☆经营分析☆ ◇300503 昊志机电 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件等的研发设计、生产制造
、销售与维修服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造 ｜ 70322.32｜ 25201.84｜ 35.84｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜主轴 ｜ 45398.79｜ 15724.48｜ 34.64｜ 64.56｜
｜运动控制产品 ｜ 13424.11｜ 5560.26｜ 41.42｜ 19.09｜
｜转台、直线电机等功能部件｜ 6935.86｜ 2864.36｜ 41.30｜ 9.86｜
｜导轨丝杆 ｜ 2376.13｜ 428.76｜ 18.04｜ 3.38｜
｜机器人核心功能部件 ｜ 1221.03｜ -185.25｜-15.17｜ 1.74｜
｜其他业务收入 ｜ 966.40｜ 809.22｜ 83.74｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 31048.61｜ 10136.78｜ 32.65｜ 44.15｜
｜华东地区 ｜ 20680.08｜ 6844.09｜ 33.10｜ 29.41｜
｜海外地区 ｜ 11881.95｜ 5393.30｜ 45.39｜ 16.90｜
｜华中地区 ｜ 2314.93｜ 783.43｜ 33.84｜ 3.29｜
｜西南地区 ｜ 1946.99｜ 644.99｜ 33.13｜ 2.77｜
｜华北地区 ｜ 1323.65｜ 751.29｜ 56.76｜ 1.88｜
｜西北地区 ｜ 1089.25｜ 633.08｜ 58.12｜ 1.55｜
｜东北地区 ｜ 36.86｜ 14.88｜ 40.36｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜主轴业务 ｜ 17151.92｜ --｜ -｜ 59.79｜
｜运动控制产品 ｜ 6574.87｜ --｜ -｜ 22.92｜
｜转台、直线电机等功能部件｜ 3329.34｜ --｜ -｜ 11.61｜
｜导轨丝杆 ｜ 1073.10｜ --｜ -｜ 3.74｜
｜机器人核心功能部件 ｜ 317.60｜ --｜ -｜ 1.11｜
｜其他业务 ｜ 238.46｜ --｜ -｜ 0.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造 ｜ 130669.20｜ 45084.93｜ 34.50｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜主轴 ｜ 68355.40｜ 23547.14｜ 34.45｜ 52.31｜
｜运动控制产品 ｜ 31386.14｜ 12035.19｜ 38.35｜ 24.02｜
｜转台、直线电机、减速器等｜ 18337.75｜ 6214.14｜ 33.89｜ 14.03｜
｜功能部件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜维修、零配件 ｜ 11473.18｜ 2989.33｜ 26.05｜ 8.78｜
｜其他业务收入 ｜ 1116.72｜ 299.13｜ 26.79｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 53368.57｜ 16609.48｜ 31.12｜ 40.84｜
｜华东地区 ｜ 34249.19｜ 11809.04｜ 34.48｜ 26.21｜
｜海外地区 ｜ 27119.08｜ 10468.84｜ 38.60｜ 20.75｜
｜华中地区 ｜ 5906.82｜ 2201.10｜ 37.26｜ 4.52｜
｜西南地区 ｜ 5756.79｜ 2086.79｜ 36.25｜ 4.41｜
｜华北地区 ｜ 2216.46｜ 1005.03｜ 45.34｜ 1.70｜
｜西北地区 ｜ 1943.62｜ 863.50｜ 44.43｜ 1.49｜
｜东北地区 ｜ 108.67｜ 41.14｜ 37.86｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造 ｜ 61570.52｜ 23356.79｜ 37.94｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜主轴 ｜ 30254.99｜ 11842.47｜ 39.14｜ 49.14｜
｜运动控制产品 ｜ 16491.41｜ 6613.59｜ 40.10｜ 26.78｜
｜转台、直线电机、减速器等｜ 8935.62｜ 3282.74｜ 36.74｜ 14.51｜
｜功能部件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜维修、零配件 ｜ 5443.18｜ 1242.24｜ 22.82｜ 8.84｜
｜其他业务 ｜ 445.33｜ 375.76｜ 84.38｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 24576.88｜ 9554.71｜ 38.88｜ 39.92｜
｜华东地区 ｜ 15223.93｜ 5076.92｜ 33.35｜ 24.73｜
