☆经营分析☆ ◇002366 融发核电 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端装备机械制造及高端材料业务，为核电、水电、风电、石化、冶金及国防
等提供重大技术装备、高新部件、高端材料和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他专用设备行业 ｜ 22821.30｜ 39.09｜ 0.17｜ 67.57｜
｜核电行业 ｜ 10955.17｜ 3551.74｜ 32.42｜ 32.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锻造产品 ｜ 15820.33｜ -660.26｜ -4.17｜ 46.84｜
｜反应堆一回路主管道 ｜ 7793.91｜ 3463.15｜ 44.43｜ 23.07｜
｜石化装备产品 ｜ 5725.50｜ 297.86｜ 5.20｜ 16.95｜
｜其他核电产品 ｜ 3161.25｜ --｜ -｜ 9.36｜
｜其他业务收入 ｜ 1275.47｜ --｜ -｜ 3.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 33558.96｜ 3586.91｜ 10.69｜ 99.36｜
｜国外地区 ｜ 217.51｜ 3.92｜ 1.80｜ 0.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他专用设备行业 ｜ 54360.71｜ -2718.27｜ -5.00｜ 54.01｜
｜核电行业 ｜ 43956.30｜ 23038.21｜ 52.41｜ 43.67｜
｜其他 ｜ 2339.76｜ 1347.86｜ 57.61｜ 2.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反应堆一回路主管道 ｜ 37452.72｜ 21915.44｜ 58.51｜ 37.21｜
｜锻造产品 ｜ 36658.97｜ -3594.49｜ -9.81｜ 36.42｜
｜石化装备产品 ｜ 17701.74｜ 876.22｜ 4.95｜ 17.59｜
｜其他核电设备 ｜ 6503.58｜ 1122.77｜ 17.26｜ 6.46｜
｜其他业务收入 ｜ 2339.76｜ 1347.86｜ 57.61｜ 2.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 100100.33｜ 21589.35｜ 21.57｜ 99.45｜
｜国外地区 ｜ 556.45｜ 78.44｜ 14.10｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜订单销售 ｜ 100656.78｜ 21667.80｜ 21.53｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他专用设备行业 ｜ 22818.35｜ -1655.36｜ -7.25｜ 54.30｜
｜核电行业 ｜ 19207.61｜ 9049.84｜ 47.12｜ 45.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反应堆一回路主管道 ｜ 17336.02｜ 9344.22｜ 53.90｜ 41.25｜
｜锻造产品 ｜ 14159.93｜ -2391.72｜-16.89｜ 33.69｜
｜石化装备产品 ｜ 7296.58｜ 372.18｜ 5.10｜ 17.36｜
｜其他核电产品 ｜ 1871.58｜ -294.38｜-15.73｜ 4.45｜
｜其他业务收入 ｜ 1361.83｜ 364.18｜ 26.74｜ 3.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 41583.28｜ 7367.12｜ 17.72｜ 98.95｜
｜国外地区 ｜ 442.68｜ 27.36｜ 6.18｜ 1.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核电行业 ｜ 37966.42｜ 17152.17｜ 45.18｜ 50.97｜
｜其他专用设备行业 ｜ 33472.23｜ -3148.53｜ -9.41｜ 44.94｜
｜其他 ｜ 3044.54｜ 2291.98｜ 75.28｜ 4.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反应堆一回路主管道 ｜ 32496.11｜ 15987.55｜ 49.20｜ 43.63｜
｜锻造产品 ｜ 18459.76｜ -3992.59｜-21.63｜ 24.78｜
｜石化装备产品 ｜ 15012.46｜ 844.06｜ 5.62｜ 20.16｜
｜其他核电设备 ｜ 5470.31｜ 1164.62｜ 21.29｜ 7.34｜
