☆经营分析☆ ◇002931 锋龙股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林机械行业 ｜ 9241.27｜ 2277.39｜ 24.64｜ 36.83｜
｜液压零部件行业 ｜ 7247.99｜ 1727.19｜ 23.83｜ 28.89｜
｜汽车零部件行业 ｜ 5845.17｜ 931.06｜ 15.93｜ 23.30｜
｜其他业务 ｜ 2754.31｜ 711.21｜ 25.82｜ 10.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械类产品 ｜ 15373.85｜ 3023.31｜ 19.67｜ 61.28｜
｜电控类产品 ｜ 9602.01｜ 2622.95｜ 27.32｜ 38.27｜
｜其他产品 ｜ 112.88｜ 0.59｜ 0.53｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8934.43｜ 2242.28｜ 25.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林机械行业 ｜ 18099.43｜ 3860.58｜ 21.33｜ 37.81｜
｜液压零部件行业 ｜ 14313.74｜ 2514.07｜ 17.56｜ 29.90｜
｜汽车零部件行业 ｜ 10457.56｜ 1623.90｜ 15.53｜ 21.85｜
｜其他业务 ｜ 4998.24｜ 1445.30｜ 28.92｜ 10.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械类产品 ｜ 29056.59｜ 4672.93｜ 16.08｜ 60.70｜
｜电控类产品 ｜ 18475.75｜ 4658.19｜ 25.21｜ 38.60｜
｜其他产品 ｜ 336.63｜ 112.73｜ 33.49｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 18656.92｜ 4122.81｜ 22.10｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 47868.97｜ 9443.85｜ 19.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林机械行业 ｜ 8278.75｜ 1694.16｜ 20.46｜ 36.20｜
｜液压零部件行业 ｜ 7339.43｜ 1318.99｜ 17.97｜ 32.09｜
｜汽车零部件行业 ｜ 5197.17｜ 826.23｜ 15.90｜ 22.73｜
｜其他业务 ｜ 2052.80｜ 638.51｜ 31.10｜ 8.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械类产品 ｜ 14107.84｜ 2262.60｜ 16.04｜ 61.69｜
｜电控类产品 ｜ 8586.46｜ 2102.57｜ 24.49｜ 37.55｜
｜其他产品 ｜ 173.85｜ 112.71｜ 64.84｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8826.72｜ 1976.92｜ 22.40｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜液压零部件行业 ｜ 13584.46｜ 2566.04｜ 18.89｜ 31.35｜
｜园林机械行业 ｜ 12904.50｜ 2267.70｜ 17.57｜ 29.78｜
｜汽车零部件行业 ｜ 11025.84｜ 1850.83｜ 16.79｜ 25.44｜
｜其他业务 ｜ 5818.24｜ 1433.57｜ 24.64｜ 13.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械类产品 ｜ 26961.85｜ 4603.23｜ 17.07｜ 62.22｜
｜电控类产品 ｜ 16191.62｜ 3457.82｜ 21.36｜ 37.37｜
