☆经营分析☆ ◇300933 中辰股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 148029.24｜ 18121.19｜ 12.24｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 203.94｜ 5.38｜ 2.64｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电缆 ｜ 128126.68｜ 15780.81｜ 12.32｜ 86.44｜
｜电气装备用电线电缆 ｜ 13255.44｜ 1632.04｜ 12.31｜ 8.94｜
｜裸导线 ｜ 6032.76｜ 514.21｜ 8.52｜ 4.07｜
｜电缆附件 ｜ 614.36｜ 194.13｜ 31.60｜ 0.41｜
｜其他业务 ｜ 203.94｜ 5.38｜ 2.64｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 74534.44｜ 8671.95｜ 11.63｜ 50.28｜
｜西南地区 ｜ 19471.37｜ 2773.75｜ 14.25｜ 13.14｜
｜华南地区 ｜ 15283.81｜ 1172.41｜ 7.67｜ 10.31｜
｜华中地区 ｜ 14285.34｜ 1827.64｜ 12.79｜ 9.64｜
｜华北地区 ｜ 12214.51｜ 1698.44｜ 13.91｜ 8.24｜
｜西北地区 ｜ 9728.66｜ 1566.14｜ 16.10｜ 6.56｜
｜东北地区 ｜ 2715.04｜ 416.23｜ 15.33｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 148233.18｜ 18126.57｜ 12.23｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 308520.15｜ 40240.56｜ 13.04｜ 99.85｜
｜其他业务 ｜ 467.22｜ 88.94｜ 19.04｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电缆 ｜ 270133.01｜ 36191.88｜ 13.40｜ 87.43｜
｜电气装备用电线电缆 ｜ 20479.12｜ 2667.37｜ 13.02｜ 6.63｜
｜裸导线 ｜ 14792.39｜ 1011.26｜ 6.84｜ 4.79｜
｜电缆附件 ｜ 3115.63｜ 734.09｜ 23.56｜ 1.01｜
｜其他业务 ｜ 467.22｜ -275.10｜-58.88｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 171970.99｜ 24054.57｜ 13.99｜ 55.66｜
｜华北地区 ｜ 30122.47｜ 4248.32｜ 14.10｜ 9.75｜
｜华中地区 ｜ 29998.01｜ 3897.31｜ 12.99｜ 9.71｜
｜华南地区 ｜ 28307.92｜ 1962.07｜ 6.93｜ 9.16｜
｜西南地区 ｜ 20079.24｜ 1796.92｜ 8.95｜ 6.50｜
｜东北地区 ｜ 16183.13｜ 2794.11｜ 17.27｜ 5.24｜
｜西北地区 ｜ 12325.62｜ 1576.21｜ 12.79｜ 3.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 308987.37｜ 40329.50｜ 13.05｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 138399.69｜ 19570.69｜ 14.14｜ 99.88｜
｜其他业务 ｜ 161.36｜ 60.58｜ 37.55｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电缆 ｜ 121137.46｜ 17090.47｜ 14.11｜ 87.43｜
｜电气装备用电线电缆 ｜ 7828.97｜ 1052.21｜ 13.44｜ 5.65｜
｜裸导线 ｜ 7062.79｜ 673.73｜ 9.54｜ 5.10｜
｜电缆附件 ｜ 2370.46｜ 754.27｜ 31.82｜ 1.71｜
