☆经营分析☆ ◇300470 中密控股 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
各类机械密封及其辅助（控制）系统的设计、研发、制造和销售，同时为客户
提供专业的技术咨询、技术培训、现场安装、维修、产品维保等全方位服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封行业-装备制造业 ｜ 38538.95｜ 10620.82｜ 27.56｜ 44.94｜
｜机械密封行业-石油化工 ｜ 18865.50｜ 13013.16｜ 68.98｜ 22.00｜
｜橡塑密封行业 ｜ 10916.07｜ 3592.06｜ 32.91｜ 12.73｜
｜机械密封行业-煤化工 ｜ 6409.38｜ 4479.67｜ 69.89｜ 7.47｜
｜特种阀门行业 ｜ 6126.62｜ 2935.24｜ 47.91｜ 7.14｜
｜机械密封行业-其他 ｜ 4896.05｜ 3115.15｜ 63.63｜ 5.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封 ｜ 26663.34｜ 13042.97｜ 48.92｜ 31.09｜
｜干气密封及控制系统 ｜ 20888.33｜ 9948.11｜ 47.63｜ 24.36｜
｜橡塑密封 ｜ 10784.77｜ 3460.77｜ 32.09｜ 12.58｜
｜机械密封辅助系统 ｜ 9440.44｜ 1059.55｜ 11.22｜ 11.01｜
｜特种阀门 ｜ 6118.92｜ 2927.54｜ 47.84｜ 7.14｜
｜密封产品修复 ｜ 4237.99｜ 3593.97｜ 84.80｜ 4.94｜
｜其他产品 ｜ 3709.86｜ 1110.25｜ 29.93｜ 4.33｜
｜零配件 ｜ 3616.62｜ 2320.66｜ 64.17｜ 4.22｜
｜其他业务 ｜ 292.30｜ --｜ -｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 25554.13｜ 12250.32｜ 47.94｜ 29.80｜
｜华东地区 ｜ 24634.41｜ 11144.25｜ 45.24｜ 28.73｜
｜东北地区 ｜ 18145.03｜ 5974.95｜ 32.93｜ 21.16｜
｜华北地区 ｜ 17419.00｜ 8386.59｜ 48.15｜ 20.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封行业-装备制造业 ｜ 65753.93｜ 21595.41｜ 32.84｜ 41.97｜
｜机械密封行业-石油化工 ｜ 37054.18｜ 24984.48｜ 67.43｜ 23.65｜
｜橡塑密封行业 ｜ 17968.98｜ 7248.45｜ 40.34｜ 11.47｜
｜特种阀门行业 ｜ 13982.66｜ 6924.63｜ 49.52｜ 8.93｜
｜机械密封行业-煤化工 ｜ 12085.72｜ 8603.48｜ 71.19｜ 7.71｜
｜机械密封行业-其他 ｜ 9806.91｜ 6375.62｜ 65.01｜ 6.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封 ｜ 47265.43｜ 24149.89｜ 51.09｜ 30.17｜
｜干气密封及控制系统 ｜ 41658.32｜ 21753.80｜ 52.22｜ 26.59｜
｜橡塑密封 ｜ 17603.40｜ 6910.18｜ 39.25｜ 11.24｜
｜特种阀门 ｜ 13942.46｜ 6884.43｜ 49.38｜ 8.90｜
｜机械密封辅助系统 ｜ 13599.56｜ 681.39｜ 5.01｜ 8.68｜
｜密封产品修复 ｜ 8593.19｜ 7268.05｜ 84.58｜ 5.49｜
｜零配件 ｜ 7819.20｜ 4771.79｜ 61.03｜ 4.99｜
｜其他产品 ｜ 5117.92｜ 2304.92｜ 45.04｜ 3.27｜
｜其他业务 ｜ 1052.89｜ 1007.63｜ 95.70｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 38978.97｜ 17970.82｜ 46.10｜ 24.88｜
｜华北地区 ｜ 33305.44｜ 17481.13｜ 52.49｜ 21.26｜
｜东北地区 ｜ 32420.01｜ 12320.93｜ 38.00｜ 20.70｜
｜西北地区 ｜ 15488.02｜ 8531.78｜ 55.09｜ 9.89｜
｜海外地区 ｜ 15267.21｜ --｜ -｜ 9.75｜
｜华南地区 ｜ 9044.92｜ --｜ -｜ 5.77｜
｜华中地区 ｜ 6291.93｜ --｜ -｜ 4.02｜
｜西南地区 ｜ 5855.86｜ --｜ -｜ 3.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 156652.37｜ 75732.07｜ 48.34｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封行业-装备制造业 ｜ 32530.27｜ 10088.62｜ 31.01｜ 44.94｜
｜机械密封行业-石油化工 ｜ 17216.05｜ 11324.90｜ 65.78｜ 23.78｜
｜橡塑密封行业 ｜ 6874.45｜ 2729.59｜ 39.71｜ 9.50｜
｜机械密封行业-煤化工 ｜ 5796.16｜ 4124.47｜ 71.16｜ 8.01｜
｜特种阀门行业 ｜ 5590.07｜ 2623.94｜ 46.94｜ 7.72｜
｜机械密封行业-其他 ｜ 4386.80｜ 3234.82｜ 73.74｜ 6.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封 ｜ 24472.98｜ 12507.78｜ 51.11｜ 33.81｜
｜干气密封及控制系统 ｜ 18092.99｜ 8893.98｜ 49.16｜ 24.99｜
｜机械密封辅助系统 ｜ 6959.79｜ 121.65｜ 1.75｜ 9.61｜
｜橡塑密封 ｜ 6702.02｜ 2557.16｜ 38.16｜ 9.26｜
｜特种阀门 ｜ 5563.35｜ 2597.22｜ 46.68｜ 7.68｜
｜密封产品修复 ｜ 4269.81｜ 3600.30｜ 84.32｜ 5.90｜
｜零配件 ｜ 3687.56｜ 2770.93｜ 75.14｜ 5.09｜
｜其他产品 ｜ 2326.28｜ 758.30｜ 32.60｜ 3.21｜
｜其他业务 ｜ 319.01｜ --｜ -｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 21617.44｜ 9789.34｜ 45.28｜ 29.86｜
｜华北地区 ｜ 15540.45｜ 7774.43｜ 50.03｜ 21.47｜
｜东北地区 ｜ 14726.91｜ 5326.27｜ 36.17｜ 20.34｜
｜其他业务 ｜ 12586.95｜ 6890.40｜ 54.74｜ 17.39｜
｜西北地区 ｜ 7922.06｜ 4345.89｜ 54.86｜ 10.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装备制造业 ｜ 64543.00｜ 21020.19｜ 32.57｜ 47.13｜
