☆经营分析☆ ◇002351 漫步者 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电子行业 | 135267.43| 54590.49| 40.36| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|耳机 | 79025.44| 31121.05| 39.38| 58.42|
|音响 | 50826.58| 21157.60| 41.63| 37.57|
|其它 | 4889.78| 2117.00| 43.29| 3.61|
|汽车音响 | 525.63| 194.84| 37.07| 0.39|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 104278.94| 41769.83| 40.06| 77.09|
|出口 | 30988.48| 12820.66| 41.37| 22.91|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电子行业 | 294331.85| 118771.92| 40.35| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|耳机 | 184098.37| 72915.09| 39.61| 62.55|
|音响 | 99660.51| 41174.25| 41.31| 33.86|
|其他 | 9473.44| 4253.06| 44.89| 3.22|
|汽车音响 | 1099.53| 429.51| 39.06| 0.37|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 231183.47| 91856.70| 39.73| 78.55|
|出口销售 | 63148.39| 26915.22| 42.62| 21.45|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 183005.67| 66374.02| 36.27| 62.18|
|直销 | 105094.23| 48920.27| 46.55| 35.71|
|其他 | 6231.95| 3477.64| 55.80| 2.12|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电子行业 | 137960.33| 56887.89| 41.23| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|耳机 | 88639.88| 36840.69| 41.56| 64.25|
|音响 | 43293.46| 18288.60| 42.24| 31.38|
|其他 | 5441.06| 1518.51| 27.91| 3.94|
|汽车音响 | 585.93| 240.10| 40.98| 0.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 110848.90| 44774.99| 40.39| 80.35|
|出口 | 27111.43| 12112.90| 44.68| 19.65|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电子行业 | 269363.58| 102793.93| 38.16| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|耳机 | 179102.96| 66800.20| 37.30| 66.49|
|音响 | 82781.02| 32519.18| 39.28| 30.73|
|其他 | 6347.62| 3076.67| 48.47| 2.36|
|汽车音响 | 1131.98| 397.89| 35.15| 0.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 207217.30| 76309.75| 36.83| 76.93|
|出口销售 | 62146.28| 26484.18| 42.62| 23.07|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 181237.53| 65220.41| 35.99| 67.28|
|直销 | 82445.99| 34692.92| 42.08| 30.61|
|其他 | 5680.07| 2880.60| 50.71| 2.11|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
EDIFIER漫步者创立于1996年,是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化
