☆经营分析☆ ◇002571 德力股份 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
日用玻璃器与光伏玻璃的生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|玻璃及玻璃制品业 | 77056.36| 13870.26| 18.00| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|酒具水具 | 56223.15| 10215.20| 18.17| 72.96|
|其他用具 | 9787.67| 1155.05| 11.80| 12.70|
|餐厨用具 | 8978.95| 2197.04| 24.47| 11.65|
|光伏玻璃 | 1210.53| -35.40| -2.92| 1.57|
|其他业务 | 856.06| 338.38| 39.53| 1.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东(玻璃器皿) | 31249.23| 5241.63| 16.77| 40.55|
|国际 | 29014.81| 6025.17| 20.77| 37.65|
|华南 | 9620.46| 1442.15| 14.99| 12.48|
|华北 | 5105.27| 858.34| 16.81| 6.63|
|华东(光伏原片) | 1210.53| -35.40| -2.92| 1.57|
|其他业务 | 856.06| 338.38| 39.53| 1.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|代理类 | 65174.30| 12031.26| 18.46| 84.58|
|商超、礼促 | 4972.01| 835.65| 16.81| 6.45|
|电子商务 | 4843.46| 700.37| 14.46| 6.29|
|直销 | 1210.53| -35.40| -2.92| 1.57|
|其他业务 | 856.06| 338.38| 39.53| 1.11|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|玻璃及玻璃制品业 | 185842.86| 20156.95| 10.85| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|酒具水具 | 120522.88| 20974.74| 17.40| 64.85|
|光伏玻璃 | 26457.19| -6465.35|-24.44| 14.24|
|其他用具 | 25753.40| 3435.56| 13.34| 13.86|
|餐厨用具 | 10789.95| 1516.89| 14.06| 5.81|
|其他业务 | 2319.44| 695.11| 29.97| 1.25|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东 | 95717.94| 4039.99| 4.22| 51.50|
|国际 | 59511.03| 10390.79| 17.46| 32.02|
|华南 | 19736.76| 3284.12| 16.64| 10.62|
|华北 | 8557.69| 1746.96| 20.41| 4.60|
|其他业务 | 2319.44| 695.11| 29.97| 1.25|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|代理类 | 136108.93| 23982.21| 17.62| 73.24|
|其他 | 26457.19| -6465.35|-24.44| 14.24|
|商超、礼促 | 11831.54| 1205.25| 10.19| 6.37|
|电子商务 | 9125.76| 739.73| 8.11| 4.91|
|其他业务 | 2319.44| 695.11| 29.97| 1.25|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|玻璃及玻璃制品业 | 81970.74| 14013.32| 17.10| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|酒具水具 | 56396.31| 10534.12| 18.68| 68.80|
|其他用具 | 12131.39| 1719.01| 14.17| 14.80|
|光伏玻璃 | 6728.05| 723.70| 10.76| 8.21|
|餐厨用具 | 5345.44| 658.08| 12.31| 6.52|