｜其他业务 ｜ 161.36｜ 60.58｜ 37.55｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 71006.94｜ 10538.77｜ 14.84｜ 51.25｜
｜华北地区 ｜ 16978.07｜ 2427.85｜ 14.30｜ 12.25｜
｜华中地区 ｜ 14832.29｜ 2473.79｜ 16.68｜ 10.70｜
｜华南地区 ｜ 14440.21｜ 1050.62｜ 7.28｜ 10.42｜
｜西南地区 ｜ 9801.61｜ 1000.49｜ 10.21｜ 7.07｜
｜西北地区 ｜ 7043.98｜ 1203.66｜ 17.09｜ 5.08｜
｜东北地区 ｜ 4457.95｜ 936.09｜ 21.00｜ 3.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 138561.05｜ 19631.27｜ 14.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电线电缆 ｜ 279669.66｜ 40621.61｜ 14.52｜ 99.91｜
｜其他业务 ｜ 252.68｜ 38.17｜ 15.11｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电缆 ｜ 245838.92｜ 36158.40｜ 14.71｜ 87.82｜
｜电气装备用电线电缆 ｜ 24007.98｜ 2550.61｜ 10.62｜ 8.58｜
｜裸导线 ｜ 6560.45｜ 814.30｜ 12.41｜ 2.34｜
｜电缆附件 ｜ 3262.31｜ 1098.31｜ 33.67｜ 1.17｜
｜其他业务 ｜ 252.68｜ 38.17｜ 15.11｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 129272.76｜ 18237.96｜ 14.11｜ 46.18｜
｜西南地区 ｜ 38980.51｜ 6094.07｜ 15.63｜ 13.93｜
｜华南地区 ｜ 37798.10｜ 2403.19｜ 6.36｜ 13.50｜
｜华北地区 ｜ 25579.54｜ 4267.46｜ 16.68｜ 9.14｜
｜西北地区 ｜ 22818.48｜ 5075.33｜ 22.24｜ 8.15｜
｜华中地区 ｜ 13722.21｜ 2462.65｜ 17.95｜ 4.90｜
｜东北地区 ｜ 11750.73｜ 2119.12｜ 18.03｜ 4.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 279922.34｜ 40659.78｜ 14.53｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）电线电缆行业概述
电线电缆产品是电气化、信息化社会中必要的配套产品，广泛应用于发电(包括火
力发电、水力发电以及其他新能源发电)、输配电(包括长距离输电、变电以及城市
电网及农网配电)及终端用电(包括轨道交通、新能源、建筑工程、海洋工程、通信
、石油、化工、汽车、工业生产等)等电力生产、传输及应用的各个环节，与国民
经济的发展及人们日常生活密切相关，目前已发展成为国民经济中最大的配套产业
之一。
（二）主要业务及行业地位
公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，以国家电网公司、南方
电网公司以及“两网”公司下辖省市县电力公司为主要客户，产品广泛应用于全国
31个盛自治区和直辖市的电力传输主干网、城镇配电网以及农村电网的建设和升级
改造工程。
公司自成立以来一直专注于电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售，主营业务经
过近十年的发展，公司已经成为电线电缆行业的主要竞争企业之一。经过由中国电
器工业协会电线电缆分会和线缆信息研究院专家组成的中国线缆企业竞争力研究项
目小组共同评定，公司已连续数年被评为“中国线缆行业最具竞争力企业100强”
企业。
（三）主要产品及其用途
公司主要产品为220kV及以下电力电缆、电气装备用电线电缆、架空用裸导线以及
电缆附件等四大类，涵盖各类特殊性能的线缆产品。
1、电力电缆
电力电缆指在电力系统的主干线路中用以传输和分配大功率电能的电缆产品，常用
于城市地下电网、发电站的引出线路、工矿企业的内部供电及过江、过海的水下输
