☆经营分析☆ ◇300706 阿石创 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
PVD镀膜材料的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜溅射靶材 ｜ 28707.32｜ 1730.40｜ 6.03｜ 42.65｜
｜蒸镀材料 ｜ 21291.64｜ 678.69｜ 3.19｜ 31.64｜
｜合金及金属材料 ｜ 15119.57｜ -319.63｜ -2.11｜ 22.47｜
｜其他 ｜ 2183.05｜ 542.19｜ 24.84｜ 3.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程新材料 ｜ 39339.22｜ -544.42｜ -1.38｜ 33.25｜
｜平板显示 ｜ 35505.84｜ 3396.04｜ 9.56｜ 30.01｜
｜其他 ｜ 20638.16｜ 1839.79｜ 8.91｜ 17.45｜
｜光学光通讯 ｜ 20447.18｜ 1607.31｜ 7.86｜ 17.28｜
｜贸易 ｜ 2371.04｜ 1066.30｜ 44.97｜ 2.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜溅射靶材 ｜ 57058.22｜ 6479.07｜ 11.36｜ 48.23｜
｜合金及金属材料 ｜ 30480.62｜ -1491.79｜ -4.89｜ 25.77｜
｜蒸镀材料 ｜ 28563.67｜ 1680.09｜ 5.88｜ 24.14｜
｜其他 ｜ 2198.92｜ 697.66｜ 31.73｜ 1.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 101999.73｜ 6357.20｜ 6.23｜ 86.22｜
｜外销 ｜ 16301.70｜ 1007.82｜ 6.18｜ 13.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 118301.43｜ 7365.02｜ 6.23｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜溅射靶材 ｜ 27525.74｜ 3823.05｜ 13.89｜ 47.08｜
｜合金及金属材料 ｜ 19470.91｜ -276.79｜ -1.42｜ 33.30｜
｜蒸镀材料 ｜ 10007.95｜ 810.17｜ 8.10｜ 17.12｜
｜其他 ｜ 1463.48｜ 809.51｜ 55.31｜ 2.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程新材料 ｜ 36569.27｜ 542.06｜ 1.48｜ 38.18｜
｜平板显示 ｜ 30803.47｜ 6957.60｜ 22.59｜ 32.16｜
｜光学光通讯 ｜ 11912.09｜ 1029.95｜ 8.65｜ 12.44｜
｜其他 ｜ 11054.00｜ 2376.79｜ 21.50｜ 11.54｜
｜贸易 ｜ 5453.90｜ 236.77｜ 4.34｜ 5.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜溅射靶材 ｜ 52055.59｜ 9774.09｜ 18.78｜ 54.34｜
｜合金及金属材料 ｜ 31618.36｜ -115.05｜ -0.36｜ 33.01｜
｜蒸镀材料 ｜ 11418.54｜ 1148.16｜ 10.06｜ 11.92｜
｜其他 ｜ 700.24｜ 335.97｜ 47.98｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 75454.69｜ 8297.20｜ 11.00｜ 78.77｜
｜外销 ｜ 20338.04｜ 2845.97｜ 13.99｜ 21.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 95792.73｜ 11143.17｜ 11.63｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、PVD行业简介
物理气相沉积（PVD）为真空镀膜技术的一个分支路线，相较于传统的电镀、化学
镀、热加工等工艺，具有以下优点：
（1）成膜均匀，硬度高，耐极端使用环境；
（2）颜色多样化，可在红黄蓝三原色基础之上任意调色；
（3）材料适应范围广，尤其针对不导电材料；
（4）环保无污染，无铬离子等重金属污染。
PVD技术分为蒸镀法、溅镀法和离子镀法。三种方法各有优劣势：蒸镀速度快，溅
镀法均匀性好，离子镀绕镀能力强。不同方法的选择主要取决于产品用途与应用场
