务模式不同，商户规模大小，方案的个性化程度，技术实现难易程度，商户
端支付解决方案分为行业支付解决方案及中小商户支付解决方案。
行业支付解决方案服务的商户规模大，方案的个性化程度高，技术实现难度大，需
要深入了解商户需求，直接对接商户，针对商户开发个性化软硬件产品，在商户现
场进行软硬件安装、调试、运行、维护。业务拓展方式为试点后在同行业推广应用
。公司在多年的发展过程中不断坚持技术创新，推出了涵盖商超、医院、景区、酒
店、交通、烟草、专业市尝石油石化、财政非税等近30个行业支付解决方案及中小
商户支付解决方案。
中小商户支付解决方案面向的商户数量大，单体规模小，需求相对简单同质，公司
提供相对标准化、平台化的软硬件产品，如POS终端、扫码设备、智能收款云音箱
、云打印机等终端及应用软件，业务拓展方式为通过银行渠道批量销售，终端安装
及后续服务主要由银行或POS专业化服务商承担，软件安装及维护通过云平台提供
。
（2）银行端产品及其服务
主要包括公司银行端产品及其相关服务，如银行端网控器和制卡设备及其服务等。
网控产品是一套专门用于金融交易传输系统的智能通信设备，其部署于银行或其他
收单机构，提供POS终端与业务中心系统之间的数据传输、通讯协议转换等功能，
用于与POS终端互联或者与其他网控器级联，实现POS终端、各网络节点的交易数据
的安全、稳定传输。
公司提供制卡设备及其相关维护服务，用于银行集中批量制卡。公司开发了即时发
卡系统，为银行实现借记卡的即时发卡，并为VIP客户提供自主选号、个性DIY等增
值服务。
（3）数字营销
以一站式数字营销解决方案为核心产品，通过安全灵活的营销平台，聚合数字化产
业上下游资源，提供从公域向私域引流的全新模式，充分利用互联网头部平台的“
流量”，开辟了“效果广告”营销合作，进一步实现APP的获客、活客引流。通过
多元个性化营销场景，匹配银行等大客户的营销需求，促进客户规模持续增长并保
持活跃，提升客户的线上经营能力，实现用户价值的深度挖掘和持续增长；数字营
销运营商团队以通讯行业头部运营商为依托，建立包含了互联网端各类主流获客渠
道，包括信息流、直播、短视频、电商、达人、互联网媒体资源位等，结合不同媒
体平台的特点，精准投放各类产品，达到预期效果，带来规模性收入和利润。数字
营销业务主要包括权益营销、公域引流、数据分析、品牌营销、产品营销效果收费
等。
（三）主要经营模式
公司主营业务是为商户提供电子支付解决方案，大部分产品及服务的使用方并非付
费方。在商户、银行及公司三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约
商户，付费方是银行；在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均
为商户。
1、商户-银行-公司模式
在商户-银行-公司模式三方合作模式下，公司产品及服务的使用方是银行特约商户
，付费方是银行。该模式将商户、银行、公司构筑成为利益共同体，形成多赢局面
。
商户可免费获得银行与公司提供的“金融+科技”综合服务，能够有效地帮助商户
降低运营成本、提高经营效率、保证交易安全。
银行通过为商户提供电子支付相关产品及服务扩大优质商户规模、增强商户粘性，
进而吸收商户在经营过程中产生的沉淀资金，充分挖掘商户需求为其提供综合金融
服务、取得金融收益。
公司可充分利用银行的渠道快速、批量拓展商户，有助于业务的持续增长，降低了
公司的业务开拓成本和财务风险。
2、公司-商户模式
在公司-商户模式下，公司产品及服务的使用方和付费方均为商户。
在“公司-商户”模式下，公司产品及服务的购买对象和使用对象均为商户，该种
商户一类为公司直接开发的大型商户，以大型国企事业和政府单位为主，资金实力
强，倾向于直接购买支付类产品及服务；另一类为公司通过“2C”模式发展的电商
客户，其通过线上商城购买公司云音箱产品等。
（四）报告期内经营情况
报告期内，公司沿着既定的目标和战略，以软件、云服务为核心，以各类支付终端
为载体，为商户提供全渠道支付解决方案；以支付为联结，发展商户对账及差错处
理系统，发展商户核心业务系统，结合行业特色应用、场景建设以及个性化营销，
