☆经营分析☆ ◇300555 ST路通 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络设备制造 ｜ 2230.80｜ 272.01｜ 12.19｜ 52.17｜
｜物联网应用及技术服务 ｜ 2006.78｜ 346.31｜ 17.26｜ 46.94｜
｜其他业务 ｜ 38.08｜ 18.76｜ 49.26｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络传输系统 ｜ 2296.59｜ 318.27｜ 13.86｜ 53.71｜
｜智慧物联应用 ｜ 1595.12｜ 295.76｜ 18.54｜ 37.31｜
｜技术服务 ｜ 345.87｜ 4.29｜ 1.24｜ 8.09｜
｜其他业务 ｜ 38.08｜ 18.76｜ 49.26｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 2598.81｜ 355.83｜ 13.69｜ 60.78｜
｜华南 ｜ 772.53｜ 151.74｜ 19.64｜ 18.07｜
｜西南 ｜ 558.53｜ 59.33｜ 10.62｜ 13.06｜
｜华中 ｜ 183.82｜ 26.31｜ 14.32｜ 4.30｜
｜东北 ｜ 93.58｜ 15.34｜ 16.39｜ 2.19｜
｜其他业务 ｜ 38.08｜ 18.76｜ 49.26｜ 0.89｜
｜华北 ｜ 19.21｜ 4.82｜ 25.08｜ 0.45｜
｜国外 ｜ 11.10｜ 4.95｜ 44.61｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 4275.66｜ 637.08｜ 14.90｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物联网应用及技术服务 ｜ 10007.97｜ 2086.38｜ 20.85｜ 56.51｜
｜网络设备制造 ｜ 7481.35｜ 865.56｜ 11.57｜ 42.24｜
｜其他业务收入 ｜ 220.65｜ 47.94｜ 21.73｜ 1.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧物联应用 ｜ 8392.26｜ 2001.58｜ 23.85｜ 47.39｜
｜网络传输系统 ｜ 8007.50｜ 968.55｜ 12.10｜ 45.21｜
｜技术服务 ｜ 1089.56｜ -18.18｜ -1.67｜ 6.15｜
｜其他业务收入 ｜ 220.65｜ 47.94｜ 21.73｜ 1.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 10176.30｜ 1542.27｜ 15.16｜ 57.46｜
｜华北 ｜ 4780.62｜ 1074.14｜ 22.47｜ 26.99｜
｜西南 ｜ 970.86｜ 240.30｜ 24.75｜ 5.48｜
｜华南 ｜ 651.85｜ 119.32｜ 18.31｜ 3.68｜
｜华中 ｜ 549.20｜ -47.90｜ -8.72｜ 3.10｜
｜东北 ｜ 280.10｜ -3.64｜ -1.30｜ 1.58｜
｜其他业务收入 ｜ 220.65｜ 47.94｜ 21.73｜ 1.25｜
｜国外 ｜ 80.40｜ 27.45｜ 34.14｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 17709.97｜ 2999.88｜ 16.94｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络设备制造 ｜ 3539.61｜ 475.14｜ 13.42｜ 61.36｜
｜物联网应用及技术服务 ｜ 2051.90｜ 422.40｜ 20.59｜ 35.57｜
｜其他业务 ｜ 177.28｜ 28.30｜ 15.96｜ 3.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络传输系统 ｜ 3563.63｜ 492.30｜ 13.81｜ 61.77｜
｜智慧物联应用 ｜ 1611.31｜ 427.13｜ 26.51｜ 27.93｜
｜技术服务 ｜ 416.58｜ -21.89｜ -5.25｜ 7.22｜