景。
从应用角度来看，PVD镀膜作为物体表面处理技术，应用空间非常广泛，不同应用
有不同的要求，例如半导体、平板光伏对镀膜材料织构要求较高，光学、防伪对膜
层设计要求较高，电磁+传感对原材料的要求较高。
PVD设备主要包括真空系统（主泵、罗茨泵、机械泵、维持泵）、镀膜系统（溅射
源、蒸发源）、电源、辅助系统等。国内主要以广东、成都、兰州、上海、沈阳等
传统国有真空设备厂商及其延伸厂商为主，但整体技术实力相较国际一线厂商如爱
发科、应用材料(AKT）等仍有差距。
2、PVD材料简介
根据镀膜设备与使用场景的不同，可以按照外形尺寸将靶材分为蒸镀材料（蒸镀靶
材）、平面靶材、旋转靶材等，蒸镀材料（蒸镀靶材）适用于蒸发镀膜，加热方式
有电阻、感应、电子束等，平面靶材、旋转靶材适用于溅射镀膜，采用离子源轰击
模式。
PVD材料的生产可以分为粉末冶金、金属熔铸两类工艺，粉末冶金（含喷涂）适用
于难熔金属、化合物、合金靶材，金属熔铸（含挤压）适用于普通易熔炼金属，常
见的靶材性能指标有纯度、晶粒大小与取向（织构）、致密度、气体含量等。
PVD材料的技术壁垒体现在设备端配合修正、工艺端制造、应用端理解等。
（1）设备端：高精度的PVD设备，对靶材的一致性要求极高，所以后续替代原厂的
靶材供应商，不仅要具备靶材制造能力，还需要设备微调能力，进而适应不同环境
下的设备；
（2）工艺端：PVD材料生产的核心技术可以分为纯度控制、金属成分与粉末设计、
微观结构控制、表面设计、材料分析与评价等方面。从工艺路线来看，金属熔铸工
艺难点主要在织构环节，即通过精密轧制与加工，获得晶粒均匀、晶向一致的微观
结构；粉末工艺的难点在制粉环节颗粒均匀性，烧结环节温度曲线、气流控制、烧
结气氛等；
（3）应用端：PVD优秀的环保性、成膜性、多色彩，使得PVD的应用空间愈加广泛
，靶材供应商需从战略角度拓展PVD的应用场景。
从产业链角度来看，PVD行业的上游为高纯金属或者化合物原料，下游为各类应用
制造场景，如面板、半导体等。过往PVD材料的主要市场集中在平板显示、半导体
、光学、装饰等领域，近年来市场竞争激烈，拓展更为广阔的应用场景，是PVD材
料企业的战略出发点。
3、报告期内公司从事的主要业务
PVD镀膜行业发展初期，PVD镀膜材料往往与镀膜设备配套且以国外厂商为主。受益
于PVD镀膜材料的发展及应用推广及国产化替代机遇，行业企业增加技术研发投入
，积极参与国际技术交流和市场竞争，现已在国内高端PVD镀膜材料市场占有一定
的市场份额，逐步改变了高端PVD镀膜材料长期依赖进口的不利局面。作为少数国
内企业已经掌握了高端PVD镀膜材料生产的关键技术，积累了较为丰富的产业经验
，拥有了一定的市场知名度，获得了下游客户的广泛认可。
二、核心竞争力分析
公司深耕PVD镀膜材料领域二十余载，始终重视研发投入和技术创新，在突破了行
业的技术壁垒后，公司在发展过程中也逐渐形成了自身的核心竞争力。
1、对PVD镀膜设备、工艺端、材料端复合理解力
在设备端，公司拥有专业研发团队，具备设备的自主设计制造能力，可以确保生产
过程的稳定性和产品质量的一致性，降低对外部供应商的依赖，提高技术壁垒。同
时具备对设备进行升级改造的能力，不仅可以对现有设备进行技术升级提高生产效
率和产品质量，更可以根据新的应用领域需求，开发专用设备，拓展业务范围。
在工艺端，掌握丰富的材料制备工艺技术，如靶材真空熔铸生产工艺与靶材合金成
分设计与实现能力、纳米粉体制备到陶瓷靶材成型烧结全套工艺技术等专业的自动
化生产线，确保产品的高纯度、高密度、均匀性和稳定性。公司还具备高纯金属的
物理、化学提纯技术，残靶回收提纯技术，可实现多条产品线绿色循环制造，提高
资源利用率，降低制造成本。
在材料端，严格的质量控制体系和分析检测装备，具备超高纯金属测试，靶材成分
测试，内部缺陷和织构分析等技术，保证产品质量稳定可靠。公司产品涵盖溅射靶
材、蒸镀材料和镀膜配件等PVD镀膜材料，可广泛应用于光学光通信、平板显示、
节能玻璃、半导体、光伏等行业。
2、技术研发优势
公司拥有经验丰富的技术管理团队和技术支持团队。核心技术人员和研发人员长期
从事PVD镀膜领域的工作，具有深厚的专业知识和实践经验。公司自成立以来始终
重视研发团队的建设，持续加大研发投入，先后设立了博士后科研工作站、福建省
镀膜靶材企业工程技术研究中心、福建省企业技术中心等国家级、省级科研平台，
打造了一支国内领先的技术研发团队。依托专业技术研发团队，公司掌握了八大核
心技术：
1)材料提纯技术，用于制造先进电子装置所使用的金属材料必须进行提纯，使其能
显现出其固有性能；
2)靶材成分与显微结构设计，通过成分设计与晶体结构调控能获得性能优异的功能
材料；
3)晶粒尺寸与取向控制技术，开发了具有自主知识产权的轧制和退火工艺，通过优
化轧制与退火工艺来控制晶粒尺寸与取向；
4)粉末加工与处理技术，通过粉末合成、粒径分布控制、改善粉末烧结行为等方面