｜石油化工 ｜ 42847.55｜ 28763.78｜ 67.13｜ 31.29｜
｜其他 ｜ 13200.95｜ 8086.05｜ 61.25｜ 9.64｜
｜煤化工 ｜ 11333.48｜ 8353.81｜ 73.71｜ 8.28｜
｜矿山 ｜ 5011.00｜ 1762.92｜ 35.18｜ 3.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械密封 ｜ 42960.58｜ 22555.40｜ 52.50｜ 31.37｜
｜干气密封及控制系统 ｜ 37712.51｜ 20018.98｜ 53.08｜ 27.54｜
｜橡塑密封 ｜ 14100.12｜ 5169.42｜ 36.66｜ 10.30｜
｜机械密封辅助系统 ｜ 12071.01｜ 733.42｜ 6.08｜ 8.82｜
｜特种阀门 ｜ 10149.20｜ 4428.02｜ 43.63｜ 7.41｜
｜零配件 ｜ 7098.47｜ 5083.97｜ 71.62｜ 5.18｜
｜密封产品修复 ｜ 6778.24｜ 5877.43｜ 86.71｜ 4.95｜
｜其他产品 ｜ 4550.34｜ 2697.02｜ 59.27｜ 3.32｜
｜其他业务 ｜ 1515.51｜ 1423.07｜ 93.90｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 34891.07｜ 17272.04｜ 49.50｜ 25.48｜
｜华北地区 ｜ 30699.77｜ 13330.50｜ 43.42｜ 22.42｜
｜东北地区 ｜ 28687.44｜ 13865.47｜ 48.33｜ 20.95｜
｜西北地区 ｜ 16107.26｜ 9653.51｜ 59.93｜ 11.76｜
｜华南地区 ｜ 9239.04｜ --｜ -｜ 6.75｜
｜西南地区 ｜ 7117.45｜ --｜ -｜ 5.20｜
｜华中地区 ｜ 5392.18｜ --｜ -｜ 3.94｜
｜海外地区 ｜ 4801.76｜ --｜ -｜ 3.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 136935.98｜ 67986.74｜ 49.65｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业情况
1、行业所属分类
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C
制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为C34。公司主营业务产品为机械密
封及其辅助（控制）系统，是一种关键基础工业件，子公司主营产品分别为橡塑密
封及特种阀门，公司及子公司主营产品广泛应用于能源及工业领域，尤其以石油化
工、煤化工、油气输送、精细化工、矿山机械等领域为主。
2、行业基本情况
公司及子公司产品应用领域主要在能源及工业领域，行业发展与宏观经济状况高度
相关。短期来看，中国经济面对的外部压力仍然较大，尤其是关税等问题为今年的
全球经济形势带来了更多的不确定性，但中国经济仍然保持了平稳增长，上半年国
内生产总值同比增长5.3%。国内市场来看，随着新质生产力的不断发展，未来产业
持续更新也会带来更多项目；国际市场来看，公司所处行业主要新建项目所在地为
发展中国家，尤其是近些年中东地区部分国家油气行业发展迅速，业主从炼油向下
游化工产业延伸的意愿明显，带来更多国际业务增量市常能源及工业领域作为现代
社会运转的基石，发生颠覆性改变的可能性极低，公司及子公司始终坚持不断提升
综合竞争力，已有市场不会受到重大冲击，煤化工、水电等项目是公司及子公司短
期内重点关注的国内增量市场之一，国际市场则是公司未来数年持续重点拓展的方
向之一，同时公司及子公司也在不断扩展新领域以带来更多增长动能。
3、行业竞争格局
机械密封全球市场是一个较集中的市场，竞争格局保持相对稳定，约翰-克兰、伊
格尔-博格曼、福斯三家国际巨头几乎占据全球市场70%以上的份额。机械密封国内
市场的竞争格局则正在由分散走向集中但整体依然呈现非常分散的情况，自大炼化
以来，由于新增大型先进产能对机械密封供应商的要求苛刻，密封行业中小企业难
以参与增量市场竞争，国内设备更新、加速淘汰落后产能的趋势也使得其存量市场
逐步萎缩，龙头企业在近年来新建项目的市场占有率明显提升，龙头企业的整体市
场占有率则在稳步提升中，长期趋势来看机械密封国内市场的竞争格局会逐步接近
全球市场，龙头企业占据大部分市场份额。在国际市场，发达国家的市场几乎都是
三家国际巨头的天下，但近两年公司在油气资源丰富的发展中国家市场的拓展速度
不断加快，已占据一定市场地位并逐渐提高了品牌知名度。
4、公司所处的行业地位
公司由专业密封研究所发展而来，深耕机械密封行业四十余年，通过实施“内生外
延、双轮驱动”的发展战略，不断拓展机械密封产品范围，丰富完善“大密封”产
业布局，已拥有4家国家高新技术企业，6大生产基地（含1家海外公司），是工信
部第一批国家级专精特新“小巨人”企业和行业内首家A股上市公司，在人才、技
术与研发、产品与服务、品牌、内部管理、平台等方面均处于行业领先地位，是中
国机械密封行业龙头企业，对主要竞争对手的领先优势不断扩大。根据中国液压气
动密封件工业协会机械密封专业分会（原中国液压气动密封件工业协会机械与填料
静密封专业分会）编制的2017-2024年度《机械密封行业年报统计资料汇编》（原
《机械密封及填料静密封行业年报统计资料汇编》）的统计数据显示，公司营业收
入自2017年起连续8年稳居国内市场行业第一。
公司通过多年自主科技创新，在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方
面取得了丰硕成果，已拥有国内密封行业最为完整的高端产品线并成功解决多项“
卡脖子”技术难题。公司研发的多项新产品率先打破国外密封企业的垄断，填补国
内空白，同时也为高端主机的发展提供了有力支撑。
公司是中国液压气动密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件工业协会
机械密封专业分会副会长单位，全国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委
员单位，全国化工设备设计技术中心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术
中心站技术委员会委员单位，拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、
省级机械密封工程技术研究中心、省级高性能机械密封技术工程研究中心、市级院
士（专家）创新工作站。公司连续多年荣获多个重要客户的优秀供应商，数十项科
研项目分别获得省级、协会、市级科技进步奖，获评中国制造隐形冠军、国家级绿
色工厂、四川省总部企业、四川省先进级智能工厂，干气密封及控制系统被中国机
械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为“中国机械工业名牌产品”
。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务、主要产品及其用途