｜其他业务 ｜ 177.28｜ 28.30｜ 15.96｜ 3.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 4750.40｜ 767.37｜ 16.15｜ 82.35｜
｜华中 ｜ 289.71｜ -3.77｜ -1.30｜ 5.02｜
｜西南 ｜ 251.72｜ 65.92｜ 26.19｜ 4.36｜
｜其他业务 ｜ 177.28｜ 28.30｜ 15.96｜ 3.07｜
｜东北 ｜ 134.12｜ 19.79｜ 14.75｜ 2.32｜
｜华南 ｜ 91.12｜ 31.20｜ 34.24｜ 1.58｜
｜国外 ｜ 48.64｜ 13.78｜ 28.33｜ 0.84｜
｜华北 ｜ 25.81｜ 3.26｜ 12.62｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 5768.80｜ 925.84｜ 16.05｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物联网应用及技术服务 ｜ 10332.66｜ 2647.83｜ 25.63｜ 56.74｜
｜网络设备制造 ｜ 7562.65｜ 984.70｜ 13.02｜ 41.53｜
｜其他业务收入 ｜ 316.05｜ -18.78｜ -5.94｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧物联应用 ｜ 8770.24｜ 2570.54｜ 29.31｜ 48.16｜
｜网络传输系统 ｜ 7672.82｜ 1050.74｜ 13.69｜ 42.13｜
｜技术服务 ｜ 1452.27｜ 11.25｜ 0.77｜ 7.97｜
｜其他业务收入 ｜ 316.05｜ -18.78｜ -5.94｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 12988.43｜ 2687.39｜ 20.69｜ 71.32｜
｜西南 ｜ 3140.93｜ 829.89｜ 26.42｜ 17.25｜
｜华中 ｜ 645.67｜ -59.37｜ -9.20｜ 3.55｜
｜华南 ｜ 602.15｜ 122.53｜ 20.35｜ 3.31｜
｜其他业务收入 ｜ 316.05｜ -18.78｜ -5.94｜ 1.74｜
｜东北 ｜ 268.89｜ 10.63｜ 3.95｜ 1.48｜
｜华北 ｜ 197.06｜ 22.86｜ 11.60｜ 1.08｜
｜西北 ｜ 25.93｜ 13.10｜ 50.52｜ 0.14｜
｜国外 ｜ 25.02｜ 5.26｜ 21.01｜ 0.14｜
｜港澳台 ｜ 1.24｜ 0.24｜ 19.04｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 18211.37｜ 3613.75｜ 19.84｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、产品及经营模式
公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，主要业务方向包括网络
传输系统、智慧物联应用和相关技术服务，主要产品为G/EPON设备（OLT、ONU）、
家用光终端设备、光发射机、光接收机、光放大器等网络传输产品，以及以智慧旅
游、智慧平安社区、应急广播、视频监控（雪亮工程）、智慧家庭等为代表的智慧
物联应用解决方案和为网络运营商宽带网络建设提供的相关技术服务。
报告期内，公司主营业务、产品、用途及主要经营模式未发生重大变化。
（二）报告期内业绩驱动因素
2025年上半年，公司实现营业收入4,275.66万元，较上年同期下降25.88%；实现利
润总额-2,605.85万元，较上年同期提高10.48%；实现归属于母公司所有者的净利
润-2,186.68万元，较上年同期提高4.18%；报告期末，公司总资产56,100.19万元
，较期初下降6.24%；归属于母公司所有者权益为48,962.83万元，较期初下降4.28
%；报告期内，公司综合毛利率为14.90%，较上年同期下降1.15%。
1、报告期内，公司营业收入较上年同期减少1,493.14万元，同比下降25.88%。主
要系报告期内，国内主要广电运营商受市场竞争加剧、用户流失、新业务培育进程
缓慢等因素影响，传统有线电视收视业务收入下降，其网络建设投入规模收缩和传
统设备市场需求量缩减，产品单价延续下降趋势，对公司实现销售收入造成一定影
响。
2、报告期内，公司利润总额较上年同期增加304.90万元，同比提高10.48%；归属
