☆经营分析☆ ◇002680 长生退 更新日期：2019-11-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
人用疫苗产品研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疫苗销售 ｜ 68243.47｜ 61585.70｜ 90.24｜ 99.13｜
｜其他 ｜ 599.76｜ --｜ -｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜二类疫苗 ｜ 66810.04｜ 61279.35｜ 91.72｜ 97.05｜
｜一类疫苗 ｜ 1433.42｜ 306.34｜ 21.37｜ 2.08｜
｜其他 ｜ 599.76｜ --｜ -｜ 0.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疫苗销售 ｜ 153944.86｜ 133066.02｜ 86.44｜ 99.10｜
｜其他 ｜ 1392.53｜ --｜ -｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜二类疫苗 ｜ 142416.66｜ 129393.32｜ 90.86｜ 91.68｜
｜一类疫苗 ｜ 11528.20｜ --｜ -｜ 7.42｜
｜其他 ｜ 1392.53｜ --｜ -｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 40298.11｜ 34343.26｜ 85.22｜ 25.94｜
｜西南 ｜ 32684.14｜ 30061.88｜ 91.98｜ 21.04｜
｜华中 ｜ 28935.74｜ 25845.60｜ 89.32｜ 18.63｜
｜华南 ｜ 19776.74｜ 16466.66｜ 83.26｜ 12.73｜
｜华北 ｜ 16269.69｜ 14078.03｜ 86.53｜ 10.47｜
｜东北 ｜ 7347.20｜ --｜ -｜ 4.73｜
｜西北 ｜ 6387.26｜ --｜ -｜ 4.11｜
｜国外 ｜ 3638.52｜ --｜ -｜ 2.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疫苗销售 ｜ 62425.51｜ 53089.12｜ 85.04｜ 99.12｜
｜其他 ｜ 554.13｜ --｜ -｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜二类疫苗 ｜ 56179.76｜ 51034.09｜ 90.84｜ 89.20｜
｜一类疫苗 ｜ 6245.75｜ 2055.02｜ 32.90｜ 9.92｜
｜其他 ｜ 554.13｜ --｜ -｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 17295.02｜ 14622.12｜ 84.55｜ 27.46｜
｜西南 ｜ 12534.80｜ 11691.90｜ 93.28｜ 19.90｜
｜华中 ｜ 11789.05｜ 10386.13｜ 88.10｜ 18.72｜
｜华北 ｜ 6828.39｜ 5633.82｜ 82.51｜ 10.84｜
｜华南 ｜ 6459.82｜ 5262.76｜ 81.47｜ 10.26｜
｜西北 ｜ 3558.45｜ --｜ -｜ 5.65｜
｜国外 ｜ 2537.07｜ --｜ -｜ 4.03｜
｜东北 ｜ 1977.04｜ --｜ -｜ 3.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2016年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疫苗销售 ｜ 101497.38｜ 80285.87｜ 79.10｜ 99.71｜
｜其他 ｜ 293.59｜ --｜ -｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冻干人用狂犬病疫苗(VERO ｜ 49033.57｜ 43111.06｜ 87.92｜ 48.31｜
