☆最新提示☆ ◇001230 劲旅环境 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年三季报将于2025年10月31日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.5900｜ 0.2900｜ 1.0600｜ 0.8594｜ 0.5200｜
｜每股净资产(元) ｜ 14.1120｜ 14.1289｜ 13.8364｜ 13.6365｜ 13.3014｜
｜净资产收益率(％) ｜ 4.1700｜ 2.0800｜ 7.8300｜ 6.3700｜ 3.8800｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.3350｜ 1.3350｜ 1.3350｜ 1.3350｜ 1.3350｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 0.5408｜ 0.5408｜ 0.5408｜ 0.5408｜ 0.5408｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.7942｜ 0.7942｜ 0.7942｜ 0.7942｜ 0.7942｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-10-23 除权除息日:2025-10-24 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年三季报将于2025年10月31日披露★限售股上市(2028-09-04): 51.900｜
｜0万股 ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:8.54 主营收入(万元):78246.52 同比增:1.70% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:4.42 净利润(万元):7868.65 同比增:13.73% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.5900｜ 0.2900｜
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｜2024 ｜ 1.0600｜ 0.8594｜ 0.5200｜ 0.2900｜
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｜2023 ｜ 1.1600｜ 0.8134｜ 0.5900｜ 0.2900｜
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｜2022 ｜ 1.3000｜ 0.9196｜ 0.7900｜ 0.3600｜
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｜2021 ｜ 2.1200｜ 1.3998｜ 0.9500｜ 0.4700｜
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【2.最新报道】
【2025-10-28】券商观点|环保行业跟踪周报：四中全会-绿色化融入现代化产业体
系，加快要素市场化，化债作为十五五重要任务
2025年10月28日，东吴证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，四中全会
-绿色化融入现代化产业体系，加快要素市场化，化债作为十五五重要任务。
报告具体内容如下：
投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业
，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，
景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟
明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环
境。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富
控股。政策跟踪：四中全会：绿色化融入现代化产业体系，加快要素市场化，化债
作为“十五五”重要任务。2025年10月20-23日中共二十届四中全会在北京举行。
环保领域投资梳理如下：（1）建设现代化产业体系，将绿色转型提升为贯穿经济
社会发展全过程的“系统性工程”。将以碳达峰碳中和目标为牵引，加快构建实施
碳排放总量和强度双控制度、推进能源绿色低碳转型、产业结构绿色低碳转型、生
产生活方式绿色低碳转型等4方面举措。投资建议：1）清洁能源：①绿电运营，建
议关注【龙源电力H】【中闽能源】等；②绿色氢氨醇：重点推荐【佛燃能源】，
建议关注【中国天楹】等；③垃圾焚烧发电/供热等。2）再生资源：①生物燃料：
建议关注UCO供应商【朗坤科技】【山高环能】等；生物柴油&生物航煤【嘉澳环保
】【海新能科】【卓越新能】【鹏鹞环保】等。②再生塑料：重点推荐【英科再生
】。③危废资源化：重点推荐【高能环境】【赛恩斯】等。④锂电回收：建议关注
【天奇股份】等。（2）“加快完善要素市场化配置体制机制”，包括垃圾处理费
、污水处理费、水气电等价格市场化。环保受益逻辑：①要素市场化增强资产盈利
稳定性，②建立污染者付费制。投资建议：对标海外市场化水务固废标的，优质运
营重估。①现金流提振；②估值存翻倍空间：截至25/10/26，A股水务板块PE（TTM
）14，PB（LF）1.2，美国水业PE（TTM）26，PB（LF）2.3；A股固废板块PE（TTM
）17，PB（LF）1.5，美国废物管理PE（TTM）32，PB9.4。重点推荐【固废】【水
务运营】板块。（3）化债：“积极稳妥化解地方政府债务风险”。受益逻辑：解
决G端应收，①优化资产负债表，②改善现金流，③减值冲回增厚盈利，④资金回
笼推动新增投资带动成长，板块有望迎估值修复。投资建议：1）关注化债修复+成
长领域。如环卫智能电动化+无人化领域：25H1，环卫板块应收类/总资产为30%，
减值类/归母为-67%，位列环保细分板块第三/第二，化债带来的资产修复和减值冲
回弹性大，叠加现金流回笼释放环卫智能电动化+无人化成长潜力，重点推荐【宇
通重工】，建议关注【福龙马】【盈峰环境】【玉禾田】【侨银股份】等；2）化
债弹性：关注应收类/资产占比大，减值影响大的板块，25H1应收类/总资产top3：
设计咨询/生态修复/环卫，减值类/归母top3：环境监测/环卫/水务工程。公司跟
踪：【龙净环保】拟向紫金矿业定增20亿元，紫金赋能更进一步。1）紫金全额认
购定增持股比例提升。公司拟定增募资不超过20亿元，发行价格11.91元/股，增加
不超过1.68亿股。发行完成紫金持股比例从25%提升至33.76%。2）资金到位&持续
赋能：本次募资拟全额用于补充流动资金。紫金赋能下，公司绿电、储能、矿山装
备等成长业务开始兑现成长性。固废观点：25Q3国补回收加速，25H1提质增效提RO
E+现金流改善提分红持续兑现！1）运营提质增效主导业绩增长&财务费用下降：25