生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业,公司主要从事家用音响、专业音响
、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。
本公司以“秉工匠精神,以声音赋能”为企业使命,多年来专注于音频技术的研究
开发与产品应用,目前已发展成为以音箱、耳机为核心产品,以精湛的电声技术、
知名品牌、精细化管理、精良的制造工艺和产品品质而闻名业界的高新技术企业和
行业领导品牌,公司拥有从产品创意到工业设计、产品研发、规模化生产、自主营
销的专业团队,产品涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等若干品
类数百种型号。依托于企业强大的新产品、新技术研发设计能力,全面而优秀的制
造能力和精准的产品定位,公司旗下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣
获“红点设计奖”(RedDotDesignAwards)、“IF产品设计奖”(iFDesignAward
)、“CES产品设计与创新奖”(CESDesignandEngineeringAward),“EDIFIER漫
步者”品牌已成为优质音响及耳机的代名词,国内市场销量多年来稳步增长,在业
内有着极高的知名度和良好口碑。2012年漫步者全资收购日本STAXLtd.,将享誉全
球的静电耳机品牌STAX揽入麾下。同时,漫步者根植音频行业,不断拓展市场空间
,陆续推出了“Xemal声迈”品牌、“HECATE”品牌、“花再”品牌、“AIRPULSE
”品牌以及“STAXSPIRIT”品牌。
本公司积极拓展海外市场,以中国自主品牌的形象走向世界。如今,“漫步者”及
“EDIFIER”商标已经在德国、英国、法国、意大利、美国、加拿大、日本、澳大
利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国际商标。公司组建了来自不
同国家的产品研发、销售团队,搭建了一个将产品成功销售到全球的营销网络,产
品销售已跻身全球同行业前列。
二、核心竞争力分析
1、深厚的品牌积累
公司以“秉工匠精神,以声音赋能”为企业使命,始终坚持“发展自有品牌为主”
的发展战略,非常注重自有品牌在消费者中的口碑、产品品质和客户服务。目前“
漫步者(Edifier)”品牌已逐渐成为音频行业的知名品牌,在众多媒体的市场调
查中,“漫步者(Edifier)”品牌在消费者关注度、用户首选品牌、用户关注产
品等方面的数据均处于领先位置,在消费者中形成了较强的品牌认可。2010年6月
,漫步者被国家工商总局评选为“国家商标战略实施示范企业”。2014年被中国电
子音响行业协会授予“中国电子音响行业质量标杆”。公司旗下的“EDIFIER漫步
者”品牌的多款产品屡次荣获“红点设计奖”(RedDotDesignAwards)、“iF产品
设计奖”(iFDesignAward)、“CES产品设计与创新奖”(CESDesignandEngineer
ingAward),“EDIFIER漫步者”品牌已成为优质音频类产品的代名词。
2、持续创新的技术研发、行业领先的工业设计能力
公司多年来专注于音频产品开发,以用户为中心,不断地为用户提供创新型、高品
质和高性价比的音频产品,已形成一个包含产品ID概念设计、电路设计、扬声器设
计、结构设计等较为全面稳定的核心研发团队,形成了较强的技术优势。公司通过
多年的积累,已经形成了一套能够把ID概念设计的艺术化造型与声学系统有机结合
、功放电路与扬声器合理调校匹配、性价比较高的产品最优化技术方案。
截止2025年6月30日,已拥有有效国内外授权专利512个。其中:中国发明专利12个
,中国实用新型专利170个,中国外观专利232个,国际发明专利3个,国际外观专
利95个。
2025年上半年授权专利39个,申请专利90个。
公司近年来不断加大研发投入,升级产品结构,推出的产品在国际顶级工业设计中
屡获大奖,体现出公司扎实的研发实力和业界领先的工业设计水平。
2015年,漫步者M7便携蓝牙音响荣获PChome年度声学设计奖;漫步者S1000HiFi有
源2.0音箱荣获PChome年度推荐产品奖、大公网年度最佳产品奖;R2000DB荣获电脑
报编辑选择奖;漫步者S1000HiFi有源2.0音箱荣获电脑报中国好产品称号、中关村
在线年度优秀产品奖。同时漫步者数码音箱荣获电脑报市场占有率第一品牌、消费
者首选品牌的荣誉称号;漫步者也荣获电脑报年轻人最关注品牌的荣誉称号。
2016年音频系列产品获奖情况:漫步者荣获工业和信息化部赛迪研究院中国电子报
社2016中国企业网购受欢迎品牌;漫步者S2000MKII音箱荣获中国家用电器研究院
金选奖、智享之选2016年度最佳音箱、PChome卓越产品奖、PConline年度臻选人气