｜海外地区 ｜ 14232.73｜ 5515.82｜ 38.75｜ 23.12｜
｜西南地区 ｜ 3216.47｜ 1312.12｜ 40.79｜ 5.22｜
｜华中地区 ｜ 2345.91｜ 954.27｜ 40.68｜ 3.81｜
｜华北地区 ｜ 1116.15｜ 577.95｜ 51.78｜ 1.81｜
｜西北地区 ｜ 831.81｜ 351.99｜ 42.32｜ 1.35｜
｜东北地区 ｜ 26.64｜ 13.02｜ 48.90｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司秉承“立足自主技术创新、服务全球先进制造”的发展战略，紧抓我国高端装
备制造业快速发展的契机，立足主轴行业，借助公司在研发、制造、客户、品牌等
方面的积累，稳步向数控机床、机器人、新能源汽车等高端装备的核心功能部件领
域横向扩张，已经发展成为一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车核
心功能部件等的研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业。报告
期内，公司拥有3家全资子公司、3家控股子公司以及13家全资孙公司，并已成立高
速风机事业部、精密事业部、直驱事业部等多个事业部，生产基地分布国内外。公
司产品涵盖数控机床领域的主轴、转台、直线电机、数控系统、编码器等；机器人
领域的谐波减速器、DD电机、低压伺服驱动、刹车机构、编码器、末端执行、力矩
传感器等；新能源汽车领域的氢燃料电池空压机和曝气鼓风机等。
（一）公司主要产品情况
1、主轴
公司的主轴产品主要包括PCB钻孔机和成型机电主轴、数控雕铣机主轴、高速加工
中心主轴、钻攻中心主轴、磨床主轴、车床主轴、木工主轴、牙雕机电主轴、划片
机电主轴和晶圆减薄主轴等几大系列产品，主要配套各类数控机床，广泛应用于PC
B加工，牙齿雕刻，玻璃磨削，木工雕刻，金属零件加工，精密和超精密模具加工
，汽车零部件加工、航空航天零件加工，半导体超精密加工等领域，产品品种系列
齐全，产品功能持续丰富，复合化、智能化水平不断提高。公司在主轴的设计，制
造和测试方面均拥有多项核心技术，并与国内多所知名高校和研究机构进行联合技
术研究，拥有“国家企业技术中心”、“省级工业设计中心”、“省高精密电主轴
工程实验室”、“省电主轴工程技术研究中心”、“高性能电主轴联合技术创新中
心”、“广东高档数控机床及关键功能部件创新中心”等国家级、省级研发平台，
并已获批设立博士后科研工作站。同时公司承担“十四五”国家重点研发计划“高
性能制造技术与重大装备”重点专项2022年度项目--超高速空气轴承电主轴关键技
术、“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项（简称：04专项）--大功率精
密电主轴关键技术研究及在高档数控机床上的应用等多项国家项目。
公司PCB钻孔机主轴中最高转速达40万转/分，50nm回转精度的超精密电主轴已实现
批量生产；高档五轴加工中心电主轴功率覆盖10-75kw，扭矩最大可达500Nm，尺寸
规格覆盖安装直径33—285mm。部分超精密主轴技术已达到世界先进水平，3C行业
用主轴连续多年市场占有率行业领先，加工中心主轴在功能和性能指标上已达到国
际先进水平。公司电主轴产品曾荣获广东省名优高新技术产品和国家工信部认定的
第六批制造业单项冠军等奖项。
2、转台
公司的转台产品分为力矩电机转台和谐波转台两大类，包括四轴（立式、卧式）、
五轴（单臂、摇篮）等多个规格品种，可配套加工中心、钻攻中心等各类数控机床
，功能丰富，性能高，成熟度高，可用于复杂零件的复合加工、超精加工和超精检
测。
公司在转台的设计、制造和测试方面均拥有多项核心技术。在电机技术、刹车技术
、编码器技术和可靠性等方面均实现了突破，独创的大扭矩力矩电机的扭矩比普通
DD电机提升63%，具有响应速度快，联动加工性能优异的特点；自主技术的编码器
，定位精度可达±3″,重复定位精度可达±1″；自主技术的刹车机构，刹车刚性
是普通碟刹的3倍，反应迅速，并具备掉电自锁功能。公司转台产品的功能和性能
均已达到世界先进水平。公司的力矩电机转台（四轴转台）于2017年被广东省高新
技术企业协会认定为“广东省高新技术产品”，DZGD-180A力矩电机转台于2024年
荣获中国机床工具工业协会认定为“产品质量十佳”。
3、直线电机、DD电机、模组平台
公司自主研发的永磁同步直线电机通过自主创新的齿槽力抑制技术，解决了低速爬
行和高精度定位等问题；通过引进新材料，采用专利设计方案，大大提高了电机的
推力密度；采用高导热封装材料和直接水冷等方法，解决了电机内部热传导和温升
问题，提高了电机的过载能力；通过专利的结构设计和工艺方案，提升了产品防护
等级，并较好的解决了制造成本过高问题，更容易市场推广应用。公司的产品处于
国内领先地位，可替代进口产品，具备较强的市场竞争力。公司自主研发的模组平
台通过自主创新的模块化设计技术，解决了系统集成复杂性和扩展性不足等问题；
通过引进先进的材料与制造工艺，采用专利设计方案，大大提升了平台的承载能力
和稳定性；通过专利的结构优化和工艺创新，降低了生产成本，提升了产品的性价
比，更易于市场推广应用。此外，公司还推出了气浮模组平台，采用非接触式气浮
技术，实现了高精度、无摩擦的运动控制，特别适用于超精密加工、光学检测等高
