☆经营分析☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜奶粉类 ｜ 120865.40｜ 56845.29｜ 47.03｜ 89.20｜
｜其他类 ｜ 7525.30｜ 2655.06｜ 35.28｜ 5.55｜
｜米粉类 ｜ 4790.82｜ 1455.75｜ 30.39｜ 3.54｜
｜用品类 ｜ 2318.43｜ 385.73｜ 16.64｜ 1.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 135120.08｜ 61319.47｜ 45.38｜ 99.72｜
｜境外 ｜ 379.87｜ 22.35｜ 5.88｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包销/总承销商(含定制) ｜ 68594.36｜ 22781.86｜ 33.21｜ 50.62｜
｜经销商/直供客户 ｜ 39638.19｜ 24680.23｜ 62.26｜ 29.25｜
｜电子商务 ｜ 20395.02｜ 11278.83｜ 55.30｜ 15.05｜
｜其他业务 ｜ 6358.24｜ 2397.25｜ 37.70｜ 4.69｜
｜其他客户 ｜ 514.14｜ 203.65｜ 39.61｜ 0.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜婴童业 ｜ 277343.05｜ 119129.39｜ 42.95｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜奶粉类 ｜ 250789.11｜ 115701.97｜ 46.14｜ 90.43｜
｜其他类 ｜ 15843.97｜ 869.65｜ 5.49｜ 5.71｜
｜米粉类 ｜ 8710.79｜ 2151.06｜ 24.69｜ 3.14｜
｜用品类 ｜ 1999.17｜ 406.71｜ 20.34｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 277343.05｜ 119129.39｜ 42.95｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包销/总承销商(含定制) ｜ 131480.78｜ 35169.67｜ 26.75｜ 47.41｜
｜经销商/直供客户 ｜ 91338.36｜ 59107.29｜ 64.71｜ 32.93｜
｜电子商务 ｜ 39918.64｜ 23930.58｜ 59.95｜ 14.39｜
｜其他业务收入 ｜ 13623.27｜ 587.70｜ 4.31｜ 4.91｜
｜其他客户 ｜ 982.00｜ 334.15｜ 34.03｜ 0.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜ 141694.10｜ 59252.80｜ 41.82｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜奶粉类 ｜ 126473.70｜ 56027.75｜ 44.30｜ 89.26｜
｜其他类 ｜ 11621.77｜ 2639.31｜ 22.71｜ 8.20｜
｜米粉类 ｜ 3598.63｜ 585.74｜ 16.28｜ 2.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 141694.10｜ 59252.80｜ 41.82｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包销/总承销商 ｜ 60313.46｜ 13385.53｜ 22.19｜ 42.57｜
｜经销商/直供客户 ｜ 46841.25｜ 30161.45｜ 64.39｜ 33.06｜
｜电子商务 ｜ 24681.16｜ 13062.67｜ 52.93｜ 17.42｜
｜其他业务 ｜ 7307.75｜ 2441.80｜ 33.41｜ 5.16｜
｜其他 ｜ 2550.47｜ 201.35｜ 7.89｜ 1.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜ 252815.70｜ 118992.92｜ 47.07｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜奶粉类 ｜ 233665.94｜ 115156.15｜ 49.28｜ 92.43｜
｜其他类 ｜ 15023.09｜ 3599.32｜ 23.96｜ 5.94｜
｜米粉类 ｜ 4126.67｜ 237.45｜ 5.75｜ 1.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 252815.70｜ 118992.92｜ 47.07｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包销商 ｜ 61268.09｜ 13222.40｜ 21.58｜ 24.23｜
｜经销商 ｜ 53270.91｜ 33942.65｜ 63.72｜ 21.07｜
｜电子商务 ｜ 47008.00｜ 28160.64｜ 59.91｜ 18.59｜
｜直供客户 ｜ 41342.01｜ 28110.63｜ 68.00｜ 16.35｜
｜总承销商 ｜ 37204.43｜ 12268.79｜ 32.98｜ 14.72｜
｜其他业务收入 ｜ 11547.31｜ 3099.98｜ 26.85｜ 4.57｜
｜其他 ｜ 1174.96｜ 187.84｜ 15.99｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产
和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司
以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、
品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费客
单价及满意度。
1、母婴生态
2、全家营养
3、美好生活
（二）主要业绩驱动因素
1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，核心产品业务拥有良好的发展空间。随
着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正
在从一二线城市不断向三四线城市及乡镇下沉，三四线城市及乡镇作为未来人口的
重点增长地区，孕婴童产业消费量还存在巨大潜力，叠加行业洗牌加速、集中度不
断提高，公司未来发展空间巨大。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳
理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投
入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠定了良好的基矗
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司已完成所有婴配粉的新国标注册。并
与行业内部分厂商合作，进一步拓展了公司产品矩阵，同时公司通过数据化建设赋
能终端，不断通过优秀的产品力、创新的渠道力实现市场逆袭。
4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思
路，积极拓展ODM、OEM业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠
道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索
从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。2025
年上半年公司实现营业收入13.55亿元，较上年同期下降4.37%。其中，公司主营业
务收入12.91亿元，较上年同期下降3.90%。实现归属于母公司股东净利润7,404.71
万元，较上年同期增加43.68%。在竞争激烈的市场环境下，公司管理层保持了战略
定力、迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，实现了主营业务的稳
健增长。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市
场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物
料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集
中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于其易腐的特
性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生