|其他业务 | 1369.55| 378.42| 27.63| 1.67|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东 | 38045.74| 6550.53| 17.22| 46.41|
|国际 | 27639.48| 4404.18| 15.93| 33.72|
|华南 | 11556.72| 2027.43| 17.54| 14.10|
|华北 | 3359.25| 652.77| 19.43| 4.10|
|其他业务 | 1369.55| 378.42| 27.63| 1.67|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|代理类 | 65878.28| 11537.95| 17.51| 80.37|
|直销 | 6733.33| 631.75| 9.38| 8.21|
|电子商务 | 4589.17| 851.39| 18.55| 5.60|
|商超、礼促 | 3400.41| 613.82| 18.05| 4.15|
|其他业务 | 1369.55| 378.42| 27.63| 1.67|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|玻璃及玻璃制品业 | 132874.59| 20492.75| 15.42| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|酒具水具 | 98614.92| 17010.49| 17.25| 74.22|
|其他用具 | 23035.64| 1846.39| 8.02| 17.34|
|餐厨用具 | 8756.02| 1081.14| 12.35| 6.59|
|其他业务 | 2468.01| 554.73| 22.48| 1.86|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东 | 69163.55| 10307.40| 14.90| 52.05|
|国际 | 33260.49| 6043.60| 18.17| 25.03|
|华南 | 20321.04| 2265.75| 11.15| 15.29|
|华北 | 7661.51| 1321.27| 17.25| 5.77|
|其他业务 | 2468.01| 554.73| 22.48| 1.86|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|代理类 | 105319.70| 16109.65| 15.30| 79.26|
|电子商务 | 13590.89| 2114.30| 15.56| 10.23|
|商超、礼促 | 11495.99| 1714.06| 14.91| 8.65|
|其他业务 | 2468.01| 554.73| 22.48| 1.86|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司蚌埠光能子公司投产后,虽然在产品生产良率和产品品质上快速达到或接近行
业头部企业的水平,但由于受光伏产业整体下行趋势的影响,包括公司蚌埠光能子
公司在内的光伏产业链企业均受到供需失衡和价格下降的双重压力。报告期初,为
了减少现金流亏损损失,公司蚌埠光能子公司停炉待产。报告期内,日用玻璃国内
贸易基本平稳,受关税壁垒及海运费波动的影响,外贸出口出现一定程度的影响。
全行业盈利能力尚处于低位态势,高库位的压力尚未得到明显的缓解。
报告期内,以美国为首的逆全球化思潮升温,单边主义和贸易保护主义抬头,对包
括公司在内的全行业造成一定的影响。报告期内,公司蚌埠光能子公司停炉,折旧
摊销及留守的核心人员薪酬福利等,影响了公司报告期内的整体盈利能力。报告期
尚未能够实现扭亏为盈。
报告期内,实现主营业务收入7.62亿元,同比下降5.46%。剔除光伏玻璃主营业务
收入,日用玻璃板块报告期主营业务收入同比增长1.51%。
报告期内主要工作情况:
报告期内,受市场整体销售疲软及部分子公司产线结构不尽合理的影响,各子公司
的产能利用率未能达到预期。在后期,公司将根据市场形势的变化,逐步调整产品
产线结构,优化产能配置,提升产能利用率及产销率。
报告期内,公司把优化仓库管理流程和减少包装物料库存占用作为重点工作内容,
各子公司包装物料周转情况得以明显改善。
报告期内,受贸易摩擦带来的关税税率不确定因素及海运费波动的影响,公司国贸
同比出现3%左右的小幅下降。随着关税税率的趋于稳定,公司有信心通过下半年的
努力,完成年度的外贸出口目标。
报告期内,公司工业玻璃子公司一号窑炉完成技改投产,耐热高硼餐具投放市场,
丰富公司产品结构有效满足市场需求。
