☆经营分析☆ ◇002783 凯龙股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提
供爆破服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民爆器材 ｜ 60787.38｜ 24872.52｜ 40.92｜ 34.92｜
｜爆破服务 ｜ 49957.86｜ 19297.57｜ 38.63｜ 28.70｜
｜硝酸铵及复合肥 ｜ 46556.12｜ 4870.35｜ 10.46｜ 26.74｜
｜其他 ｜ 10151.44｜ 1342.02｜ 13.22｜ 5.83｜
｜石料(含石灰) ｜ 6633.44｜ 2702.56｜ 40.74｜ 3.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜爆破服务 ｜ 49957.86｜ 19297.57｜ 38.63｜ 28.70｜
｜工业炸药 ｜ 34821.56｜ 16691.16｜ 47.93｜ 20.00｜
｜复混(合)肥料 ｜ 28771.28｜ 3416.87｜ 11.88｜ 16.53｜
｜管类及索类(含起爆具) ｜ 25965.81｜ 8181.36｜ 31.51｜ 14.92｜
｜硝酸铵 ｜ 17784.84｜ 1453.48｜ 8.17｜ 10.22｜
｜其他 ｜ 10151.44｜ 1342.02｜ 13.22｜ 5.83｜
｜石料(含石灰) ｜ 6633.44｜ 2702.56｜ 40.74｜ 3.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 174009.84｜ --｜ -｜ 99.96｜
｜国外 ｜ 76.40｜ --｜ -｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用爆炸物品 ｜ 133707.67｜ 50485.45｜ 37.76｜ 36.27｜
｜爆破服务 ｜ 102185.12｜ 33881.85｜ 33.16｜ 27.72｜
｜硝酸铵及复合肥 ｜ 100307.83｜ 16699.53｜ 16.65｜ 27.21｜
｜纳米碳酸钙、矿石 ｜ 18770.03｜ 2529.59｜ 13.48｜ 5.09｜
｜其他 ｜ 11630.48｜ 2408.85｜ 20.71｜ 3.16｜
｜合成氨及其副产品 ｜ 2008.72｜ --｜ -｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜爆破服务 ｜ 102185.12｜ 33881.85｜ 33.16｜ 27.72｜
｜复混(合)肥料 ｜ 58690.20｜ --｜ -｜ 15.92｜
｜管类及索类(含起爆具) ｜ 51845.52｜ --｜ -｜ 14.07｜
｜硝酸铵 ｜ 41617.63｜ 6375.85｜ 15.32｜ 11.29｜
｜乳化炸药 ｜ 40913.73｜ --｜ -｜ 11.10｜
｜膨化炸药 ｜ 19776.17｜ --｜ -｜ 5.37｜
｜矿石 ｜ 12506.69｜ 2750.05｜ 21.99｜ 3.39｜
｜震源药柱 ｜ 11375.56｜ --｜ -｜ 3.09｜
｜改性铵油炸药 ｜ 9042.28｜ --｜ -｜ 2.45｜
｜其他 ｜ 6494.18｜ --｜ -｜ 1.76｜
｜纳米碳酸钙 ｜ 6263.33｜ --｜ -｜ 1.70｜
｜纸箱及塑料制品 ｜ 5136.30｜ --｜ -｜ 1.39｜
｜合成氨及副产品 ｜ 2008.72｜ --｜ -｜ 0.54｜
｜水胶炸药 ｜ 754.42｜ --｜ -｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 368416.37｜ 107983.36｜ 29.31｜ 99.95｜
｜中国大陆地区以外的国家和｜ 193.48｜ 30.61｜ 15.82｜ 0.05｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销和经销 ｜ 368609.85｜ 108013.98｜ 29.30｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民爆器材 ｜ 62968.00｜ 25846.88｜ 41.05｜ 38.42｜
｜硝酸铵及复合肥 ｜ 49814.55｜ 8913.32｜ 17.89｜ 30.40｜
｜爆破服务 ｜ 38260.27｜ 11139.16｜ 29.11｜ 23.35｜
｜其他 ｜ 7558.30｜ 945.93｜ 12.52｜ 4.61｜
｜石料(含石灰) ｜ 5277.84｜ 660.20｜ 12.51｜ 3.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业炸药 ｜ 39082.74｜ 17888.55｜ 45.77｜ 23.85｜
｜爆破服务 ｜ 38260.27｜ 11139.16｜ 29.11｜ 23.35｜
｜复混(合)肥料 ｜ 30855.85｜ 4755.68｜ 15.41｜ 18.83｜
｜管类及索类(含起爆具) ｜ 23885.26｜ 7958.33｜ 33.32｜ 14.57｜
｜硝酸铵 ｜ 18958.69｜ 4157.64｜ 21.93｜ 11.57｜
｜其他 ｜ 7558.30｜ 945.93｜ 12.52｜ 4.61｜
｜石料(含石灰) ｜ 5277.84｜ 660.20｜ 12.51｜ 3.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 163808.67｜ --｜ -｜ 99.96｜