要求领域。公司模组平台的技术水平处于国内领先地位，可替代进口产品，具备较
强的市场竞争力，广泛应用于工业自动化、智能制造等领域。
4、减速器、机器人关节模组、末端执行机构等机器人领域功能部件
在减速器方面，经过多年的研究和积累，公司已经拥有完整的、完全自主的谐波减
速器的设计、制造和测试技术，可独立开展减速器产品的研发、制造和销售。目前
公司已经先后攻克了齿形设计、凸轮廓设计、齿轮表面处理等关键技术，并形成了
14至50型号的减速器，速比涵盖30-160。公司的产品性能方面：精度高出行业标准
20%以上，刚性高出行业标准10%以上。公司的谐波减速器具有高精度、使用寿命长
、体积孝重量轻、传动平稳、承载力大、扭动刚性大、振动孝耐冲击等特点，产品
的精度及寿命能够与世界一流品牌竞争。同时，公司还开发了专业的谐波减速器测
试平台，并建立了谐波减速器测试标准及检测体系，能够对谐波减速器的各项重要
参数进行严苛、专业、快速的检测，大大缩短了产品横向评价周期，从而助力公司
产品的市场推广。
公司还开发了机器人关节模组、末端执行机构等相关产品，上述产品可应用于汽车
制造、金属制品、食品饮料、3C、医药、物流等行业，应用领域广泛。公司的谐波
减速器、机器人关节模组、末端执行机构（气动手指和快换模块）等产品能够满足
协作机器人、轻型机器人生产的模块化、标准化、小型化要求，具有较好的市场前
景。凭借在机器人领域深厚的技术积累，公司先后攻克了智能机器人用“高性能谐
波减速器”、“高精度编码器”、“一体化关节模组”、“六维力传感器”、“控
制系统”等一系列核心功能部件技术，打破了智能机器人核心功能部件依赖进口的
局面，实现了智能机器人核心功能部件的全国产化。公司与客户共同开发的按摩机
器人，已成功应用于美业专业连锁机构。
公司主导承担了多个省级、市级科技项目，包括广东省重点领域研发计划2018～20
19年度“智能机器人与装备制造”重大科技专项高精度、高可靠性的智能机器人用
谐波减速机关键技术研究；2017年广东省科技发展专项资金项目（第三批）-重大
科技专项工业机器人关节用谐波减速器关键技术研究与应用等，并荣获了“金手指
奖2019年中国国际机器人年度评驯之“创新产品奖”和“广东省名优高新技术产品
”。
5、运动控制产品
（1）伺服电机
伺服电机在伺服系统中作为执行元件，其作用是将伺服控制器的脉冲信号转化为电
机转动的角位移和角速度。伺服电机主要由定子和转子构成，定子上有励磁绕组和
控制绕组，其内部的转子是永磁铁或感应线圈，转子在由励磁绕组产生的旋转磁场
的作用下转动。Mavilor是公司伺服电机产品的研发和生产主体，其伺服电机产品
覆盖直流伺服电机和交流伺服电机。
（2）伺服驱动
伺服驱动是信号转换和信号放大的中枢，将多个输入信号与反馈信号进行综合并加
以放大，根据综合信号的极性的不同，输出相应的信号控制伺服电机正转或者反转
。伺服驱动器主要由前置磁放大器、触发管、晶闸管主回路和电源等部件组成。In
franor法国是公司伺服驱动产品的研发和生产主体，其推出的PAC、CD、EASY系列
交流伺服驱动器，具有电机驱动控制性能卓越、功能丰富、应用组合灵活及易用性
好等特点。
（3）运动控制器
Cybelec瑞士和Cybelec中国是运动控制器产品的研发和生产主体。运动控制器产品
的核心是软件系统，公司的运动控制器拥有丰富、强大的底层专用运动控制算法并
且拥有成熟的软件开发能力。此外，公司重视更方便用户使用的人机交互界面中的
触屏技术的设计，使技术人员可快速和准确的实现相应指标的设置，极大的降低操
作难度、提高操作效率和操作准确度。
Cybelec运动控制器在折弯、剪板等金属成型机械领域建立了一定的竞争优势，同
时通过持续的产品开发和推广，其应用领域不断延伸，目前已成功开发了应用于工
业机器人、加工中心、数控铣床、多轴联动数控机床等领域的运动控制器（数控系
统）产品。
6、编码器产品
经过多年的研究和积累，公司已经拥有完整的、完全自主的角度编码器研发设计、
制造和销售体系。截至目前，公司已完成N系列和S系列角度编码器产品的开发工作
，可满足机器人、直驱转台、DD马达、电主轴的使用需求，并在上述应用领域获得
批量应用。公司的产品主要针对工业制造行业的中高端应用，其各项性能指标处于
行业领先水平。
7、高速风机产品
高速离心式空气压缩机（又称“燃料电池空压机”）是公司基于现有产品的相关技
术自主研发的产品。经过多年的研究和积累，公司已经拥有完整的、完全自主的高
速离心式空压机的设计、制造和测试技术，可独立完成空压机产品的研发、制造和
销售。截至目前，公司已完成DK-GF110、DK-GF150、DK-GF180、DK-GF220、DK-GF3
00等多个系列燃料电池空压机产品的开发工作，可满足50~240kW燃料电池系统的使
用需求。同时，公司紧跟行业前沿，进行能量回收型氢燃料电池空压机研究和开发
，先后开发了DK-GF150-3.0T、DK-GF180A-T和DK-GF300A-T三款能量回收型燃料电
池空压机产品，该系列产品将大幅提高空压机效率，降低空压机的能耗。
8、零配件及维修业务
公司能够自主生产各类型主轴所需的大部分零配件，除配套公司自主生产的主轴外
，还能够应用于国际主流主轴品牌的维修。同时，凭借对主轴核心技术的全面掌握
和实践中积累的丰富维修经验，除公司生产的主轴产品外，公司还可提供PCB行业
、消费电子行业不同品牌、不同系列的上百种主轴的维修服务。随着公司产品种类