｜细胞) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜水痘减毒活疫苗 ｜ 30251.65｜ 25823.09｜ 85.36｜ 29.81｜
｜流感病毒裂解疫苗 ｜ 9506.12｜ 6544.61｜ 68.85｜ 9.37｜
｜冻干甲型肝炎减毒活疫苗 ｜ 8561.87｜ 2990.08｜ 34.92｜ 8.44｜
｜吸附无细胞百日咳、白喉、｜ 3687.62｜ 1455.63｜ 39.47｜ 3.63｜
｜破伤风联合疫苗 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜ACYW135群脑膜炎球菌多糖 ｜ 422.97｜ 333.39｜ 78.82｜ 0.42｜
｜疫苗 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜冻干狂犬原液出口 ｜ 33.58｜ 28.01｜ 83.43｜ 0.03｜
｜23价肺炎球菌多糖疫苗 ｜ 0.00｜ 0.00｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 25010.24｜ 19621.78｜ 78.45｜ 24.57｜
｜西南 ｜ 21974.15｜ 19608.15｜ 89.23｜ 21.59｜
｜华中 ｜ 16942.69｜ 14240.06｜ 84.05｜ 16.64｜
｜华南 ｜ 12462.21｜ 8925.25｜ 71.62｜ 12.24｜
｜华北 ｜ 8737.25｜ --｜ -｜ 8.58｜
｜东北 ｜ 6070.29｜ --｜ -｜ 5.96｜
｜国外 ｜ 5515.36｜ --｜ -｜ 5.42｜
｜西北 ｜ 5078.78｜ --｜ -｜ 4.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2017-12-31】
一、概述。
报告期内，公司各项工作按照既定计划稳步推进，疫苗产品保持了良好的销售势头
。2017年，公司实现营业收入155,337.39万元，同比增长52.60%；实现归属于上市
公司股东的净利润为56,627.71万元，同比增长33.28%。报告期内，公司各项重点
工作开展情况如下：
1.加强内控规范管理，提高规范运作水平。报告期内，公司按照证监会、深交所最
新政策要求，及时修订、补充了内部控制制度，确保了董事会、监事会和股东大会
等机构的规范运作和科学决策，充分发挥了董事会各专门委员会、独立董事在决策
中的重要作用。加强对董监高的规范培训，通过建立定期监管信息通报机制，对董
监高实施持续培训，增强守法合规意识，提升履职尽责能力。
2.实施股权激励计划，增强公司凝聚力。公司坚持“以人为本，科技创新”的发展
理念，为增强公司管理团队对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感，进一步
激发工作的主动性、积极性和创造性，按照《上市公司股权激励管理办法》的相关
规定，公司实施了股权激励计划，有利于建立健全公司长期、有效的激励约束机制
，实现股东、公司和激励对象利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效、持
续的回报。
3.加强研发合作，丰富产品储备。报告期内，公司与中国科学院微生物研究所正式
签订新型寨卡疫苗技术转让合同，公司受让中国科学院微生物研究所新型寨卡灭活
疫苗制备专有技术。通过与中国科学微生物研究所合作，将有利于加快公司寨卡疫
苗的研发进度。若项目能够成功研发并顺利实现成果转化，将进一步丰富公司的产
品结构，形成新的利润增长点，对公司未来发展有着积极影响。公司于2017年年末
增资长春华普生物技术股份有限公司，本次增资可以借助长春华普专业的研究团队
，实现对疫苗产业链上游的佐剂制品的布局，为未来进一步提高公司疫苗产品质量
，增强产品市场竞争力提供良好的技术支撑。
4.加强投资合作，助力公司发展。报告期内，公司决定投资2000万元作为有限合伙
人参与认购华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业（有限合伙），旨在借助专业机构