｜国外 ｜ 70.28｜ --｜ -｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用爆炸物品 ｜ 163012.67｜ 62289.24｜ 38.21｜ 43.14｜
｜硝酸铵及复合肥 ｜ 119439.61｜ 22113.16｜ 18.51｜ 31.61｜
｜爆破服务 ｜ 58374.82｜ 14599.14｜ 25.01｜ 15.45｜
｜纳米碳酸钙、矿石 ｜ 18362.49｜ 2923.73｜ 15.92｜ 4.86｜
｜其他 ｜ 15905.17｜ -1738.53｜-10.93｜ 4.21｜
｜合成氨及其副产品 ｜ 2781.01｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜复混(合)肥料 ｜ 67577.64｜ --｜ -｜ 17.88｜
｜爆破服务 ｜ 58374.82｜ 14599.14｜ 25.01｜ 15.45｜
｜硝酸铵 ｜ 51861.97｜ 14087.87｜ 27.16｜ 13.72｜
｜乳化炸药 ｜ 50239.82｜ --｜ -｜ 13.30｜
｜管类及索类(含起爆具) ｜ 48319.08｜ --｜ -｜ 12.79｜
｜膨化炸药 ｜ 24730.47｜ --｜ -｜ 6.54｜
｜改性铵油炸药 ｜ 21498.56｜ --｜ -｜ 5.69｜
｜震源药柱 ｜ 17360.79｜ --｜ -｜ 4.59｜
｜矿石 ｜ 14451.23｜ 3077.71｜ 21.30｜ 3.82｜
｜其他 ｜ 10134.55｜ --｜ -｜ 2.68｜
｜纸箱及塑料制品 ｜ 5770.62｜ --｜ -｜ 1.53｜
｜纳米碳酸钙 ｜ 3911.27｜ --｜ -｜ 1.04｜
｜合成氨及副产品 ｜ 2781.01｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜水胶炸药 ｜ 863.95｜ --｜ -｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 377096.72｜ --｜ -｜ 99.79｜
｜中国大陆地区以外的国家和｜ 779.06｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销和经销 ｜ 377875.78｜ 103067.07｜ 27.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司的主营业务
公司的主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产
和销售，并提供爆破服务。近年来，公司积极响应行业发展政策，紧抓发展机遇，
一方面通过横向兼并收购，提升民用爆破器材的产能，完善民用爆破器材在生产和
销售上的区域分布，增强公司在民爆行业的竞争力；另一方面延长产业链，完善业
务布局，实现纵向一体化发展。
一）主要产品与服务情况
1.民用爆破器材
民用爆破器材产品广泛应用于石油、煤炭、采矿、冶金、交通、水利、电力、建筑
、国防工业等多个领域，尤其在基础工业、大型基础设施建设领域中具有不可替代
的作用。公司生产的民用爆破器材产品主要包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵
油炸药、震源药柱和工业雷管。
2.硝酸铵及复合肥
公司生产的硝酸铵主要作为工业炸药的原材料，还可用于硝基复合肥生产、尿素硝
酸铵溶液生产及医药和其他硝酸盐生产。硝基复合肥适用于温室大棚作物、喜硝态
氮大田作物及花卉、果树、蔬菜、烟草、棉花等经济作物，特别适合于旱地作物施
用，适用于弱酸性、中性及偏碱性等各类土壤，可用作基肥和追肥。公司生产的硝
酸铵部分为公司的工业炸药和硝基复合肥生产提供配套，部分外销。
3.合成氨
公司生产的合成氨是化工行业的源头，可广泛应用于氨水、双氧水、磷酸一铵、磷
酸二铵、尿素、硝酸铵等产品的生产。
4.工程爆破服务
公司目前在湖北、宁夏、贵州、山东、新疆、辽宁等地拥有从事工程爆破业务的子
公司，上述子公司主要在其省内为公路、铁路、水利工程等基础设施建设及矿山开
采等提供工程爆破服务。
5.石料
公司生产的石料产品主要以不同规格型号的碎石组成集料的形式用于水泥、沥青、
碎石稳定土等各类混凝土和稳定材料中；用于道路、桥梁、隧道、堤坝河岸等建筑
工程的辅助工程中；同时可以以装饰材料的形式应用于各类建筑工程和带有美化效
果的场合以及用于石灰石等生产。
6.纳米碳酸钙
公司目前生产的纳米碳酸钙主要为硅酮胶、汽车胶和光伏胶专用的活性纳米碳酸钙
，具有白度高、比表面积大、活性好、吸油值稳定等特点，以及良好的触变性、分
散性、可控可调的胶体流变性能。
二）主要经营模式
1.采购模式
公司设立集采中心，专门负责大宗物资集中采购工作，并建立统一的电子采购平台
。
公司对合格供方资格进行统一管控，每年底统一组织评审，综合考察供方规模、资
质、供货能力及过往供货业绩决定是否将其纳入及保留在供应商网络管理体系内，
每种原材料合格供方不得少于三家。公司执行物资采购计划制度，各需求单位采购
部门根据生产计划、物资消耗定额及库存情况，编制月、周及临时采购计划。
公司工业炸药的主要原材料中，硝酸铵主要由公司控股子公司凯龙楚兴提供；包装
材料主要由公司控股子公司天华新材料提供。硝酸铵主要原材料为合成氨，主要由
控股孙公司凯晖化工自产；合成氨的主要原材料为煤，目前主要与大型煤炭企业建
立长期合作关系的方式进行采购。纳米碳酸钙的主要原材料为石灰石和煤，主要由
公司控股子公司东宝矿业自行进行招议标采购，公司集采中心进行监管。
除上述情况外，凡有两家及以上单位使用或能形成较大采购批量的或进行储备采购