2.0HiFi音箱;漫步者S1000HiFi有源2.0音箱荣获工业和信息化部赛迪研究院中国
电子报社2016中国企业网购受欢迎产品、中关村在线年度优秀产品奖;漫步者M7便
携蓝牙音箱荣获PConline年度最佳热门蓝牙音箱;漫步者W855BT蓝牙耳机荣获PCho
me优秀音质奖。
2016年空气净化器系列产品获奖情况:LIFAair荣获工信部赛迪研究院中国电子报
社2016年度中国空气净化器行业品牌标杆;LA500荣获工信部赛迪研究院中国电子
报社2016年度中国空气净化器行业高端典范产品。
2017年音频系列产品获奖情况:漫步者荣获工业和信息化部赛迪研究院中国电子报
社2017中国企业网购受欢迎品牌;漫步者S301荣获中关村在线2017年度优秀产品奖
;漫步者S880有源音箱和W360NB蓝牙耳机荣获“IT168”2017年度产品奖;“EDIFI
ER漫步者”和“IMMORTAL音麦图”荣获CAMAA中国汽车改装用品协会金奖推荐品牌
。
2017年空气净化器系列产品获奖情况:LA系列产品荣获德国汉诺威工业设计论坛iF
设计大奖(iFProductDesignAward);LIFAair空气净化器,获得德国红点奖“2017
产品设计奖”;LA500V荣获工信部赛迪研究院中国电子报社2016-2017年度中国家
电网购受欢迎产品;LA500荣获广东省室内环境卫生行业协会空净产品星级认证九
星认证;LA500V荣获广东省室内环境卫生行业协会空净产品星级认证八星认证;LI
FAairLA500V空气净化器,在2017年度PConline评测室专业评测中,获得年度卓越
高端空气净化器奖;LIFAair在中国空气净化产业峰会中,获得了“2016-2017年中
国空气净化器产业高端引领奖”;LIFAairLA500V,在中国空气净化产业峰会中,
获得了“2016-2017年中国空气净化器产业品质标杆产品奖”;LIFAairLM99防雾霾
口罩,在2017年度品质消费中国行大奖评选中,荣获品质金奖。
2018年,漫步者耳机W800BT斩获2018德国iF设计大奖,漫步者耳机W860NB和音箱S3
000荣获中关村在线“年度优秀产品奖”。
2019年,漫步者AIRPULSEA100斩获2019德国iF设计大奖;漫步者音箱S1000MKII和
耳机W380NB荣获中关村在线“用户选择奖”;电竞耳机HECATEG7荣获中关村在线“
专业选择奖”;2019年10月12日,EDIFIER漫步者S3000无线立体声有源音箱、TWS5
真无线蓝牙耳机及EDIFIER漫步者旗下电竞品牌HECATEG7电竞耳机、G7000电竞蓝牙
音箱这四款产品历经重重筛选,荣获由中国电子音响协会发起的权威奖项—“金耳
朵选择”奖;漫步者汽车音响荣获艾斯卡国际汽车音响竞赛联盟“2019年度十大品
牌”和“2019年度十大加盟品牌”、荣获中国汽车影音网“2019年度十强汽车音响
品牌”和“2019年度十大网红汽车音响品牌”;漫步者旗下“音麦图”荣获艾斯卡
国际汽车音响竞赛联盟“2019年度金奖竞赛品牌”。
2020年,TWS6真无线耳机斩获2020年红点设计大奖;耳机TWSNB2荣获2020年度京东
电脑数码最佳C2M产品奖、荣获2020年度中关村在线优秀产品奖;EDIFIER漫步者入
驻2020年度京东名品堂、荣获2020年度京东电脑数码最佳用户体验品牌奖、荣获20
20年度京东电脑数码十大年度品牌奖。
2021年,耳机TWSNB2PRO斩获2021德国iF红点设计大奖;耳机NeoBudsPro、声卡MC5
00、麦克风MP100Plus和音箱M230荣获美国CES创新设计奖;耳机Fitpods、TWSNB2P
RO,专业音响AIRPULSEA100荣获中国电子音响行业协会“金耳朵”奖;东莞市漫步
者科技有限公司被音视频国检中心授予“音箱、耳机领域首批企业标准领跑者”称
号。
2022年,麦克风MC500、音箱MP100plus荣获德国iF产品设计奖和美国CES创新奖,
音箱M230荣获美国CES创新奖,麦克风MP500+荣获德国iF产品设计奖,音箱A100、A8
0和P100荣获日本音元出版社2022VGP奖项,音箱S3荣获日本音元出版社2022VGP金奖
和特别奖,耳机NeoBudsPro荣获美国CES创新奖、日本音元出版社2022VGP金奖并获
得中国电子音响行业协会和中国电子音像行业协会颁发的无线耳机降噪能力测试证
书-A级,音箱NEW-X和耳机TO-U3荣获美国MUSE设计奖;“漫步者”荣获电子音响行
业协会2022年度中国十大耳机品牌,2022年深圳市500强企业。
2023年,“漫步者”荣获中国电子音响行业协会耳机分会“2023中国十大耳机品牌
”、中国电子音响行业协会“2022年中国电子音响行业领军企业”、什么值得买“
2023值选奖和年度口碑品牌”。
耳机W860NBPro/WH950NB荣获德国iF和红点设计大奖、日本工业设计促进会“Good
设计大奖”、日本视听大赏“日本VGP2023夏季大奖”;耳机WH500荣获德国红点设
