☆经营分析☆ ◇300447 全信股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤网络通信系统、光电集成设备等系
列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能传输线缆和组件 ｜ 32661.22｜ 9824.60｜ 30.08｜ 73.46｜
｜光电系统和FC产品 ｜ 11420.35｜ 5720.30｜ 50.09｜ 25.69｜
｜其他业务 ｜ 379.15｜ 79.38｜ 20.94｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 63.41｜ 0.21｜ 0.32｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 91042.37｜ 29121.47｜ 31.99｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能传输线缆和组件 ｜ 71216.30｜ 22143.48｜ 31.09｜ 78.22｜
｜光电系统和FC产品 ｜ 18543.00｜ 6777.27｜ 36.55｜ 20.37｜
｜其他销售 ｜ 1283.07｜ 200.73｜ 15.64｜ 1.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 23680.60｜ 5718.47｜ 24.15｜ 26.01｜
｜华东 ｜ 23271.05｜ 8043.56｜ 34.56｜ 25.56｜
｜西南 ｜ 15881.62｜ 3592.57｜ 22.62｜ 17.44｜
｜华中 ｜ 13861.39｜ 5635.55｜ 40.66｜ 15.23｜
｜华北 ｜ 8486.66｜ --｜ -｜ 9.32｜
｜西北 ｜ 5015.30｜ --｜ -｜ 5.51｜
｜华南 ｜ 845.75｜ --｜ -｜ 0.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 91042.37｜ 29121.47｜ 31.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能传输线缆和组件 ｜ 39175.39｜ 13329.17｜ 34.02｜ 72.43｜
｜光电系统和FC产品 ｜ 14318.62｜ 6444.38｜ 45.01｜ 26.47｜
｜其他业务 ｜ 590.78｜ 105.52｜ 17.86｜ 1.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 54084.79｜ 19879.07｜ 36.76｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 103650.92｜ 41129.42｜ 39.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高性能传输线缆和组件 ｜ 73756.17｜ 27795.18｜ 37.69｜ 71.16｜
｜光电系统和FC产品 ｜ 28549.27｜ 12853.39｜ 45.02｜ 27.54｜
｜其他销售 ｜ 1345.48｜ 480.84｜ 35.74｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南 ｜ 27632.15｜ 10146.81｜ 36.72｜ 26.66｜
｜华东 ｜ 23250.08｜ 9056.17｜ 38.95｜ 22.43｜
｜东北 ｜ 20130.52｜ 8344.72｜ 41.45｜ 19.42｜
｜西北 ｜ 13922.01｜ 4138.37｜ 29.73｜ 13.43｜
｜华中 ｜ 9384.87｜ --｜ -｜ 9.05｜
｜华北 ｜ 8525.87｜ --｜ -｜ 8.23｜
｜华南 ｜ 805.42｜ --｜ -｜ 0.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 103650.92｜ 41129.42｜ 39.68｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司所处军工电子行业是国防科技工业的重要组成部分。随着全球进入格局重构的
时代，地区权利再平衡伴随着愈发频繁的动荡和冲突，在俄乌战争、加沙冲突、叙
利亚政权迭代、印巴冲突等广泛的地缘政治紧张局势搅动下，全球军费开支出现大
幅增长。国防科技工业作为国家战略性产业，是我国国防建设和国家安全重要的物
质和技术基础，是国民经济发展、科技进步和产业升级的重要牵引和推动力量，在
维护国家主权、安全和发展利益、提升我国国际影响力和竞争力过程中起着不可替