产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿
配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴
幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品通过OEM模式
生产。
3、销售模式
公司产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通
过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模
式。
品牌运营情况
公司秉承“生命因爱而生-世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品
包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝
因美-爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品
，能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有生产实力的厂商合作，通过品牌授
权将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。公司为成人客户打造的免疫球
蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉、恬梦牛初乳营养奶粉、健活力营养奶粉等，以
婴幼儿配方食品的高标准，通过产品迭代为更多消费者提供高品质选择。
主要销售模式
公司主要产品通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，公司正在重点打
造线上线下融合的新零售业务模式。
公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分
资信较好的客户进行信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。上述销售前五
名经销商2025年6月末应收账款余额652.59万元。
线上直销销售
公司通过贝因美官网、贝家商城、京东、天猫、抖音、快手、唯品会等电商平台销
售公司产品。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司主要生产模式为自产。截至2025年6月30日，公司在杭州、安达、宜昌、北海
、天津、敦化拥有六家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证
，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行
政许可。
营业成本的主要构成项目
公司业务按产品分，主要为奶粉、米粉及其他，其中2025年1-6月奶粉成本占营业
成本的86.33%。
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
其他类产品本期产量、销量较上年同期上升均超过30%，主要系本期运动营养粉订
单量同比增长较多，相应产量与销量同比增加所致。
二、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心
未改，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了
大量的专有技术。公司已通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个
，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权33项。公司在婴幼儿配方乳粉
的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权的核心技术
，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童
群体的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有
限公司通过“浙江省专精特新中小企业”认定，并通过了高新技术企业认定。子公
司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工
生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信
息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏度，可以更好更快地满
足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在黑龙江拥有
自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优
质奶源的供应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合
作协议，确保了重要原材料的采购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业
化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号
。
3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者
心中建立了坚实的信任基矗公司以“贝因美-beingmate”为统领，以开放式母婴生
态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和
资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新时代消费者“质
量保证”、“价格透明”、“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推
进多品类战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生
构建的成功生养教理论为新生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解
决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫
、京东、拼多多等主流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商
城等新兴兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群体步入适婚适育的消费黄金期，
消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时偕行，升级
数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进
线上、线下相结合的全域营销场景铺设，方能穿越周期。
三、公司面临的风险和应对措施
1、战略突围，打造第二增长曲线
公司密切关注《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》
《“十四五”国民健康规划》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业指引政策
，积极打造适应新经济需要的产品矩阵，关注成人群体对营养健康、奶基营养品的
需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大健康保健食品推广人
群范围，打造贝因美亲子家庭营养食品概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强
主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈
、全家营养、美好生活三大业务。
2、发挥产业优势，提升体系化运行效能
公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优化产业
布局，提升产业环节的效率效益。进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制
，降低运营成本，提升整体运行效能。通过规范化制度、标准化体系搭建和信息化
流程的高效衔接，更快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升公司业绩。
3、提升品牌声量，打造热卖爆款
公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量，讲好品牌故事，借助各
类融媒体渠道下沉市场，提升品牌知名度，为搭建快速营销网络赋能。围绕“大国
品牌-贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友商合作，结合新型营销场景，打造热
卖爆款产品。
4、以价值贡献为导向，持续推动股权激励