的不断丰富以及技术水平的不断提升，除各类型主轴外，公司还可提供直线电机、
转台、伺服电机等产品的维修服务。
此外，公司还可向消费电子零配件制造商、PCB制造商等数控机床终端用户提供刀
柄、夹头、自动化夹具系列（内拉卡盘、零点定位模块）等机械加工耗材。
（二）公司的经营模式
1、研发模式
公司技研部以及各事业部、各子公司下属的研发部门和工艺课负责公司的技术研发
相关工作，并根据公司目前主要产品的技术方向以及未来产品研发规划，设置了专
业研发小组。公司根据客户的需求进行开发，布局新的产品领域并进行前瞻性研究
，还致力于对现有产品的性能进行持续优化和升级，以满足下游行业相关材料、结
构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断提高的需求，巩固公司的
产品领先优势。此外，Cybelec瑞士、Infranor法国和Mavilor分别设有独立的技术
开发部门，分别专注于运动控制器、伺服驱动和伺服电机的开发和升级，并基于客
户确定的规格、参数、时间、预算和技术等要求，为客户提供定制化的运动控制解
决方案。目前，公司正积极整合瑞士Infranor集团在运动控制领域的研发资源和技
术积累，不断推进公司整体研发水平和产品性能的提升。
除依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还注重与院校、科研院所等外部机构
进行“产、学、研”合作，并与相关专业院校和机构建立了良好的合作关系，不断
加强公司研发人员对于基础理论和技术的掌握和学习，进一步提高了研发人员的能
力，增强了公司的技术储备和技术创新能力。
2、采购模式
公司境内业务的采购模式主要包括自主采购和指定采购。在进行自主采购时，资材
部将按照公司的生产计划、采购制度和流程，从市场上直接进行采购，采购价格按
市场价格确定；指定采购主要是针对客户的特定需求而进行，公司在进行指定采购
时严格按客户的具体要求，在充分进行价格评估的基础上，采购相关原材料及零部
件。此外，国内子公司以及Cybelec瑞士、Cybelec中国、Infranor法国和Mavilor
均设立了各自的采购部门，均以本地化采购为主，并各自制定了合格供应商体系，
经过与供应商在价格、质量等条款达成一致且供应商通过后续各项审核后，将其纳
入合格供应商名单。
3、生产模式
对于境内业务的生产模式，公司及国内子公司均采劝以销定产、安全库存”相结合
的生产模式。营销部根据客户订单及预估未来市场需求，制定并下达销售产品内部
订单，物控计划课根据库存、在制数量并与相关部门沟通后制定并下达生产计划。
生产运营部根据计划安排组织生产。其中，公司自主设计的专用非标零件，基本实
现自主生产，部分工序委托外部单位加工，而对于滚珠轴承、密封件、传感器、紧
固件、接头等市场上较为常见的通用标准件，公司主要通过外购方式获得。
此外，Cybelec瑞士、Cybelec中国、Infranor法国和Mavilor以定制化产品为主，
由于客户数量多、单个订单产品需求数量小的特点，公司主要根据订单安排生产。
其中，Cybelec瑞士和Cybelec中国负责运动控制器产品的生产，Infranor法国负责
伺服驱动产品的生产，Mavilor负责伺服电机产品的生产。对于运动控制器和伺服
驱动产品，上述子公司采用自主生产和外协生产相结合的生产模式，低附加值半成
品组件主要由外协生产完成，自主生产的工序主要包括半成品组装、软件烧录、测
试、老化试验和检验等核心工序。对于伺服电机产品，为确保产品质量，Mavilor
采取了不同的生产模式，产品生产所需的敏感部件全部由其自主生产，能够满足定
制化、小批量伺服电机订单的需求。
4、销售模式
公司及国内子公司的产品销售以直销为主、经销为辅。公司客户主要包括机床制造
商、机床终端用户、工业机器人系统集成厂商和工业机器人终端用户等。
在国内市场，公司通过专业展会展示公司产品，不断提升公司产品的品牌美誉度和
在行业内的影响力，同时通过营销和技术人员与客户进行深入交流，充分挖掘和满
足客户需求。随着公司品牌知名度和业内口碑的不断提升，机床制造商、机床终端
用户、工业机器人系统集成厂商和工业机器人终端用户等也主动与公司联系业务合
作。国外业务方面，Infranor集团在瑞士、西班牙、法国等各生产主体均设有销售
部门，可进行市场拓展和产品销售，Infranor集团在美国、英国、意大利、德国、
法国等国家还设立了销售与技术支持子公司，负责相关市场的客户开拓和销售，此
外，Infranor集团在众多目标市场拥有多家经销商合作伙伴，由其在当地进行产品
推广和销售。
在国内售后服务市场上，除通常的根据客户需求提供零配件配套和产品维修服务外
，还形成了“建站模式”等颇具特色的销售模式。“建站服务”模式是指：公司在
客户端建立能自主检测、维修、调试主轴的维修站，客户负责维修设备的购置，公
司负责维修设备的调试、安装以及客户维修员工的培训、考核，并定期对客户进行
技术支持，并根据需要在客户端设立常用零配件仓库，双方定期盘点结账，客户则
在合同约定的期限内向公司采购维修主轴所需的零配件。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术
人员离职、特许经营权丧失及其他关键事项发生重大变动等导致公司核心竞争力受
到严重影响的情形。
（一）技术研发优势
公司高度重视研发投入，2023年、2024年和2025年上半年公司的研发投入分别为10