的投资能力、投资渠道及强大的资源整合能力，助力公司在医疗大健康领域寻求具
有良好成长性和发展前景的项目进行投资。
5.完善营销体系，提升销售能力。报告期内，公司积极适应新的疫苗管理政策相关
规范要求，加强销售管理，积极推动新的推广服务团队的整合和销售渠道的搭建，
为疫苗产品的顺利销售提供了保障。同时通过加强学术推广会议和公司调研，强化
与各级疾病预防控制机构联系，增进对公司产品优势质量和功效的了解，提高公司
疫苗产品的品牌影响力，有效地推进了公司业绩的快速增长。
6.加强研发管理，加快研发步伐。报告期内，长春长生开展了四价流感疫苗（成人
型、儿童型）的生产申报工作，完成了带状疱疹减毒活疫苗I、II期临床研究工作
，目前正在开展临床三期工作，23价肺炎多糖疫苗已经获得药物临床试验批件，即
将开展临床工作，黄热减毒活疫苗已经收到药品注册申请受理通知书。此外，其他
在研产品的各项研究工作亦在稳步进行中。截至报告期末，长春长生和无锡鑫连鑫
共获得专利14项，其中发明专利13项，外观设计专利1项。
二、核心竞争力分析。
长春长生是国内自营疫苗产品品类最为丰富的民营企业。长春长生目前在售冻干水
痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干甲型肝炎减毒活疫苗、流
感病毒裂解疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗6种
疫苗产品。疫苗行业属于关乎人身安全、受各部门高度监管的行业，自身或者行业
产品质量安全引发的“疫苗事件”难以事前完全控制，任何一个疫苗均在一定程度
上暴露在突发性事件引发的停产、禁售风险之中。因此，品种较为单一的疫苗企业
经营风险相对较高。丰富多元化的产品组合使得长春长生有效降低了经营风险，为
其持续稳定发展奠定了扎实的产品基矗
另一方面，疫苗产品研发时间长、前期投入大，从研发到可产业化到获得生产批件
上市至少需10年左右的时间。因此，形成丰富的产品组合难度更大，不确定性更高
，耗时更长。从这个角度，长春长生丰富的产品组合令其在疫苗市场上拥有难以复
制的竞争优势。
2、行业领先的产品技术。
长春长生始终坚持追求技术突破和创新，形成了行业领先的技术水平，并取得了一
系列技术成果。长春长生是中国首批自主研发销售流感疫苗及人用狂犬病疫苗（Ve
ro细胞）的疫苗企业，是国内少数可同时生产病毒及细菌疫苗的企业之一，是中国
最早获得许可采用细胞工厂技术生产甲肝减毒活疫苗的疫苗企业，疫苗产品品质居
行业前列。凭借多年技术积累，长春长生产品在行业业内具备了突出的技术优势。
3、丰富的在研产品储备。
长春长生注重开发新的生产技术及改进现有的生产技术，以提高产品质量及生产效
率，同时积极研发行业前沿产品。目前，长春长生已在多种疫苗产品的开发研制中
取得显著的成果，形成了符合产业趋势且市场前景广阔的产品梯队。目前，带状疱
疹疫苗已经开展三期临床工作，流感病毒裂解疫苗（四价）成人型、儿童型已经申
报生产，待受理。
23价肺炎多糖疫苗已经获得药物临床试验批件，即将开展临床工作，黄热减毒活疫
苗已经收到药品注册申请受理通知书，同时公司与日本GTS公司合作开发的阿达木
单抗生物仿制药进展顺利。
4、灵活的销售体系和广布的销售网络。
长春长生通过推广服务团队将产品销售给疾控中心，部分出口。通过20余年的积累
，长春长生已经形成了覆盖除西藏和港澳台地区外所有省份、自治区及直辖市的销
售网络，并在印度、柬埔寨、尼日利亚、埃及、白俄罗斯等欧洲、南美洲、非洲及
东南亚和中东地区十多个国家地区实现销售。
长春长生强大的境内外销售体系，一方面可以不断推进现有产品市场份额的扩大，
不断提高市场占有率，另一方面可以为疫苗新产品的市场开拓提供有力的销售支撑
。通过募集资金，长春长生将进一步优化现有的销售体系，进一步提升公司的营销
优势。
5、实力雄厚的研发团队。
通过内部培养和人才引进，长春长生在20多年的疫苗研发工作过程中培养了数十名
在病毒和细菌疫苗的研究开发、产业化领域具有技术专长的技术骨干，现已成为长
春长生实施产品研发的中坚力量。长春长生研究所所长鞠长军先生拥有免疫学研究
领域近20年经验，自1999年加入长春长生以来，作为课题负责人成功开发狂犬病疫
苗（Vero细胞），并研制了无佐剂人用狂犬病疫苗及冻干人用狂犬病疫苗。长春长
