☆经营分析☆ ◇002574 明牌珠宝 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
黄铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠宝行业 ｜ 174242.38｜ 19820.31｜ 11.38｜ 89.84｜
｜房地产营销 ｜ 10694.87｜ 989.63｜ 9.25｜ 5.51｜
｜新能源光伏电池片 ｜ 9001.20｜ -5046.78｜-56.07｜ 4.64｜
｜光伏电站 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠宝首饰产品 ｜ 173987.91｜ 19678.32｜ 11.31｜ 89.71｜
｜房产营销服务 ｜ 10694.87｜ 996.21｜ 9.31｜ 5.51｜
｜新能源光伏电池片产品 ｜ 8850.53｜ -5028.52｜-56.82｜ 4.56｜
｜其他 ｜ 405.13｜ 117.15｜ 28.92｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 79252.13｜ 7645.36｜ 9.65｜ 40.86｜
｜直营 ｜ 51523.93｜ 4634.25｜ 8.99｜ 26.57｜
｜专营 ｜ 40534.43｜ 7275.41｜ 17.95｜ 20.90｜
｜其他业务 ｜ 19696.06｜ -4057.15｜-20.60｜ 10.16｜
｜加盟 ｜ 2931.89｜ 265.29｜ 9.05｜ 1.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠宝首饰行业 ｜ 306449.59｜ 37879.07｜ 12.36｜ 77.89｜
｜新能源光伏行业 ｜ 62223.46｜ -18361.06｜-29.51｜ 15.82｜
｜房产营销行业 ｜ 24755.40｜ 4899.95｜ 19.79｜ 6.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金饰品 ｜ 299537.27｜ 35268.24｜ 11.77｜ 76.14｜
｜新能源光伏电池片产品 ｜ 59670.28｜ -18677.30｜-31.30｜ 15.17｜
｜房产营销服务 ｜ 24562.33｜ 5156.55｜ 20.99｜ 6.24｜
｜其他 ｜ 4962.46｜ 1230.95｜ 24.81｜ 1.26｜
｜镶嵌饰品 ｜ 2429.65｜ 1134.68｜ 46.70｜ 0.62｜
｜铂金饰品 ｜ 2266.45｜ 304.84｜ 13.45｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 393428.45｜ 24417.96｜ 6.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 393428.45｜ 24417.96｜ 6.21｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠宝首饰 ｜ 193328.21｜ --｜ -｜ 79.44｜
｜光伏电池片 ｜ 38766.17｜ -4457.60｜-11.50｜ 15.93｜
｜房产营销服务 ｜ 11060.10｜ --｜ -｜ 4.54｜
｜光伏电站 ｜ 196.44｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金饰品 ｜ 189003.37｜ 22370.23｜ 11.84｜ 77.67｜
｜新能源光伏电池片产品 ｜ 38685.95｜ -4500.46｜-11.63｜ 15.90｜
｜房产营销服务 ｜ 10865.66｜ 3032.31｜ 27.91｜ 4.47｜
｜其他 ｜ 2143.96｜ 180.02｜ 8.40｜ 0.88｜
｜镶嵌饰品 ｜ 1522.99｜ 394.78｜ 25.92｜ 0.63｜
｜铂金饰品 ｜ 1128.98｜ 258.69｜ 22.91｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 105787.38｜ 7091.22｜ 6.70｜ 43.47｜
｜其他业务 ｜ 50022.71｜ -1670.04｜ -3.34｜ 20.56｜
｜专营 ｜ 48887.48｜ 10925.64｜ 22.35｜ 20.09｜
｜直营 ｜ 36660.94｜ 5254.24｜ 14.33｜ 15.07｜
｜加盟 ｜ 1992.41｜ 134.52｜ 6.75｜ 0.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠宝行业 ｜ 376450.54｜ 46893.31｜ 12.46｜ 95.61｜
｜房地产营销业务 ｜ 15068.79｜ 2390.22｜ 15.86｜ 3.83｜
｜新能源光伏电池 ｜ 2218.02｜ -131.47｜ -5.93｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金饰品 ｜ 366240.00｜ 43185.97｜ 11.79｜ 93.02｜
｜房产营销服务 ｜ 15068.79｜ 2390.22｜ 15.86｜ 3.83｜
｜镶嵌饰品 ｜ 4795.71｜ 1893.19｜ 39.48｜ 1.22｜
｜铂金饰品 ｜ 3053.26｜ 763.17｜ 25.00｜ 0.78｜
｜其他 ｜ 2392.48｜ 1062.54｜ 44.41｜ 0.61｜
｜新能源光伏电池片产品 ｜ 2187.12｜ -143.02｜ -6.54｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 393737.36｜ 49152.06｜ 12.48｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 183451.43｜ 9925.07｜ 5.41｜ 46.59｜
