☆经营分析☆ ◇300770 新媒股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务及商务运营业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IPTV基础业务 ｜ 41408.07｜ 21690.00｜ 52.38｜ 50.67｜
｜互联网视听业务 ｜ 34134.23｜ 17823.72｜ 52.22｜ 41.77｜
｜内容版权业务 ｜ 4800.15｜ 362.09｜ 7.54｜ 5.87｜
｜其他业务 ｜ 1357.59｜ 162.44｜ 11.97｜ 1.66｜
｜商务运营业务 ｜ 22.16｜ 7.79｜ 35.13｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息传播业 ｜ 155333.32｜ 78592.54｜ 50.60｜ 98.39｜
｜其他业务 ｜ 2542.81｜ 666.54｜ 26.21｜ 1.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IPTV基础业务 ｜ 83428.55｜ 44107.42｜ 52.87｜ 52.84｜
｜互联网视听业务 ｜ 63276.82｜ 33650.56｜ 53.18｜ 40.08｜
｜内容版权业务 ｜ 8428.49｜ 835.14｜ 9.91｜ 5.34｜
｜其他业务 ｜ 2542.81｜ 666.54｜ 26.21｜ 1.61｜
｜商务运营业务 ｜ 199.46｜ -0.59｜ -0.29｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内 ｜ 134143.06｜ 66757.71｜ 49.77｜ 84.97｜
｜广东省外 ｜ 23733.07｜ 12501.36｜ 52.67｜ 15.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IPTV基础业务 ｜ 41859.43｜ 21676.17｜ 51.78｜ 54.26｜
｜互联网视听业务 ｜ 30262.11｜ 16286.49｜ 53.82｜ 39.23｜
｜内容版权业务 ｜ 3868.06｜ 467.32｜ 12.08｜ 5.01｜
｜其他业务 ｜ 1152.31｜ 178.68｜ 15.51｜ 1.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息传播业 ｜ 150607.15｜ 78203.80｜ 51.93｜ 98.86｜
｜其他业务 ｜ 1737.21｜ 483.11｜ 27.81｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IPTV基础业务 ｜ 80892.73｜ 43284.16｜ 53.51｜ 53.10｜
｜互联网视听业务 ｜ 60557.29｜ 34030.45｜ 56.20｜ 39.75｜
｜内容版权业务 ｜ 8934.80｜ 919.28｜ 10.29｜ 5.86｜
｜其他业务 ｜ 1737.21｜ 483.11｜ 27.81｜ 1.14｜
｜商务运营业务 ｜ 222.34｜ -30.10｜-13.54｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内 ｜ 130695.34｜ 67146.94｜ 51.38｜ 85.79｜
｜广东省外 ｜ 21649.02｜ 11539.96｜ 53.30｜ 14.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司的主营业务包括IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务及商务运营业
务。公司致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联网新视听头部平台，围绕“智
慧家庭”场景，为用户提供视频、音乐、教育、游戏、生活等多元内容和综合服务
，业务覆盖IPTV、互联网电视、有线电视等主流媒体渠道。
1、IPTV基础业务
公司的IPTV基础业务是公司基于广东IPTV集成播控服务牌照授权，作为广东省唯一
的IPTV集成播控分平台运营商，通过电信运营商虚拟专网向广东省家庭用户提供优
质视频内容的高清互动电视业务。报告期内，公司的IPTV基础业务包括与广东电信
合作、与广东移动合作、与广东联通合作三项。在该项业务中，由广东移动、广东
电信、广东联通负责向用户收取基础收视费，然后向公司支付分成收入。
2、互联网视听业务
互联网视听业务包括广东IPTV视听类增值业务、互联网电视业务。
公司的广东IPTV视听类增值业务是依托IPTV基础业务，向广东省家庭用户提供视听
类增值服务的业务。该项业务中，由合作的电信运营商广东移动、广东电信、广东
联通负责向用户收取增值业务订购费，然后向公司支付分成收入。公司的互联网电
视业务是公司基于互联网电视集成服务牌照与内容服务牌照授权，作为全国七家互
联网电视集成服务平台运营商之一和十六家内容服务平台运营商之一，向全国大屏
用户提供视频内容和综合服务。报告期内，公司互联网电视业务主要包括产品运营
、服务合作两项。在产品运营业务中，公司作为内容服务平台运营方，联合互联网
视频网站的内容和技术优势，共同推出为全国用户服务的“云视听”系列大屏端AP
P产品，包括与腾讯合作的“云视听极光”、与哔哩哔哩合作的“云视听小电视”
、与飞狐信息、南传飞狐合作的“云视听悦厅TV”等，该项业务的主要收入来源于
用户付费和广告分成收入；在服务合作业务中，公司作为集成服务平台运营方，主
要负责为智能电视机、机顶盒等智能终端提供集成服务及相应技术支撑，目前公司
主要与TCL雷鸟、小湃科技等智能终端厂商开展集成服务合作，该项业务的收入来
源为服务费。
3、内容版权业务
公司的内容版权业务是依托公司整合的内容版权资源和丰富的运营经验，向广东省
外的IPTV平台、全国的有线电视平台等平台提供综合内容服务和增值应用服务。内
容版权业务包括省外专网、有线电视网络增值服务和内容制作与运营业务，这项业
务收入来源于合作方支付的费用和用户付费分成收入。
4、商务运营业务
公司的商务运营业务包括算法广告、电商等非视听增值业务，深度结合公司各业务
平台的大数据挖掘、会员深度运营，向用户精准发布广告、优质商品、增值服务等
信息，激发核心受众的消费需求，通过吸引用户付费、广告收入等方式实现商业价
值变现。
（二）报告期内经营业绩概述
2025年上半年，公司实现合并营业收入81,722.20万元，同比增长5.94%；实现归属
于上市公司股东的净利润34,584.53万元，同比增长24.43%；实现归属于上市公司
股东扣非后的净利润34,801.95万元，同比增长25.18%；将上年同期数剔除母公司
所得税费用4,388.15万元后，实现归属于上市公司股东扣非后的净利润同比增加8.