2、经营模式
（1）销售模式
公司产品为定制化产品，公司及子公司均采用直销模式。
公司机械密封产品分为增量市场业务与存量市场业务，在增量市场业务中，业务流
程主要是公司参与主机厂、设计院的招投标，确定中标后，公司与客户签订技术协
议或合同，再根据客户的具体需求及工况进行产品的技术设计、生产制造，产品经
试验、检测合格后交付客户使用。另外，由于机械密封是一种易损件，在装置运行
一定周期后，客户会直接更换密封或由供应商对价值高的密封产品进行修复，这种
情况一般为存量市场业务，公司会直接与终端客户签订供货合同，存量市场业务通
常不涉及技术设计环节，可直接沿用历史图纸。子公司优泰科的橡塑密封产品主要
销售市场为用户设备维修更换，近年来也逐渐进入了新机市场的批量配套。子公司
新地佩尔的特种阀门产品则均为新建项目配套，参与主机厂、设计院、终端客户（
国家管网、中石油、中石化、中海油、中化等）的招投标，确定中标后再与客户签
订技术协议和合同，根据客户的具体需求及工况进行产品的技术设计、生产制造，
产品经试验、检测合格后交付客户使用。公司及子公司已与中石化、中石油、中海
油、国家管网、国家能源集团、延长石油、中广核集团、中核集团、中国中铁集团
、中国交通建设集团、荣盛集团、恒力集团、盛虹集团、万华集团、恒逸集团及国
内外著名的主机厂沈鼓集团、陕鼓集团、北京航天石化技术装备工程公司、嘉利特
荏原、苏尔寿、大连深蓝、齐耀、西门子、埃利奥特、三一集团等建立了长期稳定
的合作关系，与部分重要客户达成了长期稳定的战略合作关系。
目前，公司及子公司共设有近40个办事处和13个维修中心（其中包含海外2个服务
中心），覆盖国内主要的盛市、自治区和中东、东南亚等地区，为客户提供产品的
同时提供售前、售中、售后全方位、优质的技术服务。
（2）生产模式
公司及子公司实行“订单生产为主，计划生产为辅”的生产模式，生产特点主要是
单件、小批量、多品种的生产制造模式。
（3）采购模式
公司的采购模式为按单采购与预测采购相结合，定制化零部件按单采购，标准化零
部件与基础原材料如不锈钢、稀料等预测采购。按照内部控制管理体系的要求，公
司建立了一套严格的采购管理制度，规范采购环节的审批流程，保证采购产品质量
，有效控制成本。子公司的采购模式与公司基本相同并由公司统一管理采购业务。
（4）技术研发模式
公司及子公司的研发模式主要是围绕已有市场需求和长远市场可能性进行现有产品
升级和新产品研发。其中，机械密封板块会开展大量密封基础技术研究、产品应用
开发和前瞻性研究，橡塑密封板块主要是密封材料、截面基础技术研究和产品应用
开发及前瞻性研究，特种阀门板块主要是针对特殊工况开展材料革新应用、工艺提
升与产品适应性的技术开发。
报告期内，公司的经营模式未发生重大不利变化。
3、市场地位与竞争优势、劣势
公司是国内机械密封行业龙头企业，在石油化工、煤化工、油气输送、核电等领域
具有较明显的领先优势。与国际竞争对手相比，公司国内市场的服务能力与服务水
平明显领先，产品价格具有一定优势，但在全球布点方面与国际品牌有较大差距，
在全球品牌知名度上与国际品牌存在明显差距，在个别极端工况的产品应用经验与
国际品牌存在一定差距。公司在国际市场持续发力，国际市场品牌知名度与影响力
不断提升，国际业务团队不断成长、壮大，获取订单的能力明显增强，但公司整体
执行国际业务订单能力亟需快速提升；与国内同行相比，公司产品线更齐全、技术
与研发水平更高、国际化程度更高、人才梯队更加完善、产品应用领域更广、市场
规模更大，尤其是公司通过产业并购增加橡塑密封、特种阀门、导向环业务，协同
效应较高，综合服务能力逐渐提升，在国内市场品牌效应明显。
4、主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入857,525,681.53元，同比增加18.45%，归属于上市公
司股东的净利润187,483,925.60元，同比增加8.1%，经营活动产生的现金流量净额
46,273,001.98元，同比减少38.94%，产品综合毛利率44.03%，同比下降3.11%。剔
除“2024年限制性股票激励计划”股份支付摊销对净利润的影响后，归属于母公司
所有者的净利润202,493,480.55元，同比增加16.76%。报告期内营业收入同比增长
主要来自机械密封板块国内增量市场业务及并购KSGmbH，毛利率方面，机械密封板
块存量市场毛利率稳定，增量市场毛利率略有下滑，主要是由于报告期内确认收入
的项目不同带来毛利率小幅变动，橡塑密封板块合并了毛利率相对较低的KSGmbH带
来该板块综合毛利率小幅下降，特种阀门板块毛利率维持稳定。
5、主要经营情况
（1）总体业务情况
2025年上半年，中国经济保持稳中有进，实现GDP同比增长5.3%，但公司面对的国
内市场宏观情况较去年尚未出现明显改变，新上大型石化项目较少，公司下游行业
景气度低迷。公司凭借多年来的市场积累和综合竞争力优势，依然在国内市场不断
突破，同时继续紧跟国家“一带一路”倡议，国际市场业务也在持续成长，报告期
内，公司实现营业收入857,525,681.53元，同比增加18.45%，归属于上市公司股东
的净利润187,483,925.60元，同比增加8.1%，剔除“2024年限制性股票激励计划”
股份支付摊销对净利润的影响后，归属于母公司所有者的净利润202,493,480.55元
，同比增加16.76%，公司各业务板块均呈现增长态势，其中机械密封板块国内增量
市场业务及并购KSGmbH是营收增长的主要来源。公司报告期内经营活动产生的现金
流量净额46,273,001.98元，同比减少38.94%，主要是公司国际项目的增加带来以
电汇结算为主的高精度仪器仪表采购的增长，叠加公司规模扩张带来的人力成本与
税费增加，公司报告期内回款情况正常。报告期内，公司产品综合毛利率44.03%，
同比下降3.11%，主要是报告期内机械密封板块确认收入的项目不同带来机械密封
板块增量市场毛利率小幅波动，同时报告期内合并了毛利率相对较低的KSGmbH但去
年同期无，机械密封板块存量市尝橡塑密封板块（优泰科）、特种阀门板块毛利率
均维持稳定。在下游行业景气度较低、市场极度内卷的情况下，公司顶住各项压力
，在2025年上半年交出一份不错的成绩单。
（2）各业务板块详情与典型业绩
机械密封板块国内市场：公司机械密封板块国内市场以石油化工、煤化工领域为主
。报告期内，公司国内市场面对的宏观情况较去年未出现明显改善，公司新上大型
石化项目较少、老旧产能逐渐退出、下游行业景气度低迷，传导至机械密封行业带
来极度激烈的市场竞争，行业内卷严重，但公司作为国内机械密封龙头企业，依托
领先的综合竞争力，在项目厮杀中保持强劲势头，尤其是客户对供应商的高标准严
要求为公司带来更多的市场机会，公司多年来坚定实施的“通过主机占领终端”市
场策略也带来存量市场收入稳定增长。
报告期内，公司与连云港石化签订2025-2027年机械密封框架合同，配套荣盛石化
金塘新材料项目，目前已实现该项目压缩机/螺杆机干气密封、离心泵/真空泵机械
密封极高的配套率；报告期内，煤化工方面取得诸多成绩，配套新疆准能化工准东
20亿m3/年煤制天然气项目、伊泰伊犁能源100万吨/年煤制油示范项目多台压缩机
组干气密封及控制系统，为后续其他煤制气、煤制油项目做出良好示范，配套国家
能源宁煤135万吨/年烯烃分离装置；乙烯装置方面，报告期内，公司配套的万华化
学120万吨/年乙烯三机干气密封及控制系统一次开车成功，同时公司实现乙烯装置