为商户提供数字化整体解决方案及运营服务；同时以云平台为支撑，大力拓展海量
中小微商户市场，拓展三方模式，直接触达商户。
报告期内，公司重点积极推进银医、养老行业和旅游景区解决方案，以及会员营销
、以旧换新、市政缴费、智慧食堂等新场景项目；扩充非农专门团队，开拓建行、
工行、中行、邮储、交行、广发、银联、连通等农行以外的行业市常加快研发数字
化智慧养老系统进度，为机构养老、社区养老、居家养老等提供了线上线下一体化
综合智慧养老系统和养老服务补助系统。
报告期内，公司的数字营销团队，通过整合银行、运营商、商户资源和头部互联网
流量，融合线下商圈和线上商城，打造以用户为中心、跨业态的互动营销体系，支
付+营销将丰富公司的商户解决方案，提升公司的核心竞争力。数字营销运营商团
队通过大数据的应用，结合不同媒体平台的特点，人群的画像等方面定位，保证了
产品投放的精准性，提升投放转化效果，降低获客成本，结合运营商相关产品并引
流互联网需求用户。合作客户从运营商总部集团拓展到省市级分公司，数字营销业
务增长迅速，正逐步成长为公司业务双引擎之一。
报告期，公司实现营业收入8,667.24万元，较上年同期下降7.08%，实现归属于上
市公司股东的净利润638.41万元，较上年同期下降66.59%，经营活动产生的现金净
流量-13,231.71万元，较上年同期下降90.26%。
在新经济周期，新增商户数大幅放缓，商户端单价下降明显，银行对商户越来越重
视投入和产出比，银行针对商户的投入减少，公司在报告期内，涉及的收入下降49
.81%，公司为应对此局面积极采取措施，加大了数字营销业务的开拓，报告期内，
公司的数字营销业务增长迅速，正成为公司业务的双引擎之一，数字营销收入达4,
576.13万元，较上年同期增长70.27%，数字营销业务增量弥补了商户端支付解决方
案收入的下滑，但同时由于数字营销业务的毛利率低于商户端支付解决方案，造成
报告期内利润下滑明显。
2025年下半年，公司将继续坚持创新驱动发展战略，以电子支付和数字营销为双引
擎，不断开拓新产品、新业务、新客户；加大开拓新行业，拓展横向广度；公司以
养老、景区、银医等作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化解
决方案的优势行业；全面跟进全国各个省级分行的数字营销业务，支付+营销将丰
富公司的商户解决方案。
成为公司触达商户的有力手段，有助于拓宽公司业务范围、直达品牌商户，从而增
加商户的粘性，提升公司竞争力；公司通过将AI技术融入传统行业解决方案，加速
推进数字化智慧养老系统和银医产品的落地。加快数字营销业务多行业布局，营销
业务正逐步从金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，成为公司业务增长
的新引擎。
2024年7月，中央二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进
中国式现代化的决定》，提出要加快构建促进数字经济发展体制机制，完善促进数
字产业化和产业数字化政策体系，打造具有国际竞争力的数字产业集群。党的二十
届三中全会强调，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和
数字经济深度融合制度。数字经济与新质生产力的高科技、高效能、高质量特征相
契合，是加快发展新质生产力的关键领域和重要引擎。
数字经济的重要基础设施——数字支付，即“电子支付”，是经济生产生活各个环
节的联接器，也是数字中国建设的重要部分。在数字经济新浪潮下，电子支付的内
涵正在被重新定义，以支付为入口和纽带，其联结价值日益凸显，“数据二十条”
的出台（《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》），为数据要素
推动数字支付创新发展提供了新空间。随着金融科技不断创新与支付行业数字化转
型持续推进，支付产业作为国民经济运行的重要基础设施，已经成为新技术成果转
化的重要试验场，成为科技创新最为活跃的领域之一。科技创新促进了支付发展，