公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公司将通
过系统、长期的人才盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动员工持股计划的实
施，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗力的团队。让每一位员工在学习型、
创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利益共享、共创共赢，从而实
现人人都是推动公司可持续发展的引擎。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司实现营业收入13.55亿元，同比减少4.37%；营业成本7.42亿元
，同比减少10.05%。其中，主营品类产品实现营业收入12.91亿元，较上年同期减
少3.9%；主营品类产品营业成本7.02亿元，较上年同期减少9.51%。奶粉品类实现
营业收入12.09亿元，较上年减少4.43%；奶粉品类营业成本6.40亿元，较上年减少
9.12%。综合毛利率45.27%，较上年同期上升3.45个百分点，主要原因系：
（1）价格因素影响：本期产品销售折扣较上年有所增加，导致毛利率同比下降3.0
7百分点；
（2）销售结构因素影响：受本期产品销售结构变化影响，导致毛利率同比下降0.6
5百分点；
（3）成本因素影响：本期部分原料价格下降，导致毛利率同比上升7.17个百分点
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贝因美(上海)现代商超营销有｜ 2000.00｜ 609.51｜ 4490.14｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Beingmate(Australia)Pty Lt｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌贝因美食品科技有限公司｜ 4800.00｜ -488.29｜ 52863.85｜
｜北海宁神沉香产业发展有限公｜ -｜ -0.10｜ 440.21｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安达贝佳满乳业集团有限公司｜ 315.98｜ -｜ -｜
｜杭州贝因美特医营养食品有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州贝因美母婴营养品有限公｜ 22500.00｜ -488.29｜ 52863.85｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黑龙江贝因美乳业有限公司 ｜ 33500.00｜ -157.33｜ 128651.81｜
｜宁波贝因美婴童食品销售有限｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波广达盛贸易有限公司 ｜ 5000.00｜ 3631.36｜ 79492.39｜
｜贝因美(上海)管理咨询有限公｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(北京)生物科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林贝因美乳业有限公司 ｜ 2000.00｜ 2100.84｜ 24599.80｜
｜Beingmate(Ireland)Co.Limit｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜ed ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(天津)科技有限公司 ｜ 22000.00｜ -825.70｜ 33374.52｜
｜合肥贝因美婴童食品销售有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(宁波)电子商务有限公｜ 500.00｜ -407.51｜ 7796.81｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南昌贝因美婴童食品销售有限｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(安达)奶业有限公司 ｜ 17558.89｜ -｜ -｜
｜杭州贝因美妇幼保健有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贝因美营销管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -944.29｜ 11363.01｜
｜贝因美(杭州)婴童食品营销有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(杭州)宠物食品有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(杭州)新零售有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜贝因美(杭州)电子商务有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华贝(香港)电子商务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜黑龙江贝因美现代牧业有限公｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝因美(杭州)食品研究院有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州贝因美品牌营销有限公司｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜浙江美高特信息技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州比美得数字科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北海贝因美营养食品有限公司｜ 10450.00｜ 3283.57｜ 15834.40｜
｜北京好宝宝生物科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州智美营辰科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州悦哩购超市有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜伊贝智能(杭州)营养科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州合珥美网络科技有限公司｜ 580.00｜ -｜ -｜
｜Guangdasheng(Australia)Pty｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜杭州优美文创有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜贝因美(香港)投资控股有限公｜ 2760.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江美食新零售股份有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州贝英智华文化科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州贝因美婴童食品销售有限｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜敦化市利健生态农牧业有限公｜ 1950.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州贝渡科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜浙江领遨数据服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜必美德(杭州)生命科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西妈咪贝贝妇产科医院有限｜ -｜ -85.25｜ 7315.08｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黑龙江康贝牧业有限公司 ｜ -｜ 2601.98｜ 44900.58｜
｜广西全安圣企业管理有限公司｜ -｜ -163.94｜ 2323.04｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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