的大宗物资，由集采中心按照公司“大宗物资集中采购管理办法”招标，根据招标
结果确定供货方；其他情况则由需求单位采购部门按照“比质比价”原则采购，且
两种方式下投标/询价单位必须不少于三家。
公司执行严格的采购合同制度，其中大宗材料采购签订年度合同，供应商根据公司
阶段性需求，分期、分批组织供货。
2.生产模式
公司每年制定年度生产计划，并列入公司年度经营计划，经董事会审议通过后下发
至各分子公司执行。
公司在备有安全库存的基础上以销定产，并且工业炸药全年产量不能超过行业主管
部门核定的安全生产许可能力。公司生产部门根据销售部门下达的月计划编制月度
生产计划、安排生产班次，根据销售部门下达的周计划和临时生产计划进行分解，
形成每日的生产作业令，并下达给各生产班组，由各生产班组安排生产。生产过程
中，公司制定了严格的质量管理、安全管理和成本管理制度。
合成氨和硝酸铵生产线具有连续化生产的特点，无特殊情况不会停车。复合肥生产
则是在保证硝酸铵供应量的前提下以销定产，生产部门根据市场部提供的销售计划
编制生产作业计划并组织生产。同时公司的复合肥存在部分委托第三方贴牌生产的
情况，上述委托第三方生产模式均签订正式合同，并委派人员到受托企业实地考察
受托方的生产装置及其他相关质量保证的软硬件措施。
石料生产系按照生产能力并结合矿藏量、市场需求和天气情况等进行排产。氧化钙
按照每月市场部门提供的销售计划及客户需求产品指标安排生产。纳米碳酸钙生产
系根据市场需求，在保证一定库存量的基础上以销定产。
3.销售模式
目前，公司工业炸药、工业雷管产品采用直接向终端用户直销和通过民爆经营公司
销售并重的模式，湖北省内则主要通过湖北联兴销售给终端客户。公司震源药柱产
品直销给中石油、中石化等终端用户。在工业炸药、工业雷管销售流程上，公司与
客户签订销售合同后，客户可根据需求节奏向公司提出具体订单，公司根据订单组
织生产和发货。与此同时，客户到当地公安部门办理《民用爆炸物品购买许可证》
和《民用爆炸物品运输许可证》，在“两证”齐备的条件下公司向客户发货；货物
运到后，客户向其所在地公安机关回缴两证。在买卖行为成交后的3日内，公司按
照《民爆物品管理条例》将交易的品种和数量向所在地公安机关进行销售出库备案
。公司硝酸铵产品主要采取直销的方式，以工业炸药生产厂家为主要目标客户。购
买硝酸铵的客户需办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品运输许可证
》，流程与上述工业炸药流程基本一致。硝基复合肥主要采取全国各地农资公司代
理销售模式和向大型化肥品牌商直销的模式。合成氨产能与公司硝酸铵生产装置相
匹配，主要自产自用，基本不对外销售。
石料主要直接或通过中间商销售给周边商混站、沥青站、水稳站、砖厂、机制砂生
产企业及公路、高铁项目；氧化钙产品直接销售给荆门周边及河南部分地区的炼钢
厂、漂白粉生产企业；纳米碳酸钙产品采取直接销售模式，销售给建筑密封胶行业
、汽车胶粘剂行业、光伏胶行业的相关客户。
公司对客户进行严格的信用管理，销售部门负责客户信用调查，并执行动态管理，
每半年集中研究审定一次，据此确认客户的信用额度、信用期限等。此外，公司执
行严格的销售价格管控，针对工业炸药产品，各单位每年3月底前需将本
年度产品销售价格、销售政策报公司民爆子集团总经理、董事长批准后转综合管理
部备案；针对硝酸铵及复合肥产品则执行原材料价格与产品销售价格挂钩联动管理
；合成氨和石料产品则根据市场行情制定、调整价格。
4.省内特殊的销售模式
2006年7月，湖北联兴成立，省内除原有的少数大型直供客户外，工业炸药产品均
通过湖北联兴中转销售给各地民爆经营企业。
湖北联兴是由省内民爆生产企业和经营企业在平等自愿的基础上共同出资、并经原
国防科工委批准成立的、负责掌握民用爆炸物品流向的民爆安全管理平台。其职责
是加强省内民爆行业安全监督管理。湖北联兴成立后，生产企业和经营企业原有的
购销关系不变，购销意向仍由双方直接达成。实际操作中则通过湖北联兴进行购销
的备案和票面中转。2014年12月，国家发展改革委、工业和信息化部、公安部发布
《关于放开民爆器材出厂价格有关问题的通知》（发改价格〔2014〕2936号），放
开民爆器材出厂价格，具体价格由供需双方协商确定。2015年8月，湖北省物价局
、省国防科工办、省公安厅发布《转发关于放开民爆器材出厂价格有关问题的通知
》（鄂价工服〔2015〕108号），全面放开民爆器材出厂价格、批发价格和零售价
格，实行市场调节价；取消民爆器材流通费率控制和爆破作业服务费管理，由市场
竞争形成价格；省物价局印发的《湖北省民用爆炸物品销售作价办法》（鄂价工农
〔2008〕279号）停止执行。由于民爆行业的特殊性及多年来的销售惯例，公司在
湖北省内民用爆炸物品的采购和销售价格由交易双方协商确定，通过湖北联兴进行
中转，湖北联兴收取3%的管理费。
湖北省内民用爆炸物品通过湖北联兴交易的具体执行过程为：生产企业对湖北联兴
的销售和湖北联兴对经营企业的销售同时满足收入确认条件，生产企业按照协商确
定的销售价格向湖北联兴开具发票，湖北联兴按照销售价格的3%加收管理费后向经
营公司开具发票，货款支付则由经营企业向湖北联兴支付，湖北联兴扣除管理费后
将货款支付给生产企业。湖北联兴的设立主要是出于加强安全监督，便于掌握产品
购销信息的考虑，湖北联兴作为一个产品购销、流向信息的统一汇集点，生产企业
和经营企业的购销行为从下单、发货、收货到结算，所有流程的信息均通过湖北联
兴，湖北联兴基于该运作方式建立了湖北省民爆安全信息网，全面及时准确地掌握
民用爆炸物品购销及流向信息，因此湖北联兴在保障信息的及时性、全面性和准确
性方面具备明显优势，为主管部门提供了更加有效的监管手段，对行业安全管理信
息化水平的提高起到了非常积极的作用。
三)公司产品市场地位