｜其他业务收入 ｜ 3044.54｜ 2291.98｜ 75.28｜ 4.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 74101.63｜ 16295.62｜ 21.99｜ 99.49｜
｜国外地区 ｜ 381.56｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜订单销售 ｜ 74483.19｜ 16295.62｜ 21.88｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要从事高端装备机械制造及高端材料业务，为核电、水电、风电、石化
、冶金及国防等提供重大技术装备、高新部件、高端材料和技术服务。
2、主要产品及用途
2.1核电主管道
核电主管道是核岛主设备之一，是融发核电主要产品。主管道是连接核岛内压力容
器、蒸发器、稳压器、主泵等核心部件的承压件，是核蒸汽供应系统输出堆芯热能
的“主动脉”，既是将核反应堆产生的热量输送到蒸汽发生器的核心通道，又是保
证核燃料组件得到充分冷却、防止核放射性物质泄漏的压力边界，直接关系着核电
站的安全和可靠运行。目前，国内主流核电技术均为三代核电路线，所采用的主管
道材料均为高端奥氏体不锈钢，其锻件大型化和制造难度是前所未有的，目前公司
有多套订单正在生产制造中。
2.2反应堆冷却剂循环主泵泵壳
反应堆冷却剂循环主泵是核电站的重要动力设备，如同人体心脏一般，是冷却剂循
环系统的动力源，推动冷却剂在核岛一回路的容器与管道中循环，将堆芯核裂变产
生的热量带出，通过主管道流入蒸汽发生器，将热能传递给二回路产生高温饱和蒸
汽，再将冷却后的冷却剂打回反应堆压力容器，连续不断地实现核反应热能向二回
路的传递，同时冷却堆芯防止燃料元件的烧毁。
主泵是一回路中唯一动载设备，也是工况最为苛刻，综合性能要求最高的设备，而
泵壳更是首当其冲。泵壳是主泵的机体，为长时间输送高温高压的冷却剂的核电主
泵提供有力支撑和安全边界。三代核电核岛主设备中主泵是最晚国产化设备，最关
键部件主泵泵壳制造技术一直受国外控制，融发核电通过引进消化吸收，已经实现
了国产化，目前多个订单在陆续生产中。
2.3容器类锻件
反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器属于核岛主设备，是发生核裂变和承受热能
的一回路关键设备。稳压器的主要功能为：压力调控、水位调节、超压保护，参与
反应堆启动和停堆调节及除气功能。蒸发器是压水堆核电厂一回路、二回路的边界
，它将反应堆产生的热量传递给蒸汽发生器二次侧，产生的蒸汽经一、二级汽水分
离器干燥后推动汽轮发电机发电。
融发核电现有项目的压力容器、蒸汽发生器锻件制造的基础上，积极拓展华龙一号
、CAP系列容器类锻件市场推广工作。
2.4核电主设备支承铸件
主设备支承主要是指反应堆压力容器支承、蒸汽发生器支承及稳压器支承。在核电
厂正常运行工况下，承受主设备对其施加的载荷，使主设备保持在设计所要求的位
置。在电厂事故工况下，使主设备保持在规定范围内，防止事故进一步升级和扩大
，对于维持压力边界在寿命周期内的安全功能起着重要作用。
截止当前公司已完成多套主设备支承铸件的供货，在签订单的主设备支承铸件在陆
续生产中。
2.5阀箱锻件产品
阀箱可以通过开启或关闭阀门的方式，控制管道中的流量和压力，确保管道内的液
体或气体在一定的范围内运行，避免出现过高或过低的情况，保护管道免受损坏。
公司的阀箱产品主要用于油气开采设备。目前在中国、美国的油气开采中已广泛使
用。
2.6石化装备产品
融发核电在石化装备领域具备技术、设备及生产优势。主要产品包括高压容器、高
温合金炉管、各类石化锻件等。
2.7大型环轧成型产品
公司环轧系统具备最大16m直径，高度4.88m的一次环轧成型能力，在各类筒节、环
形件、法兰产品具备为客户提供超大重量、超大直径环轧制品的能力。相较于传统
的自由锻工艺，采用环轧新工艺制造的环形产品整体工期较传统工艺工期缩短约30
%，同时还提升了材料的利用率。公司的环轧产品各项性能质量一致，实现了均质
化、近净尺寸成形。
2.8其他行业用高端材料
主要包括火电、水电、油气等行业的流体机械用泵、阀铸件；汽轮机相关铸件（高
低压隔板套、汽机缸体、轴承体等）；火电、水电、船舶等相关转子、轴类锻件等
产品。
3、经营模式
公司是集设计、生产、销售为一体的“以销定产”的经营模式。公司始终以市场为
导向，以客户需求为核心，为客户设计、生产定制化产品。公司依据订单组织生产
，有助于减少库存积压，提高资源利用效率，并更好地适应市场变化。
3.1采购模式
报告期内，公司继续完善了招采系统，建立了专门的集中采购中心。公司将招、采
、供、管进行细分管理、互相监督。同时对供应链企业进行了优化，并建立了供应
商的跟踪、评价体系。保证公司供应链的高效、稳定、廉洁。公司对招采平台进行
了升级换代，通过平台发布招标采购信息，促使供应商动态竞价，通过网上传递、
收集各类有价物资信息，运用快捷、高效、严谨、务实的现代化采购管理模式，在
经济、公正、效率的前提下，以最优的价格采购到质量、性能最适合的物资产品。
公司主要采购物项是生铁、废钢、钢材、合金等原材料以及燃气、电等能源。
3.2生产模式
公司围绕客户订单组织生产。产品以非标定制产品为主，不同的客户对产品的用料
