☆经营分析☆ ◇300242 佳云科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
互联网营销业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜快消行业 ｜ 68967.64｜ --｜ -｜ 61.02｜
｜网服行业 ｜ 18164.61｜ --｜ -｜ 16.07｜
｜旅教工行业 ｜ 14139.15｜ --｜ -｜ 12.51｜
｜其他业务 ｜ 11762.51｜ --｜ -｜ 10.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 107271.92｜ 538.35｜ 0.50｜ 94.90｜
｜其他 ｜ 5761.99｜ 4668.51｜ 81.02｜ 5.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 113033.91｜ 5206.86｜ 4.61｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 143274.66｜ 2068.80｜ 1.44｜ 91.15｜
｜美妆护肤业务 ｜ 9892.98｜ 8725.29｜ 88.20｜ 6.29｜
｜其他 ｜ 4023.64｜ 563.24｜ 14.00｜ 2.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 143274.66｜ 2068.80｜ 1.44｜ 91.15｜
｜美妆护肤业务 ｜ 9892.98｜ 8725.29｜ 88.20｜ 6.29｜
｜其他 ｜ 4023.64｜ 563.24｜ 14.00｜ 2.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 157191.29｜ 11357.33｜ 7.23｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网服行业 ｜ 23683.33｜ --｜ -｜ 43.85｜
｜电商金融行业 ｜ 11346.98｜ --｜ -｜ 21.01｜
｜其他业务 ｜ 8430.36｜ --｜ -｜ 15.61｜
｜旅教工行业 ｜ 7313.03｜ --｜ -｜ 13.54｜
｜广告代理行业 ｜ 3231.75｜ --｜ -｜ 5.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 46531.29｜ 549.46｜ 1.18｜ 86.16｜
｜其他 ｜ 7474.16｜ 4410.45｜ 59.01｜ 13.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 54005.45｜ 4959.91｜ 9.18｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 64137.53｜ 1586.15｜ 2.47｜ 84.99｜
｜美妆护肤业务 ｜ 7290.55｜ 6194.19｜ 84.96｜ 9.66｜
｜其他 ｜ 4036.71｜ 14.24｜ 0.35｜ 5.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网营销业务 ｜ 64137.53｜ 1586.15｜ 2.47｜ 84.99｜
｜美妆护肤业务 ｜ 7290.55｜ 6194.19｜ 84.96｜ 9.66｜
｜其他 ｜ 4036.71｜ 14.24｜ 0.35｜ 5.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 75464.79｜ 7794.58｜ 10.33｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
随着技术的不断进步和应用场景的深化，中国移动互联网大盘流量仍在稳步提升中
，上半年增速保持在2.0%以上，截至2025年6月，全网月活跃用户规模已达12.67亿
。用户网络使用粘性继续加深，全网用户月人均单日使用时长及次数分别为7.97小
时和117.9次，较去年同期分别提升7.8%、2.6%，增量主要来源仍为年轻及银发群
体，用户持续向一线城市流动。
市场环境趋稳带动消费信心回升，线上消费能力随之增强。用户时间更多分配至数
字化娱乐场景，尤其是泛娱乐和AIGC领域增长显著，同时线下出游及购物金融等场
景也实现快速增长；QuestMobile数据显示，2025年6月的中国移动互联网细分行业
总使用时长净增量中，短视频、在线视频、即时通讯位列TOP3。头部互联网企业流
量进一步聚集，京东、抖音等企业流量增长最为明显，截至2025年6月，腾讯控股
、阿里巴巴、抖音集团及百度集团企业流量均超11亿，5亿规模以上企业达12家，
头部企业用户量普遍呈正向增长态势，短视频行业流量进一步向抖音、快手聚集，
其中抖音APP流量达到9亿。借助抖音庞大的流量池，近几年抖音系APP也实现快速
增长，覆盖移动购物、移动社交、AIGC、移动视频等多个行业领域。
2025年上半年互联网营销保持活跃，2025年Q2，中国互联网广告市场规模超过2,00
0亿元，同比增幅达到6.8%，保持向上增长的积极态势。消费需求的释放和营销智
能化的发展带动广告主营销意愿加强；2025年上半年，有互联网硬广投放的品牌中
，约有36.3%的品牌投放规模超过1,000万元，较去年同期增加3.6%；在软广投放方
面，虽然整体规模相对硬广较低，但是同样呈现广告主营销意愿增强的特征。在竞
争越发激烈的当下，美妆品牌保持以更高的营销投入增强品牌影响力的策略，2025
年上半年，美妆行业投放硬广中品牌广告占比为7.4%，较去年同期提升1.7个百分
点。
（二）公司从事的主要业务
公司立足当下复杂多变的市场环境，结合公司目前的战略规划及所处的发展阶段，
将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积极推进美妆护肤、保险经纪等多元业务
板块，通过对各业务资源的合理调配与协同整合，深度优化业务结构。报告期内，
公司营业收入11.30亿元，同比增长109.30%，归属于上市公司股东的净利润-2,941
.87万元，同比减亏7.13%，其中美妆护肤收入为5,189.60万元，同比增长6.65%。2
025年上半年公司主要经营情况如下：
1、核心业务板块
公司主要从事互联网营销业务，致力于为客户提供全链路整合营销服务，包括营销
策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合及数据追踪分析等，通过为客户量
身定制广告策略，以实现营销效果最大化。报告期内，公司主要业务集中在巨量引
擎、快手等主流媒体平台上的广告投放。
在媒体合作方面，公司获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商
、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等。公司依托专业资质在相关业务领域精
耕细作，积累了丰富的实战经验，在媒体资源整合和广告投放优化等方面形成了成
熟的业务体系，助力公司进一步深化媒体合作、提升服务品质。
在客户服务方面，公司深耕传媒资讯领域，专注于短剧、小说、工具类等核心赛道
，形成了独特的行业服务优势。公司凭借专业的服务能力与深厚的行业积累，与客
户建立了长期稳定的合作关系。
在业务拓展过程中，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、3C及电器、食
品饮料、服饰等多个品类。公司通过线上渠道展开产品的推广与销售，充分借力自
身流量优势及丰富营销经验，精准触达目标客群，有效提升市场渗透率，推动销售
规模稳步增长。报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量共擎奖-千川创新奖的荣
誉。
2、多元业务矩阵
公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，目前已构建线上多
电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等
平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。
公司线下通过开设包含品牌自营门店、联营门店、加盟门店向客户销售美妆护肤产
品，通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用
体验带动产品的线下销售。截至2025年6月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西
、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计138家，积累门店会
员25万名。目前，“启然”拥有174个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深
海抗衰、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤
分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华
液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，业务主要涵盖财险、寿险等保
险种类。报告期内，公司通过调整险种架构，主动收缩低毛利业务，加快高价值业
务沉淀，以提高公司盈利能力。
（1）互联网营销收入整体情况
（2）广告主所处的主要行业领域
（3）直接类客户和代理类客户情况
（4）其他需披露内容
3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
4）主要客户的合作内容及投放渠道：
二、核心竞争力分析
1、精细化运营优势
公司以“多元布局筑根基、精准聚焦塑优势”为导向，构建起特色鲜明的发展路径
。在媒体合作端，公司与头部媒体达成深度协同合作，在多元广告投放渠道的基础
上，在资源整合、投放优化等维度形成了系统化服务能力，为客户提供覆盖多平台
、多场景的营销通路支持，与客户建立起长期稳定、互信共赢的良好合作关系。在
行业深耕端，公司精准锚定传媒资讯领域，将短剧、小说、工具类业务作为核心发
力点，通过精细化运营体系的搭建，分析用户潜在需求，持续加码技术创新与服务
差异化投入，让公司在竞争白热化的市场中筑起差异化壁垒，更成为其保持强劲竞
争力与高用户粘性的核心引擎，为公司长期可持续发展注入确定性动能。
2、优质的服务优势
在当前数字营销行业竞争日趋激烈的格局下，服务深度与创新动能成为已然成为撬