多个关键泵业绩突破，配套镇海炼化150万吨/年乙烯装置急冷油、超高压锅炉给水
泵机械密封，尤其是配套茂名石化100万吨/年乙烯装置急冷油泵、急冷水泵、超高
压锅炉给水泵，实现公司首台套完整配套“乙烯三大泵”机械密封；管线方面，报
告期内，中标国家管网东部原油储运公司2025-2026年度机械密封框架合同，中标
国家管网甘肃公司多套电动离心增压泵改造项目，拓展了管线领域新产品应用；新
能源方面实现突破，报告期内签订华电集团木垒100MW/1000MWh二氧化碳储能项目
碳环密封订单，为公司目前最大轴径碳环密封，新地佩尔也为该项目供货压缩机防
喘振阀，充分显示了公司与子公司间的业务协同；报告期内，公司签订新疆油田26
4万千瓦新能源及配套煤电、碳捕集一体化项目碳捕集项目干气密封、碳环密封订
单，该项目为中石油首个百万吨级电厂烟道气碳捕集项目，公司多年来配套多个CC
US项目，持续助力“双碳”目标；核电领域，报告期内整体表现平稳，签订中广核
台山3、4号机组及中核徐圩1、2号机组等核二级泵、核三级泵用机械密封订单，配
套山东章丘鼓风机TEP蒸汽压缩机项目等；报告期内，国产替代方面，签订苏晋塔
山电厂锅炉主给水泵机械密封国产化订单，公司实现高压高速工况下电厂主给水泵
机械密封的技术突破，签订山东滨华新材料PO装置高压高速丙烯泵密封订单，为公
司在该装置产品的首次国产化。
机械密封板块国际市场：报告期内，公司继续紧跟国家“一带一路”倡议大力开拓
国际市场，机械密封板块国际市场收入超过8,500万元，同比增长略超10%。公司国
际业务目前聚焦于海外中高端石油化工市场，报告期内，公司继续在国际高端石化
领域突破，配套阿布扎比石油公司ADNOC、韩国大林、韩国三星的项目，ADNOC项目
部分机械密封已完成出厂验收并发货，同时配套华越二期新能源镍矿关键泵机械密
封、签订越南炼油NERP的维修框架合同等。为尽快提升公司国际业务的服务能力与
服务水平，报告期内对印尼、越南等海外地区进行调研，推进维修中心的方案设计
与落地。
橡塑密封板块：报告期内，子公司优泰科收入74,260,966.32元,同比增加0.03%，
净利润14,525,039.73元，同比增加13.04%；KSGmbH收入43,788,815.27元，净利润
653,839.77元。报告期内，优泰科中标海外液压支架密封批量配套项目，实现国际
市场支架密封配套零的突破，并带领KSGmbH的导向环产品提升在国内煤矿特别是大
型井工煤矿设备配套中的市场占有率，业务协同逐步深入。报告期内，KSGmbH新签
订单同比增长较多，业绩稳健增长。
特种泵及特种阀门板块：公司旋转喷射泵产品也逐渐在国际市场取得更多业绩，报
告期内与EpsilonCarbon、BirlaCarbon等签订合同，并与巴斯夫（上海）取得合作
。特种阀门板块，报告期内，子公司新地佩尔收入61,271,191.47元,同比增加9.6%
，净利润6,496,048.21元，同比减少2.09%。报告期内，新地佩尔业绩表现稳健，
第二季度末，新地佩尔在石化、输水引水、油气输送、空气储能等市场迅速敲定多
个大订单，预计全年表现不错。报告期内，新地佩尔交付沙特阿美水击泄压阀，中
标茂名石化100万吨/年乙烯装置轴流式止回阀，签订华电集团木垒100MW/1000MWh
二氧化碳储能项目压缩机防喘振阀订单等。
（3）产能与研发
报告期内，公司在手订单继续保持在高位，产能利用率高。公司前期在公司及各子
公司实施的扩产计划已完成，目前在建主要在日机密封厂区及总部新办公大楼，待
日机密封厂区全面建设完毕、总部新办公大楼建设完成后，公司现有土地的规划即
基本完成。FMS产线已于报告期内开始试生产，各项工作稳步推进中。报告期内，
优泰科完成了全系列无模具密封加工设备产品的升级，全面更新了设备加工软件。
经过近五年的数字化建设，公司主要信息系统在各业务板块基本实现全面上线，报
告期内重点在新地佩尔上线了仓储管理软件系统（WMS）并在三家控股子公司上线
了费控系统，依托公司的数字化建设经验，进一步提升了子公司在仓储、报销方面
的管理水平。另外，公司在国内已有11个维修中心，为加强库存管理与信息共享，
截至目前已在位于上海、浙江和山东的维修中心上线外点仓，运行良好，公司数字
化建设开始从企业本部向各服务点延伸。报告期内，公司推出企业知识库并不断优
化，通过私有化部署的AI大模型快速提升企业内部知识共享的效率并积极探索进一
步的应用以加强公司的软实力。
报告期内，公司研发投入36,971,424.44元，约占营业收入4.31%。报告期内，公司
对SIMS升级迭代，成功推出SIMS2.0，极大提升了SIMS的稳定性、安全性、准确性
及可操作性，报告期内已在高桥石化、泰州石化取得SIMS2.0商业订单。公司钻石
涂层设备运行近一年，报告期内已固化多套工艺并开始在部分项目中应用。自轴流
式防喘振阀后，新地佩尔报告期内成功研制截止式防喘振阀，为后续储能及石化领
域的进一步拓展奠定产品基矗报告期内，优泰科继续开发全氟醚橡胶产品新尺寸和
新材料，推动石化及其他行业全氟醚产品国产替代。报告期内，公司及子公司获得
授权专利18项，其中发明专利8项、实用新型专利10项。
（4）对外投资、公司治理与股东回报
公司坚持与全体股东共享公司发展的成果，2025年半年度拟继续按照“每10股派现
金5元”实施分红，待2025年第一次临时股东会审议通过后实施。
人才是企业发展的基石，报告期内，公司完成了2024年限制性股票激励计划的授予
登记，激励对象227人，包括公司部分高管、中层与基层干部及业务、技术、生产
制造和职能部门骨干员工，共授予460.3万股限制性股票。公司回购的4,812,540股
股份在本次激励计划完成授予登记后尚余209,540股，公司已于2025年7月完成209,
540股回购股份的注销，公司总股本由208,171,277股变更为207,961,737股。
可持续发展是企业关键主题之一，报告期内公司发布了首份《环境、社会和公司治
理报告》，并结合过去一年ESG工作的情况逐步规划未来的方案，报告期内公司ESG
评级提升为A。报告期内，日机密封2MW分布式光伏发电并网运行，年发电量约160
万度，KSGmbH也正在布署光伏系统。公司主营机械密封产品是石油化工、煤化工等
领域长周期设备安全、稳定运行的关键零部件，公司以“保障安全、保护环境”为
企业使命，也非常关注可持续发展，未来会继续深化环境友好、公司治理、社会责
任等方面的工作，实现可持续发展与高质量发展。
我们认为，公司从事的业务是工业领域不可或缺的关键部分，无论国内外形势如何
变化，始终保持综合领先优势并掌握核心技术才是企业立于不败之地的根本。合抱
之木，生于毫末，四十余年如一日的奋斗让公司从普通科研院所发展为国内行业龙
头企业，面对严峻形势，始终保持对市场的高度敏锐与信心，选择时机精准施策，
根据形势抓好执行，是对管理团队勇气与智慧的考验。积力之所举无不胜，众智之
所为无不成，公司有信心在全体员工的共同努力下未来继续保持稳健的高质量发展
。
二、核心竞争力分析
报告期内，影响公司核心竞争力的要素保持稳定，未发生重大不利变化。公司核心
竞争力主要体现在以下几个方面：
1、人才优势
公司有着四十余年科研机构的文化底蕴，拥有一批多年从事机械密封行业的专业技
术人才。公司以人为本的人文理念，吸引并培养了一批有较高专业素养、敬业精神
的骨干员工，形成了市尝研发、工艺、制造、质保、管理、服务等多个核心团队。
伴随公司混合所有制改革，公司主要的经营管理团队、核心技术人员及骨干员工成