、参数、性能要求均不同。因此公司的生产以订单为中心，围绕订单的目标组织生
产。在启动阶段，明确订单的需求和约束条件，制定详细的设计、生产计划，包括
时间安排、资源分配、成本预算和风险管理等内容。在生产过程中动态分配与均衡
资源，保证订单目标的达成。
3.3销售模式
（1）销售渠道
公司产品均为定制大型设备和铸锻件，一般以参与招标的方式进行销售，通过投标
获得订单。在国内市场，本公司的销售渠道主要是以自身销售为主。在产品经营定
货方面，采取了按产品领域分别管理的方式。配置了针对核电领域、石化领域、海
工领域、增材制造领域、航空航天领域、精密铸造领域等专业的市场销售事业部，
开展公司对外的市场营销工作。对于海外市场，本公司设置了海外事业部，在销售
渠道上主要与国际知名公司进行合作共同开发国际市场，同时也采用国外代理为公
司进行海外的市场开发和产品宣传。
（2）定价模式
公司的投标价格基本随着市场的波动而调整，同时充分考虑了品牌和产品的技术含
量、市场竞争力以及企业对产品的需求。另外，在制定价格时，通常适时分析和掌
握原材料等市场的变化趋势，对于已经在制产品中的原材料、机电配套件等选择合
适的采购时机，尽量降低原材料价格波动对产品成本造成影响。
（3）销售商的控制方法
公司产品的销售主要是依靠自身的销售体系完成。同时，为了进一步加快和扩大公
司产品在国际市场上的销售力度，在国际市场上采取了代理制。代理商经本公司对
其资格考核并认可后，负责公司海外市场的开发和宣传、项目信息搜集、协调等，
但合同仍由本公司签订，代理商依据双方签订的协议收取佣金。对代理商的管理工
作由公司各子公司负责，子公司通过项目的操作过程对代理商的工作业绩进行考核
，并定期对其工作业绩进行评价，不断调整代理商队伍，力争达到代理成本效益最
优化。
二、核心竞争力分析
1、拥有材料先进制造技术
核电设备制造是装备制造业中的高端领域，核级材料和铸锻件生产所需的技术和工
艺也处于行业高端。公司通过多年的技术引进、自主研发、创新，已逐步形成了涵
盖冶炼、精炼、铸造、锻造、环轧、热处理、机械加工、焊接、无损检验等关键技
术为一体的自主知识产权体系、技术体系和工艺路线。突出表现在掌握150吨级大
型不锈钢电渣钢锭冶炼工艺、三代核电奥氏体钢主泵泵壳整体铸造技术、四代高温
气冷堆压力容器/蒸汽发生器锻件材料制造技术、四代快堆蒸发器管板锻件材料制
造技术、超级双相钢大型海水循环泵叶轮铸造技术、海工装备大型支撑节点制造技
术、超高压容器制造技术、火电超临界汽轮机转子材料制造技术等一系列高端材料
制造技术。
公司已与中国核动力研究设计院、中国原子能科学研究院、中国钢研科技集团有限
公司、清华大学、上海交通大学、东北大学、北京科技大学等具有专业优势的高等
院校、科研院所和产业集团建立了长期、稳定、密切的战略合作关系，开展持续频
繁的技术交流与合作，促进产学研合作与创新，从而保持和提升公司在核电新材料
、新技术、新工艺方面的竞争优势。
2、拥有核心装备制造技术
公司业绩在报告期内最大驱动影响因素是企业产品在结构上发生变化，公司通过几
年的技术积累和创新以及实施国外引进先进技术策略，掌握了先进装备核心制造技
术，实现了从单一材料研发生产向高端装备制造的转变。主要核心装备制造技术表
现一是二代半核电主管道全流程制造技术；二是三代主管道全流程制造技术，涵盖
目前华龙一号、AP1000、CAP1400等所有国内主流技术路线；三是高温气冷堆/快堆
等小型堆核岛主设备关键装备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器和主管
道等的模块化制造；四是通过先进技术引进、消化、吸收，完全掌握了乏燃料储运
容器制造技术及核废后处理系统装备制造技术；五是利用全球最大的环轧设备，实
现了高温气冷堆压力容器、蒸汽发生器锻件的批量化、近净尺寸制造；六是采用环
轧工艺，实现了华龙一号容器类锻件的制造。
公司借鉴国际先进理念，通过先进技术的引进、消化、吸收、自主创新，已经形成
了装备制造的科研、生产、制造等完整研发体系，先进装备核心制造技术将助推中
国核电高端装备强势发展，为实现“一带一路”、核电“走出去”国家战略，做充
分的准备。
3、拥有装备制造许可
我国对核安全设备的设计和制造活动施行严格的许可证管理制度，凡从事《民用核
安全设备目录》中规定的核级产品制造的单位应当申请领取制造许可证。申请领取
许可证的企业须具备严格规范的核质保体系，可靠的生产能力和优良的供货业绩，
经国家核安全局进行严格的文件审查、现场模拟件制作审查和专家评审会评定等审
核环节后方可获得制造许可。
公司已严格按照相关文件规范要求建立核质保体系并确保其有效运行。目前，公司
已经取得了二代主管道生产所需的全部制造许可，三代主管道及泵阀铸件的制造许
可，相关堆型铸造主泵泵壳生产资质。在石油设备制造资质认证方面，公司获得AP
IQ1认证证书。获得北京国金恒信管理体系认证有限公司颁发的GB/T19001质量管理
体系证书、TUV颁发的GB/T19001质量管理体系证书，GB/T24001、GB/T28001体系证
书。公司建立了符合HAF003核质量保证体系、IAEA50-C/SG-Q核质量保证体系、GB/
