☆经营分析☆ ◇300185 通裕重工 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端装备核心部件研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他锻件 ｜ 69438.26｜ 18626.22｜ 26.82｜ 23.60｜
｜铸件 ｜ 51388.32｜ 7545.59｜ 14.68｜ 17.46｜
｜风电装备模块化业务 ｜ 50508.37｜ 1156.61｜ 2.29｜ 17.16｜
｜风电主轴(含锻造、铸造主 ｜ 39533.36｜ 5110.59｜ 12.93｜ 13.43｜
｜轴) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 29195.14｜ 5172.41｜ 17.72｜ 9.92｜
｜粉末冶金产品 ｜ 21069.53｜ -166.11｜ -0.79｜ 7.16｜
｜结构件及成套设备(含冶金 ｜ 17153.80｜ 1500.54｜ 8.75｜ 5.83｜
｜设备、核电业务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜锻材 ｜ 15976.72｜ 308.47｜ 1.93｜ 5.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 558336.14｜ 71123.67｜ 12.74｜ 90.73｜
｜其他业务 ｜ 57053.14｜ 7226.40｜ 12.67｜ 9.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他锻件 ｜ 137177.73｜ 38066.42｜ 27.75｜ 22.29｜
｜风电装备模块化业务 ｜ 131933.32｜ 3564.77｜ 2.70｜ 21.44｜
｜铸件 ｜ 105873.44｜ 11671.50｜ 11.02｜ 17.20｜
｜风电主轴(含锻造、铸造主 ｜ 83382.97｜ 11331.08｜ 13.59｜ 13.55｜
｜轴) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他产品 ｜ 57053.14｜ 7226.40｜ 12.67｜ 9.27｜
｜粉末冶金产品 ｜ 38311.86｜ 975.84｜ 2.55｜ 6.23｜
｜锻材 ｜ 35067.51｜ 2232.57｜ 6.37｜ 5.70｜
｜结构件及成套设备(含冶金 ｜ 26589.31｜ 3281.48｜ 12.34｜ 4.32｜
｜设备、核电业务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 364621.89｜ 52828.28｜ 14.49｜ 59.25｜
｜境外收入 ｜ 250767.39｜ 25521.79｜ 10.18｜ 40.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 615389.28｜ 78350.07｜ 12.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他锻件 ｜ 67671.42｜ 17643.55｜ 26.07｜ 22.31｜
｜风电装备模块化业务 ｜ 58446.48｜ 1975.16｜ 3.38｜ 19.27｜
｜铸件 ｜ 35211.91｜ 4278.95｜ 12.15｜ 11.61｜
｜风电主轴(含锻造、铸造主 ｜ 33800.24｜ 5535.93｜ 16.38｜ 11.14｜
｜轴) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 29794.90｜ 3963.48｜ 13.30｜ 9.82｜
｜能源收入 ｜ 27022.92｜ 2535.65｜ 9.38｜ 8.91｜
｜粉末冶金产品 ｜ 20288.39｜ 1498.71｜ 7.39｜ 6.69｜
｜锻材 ｜ 18541.36｜ 1515.70｜ 8.17｜ 6.11｜
｜结构件及成套设备(含冶金 ｜ 9747.08｜ 1464.00｜ 15.02｜ 3.21｜
｜设备、核电业务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 2764.92｜ 1421.79｜ 51.42｜ 0.91｜
｜贸易收入 ｜ 7.06｜ 6.04｜ 85.59｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 524729.90｜ 90195.79｜ 17.19｜ 90.33｜
｜其他业务 ｜ 56143.81｜ 10205.29｜ 18.18｜ 9.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他锻件 ｜ 137398.18｜ 32569.68｜ 23.70｜ 23.65｜
｜风电主轴(含锻造、铸造主 ｜ 130681.15｜ 27966.10｜ 21.40｜ 22.50｜