公司系我国民爆行业优势骨干企业，是我国目前品种门类最齐全的民爆生产企业之
一，也是行业内为数不多具有完整产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，
同时公司各类产品性能优异，在行业内享有较高的知名度。
四)公司主要销售区域市场份额变化情况
民用爆炸物品属于危险物品，国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存储、使
用采取严格的管制措施，其安全管理及运输、存储成本高，因此具有明显的区域性
。公司产能分布位于我国中部的湖北省（总部），以及山东、辽宁、宁夏、新疆等
区域，良好的地理位置及合理产业布局使公司能够迅速、有效地应对市场需求。公
司民用爆炸物品销售已进入贵州、山东、甘肃、四川、重庆、陕西、福建、江苏、
江西、广东、广西、湖南、河南、河北、宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆
、辽宁、浙江、黑龙江、吉林、安徽、山西等全国绝大部分区域，是国内民用爆炸
物品销售覆盖面最广的企业之一。特别是近年来西部区域市场需求增加，公司紧抓
行业结构调整机遇，积极通过行业内兼并重组成功进入新疆市场，公司在新疆的民
用爆炸物品产能从并购时的1.4万吨增加到目前的6.01万吨，市场份额逐步增加。
五)主要的业绩驱动因素
报告期内，公司主营业务及经营模式未发生变化，民用爆破器材仍是公司经济发展
的支柱，其经营成果是公司整体业绩的主要来源。报告期内公司一方面通过继续优
化民用爆破器材产品产能布局，促进公司产能得到释放，从而促使公司获得更好的
经济效益；另一方面前期并购的几家子公司逐步走向正轨，为公司带来较为稳定的
利润来源。
（二）公司所属行业情况
公司所属的行业为民爆行业，民爆行业是推进现代化基础设施体系建设、保障国民
经济建设和社会发展需要的重要基础性行业。
一)民爆行业总体经济情况
报告期内，民爆行业总体运行情况平稳可控，炸药产量与去年同期基本持平。因市
场竞争加剧，产销总值同比呈下降趋势。2025年上半年，生产企业累计实现主营业
务收入200.67亿元，同比下降1.49%；累计实现利税总额57.12亿元，同比下降3.03
%；累计实现利润总额44.37亿元，同比下降4.07%；累计实现爆破服务收入172.72
亿元，同比增长18.29%。销售企业累计实现销售收入89.97亿元，同比下降16.84%
；累计实现利税总额6.52亿元，同比下降21.34%；累计实现利润总额3.79亿元，同
比下降32.05%；累计实现爆破服务收入5.56亿元，同比增长9.01%。截至报告期末
，粉状硝酸铵价格为2,264元/吨，同比下降12.91%，环比下降1.09%；多孔粒状硝
酸铵价格为2,396元/吨，同比下降9.81%，环比上升1.57%；液态硝酸铵价格为2,10
9元/吨，同比下降13.90%，环比下降0.80%。
二)民爆行业上下游情况
民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，
上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中硝酸铵为工业
炸药最主要的原材料，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。报告期内，
硝酸铵价格呈逐步下降趋势，使得民爆器材在市场竞争中有更多的价格空间。民爆
行业被称为“基础工业的基础，能源工业的能源”，行业下游主要面向煤炭、金属
和非金属矿山的开采等行业需求，与国民经济发展和全社会固定资产投资紧密关联
。在国民经济景气、固定资产投资增长、各类矿产需求旺盛时期，民爆行业也会处
于相对较好的发展阶段。
三)公司主要销售区域市场份额变化情况
民用爆炸物品属于危险物品，国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存储、使
用采取严格的管制措施，其安全管理及运输、存储成本高，因此具有明显的区域性
。公司产能分布位于我国中部的湖北省（总部），以及山东、辽宁、宁夏、新疆等
区域，良好的地理位置及合理产业布局使公司能够迅速、有效的应对市场需求。公
司民用爆炸物品销售已进入贵州、山东、甘肃、四川、重庆、陕西、福建、江苏、
江西、广东、广西、湖南、河南、河北、宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆
、辽宁、浙江、黑龙江、吉林、安徽、山西等全国绝大部分区域，并通过境内的石
油开采公司在海外的石油勘探开采，将产品销售海外，开拓海外市场，是国内民用
爆炸物品销售覆盖面最广的企业之一。
四)行业监管法律法规和产业政策
2021年11月，工业和信息化部印发《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》
，明确提出提高行业本质安全水平，深入推进智能制造，调整优化行业结构，严格
执行工业雷管减量置换为工业数码电子雷管政策，全面推广工业数码电子雷管。同
时，还提出支持行业龙头骨干企业实施跨地区、跨所有制重组整合，支持民爆企业
联优并强。2024年11月，国家标准化管理委员会发布了《民用爆炸物品生产、销售
企业安全管理规程》，对民爆生产与销售企业
安全管理总体要求、综合安全管理、建设项目安全管理、生产工艺管理、设备与设
施管理、作业场所管理等流程均作出了要求，对民爆生产企业技改方面起着重要的
指引作用。
2024年12月，工信部印发了《民用爆炸物品行业重大事故隐患判定标准》，该标准
为民爆行业整改重大安全事故隐患，有效防范遏制重特大生产安全事故提供了有利
依据。