｜专营 ｜ 130435.08｜ 27523.42｜ 21.10｜ 33.13｜
｜直营 ｜ 45048.95｜ 8521.89｜ 18.92｜ 11.44｜
｜加盟 ｜ 17520.81｜ 888.65｜ 5.07｜ 4.45｜
｜其他业务 ｜ 17281.08｜ 2293.04｜ 13.27｜ 4.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事黄铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，
核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理，
公司作为珠宝首饰行业的主要企业之一，具有良好的行业地位和品牌影响力。报告
期内，公司主营业务未发生重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片
产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。
（一）珠宝首饰行业发展情况
根据国家统计局数据，2025年1-6月限额以上单位金银珠宝类零售额累计实现1948
亿元，同比增长11.3%，增速显著高于社会消费品零售总额的平均水平。
2025年上半年，中国珠宝市场呈现出黄金强势领跑而其他品类表现分化的特点，但
是受黄金价格新高且持续高位运行影响，黄金品类展现出“量减价增”现象，中国
黄金协会数据显示，2025年上半年我国黄金消费量505.20吨，同比下降3.54%，其
中黄金首饰199.83吨，同比下降26%；金条及金币264.24吨，同比增长23.69%。高
金价抑制黄金首饰消费，但随着年轻消费者群体消费习惯与偏好的结构性转变，克
重轻、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐；金店金条需求仍然旺盛，但利润
较低，地缘冲突加剧与经济波动性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条
和金币投资需求大幅度增长。
就渠道而言，线下门店仍是珠宝销售的主要场景，但线上渠道的销售份额正在稳步
提升，伴随线上线下多元化社交方式的不断普及，使得全渠道购物体验的重要性更
加突出。
（二）珠宝首饰业务主要模式
1、销售模式
公司线下采用批发、零售为主的经营模式，通过经销、加盟、直营、专营方式拓展
市场，目前公司线下营销网络分布全国各主要区域。同时，公司线上在天猫、淘宝
、京东、唯品会等主流电商平台设有旗舰店、企业店铺并持续发展其他网络营销渠
道，报告期内公司实现线上销售收入36768.21万元，同比增长45.83%，占公司销售
收入的18.96%。
2、生产模式
公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。
3、采购模式
公司通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料，通过现货模式采购铂金和钻石
原材料，公司采购模式未发生大的变化。
（三）珠宝首饰业务主要管理工作
报告期内，伴随黄金价格高企、消费偏好分化、市场竞争加剧等诸多因素，国内珠
宝首饰行业面临较为复杂的阶段性挑战。公司管理层审时度势，调整实施“稳加盟
，精自营，促发展”的线下渠道建设策略，加大线上渠道拓展和资源投入，统筹推
进线下线上业务协调发展，积极推动品牌升级、营销转化，加快新品输出、抢抓市
场机遇，优化数字化运营管理，提升珠宝首饰业务综合竞争力，保持主业经营稳步
向前。
1、有序建设线下渠道
经销加盟业务方面，公司加大对于客户的货品、价格、资金、营销、服务等多端体
系支持，经销加盟网络整体延续多层次扩张态势，新开品牌门店20余家；优质客户
持续培育壮大，部分区域市场建设取得显著成效，区域门店数量、销售实现快速增
长；客户管理得到切实规范，有效完善货品资金风险管控机制，经销加盟业务的综
合抗风险能力显著增强。自营业务方面，公司重点围绕提升品牌市场影响力、增强
门店盈利能力、增加利润贡献度的经营目标，实施区域自营门店布局战略性调整，
合理缩减低效门店，强化优势门店产品、形象、陈列、人员、营销各方面资源配置
，加速门店动销，提升毛利水平，严控经营成本，切实打造“精轻新”型高质量门
店，致力构建具备优秀竞争力、富有韧性的高效终端自营体系。
2、线上销售持续发力
报告期内，公司继续发力线上销售，将其作为重要助推引擎，持续优化资源、加大
投入以提升抖音、天猫、京东、唯品会品牌旗舰店及品牌直播间销售，新开设明牌
珠宝企业店铺，不断扩大线上销售规模。公司积极推动线上线下销售联动，聚焦小
红书平台、视频号等种草转化主阵地，新覆盖数十家抖音本地生活门店，叠加KOL
开盒、终端KOS助力，使得公司与消费者之间建立起广泛的线上线下渠道深度融合
路径，营造多样化珠宝消费体验，有效带动品牌声量、流量与销售转化。
3、品牌矩阵营销转化
公司立足品牌时尚雅致定位，紧抓市场潮流，凭借“精致黄金、高端传家金、优质
铂金、爆品单品”的丰富营销矩阵，以高端门店展示、新品主题巡展、爆品推广、
平台直播、代言人营销、达人带货等不同圈层喜好的互动方式丰富品牌场景露出，
向消费者多维度传递品牌元素及内涵，增进消费者对公司品牌产品的认知，通过持
续提炼可传播、可共情的品牌故事和印记符号，不断焕新品牌活力、增厚品牌吸引
力，带动消费者与公司品牌长期共鸣。公司加大会员体系营销，通过节点会员沙龙
、抖音本地等引流新增会员超10余万，不断加强品牌私域沉淀，扩大高质量会员占
比、提升会员复购，实现更精准有效的市场营销建设。
4、专注优质新品发掘
公司切实围绕时尚化、个性化、轻量化的产品发展趋势和消费者对于产品保值功能
的内在诉求，深度融合品牌元素印记，依托自身高效研发体系和先进制作工艺，积
极调整产品策略，打造具有高辨识度、高附加值、强竞争力的优质特色系列产品，
持续推动新品精品输出，有效夯实以悦己、礼赠、典藏、婚庆为核心的产品体系，
全方位满足消费者不同阶段的多元需求。报告期内，公司共开发推广黄金主题系列
产品数十款并大力推进铂金系列产品开发推广。
5、数字化管理赋能发展
公司持续注重现代化信息管理工具的引进及开发，着眼数字营销、智能零售既定目