生研发总监王群博士，为吉林省专家库成员，曾任职于长春生物制品研究所和上海
交通大学，具备20多年从事疫苗与基因工程药物的经验。此外，公司还拥有一批专
家型的博士、硕士团队，领衔开发多项创新型研究课题，这些研发中坚力量为长春
长生研发工作和团队建设做出了卓越的贡献，同时也构筑起了长春长生行业领先的
研发团队优势。
6、优秀的管理团队。
长春长生大部分高级管理层成员自九十年代即加入长春长生，拥有丰富的疫苗行业
管理和运营经验，且互相之间合作默契。董事长兼总经理高俊芳女士自1994年起一
直担任长春长生的总经理，带领长春长生成为疫苗行业的领先者，被授予“2011年
全国三八红旗手”、“吉林省优秀民营科技事业家”、“长春市劳动模范”、“长
春市十大巾帼创业人物”、“长春市第二批有突出贡献的市级专家”、“2009年度
长春市科学进步奖特等奖”等荣誉称号，现任吉林省政协委员、长春市人大代表、
吉林省预防医学会第五届副会长、长春市工商联副主席。由研发中试生产向规模化
生产是疫苗产品产业化的关键环节，长春长生拥有25年的疫苗行业成功运营经验，
锻炼了一批从事疫苗生产和质量管控的中层技术骨干和管理人员，并积累了丰富的
疫苗整体运行经验，长生高层管理团队大多是从事疫苗行业多年，富有经验的专业
人员，为未来持续、大规模实现疫苗产业化奠定了坚实基矗
7、广泛的社会认同和强大品牌效应。
经过20余年的发展壮大，长春长生凭借丰富的产品组合、安全可靠的产品质量获得
了良好的市场声誉，形成了良好的市场品牌。长春长生先后获得国家科技部认定的
“火炬计划优秀高新技术企业”、“吉林省创新型科技企业”、“吉林省质量诚信
企业”、“2010年度百强民营企业”、“2013年度中国最具品牌力医药企业100强
”、“中国（行业）十大影响力品牌”、“亚洲名优品牌奖”和“吉林省战略性新
兴产业先进集体”等多项国家级、省级荣誉称号。良好的市场品牌一方面有利于长
春长生现有产品市场的不断巩固和开拓，另一方面也可以对新品种的市场推广起到
良好的促进作用。
注：公司应当披露报告期内核心竞争力（包括核心管理团队、关键技术人员、专有
设备、专利、非专利技术、特许经营权、土地使用权、水面养殖权、探矿权、采矿
权、独特经营方式和盈利模式、允许他人使用自己所有的资源要素或作为被许可方
使用他人资源要素等）的重要变化及对公司所产生的影响。如发生因核心管理团队
或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争
力受到严重影响的，公司应当详细分析，并说明拟采取的相应措施。
长春长生是经国家科技部、财政部和税务总局认定的高新技术企业，拥有超过5,50
0平方米的研发中心，超过35,000平方米的符合最新GMP标准的现代化疫苗生产基地
，是一家产品组合丰富、研发实力雄厚、经营历史悠久、业务规模领先的民营疫苗
龙头企业。长春长生是中国首批自主研发销售流感疫苗及人用狂犬病疫苗（Vero细
胞）的疫苗企业，是国内少数能够同时生产病毒疫苗和细菌疫苗的企业之一，是中
国最早获得许可采用细胞工厂技术生产甲肝减毒活疫苗的疫苗企业。
1、丰富的疫苗产品组合。
长春长生是国内自营疫苗产品品类最为丰富的民营企业。长春长生目前在售冻干水
痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干甲型肝炎减毒活疫苗、流
感病毒裂解疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗6种
疫苗产品。疫苗行业属于关乎人身安全、受各部门高度监管的行业，自身或者行业
产品质量安全引发的“疫苗事件”难以事前完全控制，任何一个疫苗均在一定程度
上暴露在突发性事件引发的停产、禁售风险之中。因此，品种较为单一的疫苗企业
经营风险相对较高。丰富多元化的产品组合使得长春长生有效降低了经营风险，为
其持续稳定发展奠定了扎实的产品基矗
另一方面，疫苗产品研发时间长、前期投入大，从研发到可产业化到获得生产批件
上市至少需10年左右的时间。因此，形成丰富的产品组合难度更大，不确定性更高
，耗时更长。从这个角度，长春长生丰富的产品组合令其在疫苗市场上拥有难以复
制的竞争优势。
2、行业领先的产品技术。