2025年3月，工信部发布《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，要求
“到2027年底，民爆产品无人化生产线广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现
场实现无固定岗位操作人员；产业集中度进一步提升，形成3到5家具有较强国际竞
争力的大型民爆企业（集团）；产品结构和产能布局更加优化；产品质量保障能力
和有效供给能力显著增强；深入推进数字化转型；加快智能化改造”。
五）公司的应对措施
公司在民爆行业中拥有较高行业地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能
力等衡量行业内企业竞争力的各项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位
；是我国目前品种门类最齐全的民爆器材生产企业之一，也是行业内为数不多具有
完整产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在行
业内享有较高的知名度。结合目前行业的产业政策、发展形势及监管要求，2025年
下半年，公司将继续加大兼并重组力度，力争主要经济指标排名在行业中更靠前。
进一步提高各生产线自动化、智能化水平，全面提质增效提升创新发展能力，培育
壮大公司新质生产力。进一步优化民用爆炸物品产能布局，将布局不合理、产能利
用率低的产能转移至其他生产点，以获得更好的产能利用率和经济效益。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，公司在民爆行业中拥有较高的行业
地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各
项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位。公司的核心竞争力具体表现如
下：
(一)政策扶持优势
根据民爆行业产业政策和规划，行业主管部门大力支持行业内优势企业的发展，促
进资源配置向优势企业集中。加大结构调整力度，大力推动重组整合，大力化解过
剩产能，大力推行“一体化”模式。加快企业重组整合步伐，按照“政府引导，企
业自愿”的原则，鼓励企业重组整合；在行业政策上，向排名前十位的企业倾斜，
以支持优势企业并购重组，支持企业间联优并强，提升产业集中度。进一步优化产
能布局，除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民用爆炸物
品的许可产能。加强各项支持政策的协调和落实，指导地方和企业按照市场需求，
调整产能布局，使区域市场供需趋于平衡。
公司紧抓行业结构调整机遇，积极通过行业内兼并重组，实现了规模的快速扩张，
同时在产品质量、技术水平、安全管理等方面也取得了长足进步，达到了行业领先
的水平。截至本报告期末，公司生产许可能力达到28.1万吨，是湖北省规模最大、
全国排名前列的大型民爆生产企业，同时公司一直在积极寻找兼并标的，以不断扩
充自身的生产能力。公司位列政策扶持的范围，奠定了公司巩固行业优势地位的基
矗
(二)技术优势
公司在长期以来的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工大学、长
沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉理工大学、深圳市金奥博科技
股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势，取得相关行业关键
技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。
公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业技术中心
和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项产品、技术近
年来多次荣获湖北盛荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业协会科学技
术奖。
同时公司深耕民爆行业多年，对硝酸铵产品有深刻的理解和丰富的经验，有助于对
各细分品种硝基复合肥的研发及生产。公司控股子公司凯龙楚兴拥有目前国内最先
进的双加压法—加压中和工艺生产硝酸铵技术，硝酸铵溶液、高塔造粒硝基复合肥
生产技术。
(三)公司一体化发展的优势
为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近几年以民
用爆破器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民用爆破器材产
品、工程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。随着公司一体化发展经营
方式的实施，既促进了产品生产、使用环节的统一结合，提高产品质量、服务水平
及行业本质安全，也提升了公司的盈利能力。近年来，公司采取内涵式发展和外延
式扩张相结合的发展战略，业务板块、规模不断扩张，并获得了“2017年度中国上
市公司杰出产业链创新奖”。未来，公司将继续围绕一体化发展的思路，巩固竞争
优势，进一步增强盈利能力和抗风险能力，提升公司的行业地位。
(四)产品优势
公司民用爆炸物品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱
等系列产品，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管（电子数码雷管），是我国