11%。报告期末，公司资产总额达到492,169.94万元，较上年末增长8.95%，归属于
上市公司股东的净资产374,504.03万元，较上年末增长3.84%。公司的主要经营情
况如下：
1、IPTV基础业务品牌运营稳步推进
报告期内，公司持续夯实与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的战略合作
关系。围绕“喜粤TV”品牌，公司积极开展品牌推广及线上营销活动，策划并落地
《南方小记者之喜粤TV研学游》《α粤新声-喜粤TV少儿脱口秀》两大主题活动，
覆盖全省范围，线下拍摄与线上直播联动，有效提升品牌声量；同时推出“喜粤奇
妙夜”系列演艺项目，携手明星及乐队于大湾区核心城市举办多场Livehouse演出
与Talkshow表演，品牌热度持续攀升。公司积极响应国家超高清产业发展政策，全
力推进4K超高清频道覆盖，完成多个超高清频道整合上线。2025年上半年，公司IP
TV基础业务收入41,408.07万元，同比下降1.08%。2025年6月末，公司IPTV基础业
务有效用户达到2,080万户，同比增长2.51%。
2、互联网视听业务运营持续优化
2025年上半年，公司互联网视听业务收入34,134.23万元，同比增长12.80%；其中
广东IPTV增值业务收入23,672.54万元，同比增长23.68%；互联网电视业务收入10,
461.69万元，同比下降5.94%。
（1）广东IPTV视听类增值业务方面。报告期内，广东IPTV持续引入华视网聚、华
数、百视通、咪咕、优酷、腾讯、爱奇艺等头部内容，实现院线大片、热门剧集、
少儿、综艺等全品类内容的同步首发与持续更新，丰富用户点播选择，保持用户粘
性；公司围绕寒假、春节、五一等关键节点，策划推出线上活动，其中《优知冬令
营》《金蛇迎春启新程》表现亮眼，带动平台点击量与增值业务订购规模实现稳步
提升。
（2）互联网电视业务方面。报告期内，公司持续增强云视听系列APP产品内容的精
细化运营能力，新增弹幕功能，营造沉浸式观看体验。积极开展市场营销活动，深
化与腾讯的战略合作，推出多样营销活动，通过连续包月优惠模式，稳健提升用户
转化率。截至2025年6月末，公司云视听系列APP全国有效用户达到2.25亿户，同比
下降9.27%；公司服务的有效智能终端数量达到2,771万台，同比增长14.74%。
3、内容版权业务多元布局
2025年上半年，公司内容版权业务收入4,800.15万元，同比增长24.10%。其中：
（1）内容制作与运营方面。“喜粤TV”媒资库持续建设，已集成电影、电视剧、
动漫、纪实、综艺、电竞等全品类内容，并引入多部少儿经典IP及热门动画。精品
影视方面，联合出品的网络剧《盲点》于2025年4月在爱奇艺首播，播出期间位居
平台电视剧飙升榜及热搜榜前列；动画片方面，公司参投的《呼噜噜幻影队》及《
曲小奇爆笑语文课》（第一季）已全网上线，覆盖IPTV、OTT及主流视频平台，并
获多平台首页及少儿板块推荐；微短剧方面，第三季《欢喜一家人-爱在一起》、
第四季《欢喜一家人-人生小事》亦已上线。其余参投的动画片、网络剧、微短剧
正在有序推进。
（2）省外专网业务方面。省外IPTV业务拓展方面，公司围绕留存与拉新双重目标
，在省外多个项目策划实施系列营销活动，采取线上线下融合的行销策略，持续提
升用户活跃度与新增转化。省外专网业务系列产品已覆盖多家运营商平台，专区下
载规模持续扩大，品牌影响力稳步增强。
（3）有线电视增值业务方面。有线电视网络内容业务累计上线全国多个渠道，覆
盖音乐、影视、电竞等多条垂直赛道，形成多元产品矩阵。
二、核心竞争力分析
1、独特的地域优势
本公司所处的广东省经济发达，GDP总量连续多年居全国第一。
（1）人口规模大，宽带用户多，网络视听消费市场空间巨大。根据《2024年广东
省国民经济和社会发展统计公报》，截至2024年末，广东省全省常住人口12,780万
人，生产总值（GDP）达到141,633.81亿元，位居全国第一；根据广东省通信管理
局对外公开资料显示，截至2025年6月末，固定宽带接入用户为5,161.3万户，千兆
以上用户总数达1,631.4万户。
（2）文化基础深厚。由于历史、环境等原因，包括粤港澳等在内的粤语文化区在
语言、饮食、生活习惯、社会风俗等形成了与全国其他地区相比独特的区域特色，
符合本土文化的产品更容易受本土受众的追捧。
2、持续进化的全媒体融合云平台等核心技术
全媒体融合云平台采用“统一播控、统一数据、分域运营”的先进架构，支撑公司
IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务、商务运营业务等业务发展，实现
了集成、运营、数据采集分析与产品支撑等工作。公司坚持自主研发与外部科研机
构合作相结合的研发模式，持续根据用户需求和信息技术发展趋势开发出新的核心
技术成果，不断完善加强全媒体融合云平台的各项功能，有效支撑公司业务发展，
为公司业务扩张提供强有力的技术条件。
