☆经营分析☆ ◇300891 惠云钛业 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
钛白粉产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钛白粉 ｜ 73956.00｜ 6676.92｜ 9.03｜ 46.97｜
｜金红石型钛白粉 ｜ 72921.08｜ 6589.83｜ 9.04｜ 46.32｜
｜其他产品 ｜ 8962.14｜ 864.84｜ 9.65｜ 5.69｜
｜锐钛型钛白粉 ｜ 1034.92｜ 87.09｜ 8.41｜ 0.66｜
｜硫酸 ｜ 307.41｜ 30.26｜ 9.84｜ 0.20｜
｜其他业务 ｜ 261.91｜ 110.57｜ 42.22｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 63475.81｜ 5495.58｜ 8.66｜ 76.03｜
｜出口 ｜ 20011.66｜ 2187.02｜ 10.93｜ 23.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 166008.13｜ 12805.63｜ 7.71｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钛白粉 ｜ 153135.59｜ 11603.76｜ 7.58｜ 47.98｜
｜金红石型钛白粉 ｜ 148821.83｜ 11404.53｜ 7.66｜ 46.63｜
｜其他产品 ｜ 11399.83｜ 1391.96｜ 12.21｜ 3.57｜
｜锐钛型钛白粉 ｜ 4313.76｜ 199.23｜ 4.62｜ 1.35｜
｜硫酸 ｜ 1224.77｜ -309.31｜-25.25｜ 0.38｜
｜其他业务 ｜ 247.94｜ 119.21｜ 48.08｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 121248.51｜ 8648.04｜ 7.13｜ 73.04｜
｜出口 ｜ 44759.63｜ 4157.59｜ 9.29｜ 26.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 112486.10｜ --｜ -｜ 67.76｜
｜直销 ｜ 53522.03｜ --｜ -｜ 32.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钛白粉 ｜ 74334.33｜ 6853.72｜ 9.22｜ 48.36｜
｜金红石型钛白粉 ｜ 72313.82｜ 6767.13｜ 9.36｜ 47.05｜
｜其他产品 ｜ 4524.43｜ 717.69｜ 15.86｜ 2.94｜
｜锐钛型钛白粉 ｜ 2020.51｜ 86.58｜ 4.29｜ 1.31｜
｜硫酸 ｜ 405.73｜ -129.82｜-32.00｜ 0.26｜
｜其他业务 ｜ 110.49｜ 85.07｜ 76.99｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 57118.84｜ 5086.83｜ 8.91｜ 71.96｜
｜出口 ｜ 22256.15｜ 2439.83｜ 10.96｜ 28.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 165189.99｜ 15173.21｜ 9.19｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钛白粉 ｜ 145449.71｜ 11972.23｜ 8.23｜ 46.82｜
｜金红石型钛白粉 ｜ 140286.16｜ 11956.82｜ 8.52｜ 45.16｜
｜其他产品 ｜ 18207.47｜ 3372.47｜ 18.52｜ 5.86｜
｜锐钛型钛白粉 ｜ 5163.54｜ 15.41｜ 0.30｜ 1.66｜
｜硫酸 ｜ 1311.79｜ -330.99｜-25.23｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 221.03｜ 159.50｜ 72.16｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 121580.63｜ 11265.82｜ 9.27｜ 73.60｜
｜出口 ｜ 43609.36｜ 3907.38｜ 8.96｜ 26.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 104830.35｜ --｜ -｜ 63.46｜
｜直销 ｜ 60359.64｜ --｜ -｜ 36.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业的发展情况及趋势
我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂
料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微
机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用也不断增加，市场景气度
和发展态势与经济发展大环境息息相关。
受全球经济形势的影响，2025年上半年钛白粉市场需求不及预期，市场竞争压力加
剧。2025年上半年我国钛白粉产量约239万吨，与去年同期接近，国内具备资源、
成本、环保、质量及市场等优势的钛白粉生产企业的产能利用率较高，具有较强竞
争力，反之，不具备优势的钛白粉生产企业，产能利用率较低，将面临被市场淘汰
的风险。从中长期来看，随着钛白粉应用领域拓展，需求量仍将持续增长。根据涂
多多数据统计，2025年1-5月国内钛白粉表观需求量128.19万吨，同比增加4.37万
吨；此外，受欧洲、印度等地区反倾销政策叠加全球经济增长放缓的影响，根据海
关数据统计显示，2025年1-6月中国钛白粉出口量累计约91.66万吨，较去年减少5.