代的重要作用。
在国防军工行业内，军工电子信息领域光电通信企业的下游为军工分机、整机装备
研发制造单位，其景气度与国防军工行业整体发展环境和发展速度紧密相关，国防
战略直接决定了国防工业的发展方向和国防工业领域的资金投入。2025年财政安排
国防支出预算17,846.65亿元，较2024年增长7.2%,国防支出继续保持稳定增长态势
，我国国防支出主要用在加大装备建设投入，淘汰更新部分落后装备，升级改造部
分老旧装备，研发采购新式装备，稳步提高装备现代化。随着2027年百年建军目标
的迫近，新域新质作战力量建设将持续加强，成为军工行业发展的重要驱动力量。
作为国防军工的重要组成部分，公司所处军工电子行业将充分受益于国防科技工业
的持续发展。
国家国防和军队现代化新“三步走”战略安排有序推进，2025年是“十四五”规划
收官之年，也是全面启动“十五五”规划论证布局之年，政府工作报告提出深入推
进练兵备战，加快发展新质战斗力，抓好军队建设；加快推进国防发展重大工程以
及网络信息体系建设，优化国防科技工业体系和布局；培育壮大新兴产业和未来产
业，深入推进战略性新兴产业融合集群发展，开展新技术新产品新场景大规模应用
示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。装备机
械化、信息化、智能化融合发展以及新兴产业应用推广等给公司从事军民光电信息
传输领域提供大量配套机会。
（二）公司主要业务和主要产品
公司自成立以来一直以军工业务为主业，聚焦军工电子信息领域，主要从事军用光
电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络及多协议网络解决方案、光电系统集
成等系列产品的研发、生产、销售和服务等业务。产品立足自主创新、自主可控，
全面实现国产化，满足用户对产品高性能、高可靠、自主可控等需求。公司产品主
要应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。航空领域主要应用于歼击
机、直升机、运输机、预警机、无人机等军用飞机；航天领域主要应用于火箭、卫
星、导弹及载人航天器等；舰船领域主要应用于水面、水下舰艇及各类辅船等；电
子及兵器领域主要应用于通信、雷达、电子对抗、导航等电子系统。
公司持续深耕商业航天、民用航空、轨道交通、工程机械等民品市场，主要从事光
电传输线缆及组件、电气控制设备、总线控制网络及设备等产品的研发、生产、销
售及技术咨询服务。公司线缆及线束组件等产品已在商业卫星、卫星网络领域实现
批量配套；公司线缆产品在轨道交通、民用航空和工程机械等国产化应用领域持续
取得较大进展，轨道交通装备用通信电缆已批量应用在高铁动车组和城市轨道交通
车辆中，总线控制网络及设备产品在轨道交通装备中应用取得显著进展；绕包线产
品已在国产商用飞机保持批量配套，正在逐步按计划推动光缆、数据缆、射频电缆
和连接器等更多产品进入商用飞机配套目录；盾构机用控制、通信、变频产品在主
流盾构机厂家均保持批量供货，积极拓展特种水密连接器和水密组件，实现国产化
批量配套。
（三）经营模式
营销模式：公司营销模式基于客户需求挖掘，立足型号科研阶段配套，以无源光电
链路、有源光电链路、接口和计算链路、FC网络链路等技术实现路径为抓手。公司
构建了以客户经理、技术支持人员以及生产交付人员等不同角色组成的区域化服务
团队，以客户为中心、以客户满意为第一目标，从技术、产品、质量、响应度等方
面全方位服务客户。公司组建了从市场前端、售中服务到售后保障的全寿命周期支
撑团队，配置专职专人收集、响应客户需求，协调公司内部力量，确保客户需求及
时、高效、无衰减的传递到公司内部，并高效闭环。
科研模式：公司科研管理围绕公司战略和客户需求，自主进行新产品开发，以满足
客户中长期需求，对研发团队专业化整合，提高产品核心竞争力。公司研发体系建
设围绕设计准则编制、设计手段建立、产品技术基础完善和技术人员梯度搭建，针
对各类科研项目特点制定不同管理方式，强化科研项目的分层管理、阶段控制和经
费管理等，把控科研产品技术状态和研发质量。公司与中国科学院、南京大学、东
南大学、南京理工大学、紫金山实验室等开展多领域产学研合作，与海军航空大学
、南京信息工程大学、南京邮电大学等共建研究中心及实践基地，构建科技创新和
成果转化良好平台，增强公司自主创新能力。
生产模式：公司针对行业特点，采用以客户需求为驱动的“多品种、小批量、柔性
化”生产模式，以满足客户多样化、个性化的需求，分板块保障生产任务落地闭环
。公司以均衡生产为目标，通过开展外部市场策划，结合产能饱和度制定年度综合
排产计划，以达到生产资源配置最优化；MES生产信息化模块正式上线运行，采取
线上线下结合的方式，增强计划合理性，实现了生产计划在线监控，实时展现每个
订单当前生产工序及排产情况，加强了进度把控，保障最终交付节点；同时结合信
息化系统的应用，实现在线排产和订单生产过程的数据化、透明化、可视化，提升