于母公司所有者的净利润较上年同期增加95.40万元，同比提高4.18%。主要系报告
期内，公司收到关联方资金占用还款，转回其他应收款坏账准备，信用减值损失较
去年同期下降；公司计提存货跌价准备减少，资产减值损失较去年同期下降。
（三）公司所处细分行业基本情况，公司所处通信产业链位置、市场地位及核心竞
争力
公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，业务涵盖通信设备研发
制造和软件信息技术服务，以通信设备研发制造为主。根据中国证监会颁布的《上
市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造
业（代码：C39）。
公司网络传输业务服务客户主要为广电运营商，为广电网络双向化改造和建设下一
代广播电视网提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这
些设备是广播电视网（以下简称“广电网”）的重要组成部分。广电网作为国家信
息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息
载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不
可替代的作用。伴随着互联网技术的不断进步和普及，网络视听服务变得更加便捷
和高效。高速互联网的覆盖和移动设备的普及为用户提供了随时随地访问网络视听
内容的可能。消费者的媒体消费习惯正在从传统广播电视转向网络平台。这抑制了
传统广电广播的网络建设和改造，对传统广播电视的投资呈下滑趋势，对公司网络
传输类设备业务造成一定负面影响。
2025年国家广播电视总局全面推进超高清端到端全链条贯通发展的工作计划，中央
广播电视总台以及北京、上海、广东、江苏、浙江、山东、湖南、四川、深圳等9
省市全面启动了卫视超高清频道建设，并将在年内陆续开播。4K超高清频道作为满
足人民日益增长的美好视听需求的“民生工程”，其普及让广大民众得以共享视听
技术发展的成果，丰富精神文化生活。同时，在全球数字经济竞争愈发激烈的今天
，超高清频道的发展更是抢占全球数字经济制高点、提升国家文化软实力的“战略
工程”。通过推动超高清产业的发展，能够提升我国在全球数字内容生产、传播与
消费领域的话语权与竞争力，可以说，超高清频道的发展为视听产业高质量发展注
入了全新动能，引领行业迈向更加辉煌的未来。
国家广播电视总局联合多部门出台《加快超高清高质量发展行动计划（2025-2027
年）》；建立覆盖有线电视、IPTV、OTT和网络视听平台的超高清节目技术质量监
督检测机制，构建可持续的良性发展生态。2025年国家广播电视总局科技司发布GY
/T420-2025《超高清音视频编码码流网络传输封装技术要求》，规定了以GY/T299.
1-2016（简称“AVS2”）、GY/T368-2023（简称“AVS3”）、GY/T363-2023（简称
“AudioVivid”）等方式编码的超高清音视频编码流在传输流（TS）、智能媒体传
输（SMT）等网络传输协议中的封装技术要求，适用于广播电视和网络视听超高清
音视频编码传输系统开发、生产、应用、测试和维护。这将推动全国有线电视网络
和IPTV的扩容改造，统筹超高清发展、高清普及、标清关停，加快网络传输承载能
力建设，确保实现新开播的超高清频道全国落地传输，将会对公司宽带接入类设备
业务产生积极影响。
广电运营商加快向综合信息服务商转型，积极对接政府和社会信息化建设需求，大
力推动以广电5G、文化大数据平台、应急广播、政府专网智慧广电为代表的集客业
务（ToB/ToG）。广电网络运营商呈现ToC与ToB/ToG并重的业务格局，从而催生了
业务形态丰富的智慧物联应用需求，给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来
丰富的业务机会，公司的智慧物联应用业务正是顺应了这一行业发展趋势，不断摸
索、培育，逐步成熟。
近年来广电运营商设备逐步向高度集成化、技术融合化方向发展。解决方案和产品
智能化越来越多地出现，融入AI技术，如智能语音识别、自动网络识别等，使得设
备更能理解并响应用户需求。公司坚持创新驱动，推动高质量发展，通过物联网、
5G、区块链、感知计算、扩展现实、人工智能、数字孪生等技术逐步实现网络运营
商各类业务的数字化、智能化、智慧化。各类网络运营商也将以全新的数字化方式
建立全媒体，泛在融合的公共通信网络和主流媒体传播网络，为用户提供集电视、