T19001-2008质量管理体系、GB/T24001-2004环境管理体系、GB/T28001-2011职业
健康安全管理体系、TSGZ0004-2007特种设备质量保证体系、APIQ1美国石油行业质
量管理体系、ASME锅炉规范和压力容器规范核质量保证体系、ASMEVIII-1锅炉规范
和压力容器规范的质量控制体系、中国船级社质量管理体系等管理体系。一系列资
质证书的取得和质量体系的建立，为公司顺利开拓国内外市场奠定了坚实的基矗此
外，在国际市场资质认证方面，获得美国机械工程师协会颁发的ASMEU钢英ASMENPT
钢印及NS证书。上述资质优势有助于公司在所从事的领域建立较高的进入门槛，保
持、巩固和提升现有的优势市场地位。此外，公司已取得特种产品制造所需的相关
质量体系证书及制造许可证书，将进一步提升公司在核电领域及特种产品领域的竞
争能力。
4、拥有完善的质量体系
公司建立并有效实施完整的核质量保证体系，公司的核质保体系是按照核安全法律
、法规、《核电厂质量保证安全规定》（HAF003）及其导则、标准要求建立实施。
公司自建立核质保体系以来，就严格按照核安全法律法规以及核电“凡事有章可循
、凡事有人负责、凡事有人监督、凡事有据可查”的理念及公司《核质保大纲》要
求进行核级产品的制造，有效的运行核质保体系，并针对制造范围取得了国家核安
全局相关许可。
自2008年取得民用核安全机械设备制造许可证以来，公司严格遵循核安全法规和核
质保体系要求，并且不断根据国内各核电设备制造商出现的问题反思制造过程中出
现的经验教训，因此在近些年的核电产品制造过程中未出现重大质量问题，并且得
到了国家核安全监管部门及业主相关方的好评。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争日趋激烈
近几年公司所处行业市场饱和度进一步加大，企业之间竞争更为激烈，表现在产品
竞争互相压价，冲击着企业成本线。市场竞争日趋激烈和不确定性，给企业带来业
绩下滑压力同时，也带来效益下降的压力。
措施：在企业内部挖潜，锻炼内功，加强成本管理，实施全面预算管理和精益管理
，增强企业市场竞争力。
2、行业政策变化
核电装备制造企业的资源一般按照核电装备需求配置，企业的管理体系、人员安排
、技术积累等均为核电装备制造准备。企业的产品市场完全靠核电建设提供，而核
电建设受能源战略投资规划相关政策和经济发展的用电需求的影响较大。措施：开
拓多元化产品和业务，扩大企业市场生存空间，向小型堆、核废处理装备以及风电
、石化、海工装备市场业务深入拓展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜烟台台海玛努尔核电设备有限｜ 66100.00｜ -3355.94｜ 566668.33｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东融发新能源装备研究设计｜ 1000.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东融发戍海智能装备有限公｜ 100000.00｜ -1564.07｜ 300726.41｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜融发戍海智能装备(蓬莱)有限｜ 1000.00｜ -42.56｜ 3559.46｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛融发戍海供应链管理有限｜ 3950.00｜ 3.90｜ 4535.12｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜融发戍海智能装备(烟台)有限｜ 11000.00｜ -41.88｜ 11514.67｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜烟台玛努尔高温合金有限公司｜ 10000.00｜ 0.00｜ 35386.14｜
｜烟台台海材料科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -55.12｜ 13389.71｜
｜青岛融发装备制造有限公司 ｜ 1000.00｜ -0.07｜ 923.48｜
｜德阳融发能源装备有限公司 ｜ 36000.00｜ -1656.54｜ 68998.60｜
｜青岛融发装配技术保障中心有｜ 10000.00｜ -412.17｜ 18158.41｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜烟台玛努尔核电检测技术有限｜ 1000.00｜ -0.06｜ 31087.66｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜烟台杰海机械制造有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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