H1板块归母净利+8%，毛利率+2.9pct，财务费用率-0.6pct。固废纯运营企业绿动
、军信、永兴ROE显著提升。2）自由现金流持续增厚：25H1板块经营现金流净额69
亿元（+9%），资本开支38亿元（-19%），简易自由现金流32亿元（24H1为17亿元
）。25Q3国补回收显著加速。3）中期派息稳中有升：25H1瀚蓝首次中期分红，光
大中期每股派息同比+0.01港元。4）经营提效+B端拓展+C端顺价，增厚盈利&改善
现金流＞吨发提升】25H1，7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比+1.8%，
吨上网同比+1.2%。【供热加速】25H1供热增速前3：海创供热量同比+170%、绿动
同比+115%、伟明同比+67%；发电供热比增量前3：天楹发电供热比同比+6.4pct、
绿动同比+2.4pct、旺能同比+1.6pct。【IDC拓展】旺能获市级、省级备案，军信
、瀚蓝、伟明签署相关合作协议。【C端顺价】佛山于25年9月下旬召开生活垃圾处
理费定价听证会，C端顺价推进。重点推荐：【瀚蓝环境】【绿色动力A+H】【海螺
创业】【光大环境】【永兴股份】等。水务观点：市场化+现金流拐点，下一个垃
圾焚烧！1）现金流左侧布局：25H1板块自由现金流-41亿元（24H1为-66亿元）。
预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期！参照垃圾焚烧
自由现金流转正前后，分红比例从21年低点18%，22-24年连续提至40%，典型公司
永兴（24年分红比例66%）军信（95%）绿动（71%）。24年水务板块分红比例为34%
，兴蓉24年分红28%提升空间较大！自由现金流改善带来PE估值提升空间可参照垃
圾发电！2）价格改革不仅是弹性，重塑成长+估值！水的重点在于水价制度对合理
投入回报的保障，从而在成熟期获得类似全球范式的业绩&红利持续增长。“从防
御到可持续增长”带来估值提升。25年以来广州、深圳等核心城市自来水提价落实
，佛山拟调整污水收费标准。重点推荐【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】，
建议关注【首创环保】【北控水务集团】。环卫观点：环卫电动化渗透率加速，无
人化迎发展机遇。25H1国内自动驾驶领域公开超290个新项目中标结果，其中，无
人清洁环卫项目数量超90个（占比约31%），总金额超55亿元（占比约81%），已超
24全年金额。重点推荐【宇通重工】，建议关注【劲旅环境】【盈峰环境】【福龙
马】【玉禾田】【侨银股份】等。行业跟踪：1）2025M1-9环卫新能源销量同增63.
18%，渗透率同比+6.29pct至17.40%。25M1-9环卫车销量55737辆（同比+4.17%），
其中新能源9696辆（同比+63.18%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分
别为30%/15%/7%。2）生物柴油：地沟油均价持平，单吨净利上升。2025/10/10-20
25/10/16生柴均价8400元/吨（周环比持平），地沟油均价6713元/吨（周环比持平
），考虑一个月库存周期测算单吨盈利-100元/吨（周环比减亏26.7%）。3）锂电
回收：硫酸钴价格大涨，盈利能力改善。截至2025/10/17，三元电池粉锂系数周环
比持平，锂/钴/镍系数分别为71.0%/75.0%/75.0%。截至2025/10/17，碳酸锂7.34
万（周环比-0.2%），金属钴39.60万（周环比+10.3%），金属镍12.28万（周环比-
0.9%）。根据模型测算单吨废料毛利-0.004万（周环比+0.342万）。风险提示：政
策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。
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整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-06-03 ｜ 成交量(万股) ｜ 2048.958 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日换手率达20% ｜成交金额(万元)｜ 47353.458 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东方证券股份有限公司张家港东环路证券｜ 15532734.08｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源证券有限公司无锡分公司 ｜ 10685237.02｜ 0.00｜
｜东亚前海证券有限责任公司浙江分公司 ｜ 9099043.12｜ 649438.00｜
｜华泰证券股份有限公司上海静安区威海路｜ 7884668.80｜ 86238.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司北京金融街证｜ 7505686.00｜ 739016.53｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 4829089.63｜ 7459698.20｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜广发证券股份有限公司西安南广济街证券｜ 74669.40｜ 12782969.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜兴业证券股份有限公司福州工业路证券营｜ 0.00｜ 12374647.20｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东亚前海证券有限责任公司北京分公司 ｜ 0.00｜ 6044596.20｜
｜中信证券股份有限公司杭州延安路证券营｜ 0.00｜ 5787221.08｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-25【类别】关联交易
【简介】因日常经营需要,劲旅环境科技股份有限公司(以下简称“公司”或“劲旅
环境”)及其子公司预计2024年度将与江西省华赣劲旅生态环保有限公司(以下简称
“江西华赣”)及其子公司发生日常关联交易,关联交易额度不超过2,000万元。公
司2023年度实际发生的日常关联交易总额为880.35万元。20250425：2024年度，公
司与关联方实际发生的总金额为1042.12万元。
【公告日期】2025-04-25【类别】关联交易
【简介】因日常经营需要,劲旅环境科技股份有限公司(以下简称“公司”或“劲旅
环境”)及其子公司预计2025年度将与江西省华赣劲旅生态环保有限公司(以下简称
“江西华赣”)及其子公司发生日常关联交易,关联交易额度不超过1,500万元。公
司2024年度实际发生的日常关联交易总额为1,042.12万元。
【公告日期】2024-09-12【类别】关联交易
【简介】公司拟向国衡劲旅销售一批环卫设备及车辆,共计33辆,预计合同总金额为
927.50万元(合同暂未签订)。
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