品种门类最齐全的民爆生产企业之一。产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公
司的民用爆炸物品、硝酸铵及硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一
方面，公司民用爆炸物品性能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较
高的知名度和美誉度，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。子公司凯
龙楚兴自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的原材料，能够很好把控原材料的质量，并
且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥相比，能够做到全水溶，有效提高了产
品使用效果；另一方面，公司生产工业炸药的主要原材料主要从凯龙楚兴采购，在
能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要原材料也降低
了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的价格空间，
其产销量稳居全国隐形冠军地位。凯龙楚兴发展了硝酸铵的下游产业链，即硝基复
合肥产品，硝酸铵本身的市场加上硝基复合肥市场的不断扩大，使得凯龙楚兴的硝
酸铵生产装置能基本实现满负荷运转，对比产能释放不足的企业有较大的成本优势
。硝基复合肥料产品被评为“全国用户满意产品”。
(五)区位及产业布局优势
对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离有助于降
低企业的运输成本及提高民用爆炸物品的安全性，从而影响产品销售范围。公司主
要生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位
置。公司总部（荆门）、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点分布在省内的中部
及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的地理位置及合理的产业布局使公司能
够迅速、有效地应对市场需求，有助于公司在巩固并发展湖北市场的同时，进一步
开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、地缘等优势，加速市场开
拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外市场，保持省内、外市
场齐头并进的态势。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）安全管理风险
安全是民爆行业企业面临的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内企业
的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生产
许可能力甚至取消生产资质的处罚。虽然公司采取了一系列措施加强安全管理，但
是由于民用爆炸物品及原材料固有的危险属性，不能完全排除出现安全事故的可能
，从而可能对公司生产经营带来不利影响。
应对措施：一方面通过选择先进的工艺技术、生产设备及控制系统，提高系统运行
的本质安全度；另一方面通过制定和不断完善安全管理制度并严格执行，在公司范
围内构建了以“安全下意识”为核心的安全价值取向，从内部管理上提高安全性。
（二)宏观经济和下游行业周期性波动带来的需求波动风险
公司主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和
销售，并提供爆破服务。由于民用爆破器材、爆破服务的需求与煤炭开采、石油勘
探开发、金属和非金属矿山开采以及基础设施建设等固定资产投资密切相关，石材
产品需求与基础设施建设等固定资产投资休戚相关，硝酸铵的下游市场主要是民爆
行业，民爆行业对硝酸铵的需求量约占硝酸铵总产量的60%以上，而上述基础工业
发展及基础设施建设投资容易受到宏观经济周期性波动的影响，因此，宏观经济波
动及下游基础工业和基础设施建设的周期性波动会对公司盈利的稳定性带来一定的
影响。应对措施：加强对宏观经济的分析和掌握，增强对不确定不稳定性的认识和
应对能力，提升风险防范意识和水平，科学研判形势、主动作为。并及时调整战略
规划，将不利因素带来的负面影响降到最低。
（三)毛利率波动的风险
报告期内，公司的主营业务毛利率存在一定波动。公司主营业务毛利率的波动，主
要受原材料及能源采购价格、新收购子公司业务整合效果以及销售定价能力等多种
因素的影响。如果未来影响公司毛利率的相关因素发生不利变化，公司主营业务毛
利率有可能会进一步下降，从而对公司盈利能力带来较大不利影响。应对措施：公
司从多个方面采取了积极措施，一是与主要供应商建立了长期合作关系，以固定式
、规模化采购的优势换取更优惠的价格；二是提升公司的品牌影响力，增强与客户
的粘性关系，提升议价能力，从而有效规避毛利率波动的风险；三是制定严格的采
购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制。
（四)企业规模快速扩张带来的管理风险
近年来，公司内生式发展与外延式扩张同步进行，经营规模进一步扩大，参控股公
司数量也逐步增加，公司日常管理工作难度趋增，现有管理制度和管理体系面临诸
多新挑战。同时，监管部门对上市公司的规范运作要求日益提高，对公司的经营管
理能力和内控能力等提出了更高的要求。