｜其他产品 ｜ 179.57｜ 57.08｜ 31.79｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 15138.08｜ 2981.56｜ 19.70｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 43333.04｜ 8118.14｜ 18.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、行业发展状况
（1）园林机械零部件行业发展状况
公司的主营业务之一为园林机械零部件的研发、生产和销售，属于园林机械行业，
产品主要包括点火器、飞轮和汽缸等，是园林机械发动机的关键组成。根据国家统
计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）最新标准，园林机械
行业属于专用设备制造业（C35）中的机械化农业及园艺机具制造业（C3572）。
园林机械行业发展至今已有超过百年的历史，多种不同类型的用于园林绿化和养护
的机械设备相继出现。随着人们生活水平的不断提高，小型园林绿化和养护机械逐
渐成为欧美等发达国家和地区家庭常备机具。到了20世纪末，各国主要城市的绿地
建设和养护作业也基本实现机械化。进入21世纪以后，随着世界经济持续增长和机
械制造技术的不断进步，行业进入了快速发展时期。根据TheFreedoniaGroup《Glo
balPowerLawn＆GardenEquipment2025》统计数据，2024年，全球动力草坪及园艺
设备需求为279亿美元，预计将以每年2.4%的速度增长，到2029年达到315亿美元。
增长动力来自高收入国家消费者支出的增加以及独栋住宅建设（主要是北美和西欧
的成熟市场）。
从市场分布来看，目前欧美等发达国家和地区是园林机械产品的主要消费区域。而
对于大部分发展中国家而言，园林机械行业正处于持续发展阶段。我国园林机械行
业的发展起步较晚，但随着经济的发展、居民生活水平的提高以及城市化进程的加
快而不断向前追赶。从20世纪80年代开始，美国MTD、德国STIHL、瑞典HUSQVARNA
等国际知名园林机械生产厂商开始进入我国市场，将各类园林机械产品引入我国，
同时也促进了国内相关行业的发展。我国改革开放进入新的时期后，经济快速发展
，城市化进程不断加快，城市公共绿化面积逐年增长；同时，居民收入水平显著提
高，对居住环境的要求也不断上升，别墅区、生活小区、企业绿化以及城市公共绿
地的绿化建设不断完善，园林机械产品需求持续提升。在此背景下，我国的园林机
械行业迎来了发展的契机，涌现出众多规模不一的园林机械生产企业。
在园林机械零部件这一细分行业领域，由于人力成本、运营成本不断上升，欧美等
发达国家及地区的园林机械整机生产厂商纷纷将产能向具有成本优势和产业链完整
度优势的发展中国家及地区转移，采购由当地企业生产的零部件产品进行组装或者
与当地的生产厂商进行包括OEM、ODM等在内的多种形式的合作。随着技术进步和自
动化水平的逐步提升，以公司为代表的国内园林机械零部件供应商正靠着自身成长
，跨越性能认证、客户认证、资金实力等壁垒与阻碍，逐步具备与国外竞争对手一
较高下的能力。而随着国内园林机械零部件企业十几年如一日的持续改善与技术积
累，我国企业的竞争力已逐步从最初的产品成本优势提升至产业链配套完善优势、
大批量质量稳定优势，已日益成为园林机械零部件产品在世界范围内的主力提供方
。
根据TheFreedoniaGroup《GlobalPowerLawn＆GardenEquipment2025》的研究分析
，2023年和2024年，全球动力草坪及园艺设备销量均出现下滑，较2021年和2022年
的高位有所下降，原因是消费者的支出重点发生了转移。这一趋势预计在2025年仍
将在一定程度上持续，因为在疫情期间的消费中有很大一部分属于提前消费，而原
本这些消费级动力草坪及园艺产品会在后续年份中进行替换。因此，伴随着园林机
械整机的市场终端需求的临时减少，且2022年下半年起，受国际政治经济环境变化
、因海运等因素导致客户提前备货等影响，美国和欧洲地区出现了较为严重的通胀