｜轴) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜铸件 ｜ 97346.58｜ 15999.49｜ 16.44｜ 16.76｜
｜其他产品 ｜ 56143.81｜ 10205.29｜ 18.18｜ 9.67｜
｜风电装备模块化业务 ｜ 51153.45｜ 2763.41｜ 5.40｜ 8.81｜
｜粉末冶金产品 ｜ 41727.57｜ 4556.61｜ 10.92｜ 7.18｜
｜锻材 ｜ 37616.49｜ 3020.87｜ 8.03｜ 6.48｜
｜结构件及成套设备(含冶金 ｜ 28806.48｜ 3319.62｜ 11.52｜ 4.96｜
｜设备、核电业务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 426184.46｜ 71987.61｜ 16.89｜ 73.37｜
｜境外收入 ｜ 154689.25｜ 28413.47｜ 18.37｜ 26.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 580873.71｜ 100401.08｜ 17.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司系国有控股上市公司、国家高新技术企业，是集冶炼、锻造、铸造、焊接、热
处理、机加工、涂装于一体的综合性研发制造平台企业，确立了“打造世界一流高
端装备及新能源供应商”的战略发展定位，以及“一航（航空）、一高（高端装备
）、两海（海外、海工）、两新（新能源、新材料）”的“1122”战略布局。可为
能源电力（含风电、水电、火电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航
天、矿山、水泥等行业提供大型高端装备的核心部件。
（1）风电类产品仍是公司主要的产品类型。公司依靠综合性研发制造平台优势，
可以同时为陆上/海上风电的双馈式/直驱式/半直驱式风电机组批量提供锻件、铸
件和结构件产品，主要产品形式包括风电锻造主轴、铸造主轴、轮毂、机架、轴承
座、转子机壳、定子机座等。2024年12月，公司首台套14MW大型海上风电转子房产
品在青岛基地成功下线，将进一步促进公司海外市场和海上风电业务的开发。
（2）铸钢业务实现高质量发展。2024年公司成立了铸钢事业部，整合现有的厂房
、设备和人员打造铸钢生产线，成功实现当年投产、当年见效，为客户提供高端装
备配套大型铸钢件的铸造、精加工及装配一体化服务，市场涵盖能源装备(水电、
核电、火电、燃气发电、储能等)、海工石油、矿山机械、冶金机械等大型高端装
备领域，产品材料包括不锈钢、耐热钢、高强钢、低温用钢等，最大可生产单重15
0吨铸钢件。公司已成为核电汽轮机外缸铸钢件供应商，标志着公司大型高端铸钢
制造能力进一步提升并具备全球一流竞争力。
（3）核装备业务提升公司成套装备研制能力。公司依托自身综合研发实力和产业
链优势进入了核装备制造领域，尤其是“国民融合”以来，已为中国核电工程有限
公司、中国核动力研究设计院、中核四〇四有限公司等单位持续提供了能在各种工
况下使用的涉核成套设备，成为中核集团合格供应商，并获得中国核电工程公司4A
级供应商、中核工程第二项目部十佳供应商等荣誉。公司核装备事业部主要负责公
司涉核高端装备产品的研发制造等相关工作，涵盖营销、设计、技术、质量、售后
等环节，完成了与中国核电工程公司合作的高放废物热室内转运装置（热室吊车）
、中低放废物热室外转运系统、核电站主设备及附属设备吊装安装工具，与中国核
动力研究设计院合作的含硼废液高效固化生产线等产品。
（4）其他锻件业务结构升级。公司其他锻件产品种类较多，涵盖轴类、筒类、齿
圈等各种锻件，主要产品形式有船用轴系锻件、水电机组锻件等，产品广泛应用于
船舶、电力、冶金、矿山、化工及重型机械制造业。船用锻件方面，主要产品形式
有大型船用轴系、舵系锻件，如中间轴、螺旋桨轴、舵杆、舵销、曲拐等。公司先
后取得了中国CCS、法国BV、劳氏LR、挪威DNV、美国ABS、日本NK、韩国KR、意大
利RINA及俄罗斯RS等九家船级社工厂认可证书，并将船用锻件业务延伸至广阔的海
外市场，在提供常规舵杆、舵销等产品的基础上，还致力于满足客户多元化、个性
化需求，定制化生产特殊形状锻件等前沿产品。多年来，公司紧跟船舶工业高端化
、智能化、绿色化的发展趋势，持续优化船用产品的制造能力和产品结构。水电锻
件方面，公司可以生产水轮机主轴、发电机主轴、磁轭圈等水电机组关键核心部件
，并利用产业平台优势，抓住国家大力开发水电资源的历史机遇，持续开发新的水
电机组配套产品。
（二）报告期内公司主要业绩驱动因素
根据国家能源局公布的数据，2025年上半年，我国风电行业呈现出强劲的发展势头
。新增并网容量达到5139万千瓦，其中陆上风电占主导地位，新增4890万千瓦，海
上风电也实现了249万千瓦的新增并网。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量