报告期内,公司进一步加大自动化设备自主研发投入,通过子公司德力智能制造装
备有限公司设立专业装备研发团队,结合生产实际需求加大高端生产线的自主研发
和改造并取得实质性进展。这将为公司下一步的产线优化,提升产线自动化水平打
下坚实基矗
报告期内,公司总部部分燃煤窑炉响应清洁能源替代的政策要求,推动行业的高质
量发展,陆续停炉进行天然气及电力能源替代燃煤能源的改造工作。预计在2025年
底能基本完成四座窑炉的改造。公司将充分利用窑炉改造产能减少的窗口期间,提
升现有产能的产销水平,并大幅消化、降低成品库存,提高资产周转率。
报告期内,公司巴基斯坦子公司运营稳定,通过2024年的适应期和爬坡期,报告期
巴基斯坦子公司在生产端、销售端均取得良好表现。公司下一步将在充分市场调研
的基础上,适时扩大巴基斯坦公司的产能和产线结构,深耕当地市场,促进巴基斯
坦子公司成为公司盈利新亮点。巴基斯坦子公司的成功运营也为公司下一步拓展海
外产业补点积累了宝贵的经验。
报告期内,基于行业目前现状,在充分调研生产成本要素、供应链、区域物流、贸
易便利性、货币管制等基础上,公司拟在埃及设立非洲区域生产基地。埃及生产基
地的设立,将有利完善公司全球产能布局,提升公司产品的全球快速响应能力。截
止目前,公司正在积极推进埃及生产基地的筹备、筹建工作。
2025年1-6月份公司实现营业收入77,056.36万元,较上年同期降低6.00%;实现营
业利润-3,207.86万元,较上年同期降低330.07%;实现利润总额-3,224.04万元,
较上年同期降低327.11%;实现归属于上市公司股东的净利润-4,531.66万元,较上
年同期降低490.74%;基本每股收益-0.1156元/股,较上年同期降低490.54%。具体
情况如下:
1.销售毛利率增长:
本报告期实现主营业务收入76,200.30万元,较上年同期降低5.46%,实现主营业务
成本62,668.42万元,较上年同期下降6.42%;实现毛利率17.76%,较上年同期增长
0.84%,主要系:
(1)公司加强日用玻璃销售市场的开拓及调整,以及海外子公司销售规模的释放
,本报告期日用玻璃实现主营业务收入74,989.77万元,较上年同期增长1.51%,吨
玻璃售价较上年同期降低11.08%。本报告期由于成本管控措施的落地、部分矿物原
料价格略有下降,以及海外子公司销售的增长,实现主营业务成本61,422.48万元
,较上年同期增长0.76%,吨玻璃成本较上年同期下降11.75%,致使本报告期日用
玻璃实现毛利率18.09%,较上年同期增长0.61%。
(2)公司全资子公司蚌埠光能因受全球光伏行业供需失衡和价格下降的双重压力
,光伏玻璃价格在一段时间内跌破行业各主流生产企业的现金成本,2025年1月份
暂时性停炉,本报告期实现主营业务收入1,210.53万元,较上年同期降低82.01%;
实现主营业务成本1,245.94万元,较上年同期降低79.25%;实现毛利率-2.93%,较
上年同期降低13.69%。
2、存货情况:
本报告期公司生产量13.66万吨,较上年同期减少24.97%;销售量13.53万吨,较上
年同期减少6.79%;期末库存量9.75万吨,主要系:
1)受煤改气的影响,日用玻璃板块的燃煤窑炉逐步关停,本报告期日用玻璃生产
量13.40万吨,较上年同期降低3.98%;随着海外公司销售规模的释放,本报告期日
用玻璃销售重量12.69万吨,较上年同期增长14.17%;期末库存量9.74万吨,较年
初增长7.94%。
2)公司全资子公司蚌埠光能因受全球光伏行业供需失衡和价格下降的双重压力,
光伏玻璃价格在一段时间内一度跌破行业各主流生产企业的现金流成本,公司决定
在2025年1月份暂时性停炉待产,在本报告期光伏玻璃生产量0.25万吨,销售量0.8
4万元,期末库存量0.02万吨。
(2)期末库存情况
1)期末存货账面价值66,185.90万元,占资产总额的19.95%,存货期末较期初增加
1,774.91万元,增长2.76%,主要系报告期内公司部分窑炉产销率未达到预期所致
。
2)公司主要材料、燃料如纯碱等矿物原料价格较年初略有下降,公司各类非库存商
品存货保持在相对合理的范围内。
3)根据公司库存商品的情况,公司计提了相应的存货跌价准备:根据资产负债表
日按成本与可变现净值孰低计量,存货成本高于其可变现净值的,计提存货跌价准
备,计入当期损益。
公司根据存货类别划分为原材料、周转材料、包装物、库存商品、在产品。
①原材料价格随行就市,且库存金额较为合理,根据目前的实际情况,暂不考虑计
提减值。
②公司产品生产周期短,在产品金额基本固定,且金额较小,根据目前的实际情况
,暂不考虑计提减值。
③包装物的减值方法采用“库龄分析法”;按资产负债表日余额的一定比例计提减
值。
④库存商品的减值准备分两部分:A常规产品三年内无变化和定制产品一年内无变