,753.46万元、12,136.58万元和6,370.97万元，占营业收入的比重分别为10.75%、
9.29%和9.06%。公司拥有一支长期专注于数控机床、机器人等高端装备核心功能部
件开发的研发团队，团队成员具备较为丰富的技术积累和研发经验。
经过长期经营积累和技术创新，公司已逐步建立和形成了先进的研发体系，并已拥
有“国家企业技术中心”、“广东省电主轴工程技术研究中心”、“广东省企业技
术中心”和“广东省电主轴工程实验室”等研发平台，并已获批设立博士后科研工
作站；公司多项产品获得“国家重点新产品”、“国家知识产权局中国专利优秀奖
”、“广东省高新技术产品”和“广东省名优高新技术产品”等荣誉；公司也曾荣
获“广州市科学技术进步奖二等奖”、“广州市专精特新‘小巨人’企业”、“广
东省科学技术三等奖”、“2022年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖”、“20
22年广东省制造业500强”、“2022年等省级制造业单项冠军企业”和“国家绿色
工厂”、“持续15年高新技术企业卓越成就奖”、“《机电产品再制造行业规范条
件》企业”等奖项；还牵头承担了国家多项重点研发计划，包括工业强基工程专项
“超精密静压电主轴产业化实施方案”、国家重大研发计划重大科学仪器设备开发
重点专项“高速高精度电机性能综合测试仪”、“高档数控机床与基础制造装备”
科技重大专项。同时，公司境外子公司Cybelec瑞士、Infranor法国和Mavilor等均
设有独立的技术开发部门，分别专注于运动控制器、伺服驱动和伺服电机的开发，
通过瑞士Infranor集团在运动控制领域的研发资源和技术积累，公司整体研发水平
和产品性能持续提升。公司注重“产、学、研”合作，与相关专业院校和机构建立
了良好的合作关系，并共同开展项目合作，不断加强公司研发人员的能力，增强公
司的技术储备和技术创新能力，有效地提升了公司技术研发的理论水平和前沿技术
的储备。
公司强大的研发实力和持续的研发投入有助于公司对现有产品性能进行持续优化和
升级，快速响应客户的定制开发需求，并自主布局新产品、新技术的研发，以满足
下游行业相关材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断提
高的需求，巩固并不断提升公司产品的市场竞争力。
截至2025年6月30日，公司及境内子公司合计拥有有效专利413项，其中发明专利20
6项，实用新型专利203项，外观设计专利4项。报告期内公司新增授权发明专利3项
和实用新型专利7项。
同时，公司收购的Infranor集团拥有主要专利共计55项。公司的创新能力、研发水
平和专利储备保持在行业领先水平。
（二）产品优势
公司产品面向中高端市场，主要产品的综合性能达到国内领先水平，部分产品可与
国际领先品牌直接竞争。在追求产品性能领先的同时，得益于国内制造业的人力成
本优势、公司良好的成本控制能力，相对于国外竞争对手，公司产品性能优异、价
格更具竞争力，且提供的保固寿命更长、售后服务更优、后续维护成本更低，具有
较明显的性价比优势。目前公司产品涵盖PCB钻孔机/成型机/划片机电主轴、数控
金属/玻璃雕铣机电主轴、数控车床主轴/电主轴、走芯车床电主轴、直结与皮带式
机械主轴、加工中心电主轴、钻攻中心电主轴、高速内/外圆磨床主轴、木工雕铣
机电主轴、高光及超精加工电主轴、超声波电主轴、液静压主轴、铣削动力头、末
端执行机构、刀柄夹头、数控转台、直线电机、谐波减速器、按摩机器人核心功能
部件、数控系统、伺服电机、驱动器、传感器、编码器、氢燃料电池空压机和曝气
鼓风机等数十个系列上百种产品。公司完善的产品序列和更广泛的下游应用领域可
有效地分散个别应用领域的市场波动对公司经营业绩的影响。
凭借较强的研发实力和深厚的经验积累，公司持续进行产品升级改型，在提升产品
性能、保持产品领先优势的基础上，紧跟市场趋势，进行新产品的开发和储备，不
断拓宽产品应用领域、培育新的利润增长点，目前公司储备及正在研发的产品包括
RV减速器、摆头、高速风机产品、传感器等。
（三）精密制造及质量管控优势
在多年的主轴生产过程中，公司积累了丰富的高精密制造设备生产线优化设计、使
用、调试和维护经验，掌握了一系列先进的工艺路线、工艺参数和过程控制措施，
逐步建立了完善的产品质量管控体系，形成了规模化的精密制造能力。同时，公司
还不断探索工业互联网技术的应用，进一步提升了生产过程的控制管理，公司在精
密制造和质量管控方面具有较强优势。
（四）经营模式优势
公司着眼于高端装备制造业，立足主轴，借助公司在研发、制造、客户、品牌等方
面的积累，稳步向数控机床、机器人和新能源汽车燃料电池系统等行业横向扩张，
丰富公司产品结构，保持公司的产品和技术的领先优势和多样性，支撑公司未来可
持续发展。公司以全方位、多元化的综合服务体系和快速的客户需求响应速度，不
断提升市场占有率和品牌影响力，在业内赢得了良好的口碑，进一步增强公司的核
心竞争力。
（五）高端客户优势
公司是国内主轴行业的领先企业，经过多年经营积累，公司现已拥有一大批知名的
机床制造商客户资源，公司在研发实力、技术水平、产品质量、售前售后服务能力
等方面深受数控机床和工业机器人制造商的认可。公司将继续巩固与现有客户的合
作关系，深入挖掘客户需求。同时，在与上述客户的长期合作过程中，公司有机会
跟随客户的发展和创新节奏而获得产业、技术进步信息和客户需求信息，并更好地