已达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%。其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4420万
千瓦。今年上半年，风电、太阳能发电新增装机规模较去年同期翻一番。风电行业
的持续发展带动了公司风电产品市场需求的增长及价格回升，公司抓住有利时机抢
抓风电产品订单及交付，促进公司主营业绩持续向好。
在“打造世界一流高端装备及新能源装备供应商”的战略定位指引下，公司紧紧围
绕产业高端化、大型化、国际化的战略部署，以改善创新和精益管理为抓手，不断
开发新产品、新技术、新工艺，拓展延伸产业链条；强化成本控制，提高产品竞争
力。在公司董事会领导下和广大员工的共同努力下，公司生产经营工作和改革发展
各项工作推进有条不紊、取得良好成效，今年上半年，风电转子房产品已实现小批
量生产；公司首套超大型核电高压外缸铸钢件（净重120吨，浇注重量250吨）完成
浇注；向客户交付了首套6G80ME型船用低速柴油机半组合式曲轴毛坯粗加工锻件，
进一步巩固了公司在船用轴系锻件制造领域的市场地位。
二、核心竞争力分析
（一）综合性的研发制造平台优势
公司已形成集“特钢冶炼/电渣重熔-锻造/铸造/焊接-热处理-机加工-大型成套设
备设计制造-涂装”于一体的完整制造链条，公司依托于三大核心工艺——锻造、
铸造、焊接，成为我国工业装备大型综合性研发制造平台，可根据市场需求不断拓
展产品结构，规避了单一产品带来的市场风险，可为能源电力（含风电、水电、火
电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天、矿山、水泥等行业提供大
型高端装备的核心部件，并逐步向高端成套装备拓展。
（二）国有控股上市公司的资信优势
在国有控股股东的大力支持下，公司充分利用资本市场融资支持实体产业升级发展
，资本实力显著增强；银行融资成本保持基准利率以下，债务结构更加合理。此外
，国有控股后也为公司在产业链合作中带来更好资信和更多潜在机会，“国民融合
”以来，公司已为中国核电工程有限公司、中国核动力研究设计院、中核四〇四有
限公司等单位持续供应了能在各种工况下使用的涉核成套设备，成为中核集团合格
供应商，并获得中国核电工程公司4A级供应商、中核工程第二项目部十佳供应商等
荣誉。
（三）自主研发创新优势
公司系国家级高新技术企业，拥有国家认定企业技术中心、山东省工程技术研究中
心、山东省工程实验室、山东省工业设计中心、山东省大型风电主轴工程实验室、
山东省大型精密管模制备示范工程技术研究中心等。公司长期从事大型铸锻件及结
构件的研发、制造及销售，在生产经营的过程中开展了大量的自主创新工作。近年
来，模”、“全纤维一体成型磁轭圈锻件”、“高强高韧铸造风电主轴”和“9MW
海上锻造风力发电主轴”等多项新产品通过山东省机械工业科学技术协会组织的科
学技术成果鉴定，整体技术均达到国际先进水平。
（四）完备的质保体系
公司检测中心通过了国家实验室认证，获得了CNAS认可标志，严格把控产品质量。
公司拥有超声波探伤仪、直读光谱仪、电子万能试验机、冲击试验机、蔡司万能显
微镜、三坐标测量仪等先进试验检测设备80余台套，可进行化学成分、无损检测、
力学性能、金相、三维尺寸检测等各项分析。公司凭借过硬的产品质量及高效完善
的售后服务，与国内外近千家企业保持着长期稳定的合作关系，产品销往国内二十
多个省市自治区、国外四十多个国家和地区。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国内外宏观经济波动风险。公司主要从事大型高端装备核心部件的研发、制造
、销售，服务于实体经济，业绩增长与经济周期具有一定的相关性。若全球及国内
宏观经济形势波动较大，相关上下游行业发展速度减缓，则将对公司未来经营情况
产生影响，导致公司经营业绩存在波动的风险。对此，公司将根据市场需求情况，
发挥综合性研发制造平台优势及时调整产品结构，持续整合公司资产和业务，通过
管理效能提升实现降本增效，提高核心竞争力。
2、风电行业波动风险。风电类产品是公司主要业务板块。风电类产品的销售规模
与风电整机制造企业景气度以及风电行业的发展息息相关。受全球经济发展情况及
各国风电产业政策调整影响，全球风电整机的新增装机量会随之波动。随着风电行
业价格竞争加剧、风电机组技术发展路线调整，若公司不能继续保持市场竞争力，
可能导致公司风电领域产品业绩存在波动风险。对此，公司将以创新推动技术工艺
升级进步，提高生产效率，降低主营业务产品生产成本，积极开拓风电产品的“海
上市潮和“海外市潮。利用综合性研发制造平台优势，开发航空航天、海工装备、
核电等领域高附加值产品市常
3、原材料价格波动风险。公司使用的主要原材料包括生铁、废钢和钼铁、铬铁、
锰铁等铁合金，其中，公司营业成本构成中，原材料成本占比过半，原材料的价格
波动将影响公司的毛利率水平。若未来主要原材料价格出现大幅上涨，将直接影响
产品的生产成本、销售价格及毛利率等，导致公司经营业绩的波动。对此，公司将
利用生产规模化优势，与主要供应合作方达成更有利合作条件，并通过适时适量对
原辅材料进行储备，力争平滑原材料价格大幅波动给公司带来的不利影响。