动市场竞争力的关键突破口。公司始终专注于为客户提供高效能的数字营销推广服
务，以助力客户打造优势品牌为核心目标，力求让客户的每一分广告投入都能实现
营销转化的最大化。公司构建了7×24小时在线响应机制与360°管家式一站式服务
体系，确保以最快速度响应客户需求，全方位攻克广告投放过程中的各类难题。
3、团队与人才优势
公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运
营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域10
余年的资深团队，团队以销售端的精准触达、策略层的深度研判、数据运营的精细
赋能为三大支柱，构建起全链路的互联网广告服务闭环，助力公司业务长期发展。
在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机
制，提高团队整体水平。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险
公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场
竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积
极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，
积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗
风险能力。
2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度
上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期
性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展
产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，
并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能
力。
3、应收账款回收的风险
互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。
公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用
账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范
围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级
制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
4、并购投资的风险
公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投
资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资
项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调
整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
5、子公司管理风险
公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经
营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发
展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续
高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专
业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战
略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力
的释放。
6、多元化业务成长风险
公司前期孵化的美妆护肤、保险经纪等业务，相关业务规模相对较小，部分业务的
盈利水平仍不及预期，公司在上述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能
否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动
态，适时优化经营策略，对于存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并
转，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海启然美业生物科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山启然商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佳云创(深圳)科技有限公司 ｜ 250.00｜ -｜ -｜
｜佳云智赋(香港)科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佳云科技(香港)有限公司 ｜ 312.00｜ -｜ -｜
｜佳创云启(香港)科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佳娱(北京)文化传媒有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜包头市启然商贸有限公司 ｜ 37.00｜ -｜ -｜
｜北京云星非凡文化传播有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京佳云万合科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 66.75｜ 14034.82｜
｜北京佳云亿合科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京多彩互动广告有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京知行合一互动科技有限公｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京金源互动广告有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜北京金源互动科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -1172.92｜ 5532.83｜
｜呼和浩特启然美容有限公司 ｜ 49.00｜ -｜ -｜
｜国泰慧众(北京)体育发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州佳然至美生物科技有限公｜ 100.00｜ 176.94｜ 3978.94｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州启然生物技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州市海珠区启然美容有限公｜ 45.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州市灵犀互动传媒有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜成都启之然商贸有限公司 ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜昆明启然至美商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜普罗星途(成都)文化传媒有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海力保险经纪(深圳)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜海南熙洛德投资合伙企业(有 ｜ -｜ -｜ -｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳云犀文化科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜深圳云麦佳业传媒文化有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳佳节文化传媒有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜深圳宝安启然商贸有限公司 ｜ 36.56｜ -｜ -｜
｜深圳市佳云万合传媒有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市佳云聚合网络科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市佳云聚禾文化传媒有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市佳云装饰科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市腾安华汽车服务有限公｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳指间趣科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳普罗文化传媒有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜深圳米修斯游戏科技有限公司｜ 5380.00｜ -｜ -｜
｜深圳米修昱成科技有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜重庆佳之然商贸有限公司 ｜ 45.00｜ -｜ -｜
｜重庆嘉年盛世文化传媒有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯多彩互动广告有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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