宽带、移动通信、数字家庭于一体的智慧数字生活服务，这些技术特点共同展现了
通信设备行业的创新活力和市场潜力，推动着行业技术不断向前发展，公司始终助
力广电运营商业务转型，促进用户回流。
公司立足广电网络深耕市场，是行业内少数几家能够覆盖双向网改全部主流技术路
线的综合解决方案提供商之一，可提供相关技术路线下的FTTH、EOC、HFC、WiFi全
系列设备产品。同时，公司敏锐捕捉网络运营商的需求，利用自身在技术、人才、
客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧养老、智慧平安
社区、智慧旅游、数字乡村等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营
商创造新的收入增长点。公司产品及服务可全面满足“新广电”进行网络改造及开
展“智慧+”业务的需要，不断探索并融入专网赋能平台、大模型应用平台、算力
底座、网络安全等系统设备、软件和服务，是行业内较早从设备提供商转型为宽带
网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商的厂商之一，并将该类业务的客户从
广电网络运营商拓展至其他通信运营商及政企客户。
（四）报告期内行业发展趋势及公司技术创新变化
由于行业管理体制和历史原因，广电网络运营商虽进行了省网整合、基本实现了一
省一网格局，但资源仍较为分散，尚未实现全国范围内的全程全网、互联互通，大
大制约了广电网络运营商进行业务创新和转型，在传统有线电视收视业务下滑的背
景下，全国有线电视网络整合（简称“国网整合”）的迫切性愈发凸显。2020年2
月，中宣部、发改委等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》，
标志着国网整合和广电5G建设一体化发展工作正式启动。近年来，“全国一网”的
实现有力推动了广电网络运营商有线网络改造升级、广电5G业务和智慧广电建设，
给产业链带来丰富的业务机会；一方面，国网整合、5G建设、4K超高清视频技术的
推广将促进广电网络运营商进一步加大网络数字化改造、高清化升级和宽带服务建
设，提高网络承载能力；另一方面，5G技术与有线网络的融合将成为广电网络下一
步的发展方向，随着广电参与拓展“智慧广电”业务，广电网络安全性高、可控性
强、海量用户基础和家庭入口等先天优势，有助于其参与政府专网、智慧城市、融
媒体建设等ToB/ToG业务，也给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的
新业务机会。虽然全国广电网络迈入“有线+5G”融合发展的新时代，各省市积极
推进有线电视智能化个性化服务业务，但总体而言，行业仍面临着付费用户流失、
运营成本增加、企业利润下滑、网络建设投资缩减等问题。
报告期内，公司对行业发展趋势进行了技术部署，一方面，为快速支撑广电运营商
未来4K/8K超高清视频技术的推广应用，提高接入带宽和网络承载能力，公司基于
当前EPON、GPON技术产品逐步升级开发了更高传输速率的10GEPON系列设备，并积
极投放到广电运营商的双向网改升级应用中；为支撑5G、10GEPON等更高带宽技术
接入后的室内稳定覆盖，积极升级室内组网方案，支持通过更高带宽的短距离无线
传输技术WiFi6进行室内组网。公司积极应对广电网络的新技术需求，重点推出了
宽带接入产品（XGSPON、XGPON+语音、PON+CATV+EOC入户光节点）、无线产品（Wi
Fi6网关、WiFi6吸顶AP）、5G产品（5G智能网关、5G应急广播音柱）等。另一方面
，为积极拓展与深化“智慧广电”业务，公司一方面对已形成一定规模的智慧物联
应用业务进行深化升级，在应急广播县平台、市平台基础上统筹开发形成省平台并
在省级单位部署应用，进一步提升应急管理系统的覆盖能力和统筹协调作用；同时
，积极对接广电、应急管理局、文旅、城管、公安、交通等，基于视频监控、应急
广播、智慧平安社区、智慧旅游等拓展延伸，形成智慧城管、智慧文物、智慧停车
、智慧乡村等一系列智慧应用产品并部署实施。积极推动智慧物联应用业务发展，
为客户提供端到端的网络建设解决方案、应用连接解决方案以及智慧运维整体解决
方案。除传统广电业务范围外，在数字经济背景下，面向日益增多的通信及物联网
产品生产制造需求，公司逐步开展智能制造服务业务，其实质是服务于公司物联网
战略方向，满足智能产品的高效生产。公司智能制造将结合自身已有的通信及物联