化的库存商品(指该部分产品的库龄,下同);B常规产品三年内有变化和定制产
品一年内有变化的库存商品。
a常规产品三年内无变化和定制产品一年内无变化的库存商品采用的减值方法。资
产负债表日按成本与可变现净值孰低计量,库存商品成本高于其可变现净值的,计
提存货跌价准备,计入当期损益。可变现净值的确定方法:资产负债表日库存商品
的库存重量(吨)*碎玻璃单价(元/吨)的金额,碎玻璃单价即资产负债表日的采
购单价。
b常规产品三年内有变化和定制产品一年内有变化的库存商品采用的减值方法。资
产负债表日以单项资产的成本与可变现净值孰低计量,单项资产的成本高于其可变
现净值的,计提存货跌价准备,计入当期损益。可变现净值的确定方法:资产负债
表日库存商品的售价*(1-销售费用率),销售费用率=(本年营业税金及附加+本
年销售费用)/本年营业务收入,售价即该库存商品最近月份的售价。
4)本期计提库存商品存货跌价准备1,728.22万元,由于本期加大了对长期、呆滞
库存的销售,本期转销已计提存货跌价准备2,122.12万元。
5)对公司的影响及拟采取的对策:
①报告期内公司虽然对原有流动性相对较弱的产品加大了营销的力度,有效的提升
了原有存货的周转;报告期内,受市场整体销售疲软及部分子公司产线结构不尽合
理的影响,各子公司的产能利用率未能达到预期,期末存货库存量期末较期初略有
增加。
②报告期内公司对现有的产品结构作了进一步的调整,集中优势资源向核心产品进
行倾斜,突出核心产品的竞争力;加大供应商评估管理,做好公司各项原材料价格
波动风险的事前管理,来抵御价格波动的风险。董事会将在认真分析当前宏观经济
形势前提下,结合公司自身实际,制定切实可行的经营计划和工作方针,加强经营
管理,挖潜降耗,提升经营利润,同时加大各项资产风险管控力度,进一步完善风
险预警机制,降低资产减值损失风险。
3、主要客户及供应商情况:
(1)公司主要销售客户情况
(2)公司主要供应商采购情况
4、主要设备盈利能力、使用及减值情况:
公司主要设备是各生产车间的窑炉和相应的生产工艺成型设备,在报告期内公司主
要设备的生产能力没有发生变化,通过技改后期将略有提升。
5、报告期内公司子公司业务运营正常,具体情况如下:
(1)意德丽塔本报告期内实现营业收入6,726.07万元,实现净利润-959.51万元,
期末库存商品较期初增加767.10万元;
(2)工业玻璃本报告期内实现营业收入4,180.53万元,实现净利润-152.48万元,
期末库存商品较年初增加455.58万元;
(3)重庆公司本报告期内实现收入7,586.09万元,实现净利润-549.79万元;期末
库存商品较年初增加868.93万元;
(4)德力--JW公司于2023年10月份点火投产,报告期内实现收入10,439.72万元,
实现净利润2,948.40万元;期末库存商品较年初增加425.03万元;
(5)蚌埠光能公司于2024年4月份点火,5月份正式出产品并实现销售,因受全球
光伏行业供需失衡和价格下降的双重压力,光伏玻璃价格在一段时间内跌破行业各
主流生产企业的现金成本,2025年1月份暂时性停炉,本报告期内实现营业收入1,4
37.94万元,实现净利润-5,635.00万元,期末库存商品较期初减少1,150.79万元。
二、核心竞争力分析
1、国际化产业布局优势:公司目前在国内主要有华东安徽生产基地、华南重庆生
产基地,同时公司是国内同行业中第一个在海外投资设立海外生产基地的企业。随
着公司埃及生产基地的筹建和后续投产,公司将成为国内行业内全球产业布局最为
完善的企业,也必将提升公司在全球的行业地位,实现产能出海的同时实现适应目
前全球贸易形势的高质量发展。
2、区域优势:公司总部所处的安徽省凤阳县靠近玻璃生产的矿物原料所在地,靠
近纯碱等主要化工原料所在地;具有内贸水运、公路运输、铁路运输交通枢纽优势
,同时靠近南京港等出口贸易集散地优势。无论原料的采购还是产品的分发销售,
均具独特的区域优势。
3、技术优势:公司自成立以来一直专注于日用玻璃器皿的研发、制造,拥有一支
稳定的技术团队,涵盖了玻璃制造的全流程、全工艺。公司建有省级技术中心、省
级工程研究中心,博士后工作站,在南京组建了专业的设计研发团队。公司工程研
究中心、技术中心将以子公司德力智能制造为基础,通过技术引进、消化和自主研
发,逐步开展设备的自主研发、自主改造。
4、品牌优势:公司成立至今一直专注于日用玻璃器皿的研发制造,公司拥有“青
苹果”、“艾格莱雅”、“德力”三大主品牌,覆盖不同档次的产品市场和不同应
用场景,公司主品牌为“中国驰名商标”保护品牌,公司产品品牌在行业内具有较
高的美誉度和影响力,公司是行业中唯一的"中国玻璃器皿金鼎企业"获得者、报告
期内再次被中国轻工业联合会评定为行业首强企业。随着公司产品序列的不断丰富
和海外渠道的拓展,公司品牌的影响力、美誉度也得以不断提升。