电线。在电力线路中，电力电缆产值占比最大。公司产品包括1.8/3kV及以下低压
电力电缆、6～35kV中压电力电缆及66～220kV高压电缆和架空绝缘电缆等产品，并
可根据用户需求进行设计和生产，满足电缆对低烟、无卤、阻燃、耐火、防火、阻
水、防鼠蚁、防化学腐蚀、防紫外线辐射、耐油、耐磨、耐弯曲、光电复合等特殊
性能的要求。
2、电气装备用电线电缆
电气装备用电线电缆主要是指从电力系统的配电点把电能直接传送到各种用电设备
、器具的电源连接线路用电线电缆，各种工农业装备中的电气安装线和控制信号用
的电线电缆；该系列产品除常规使用的线缆产品，还包含许多专用或特殊性能的产
品（特种电缆）。电气装备用电线电缆为电缆行业中应用范围最广、种类最多、应
用最复杂的一类产品。产品可以根据用户需求进行设计和生产，满足电缆对低烟、
无卤、阻燃、耐火、防火、阻水、防鼠蚁、防化学腐蚀、防紫外线辐射、耐油、耐
磨、耐弯曲、光电复合等特殊性能的要求。
3、架空用导线
架空用导线主要适用于直流±1100kV或交流1000kV及以下架空电力输配线路的电能
输送使用，裸导线主要采用杆塔敷设，其具有结构简单、架设与维护方便、线路造
价低、传输容量大、有利于跨越江河和山谷等特殊地理条件敷设、具有良好的导电
性能和足够的机械强度、抗拉强度、杆塔距离可放大等特点。
导线种类包括：铝绞线、铜绞线、铝合金绞线、铝包钢绞线、钢绞线、钢芯铝绞线
、钢芯铝合金绞线、铝包钢芯铝绞线、耐热铝合金绞线、扩径导线等系列产品。
4、电缆附件
电力电缆附件指在电力系统的主干线路中用以连接电缆与电缆，电缆与设备的电力
产品。公司主要产品包括0.6/1kV低压电缆附件、6～35kV中压电缆附件等，有预制
式高压电缆附件、冷缩式中低压电缆附件、中低压热缩电缆附件、电气装备用电缆
附件等，涵盖电力电网、矿山、铁路、新能源等领域使用的电缆附件，并可根据用
户需求进行设计和生产，满足高原、海底、矿山等特殊环境使用的要求。
（四）经营模式
公司的经营模式按运营环节可分为采购模式、生产模式和销售模式。
1、采购模式
公司生产经营中采购的原材料主要包括金属材料和化工原料，金属材料包括铜杆、
铝杆、镀锡铜丝、钢绞线、镀锌钢带、铝带等，化工原料包括绝缘料（包括PVC绝
缘料、硅烷交联绝缘料、化学交联聚乙烯绝缘料等）、屏蔽料（内屏蔽、外屏蔽、
非交联屏蔽）和护套料（PVC护套和PE护套）等。此外，受部分产品产能不足、订
单交货期较短以及运输成本较高等因素影响，公司报告期内存在向其他合格电线电
缆企业及电缆附件企业采购电线电缆及电缆附件的情况。
公司制定了完善的原材料采购制度和流程，原材料均通过采供中心统一向国内外厂
商采购，所有材料的采购，采供中心须凭经过审批的采购申请单对外进行比质比价
。公司建立了合格供应商管理制度，严格按照产品质量、供货及时性、价格及售后
服务等指标选择优质供应商，并每年对供应商及潜在供应商进行评审，优胜劣汰，
保证供应商队伍稳定和健康发展。
公司所处宜兴市为电线电缆企业聚集地，区域产业配套完善，电缆企业及原材料供
应商众多。公司与原材料供应商已建立长期互利合作的关系，供应商能够确保货源
稳定、充足、及时供应，为公司高效生产，控制成本提供可靠保证。
2、生产模式
（1）电线电缆的生产模式
公司采用“以销定产”的方式组织生产，这是由于电线电缆产品具有定制生产的特
点，不同客户对产品性能、规格、长度的要求不尽相同，公司在签订合同后才能够
确定产品的型号规格并组织铜、铝的采购和产品生产。
在客户下达订单（或供货单）后，公司营销中心向生产中心下达内部订单，生产中
心根据内部订单及技术质量中心测算的铜、铝需求量向采供中心下达采购任务，采
供中心根据库存数量和交货期安排采购入库，生产中心根据内部订单安排生产计划
并分配到生产车间进行生产，生产的成品经技术质量中心检验合格后发放合格证并
入库，之后营销中心根据交货期及交货地点组织车辆送货。
（2）铜带、铝绞线的委托加工模式
公司在生产过程中，将部分简单的前序工艺如拉丝（压延）、绞线等委托给其他企
业加工（以下简称“加工方”）。公司将铜杆、铝杆等原材料提供给加工方，加工
方进行拉丝（压延）、绞线后将铜带、铝绞线等交付给公司，公司向其支付委托加
工费。公司定期与加工方签订《委托加工合同》，确定合同执行期内的加工费以及
预计的委托加工数量等。
3、销售模式
公司一直采用“直销”的模式进行销售。公司建立了完善的营销网络，实行4级营
销管控模式，即总经理—销售副总—区域总监—营销经理。公司在31个盛自治区和
直辖市建立销售网络，向客户提供售前、售中、售后全程式服务。对于国家电网公