长春长生始终坚持追求技术突破和创新，形成了行业领先的技术水平，并取得了一
系列技术成果。长春长生是中国首批自主研发销售流感疫苗及人用狂犬病疫苗（Ve
ro细胞）的疫苗企业，是国内少数可同时生产病毒及细菌疫苗的企业之一，是中国
最早获得许可采用细胞工厂技术生产甲肝减毒活疫苗的疫苗企业，疫苗产品品质居
行业前列。凭借多年技术积累，长春长生产品在行业业内具备了突出的技术优势。
3、丰富的在研产品储备。
长春长生注重开发新的生产技术及改进现有的生产技术，以提高产品质量及生产效
率，同时积极研发行业前沿产品。目前，长春长生已在多种疫苗产品的开发研制中
取得显著的成果，形成了符合产业趋势且市场前景广阔的产品梯队。目前，带状疱
疹疫苗已经开展三期临床工作，流感病毒裂解疫苗（四价）成人型、儿童型已经申
报生产，待受理。
23价肺炎多糖疫苗已经获得药物临床试验批件，即将开展临床工作，黄热减毒活疫
苗已经收到药品注册申请受理通知书，同时公司与日本GTS公司合作开发的阿达木
单抗生物仿制药进展顺利。
4、灵活的销售体系和广布的销售网络。
长春长生通过推广服务团队将产品销售给疾控中心，部分出口。通过20余年的积累
，长春长生已经形成了覆盖除西藏和港澳台地区外所有省份、自治区及直辖市的销
售网络，并在印度、柬埔寨、尼日利亚、埃及、白俄罗斯等欧洲、南美洲、非洲及
东南亚和中东地区十多个国家地区实现销售。
长春长生强大的境内外销售体系，一方面可以不断推进现有产品市场份额的扩大，
不断提高市场占有率，另一方面可以为疫苗新产品的市场开拓提供有力的销售支撑
。通过募集资金，长春长生将进一步优化现有的销售体系，进一步提升公司的营销
优势。
5、实力雄厚的研发团队。
通过内部培养和人才引进，长春长生在20多年的疫苗研发工作过程中培养了数十名
在病毒和细菌疫苗的研究开发、产业化领域具有技术专长的技术骨干，现已成为长
春长生实施产品研发的中坚力量。长春长生研究所所长鞠长军先生拥有免疫学研究
领域近20年经验，自1999年加入长春长生以来，作为课题负责人成功开发狂犬病疫
苗（Vero细胞），并研制了无佐剂人用狂犬病疫苗及冻干人用狂犬病疫苗。长春长
生研发总监王群博士，为吉林省专家库成员，曾任职于长春生物制品研究所和上海
交通大学，具备20多年从事疫苗与基因工程药物的经验。此外，公司还拥有一批专
家型的博士、硕士团队，领衔开发多项创新型研究课题，这些研发中坚力量为长春
长生研发工作和团队建设做出了卓越的贡献，同时也构筑起了长春长生行业领先的
研发团队优势。
6、优秀的管理团队。
长春长生大部分高级管理层成员自九十年代即加入长春长生，拥有丰富的疫苗行业
管理和运营经验，且互相之间合作默契。董事长兼总经理高俊芳女士自1994年起一
直担任长春长生的总经理，带领长春长生成为疫苗行业的领先者，被授予“2011年
全国三八红旗手”、“吉林省优秀民营科技事业家”、“长春市劳动模范”、“长
春市十大巾帼创业人物”、“长春市第二批有突出贡献的市级专家”、“2009年度
长春市科学进步奖特等奖”等荣誉称号，现任吉林省政协委员、长春市人大代表、
吉林省预防医学会第五届副会长、长春市工商联副主席。由研发中试生产向规模化
生产是疫苗产品产业化的关键环节，长春长生拥有25年的疫苗行业成功运营经验，
锻炼了一批从事疫苗生产和质量管控的中层技术骨干和管理人员，并积累了丰富的
疫苗整体运行经验，长生高层管理团队大多是从事疫苗行业多年，富有经验的专业
人员，为未来持续、大规模实现疫苗产业化奠定了坚实基矗
7、广泛的社会认同和强大品牌效应。
经过20余年的发展壮大，长春长生凭借丰富的产品组合、安全可靠的产品质量获得
了良好的市场声誉，形成了良好的市场品牌。长春长生先后获得国家科技部认定的
“火炬计划优秀高新技术企业”、“吉林省创新型科技企业”、“吉林省质量诚信
企业”、“2010年度百强民营企业”、“2013年度中国最具品牌力医药企业100强
”、“中国（行业）十大影响力品牌”、“亚洲名优品牌奖”和“吉林省战略性新
兴产业先进集体”等多项国家级、省级荣誉称号。良好的市场品牌一方面有利于长
春长生现有产品市场的不断巩固和开拓，另一方面也可以对新品种的市场推广起到
良好的促进作用。
注：公司应当披露报告期内核心竞争力（包括核心管理团队、关键技术人员、专有