和产品胀库现象，来自公司园林机械零部件主要客户的订单出现不同程度减少。20
24年度至今，园林机械整机市场需求开始修复，总体需求稳步提升。
（2）汽车零部件行业发展状况
公司汽车零部件产品主要为多种品规的精密铝合金压铸件。从应用范围看，公司汽
车零部件产品用作汽车制造，根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017）最新标准，汽车零部件行业属于汽车制造业（C36）中的汽车零
部件及配件制造（C3670）。
汽车发动机、变速箱、传动转向系统、电子控制系统等汽车零部件中采用了大量精
密铝合金压铸件。在“碳中和”背景下，随着人们对汽车节能减排的愈发重视，汽
车产业呈现了以铝代钢、以铝代铁、轻量化生产制造的趋势。根据国际铝业协会的
相关数据，对于燃油车，重量与耗油量大致呈正相关关系，汽车质量每降低100kg
，每百公里可节省约0.6L燃油，减排800-900g的CO2；对于电动车，重量与耗电量
呈正相关关系，纯电动汽车整车重量若降低10kg，续驶里程则可增加2.5km。精密
铝合金压铸件及其组件是汽车轻量化的核心，对于传统能源汽车和新能源汽车的节
能减排均具有重要意义。
目前全球汽车零部件中精密铝合金压铸件市场整体呈现持续快速发展的态势。方正
证券早在2014年出具题为《车用铝材的春天，风从北美来》研报就指出，汽车各个
主要部件用铝渗透率提高已经成为汽车行业发展的趋势。具体反映在平均单车用铝
量上，1980年北美地区每辆车平均用铝量为54千克，到2010年这一数值增长到154
千克，预计到2025年这一数值将会接近325千克。而2016年10月中国汽车工程学会
发布的《节能与新能源汽车技术路线图》对我国车辆整备质量和单车铝合金用量也
制定了未来的发展目标，因此，汽车精密铝合金压铸件在目之所及的很长一段时间
内，将凭借轻量化的优势，拥有十分广阔的市场需求。随着杜商精机的加入，公司
的汽车零部件产品类别也从精密铝合金压铸件为主，叠加精密铁制汽车零件及组件
，生产工艺类型更加丰富，加工技艺愈发完善，成套组件及系统产品供应能力得到
显著提升。
从整车市场发展角度来看，据中国汽车工业协会统计分析，2024年，汽车产销累计
完成3128.2万辆和3143.6万辆，今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，国家层
面实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措
，经济运行总体平稳。2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆
，同比分别增长12.5%和11.4%。近些年来，我国商用车市场销量跌宕起伏。2020年
，受国产品淘汰、治超趋严以及基建投资等因素拉动，商用车市场大幅增长，产销
达到峰值；随后2021年市场需求出现下降，2022年跌落谷底为2009年以来的最低水
平；2023年，受宏观经济稳中向好、消费市场需求回暖因素影响，加之各项利好政
策的拉动，商用车市场谷底回弹，实现恢复性增长。到了2024年，商用车产销分别
完成380.5万辆和387.3万辆，同比略微下降5.8%和3.9%。2025年1-6月，商用车产
销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。
（3）液压零部件行业发展状况
公司子公司杜商精机致力于液压零部件的研发、生产和销售，产品主要包括液压阀
及组件、气动阀及组件、泵/马达零组件及其他各类阀件，广泛应用于工程机械、
工业机械、半导体和商用车功能模块领域。根据国家统计局2017年修订的《国民经
济行业分类》（GB/T4754-2017）最新标准，该类产品属于通用设备制造业（C34）
中泵、阀门、压缩机及类似机械制造品类下的液压动力机械及元件制造（C3444）
。
国外液压件行业发展历史较长，行业较为成熟，产业集中度较高。经过长期的发展
与完善，液压技术已经发展成为包括传动、控制和检测在内的一门完整的自动化技
术，液压技术的应用程度已成为衡量一个国家工业发展水平的重要标志。发达国家