司、南方电网公司及其他通过招投标采购的客户，公司营销人员即时收集招标信息
并制作标书参与投标，中标后区域营销人员负责合同签订、跟踪合同执行情况，并
负责客户项目现场服务。对于其他客户，公司营销人员主动联系并积极跟踪客户的
采购需求，通过商务谈判方式获取订单。
（五）业绩驱动因素
1、电网投资驱动电缆行业稳步发展
随着国家政策的持续出台以及下游市场需求的稳步增长，我国电线电缆行业近年来
总体呈现波动上升趋势。根据国家电网和南方电网规划，在“十四五”期间预计电
网投资总额接近3万亿元，较“十三五”时期整体增加约3000亿元。2025年2月信息
显示，国家电网、南方电网2025年的电网总投资将超8250亿元，比2024年增长约22
00亿元，同比增长约36%。2025年上半年，国家电网完成固定资产投资超过2700亿
元，创同期最高规模，同比增长11.7%。电网投资额稳步增长，将有效带动电线电
缆行业发展。
2、特种电缆成行业重要发展方向
相对于常规电缆，特种电缆具有技术含量相对较高、使用条件严格、附加值高等特
点，具有更优越的特定性能。目前，轨道交通、清洁能源、航空航天、新能源汽车
及充电桩等领域都需要大量的特种电缆。随着科技的进步、传统产业的转型升级、
战略性新兴产业和高端制造业的快速发展，我国经济社会进一步向安全环保、低碳
节能、信息化、智能化等方向发展，为特种电缆的发展提供了新的历史机遇，特种
电缆将成为新的行业增长点。据中国线缆网，预计2025年高端、特种线缆产品在整
个线缆行业中的产值占比将从2024年的30%提升至35%-40%。
3、行业集中度有望持续提升
虽然我国电线电缆行业规模位居世界前列，但相比欧美日等发达国家，行业集中度
相对较低。近年来，受国内“产业转型升级”相关政策的影响，以及部分头部企业
研发能力和产品技术水平不断进步，在高端产品领域已经具备与国外龙头企业竞争
的实力。随着我国电线电缆行业结构调整的持续深入，在行业监管趋严的背景下，
生产设备老旧、自动化程度低、规模小的电线电缆制造厂商将逐渐退出市场，电线
电缆企业之间洗牌整合步伐加快，未来我国电线电缆行业集中度将逐步提升，头部
企业的先发优势和规模效应将愈发明显，行业集中度有望进一步提升。根据前瞻产
业研究院发布的《2024年中国电线电缆白皮书》显示，随着我国电线电缆龙头企业
产品技术的不断提升，线缆市场TOP10企业占整体市场比例已经提升至20%以上。
二、核心竞争力分析
（一）研发与技术优势
公司技术研发院已被认定为江苏省企业技术中心，获批建立了“江苏省能源开发用
电缆工程技术研发中心”“江苏省高端装备线缆工程研究中心”，并与国家电线电
缆质量监督检验中心（江苏）合作建立了燃烧实验室，为研发、实验、检测工作提
供平台支持，着力推进以技术为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系
建设，构建了“一院、一室、二站、三领域、五中心”的研发平台，检测中心取得
中国合格评定国家认可委员会（CNAS)实验室认可证书。
通过建设高端装备线缆研发中心、配套研发专用的先进试制设备和测试设备、引进
专业对口的高级科技人才、制订科研工作计划、建立健全管理机制、不断增加研发
经费投入和发展与科研单位的技术合作，与电线电缆行业协会、上海电缆研究所、
武汉高压研究院、上海交通大学、国家电线电缆质量监督检验中心等单位建立密切
合作关系，跟踪电线电缆行业发展的最新信息，积极搭建信息平台，对产品的设计
和制造进行指导，公司在新品研发和科技成果转化领域成果显著，截至2025年6月3
0日，共有专利190余项，其中国内发明专利30项，国外发明专利3项。公司核心技
术均被应用于电线电缆及电缆附件的生产中。
（二）生产质量优势
公司通过引进国内外先进的生产、检验设备，目前已拥有国内一流的电线电缆生产
和检测设备，如德国SIKORA在线测径测偏仪、德国HIGHVOLT工频谐振试验系统等检
测设备；德国斯凯特重型框绞机及成缆机、芬兰MAILLEFER和德国TROESTER交联生
产线等生产设备，采用重力落料、导体预热、双旋转牵引等多项新技术，达到交付
及时、品质稳定、控制消耗、成本降低的目标，能够保证产品性能稳定，质量可靠
。
公司在采购、生产、售后服务等环节制定了严格的质量控制标准和措施，在内网建
立了质量信息平台，对所有的信息进行收集、分析，对批量产品关键质量参数进行
控制，建立了高效的质量保障体系，确保产品质量达到或超过国家标准和行业标准
。通过5G+工业视觉检测项目，将数据采集、MEC边缘计算核心算法能力、应用层的