为公司股东，改革成功的示范效应与两次限制性股票激励计划的成功实施，极大地
提升了企业的凝聚力与核心竞争力，为公司长期稳定发展奠定了良好基矗公司也将
持续完善激励机制，不断激发并提升员工的企业认同感和企业使命感，将核心员工
的个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司对技术人才采取与高校和科研机构联合培养、与客户和设计院交换培养，并定
期参加国内外培训等方式，构建公司产学研一体化的研发平台，为提升公司的科技
创新能力提供了有力保障，为公司人才队伍规模不断扩大、素质不断提高提供了长
期、稳定的支持。
随着公司国际业务持续推进，国际市场竞争实力持续增强，品牌影响力与市场认知
度在目标区域实现显著提升，对国际人才的吸引力也逐渐提升，已初步组建了海外
当地团队，有效支撑了海外业务版图的持续扩大与战略落地，为后续国际化进程的
纵深发展奠定了基矗
公司建立了与子公司之间的技术研发、生产制造人才的交流与学习机制，不定期互
派人员进行技术交流与培训，培养公司未来进一步发展所需的复合型人才。
公司逐步构建了相对全面的培训体系，搭建了集团内部培训平台并组建专业讲师队
伍，每年按计划进行培训工作，根据培训结果反馈不断迭代培训内容与体系结构，
提升全体员工与干部的专业素养与综合素质。
截至报告期末，公司及子公司员工大专以上学历的人员占员工总数72.70%，其中正
高级工程师8人、高级工程师52人、高级会计及经济师5人、省市区工匠9人、工程
师及助理工程师402人，涉及机械制造、化工机械、化工工程、流体机械、材料工
程、测控与仪表、工业自动化、机电工程等多个专业。
2、技术与研发优势
公司由专业密封研究所发展而来，科研基础深厚。公司是国家高新技术企业、工信
部第一批专精特新“小巨人”企业、四川省建设创新型企业试点企业，拥有国家级
企业技术中心、国家博士后科研工作站、省级机械密封工程技术研究中心、省级高
性能机械密封技术工程研究中心、市级院士（专家）创新工作站。公司是中国液压
气动密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件工业协会机械密封专业分
会（原中国液压气动密封件工业协会机械与填料静密封专业分会）副会长单位，全
国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委员单位，全国化工设备设计技术中
心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术中心站技术委员会委员单位。公司
是行业标准JB/T11289《干气密封技术条件》、JB/T13407《透平机械干气密封控制
系统》的第一起草单位，SH/T3156《石油化工离心泵和转子泵用轴封系统工程技术
规范》、JB/T8723《焊接金属波纹管机械密封》、JB/T10706《机械密封用氟塑料
全包覆橡胶O形圈》、HG/T20569《机械搅拌设备》、JB/T4127.1《机械密封第1部
分：技术条件》、JB/T6629《机械密封循环保护系统》和GB/T33509《机械密封通
用规范》等标准的主要起草单位。
公司始终坚持以技术创新为发展动力，以市场需求为导向，专注于机械密封的研究
、设计、生产、制造。公司干气密封及控制系统被中国机械工业联合会和中国机械
工业品牌战略推进委员会评为中国机械工业名牌产品。经过多年的探索与实践，公
司在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面取得了丰硕成果，已具备
国内密封行业最为完整的高端产品线。公司持续保持高强度的研发投入，拥有多项
核心专利技术，为公司持续技术输出提供了保障。除自主开发外，公司还通过产学
研合作、收购兼并、与客户联合开发等方式开展产品与技术创新，重点培养公司未
来新的利润增长点。公司健全、完善的研发组织以及高强度的研发资金投入，保证
了公司自主创新、产品研发能力行业内领先。公司能够根据用户的需求，设计、研
发并制造质量稳定、性能可靠的各类机械密封、干气密封、密封控制（辅助）系统
、橡塑密封、旋转喷射泵及特种阀门等产品，同时提供相关技术咨询、解决现场问
题和技术培训等全方位服务工作。
子公司优泰科是国家高新技术企业、江苏省专精特新小巨人企业、苏州市高端制造
与国际贸易区瞪羚培育企业，拥有江苏省高端装备用密封件工程技术研究中心，是
北京盾构工程协会理事单位，煤炭机械工业协会理事单位，中国工程机械工业协会
会员单位，《纯水液压支架密封系统设计》被评为中国煤炭机械工业协会“五斜创
新成果奖一等奖。
子公司华阳密封是国家高新技术企业，拥有辽宁省企业技术中心、辽宁省博士后创
新实践基地，是行业标准JB/T13407-2018《透平机械干气密封控制系统》的主要起
草单位。
子公司新地佩尔是国家高新技术企业、四川省专精特新中小企业，拥有四川省企业
技术中心，是中国通用机械工业协会会员单位、中国通用机械工业协会阀门分会理
事单位、四川省阀门行业协会理事单位。
近几年，公司、子公司研发的新产品主要有：
（1）机械密封板块
2025年6月，公司推出SIMS2.0版本，升级后的管理平台极大提升了稳定性、安全性
、准确性及操作性，进一步帮助用户提升重大装备核心部件的预知性管理水平，预
防突发事件发生，降低突发故障对安全生产的影响。
2024年，公司CVD金刚石镀膜产线建设完毕，实现了镀膜工艺自主化，推出了钻石
密封面技术，并将该技术应用于带有颗粒杂质、干磨、高温及气液两项等应用工况
。由于金刚石涂层优异的性能，在提高密封端面抗压、减磨、耐腐蚀性能的同时，
能够明显提高密封使用寿命和可靠性。2025年上半年，该工艺已固化并逐步在项目
中应用。
2024年8月，公司自主研发的VAE（乙酸乙烯酯-乙烯共聚乳液）装置螺杆泵用高压
交变工况机械密封在四川维尼纶厂成功运行，运行稳定性已超过进口产品，得到用
户的高度评价。目前依托该技术，全国同类客户提供近百套产品，并为德国LEISTR
ITZ公司配套高压螺杆泵密封。
2023年，公司完成了“大型螺杆压缩机用流体静压型干气密封项目”的自主研发，
密封产品轴径为该应用领域最大尺寸，产品已在国内苯乙烯装置尾气螺杆压缩机上
有应用，一直运行良好，实现了该技术领域的突破，填补了国内空白。依托该共性
技术，先后为国内同类项目的多套装置提供产品。
2022年，公司承担的国家重点研发项目“超高速密封干气密封关键技术及示范性应
用”项目取得突破性进展，产品最高转速达到45600r/min，陆续完成并通过性能测
试、第三方检测及用户验收并一次开车成功。依托该共性技术，公司已为国内外用
户供货多套工作转速大于36000r/min的超高速干气密封，进一步巩固了公司在高参
数压缩机干气密封的市场领先地位。
2022年，公司完成了“15MPa长输管线和油田注水泵用机械密封项目”的研制，通
过了专家团队的鉴定，打破了国外公司对输油管线高压输油泵密封和海上平台注水
增压泵密封的垄断。公司陆续完成了国家管网华南分公司百色-昆明线主输泵密封
等高压机械密封的供货，各项性能指标优异。
2022年，公司自主开发了10MPa等级干气密封控制系统用聚结器产品和大流量、高
温高压场合用恒流式双联过滤器产品，公司自制聚结器压力等级从5MPa提升至10MP
a，双联过滤器使用范围进一步扩大，助力公司在干气密封控制系统核心部件国产
化道路上迈出坚实一步。
2021年7月，公司与中广核工程有限公司、沈阳鼓风机集团股份有限公司、合肥通