60万吨。以上数据显示，短期内钛白粉下游需求恢复不及预期，表现平淡，但从长
期来看，钛白粉的需求受下游行业消费量的直接影响，对于国内钛白粉生产企业而
言，近年来虽然传统的下游行业建筑建材等板块的总需求在下滑，但随着钛白粉的
优点和作用不断被发掘、新技术的产生、电子工业不断迭代，钛白粉得到了广泛应
用和推广，新的应用领域不断增加，其需求带来了增量。如：光伏行业中的太阳能
电池板，钛白粉作为原材料之一，具有反射和分散太阳光线，提高太阳能电池效率
的作用。在新能源行业中，硫酸法钛白粉生产出来的副产品硫酸亚铁可作为生产磷
酸铁的主要原材料之一。锂电池中添加钛白粉能提高电池的容量、循环寿命和能量
密度，提高电池的稳定性和安全性，从而提升电池的整体性能。在催化领域，钛白
粉作为一种催化剂载体，增加催化剂的稳定性和活性，被广泛应用于环保领域，如
空气净化和废水处理等。另外，得益于国内钛白粉生产企业技术水平的提升使产品
质量提高，钛白粉出口规模的不断扩大，在国际市场占据优势，成为支撑行业景气
度的关键因素；随着新兴经济体的快速发展，新应用领域增加，钛白粉需求仍有较
大增长空间；再有，国内老旧小区改造、汽车消费升级以及经济持续增长等因素的
推动下，下游产业对钛白粉的需求预计将持续增长。
2025年上半年中国钛白粉市场价格虽有短暂的上涨，但整体呈下降趋势。2022年-2
025年国内钛白粉价格走势。
当前，中国钛白粉行业正经历着严峻的挑战，然而，挑战与机遇并存，受原材料成
本支撑，钛白粉市场价格下行空间有限。钛白粉企业需通过加强内部管理，提高运
营效率，注重节能低碳减排降成本，强化自身抗风险能力。同时，钛白粉企业要持
续提高创新能力，提高产品质量，开发新产品以满足市场客户不同的需求，努力实
现企业的高质量发展。
（二）公司主营业务、主要产品及其用途
公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产
品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相
关副产品，公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。钛白粉是目
前性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，具有高折射率、理想的
粒度分布、良好的遮盖力和着色力，广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、
食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环
保工业和催化领域等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧
密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因
此钛白粉消费量的多寡，可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重
要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售
金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品、硫酸、硫酸亚铁等副产品获取销售收入
。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额，
此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业
链，除钛白粉产品外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所
贡献。
2、采购模式
公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片
碱等。公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直采
。
公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材
料的供应量和价格变化趋势等特征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设
采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以
及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：
制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛癣向供应商询价、供应商报价、购销
合同签署、收样检验、收货入库或退换货等程序。公司原则上每种原、辅材料选定
3家左右供应商，以满足供应的稳定性和及时性以及保证采购价格的相对最优。此
外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检
验和来货抽检等方式保障所购原材料符合生产需求。
3、生产模式
公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况以大规模连续
化方式组织生产。对于生产过程的管理，公司制定了完整的《生产过程管理程序》
，由公司生产部根据销售订单评审结果，考虑库存情况，结合车间的生产能力，于
每月月底制订下月的生产计划并根据市场变化动态调整。
4、销售模式
公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。其中
，直销模式下，公司将产品直接销售给终端用户，终端用户根据其采购需求，按批
次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时间较长、信誉较好、采购
量较大的主要经销商签订了年度框架协议，通过年度框架协议约定产品品质标准、