90%的数控加工中心、95%以上的自动生产线以及95%的工程机械都采用了液压技术
，并且随着液压技术不断向高压、大流量、集成化、电液一体化方向发展，其应用
的范围还将不断得到扩展。
我国液压件行业起步于20世纪50年代，最初主要应用于仿苏的磨床、拉床等机床行
业，随后又逐渐推广到工程机械、农业机械等行走机械领域。随着国民经济以及装
备制造业的快速发展，目前我国液压件行业已成为一个具有专业化生产体系、产品
门类比较齐全、基本能满足下游各行业配套需要的产业。我国液压行业虽然起步较
晚，和国外先进技术水平相比仍存在较大差距，国内外企业在液压元件技术积累与
制造经验方面存在一定差距，中高端液压产品长期依赖进口。这些中高端产品中，
90%的液压零部件受制于国外，70-80%的利润被国外液压产品制造商获龋
但在我国经济的持续快速增长和装备制造业转型升级的需求带动下，液压技术在工
业各个领域的应用不断得到拓展。在越来越注重自主可控和进口替代的当下，液压
零部件也是国家急需解决实现自主可控领域的重要环节，其所在市场拥有超过100
亿元市场空间以及产品高附加值、高毛利率的特征，对于国内优质液压元件企业意
味着广阔的增量发展空间与良好的成长机遇。杜商精机等高端液压零部件制造企业
，也将顺应着这股时代的潮流，应运发展、成长壮大。
按下游分类，工程机械是液压市场最大下游，是液压元件需求增长的重要驱动力。
国内液压行业的下游应用主要包括各类行走机械、工业机械与大型装备，其中，工
程机械占比最高，达到41.9%。根据中国工程机械行业协会统计数据，2025年1-6月
，国内工程机械行业经济运行逐步向好，其中，国内市场逐步恢复，出口继续保持
稳定增长，纳入中国工程机械行业协会统计的12大类主要产品累计销售106.3万台
，同比增长6.18%，出口额282.5亿美元，同比增长9.34%。
2、行业地位
在园林机械零部件行业方面，公司是我国该行业主要的零部件生产销售企业之一，
是STIHL、HUSQVARNA、MTD、HONDA、TTI、EMAK等国际知名园林机械整机厂商的长
期业务合作伙伴。公司的主要园林机械零部件产品点火器、飞轮以外销为主。未来
，公司将在稳固现有行业地位的同时，进一步在技术与产品领域积极拓展，力争满
足客户更加多样化和自动化的零部件产品需求，巩固消费级市场的同时，加大专业
级、商用级整机领域的推进，并持续关注行业新兴产品及发展方向，深耕主业，与
客户一同探索行业未来的新增长点。
在汽车零部件行业方面，公司及子公司是克诺尔集团、盖茨、舍弗勒、东风富士汤
姆森、西安双特等客户的长期合作伙伴。未来，公司将进一步提高技术水平、扩大
生产能力，提高市场份额，大力发展汽车零部件领域业务，深化与现有国内外知名
汽车零部件客户的合作，优化产品结构、丰富产品种类，拓宽产品线。同时，公司
将大力拓展新客户，向国内外知名汽车零部件配套厂商拓展，尤其是新能源汽车领
域，为客户提供质量更加优异、附加值更高的产品，不断提高公司产品在国内外市
场份额。
而在液压零部件方面，杜商精机自其原股东成立之日起便在行业内数十年如一日精
益求精，与国际一线液压产品品牌客户如卡特彼勒、派克汉尼汾、博世力士乐及潍
柴液压等都建立了长期合作伙伴关系，并连续多年获评“优秀供应商”、“优秀合
作伙伴”，拥有着先进的加工装配设备、丰富的生产管理经验、完善的制造和质量
控制体系，其产品已在工程、工业和半导体液压、气压系统中表现卓越，且日益作
为“高品质、可信赖”的代名词，成为相关领域“进口替代”的生力军。
3、主营业务及主要产品
公司主要从事园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售，产
品主要包括点火器、飞轮、汽缸等园林机械关键零部件，多种品规的精密铝压铸及
铁件汽车零部件和工程、工业及半导体设备用高端液压控制零部件，广泛应用于割
草机、油锯、绿篱机等园林机械终端产品，汽车传动、制动、调温系统及新能源汽
车领域和工程机械、工业机械及半导体设备的精密控制单元。按行业分，主要分布
于园林机械、汽车和液压零部件行业，按产品类型分，则主要分为电控类和机械类
。依靠着年产千万套级别点火控制技术和铝压铸、机加工制造工艺方面十几年的开