网技术和产品积累，将传感、信息传递、数字控制、数据库分析、数据采集和处理
、5G和WiFi6等信息技术运用于生产管理与制造，提升效率和质量。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
从事通信配套服务的关键技术或性能指标
（1）光发射机、光接收机作为电信号和光信号转换设备，不适用复用技术、传输
速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标发射光功率为6～3
1mW，接收光功率为-20～+2dBm；
（2）1550nm光放大器作为光信号放大设备，不适用传输速率、信号传输损耗、抗
干扰指标、封装模式指标，适用的指标输出功率为12～37dBm；
（3）PON终端设备支持GPON、EPON协议，不适用带宽利用率指标。
2、公司生产经营和投资项目情况
变化情况
公司设备类产品主要采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式，报告期
内公司设备类产品的销量有所下降，主要系行业网改进度放缓，部分客户设备需求
缩减所致。
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
1、研发及产品优势
宽带接入网技术发展演变，逐步呈现出多样化、多种技术共存、相互融合等特点，
公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先
、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。公司根据广电网络多种技
术共存的特点，以及广电接入网演进向移动和光纤发展的趋势，利用自身具备全面
掌握主流接入网技术的优势，为广电运营商定制化开发了大量“跨技术路线”产品
，如FTTH+EOC技术路线的入户光节点、10GEPON+HINOC一体化产品、XGPON+WiFi6家
庭网关、5G+WiFi6网络终端等。这些经整体设计的“跨技术路线”的一体化产品，
能够有效降低网络建设成本、方便运营商进行网络维护。新的解决方案和新产品的
不断涌现是公司业绩的坚实基础，奠定了公司在广电接入网领域的领先地位。伴随
着广电运营商在网络规划及改造建设过程中出现的技术服务外包需求和增值应用服
务机会，公司相继介入广电网络的综合网管、规划设计、工程施工业务。公司并抓
住广电及电信运营商大力推广集客业务的行业机遇，相继推出视频监控、应急广播
、智慧平安社区、智慧旅游、智慧养老等一系列协助运营商推广集客业务的解决方
案，为运营商创造新的收入增长点。公司整合生产制造相关资源，完成了产线优化
改造，探索开展智能制造代工业务。公司积极利用公司对运营商网络的深刻理解和
人才储备，以及多年来形成的客户资源，从设备向系统、技术服务延伸，形成“产
品+服务”互为依托、互为促进的综合解决方案。依托强大的自主研发能力和领先
的技术创新能力，公司在行业发展各个关键时点对即将到来的市场热点进行了提前
部署，以优异的产品性能和服务质量积累了良好口碑，成功把握了发展机遇，从而
在技术路线迭代和市场环境变化带来的行业洗牌过程中保持竞争力。公司被认定为
省级制造业“智改数转网联”示范企业，进一步推动公司信息技术与先进制造业的
融合。公司智慧文旅业务与国内多家大型企业建立了业务合作，与多个景区达成了
意向合作，为公司智慧文旅生态圈建设迈出坚实一步。同时，积极介入AI领域，团
队自研的“路通AI文旅大模型”不断升级，已成功接入DeepSeek大模型引擎，通过
人工智能技术为客户提供智能化解决方案，为文旅行业智慧化带来跨越式突破，进
一步提升了自有产品的行业竞争力。公司持续进行研发投入，研发能力不断增强，
积累了丰富的知识产权。截至报告期末，公司及子公司共拥有143项专利、158项软
件著作权。公司多名技术人员主持或参与了3项国家标准、4项行业标准和2项行业
规范的制定。
2、市场及服务优势
历史上广电网络存在各辖区内运营商自成体系、各自为政的特点，设备采购分散，
行业集中度不高。自2009年以来，在国家广电总局的推动下逐步实行了“一省一网
”整合。省网整合完成后，省网广电网络公司作为省级运营主体和投资主体，改变
了过去广电网络盛市、县各自为政的建设格局。设备统一采购的招标入围模式，改
变了本行业内企业的销售模式，以前与分散的各地区运营商直接建立购销关系，转
变为供应商通过公开招投标先进入省级运营商的入围名单，才有机会与省网下属的
各地市级运营商进行商务洽谈并实现最终销售，市场进入门槛大大提高，一般的小