产品交付周期、产品定价方式、货款结算方式和回款信用政策等主要业务条款，后
续在每次销售时单独签署购销合同具体约定产品售价和数量，对于其他未签订年度
框架协议的经销商，采取每次采购时单独签订购销合同的方式。此外，对于国外销
售，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。除此
之外，公司硫酸除给公司生产钛白粉（自用）外，多余外销。
5、研发模式
公司设有专门的研发部门，主要负责包括公司中长期技术发展规划的执行，新技术
、新产品的研究、开发和实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与
技术难题等。公司的研发分为信息收集、信息分析整理后项目立项，立项后制定研
发方案、进行研发后开展项目评审及项目验证，最终进行项目成果确认并归档资料
管理。
报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
（四）公司的市场地位
公司产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借着产品的良好性能，在
中高端应用领域具有重要的市场份额。随着公司持续的研发投入、技改及募投项目
的顺利实施，公司规模逐渐扩大，产品应用领域不断拓展，公司的竞争优势将进一
步凸显，公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将不断提高。
（五）主要的业绩驱动因素
受全球经济形势的影响，2025年上半年钛白粉市场需求不及预期，市场竞争加剧，
钛白粉价格下行。2025年上半年公司营业收入83,487.47万元，较去年同期相比增
长5.18%，归属于上市公司股东的净利润509.84万元，较去年同期相比下降了73.17
%，主要原因是主营产品钛白粉销售单价比去年同期下降了11.41%、发行可转债费
用化利息增加所致。针对钛白粉市场价格下行的影响，公司积极采取应对措施：首
先，公司围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，加强采购供应链管理
，优化采购流程，通过集中采购、招标采购等方式，降低采购成本，缓解市场价格
波动对公司成本的压力；另外，公司抓紧募投等技改项目的投产，随着公司募投项
目“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨/年的工程项目正式投产，
稀酸回用有效降低了成本；其次，公司秉持“精益求精”的战略导向，贯彻实施“
精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略，持续优化产品质量，致力于完善
售后服务体系，显著提高客户满意度和美誉度，在市场竞争激烈的形势下，仍实现
钛白粉产销量的增长。
报告期内，公司布局上下游产业链，在新加坡参股设立营销公司，旨在加强在海外
市场的开拓，提升公司未来产品的国际市场占有率；同时，收购了辰翔矿产控股股
权，启动矿山资源的开发和运营业务，以实现关键原材料的部分自供，对公司未来
经营业绩有积极影响。
二、核心竞争力分析
（一）区位优势
公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有着“中国硫都”“中国石都”之称，
是广东省三大水泥基地之一。云浮是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁
矿储量、品位均居亚洲首位，依托区位资源优势配套生产硫酸为公司提供了充足的
原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产提供了综合循环利用和生产的
便利。云浮位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港
——云浮新港和广州云浮国际物流港，利于公司产品、原材料的运输以及产品的外
销。
（二）清洁生产和循环经济产业链优势
公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产硫酸法工艺生产钛
白粉，是具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再
利用、资源化”为原则，依托云浮市当地丰富的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、
石材等支柱产业，首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现以
废治废和资源综合利用，提高经济效益和环境正效应，是中国“硫酸法钛白粉清洁
生产和循环经济产业链示范基地”。在报告期内，公司荣获了由云浮市云安区发展
和改革局与广东省清洁生产协会共同授予的“云浮市云安区低碳示范企业”称号。
此外，公司“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”中一期20万吨工程的顺利投
产，项目成功攻克了浓缩效率低、能耗高以及设备易腐蚀等一系列阻碍废酸浓缩产
业化的技术难题，该技术处于国内外领先水平，初步运行取得了显著的经济效益和
环保效益。随着后期40万吨工程的建成，公司清洁生产、循环经济产业链优势以及
规模效应将得到更好的显现。
（三）产品品质和品牌优势
公司主营产品为金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉，产品商标为，具有良好的品质和
品牌效应。公司钛白粉产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医
药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和
催化领域等行业。公司产品具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯
度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点，还通过了欧洲法规REACH的认证，
尤其在塑料应用领域表现突出，在部分中高端应用领域占据重要市场份额，像R-66
6、R-K95等产品受到国内外客户的认可和好评，产品畅销世界各地。面对市场需求
结构变化，公司实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略。
（四）人才和创新研发团队优势
作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技
术研发人员是企业技术研发骨干，总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，
长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛
白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富的生产人员、复
合型的营销和售后服务人员，博士站的设立为公司引进全国各地的高端技术人才提
供了平台支撑。研发、生产和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的高效运营
。
同时，公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购
置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白
粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品
稳定性提供了有力保障。
公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，公司是全国“硫酸法钛白粉清洁
生产和循环经济产业链示范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年、20
24年连续5次被认定为国家高新技术企业。公司于2011年被认定为“广东省省级企
业技术中心”、2017年被认定为“广东十硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”
；由公司与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于
硫化工钛白副产物深度开发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”
。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站”、获得“粤港清洁生产优越伙伴”
标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，入寻专精特新”
中小企业名单，荣获2023年度云浮市优秀制造企业的称号以及获得云浮市2023年度
高质量发展先进集体证书。2024年，公司入寻广东省制造业500强”，位居第233名
；获评2024年专精特新中小企业、2024年度大湾区上市公司ESG100绿色发展大奖—
环境守护奖。未来公司会紧跟国家政策，积极学习和把握发展新质生产力的内涵要
义，坚持以创新作为发展根基，不断推动企业高质量发展。
公司始终将研发创新置于首位，汇聚了以总经理何明川为核心的高素质专业研发及
技术人才，构建了省级企业技术中心、工程技术研究中心和广东省博士工作站等一
流研发平台。在持续研发投入下，报告期内，公司新增发明专利2项，如“一种高
耐候二氧化钛及制备方法和应用”“一种改性金红石型纳米二氧化钛的制备方法和
应用”等专利技术，显著提升了产品的质量，拓展了应用性能，对公司在中高端市
场的拓展意义重大。截至2025年6月30日，公司现行有效的发明专利14项，实用新
型专利4项，这些知识产权对提高产品质量和产品技术水平起到重要作用。多年来
，公司在连续酸解技术、MVR钛液浓缩技术、硫酸低温余热回收技术、连续结晶技
术等绿色低碳技术上的应用，提升了生产装置节能环保水平，进一步凸显在产品创
新、工艺改进、提高制备效率和产品质量、安全绿色生产等方面的核心优势。
公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技
术引进和自主创新相结合的方式，全方面地加强自身的技术储备和技术研发实力。
公司通过专利技术的运用提高生产效率，产品质量和先进性得到大幅提升。核心技
术的开发、保护和运用，提高了企业科研创新能力以及核心竞争力，使公司产品在
市场竞争中处于领先地位。通过专利形式有效保护主营产品的关键技术和成果，避
免知识产权的流失、规避侵权风险。以上人才和技术优势为公司的可持续发展奠定
了坚实的基矗
三、公司面临的风险和应对措施
（一）钛白粉市场价格大幅波动带来的经营业绩风险
公司主要产品为钛白粉，钛白粉的销售价格对公司的收入和利润水平有着重要的直
接影响。公司生产的钛白粉产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市
场的公开报价进行定价，同时，钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与
国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强
的正关联性，两者互相影响。此外，钛白粉整体产能增加，导致钛白粉市场竞争加
剧，市场价格波动较大。总体而言，钛白粉产品受宏观经济周期、供需关系、市场
预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有波动性的特征。
应对措施：公司加强对市场的分析，提高研判能力，强化与客户的沟通联系，更好
地了解下游行业的需求，尤其是在钛白粉市场价格波动的情况下，根据市场导向提