拓与积累，公司长年严格遵照IATF16949、ISO9001质量管理和ISO14001环境管理体
系的规范运营。公司始终坚持过程控制，确保客户需求及时响应，大批量生产高质
稳定。
报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
2、经营模式
公司经营模式可以根据不同类别的产品来看：
（1）园林机械零部件经营模式
全球经济一体化加速了园林机械产业产能的转移，部分发达国家和地区的园林机械
厂商已经开始将产能向发展中国家和地区转移。现阶段，国内大部分园林机械生产
厂商主要以OEM的方式为国外企业提供贴牌生产，少数具有自主品牌和自主知识产
权的企业通过多年的技术积累和创新，成功实现了由OEM向ODM的转型，同时开始致
力于OBM经营。公司主要为整机生产厂商配套生产相关零部件，整机生产厂商通常
会长时间严格考察和选择其合格供应商。零部件企业必须持续、稳定地符合整机生
产厂商在产品质量、性能和产能等方面制定的标准和要求才能正式成为其合格供应
商。但双方合作关系一旦确立，通常能长时间保持稳定，相互依存。公司主要是先
与客户签订框架协议，再根据客户后期陆续下达的定期预测订单及正式订单，来安
排研发、设计、送样，再到小批量试生产、量产。
（2）汽车零部件经营模式
汽车零部件生产企业的业务内容及经营模式更多受到整车行业发展状况的影响。在
汽车零部件压铸领域，规模较大的企业主要有两类：一类是汽车整车生产企业的配
套企业，从属于下游的集团公司，市场化程度相对不高；另一类是独立的汽车压铸
件生产企业，专门从事汽车精密压铸件的生产，与下游客户建立了较为稳定的长期
合作关系，特点是适应多个客户对压铸件采购的不同需求、压铸件品种多、产量及
品种都受客户订单影响。公司便是这类独立企业的代表，经营模式主要是订单式生
产，根据订单来安排研发、设计、采购及生产，竞争力相对较强。公司各子公司，
主要面对的均为合作多年的一级供应商及整车企业客户，也都实现了ODM经营，在
新品环节便与客户共同研发、同步开发。严格按照IATF16949体系，履行PPAP开发
流程，确保批量生产高质稳定。
（3）液压零部件经营模式
液压零部件的经营模式与园林机械零部件及汽车零部件的类似。公司专门负责液压
零部件业务的杜商精机，设置有专门负责采购原材料、辅料等物资的采购部。采购
部负责收集并分析原材料和辅料的市场价格，控制采购成本，对供应商进行评估、
筛癣考核，并建立和完善供应商管理制度。
公司在液压零部件方面主要是以OEM的模式，在与客户签订框架协议的前提下，根
据客户需求预测和陆续下达的订单，严格按照行业体系和规范准则，安排研发、设
计和生产、销售，为工程机械整机客户提供高质稳定的液压零部件产品。杜商精机
具有IATF16949体系认证，一般会在客户验厂通过后，接受客户提出的产品开发要
求，再对产品进行试制、小批量试生产。在批量认可合格后，客户会进一步扩大订
单并要求公司开始批量供货。杜商精机主要采取订单驱动的生产模式，按照客户订
单实行以销定产，可以根据生产计划来制定原材料采购计划，有效控制原材料的库
存量和采购价格。按照和客户所签的合同和采购计划，杜商精机的生产计划部会按
照客户仓库剩余产品和在途产品数量，计算下一批产品的出货时间，进而编排生产
计划，保证客户仓库有合理的库存。
报告期内，公司及子公司的经营模式未发生重大变化。
二、核心竞争力分析
1、研发与技术优势
研发创新是保持公司活力和维持竞争优势的基矗公司历来在立足主业的基础上，高
度重视研发创新，配备了业内海外尖端人才领衔、高级工程师带队、中级工程师为
主的研发团队。研发团队在产品研发、设计阶段就开始对每一个细节进行优化，对
产品的材料成本、工艺、质量进行充分考虑，做到产品研发与设计上的低成本性和
高可靠性，具备与客户同步开发新产品的研发能力与快速反应能力，在满足客户需
求的同时，努力提高生产效率、降低生产成本、确保产品质量。较强的研发能力和
技术优势保证了公司可以持续向市场提供质量高、性能可靠、成本较低的产品，为
公司赢得了良好的市场口碑及优质的客户资源，同时也为公司的盈利能力提供了保
障。
公司设有省级高新技术研究开发中心，公司研究院被认定为省级企业研究院。截至