设备、专利、非专利技术、特许经营权、土地使用权、水面养殖权、探矿权、采矿
权、独特经营方式和盈利模式、允许他人使用自己所有的资源要素或作为被许可方
使用他人资源要素等）的重要变化及对公司所产生的影响。如发生因核心管理团队
或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争
力受到严重影响的，公司应当详细分析，并说明拟采取的相应措施。
三、公司未来发展的展望。
（一）行业格局和趋势。
从全球市场看：
根据医药市场研究机构EvaluatePharma发布的《worldpreview2017，outlookto202
2》，其对2017-2022年的制药产业前景进行了展望。根据这份报告的预测，全球疫
苗市场领域，GSK、默沙东、辉瑞、赛诺菲四大巨头将继续引领全球疫苗市场，各
大公司将分别占有大约20%的市场份额，销售额为55.68亿美元，预计到2022年市场
份额将小幅下滑至19.3%，销售额预计为68.26亿美元。根据EvaluatePharma的报告
，全球最畅销的疫苗品种依然是辉瑞的13价肺炎球菌疫苗。
2016年全球销售额达到60.34亿美元，占全球疫苗销售额的21.9%，预计到2022年销
售额将略有下降，但依然会达到57亿美元以上。紧随其后的是默沙东的HPV疫苗Gar
dasil，2016年的销售额为24.88亿美元，占全球疫苗销售额的9.0%，预计2022年将
达到25亿美元以上。
从全球范围看，疫苗市场未来重要的增长动力将是新型、重磅疫苗。例如赛诺菲的
DTPa-Hib-脊灰五联苗，2016年的销售额为16.54亿美元，占全球疫苗销售额的6.0%
，预计2022年将达到21.28亿美元。近年来，越来越多的国家重视和推崇这类联合
疫苗，这将是未来疫苗行业发展的一大方向。
从国内市场看：
1.疫苗政策持续助力行业发展。
2017年，国务院办公厅发布了《关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意
见》，提出了完善疫苗管理工作机制等六项工作内容，紧紧围绕着疫苗质量和接种
安全展开。《意见》中指出了促进疫苗自主研发和质量提升，支持新型疫苗，特别
是多联多价疫苗的研发和产业化，为行业的发展指明了方向。
2017年2月，国家发改委公布《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，也对
生物医药产业做了详细规划，包括对新型疫苗和生物技术药物的具体指导。
2017年5月，科技部公布《“十三五”生物技术创新专项规划》，新型疫苗研发技
术作为抢占生物医药产业的战略制高点。一系列疫苗新政都在鼓励企业提高研发能
力，在满足市场需求的同时，加快高水平、高质量的产品研发速度。这不仅对于保
障人民群众生命安全和身体健康具有重要意义，更对企业的产业升级和未来发展带
来更大的空间。
2.疫苗行业竞争格局整体稳定。
根据中检院的数据，从批签发数量看，一类疫苗仍占主导地位，批签发数量占全部
疫苗批签发总量的65%。一类疫苗市场延续了以中国生物技术股份有限公司旗下六
大生物制品研究所（长春、北京、上海、武汉、兰州、成都）占市场主导的格局，
但是近年来，随着长生生物等一批优秀民营企业的发展，一类疫苗市场民营企业占
比逐渐加大。一类疫苗虽然销售数量大，但由于价格因素的影响，其销售收入占疫
苗市场份额的比重并不高。传统一类疫苗接种率超过90%，其批签发数量呈现小幅
波动状态，潜在增量空间主要取决于新生儿数量。
二类疫苗由于属于自费接种，其良好的定价机制和相对较高的盈利空间使其成为国
营、民营、外资三方竞争的焦点。随着国内疫苗生产企业的研发和生产能力不断提
升，国产疫苗基本覆盖了发达国家疫苗上市品种，从2017年的批签发数据看，除百
白破-脊灰-Hib（五联苗）、13价肺炎结合疫苗、人乳头瘤病毒疫苗(HPV疫苗)外，
其他种类进口疫苗均有国产疫苗上市供应。由于中国巨大的市场吸引力，国外厂商
通过产品的差异化进行竞争，实现对中国疫苗市场的利益分享。
虽然我国疫苗产业经过多年技术积累，但大多数企业主要依赖对传统疫苗的改进，
同质化严重，竞争激烈。因此国内疫苗厂商若想保持竞争优势，需要加大对新型疫
苗如多联多价疫苗、多糖结合疫苗等的研发力度。此外，疫苗出口是国内厂商未来