用机械研究院有限公司联合研制的“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体动压轴
封组件样机研制”项目顺利通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会组织
的科学技术成果鉴定。该项目顺利通过鉴定，打破了国外垄断，填补了国内空白，
缓解了核电装备高端主机发展与关键部件供应的矛盾，为国内核电站主泵长寿命、
高可靠运行提供了坚实保障。
2020年5月，公司承担的中石化茂名石化“乙烯装置裂解气压缩机干气密封研制项
目”通过用户验收，“乙烯三机”上的干气密封产品一直被国外密封厂商垄断，存
在项目后期维护费用昂贵、售后服务条件苛刻、响应不及时等弊端，该项目成功通
过验收，打破了国外企业在该领域的垄断，促进了国内密封技术的发展，降低了企
业的投资成本和维修费用，提升装置的应急能力，为高端主机的发展提供了有力支
撑。近年来公司先后完成中科炼化乙烯三机干气密封、万华化学100万吨/年乙烯项
目裂解气压缩机干气密封、镇海炼化120万吨/年乙烯项目乙烯压缩机干气密封、黑
龙江龙油石化乙烯三机干气密封、海南炼化100万吨/年乙烯项目丙烯压缩机干气密
封、宁波华泰盛富乙烯三机干气密封、万华化学120万吨/年乙烯三机干气密封及控
制系统等配套交付并成功应用，得到用户认可。近两年又先后获得了广西石化120
万吨/年乙烯项目，山东裕龙150万吨/年乙烯项目、连云港石化153万吨/年乙烯项
目，茂名石化100万吨/年乙烯项目等多个订单。
2019年12月18日，公司与中国石油西部管道公司联合开发的“天然气管线压缩机15
MPa国产干气密封研制”项目通过验收。该项目成功通过验收，打破了国外企业技
术和价格垄断局面，有力支撑了国内主机向更高端发展。2020年实现了15MPa国产
干气密封的供货，并顺利稳定运行至今，得到用户认可。在后续中俄管线等重大工
程上，也实现了几十台机组的密封和系统订单，运行稳定良好。
2019年2月22日，公司与中广核工程有限公司联合开发的“关于百万千瓦级核电站
轴封型主泵流体静压轴封”项目通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会
组织的科学技术成果鉴定，该项目顺利通过成果鉴定，打破了国外垄断，填补了国
内空白。2023年3月，公司与中广核工程有限公司联合研制的“百万千瓦级核电站
反应堆冷却剂泵流体静压轴封组件”样机通过中国机械工业联合会与中国通用机械
工业协会组织的样机鉴定会。2023年，公司实现了核主泵密封工业运行。公司在核
主泵密封项目中的突破，为我国核电站安全运行提供了有力保障，提高了核电装备
高端主机发展的国产化率。
2017年11月23日，由公司和中石化上海石化共同完成的“循环氢压缩机用20MPa干
气密封研制”项目通过鉴定。该项目突破了循环氢压缩机用干气密封设计制造的技
术瓶颈，实现了20MPa级高压干气密封首次工业应用，打破了国外企业对20MPa级高
压干气密封的垄断局面，缓解了高端主机发展与关键部件供应的矛盾。公司近些年
已完成中石化荆门石化55万吨/年润滑油加氢装置循环氢压缩机高压干气密封国产
化、中石化金陵分公司200万吨/年渣油加氢装置离心压缩机干气密封及控制系统国
产化，中石化九江石化240万吨/年加氢裂化装置循环氢压缩机超高压干气密封国产
化，中石油广西石化400万吨/年渣油加氢装置超高压干气密封国产化、扬子石化26
0万吨/年渣油加氢装置循环氢压缩机超高压干气密封配套订单等订单交付，签订大
榭石化150万吨/年加氢裂化装置超高压干气密封、盛虹炼化柴（蜡）油加氢裂化超
高压干气密封国产化等订单。
（2）橡塑密封板块
2024年10月，公司自主研发的无模具车削设备加工软件UTOSEAL正式上线。该软件
是国内首个高度集成密封设计、工艺与制造的参数化设计平台，可实现无模具橡塑
密封的截面设计、材料设计、CNC加工刀轨仿真，并一键传输加工代码至机床设备
，实现“开盒即用”。
2022年1月启动“全氟醚产品开发”项目，2023年完成全氟醚产品首批量产入库，
材料性能与工艺达到国际同类产品先进水平。2024年7月，优泰科橡胶全氟醚全尺
寸模具开发完成并开始量产，目前已量产全氟醚O型圈尺寸范围为内径10mm～875mm
，公司在橡胶制品生产领域的技术实力显著提升。
2023年重点开发盾构机主驱动用橡胶密封，实现了从传统聚氨酯体系密封产品向橡
胶领域的拓展，丰富盾构主驱动密封产品线，获得部分订单和应用。
（3）特种阀门板块
2025年7月，新地佩尔完成截止式防喘振阀研制，并取得商业订单为华电集团木垒1
00MW/1000MWh二氧化碳储能项目供货。
2024年，新地佩尔承担的中石化宁波镇海炼化“1100万吨炼油和高端合成新材料项
目560万吨/年渣油加氢装置”DN350Class2500轴流式止回阀制造并交货，成功突破
了国产高压加氢轴流式止回阀在加氢装置上的应用。
2024年，新地佩尔双作用先导式水击泄压阀研制成功，并获得沙特阿美批量订单。
2023年8月，新地佩尔完成了24-CLASS900分子筛轨道球阀研制，实现了正方向100%
全压差下零泄漏气体密封及“常温——300℃高温——常温”循环切换无卡阻动作
和可靠密封，为该类最大口径高端阀门。2024年交付中海油宁波三期等多个分子筛
轨道球阀订单（不同项目阀门口径不同）。
2020年5月，新地佩尔承担的中石化中沙（天津）石化“大型乙烯装置乙烯制冷压
缩机用轴流式止回阀”通过科技成果鉴定并于同年8月在中沙（天津）石化130万吨
/年乙烯装置一次开车成功，2023年新地佩尔完成DN2000-Class150乙烯三机轴流式
止回阀研制，突破了国内轴流式止回阀口径上限。目前新地佩尔该系列产品已在古
雷石化、万华化学、镇海炼化、天津南港、独山子石化、吉林石化、广西石化等在
内的21套百万吨级乙烯装置中获得应用。
2020年7月，新地佩尔承担的“油气管道关键设备国产化”项目的压缩机防喘振阀
在国家管网西气东输高陵压气站完成了6000小时工业性应用试验，宣告该阀研制成
功，打破了国外对我国油气管线轴流式止回阀的技术封锁和市场垄断。2024年12月
，新地佩尔研制的压缩机防喘阀在中俄东线压气站投用，这是国产压缩机防喘阀在
中俄东线第一次成功应用。
截至报告期末，公司及子公司先后承担或完成了有关部委、省级科研、技改、成果
转化课题等共66项，累计取得授权专利343项，其中发明专利56项、实用新型专利2
87项，累计取得计算机软件著作权登记证书7项，并已成功应用于多项产品中。
3、产品与服务优势
通过四十多年如一日的奋斗，公司可靠的产品质量与持续升级的优质服务为公司在
机械密封领域赢取了优秀的口碑与业绩。公司产品经验积累深厚，技术优势突出，
中高端产品线完整。同时，随着近年来公司在密封技术领域的发展与突破以及对基
础理论更加深入地研究，公司产品的技术水平与国际知名厂商的差距已日趋缩小，
公司产品已基本能够替代国际品牌的密封产品，产品质量基本达到国际水平，个别
领域甚至已超越国际品牌。在追求产品性能领先的同时，得益于国内制造业的人力
成本优势、公司良好的成本控制能力，相对于国外竞争对手，公司产品性能优异、
价格更具竞争力，且提供的售后服务更优、后续维护成本更低，具有较明显的性价
比优势。
子公司优泰科在密封材料、大型密封件无模具加工技术、大尺寸橡胶制品方面具有
突出的领先优势，其高附加值的盾构密封取得了优异的市场成绩。
子公司华阳密封在PTA、聚烯烃、橡胶等装置的釜用密封领域具有突出的技术领先