标，加强各类信息库资源整合，加快信息流速、优化业务流程、强化运营分析，推
动公司数据体系建设实现更高水平的技术突破，形成总部管理与供应链端、零售端
更为高效的智能链接，助力整体营运效率不断提升。
（四）光伏电池业务
报告期内，尽管光伏产业链竞争态势仍然严峻，不过受《分布式光伏发电开发建设
管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号）&《关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）推动，产业链主要产
品价格得到有效修复，尤其是210RN产品电池更是获得远超其它尺寸的利润。
渠道拓展方面，公司实行以行业龙头战略大客户结合市场销售、双经销的多元营销
策略，公司不仅实现与行业一体化龙头的业务，同时还拓展了一批大型贸易商以及
头部组件提供商。
研发生产方面，公司主要产品为N型TOPCon高效光伏电池片，公司生产模式以自主
研发、自主生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系，公司研发
一方面配合生产工艺设备提效降本，另一方面紧跟行业电池新设备，新工艺，新技
术，公司正积极评估半片钝化、
Polyfinger等多项前沿技术，将有效提高光伏电池的转换效率，公司积极推动产品
创新的同时，将产品质量管理作为重点工作，从供应链管理、生产工艺管控等多方
面着手，保证产品质量，提升转换效率及良率，不断提高产品竞争力，为终端客户
提供高效、清洁、安全的光伏产品，以高质量产品建立市场口碑，生产的电池平均
量产转换效率已超26.75%，公司产品的各项技术指标得到行业广泛认可。
（五）房地产营销业务
2025年上半年房地产行业正经历“转型深化、政策托底、市场分化、风险缓释”四
重阶段特征，这种结构性调整既反映在核心城市与三四线市场的走势背离上，也体
现在房企从规模扩张向品质运营的战略切换中，为下半年“企稳回升与风险并存”
的格局奠定了基矗
公司以家为入口，在开发商、房产经纪机构和购房者之间搭建起了全产业链服务流
程线上化、商业价值可视化的生态闭环，通过大数据技术、精准营销、品牌赋能，
聚焦房客人，不断拓展上下游产业链，持续打造一个标准化、规模化、高效益、创
新型的数据化房产服务平台，稳步推进业务开展。
二、核心竞争力分析
（一）珠宝首饰业务
公司拥有富于竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络、高效的管理体系
，这些是构成公司持续发展的核心竞争力。随着近年来互联网特别是移动互联网的
快速发展，公司将积极加快利用互联网进行业务创新与融合，以形成新时代的竞争
优势。
公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，紧紧围绕“明牌珠
宝”的品牌定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类
线上线下营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联
网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。公司坚持质量、新品优胜战略
，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品质，并根
据市场需求的变化，主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。借助
于近千家直营专营、经销加盟门店，明牌珠宝具备了良好的市场基础，公司立足江
浙，覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与服务。公司积极利用信息技术
构建以终端管理为核心的现代管理体系，面向市尝快速响应，不断提升公司的运营
效率，增强高质量发展能力水平。
（二）光伏电池片业务
在光伏产业发展相对低位时期，能够打破同质化竞争、在降低成本的同时提供更高
质量产品的企业终能长久发展、屹立不摇，公司以TOPCon/HJT等技术电池产品快速
迭代发展为契机，凭借尖端工艺设备、专业研发技术、资金及管理优势的充分合力
，快速打造高技术、强竞争力的代表性产品，通过优质产能叠加丰富营销方式有效
抢占市场份额，并不断聚焦行业前沿，紧盯先进技术路线抢占最优赛道，在新能源
产业领域争夺领先优势，快速构建自身品牌影响力。
（三）房地产营销业务
通过对房产大数据的开发、整合与应用，公司为客户提供智能高效的数据营销、数
据金融和数据资产服务。同时，基于智慧、快速、开放的平台优势，公司深度链接
服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，构建了一个泛房地产全周
期的数字服务生态圈。公司具有一批在深耕房地产多年，具有经验丰富的专业人才
队伍。目前已在20余座城市成立了直营分公司，在140余座城市拥有加盟机构，全
面覆盖北上深广一线城市、各大省会城市及重点二三线城市，拥有强大的渠道整合
及落地能力，并保持稳健的扩张步伐。
三、公司面临的风险和应对措施
1、珠宝首饰业务面临主要风险及应对措施
（1）国际摩擦和争端增加，黄金等原材料价格走势受其影响较大，给国内贵金属
珠宝首饰消费带来不确定性。
（2）经济和市场环境变化的风险。公司主营黄金珠宝等中高档产品，国内经济增
长及经济环境的变化与速度，会对消费者的消费能力和消费意愿产生较大影响，从
而对公司经营带来不确定性；零售行业在新技术新概念的推动下正进行着巨大变革
，将深刻影响零售行业的发展趋势和消费者理念，如何及时、有效地契合市场环境
和消费需求变化，是公司面临的一项挑战。
（3）价格波动风险。公司存货量大值高，以黄金为主，且黄金饰（制）品毛利相
对较低，黄金价格波动频繁，风险较大。公司将充分利用以黄金租赁为主要工具的
套期保值业务，加快经营周转，将因金价波动产生的风险降到最低。
（4）公司在持续加强对传统经销加盟渠道的监督与管控，可能会导致短期内一些
传统渠道的波动及个别潜在风险的发生，也对公司管理能力提出了更高要求。