生产管理的追溯性和过程控制能力，不断提升客户需求响应能力，并为精益生产提
供有效保障。
采购模式：公司坚持以客户为中心的管理理念，秉承高质量、低成本、准交付、合
规化的供应链管理原则，打造稳定、敏捷、经济的供应链体系，持续提升采购效率
、有效管控采购成本、充分保障供应链稳健运行。通过加强供应商管理能力，与关
键物资供应商建立战略协同的伙伴关系，快速响应客户需求，保障供应链上下游协
同，提升供应链韧性和安全水平。
（四）公司主要的业绩驱动因素
报告期内公司实现营业收入44,460.73万元，较上年同期下降17.79%；归属于上市
公司股东的净利润2,203.43万元,较上年同期下降48.35%；归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润2,208.87万元,较上年同期下降46.67%。驱动主营业务
收入变化的主要因素如下：
1、报告期内公司积极开拓市场，紧密联系客户，努力获取市场份额并加快生产，
满足客户交付需求；报告期内受产品结构、交付进度等影响，高性能线缆和组件业
务及光电系统和FC产品销售均出现下降趋势，导致销售规模同比下滑。
2、报告期内受前期各类长期投资对应分摊费用增加及部分产品价格下降影响，报
告期内利润同比下降。
二、核心竞争力分析
1、持续提升自主创新能力，大力推进国产化自主可控
公司全面落实国家创新驱动发展战略，践行“加快发展新质生产力”的高质量内在
发展要求，坚持自主创新，以新技术新产品引领市场，引导客户选型，创造需求；
根据客户定制化需求，进行针对性产品设计开发，围绕应用环境、应用条件和任务
目标，提供定制化产品和服务。公司持续投入的航空航天光电线缆、光电传输连接
器、线束组件、新一代FC光纤总线和光电集成产品、轨道交通车辆用通信电缆、商
用飞机绕包线等新研产品在市场推广和市场竞争中获得客户认可，成功应用于新型
装备并形成订单，为后续新产品、新市场持续开拓奠定基矗
公司聚焦军民用光电信息传输领域，推动光电线缆、光电组件、光电传输系统、FC
光纤网络及测试仿真等相关产业协同发展，立足自主创新，打造了面向客户的市场
和研发团队。团队密切跟踪军工装备的预研及科研任务，跟踪客户技术发展方向，
据此开展前沿技术预研和科研；快速提供创新产品和服务，解决装备升级换代对配
套技术及产品升级需求。为落实公司低成本战略，推动设计开发阶段成本管控，明
确了产品设计开发过程成本管理的责任和路径；启动产品和器材统型，完成线缆和
连接器产品优选目录刷新和应用落地，明确了双供器材管理要求；统筹公司国产化
推进工作，推动全系列产品国产化率提升，并持续推进用户端国产化应用。
2、提升产能和保供能力，保证有序准点交付
公司根据“十四五”规划持续加强产能能力建设，通过生产线扩能、设备自动化改
造、MES生产信息化提升等手段提升综合交付能力，保障了国家多个重点型号的交
付配套任务。其中线缆、光电组件、网络和计算产品产能都得到大幅提升，随着新
基地产线投入使用，新增产能持续提升交付快速响应能力，有力地保障了“十四五
”装备配套。加强供应链管理，通过技术牵引和业务指导，强化了供应链的保障和
质量稳定，并对关键物料进行战略储备和滚动预投，为准点交付保驾护航，提升了
公司在军工领域的行业地位、产品竞争力和品牌影响力。在民品领域通过提前储备
产能、优化管理和业务流程，适应民品快速响应的机制，在中国中车、铁建重工、
中铁装备、中国商飞等客户中得到了广泛认可，树立了良好形象，为后续的市场拓
展奠定了坚实的基矗
3、持续优化质量管理体系，质量管控能力稳步提升
公司在经营管理和产品科研、生产和服务工作中积极贯彻GJB9001C-2017和GB/T190
01-2016、SAEAS9100D-2016、ISO22163-2023以及CCSR9001等质量管理标准，相关
科研生产以及体系、产品认证资质齐全；严格执行国家标准/军用标准、行业规范
和相关产品标准要求，认真落实质量管理规定，质量体系运行规范有效、产品质量
稳定可靠。
公司持续组织开展质量改进和提升工作，积极贯彻“以顾客为中心，以管理作保证
，以信誉赢市场，视质量为生命”的质量方针，全面落实质量责任制。公司高度重
视质量体系建设，持续优化完善体系文件和基础管理制度，通过质量大讲堂、体系
文件培训、质量意识宣贯、专项质量提升与质量攻关等活动，构建军工特色质量文
化、营造全员参与的质量氛围，不断强化全体员工“预防为主、一次做对”的质量
理念，提升工作质量和效率，推动公司高质量发展。
4、完善人才创新机制，实施高效运营管理
人力资源是公司战略发展的重要支撑，公司围绕价值链管理，打造“以奋斗者为本
，以价值创造为核心”的人力资源体系：通过组织模式的不断优化，坚持以客户需
求为牵引，强化各部门业务的高效拉通，提升组织运作效率，高效响应；通过分层
分级的人才激励与约束体系，激发团队活力和创新能力，增强对优秀人才的吸引力