计大奖;音箱M0/MP85荣获日本工业设计促进会“Good设计大奖”;耳机STAXSPIRI
TS3荣获英国权威科技媒体TechRadar“2023choiceaward”;“漫步者”旗下“花
再”品牌音响NEW-X荣获德国iF产品设计奖、荣获我爱音频网“2023金音奖/年度蓝
牙音响”;“漫步者”旗下“HECATE”品牌耳机GX05荣获中关村在线“年度推荐产
品”,“HECATE游戏耳机组”荣获中国国际耳机展组委会“EHA大奖”。
2024年,STAXSPIRITS5荣获Wired媒体评选的“Wired推荐奖”(Wired_RECOMMENDS
)及TechRadar媒体评选的“TechRadar推荐奖”(TechRadar_RECOMMENDS);D32
荣获PCMag的“编辑推荐奖”(PCMag_EDITOR'SCHOICE);NeoBudsPro2荣获Review
ed(USAToday)的“编辑推荐奖”(Reviewed_EDITORS'CHOICE);W820NBPlus荣
获RollingStone“2024音频奖:最佳性价比耳机”;W830NB荣获TrustedReviews的
“推荐奖”(TrustedReviewsRECOMMENDED)及“2024年度奖项”(TrustedReview
sAwards2024);WH950NB荣获TrustedReviews的“推荐奖”。音响D32(M330)、Q
S30(HaloSoundbar)和耳机STAXSPIRITS5、STAXSPIRITS10获日本视听大赏“金赏
”;HaloSpace荣获德国iF产品设计奖;GX05、G2500Bar和G2000荣获中国电子音响
行业协会“金耳朵认证”;STAXSPIRITS10荣获中国电子音响行业协会中高端蓝牙
耳机“优秀HiFi音频银奖”;W830NB荣获中国电子音响行业协会蓝牙耳机“优秀Hi
Fi音频银奖”;LolliClip荣获中国电子音响行业协会运动耳机“优秀HiFi音频金
奖”;“EDIFIER漫步者”荣获中国电子音响行业协会“2024中国十大耳机品牌”
。
2025年上半年,W830NB、STAXSPIRITS5和STAXSPIRITS10荣获德国红点设计大奖。
3、稳固并不断扩展的营销渠道
根植国内市场,公司采用“区域独家总经销商制”的营销模式,在中国境内已拥有
上百家区域独家总经销商,销售网络遍及中国大陆所有区域;在持续拓展实体营销
渠道的同时,顺应移动互联时代大趋势,公司大力建设线上销售通路、不断提升社
交媒体运营能力。历经多年的努力与积累,公司实现了在京东、天猫等中国头部线
上平台上的销售额领先,抖音、小红书等平台的销售额也在稳步增长。
中国以外,公司积极拓展海外市场,已经在德国、英国、法国、意大利、美国、加
拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国际商标,
组建了来自不同国家的产品研发和销售团队,搭建了将产品成功销售到全球的营销
网络。公司始终坚持与各地经销商共同成长,多年来形成了极为稳定、紧密的合作
关系。在境外电商销售方面,公司在亚马逊、乐天、LAZADA和SHOPEE等国际电商渠
道取得了业务快速增长、用户口碑稳步提升的成绩。当前,EDIFIER漫步者的品牌
影响力在全球年轻购买群体中得到了极大的扩展。
4、优秀的管理团队及人才优势
公司核心管理团队中的多名成员在本公司的任职时间超过十年,在管理团队稳定的
基础上,公司积极选拔和吸纳优秀管理人才和专业人才加入到管理团队中;面对移
动互联、AI时代智能硬件技术更新快、产品迭代周期短、用户需求日益多样化的趋
势,打造了一支专业化、国际化、兼具经验与活力的高效率、高素质团队,持续推
动公司业务的健康快速发展。
公司拥有五百多名技术、研发人员。这些技术研发人员均具有声学、电子或机械方
面的高等教育背景及较强的国际客户沟通能力,长期在一线从事产品电路设计、造
型设计、结构设计、材料工艺研究、零部件开发等工作,具有较为丰富的实践经验
。全面稳定的核心技术研发团队,有力构建了公司的核心竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、技术和市场风险和应对措施
目前全球经济环境的不确定性因素和潜在风险依然存在,公司产品订单量、销售价
格及毛利率均存在一定的市场风险。此外,消费类电子产品竞争激烈,行业内新技
术、新产品不断涌现,用户消费偏好变化迅速,导致产品的生命周期普遍缩短。尽
管公司在研发、设计、生产、管理能力等方面不断进步,但是技术及产品的快速更
新换代可能使公司应用现有技术生产的产品受到冲击,若公司不能紧跟最新科技的
发展,及时利用新技术,开发出引导市场潮流的新产品,现有的产品和技术将有竞
争力下降的风险。
对此,公司将紧密跟随前沿技术,充分利用多年音频产品的研发和生产经验,有计
划有步骤地开发中、高端和专业型高附加值产品,如真无线智能降噪耳机、零压感
真无线耳机、搭载各类AI功能的耳机及桌面式多媒体声光电系统、户外储能娱乐系