认知公司与国外竞争对手在产品性能、服务水平、管理等方面的差距，从而使公司
获得持续改进和创新的动力。此外，公司在国内外均建有代理销售体系，全面开发
和拓展国内市场；公司收购的Infranor集团在瑞士、德国、法国、西班牙、意大利
、美国、英国和中国等国家均设有子公司，并且在众多新兴市场国家拥有合作伙伴
，建立了遍布全球的营销渠道，并积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑，公司
将充分利用Infranor集团的营销资源，加快公司业务在海外市场的开拓。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济及下游行业需求的不确定性带来的经营风险
公司主要从事主轴、转台、减速器、运动控制器、伺服驱动、伺服电机等数控机床
和机器人等高端装备核心功能部件的研发、生产、销售以及配套维修服务。当前全
球经济呈现高通胀、高利率的复杂态势，截至目前，全球制造业仍运行在收缩区间
，公司主营的高端装备核心部件需求与制造业固定资产投资强度挂钩，若全球工业
设备投资增速进一步放缓，或导致订单出现波动风险，叠加2025年美国"对等关税"
政策，国际贸易环境复杂性显著提升，可能进一步抑制电子产品、新能源汽车等下
游消费需求，间接拖累制造业固定资产投资意愿。另一方面，装备制造业属于周期
性行业，行业景气度与国民经济运行周期具有较强的相关性。当下游行业景气度较
高时，数控机床和机器人投资热情高涨，公司产品的市场需求相应较为旺盛，而当
下游行业市场低迷时，数控机床和机器人投资力度减弱，公司产品的市场需求相应
下降。但从长期来看，在国家产业政策支持、制造业产业结构升级等因素推动下，
我国高端装备制造业发展前景良好。未来，如果我国宏观经济环境发生变化、固定
资产投资增速持续下滑，各行业的设备投资力度持续下降，数控机床及工业机器人
的下游行业需求持续低迷、应用领域不能持续扩大，将对公司产品的市场需求带来
较大不利影响，进而影响公司的经营业绩。为应对下游行业需求的不确定性带来的
经营风险，公司将充分利用自身的研发优势，加大研发力度，加快调整产品结构，
进一步丰富公司的产品布局，不断向数控机床和工业机器人其他核心功能部件行业
横向扩张，降低公司经营风险，同时积极关注海内外政策动向，优化供应链布局，
动态调整市场策略以应对风险。
2、毛利率下降风险
2025年上半年，公司的综合毛利率为35.84%，较上年同期下降0.11个百分点。随着
行业竞争日益加剧，公司产品销售价格面临下调的风险。在成本方面，公司面临原
材料价格上涨的风险，以及因国内劳动力成本的不断提高而带来的人工成本上涨风
险，此外，如公司产能利用率不足，公司产品的单位成本也将因分摊固定成本增加
而提高。上述因素都将使公司的毛利率存在下降的风险。为此，公司将通过持续重
视研发投入和产品创新、改进技术工艺，降低生产成本等方式应对毛利率下降风险
。
3、存货账面价值较大的风险
截至2025年6月30日，公司存货的账面价值为53,494.23万元，占公司资产总额的比
重为18.19%，账面价值较大。公司的存货金额较大与公司的产品特性、经营模式、
业务特点和市场需求情况相关，且公司已按《企业会计准则》的相关要求对存货计
提了跌价准备，但未来公司仍可能面临因市场发生不利变化、客户临时取消订单或
推迟提货计划、过于乐观估计市场需求导致投产过大、产品无法满足下游市场需求
等情况导致的存货积压及跌价风险。同时，大额存货余额也降低了公司的资金周转
效率，增加了公司的资金压力。对此，公司将进一步完善和优化公司的存货结构，
同时，加强客户销售订单和预计需求的评审，使投产情况与市场需求更加匹配，降
低因订单变更造成的库存增加，提高存货周转率。
4、应收账款及应收票据无法及时收回的风险
截至2025年6月30日，公司的应收账款账面原值为85,227.88万元，占公司资产总额
的比重为28.99%，账面价值较大。其中对前五大欠款客户的应收账款占公司应收账
款余额的比重达21.52%，对第一大欠款客户深圳市远洋翔瑞机械有限公司的应收账
款余额为7,363.70万元，占公司期末应收账款余额的比重为8.64%，因其已被申请
破产，公司已对深圳市远洋翔瑞机械有限公司的应收账款单项计提坏账准备，计提
比例为100.00%；对第二大欠款客户深圳高驰数控有限公司的应收账款余额为3,096
.60万元，占公司期末应收账款余额的比重为3.63%。
其中，对于深圳市远洋翔瑞机械有限公司的应收账款，公司已向深圳市远洋翔瑞机
械有限公司、惠州沃尔夫自动化设备有限公司、龚伦勇提起诉讼。2021年4月21日
收到广州市中级人民法院出具的《民事判决书》，判决深圳市远洋翔瑞机械有限公
司向公司支付货款7,602.01万元并支付相应利息，惠州沃尔夫自动化设备有限公司
承担连带责任，龚伦勇在3,000万元范围内承担连带责任。截至目前《民事判决书
》已生效，但因深圳市远洋翔瑞机械有限公司以及惠州沃尔夫自动化设备有限公司
的破产程序尚在进行中，相关债权的清偿情况存在较大不确定性。除应收账款外，
截至2025年6月30日，公司的应收商业承兑汇票账面价值为3,541.71万元，金额较
大，该等商业承兑汇票仅以企业信用为基矗如果未来我国宏观经济形势持续低迷，
客户所处行业或客户的生产经营状况、财务状况出现恶化，将给公司带来应收账款
和应收票据无法及时收回或无法全部收回的风险，这将对公司的经营业绩和现金流