度，打造有竞争力的科研核心能力。公司专注于军工电子信息领域及民品领域多年
，能够根据行业现状、发展趋势及市场需求，及时、高效地制定符合公司实际的发
展战略和实施路径，保证了公司运营管理模式的专业性、高效性及可持续性，为公
司实现跨越式发展、成为军工领先级企业打下坚实基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险及公司采取的措施
市场的风险主要来自于行业技术迭代加速，产品替代压力增大，随着人工智能等前
沿技术的加速商业化，传统通信设备及军工电子领域面临技术升级压力，若公司未
能及时跟进技术变革，现有产品可能面临生命周期缩短及市场份额流失风险；同时
下游客户降本压力和行业竞争加剧导致利润空间被压缩，在传统军品线缆市场规模
趋于饱和的背景下，行业竞争态势加剧，进一步挤压公司市场份额；客户需求差异
化与服务复杂度上升，客户需求日益定制化，交付周期延长且售后服务难度增加，
可能影响客户满意度及订单稳定性。
对于市场竞争加剧的风险，作为重要的军民两用光、电传输产品提供商，公司需要
强化技术壁垒，布局前沿领域，通过技术预研及开放合作，储备核心技术，同时优
化敏捷开发机制，针对核心产品建立快速升级通道，缩短技术转化周期；公司采取
差异化竞争策略，聚焦市场与客户，深耕航天航空领域，依托“高可靠、定制化”
技术标签，强化在航天航空线缆等领域优势位置，同时拓展新兴应用场景，加速布
局商业航天、通用航空、低空飞行等增量市常
2、毛利率下降、业绩下滑风险及公司采取的措施
因受到下游客户对“十四五”期间军品装备集中批量采购的降价压力以及公司销售
产品结构变化的影响，报告期部分产品毛利率较历史年度存在一定降幅。若后续公
司新开发的产品不能按计划推进，继续受到部分产品降价政策等因素影响，公司总
体毛利率存在进一步下滑的风险，将对公司的生产经营产生一定影响。
公司将加大新产品开发力度，积极围绕用户需求提供高质量、低成本的产品，扩大
市场份额，提升市场竞争力；积极提升运营管理能力，从设计源头开展降本增效工
作，加强目标成本管理，通过设计选型提升供应链规模降本；通过合理排产，不断
优化生产工艺，提升设备使用率，降低生产成本；通过持续推进精益生产管理，降
低过程损耗，提高材料利用率等措施，降低生产成本；进一步做大民品规模，通过
规模化实现营收增长，摊薄固定运营成本，提升利润水平。
3、新技术迭代应用造成的市场开发风险及公司采取的措施
军工属于高技术科技型行业，同时军工产品需要具备高可靠性，新技术、新产品的
应用须经历开发、验证、试用等阶段，应用需要经历较长的周期，新产品的市场导
入也随之存在投入高、市场认知周期长、量产周期长等风险。
对于新技术迭代应用造成的技术研发和市场开发的风险，公司一直紧紧围绕客户需
求，持续开展新技术与新产品研发和投入，建立了稳定的研发、生产和市场团队，
形成了良好的技术积累与储备，具备较强的技术迭代能力，通过对客户的需求进行
针对性的技术分析与市场应用评估，能够围绕客户需求，开展定制研发和市场推广
，减少了新技术研发和市场开发风险。同时公司的研发覆盖多个技术应用领域，保
障了光电线缆、光电组件及光电系统、FC光纤网络、接口和计算模块等新产品在航
天、航空、舰船、电子、兵器等领域持续发展与开拓。
4、财务管理风险及公司采取的措施
因公司客户回款周期长，票据回款比例高，应收账款规模逐步增加，影响运营资金
周转；因军品对技术和质量要求高，部分项目确认周期长，以及部分型号任务节奏
放缓，导致库存增加，周转缓慢；受前期大量长期资产投入使用影响，公司折旧、
摊销费用及其他运维成本增加。
控制运营成本方面，公司严格按照全面预算目标执行，从源头控制费用项目和规模
，执行过程中精细化管理；对于应收账款较大及影响资金周转的风险，公司通过定
期开展与客户对账，并在合同签订时优化结算条款，同时进一步加强资金管控，调
整付款结算，改善资金状况；积极配合客户已交付产品的验收工作，消化和利用长
期库存，加快成品周转，此外在综合评估客户需求基础上，控制安全库存，有效地
降低原材料库存，减少资金占用。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海赛景信息技术有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南京信拓科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜南京全信光电系统有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜南京全信轨道交通装备科技有｜ 19715.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜常州康耐特环保科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