型厂商或新进入企业难以获得省级网络运营商的入围资格，从而提升了行业集中度
。公司抓住了省网整合带来的发展机遇，通过广泛参与多个省级广电运营商的入围
招标，扩大了市场份额，树立了品牌效应。截至目前，公司已累计在全国24家省级
广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖了全国大部分区域，通过大量成功的项
目案例树立了品牌效应，为公司进一步拓展业务奠定了坚实基矗同时，公司深刻理
解广电运营商发展历程，充分体会技术服务能力和服务意识对广电运营商的价值，
在入围省网建立了强大的营销网络体系，营销人员与技术服务人员共同在哈尔滨、
沈阳、石家庄、郑州、成都、重庆、武汉、南昌、福州、南宁、北京、宁波和广州
等地建立了本地化服务机构或派驻服务代表，加强本地化营销服务和技术服务能力
，是行业中本地化服务网络最广，服务能力最强的企业之一，充分满足了广电网络
运营商本地化、定制化、全过程跟进式服务的需求。
3、品牌和资质优势
公司生产的网络传输设备和数据通信产品获得了广播电视设备器材入网认定证、电
信设备进网许可证、中国国家强制性产品认证等特许许可证，性能优异，在广电行
业内享有较高的市场知名度；除设备类产品的各项资质外，公司还获得了安防工程
企业设计施工维护能力证书（壹级）、CMMI（软件能力成熟度模型集成）三级评估
认证证书、信息安全管理体系认证等项目类或软件类的重要资质，对公司向客户提
供更成熟的行业解决方案和更高质量的服务、提高信息技术服务能力、健全信息安
全管理体系发挥重要的作用，有助于公司进一步开拓智慧物联应用业务，对公司的
长期持续发展具有重要意义。
4、人才优势
公司始终坚持打造开放、平等的组织氛围和坚守“以价值创造者为本，给想做事的
以舞台，给能做事的以机会，给做成事的以待遇”的用人观。通过自培外引，推行
多项人才招募行动、人才培养计划、继任者计划，不断提升公司内部人才储备的宽
度和厚度，形成自身人才优势。持续健全激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调
动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合
在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
2025年上半年，为促进公司经营目标达成，公司继续以OKR绩效考核为抓手，推动
内部团队优胜劣汰和人才结构不断优化。公司内部提拔任命了关键岗位人员，外部
招聘了数名市场化人才，控制团队人员数量与业务规模动态平衡。
三、公司面临的风险和应对措施
1、广电网络运营商降低对网络建设和改造投资的风险
公司接入网设备主要用于广电网络双向化改造和建设，随着广电网络双向化改造和
建设的不断深化、广电网络双向化覆盖率和渗透率的持续提升，部分广电网络运营
商放缓了网络双向化改造和建设的步伐，将对公司接入网设备的销售造成一定影响
，并将进一步加剧接入网设备提供商的竞争。若广电网络双向化改造持续放缓、或
公司未能在市场竞争中获取更多份额，或公司未能及时推出满足广电运营商其他业
务需求的产品及服务，将对公司销售产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。
公司已累计在全国24个省级广电网络运营商招标中入围，确立了较为显著的市场优
势和品牌影响力。同时，公司敏锐捕捉运营商客户的需求，利用自身在技术、人才
、客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智
慧旅游等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，是行业内少数几家能提供智
慧物联应用解决方案的厂商，将为公司拓展市场并持续健康发展奠定良好基矗
2、毛利率下降的风险
报告期内，公司综合毛利率为14.90%，较上年同期下降1.15%。未来不排除随着市
场竞争加剧、广电网络运营商通过集采提升议价能力等因素，公司主要产品价格可
能出现持续下降；此外，公司部分产品核心元器件如核心芯片依赖进口，由于进口
元器件的生产及供货周期较长，且部分元器件为厂商独家生产和供应，汇率变动、
原厂供货紧张等因素可能影响进口元器件价格产生较大波动，将可能造成成本上升
、库存元器件跌价损失和产品市场销售价格下降，从而导致公司部分产品毛利率下
降。若未来公司主要原材料采购价格、项目实施成本不能持续下降，或者公司不能