4、经营管理风险。随着公司经营规模的扩大，公司内部组织结构和管理体系更趋
复杂，对公司在运营管理、制度建设、人才引进等方面的治理提出了更高的要求。
如果公司在规模不断扩大的过程中不能有效提高内部管理控制水平，则公司将面临
经营管理风险。董事会将根据公司所在行业发展情况、市场需求情况以及提升管理
效能要求，进一步梳理、调整公司组织架构，激发公司内生动力，以管理促效益。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贵州宝丰新能源开发有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜香港通裕国际贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜常州海杰冶金机械制造有限公｜ 12991.95｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜BORTOME AUSTRALIA PTY LTD ｜ 1400.00｜ -｜ -｜
｜五寨恒华能源有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜常州东方机电成套有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜山西鲁晋宝丰新能源开发有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜织金县宝丰新能源开发有限公｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜禹城同泰新型材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山东重石超硬材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜珠海通裕航空科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜长治市郊区宝能新能源开发有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛宝鉴科技工程有限公司 ｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜山东省禹城市新园热电有限公｜ 13963.31｜ 1913.68｜ 127129.76｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东漫道新程新材料产业有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东宝森能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜青岛宝通进出口有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜珠海通裕新能源发展集团有限｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜H2 Store Pty Ltd ｜ -｜ -｜ -｜
｜禹城通裕矿业投资有限公司 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜禹城宝利铸造有限公司 ｜ 13500.00｜ 2956.16｜ 106919.77｜
｜金沙县宝丰新能源开发有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海通裕新材料科技集团有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东宝元硬质合金有限公司 ｜ 21000.00｜ -｜ -｜
｜禹城通裕再生资源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜济南风船酿造有限责任公司 ｜ 490.00｜ -｜ -｜
｜禹城海杰新能源工程有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜济南酿造厂 ｜ 721.00｜ -｜ -｜
｜禹城宝泰机械制造有限公司 ｜ 30437.30｜ 660.81｜ 210451.46｜
｜山东信商物资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜通裕重工(广东)供应链科技有｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济南市冶金科学研究所有限责｜ 3600.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东万钧模锻重工有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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