近年来，公司先后收购了凌河化工、山东天宝、山东凯乐、凯龙世旺、东神天神等
多家民爆生产及爆破服务企业，民用爆炸物品生产能力及爆破服务业务快速提升。
被收购主体基本仍主要由原有经营管理团队负责，在此背景下，公司还需在机构、
人员、财务、业务等方面对上述主体进行整合。尽管公司与被收购主体均为民爆企
业，且公司委派的管理人员均具备丰富的民爆行业管理经验，但公司与上述主体存
在较大的地域差异、企业文化差异，在整合过程中能否实现对被收购主体的有效管
控及需要多长时间彻底完成整合存在一定的不确定性。如公司不能对被收购主体进
行有效整合，或不能对下属子公司进行合理管控，充分发挥协同效应；或者被收购
主体历史遗留问题得不到妥善处理；或者管理层对公司现行治理架构、内部管理流
程和人员结构等的调整完善无法适应公司快速发展的需要，则可能会出现子公司管
理失控的风险，从而对公司未来的经营业绩造成一定的不利影响。
应对措施：进一步加强管理，关注新增业务以及新增子公司能否在合规的基础上良
好融入公司体系，从而实现整体健康、有序地发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贵州凯龙万和爆破工程有限公｜ 3238.84｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛市和顺源建筑工程有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵定县顺翔危险货物运输有限｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州凯龙和兴危险货物运输有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州兴宙爆破工程有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜黔南州安平泰爆破工程有限公｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜钟祥市盛昌污水处理有限责任｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黄冈市永佳爆破有限公司 ｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜荆门市吉鑫物业管理有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜马克西姆化工(山东)有限责任｜ 48146.37｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜麻城凯龙科技化工有限公司 ｜ 706.00｜ -｜ -｜
｜葫芦岛市南票区民用爆破器材｜ 140.00｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州众泰城爆破工程有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜荆门市东宝区凯龙矿业股份有｜ 28110.20｜ 92.66｜ 85494.20｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜荆门凯龙民爆器材有限公司 ｜ 1600.00｜ -｜ -｜
｜京山京安工程爆破有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜京山京金矿业有限责任公司 ｜ 21410.00｜ -28.15｜ 8280.90｜
｜京山凯龙合力工程爆破有限公｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛凌河运输有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜京山凯龙矿业有限公司 ｜ 10000.00｜ -285.29｜ 14886.20｜
｜京山凯龙聚五兴建材有限公司｜ 28500.00｜ 654.18｜ 43260.56｜
｜贵州兴宙运输有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜京山花山矿业有限公司 ｜ 4980.00｜ -｜ -｜
｜京山长档口矿业有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜兰陵县宏安民用爆破器材有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰陵县鲁威爆破工程有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜吐鲁番天宝混装炸药制造有限｜ 1440.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吐鲁番天宝运输有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜吴忠市天力民爆器材专营有限｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吴忠市安盛民爆有限公司 ｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜天华新材料科技(惠州)有限公｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天华新材料科技(荆门)股份有｜ 1322.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏吴忠市安盛洪兴危货运输｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东凯乐化工有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜山东天宝化工爆破器材销售有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东天宝化工股份有限公司 ｜ 30253.17｜ 3542.93｜ 155723.00｜