数字支付技术的快速发展，能够有效降低支付服务成本，提升服务效率，助力企业
和商户高效经营。随着数字经济的持续深化，数字中国建设步伐加快，电子支付的
经济联接器作用正在释放更大的价值，正在勾勒出行业新的图景。
随着数字经济的持续发展，我国经济将重现活力，数字营销，作为一种依托互联网
、计算机通信技术以及数字互动媒体来达成营销目标的策略，它充分利用前沿的计
算机网络技术，力求以最高效、成本最优的方式探索新市场并吸引新客户。在数字
化转型的浪潮中，传统企业若欲在数字经济时代立足，必须将数字营销置于战略高
度，摒弃陈旧的营销观念、模式与策略，拥抱全新的营销范式。
伴随着互联网的普及和应用的推广，数字营销已经成为现代营销的重要组成部分。
数字营销市场正呈现快速增长的趋势，对传统营销模式进行了颠覆和重构。在云计
算、大数据、人工智能发展大趋势下，数字营销成为企业数字化转型升级中最核心
、市场受众最广、发展潜力和空间最大的一个版块。
1、公司所处产业链位置
（1）支付业务
公司是一家行业数字化方案商，其支付业务处于商户收单业务产业链。商户收单业
务产业链上下游的主要参与者为发卡机构、银行卡清算机构、收单机构、支付IT服
务商、支付设备厂商、商户。
（2）数字营销业务：
数字营销，就是指借助于互联网络、电脑通信技术和数字交互式媒体来实现营销目
标的一种营销方式。数字营销将尽可能地利用先进的计算机网络技术，以最有效、
最省钱地谋求新的市场的开拓和新的消费者的挖掘。数字营销是基于明确的数据库
对象，通过数字化多媒体渠道，比如电话、短信、邮件、网络平台等数字化媒体通
道，实现营销精准化，营销效果可量化，数据化的一种高层次营销活动。
数字营销产业链由客户、营销服务方案商、互联网媒体和互联网用户组成。客户向
营销服务方案商提出营销需求，营销方案商通过互联网媒体引入优质流量资源，实
施营销方案投放给互联网用户。在这个过程中，客户可以通过参与营销互动等方式
提供营销活动反馈，同时，营销方案商也直接与互联网用户互动，通过数据收集、
挖掘和分析，不断提高营销质量。
数字营销服务行业是连接互联网媒体与企业客户的桥梁，其上游是各类网络媒介运
营商，提供各类网络媒体资源；中游为提供数字营销策划、投放、数据分析的营销
服务方案商；下游是各类具有数字营销服务需求的企业客户。
2、公司所处行业发展趋势
（1）2025年第二季度支付体系运行总体情况
中国人民银行发布的《2025年第二季度支付体系运行总体情况》报告显示，2025年
第二季度全国支付体系运行平稳。全国共开立银行卡100.68亿张。其中，借记卡93
.54亿张，信用卡和借贷合一卡7.15亿张，较今年一季度减少了600万张；全国共发
生银行卡交易1,466.62亿笔，金额226.70万亿元；全国银行共处理电子支付业务80
0.53亿笔，金额858.16万亿元。其中，移动电子支付业务583.86亿笔，金额136.06
万亿元。
（2）收单业务可拓展的商户群体情况
随着移动支付的发展，商户收单业务实现对经营类商户（如商超、景区、烟草等）
、公益类机构（医院、学校、公益组织等）、政务类机构（政府机关、法院等）的
全面覆盖。电子支付不断由大城市向中小城市、由城镇向农村、由大商户向广大的
中小商户渗透。
同时，在经济新周期，线下商户受到冲击，新增商户数放缓，客单价下降明显，收
单业务竞争日趋激烈。
（3）商户收单业务已经从单一的支付服务升级为综合性数字化服务，价值链不断
延伸，促进商户数字化转型商户收单业务已经从单一的支付服务升级为涵盖会员管
理、营销、信用、数据、金融、安全的综合性服务，其价值自然也不再是以支付结
算手续费收入为主的单一价值。未来随着金融科技的纵深发展，商户收单业务还会
呈现出更大更多的综合价值。
支付技术发展对赋能商户提出了更高要求。在数字化快速发展的进程中，新交互模
式、新商业模式不断涌现，商户需求出现了新的变化。在便捷安全支付之外，商户
更重视一站式、场景化、好体验、高附加值的综合服务，商家也希望同步获得获客
营销、会员管理、对账服务、数据服务、客流分析、金融服务等，全经营周期的服
务。以支付技术应用为抓手，并通过由此衍生出的各类产品，帮助解决商户经营上
的难点和痛点，更好地为商户赋能。
（4）数字人民币时代的到来