统等,不断扩充和完善公司的产品体系,寻求新的收入和利润增长点。在加强对音
频基础技术研究和产业化的同时,公司将持续对现有生产工艺、生产环境、生产设
施予以改进,加强产品品质管控,进一步提升产品品质并降低产品成本,从而提高
客户的满意度和产品的市场美誉度。
2、原材料价格、能源价格和人工成本上涨风险和应对措施
公司生产所需主要原材料包括集成块、变压器、扬声器硬件、线材、塑胶原料、中
密度板、纸箱、防震材料等。原材料价格以及人工成本的上涨,将会导致公司产品
生产成本上升。
对此,公司一方面强化了采购管理办法和业务操作流程,通过审慎选择供应商,在
保证原材料和零部件供应的及时、经济、高质和高效的同时,扩大批次采购规模获
得较优的采购价格。另一方面,公司为了提升生产效率引进了APS-MES精益生产管
理系统,通过APS系统对生产需求及车间产能负荷优化排程,提高各车间与总装生
产及供应链协同效率;通过MES系统对生产实绩进行及时反馈,实现订单生产状态
实时跟踪,对生产过程现场监控,及时掌握生产进度状况,并最终实现生产订单的
齐套性管理,降低半成品库存,减少工时浪费,提升生产效率,以减轻成本上升对
公司的影响。
3、管理风险和应对措施
公司经过多年持续、健康发展,培养了一批视野开阔、具有先进理念和丰富管理经
验的管理型人才,同时建立了较为完善的组织管理体系。随着公司资产规模、人员
规模、管理机构都将不断扩大,组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司管理
层素质及管理水平不能适应公司规模扩张及业务发展的需要,组织模式和管理制度
未能随着公司发展战略而及时调整、完善,将影响公司的应变能力和发展活力,公
司因而面临一定的管理风险。
对此,公司将加强人力资源管理,不断完善绩效考核体系,建立健全利润创造与分
享机制,以股权激励的形式稳定中坚管理和技术人员,并适时引进、储备和提拔优
秀管理人员,实现员工与企业共成长。
四、主营业务分析
本报告期,公司营业收入和利润较同期略有下滑。
收入方面:本报告期,实现营业收入135,267.43万元,较上年同期下降1.95%。其
中耳机系列产品实现营业收入79,025.44万元,同比下降10.85%;音响系列产品实
现营业收入50,826.58万元,同比增长17.4%。
成本费用方面:本报告期,管理费用4,497.03万元,较上年同期增加610.44万元,
增幅15.71%,主要因人工成本和股权激励费用的增加;研发费用9,477.62万元,较
上年同期增加695.02万元,增幅7.91%,主要因人工成本和股权激励费用的增加;
销售费用16,658.76万元,较上年同期增加6.38万元,增幅0.04%。
盈利方面:2025年上半年,本公司实现归属于上市公司股东的净利润20,004.55万
元,较上年同期下降1,996.45万元,降幅9.07%,主要因营业收入的下降和股权激
励费用的增加。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|爱德发国际有限公司 | 14958.60| 3346.89| 45810.46|
|深圳市漫步者心造科技有限公| 1000.00| 2785.30| 10553.38|
|司 | | | |
|深圳市漫步者专业音响有限公| 800.00| -| -|
|司 | | | |
|北京爱德发科技有限公司 | 15000.00| 7768.39| 92623.77|
|北京漫步者科技有限公司 | 50.00| -| -|
|利发爱尔(香港)有限公司 | 1991.36| -| -|
|东莞普兰迪音响系统有限公司| 100.00| 278.92| 1625.89|
|东莞市爱德发网络科技有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|东莞市漫步者科技有限公司 | 55000.00| 5271.39| 117178.87|
|东莞市漫步者电竞科技有限公| 500.00| 3085.79| 23938.71|
|司 | | | |
|东莞市漫步者汽车电器科技有| 500.00| -| -|
|限公司 | | | |
|东莞市利发爱尔空气净化系统| 7000.00| -| -|
|有限公司 | | | |
|上海漫步者科技有限公司 | 10.00| -| -|
|STAX Ltd. | 23.01| -| -|
|EDIFIER PTE. LTD. | 774.96| -| -|
|Edifier Japan | 5.21| -| -|
|EDIFIER ENTERPRISES CANADA| 0.00| -266.80| 8303.40|
| INC. | | | |
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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