量造成较大不利影响。
因此，针对规模较大的应收账款，公司将实时跟踪，定期进行分析，确保每笔应收
款项有跟踪、有反馈，从而降低应收款项回收风险。
5、短期偿债压力较大及流动性风险
截至2025年6月30日，公司合并报表的资产负债率为56.46%，其中短期借款及一年
内到期的非流动负债共计46,527.90万元、流动负债为112,838.88万元，短期偿债
压力较大。目前，公司与相关金融机构的合作正常，尚未使用的银行授信额度也相
对较大，对于已经到期的金融机构借款均能按期偿还或展期。未来，如果公司的经
营业绩和经营活动现金流量出现不利变化，或者与相关金融机构的合作关系出现不
利变化，可能导致公司面临较大的偿债压力和流动性风险。对此，公司将加强货款
催收，确保公司的应收账款和应收票据按期回收；继续加强业务开拓和成本控制，
着力提升公司的整体盈利能力，提升公司自身的现金流量水平，积极防范偿债风险
，确保到期债务按期归还。同时，公司将综合运用票据结算、银行借款和融资租赁
等多种融资手段，并采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持
融资持续性与灵活性之间的平衡。
6、商誉减值风险
截至2025年6月30日，公司商誉的账面价值为6,686.43万元，其中2017年10月非同
一控制下合并显隆电机形成商誉2,528.99万元，2020年1月非同一控制下合并瑞士I
nfranor集团形成商誉4,157.45万元。根据《企业会计准则》的规定，上述商誉在
未来每年年度终了需进行减值测试。如果显隆电机、瑞士Infranor集团的经营情况
不如预期，则相关商誉将存在减值风险，这将对公司的经营业绩造成较大不利影响
。截至2025年6月30日，公司对Infranor集团商誉累计计提的核心商誉减值准备金
额为2,205.46万瑞士法郎，非核心商誉减值准备金额为25.91万瑞士法郎。对此，
公司将继续加强下属公司的后续整合和管理工作，深化在财务管理、人力资源管理
、客户管理、项目管理、资源统筹、业务拓展等方面的融合，发挥整合协同效应，
激发增长新动能。同时通过信息化系统的集团化应用和数据对接，建设集团化风险
控制体系，最大限度地降低商誉减值风险。
7、海外业务整合风险
瑞士Infranor集团是欧洲知名的工业自动化解决方案提供商，公司完成瑞士Infran
or集团的并购后获得了其在运动控制器、伺服驱动和伺服电机等领域的产品、技术
、品牌、渠道和团队，进一步丰富了公司的产品线，拓宽了公司的下游市场领域。
由于瑞士Infranor集团主要经营主体位于境外，其适用的监管法规、会计税收制度
等外部经营环境，以及其在发展过程中形成的管理模式、经营特点和企业文化，与
公司境内主体均存在一定差异。根据公司的规划，瑞士Infranor集团将保持其经营
实体存续并在其原管理团队管理下运营，公司也将积极推进在财务管理、研发和技
术、客户资源、业务拓展、企业文化等方面进行融合，相关业务整合计划对公司的
运营及管理能力提出了较高的要求，而公司缺乏成熟的境外经营和相关整合经验。
如果公司无法建立具备国际化经营能力的管理团队以及有效的管理机制，瑞士Infr
anor集团相关业务、人员等各方面的整合无法顺利实施或者整合效果未能达到预期
，将对公司的整体经营造成较大不利影响。
8、国际化经营风险
瑞士Infranor集团在海外的经营主体涉及瑞士、西班牙、法国、德国、英国、意大
利和美国等多个国家和地区，上述国家或地区的法律法规、会计税收制度、商业惯
例、管理制度、企业文化等经营管理环境方面与国内存在较大差异。此外，当前时
期，国际政治经济形势复杂多变，不稳定不确定因素仍然较多，如果未来国际政治
、经济、法律及其他政策等因素发生不利变化，可能对公司在相关国家和地区的业
务拓展及经营造成不利影响。
9、行业竞争加剧的风险
主轴是数控机床的核心功能部件，近年来，随着我国数控机床行业的快速发展，我
国主轴行业的整体技术水平也不断提升，主轴生产厂商不断增加，但推出的主轴产
品质量参差不齐，部分厂商以低价格作为主要竞争手段，也对市场造成了一定冲击
，这都使主轴行业的市场竞争日益加剧。目前，主轴是公司主要的收入来源，日益
加剧的行业竞争将对公司的利润水平和经营业绩带来不利影响。公司相关产品转台
、减速器、伺服电机的技术含量和进入门槛均相对较高，中高端产品仍严重依赖进
口，公司面临国际大型厂商以及国内领先厂商的市场竞争，如果这些厂商采取较为
激进的竞争策略或行业内的企业不断增加，公司可能面临市场竞争加剧的风险。为
提高公司应对行业竞争加剧等风险的能力，公司将进一步优化产品应用领域比重，
在技术研发、市场拓展上加大投入，改进技术工艺，并向客户提供良好的售后服务
，提高公司综合竞争实力。
10、未决诉讼及其执行风险
目前，公司存在部分诉讼事项，上述诉讼不涉及公司目前的核心专利、商标、技术
或者主要产品，部分未决诉讼、仲裁尚未取得生效判决、裁决，最终判决结果存在
不确定性，取得判决结果后的执行情况也受被告的财务状况、配合程度等多种因素
影响，存在较大不确定性。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司主要产品所服务的核心应用领域需求强劲。在AI算力基础设施
（如服务器、高速交换机）需求快速增长，以及消费电子终端产品持续升级的双重
驱动下，PCB产业迎来结构性增长，公司在该领域的专用加工设备销售显著提升。