发展的重要方向，疫苗出口的一个重要途径是通过世界卫生组织（WHO）预认证。
疫苗生产企业通过WHO预认证，是获得联合国等国际组织疫苗采购的前提条件，因
此通过WHO预认证无论是对产品的销售还是企业品牌的树立都将起到积极的促进作
用，目前国产仅有4个疫苗产品通过世界卫生组织（WHO）预认证，与印度的44款疫
苗通过预认证仍有较大的差距，未来仍有较大的提升空间。
3.新型疫苗产品获批上市激发行业新活力。
2016年，肠道病毒71型（EV71）灭活疫苗获批上市，2017年，人乳头状瘤病毒(HPV
)疫苗（2价和4价）、13价肺炎结合疫苗获批上市，上述新型疫苗弥补了国内市场
的空白，给疫苗行业带来了新的活力，满足了人们的差异化的疫苗消费需求。
以EV71疫苗为例，2016年获批上市，三家企业2017年合计批签发就达到1500万支，
充分说明了国内市场对新型疫苗的认可，新型疫苗带来的潜在增长空间值得市场期
待。
随着国家对疾病预防控制在卫生健康领域重大作用的愈发重视，相关政策支持的文
件陆续出台，疫苗行业的发展前景愈发明朗。可以预见，随着人们物质生活水平的
提高，健康保护意识的增强，主动接种疫苗的意识渐浓，对多联多价疫苗、多糖蛋
白结合疫苗、成人疫苗的接受和认知程度将显著提升，疫苗领域的消费升级趋势将
成为主要发展方向。此外，受政府免疫计划扩大、新疫苗获批、重大疾病防控等因
素驱动，未来疫苗市场的需求量将进一步提高，疫苗行业存在较大的成长空间。
（二）公司发展战略和经营计划。
公司将充分借助资本市场平台，紧紧围绕大健康产业，大力推进并购重组，构建“
产业+资本”的双轮驱动战略发展格局，以预防性生物产品为核心，不断拓宽公司
医药发展领域，丰富产品条线，逐步建立预防、治疗、康复为一体的系统性医药产
业平台，重点布局单抗、抗肿瘤以及基因治疗领域，持续提高企业核心竞争力，努
力打造产品结构合理、技术水平领先、综合实力突出的创新型高端医药科技企业。
2018年，公司的主要经营计划为：
1.以产品销售为核心，持续提高公司产品市场占有率。紧紧抓住四价流感疫苗先发
上市和水痘疫苗“一针变两针”政策逐步扩大范围的契机，强化市场营销网络建设
和产品市场推广服务，优化销售队伍结构，增强市场覆盖率和市场渗透率，扩大公
司销售规模和盈利水平，预计2018年度将实现销售收入18亿元-20亿元。
2.以疫苗改扩建工程为重点，加快实施募投项目。公司将加快实施水痘疫苗和狂犬
疫苗的改扩建工程、营销网络建设、信息化建设等募投项目的建设实施，通过产能
提高和管理效率的提升，夯实公司未来发展的基矗
3.以连云港项目为支撑，扩大产业布局。开展连云港项目的前期建设工作，按照高
起点、高标准的要求，将连云港项目打造成公司未来产业发展的中坚力量。
4.以自主创新为依托，加快新产品研发进度。创新是促进企业健康发展的源动力，
公司将加快对新产品、新工艺、新技术的研究开发，不断提高自主创新能力和成果
运用能力，为公司保持持续发展提供产品保证。
5.以出口创汇为目标，加快公司产品国际化步伐。公司坚定不移的推进国际化战略
，持续优化海外市场拓展模式，在巩固目前海外合作伙伴的基础上，继续扩大产品
国外注册认证，增加出口国家范围和出口数量。
6.以资源整合为抓手，加快健康产业布局。在强化内生增长的基础上，积极寻找符
合公司战略发展的标的资产，加大外延式拓展力度，推进公司健康产业布局加快完
成。
公司的经营计划并不构成公司对投资者的承诺，投资者对此应保持足够的风险意识
，并且理解经营计划与承诺之间的差异。
（三）可能面对的风险及对策。
1.行业政策调整的风险。
近年来，国家对制药行业的监管力度不断加强。
2015年版中国药典、新版GMP、新版GSP等法律法规的出台，以及2016年4月，国务
院修订了《疫苗流通和预防接种管理条例》，规范二类疫苗流通体系，对整个行业
在行业准入、生产与质量管理、销售等方面的要求均大幅提升，企业需要快速达到
并适应新的要求，客观上增加了企业的经营成本。公司将不断挖潜增效，紧跟新的
政策要求，不断完善研发、生产、销售等企业经营各个环节，积极应对新的挑战。
2.市场竞争加剧风险。
公司虽然上市的产品种类较多，但均非独家品种，部分产品的竞争厂家较多，后续
还将可能有新的竞争者加入，疫苗市场的竞争日益激烈，这些都将对公司产品的市