根据中国人民银行官网最新发布《中国普惠金融指标分析报告（2023-2024年）》
，我国数字人民币处于稳步扩大试点阶段，数字人民币试点范围已扩展至17个省市
的26个试点地区，数字人民币使用场景和交易规模持续扩大，交易金额持续增长，
数字人民币已在生活消费、交通出行、工资支付、理财投资、电子商务、跨境支付
等领域广泛推广应用，交易规模显著增长。
《“十四五”数字经济发展规划》明确指出，要推动数字人民币的研发和应用，进
一步完善数字经济治理体系。中共中央二十届三中全会进一步强化了数字人民币的
重要性，提出“稳妥推进数字人民币研发与应用”，这表明国家在未来几年将继续
推进数字人民币的制度化和标准化发展。同时，中国人民银行还在持续提升数字人
民币服务水平，一方面不断丰富数字人民币产品体系，研发应用无障碍适老化、智
能合约等创新产品和功能，完善数字人民币的受理环境以扩大覆盖面，提升使用的
便利度。另外一方面不断完善数字人民币的服务体系，提升境外来华人员使用数字
人民币的便利度。
2025年5月21日，香港特区立法会通过《稳定币条例草案》。过去几年，全球范围
内掀起了稳定币热潮。从Libra，到Circle的USDC，再到监管趋严下的Tether等，
稳定币正成为加密数字货币市场的重要一员。香港通过《稳定币条例草案》标志着
其在全球虚拟资产监管领域迈出关键一步，不仅填补了法币挂钩稳定币的监管空白
，更通过明确规则平衡金融创新与风险防控。
数字人民币与稳定币具有先天性的协同发展基础，并呈现独特的制度创新价值与技
术互补特征。作为中国人民银行数字货币与市场化数字资产的典型样本，数字人民
币与稳定币在技术架构、政策环境和市场应用三个方面均形成了一种有机的协同。
从技术上看，数字人民币的“中国人民银行-商业银行”双层运营架构，可以为稳
定币发展提供合规高效的底层支撑；从政策上分析，数字人民币的跨境试点可以为
稳定币国际化探索监管沙盒；而从市场上看，二者的功能定位差异与互补性，共同
构建了一个“法定数字货币+市场稳定资产”的完整数字金融生态。
（5）中国进入老龄化社会，银发经济迎来重要发展窗口期
2024年1月15日，国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》
。意见提出：发展民生事业，解决急难愁盼；扩大产品供给，提升质量水平；聚焦
多样化需求，培育潜力产业；强化要素保障，优化发展环境等4个方面共26项举措
，以期加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高
品质服务模式。
这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。该意见作为国办2024年1号文件，
提出的“银发经济”概念超出“养老服务业”“养老事业和养老产业”“康养产业
”等范畴，包含“老年阶段的老龄经济”和“未老阶段的备老经济”等。根据《中
国银发经济发展报告2024》，在高增长方案下，假设老年居民消费增长率为6.32%
，到2035年，银发经济规模将达到51万亿元，占GDP的25.5%；到2050年，该数字将
增至119.51万亿元，占GDP比重为29.88%。银发经济已彰显其作为中国经济新引擎
的巨大潜力与深远影响。
2024年12月30日，《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》发布。意
见提出，到2029年，养老服务网络基本建成，服务能力和水平显著增强，扩容提质
增效取得明显进展，基本养老服务供给不断优化；到2035年，养老服务网络更加健
全，服务供给与需求更加协调适配，全体老年人享有基本养老服务，适合我国国情
的养老服务体系成熟定型。
意见部署了加快健全覆盖城乡的三级养老服务网络、贯通协调居家社区机构三类养
老服务形态、构建养老服务事业产业发展三方协同机制、强化有力有效的养老服务
要素保障等各方面工作。
智慧健康养老产业是以智能产品和信息系统平台为载体，面向人民群众的健康及养
老服务需求，深度融合应用物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术