3、庞大的视听用户群体
公司是全国领先的新媒体业务运营商，致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联
网新视听头部平台，围绕“智慧家庭”场景开展各项主营业务，现已覆盖IPTV、互
联网电视、有线电视等主流媒体渠道。截至2025年6月末，公司IPTV基础业务有效
用户达到2,080万户，云视听系列APP全国有效用户达到2.25亿户。公司多年的互联
网视听平台运营积累了庞大的用户群体，通过对众多用户行为的大数据分析，为公
司研发和运营决策提供了有力的数据支持，并能以此为基础进一步提升视听内容引
进的效率和精细化运营的产品体验，提供更受欢迎的视听内容，从而更好地满足用
户的视听需求，为公司长期发展奠定基矗
4、可靠、专业、稳定的核心团队
公司通过市场化方式引进专业人才，形成了成熟稳定的管理团队、高素质的技术团
队和专业化的运营团队，具有突出的人才优势。
公司管理团队具有丰富的行业经验和前瞻性的视野，能够根据行业现状、发展趋势
及市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展战略，保证公司运营管理模式的
专业、高效及可持续。公司制定了严格的管理制度，各部门职责清晰明确，保证各
个环节正常高质量运行。公司扁平化的组织架构，能够有效提升管理效率，对项目
信息能够及时做出反馈并采取措施，并能充分合理地对公司人员进行调配与管理。
目前，公司本科及以上员工占比为93.2%，硕士及以上学历占比为16.3%。骨干员工
多数毕业于国内或国际知名院校，如北京大学、中山大学、武汉大学等。人员结构
合理，团队凝聚力好，战斗力强，有较强的创新能力，已形成了一个良性的可持续
发展的人才队伍。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策变化及行业监管风险
公司目前所开展的业务受国家产业政策的大力支持，有关部门先后出台了《文化产
业振兴规划》《推进三网融合总体方案》《关于在全国范围全面推进三网融合工作
深入开展的通知》《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》等多部产
业政策和发展意见，提出加速推进三网融合，支持IPTV、互联网电视等新媒体业务
的发展。未来产业政策若出现不利于公司发展的调整，将对公司的业务经营带来不
利影响。公司经营的广电新媒体业务发展受广电总局、工信部、文化部等多个部门
的严格监督和管理。国家有关部门对行业市场准入和经营等均制定了严格的监管措
施。如行业监管政策发生调整，关于市场准入或行业监管的政策放宽，将会出现更
多的经营主体从事新媒体业务，加剧市场竞争，从而对公司业务发展产生影响。
对此，公司拟采取的应对措施主要包括：（1）积极应对产业政策变化，加强与行
业主管部门的联系，时刻关注法律法规和政策导向；（2）加强技术研发，优化平
台建设；（3）加大品牌建设，树立行业标杆；（4）公司将通过依法经营，始终坚
守导向红线，落实三审负责制，通过内部完善的质量管理和控制机制，及时办理相
关业务资质的变更、续期等，避免法律法规和监管政策给各项新媒体业务的正常经
营带来风险。
2、业务收入来源较为集中的风险
广东IPTV收入是公司营业收入的主要来源。尽管公司广东IPTV已经拥有了相当规模
的稳定用户，与广东电信、广东移动、广东联通形成了长期稳定的合作关系，业务
收入逐年提高；广东IPTV积极拓展全国市场方面，发展势头良好。但是，如果业务
受到行业政策、市场环境的不利冲击，以及与广东省内宽带运营商、省外IPTV平台
运营商之间的合作出现不利变动，将直接影响公司整体的业务规模和盈利能力，公
司存在业务收入来源较为集中的风险。
对此，公司一方面继续深耕广东IPTV市场，全力服务好本省用户，并进一步拓展增
值业务，提升广东IPTV运营效益；另一方面，加大力度培育全国业务的增长点，依
托全媒体融合云平台的大数据分析、4K云服务等功能，努力提高互联网视听业务、
内容版权业务等的服务质量，扩大用户规模，提升用户体验。
3、业务拓展不及预期的风险
公司目前广东IPTV用户数量对广东固定宽带用户的渗透率接近50%，未来存在用户
规模增长不及预期的风险，进而影响公司主营业务收入和盈利能力。公司将加强品
牌建设、市场推广和产品运营，努力提高用户规模和付费转化。公司互联网电视业
务的主要产品为“云视听”系列，互联网电视业务在全国范围内开展，面临全国性
的行业竞争，未来存在互联网电视业务市场拓展不及预期风险。
4、税收优惠政策变化风险
公司为经营性文化事业单位转制企业，根据《关于文化体制改革中经营性文化事业
单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》（财税[2009]34号）、《关于继续实
施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》（