场占有率和销售价格造成不利影响。为应对这一挑战，公司将通过加快新产品研发
进度，实现产品的升级换代，加强质量管控，树立长春长生“万信”品牌值得消费
者信赖的品牌形象，同时加大出口认证力度，大力提升海外市场份额。
3.疫苗行业安全风险。
疫苗作为一种特殊药品，受到相关部门的严格监管，其整体安全性高于治疗性药品
。但公众对疫苗风险的认知不足和情绪效应，倾向于放大疫苗实际风险，涉及疫苗
产品任何确诊或者疑似事故都可能引发行业监管部门叫停销售或者接种者的排斥，
从而给产品需求带来不确定性。例如，2016年山东疫苗事件，虽然从目前国家药监
局公布的结果来看，问题主要出现在疫苗流通环节，同时现有证据也未能证明失效
疫苗会对接种者产生不良影响，但由于部分媒体对疫苗产品的渲染性不利报导，导
致一定程度上出现消费者对疫苗产品的不信任感，有可能在短期内对疫苗销售产生
不利影响。长春长生高度重视产品质量，并建立了高效的《药品不良反应报告及监
管制度》、《疑似预防接种异常反应（AEFI）分类诊断流程》等异常反应应对机制
，且在长达20多年的经营历史上没有出现重大安全事故，未来，我们将继续秉承“
质量是企业的生命线”的产品质量宗旨，为消费者提供值得信赖的放心产品，同时
公司将进一步完善营销网络建设，强化对冷链运输的监控。
4.产品研发及推广失败风险。
对于疫苗生产企业而言，创新乃重中之重，但由于疫苗研发生产过程具有的多学科
互相渗透、知识密集、技术含量高的特点，疫苗新产品从开始研发到最终走向市场
面临着诸多困难。疫苗新产品的研发周期一般需经历十年甚至更久时间，在此期间
企业需投入大量资金及人力，并且面临很高的研发失败风险。在疫苗新产品研发成
功之后，还面临着市场推广失败的风险。疫苗产品研发及获得国家相关部门批准的
过程耗时较长，在新产品推出之时，市场需求可能已经发生变化，存在新产品无法
取得预期效益的风险。公司一直坚持以市场为导向的研发策略，通过多维度论证，
谨慎立项；注重产品梯队长、中、短期的合理搭配；积极开展技术合作，科学评估
，及早识别、防范和控制风险，降低新产品研发失败和不能如期产生效益的风险。
5.销售的季节性风险。
众所周知，人体多种疾病的发生率与季节有着很大的相关性，与此相对应，疫苗的
接种时机在全年也并非平均分布，人们对于疫苗的需求也随季节而变动，例如，流
感的高发期通常为每年的十一月份至次年三月份，因此流感疫苗最好的接种时机为
每年的九月份至十一月份，在此期间，疫苗企业生产的流感疫苗销售量处于全年度
的高峰期，实现该疫苗在全年的大部分收益。长春长生产品组合较为丰富，有效降
低了经营业绩的季节性波动，但是由于流感疫苗等产品在年度内销售并不均衡，公
司经营业绩存在一定的季节性波动风险。
6.人才流失风险。
作为高新技术企业，人才是企业的核心资源，经过多年的经营，长春长生培养了一
批经验丰富的管理人才以及专业技术过硬的技术人才。在未来的发展过程中，如不
能采取有效的薪酬体系、激励政策吸引和留住优秀人才，调动和发挥员工的积极性
和创造力，将影响公司未来发展。为此，公司将不断提升公司管理水平，完善人力
资源管理体系，建立多层次、多元化的员工激励机制，增进员工对公司的认同感和
归属感。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2018-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜长生云港生物科技股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长生万信投资管理(平潭)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春长生生物科技有限责任公｜ 6649.03｜ 27068.93｜ 398454.95｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无锡鑫连鑫生物医药科技有限｜ -｜ 1425.28｜ 4761.72｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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