前布局产供销，及时调整生产、采购、营销策略。
（二）主要原材料的供应及价格波动风险
公司原材料及燃料成本占比较高，主要为钛精矿、硫铁矿、硫酸和天然气，其中钛
精矿供给高度集中在攀西地区，若攀西地区因环保、产业政策等各种因素导致减少
了钛精矿的供应，可能对公司经营情况产生不利的影响，同时，钛精矿、硫铁矿、
硫酸和天然气等原材料及燃料价格波动较大，易受国际形势影响，未来若原材料及
燃料价格波动较大，可能对公司盈利能力产生进一步影响。
应对措施：一方面，公司加强原材料市场价格分析和预判，及时调整原材料的采购
策略；完善供应商管理，加强与供应商的合作，确保主要原材料的稳定供应，策略
性储备原材料。针对主要原材料钛精矿、硫磺和硫铁矿的采购，拓宽采购渠道，对
多家供应商进行比价，在保证原材料质量和按时交付的前提下，选择具备价格优势
的供应商，以降低原材料采购成本。另一方面，公司将适时加强与上游的合作探索
，努力优化业务战略布局，积极拓展产业链。
（三）宏观经济及下游行业周期性波动风险
钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新
材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，其中涂料行业是钛
白粉第一大下游应用行业，而涂料行业又主要受房地产、建筑市场发展状况的影响
。我国国民经济一直保持持续稳定增长，也促进了钛白粉行业的健康发展，但未来
如果宏观经济出现重大不利变化，下游行业受宏观经济周期性影响而发展变缓，将
对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司持续加强新产品的研发和应用，做好技术储备。根据宏观经济变化
及市场需求，及时调整产品结构，生产适销对路的产品。
（四）行业竞争风险
从国际看，钛白粉生产企业规模趋于大型化，产能日益向少数厂商集中，且产业并
购重组仍在进行当中，此类全球化的大公司作为钛白粉行业的主导者，在很大程度
上主导着全球钛白粉的供给、价格和品质发展趋势。从国内看，随着我国钛白粉行
业产能的增加，市场上的供应量增加，且产品同质化较为明显，导致竞争愈发激烈
。随着行业整合的推进，市场集中度逐渐提高，优势企业通过技术创新、规模扩张
等手段，不断巩固和提升市场地位，而一些规模较孝技术落后的企业则面临被淘汰
的风险。
应对措施：公司持续加强产品研发和技术提升，有效保持和提高产品质量；通过工
艺创新升级，提升产品在中高端应用领域的市场份额和领先优势、有效扩大中高端
产品的产能规模；推进技改及募投项目的达产，实现规模经济效益，从而提升企业
的市场竞争力。
（五）安全环保风险
报告期内，公司环保设施运转正常，污染物排放达标，未发生重大的安全环保事故
，不存在因违反环境保护和安全生产等相关法律法规而受到处罚的情况。在“碳达
峰”、“碳中和”目标提出的背景下，国家对于化工企业安全环保等监管将更加严
格，公司面临较大的安全环保压力，未来仍存在由于不能达到环保要求的风险，进
而对公司生产经营造成不利影响的风险；同时，政府可能会颁布新的法律法规、进
一步提高安全环保标准，并导致公司的安全环保治理投入增加、生产经营成本提高
、管理难度上升，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。
应对措施：公司秉持绿色发展的理念，高度重视安全、环境保护和治理工作，将企
业的核心竞争力构筑于安全生产、循环经济、保护环境和节能减碳的基础之上，持
续投入资金和技术力量用于安全环保设备和生产工艺改造，不断充实专业人才队伍
，大力推进机械化、自动化改造，并加强员工安全环保意识与技能培训，切实提升
安全环保管理水平。
（六）汇率变动风险
目前，公司的出口主要以美元和欧元报价和结算。未来，随着公司钛白粉出口销售
规模及占比逐年扩大，外币收入可能进一步增加，若相关外币兑人民币的结算汇率
短期内出现大幅下跌（即人民币大幅升值），公司可能会出现较大的汇兑损失，从
而对公司当期经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司提高相关管理人员对外汇市场的敏感度，及时关注外汇市场的波动
和汇率走势，加强对汇率变动的分析，提高预判能力，通过外汇套期保值等措施规
避汇率波动可能带来的风险。
（七）国际贸易风险
钛白粉厂家未来面临的国际贸易风险主要集中在反倾销调查与贸易壁垒加剧，随着
公司钛白粉出口销售规模及占比逐年扩大，公司可能受到反倾销税以及加征关税的
影响。
应对措施：公司将采取调整生产、优化产品结构、积极开拓多个国际市场等措施，
以分散市场风险，降低对单一市场的依赖。根据不同市场的需求和竞争情况，制定
灵活的市场策略，构建多元化的销售格局等措施以降低他国征收反倾销税和关税对
公司业务的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜青河县惠云矿业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜惠云(广州)国际贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东省惠云矿业投资有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川研佳岩矿业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云浮惠云新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜云浮市惠云钙业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜云浮市业华化工有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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