设备响应相融合，实现在线监测；通过远程监造系统，使企业管理层和用户及时、
全面准确地掌握电缆生产制造过程中的工艺质量状况和设备的使用情况，对质量数
据进行有效的统计分析，及时发现质量问题，进行质量改进，提高质量水平。
公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证，主要产品也先后通
过“CCC”“PCCC”“TUV”“CE”等认证，全面提升了公司质量管理水平，有效保
证了产品质量。公司已先后参与制定了8项国家标准、1项行业标准、33项团体标准
。
（三）营销优势
公司身处充分竞争的市场环境，根据行业及客户特点，确立了以销售为先导、以客
户需求为核心的营销理念，构建了高效专业的营销体系。自成立以来，公司坚持采
用产品直销的销售模式，建立了覆盖全国的营销网络。公司营销管理采用4级管控
模式（即总经理—销售副总—区域总监—营销经理），在全国31个盛自治区和直辖
市建立营销网络，向客户提供售前、售中、售后全程服务。
公司对客户采用差异化的营销政策：对于国家电网公司、南方电网公司及其他通过
招投标采购的客户，公司营销人员及时收集招标信息并制作标书参与投标，中标后
区域营销人员负责合同签订、跟踪合同执行情况，并负责客户项目现场服务。对于
其他客户，公司营销人员主动联系并积极跟踪客户的采购需求，通过商务谈判、多
方竞价等方式获取订单。
（四）资质优势
公司已通过国家电网公司10～330kV钢芯铝绞线、架空绝缘电缆、110kV电力电缆、
1～35kV电力电缆、控制电缆、集束绝缘导线供应商资质审核，取得南方电网公司
物资供应商现场评估证明、内蒙古电力（集团）有限责任公司合格供应商证书、国
家电力投资集团公司合格供应商证书、中国中铁股份有限公司准入供应商、中国电
建集团（股份）公司入围供应商、中化环境控股有限公司入围供应商、中国大唐集
团有限公司低压电缆/6-35KV电力电缆资格准入审查、雄安新区电线电缆入围企业
、民用机场专用设备审定合格证、光伏电缆莱茵认证、家电类节能环保电缆莱茵认
证等一系列资质认证，具备参与电力系统建设项目和重大工程建设项目招投标的资
质。
（五）人才优势
公司核心人才均具有丰富的电线电缆行业管理经验，具备在国内知名的电缆企业从
事营销、生产、研发等方面的工作经历，公司管理团队对电缆行业具有深刻的理解
，能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定适合公司的长远战略规
划，能够对公司的生产、销售等经营管理进行合理决策并有效实施。
（六）智能制造优势
公司建立了安全、高效的通信网络架构，通过工厂总体设计、工艺流程及布局数字
化建模和工厂互联互通网络架构与信息模型，集成研发系统、信息系统、运营管理
系统等，推动创新资源、生产能力、市场需求的跨企业集聚与对接；制造过程现场
数据采集与可视化，自动采集设备数据，自动发送工艺数据，自动监控设备生产状
态，自动分析效率、质量，进一步提升了电缆智能制造水平。
公司积极建设“设计数字化、生产数字化、装备数字化、管理数字化、企业数字化
”智慧型工厂，已入寻无锡市智能车间”“江苏省智能制造示范车间”、无锡市智
能制造标杆、江苏省工业互联网标杆工厂、国家工业互联网应用创新体验中心（电
线电缆行业）等名单，着力打造出电线电缆可复制、可推广的应用模式，创造新的
产业价值。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）应收账款回收的风险
随着公司业务的发展和规模的扩张，应收账款可能进一步增加，若公司不能严格控
制风险、制定合理信用政策、加强应收账款管理、建立有效的催款责任制，将会影
响资金周转速度和经营活动的现金流量，可能使公司面临流动性风险或坏账风险，
将对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。
（二）经营活动现金流波动较大的风险
由于公司所属电线电缆行业是资金密集型行业，下游客户主要是各省市电力公司、
电力工程公司、新能源发电企业、火力/水力发电企业、铁路局及城轨建设单位、
大型工程施工单位等，公司对上述客户主要采取赊销政策；上游供应商主要为电解
铜、电解铝及塑料粒子生产企业，由于原材料采购的账期较短，原材料采购需要占
用大量资金。若公司现金流管理不当则可能导致资金无法满足日常经营中付款、投
资或偿债的需求，进而使公司面临经济损失或信誉损失的风险。
（三）原材料价格波动风险