财税[2014]84号）、《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企
业若干税收政策的通知》规定（财税[2019]16号），公司自转制之日起至2023年12
月31日止，均免于缴纳企业所得税。根据财政部、税务总局和中央宣传部2024年12
月6日联合发布的《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策
的公告》（财政部税务总局中央宣传部公告2024年第20号），公司可继续享受免征
企业所得税的优惠政策，期限为2024年1月1日至2027年12月31日。若未来国家关于
文化体制改革企业税收优惠政策发生变化，公司所享受的税收优惠政策到期不能续
期,则未来所得税费用的上升将对公司的经营业绩产生一定影响。
5、知识产权纠纷风险
公司的主营业务均涉及视听节目版权使用。如果因版权发生纠纷，涉及法律诉讼或
仲裁，除可能直接影响公司经济利益外，还可能影响公司的企业形象，最终对公司
的业务开展带来不利影响。为避免此类纠纷的发生，公司在业务开展中严格要求各
合作单位等权利方保证所提供版权的合法性，对其所提供的相关证明文件进行全面
审核，并在签订合约时明确各自的权利义务及违约责任。公司已建立了相应的预防
机制，但仍然存在因侵犯第三方知识产权而引起纠纷的风险。
6、内容版权投资风险
内容版权投资回报不确定性较高的风险。电视剧、综艺等文化产品的消费是一种文
化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上市场需要不断产出新的影视作品，但
是否为市场和观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得良好收视率或票房、能否取
得丰厚投资回报均存在较大的不确定性。内容版权投资具有单笔投资规模较大、投
资回收期较长、收入与收视率或票房直接挂钩、市场反应难以预期等天然属性，投
资回报具有相对较高的不确定性。公司建立了科学的立项制度、有效的评估机制和
规范的集体决策机制，一定程度上能够降低内容版权投资风险，但仍然可能存在的
题材定位不准确、制作水准不高、不被市场接受和认可而导致投资回报不及预期的
风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜芜湖喜粤新媒四号股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京博山娱乐文化传媒有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜喜粤新媒一号(珠海)股权投资｜ -｜ -｜ -｜
｜基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜喜粤新媒二号(珠海)股权投资｜ -｜ -｜ -｜
｜基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜寰宇信任(北京)技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广东南传飞狐科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广东南广影视互动技术有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东南新创业投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广东南新金控投资有限公司 ｜ 20709.57｜ -｜ -｜
｜广东南方电视新媒体有限公司｜ 27244.00｜ -｜ -｜
｜广东南方网络电视传媒有限公｜ 1515.15｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东南方融创传媒有限公司 ｜ 4892.00｜ -｜ -｜
｜广东博华超高清创新中心有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东电视地铁传播有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广东金视幻影数字传媒有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州南新成轶科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新媒一号(珠海)股权投资基金｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜芜湖喜粤新媒三号股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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