的新兴产业形态。为进一步促进智慧健康养老产业发展，积极应对人口老龄化，打
造信息技术产业发展新动能，满足人民群众日益迫切的健康及养老需求，增进人民
福祉和促进经济社会可持续发展。
（6）数字营销蓬勃发展，大数据、人工智能等新技术带来创新和飞跃
2025年1月，《2024中国互联网广告数据报告》（以下简称“报告”）发布，报告
数据显示，2024年，在整体市场压力的大背景下，广大互联网营销企业不断开拓创
新，互联网营销市场规模将达到7,765亿元人民币，同比增长15.04%，广告与营销
市场规模合计约为14,274亿元人民币，同比增长14.35%，显示出较强的市场韧性及
锐意创新的成果。
数字营销与数字管理和智能制造并驾齐驱，数字营销已成为数字企业不可或缺的三
大支柱之一，备受瞩目。在充分竞争的市场环境中，企业若想超越常规利润，实现
超额回报，创新是必由之路。这种创新不仅局限于技术层面，更涵盖了营销领域的
深刻变革，其中，数字营销正是这一创新浪潮中的佼佼者。
数字营销不仅标志着技术手段的飞跃，更深层次地，它是一场营销观念的革新。它
融合了目标导向、直接触达、分散布局、客户中心、双向互动、远程乃至全球覆盖
、虚拟化、无纸化交易以及客户参与等多种营销理念于一体。这一变革为传统的营
销组合注入了新的活力，涵盖了信息流通、在线购物、网络出版、电子支付、网络
广告、企业公关等多重功能，成为数字经济时代下企业营销的主流模式与未来趋势
。简而言之，数字营销不仅是技术层面的革新，更是营销思维与策略的全面升级。
二、核心竞争力分析
1、行业经验优势
公司自成立以来，一直专注于为银行提供电子支付产品及服务，长期稳定的合作、
产品技术的积淀、双方积累下来的信任，使公司具有行业先入优势，这是其他希望
进入这个行业的潜在竞争者无法通过短时间的投入所能达到的。
公司深耕电子支付IT领域20多年，培养了一支具有丰富行业经验、雄厚技术储备、
稳定的人才队伍，能够敏锐把握行业发展方向，持续推出创新产品。
公司已经建立辐射全国的服务网络，每个服务网点均拥有丰富商户、银行合作经验
的技术人员，是公司持续深耕区域市场的有力武器。
公司与大型银行全国各区域分支机构合作，使产品及服务可以迅速触及各地域、各
行业，在各地区、各行业内积累丰富经验，为未来在各地区、行业不断向纵深领域
发展打下基矗
2、自主创新和技术优势
（1）核心技术优势
公司自1995年成立以来一直专注于电子支付行业，积累了多项核心技术。公司拥有
多态化支付处理技术、金融级数据安全处理技术、智能化的统一对账和差错处理技
术、复杂环境下的系统集成技术、建成了云BMP平台、商户及终端服务支撑平台、
物联网云推送平台等多个基于云架构的业务平台。
核心系统应用领域经验丰富：公司以核心系统为基础，针对主流的支付方式、ERP
系统、终端环境，积累了丰富的技术对接经验，形成丰富的插件库，制订成熟的技
术对接标准，在面对新行业及新商户时，只需开发新的插件或调用原有插件模块即
可实现产品功能。核心系统应用场景广泛：公司核心系统已经成熟应用至近30个行
业。
（2）研发体系优势
公司建立分布式的研发团队，采用模块化研发流程，敏捷开发、快速迭代，使公司
的产品研发可以直接面向一线商户市场需求，大大缩短研发周期，增强公司对行业
快速发展变化的应对能力。各事业部研发与业务结合程度紧密，可以加强研发团队
同商户、银行、第三方支付机构、行业主流软硬件供应商的交流，使公司研发团队
始终站在行业应用前沿。
公司技术创新的特点是精准创新，在技术开发中密切跟踪行业创新趋势和技术发展
动态，及时了解客户业务需求，选准技术创新的路径和时点，提高技术创新成功率
。
公司服务近30个行业、3000多家大型商户、百万量级中小微商户群体，具有发掘商
户需求、把握行业最新发展趋势、试点落地等新兴技术的天然优势。
3、客户资源优势
（1）银行客户资源优势，拓展新赛道
公司与国内多个大型银行保持多年的合作关系，具有多产品协同及占有率优势，公
司全面跟进总行、全国各个省级分行的数字营销业务，支付+营销将丰富公司的商
户解决方案，成为公司触达商户的有力手段，有助于拓宽公司业务范围、直达品牌