电线电缆行业属于典型的“料重工轻”行业，铜、铝等主要原材料在产品的成本构
成中占比在80%左右。公司在对外投标、报价时参照当时铜、铝价格，按照“成本+
目标毛利”的方式确定投标价格，产品价格在签订销售订单时最终确定。公司在接
到客户的要货指令后，会及时组织原材料采购，规避铜、铝价大幅波动的风险。但
是，在投标至开标期间以及收到中标通知（签订合同）至客户要货期间，存在一段
时间的风险敞口。虽然公司与客户签订的供货合同中多数附有对合同货物原材料的
有色金属（铜或铝）实行价格联动的条款，但是联动价格的计算具有一定的滞后性
，且一般会设定触发价格联动的最低铜、铝价格波动比率，若铜、铝价格持续上涨
或下跌将会导致价格联动机制可能无法全面消化铜、铝价格波动的影响，铜、铝价
格的大幅波动仍会对公司的原材料采购成本产生一定的影响，进而影响公司盈利能
力的稳定性。公司将进一步加强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构，
发挥规模采购的价格优势，有效降低原材料采购成本。同时进行铜铝等原材料的套
期保值业务，减少原材料价格波动对公司业绩造成的不确定影响，保障公司经营的
平稳性。
（四）因可转换公司债券计提财务费用带来净利润下降的风险
公司于2022年5月向不特定对象发行可转换公司债券，实际支付利息是按照《募集
说明书》中票面利率（第一年0.30%、第二年0.50%、第三年0.80%、第四年1.50%、
第五年2.00%、第六年2.50%）计算，而财务报表列报的财务费用则依据《企业会计
准则》有关要求，根据市场上具有可比信用等级并在相同条件下提供几乎相同的现
金流量，但不具有转换权的工具的适用利率6.24%计算，显著高于票面利率。可转
换公司债券财务费用的计提存在导致公司净利润下降的风险。该等财务费用的计提
并不改变公司实际经营成果，亦不影响公司实际偿债能力。公司将进一步加强与主
要客户间合作关系的维护，积极拓展新的应用市场，同时坚持注重研发投入提升产
品竞争力，寻求销售规模增长的利润增长点来对冲相关风险。
（五）可转换公司债券募集资金投资项目的风险
公司可转换公司债券的募集资金投资项目涉及产能扩张以及新技术研发，是一项涉
及战略布局、资源配置、运营管理等方面的全方位挑战，虽然前期已经通过慎重、
充分的可行性研究论证，符合公司的战略布局，但募集资金投资项目的可行性分析
是基于当时市场环境、技术发展趋势的判断等因素作出的，在项目实施过程中，可
能出现行业政策、市场环境变化等情况，导致投资项目面临投建进度、运营效果不
达预期，项目存在变更、延期、中止或终止的风险。公司将密切关注募集资金投资
项目的行业市场情况、公司经营战略发展及实际生产经营需要，确保募集资金投资
项目的合理、审慎实施。
（六）公司规模扩张导致的经营管理风险
自上市以来，公司资产规模不断扩张。随着资产规模、人员规模持续增长，对资源
整合、市场开拓、财务管理、内部控制等诸多方面提出更大挑战，如果公司的管理
体系、组织结构、内部控制有效性不能满足资产规模扩张的需求，公司的生产经营
和业绩提升将会受到一定的影响。公司管理层将立足实际情况，不断提升管理能力
，及时调优组织和管理流程，同时进一步完善对子公司的管理，发挥内部审计部门
对子公司日常运作的监督作用，降低经营风险，确保公司在扩张的同时，保持可持
续的发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜鹰潭中辰智算科技有限公司 ｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜中辰电缆(江西)有限公司 ｜ 30000.00｜ -565.98｜ 28198.51｜
｜江苏聚辰电缆科技有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜山东聚辰电缆有限公司 ｜ 20800.00｜ -511.51｜ 55032.79｜
｜江苏润邦售电有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏拓源电力科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -332.65｜ 11670.82｜
｜上海中辰振球贸易有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
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