形成了独特的控制技术；
5)陶瓷成型与致密化技术，通过真空烧结、气氛烧结等工艺，确保获得优质靶材；
6)靶材绑定与复合技术，自主开发各种绑定技术，形成自己独特的工艺，以满足各
类不同产品的需求；
7)表面设计与处理技术，通过独有的表面控制技术获得材料新的功能化性能；
8)材料分析与评价技术，我们拥有GDMS、ICP-OES、XRF在内的国际一流的高纯材料
杂质成分分析的仪器，可实现ppb级痕量杂质的检测，保证了高纯金属材料的开发
和产品质量管控。
3、提供一站式解决方案能力的优势
公司建立了PVD薄膜实验室，掌握蒸镀与磁控溅射镀膜技术，薄膜方案设计，薄膜
性能分析与评价，可紧密贴近下游市场需求，为客户提供多样化的PVD镀膜材料、
膜系设计及工艺开发、制备技术实现等一站式解决方案，从镀膜材料到镀膜工艺系
统性的进行新产品开发和应用推广，从产品咨询、技术交流、材料研发、检验检测
及售后服务等全链条全品类的精准服务，有利于降低客户采购成本，提升客户的忠
诚度和满意度。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动的风险及措施
公司生产需要的主要原材料价格受市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。如果
未来原材料价格大幅波动，公司无法将原材料价格波动的风险及时向下游转移，将
存在因原材料价格波动带来的毛利率下降、业绩下滑的风险。因此，针对于原材料
价格波动的风险公司主要采取如下措施：第一、加强供应商的开发与导入，丰富供
应商数量与原料种类，建立健全供应商体系；第二、对部分主要原材料开展期货套
期保值业务，利用商品期货市场的避险功能降低由于价格波动所造成的波动；第三
、根据原材料市场价格的波动情况，适当调整公司产品价格，保证公司权益。
2、技术失密和人才流失的风险及措施
PVD镀膜材料行业对核心技术及人才的依赖性较高，核心技术的保密以及拥有稳定
、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。若核心技术泄密或人才流失，将
会造成公司产品失去竞争力、客户流失等后果，由此导致不能及时顺应市场变化的
需求予以改变和发展，从而对公司经营业绩产生不利影响。因此，公司对于技术失
密和人才流失的风险主要采取如下措施：第一、完善公司核心技术的保密管理制度
，减少因人才流失而带来的技术泄露；第二、加强管理人员和技术人才的企业文化
培训，丰富业余生活，提高管理人员和技术人才的企业归属感；第三、完善人力资
源管理制度，提高人才招聘工作效率。
3、应收账款发生坏账的风险及措施
如果客户生产经营情况发生重大不利变化或宏观经济景气程度不佳，或者公司未能
有效加强对应收账款的管理，公司可能将面临应收账款难以收回而发生坏账损失的
风险。因此，公司对于应收账款的管理主要采取如下措施：第一、建立客户信用管
理机制，及时跟踪和了解客户的经营状况和信用情况，重点发展商业信用好的稳定
客户群，对存在经营风险及欠款逾期的客户及时采取催款措施，加大应收账款的清
收力度；第二、从销售业绩考核机制上着手，将销售产品回款情况作为业务部门和
销售人员业绩考核的重要依据。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜福建顶翎新材料有限责任公司｜ 1970.00｜ -｜ -｜
｜福建顶创金属材料有限责任公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建顶创控股有限公司 ｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜福建顶创再生资源有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建阿石创先进材料有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜常州苏晶电子材料有限公司 ｜ 1535.45｜ -250.29｜ 28796.67｜
｜常州民兴新材料科技有限公司｜ 4978.64｜ -｜ -｜
｜台湾阿石创新材料股份有限公｜ 939.51｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜台湾苏晶股份有限公司 ｜ 3900.00｜ -｜ -｜
｜三明顶创恒隆材料有限责任公｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜三明阿石创先进材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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