优势。
子公司新地佩尔以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘振阀、清管阀、水击
泄压阀等国产化特种阀门产品为核心，在油气输送、石油化工、输水引水、等领域
具有突出的市场竞争力。
公司完善的产品序列和更广泛的下游应用领域可有效分散个别应用领域的市场波动
对公司经营业绩的影响。凭借较强的研发实力和深厚的经验积累，公司在持续进行
产品升级改型，在提升产品性能、保持产品领先优势的基础上，也紧跟市场趋势，
进行新产品的开发和储备，不断拓宽产品应用领域、培育新的利润增长点。
公司始终秉持“以技术占领市场，以服务留住客户，以品质成就品牌”的经营理念
。公司及子公司共设有近40个办事处、11个国内维修中心及2个海外服务中心，覆
盖国内主要的盛市、自治区和欧洲、中东、东南亚、中亚、非洲等地区，力求最快
响应客户，为客户提供售前、售中、售后全方位、优质的技术服务。多年来，公司
常通宵达旦以解用户燃眉之急，多次收到客户的表扬信，报告期内处理压缩机干气
密封抢修54次，泵（釜）密封抢修81次，共为用户抢修次数135次，服务水平受到
一致好评。另外，公司通过数年的研发与不断的技术迭代完成了“SIMS密封状态监
测及健康管理”平台的开发及搭建，可为压缩机干气密封和泵用机械密封产品提供
远程在线状态检测和专家诊断服务，将人工智能技术与行业专家知识结合，为客户
提供密封产品的远程监控服务。公司也在持续探索更先进的服务模式，不断升级服
务水平。
4、客户与品牌优势
通过实施“内生外延、双轮驱动”的发展战略，公司不断拓展密封产品范围，丰富
完善“大密封”产业布局，目前已拥有机械密封（含干气密封）、橡塑密封、特种
阀门三大主要产品类型。公司长期服务于石油化工、煤化工、油气输送、核电等国
民经济支柱能源行业，主要客户为国有大型龙头企业及其下属骨干企业、大型知名
民企及国际知名主机厂，如中石化、中石油、中海油、国家管网、国家能源集团、
延长石油、中广核集团、中核集团、中国中铁集团、中国交通建设集团、荣盛集团
、恒力集团、盛虹集团、万华集团、卫星集团、恒逸集团、沈鼓集团、陕鼓集团、
北京航天石化技术装备工程公司、嘉利特荏原、苏尔寿、大连深蓝、利欧华能、齐
耀、西门子、埃利奥特等。
公司积累了众多业内的优质战略客户资源，与客户建立了深度互信和长期战略合作
关系，巩固并拓展了公司现有业务领域和新业务领域的市场深度和广度，为公司稳
步发展打下了坚实的基矗公司通过不断提高产品的安全性、可靠性，技术上持续创
新和不断提升服务水平以满足客户的需求，提高客户的满意度和忠诚度。在深入挖
掘客户需求的同时，在与客户的长期合作过程中，公司有机会跟随客户的发展和创
新节奏而获得产业、技术进步信息和客户需求信息，并更好地认知公司与国外竞争
对手在产品性能、服务水平、管理等方面的差距，从而使公司获得持续改进和创新
的动力。同时，公司注重与供应商的相互促进、共同成长，通过双方在技术、质量
、服务等方面相互交流、学习，实现双方共同发展与进步。
公司始终坚定贯彻自主品牌为主导的品牌发展战略，多年来凭借可靠的产品质量、
强大的技术研发能力和专业周到快捷的服务，培育了较高的品牌知名度和美誉度，
品牌推广已深入目标客户群体中，得到了国内市场的广泛认可，在国外市场的知名
度也显著提升。近些年，子公司的快速发展也壮大了公司品牌，增强了公司品牌知
名度。公司也通过发布宣传片、运营社交账号平台等方式拓宽宣传渠道，加大新媒
体宣传力度。
5、内部管理优势
公司拥有四十余年的历史，历经科研院所、合资企业、内资企业、股改上市，积累
了丰富的管理经验，也吸取了发展道路上的教训，形成了一套行之有效、相对科学
、可复制的管理体系并坚持贯彻，打造了一支富有干劲、经验丰富的管理团队。近
年来，公司不断引进中高端人才，构建并充分利用数字化转型来简化操作、增强协
作和沟通、提高效率，并为客户提供更加卓越的体验，从而使公司更好地了解客户
、市场趋势和其他业务关键指标，帮助公司做出更好的决策、更快地适应变化的市
场需求，公司管理能力得到了极大提升。
6、平台优势
公司是国内首家行业内上市企业，拥有自身品牌和资本市场平台的双重优势，稳步
进行行业资源整合工作。公司已多次通过外延并购实现业绩增长，并展现了出色的
整合能力，完成了对优泰科、华阳密封和新地佩尔的一系列深度整合工作并全面管
理，对KSGmbH的整合也逐渐深化，逐步积累了境外公司管理经验。在公司资金、市
场资源和供应链等方面的支持协同下，优泰科近年凭借自身努力与公司优势资源的
结合，企业规模不断扩大，经济指标总体向好，产品研发能力进一步提升，行业影
响力显著增强，并购KSGmbH也加强了公司橡塑密封板块的产品实力与品牌影响力。
华阳密封充分发挥了技术、生产制造及区位优势，其釜用密封产品完善了公司在机
械密封高端市场的产品线，与公司的协同效应显著，保持稳健向上的发展势头。新
地佩尔的客户与公司存在较大幅度重合，通过共享销售网络资源和技术，与公司主
业形成较强的协同效应，丰富了公司产品结构并进一步提升公司综合服务能力。通
过近几年的发展，公司积累了丰富的并购整合经验，建立了一套有效的收购整合方
案。未来，公司将继续利用资本平台优势，积极发掘属于公司战略发展框架内、与
公司具有高协同效应、相近技术与产品层次、具备较好发展前景的标的企业开展行
业整合，延伸和完善产业结构，加快构建大密封产业集群。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
目前，国内外环境复杂多变，给经济稳定增长带来诸多不确定性，在全球化背景下
，经济体间的关联度日益密切，经济波动带来的连锁反应也更加广泛和深远。如宏
观经济出现重大不利变化或产业结构大幅调整可能对公司的盈利能力造成冲击。
公司会高度关注宏观经济情况与产业变化动向，及时调整市场策略，深入拓展国内
外市场，加快新产品和新方向的市场推广，同时充分利用自身品牌和上市公司资本
市场平台的双重优势，稳步进行行业资源整合工作，增强公司宏观风险应对能力。
2、收入与利润增长不达预期的风险
公司及子公司主要客户所在的石油化工、煤化工、油气输送、矿山机械、输水引水
等行业的景气度与宏观经济高度相关联，如果宏观经济呈下行趋势，出现石油化工
等行业新增固定资产投资力度不及预期、公司下游终端用户开工率较低、下游行业
景气度下降等现象，公司主营产品的市场需求增速都会放缓，导致竞争加剧，公司
及子公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。为避免依赖单一行业并降低经济
周期波动带来的影响，公司不断巩固、深挖毛利率较高的终端存量市场，并带领子
公司大力拓展新领域、新市场，在国内精细化工、国际石油化工市场等已取得不错
的成绩，在水处理、制药、造纸、压缩空气储能等领域也拿到一定业绩。公司及子
公司会持续积极开拓具有较好发展前景、较高附加值的其他应用领域并不断科学化
、细化管理体系以提升效率，降低因下游行业受景气度影响带来的收入与利润增长
不达预期的风险。
3、订单不能及时交付的风险
公司近年在手订单量持续处于高位，设计和生产始终处于高负荷运转状态，产品非
标定制化特点又决定了难以采取批量生产的生产模式。为保证产品质量及可靠性，
部分订单交付时间不能满足客户需求。如果订单持续快速增长而公司不能缩短交货
周期，可能导致更多的订单存在无法按期交付的风险，从而对公司声誉造成不利影
响。新地佩尔以管线、化工、水工三大市场为主，订单需求的时间分布不均衡，旺