通过技术改进、效率提升等方式降低单位成本，公司存在毛利率下降的风险。
公司将继续推行精细化管理，由采购部门协同研发中心通过针对性的询价、比价、
议价，以及对产品电路和结构重新设计及器件更替等模式，不断降低材料采购成本
，优化器件选型，增强产品性能，达到采购成本控制和研发降本目的；同时，公司
将进一步加强项目管理，提高项目实施效率，达到项目实施成本控制的目的；此外
，公司还将进一步加大市场开拓力度，提高市场占有率，获得规模经济效应和品牌
溢价，减少因毛利率波动对公司利润造成的影响。
3、应收账款发生坏账的风险
截至报告期末，公司应收账款账面净值21,859.88万元，主要是由于广电行业结算
特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资
背景，信誉良好，业务关系稳定，应收账款的收回有一定保障。但若该等客户信用
情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经
营业绩和生产经营产生较大影响。
公司制定了严格的应收账款催收机制，将责任落实到具体人员，并与各责任人员的
绩效考核挂钩，同时加大应收账款催收激励力度，促进公司应收账款的及时收回。
公司将通过对客户信用评价不佳的客户采取审慎审批、控制发货和法务催收等多种
方式进一步加强对应收账款的管理。
4、税收优惠政策和政府补贴变化的风险
报告期内，公司享受税收优惠和政府补贴红利。其中，税收优惠政策主要为高新技
术企业所得税优惠和增值税即征即退优惠，具有持续性；政府补贴具有一定的偶发
性，若政府补贴出现大幅度偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。
公司于2024年通过了高新技术企业重新认定，将连续三年（即2024-2026年）继续
享受高新技术企业所得税优惠。根据财政部税务总局公告2023年第43号《关于先进
制造业企业增值税加计抵减政策的公告》，自2023年1月1日至2027年12月31日，允
许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。总体上，
公司对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖。
5、公司管理风险
2021年9月至2022年7月期间，公司实际控制人及其关联方以预付货款、对外股权投
资或支付投资意向金的名义，通过中间方将路通视信资金划转至相关关联人银行账
户，累计发生资金占用15,580万元。报告期内，实际控制人及其关联方尚未全额清
偿资金占用款及其利息。就剩余资金占用款本息，公司已向华晟云城破产管理人申
报债权。
根据江苏证监局下发的（〔2025〕72号）文件，公司公章使用内部控制存在明显缺
陷，公司已针对经营管理的新形势、业务开展的新特点，进一步完善公司《印章管
理办法》，重点完善子公司印章管理、印章管理考核及责任等细则，在严格规范的
基础上有序授权，确保在做好风控的前提下支持业务开展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜路通数联(广州)供应链科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏路通物联科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -248.75｜ 3444.18｜
｜无锡路通网络技术有限公司 ｜ 6000.00｜ 34.17｜ 5845.68｜
｜无锡路通智能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -5.25｜ 60.57｜
｜无锡路通智慧劳务服务有限公｜ 200.00｜ 8.49｜ 258.48｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京路通众合智能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京智城谱华科技有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜余姚路通网络科技发展有限公｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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