公司将从以往的经营管理中汲取经验，积极探索新形势、新经济、新零售环境下珠
宝产业的创新之路，专注于品质、品牌和管理优化，增强各类风险的应对能力。
2、光伏电池业务面临主要风险及应对措施
（1）政策风险：光伏行业受益于国家产业政策推动，若未来我国光伏产业政策出
现重大调整可能对行业产生影响；同时，随着光伏产业链投资企业的不断增加，将
来政策支持和优惠的程度可能有所减少。
（2）市场风险：公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好市
场前景和效益预期，产能可以得到有效消化。但公司投资项目的可行性分析是基于
当前市场环境、现有技术基储对未来市场趋势的预测等因素作出的，而投资项目需
要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关
政策等方面出现重大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收
益。
（3）技术风险：光伏产业属于高科技项目，技术发展较快、投资较大，因此技术
的影响非常巨大，存在一旦某个光伏发电的某个关键技术得以改进或取代，整个行
业布局也极有可能会因之改变的风险。（4）实施风险：若在项目实施过程中，宏
观经济、产业政策、市场环境、项目实施要素等发生重大不利变化，公司销售渠道
不畅、产品售价持续下降以及其它不稳定因素等情形出现，可能导致项目延期、减
产及其他调整。
（5）融资风险：公司将通过多种渠道融资，但能否顺利筹资、融资，以及筹资、
融资金额、融资时间存在一定的不确定性，具体将以监管机构、银行或者其他金融
机构审批通过为准。若各种渠道的融资均有不利变化，则可能导致项目建设进度不
达预期。
公司将紧密跟踪研判光伏电池产业政策、市场状况、技术趋势、公司资金状况等，
做好土地规划、设备利用、技术改造、资金统筹、团队建设等各项工作，合理有序
作好产能安排，推动产品技术研发升级，更加注重管理提升，不断降本提质增效。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长沙明牌珠宝销售公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜重庆明牌珠宝销售有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜郑州明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜绍兴明牌珠宝销售有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜石家庄明牌珠宝销售有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市卓一珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江绍兴瑞丰农村商业银行股｜ -｜ 88963.70｜ 23007077.90｜
｜份有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江明牌电子商务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江明牌珠宝科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江明牌卡利罗饰品有限公司｜ 40047.14｜ 4074.81｜ 80043.53｜
｜浙江日月光能科技有限公司 ｜ 80000.00｜ -14784.89｜ 285671.49｜
｜沈阳明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏明曦珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉明牌首饰有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州明牌珠宝销售有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜明牌珠宝(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山东明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽明牌永盛珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波鑫木烨贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波鄞州明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜合肥明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京明牌商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京明牌珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京明牌华鲤珠宝有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海笔尔工业设计有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海知鲸多信息科技有限公司｜ 1000.00｜ 51.77｜ 44104.15｜
｜上海明牌首饰有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海明牌钻石有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海家和信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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