商户，从而增加商户的粘性，提升公司竞争力。
（2）商户服务优势
公司多年来与商户在技术及服务上深度合作，与商户形成了稳定的合作关系。商户
在使用公司产品后，由于使用习惯、更换成本、替换风险等原因，倾向于持续使用
公司产品及服务。
商户服务经验不仅为公司与银行合作中提供竞争力，还为公司带来了丰富的潜在市
场机会。
4、业务模式优势
公司提供的不仅是支付的IT解决方案，还是一整套业务发展模式。银行使用公司提
供的支付解决方案拓展商户，既提高了银行竞争力，还为银行带来优质客户；商户
不仅得到公司提供的支付解决方案，也获得银行的金融服务，从而实现银行、商户
、公司三赢的商业模式。
公司通过与大型银行合作迅速切入很多大型商户的服务体系，在长期为商户提供产
品及服务的同时，也使公司和商户建立了良好稳定的合作关系，为公司未来持续挖
掘商户潜在价值提供了机会。
5、组织管理、激励机制优势
公司核心业务人员、核心技术人员均持有公司股份，长期保持稳定。
公司倡导“人人都成为CEO”的理念，采用“网络化、扁平化、无边界”事业部制
，实施内部企业制经营管理考核模式。该模式促使业务单元综合权衡成本效益，促
使员工自发提高个人工作效率、不断增强个人素质，形成“人均收入、人均利润高
；人均薪酬、人均费用高；组织层级、管理人员少”的特点，极大提高组织运转效
率。
三、公司面临的风险和应对措施
客户集中风险降低，商户端支付解决方案收入下降。
公司电子支付产品的最终用户主要为商户，但客户主要为银行，其中农行占比较大
。公司前高管涉嫌行贿案件，公司在农行业务面临负面影响而导致订单减少。报告
期内，公司的数字营销业务增长迅速，正成为公司业务的双引擎之一，数字营销收
入达4,576.13万元，较上年同期增长70.27%，其中来源于中国电信的收入占营业收
入的比例为31.81%，成为收入占比第一。报告期内，公司来源于农行的收入占营业
收入的比例30.11%。客户集中风险大幅度降低。
公司高管涉嫌参与行贿案件，公司在农行业务面临负面影响而导致订单减少。为此
公司将采取以下措施，积极应对：（1）公司已经在支付行业解决方案和软硬件产
品积累了丰富的案例和产品优势，积淀了大量的商户，公司将通过多渠道加大业务
推广力度，积极拓展新行业。（2）进一步发展行业支付解决方案，以支付为基础
，不断挖掘行业商户的IT价值，增强公司在与多家银行合作中的主动权，增强商户
对公司技术粘性，不断降低公司对银行的单方面依赖；公司以养老、景区、银医等
作为重点行业，加大拓展业务纵深，逐渐形成公司的数字化整体解决方案的优势行
业。智慧养老业务有望取得较大突破（3）加快数字营销业务多行业布局，逐步从
金融机构拓展到运营商、互联网企业及各类商户，公司业务正形成电子支付和数字
营销的双引擎。报告期内，数字营销业务较上年同期增长70.27%，营业收入占比从
去年同期的28.81%增长到52.80%，数字营销业务持续增长迅速,正成长为公司业务
双引擎之一。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海沪宇创思信息科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海速连信息科技有限公司 ｜ 1225.00｜ -｜ -｜
｜创识科技(杭州)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜创识科技(香港)有限公司 ｜ 6.40｜ -｜ -｜
｜北京市数码创识科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广州智景弘粤信息科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都创识睿川信息科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南创识琼宇信息科技有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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