报告期末，公司及子公司现行有效专利总计219项，其中美国发明专利7项，日本发
明专利1项，国内发明专利43项和国内实用新型专利168项。同时，公司子公司还拥
有5项软件著作权和1项作品著作权。
2、产品质量优势
点火器、飞轮、汽缸是园林机械关键零部件，与园林机械整机设备运行的稳定性密
切相关。为降低故障率，下游整机客户对零部件产品的可靠性、稳定性、安全性有
着严格要求。同时，汽车精密压铸零部件的质量直接关系着汽车整车的行驶安全，
其质量也必须高度可靠。为确保公司产品和服务质量符合相关要求，公司借鉴国际
先进的质量管理模式，采用国际通行的质量管理控制方法，对产品质量实施全程监
控，在采购、生产、销售等各个环节建立了一系列质量管理制度并有效执行，充分
保证了公司产品质量。而在液压零部件方面，杜商精机则是历经数十载世界级行业
龙头企业的检验，品质要求深入到了从研发到生产乃至发货的每一个环节，严格遵
守PPAP流程执行，高标准全检，确保“杜商出品，必属精品”。
公司及子公司已通过ISO9001质量体系、ISO14001环境体系以及IATF16949汽车行业
质量体系认证，同时也通过了全球知名园林机械整机生产企业、国内外知名汽车零
部件制造企业和世界一流工程机械整机厂商的产线及产品认证。在长期的合作过程
中，公司保证了稳定的产品质量，为进一步开发客户奠定了坚实的基矗依托于产品
的良好质量及优质服务，公司在其广大的客户群体中获得了较好的口碑，先后被富
世华、STIHL、MTD、卡特彼勒、派克汉尼汾、博世力士乐、西安双特及潍柴液压等
国际知名客户评为“最佳合作典范奖”、“年度供应商”、“优秀质量奖”、“最
佳压铸件供应商”、“优秀供应商”、“优秀合作伙伴”等。
3、客户结构优势
公司凭借自身良好的研发技术优势和产品质量优势，不断开拓优质客户，赢得了ST
IHL、富世华、HONDA、MTD、TTI、EMAK等全球知名园林机械整机厂商以及克诺尔集
团、东风富士汤姆森、西安双特等国内外知名汽车零部件制造企业的青睐，并与之
建立了长期合作关系。而杜商精机则更是数十年如一日坚持品质管理与技术服务，
赢得了卡特彼勒、派克汉尼汾、博世力士乐和川崎等国际知名客户和三一重工、潍
柴液压、力源液压、西安双特、威孚精密、晶盛机电等国内一流客户的信任。
公司的客户对于产品质量、交货速度等有较为严格的要求，在最终确定供应商之前
，都会对候选供应商进行至少三至五年的严格考核。一旦通过其考核并成为合格供
应商后，这一合作关系通常将长期保持稳定，粘性较强。这些行业知名、国内外领
先的客户虽然对于产品性能质量和交货速度等提出了较高的要求，但由于其自身产
品在市场中属于中高端产品，相应的同类零部件采购的价格较高，回款周期较短且
有保障，增益了公司的应收账款账龄结构，减少了营运资金方面的压力，有利于公
司扩大生产经营。因此，优质的客户结构也是公司的核心竞争力之一。
4、品牌优势
企业品牌的创建是一个漫长的过程，需要经过长时间的积累。品牌是客户对企业产
品质量与性能、知名度和售后服务等多种因素的综合评判，它能有效突破地域之间
的壁垒，进行跨地区经营，良好的品牌美誉度和知名度是用户选择产品的主要依据
之一。近年来，公司曾先后获得“浙江省著名商标”、“浙江省知名商号”、“浙
江名牌产品”、“浙江出口名牌”等荣誉。随着下游客户对产品性能和服务的重视
程度日益提高，“锋龙”品牌的知名度和美誉度已成为公司市场竞争的重要优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国际贸易风险
报告期内，公司产品外销收入占主营业务收入的比例较高，其中以美元进行结算的
收入占比也较高，相比于国内部分以内销为主的企业，国际市场的需求变化对公司
经营的影响较为直接和重要。自2017年8月美国贸易代表宣布对中国启动“301调查
”起，境内外关税政策、贸易政策数次变化。若关税政策、贸易政策继续变化，国
际贸易风险进一步加剧，将可能对公司产品的出口进一步产生不利影响；如果国际
市场景气度下降或者其他出口客户所在国调整与中国的贸易政策，也将会直接影响
公司的市场拓展并对公司的经营活动产生不利影响。关税上调会造成公司销售至美
国的收入有所下降、关税费用上升等，对公司利润产生一定影响。