季的产能压力较大，部分产品按时交付会存在一定压力。针对上述风险，公司持续
结合市场变化择机实施或调整扩产步伐，引进关键及瓶颈环节生产设备，加大生产
制造、工程设计和现场服务等岗位的人才储备与培养力度，不断提高标准化产品使
用率以缓解工程设计压力，大力推进智能制造项目以进一步提高公司生产效率，缩
短产品供货周期。公司FMS、特种阀门新园区、橡塑密封新车削产线等扩产计划已
完成并投产，目前主要在进一步建设日机密封厂区。
4、产品质量引发事故的风险
公司及子公司产品的质量与客户的安全生产直接相关，因产品质量问题造成泄漏，
轻则导致停产，重则引发火灾、爆炸等事故。如果公司对产品质量控制不严，尤其
是在生产任务繁忙时期放松质量控制，则公司将面临因产品质量引发安全事故的风
险。近年来，公司及子公司的产品在关键核心装备的进口替代持续增加、影响力不
断增强，这对产品的质量与安全性能提出了更高的要求。公司始终以为客户提供高
质量产品作为长期生存与发展的基础，面对更高的市场要求，公司严抓质量控制与
管理，不断提升强化全员质量意识，保障公司API体系、ISO体系、压力容器体系等
有效运行和持续改进，加强试验检测能力，确保每一套重要产品都能得到有效的质
量验证。
5、应收账款较高导致坏账及流动性的风险
随着公司收入规模的增加，应收账款金额也逐年增加。如果应收款款金额居高不下
或回款周期过长，会对公司资金周转和经营活动现金流等产生不利影响。如果宏观
经济形势、客户所在行业等发生重大不利变化以及公司催款力度不够，可能存在应
收账款无法收回，发生坏账的风险。公司主要客户均为信誉良好的大型知名企业，
为防范应收账款无法收回变成坏账的风险，公司严控客户信用评级，选择优质客户
为其服务的同时加大货款催收力度，建立完善的业务人员考核制度，定期对账龄较
长的应收账款进行清理、分析，提高公司资金周转率。
6、新产品研发不达预期的风险
机械密封产品中高端市场具有技术推动型的典型特征。一方面，研制新产品有助于
拓展新的应用领域，另一方面，在传统行业中及时跟进客户需求并研发新的产品能
够提高公司的市场份额，保持公司竞争地位，提升公司产品的盈利空间。公司产品
目前基本为原始创新研发，原始创新研发是对未知技术的探索工作，较过往的新产
品研发存在更多的不确定性。公司可能对技术研发方向的判断出现偏差，对市场需
求的把握出现偏差，部分新产品不能按期投放市场，或被国内外同行赶超，导致公
司研发失去价值，在未来的市场竞争中处于不利的地位。公司将继续保持较高的研
发费用投入，强化研发项目立项评审和在研项目管理，加强与子公司技术人员的交
流协作，加大人才引进力度并借助外部科研机构、高校力量协作完成新产品研发工
作，同时高度关注市场新技术和可能出现的风险，分析行业上下游的变化趋势，结
合市场需求进行产品研发与调整。另外，子公司新地佩尔作为特种阀门制造商，其
市场领先的地位来源于持续的研发投入与产品创新。新地佩尔业务的快速发展对研
发提出了更高的要求，带来了更大的研发压力，但技术、研发人员的新进与培养需
要时间，给新产品的研发带来了一定风险。新地佩尔持续招聘并培养技术、研发人
员，并通过新的阀门研发中心提高对高端阀门产品的研发能力。
7、管理风险
随着公司产业规模扩张，产品涉及领域增加、子公司数量增多，管理半径发生较大
变化，公司对管理人才、营销人才、专业技术人才、生产技能人才等需求大幅增加
，境外并购及境外业务的快速发展也对内部管理能力提出更高要求，公司的管理面
临更多的挑战。如果公司管理能力不能显著提高，组织模式、管理制度和管理手段
不能进一步健全完善和提高，公司与子公司之间的人员、企业文化等不能有效融合
，财务风险不能有效管控，可能会引起相应风险增加，从而可能导致公司的盈利能
力下降，核心技术及骨干人员流失，对公司造成不利影响。公司将调整架构与管理
模式，并从经营决策、市场运营、财务管理、人力资源以及内部控制等多个方面持
续优化，构建敏捷型组织，并通过更加完善的信息化系统提高管理效率、降低管控
风险并保证沟通机制的长期有效，确保公司与子公司、子公司与子公司之间的高效
协同。2019年至今，公司陆续上线集团OA、集团ERP、客户关系管理系统（CRM）、
产品全生命周期管理系统（PLM）、设计执行系统（DES）、仓储管理系统（WMS）
、文档管理系统等并不断更新迭代，通过数字化手段有效提升内部治理水平与管理
效率，降低了公司与子公司的人力成本与沟通成本，助力整体运营效益最大化。另
外，公司会不断完善激励制度、加大关键人才引进力度、加强骨干员工培养、提高
人力资源投入，将公司、子公司的发展与员工利益相捆绑，持续不断通过股权激励
等方式让更多骨干员工忠于企业、与公司共同发展。
8、商誉减值风险
根据《企业会计准则》规定，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认
净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但需要在
未来每年会计年末进行减值测试。若收购的标的企业所处的市场环境、经营状况出
现不利影响，导致标的资产未来经营中不能实现预期收益，则合并商誉将有可能会
发生减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。截至报告期末，公司商誉共159,57
9,421.93元。
公司充分意识到潜在的商誉减值会给公司未来经营带来风险，采取各种措施控制风
险，在并购方案中通过业绩承诺、核心团队成员的服务期限以及标的公司通过二级
市场购买公司股票并进行锁定等方式以达到并购的效果和收益；收购完成后，公司
也会加大对被收购企业的监管力度，加强技术、业务以及企业文化等多方面的融合
贯通，并通过股权激励等方式锁定被收购企业核心管理团队及骨干人员，多措并举
争取最短时间、最大程度提高双方协同效益，最大限度降低商誉减值风险。
9、境外业务拓展及经营风险
随着公司国际业务的快速推进，境外业务的拓展与经营风险会逐渐增加，尤其是日
益复杂的国际地缘政治变化加剧了国际业务的风险。另外，国际业务受所在国法律
法规管辖，也会给公司国际业务的拓展及经营带来更大的挑战。公司会密切关注国
际形势，综合分析国际市场情况，逐步建立起国际业务的风险机制。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏州普力密封科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜自贡新地佩尔阀门有限公司 ｜ 5980.00｜ 649.60｜ 25170.86｜
｜大连华阳密封股份有限公司 ｜ 4600.00｜ 2205.78｜ 43725.64｜
｜四川日机密封件有限责任公司｜ 4770.00｜ 1588.29｜ 39057.68｜
｜四川振兴中密股权投资中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜优泰科(苏州)密封技术有限公｜ 5390.00｜ 1452.50｜ 30613.35｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜ZM Investment GmbH ｜ 19.54｜ -｜ -｜
｜Krüger & Sohn GmbH ｜ 82.80｜ 65.38｜ 4509.74｜
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