｜山东天宝港务工程有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东天宝爆破有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜巴东凯龙化工建材有限公司 ｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜巴东县拓能爆破工程有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜贵州凯龙万和商贸有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜平邑县天宝化工汽车修理有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜平邑县天宝化工物流有限公司｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜平邑县天宝福利包装制品有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜微山县民爆器材有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜摩根凯龙(荆门)热陶瓷有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆天宝化工有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜新疆天宝混装炸药制造有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆天宝爆破工程有限公司 ｜ 8348.73｜ -｜ -｜
｜新疆燎原华天民爆器材有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昌吉天宝混装炸药制造有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜枣庄凯乐危险品运输有限公司｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜枣庄凯乐科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜武汉市江夏凯龙爆破工程有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市君丰华盛投资合伙企业｜ -｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北云之丰生态农业发展有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北八达物流有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯晖化工有限公司 ｜ 46600.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯祥新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯龙世旺工程有限公司 ｜ 163.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯龙八达物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖北凯龙工程爆破有限公司 ｜ 3938.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯龙楚兴化工集团有限公｜ 27819.13｜ 45.72｜ 168227.39｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北凯龙楚兴国际贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北凯龙龙焱能源科技有限公｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北泽弘气体有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖北荆飞马货物运输有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜湖北金羿凯龙新能源汽车产业｜ -｜ -｜ -｜
｜股权投资合伙企业(有限合伙)｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛凌河化工集团有限责任｜ 2828.00｜ 3942.76｜ 69552.75｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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