2、汇率波动风险
自2005年7月起，我国实行以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节、有管理的
浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元。2014年3月15日，中国人民银行宣
布，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元日交易价浮动幅度由1
%扩大至2%，人民币汇率波动更加市场化且更具弹性。2015年8月11日，中国人民银
行宣布自2015年8月20日起，完善人民币兑美元汇率中间价形成方式，人民币汇率
波动幅度明显扩大。
报告期内，公司产品外销出口比例较高，容易受汇率机制改革和汇率波动等宏观环
境影响。汇率波动对公司的影响主要表现在三个方面：一是影响公司出口产品的价
格竞争力。当人民币贬值时，有利于公司海外市场的拓展，扩大出口；当人民币升
值时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，从而影响公司的竞争力。
二是影响公司整体盈利能力。通常情况下，在公司产品的美元价格没有发生大幅下
降的情况下，美元对人民币汇率的上升将直接导致公司以美元计价的产品换算成人
民币的单价上涨，而美元对人民币汇率的下降将导致公司以美元计价的产品换算成
人民币的单价降低，从而影响公司的盈利能力。
三是影响汇兑损益。公司自接受定单、生产、发货，至货款回笼，存在一定的业务
周期，且主要采用美元结算，汇率波动可能导致公司出现汇兑损益，进而对公司的
经营业绩造成一定影响。
3、经营风险
（1）原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要包括铝材、钢材、液压零配件、冲压件、漆包线、塑料
件以及电路板等。近三年，公司直接材料占当期主营业务成本的比例较高。铝材、
钢材、液压零配件、冲压件、漆包线、塑料件以及电路板等主要原材料的价格变化
将直接影响公司的生产成本，从而影响公司的利润水平。如果原材料价格持续波动
，将给公司的经营业绩带来一定程度的影响。
（2）劳动力成本上升的风险
近年来，我国人口老龄化速度逐步加快、劳动力人口结构发生较大改变，由此引起
的劳动力成本持续上升进而导致产品竞争力下降，是许多制造企业所面临的共性问
题。公司所在地浙江地区的制造业较为发达，对劳动力的需求亦较大，随着社会生
活水平提高及物价上涨，未来公司员工工资水平可能继续上升，人工成本支出将可
能相应增加，从而对公司产品的竞争力产生一定不利影响。因此，公司面临劳动力
成本上升的风险。
（3）客户相对集中的风险
目前，公司对前五大客户的销售额合计占当期营业收入的比例较高，客户集中度较
高。公司客户主要为全球知名园林机械整机生产商、国内外知名汽车零部件制造企
业、全球知名工程机械整机企业。由于公司与这些优质客户建立起合作关系需要经
历严格的审核程序和较长的认证过程，因而一旦双方建立了合作关系，双方的信任
度、依赖度将会不断提高，双方的合作关系通常能够得以维持。此外，随着公司品
牌影响力的不断提升，市场开拓力度的不断加大，尤其是未来将更加关注国内市场
，公司的客户范围会不断扩大，客户集中度将会逐渐降低。
若公司主要客户因全球经济波动、国内经济增速放缓、市场竞争加剧等因素导致经
营状况发生重大不利变化，将给公司的销售和生产经营带来不利影响。此外，若公
司在产品质量、交货时间、售后服务等方面出现重大问题，不能持续满足主要客户
的要求和标准，将可能导致公司主要客户流失进而对公司经营业绩产生不利影响。
（4）毛利率下滑的风险
近三年，公司主营业务毛利率受美元兑人民币汇率及铝、铜等有色金属价格波动等
因素的影响存在着一定波动。在前期汇率、原材料价格存在较大波动之时，客户与
公司进行了充分的沟通，已尽其所能对公司的业务及双方的合作进行了支持。如果
未来出现人民币兑美元汇率上升、客户采购价格下降，或者主要原材料价格上涨等
情形，将导致产品毛利率下滑，进而导致公司主营业务毛利率下降。
4、园林机械电动转型替代的风险
相比传统的汽油机园林机械，电动园林机械具有噪音孝重量轻、适用范围广、更加