5、渠道优势:公司较早的通过产品、渠道、工艺以及海内外渠道布局设立公司立
体战略规划。公司的产品涵盖行业所有工艺程序,公司渠道涵盖国内外行业所有主
流渠道。公司目前内贸渠道基本涵盖了内贸所有的销售场景,外贸出口也通过多年
深耕,逐步涵盖了包括商超、专业用品市场等海外各主流的销售渠道。
公司在报告期内的核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、库存高企挤压流动资金的风险:由于受国内消费市场持续低迷及关税税率、海
运费波动等综合因素的影响,公司目前成品库存处于历史高位,占用了大额的流动
资金。后期,公司将制定严格的SKU分类标准,逐步清理产销率不达预期的SKU产品
序列。围绕市场需求,进一步调整和优化产线,通过产品结构的调整稳步提升产销
率。同时,公司将利用窑炉技改阶段性产能缩减的窗口期,加大库存产品的消化力
度,尽快将高企的库存降低到合理水平。
2、全球贸易壁垒加剧的风险:公司日用玻璃板块所处的行业出口比例超过50%,报
告期内,美国关税政策的多变和不确定性对公司外贸政策的制定带来风险。公司将
通过自身多渠道优势,加大国内市场拓展力度来一定程度的对冲国贸出口的风险。
同时,公司将加快产能出海等方式,分散产能集中度来规避未来可能出现的贸易壁
垒风险。
3、海外布局无法快速适应的风险:虽然公司首个海外生产基地巴基斯坦项目通过
将近一年的磨合基本走上正轨,但随着公司海外产能布局的不断深入,存在一定的
无法快速适应当地国别而影响筹建进度或投产目标的风险。公司将通过在市场渠道
、供应链、当地金融环境、当地法律法规等方面深入调研,提前预判等方式来尽可
能的规避相应的风险。
4、人才短缺风险:随着公司生产产线自动化程度和管理精细化程度的不断提升,
海外布局的不断拓展,存在着短时间内全球化人才、管理人才短缺的风险。公司将
提前通过行业内引进,专业对口人才的校企联合培养,内部现有人员的挖潜提升等
措施做好人才梯队的培养规划。
5、光伏玻璃行业周期风险;公司光伏玻璃项目投产后面临着光伏行业整体行业周期
低谷,报告期内停炉待产,后期行业能否走出震荡低谷,能否尽快的扭转亏损局面
存在较大的不确定性。公司将积极关注政府主管部门政策和行业动向,同时通过包
括行业内市尝股权合作等方式来增强子公司应对市场变化的风险和能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|陕西施歌商贸有限公司 | 300.00| -0.31| 12.89|
|蚌埠德力光能材料有限公司 | 26000.00| -5635.00| 89780.51|
|滁州中都瑞华矿业发展有限公| 40000.00| 1372.45| 99937.28|
|司 | | | |
|深圳施歌家居用品有限公司 | 200.00| 0.37| 44.47|
|深圳国金天睿创业投资企业( | 2748.48| 0.39| 1572.98|
|有限合伙) | | | |
|意德丽塔(滁州)水晶玻璃有限| 26731.91| -959.51| 25236.79|
|公司 | | | |
|德力香港投资有限公司 | 2200.00| 0.00| 0.00|
|德力药用玻璃有限公司 | 5000.00| -0.00| 4997.54|
|德力玻璃(重庆)有限公司 | 7000.00| -549.79| 26054.45|
|德力玻璃有限公司 | 25000.00| 25.32| 45167.99|
|德力(北海)玻璃科技有限公司| 10000.00| -25.39| 10108.83|
|广州德力水晶科技有限公司 | 600.00| -0.03| 5.22|
|安徽德晶玻璃科技有限公司 | 1000.00| 0.00| 0.00|
|安徽德力智能制造装备有限公| 500.00| -1.04| 344.24|
|司 | | | |
|安徽德力工业玻璃有限公司 | 3700.00| -152.48| 16938.64|
|安徽卓磊科技有限公司 | 5000.00| 27.93| 855.80|
|南京德力控股有限公司 | 500.00| -228.31| 40.28|
|北京德力施歌商贸有限公司 | 200.00| -0.01| 13.43|
|凤阳德瑞矿业有限公司 | 12000.00| 411.66| 15070.94|
|上海际创赢浩创业投资管理有| 9290.00| 0.21| 4643.41|
|限公司 | | | |
|上海施歌实业有限公司 | 500.00| 24.19| 80.94|
|DELI-JW GLASSWARE COMPANY | 1500.00| 2948.40| 35110.88|
|LIMITED | | | |
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