与此同时，国产化替代加速，以及消费电子产品技术与加工工艺、材料持续创新，
也为公司产品拓展市场提供了有力支撑。在上述因素带动下，公司2025年上半年实
现营业收入70,322.32万元，同比增长14.21%；实现归属于上市公司股东的净利润
为6,338.24万元，同比增长15.41%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净
利润为4,421.51万元，同比增长45.08%；报告期末，公司资产总额为294,033.04万
元，较上年末增长11.75%。
其中，各业务板块的经营情况具体分析如下：
1、报告期内，公司主轴类产品实现快速增长，实现销售收入45,398.79万元，同比
增长27.17%，占主营业务收入的64.56%，为公司核心收入来源。其中，外驱加工中
心主轴、加工中心电主轴、数控雕铣机主轴，以及PCB钻孔机主轴和PCB成型机主轴
销售收入同比均实现较大幅度增长，成为推动业绩增长的主要动力。
2、报告期内，公司转台、直线电机等功能部件实现销售收入6,935.86万元，同比
增长3.67%，占营收的比重为9.86%。公司将持续通过产品升级与市场拓展，进一步
提升其业务占比和盈利能力。
3、机器人核心功能部件业务方面，受益于产业加速发展、下游市场需求增长，公
司依托持续的技术创新，不断提升产品性能和可靠性，有效增强了产品竞争力。与
此同时，公司在存量市场的占有率稳步提升，带动该业务实现较快增长。报告期内
，机器人核心功能部件实现销售收入1,221.03万元，同比增长127%，占主营业务收
入的比重为1.74%。
4、报告期内，公司导轨丝杆实现销售收入2,376.13万元，同比增长39.17%，占主
营业务收入的比重为3.38%。导轨与丝杆业务稳步增长，主要受益于国产替代加速
及配套需求扩大。随着国产功能部件在中高端数控机床中的渗透率提升，公司导轨
和丝杆产品销售同步增长。精密研磨丝杆凭借优异的性能逐步实现进口替代，已进
入国产品牌第一梯队，获得客户广泛认可。
5、报告期内，Infranor集团生产的运动控制产品（伺服电机、伺服驱动、运动控
制器）实现销售收入13,424.11万元，同比下降18.60%。业绩下滑主要受欧洲宏观
经济持续疲软的影响。欧元区能源价格持续上涨、通货膨胀率居高不下，PMI指数
长期处于收缩区间，制造业整体景气度偏弱。与此同时，客户投资意愿减弱、项目
启动延迟，终端市场需求整体走低，对公司在欧洲市场的销售表现造成较大压力。
针对上述挑战，公司已制定并推进相关改善举措，主要包括：（1）推动供应链整
合，降本增效。公司将协同瑞士子公司优化全球供应链体系，通过统一采购和资源
整合，有效降低原材料及零部件采购成本，提升整体成本管控水平和产品价格竞争
力。（2）强化销售管理与市场赋能。公司将加大对瑞士子公司销售体系的支持力
度，提供策略指导与资源协同，推动区域市场深耕和客户结构优化，助力提升销售
绩效。公司将继续密切关注欧洲市场动向，动态优化资源配置，推动Infranor集团
业务的稳健恢复与可持续发展。
6、报告期内，公司其他业务收入为966.40万元，同比增长117.01%。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Bleu Indim SA ｜ 44.86｜ -｜ -｜
｜CYBELEC S.A. ｜ 224.30｜ -｜ -｜
｜Infranor GmbH ｜ 127.72｜ -｜ -｜
｜Infranor Holding SA ｜ 8972.10｜ -｜ -｜
｜Infranor, Inc. ｜ 1.16｜ -｜ -｜
｜INFRANOR LIMITED ｜ 196.60｜ -｜ -｜
｜Infranor SA ｜ 403.74｜ -｜ -｜
｜INFRANOR SAS ｜ 772.60｜ -｜ -｜
｜INFRANOR SPAIN SL ｜ 126.04｜ -｜ -｜
｜Infranor S.r.l ｜ 8.40｜ -｜ -｜
｜Infranor集团 ｜ 9016.96｜ -954.29｜ 37321.77｜
｜MAVILOR MOTORS SA ｜ 113.43｜ -｜ -｜
｜岳阳市显隆电机有限公司 ｜ 100.00｜ 3468.20｜ 44873.22｜
｜广州市昊志机器人有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜广州市昊志测量仪器有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州昊志传动机械有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜斯伯克数控技术(上海)有限公｜ 412.72｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昊志国际(香港)有限公司 ｜ 25145.05｜ -｜ -｜
｜湖南昊志传动机械有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜英福莱诺运动控制技术(上海)｜ 224.30｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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