节能环保等优点，因此逐渐成熟的电动园林机械可能成为一种新的发展趋势。但从
动力、性能和价格来看，目前传统的汽油机园林机械仍具有较强的竞争优势，且世
界上主流园林机械整机厂商仍以生产汽油机园林机械为主，汽油机园林机械占据了
主要市场份额。尽管电动园林机械替代传统汽油机园林机械尚需一定时间，且目前
公司客户仍以传统汽油机园林机械的生产为主，若未来政府相关部门对绿色环保的
电动园林机械给予大力度政策支持，而公司在产品开发、技术研发等方面未能紧跟
技术发展趋势，导致公司未能及时有效提高电动园林机械产品在园林机械业务中的
比重，则将有可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
面对上述风险，公司将密切关注国内外宏观经济环境、政策法规、行业发展动态和
趋势等重大事件的发展，辨析市场变化中的机遇与挑战，积极把握发展窗口期。公
司亦将关注日常经营过程中面临的各项经营风险，以股东利益为先，不断提升经营
管理能力、优化发展模式、提升企业核心竞争力和抗风险能力，努力推动公司持续
健康发展。
四、主营业务分析
是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同报告期内，公司实现营业收入25,088
.74万元，较上年同期增长9.71%，实现归属于上市公司股东的净利润1,531.41万元
，较上年同期增长2,217.66%。公司报告期末总资产为115,221.01万元，较上年度
末增长1.69%，归属于上市公司股东的净资产为94,411.56万元，较上年度末增长23
.45%。报告期内公司盈利能力大幅上涨的主要原因系下游市场景气度提升、公司部
分新项目产品逐步上量带动公司营业收入上涨，园林机械板块收入较上年同期增长
11.63%，汽车零部件板块收入较上年同期增长12.47%，液压零部件板块收入较上年
同期下降1.25%，其他业务收入较上年同期增长34.17%；同时，公司加强成本费用
管控，持续深化降本增效，提高生产经营效率：营业成本控制成效较为显著，液压
零部件板块毛利率提升5.86%，园林机械板块毛利率提升4.18%；此外，因汇兑收益
增加、贷款及可转债利息减少，公司财务费用较上年同期下降370.52%。
报告期内，公司以市场为中心，积极应对内外销市场环境变化，配合现有客户、现
有业务做好贸易战的应对和调整工作，关注超过行业发展均速的海外细分市场，协
同客户做好业务拓展工作。同时，更大力度地拓展内销市场，不断发掘新的客户和
应用领域。公司从采购到生产、经营的各个环节夯实成本精细化管理，严格落实比
价机制，持续提升成本优势。
公司以提升效率为目标，持续注重高性价比的智能制造，对生产线进行智能化改造
，利用自动化、数字化等手段，实现生产过程的精细化管理，进一步提升研发能力
。2025年上半年，公司及子公司研发费用累计投入1,237.24万元，新增国内发明专
利2项、国内实用新型专利7项。截至报告期末，公司及子公司持有有效专利总计21
9项，其中美国发明专利7项，日本发明专利1项，国内发明专利43项和国内实用新
型专利168项。同时，公司子公司还拥有5项软件著作权和1项作品著作权。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜锋龙电机香港有限公司 ｜ 490.00｜ -｜ -｜
｜浙江麦胜机械有限公司 ｜ 3024.32｜ -｜ -｜
｜浙江锋龙科技有限公司 ｜ 1924.66｜ 517.24｜ 17910.34｜
｜浙江毅闯科技有限公司 ｜ 4048.42｜ -｜ -｜
｜浙江昊龙电气有限公司 ｜ 780.00｜ 40.63｜ 23574.31｜
｜杭州锋龙科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杜商精机(嘉兴)有限公司 ｜ 19086.68｜ 1003.89｜ 40006.35｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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