☆经营分析☆ ◇000590 启迪药业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
医药大健康领域的拓展深耕，产品涵盖中药、化药、保健食品三大板块。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 13391.63｜ 5966.24｜ 44.55｜ 94.02｜
｜其他 ｜ 852.11｜ 434.07｜ 50.94｜ 5.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药公司及营销公司产品 ｜ 11313.63｜ 5014.91｜ 44.33｜ 79.43｜
｜广东先通公司产品 ｜ 2033.80｜ 931.65｜ 45.81｜ 14.28｜
｜其他 ｜ 852.11｜ 434.07｜ 50.94｜ 5.98｜
｜制药公司产品 ｜ 44.20｜ 19.68｜ 44.52｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 10572.41｜ 5024.85｜ 47.53｜ 74.22｜
｜省外 ｜ 3671.33｜ 1375.47｜ 37.47｜ 25.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 32220.24｜ 15015.79｜ 46.60｜ 93.88｜
｜其他 ｜ 2100.58｜ 1051.34｜ 50.05｜ 6.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药公司及营销公司产品 ｜ 26288.41｜ 11833.87｜ 45.02｜ 76.60｜
｜广东先通公司产品 ｜ 4864.64｜ 2499.31｜ 51.38｜ 14.17｜
｜其他 ｜ 2100.58｜ 1051.34｜ 50.05｜ 6.12｜
｜制药公司产品 ｜ 1067.19｜ 682.61｜ 63.96｜ 3.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 22001.05｜ 10022.95｜ 45.56｜ 64.10｜
｜省外 ｜ 10219.18｜ 4992.84｜ 48.86｜ 29.78｜
｜其他业务 ｜ 2100.58｜ 1051.34｜ 50.05｜ 6.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜代理经销 ｜ 26275.37｜ --｜ -｜ 76.56｜
｜直供、控销、直营 ｜ 8045.45｜ --｜ -｜ 23.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 13900.09｜ 6531.79｜ 46.99｜ 94.78｜
｜其他 ｜ 765.25｜ 406.23｜ 53.08｜ 5.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药公司及营销公司产品 ｜ 11715.63｜ 5383.81｜ 45.95｜ 79.89｜
｜广东先通公司产品 ｜ 1900.86｜ 959.16｜ 50.46｜ 12.96｜
｜其他 ｜ 765.25｜ 406.23｜ 53.08｜ 5.22｜
｜制药公司产品 ｜ 283.60｜ 188.81｜ 66.58｜ 1.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 10360.36｜ 5280.04｜ 50.96｜ 70.65｜
｜省外 ｜ 4304.97｜ 1657.98｜ 38.51｜ 29.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 38466.34｜ 20200.73｜ 52.52｜ 95.06｜
｜其他 ｜ 1998.45｜ 1011.15｜ 50.60｜ 4.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药公司产品 ｜ 30085.83｜ 15134.58｜ 50.30｜ 74.35｜
｜广东先通公司产品 ｜ 7338.97｜ 4244.68｜ 57.84｜ 18.14｜
｜其他 ｜ 1998.45｜ 1011.15｜ 50.60｜ 4.94｜
｜制药公司产品 ｜ 1041.54｜ 821.47｜ 78.87｜ 2.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 26005.86｜ 12070.92｜ 46.42｜ 64.27｜
｜省外 ｜ 12460.48｜ 8129.81｜ 65.24｜ 30.79｜
｜其他业务 ｜ 1998.45｜ 1011.15｜ 50.60｜ 4.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜代理经销 ｜ 32245.57｜ --｜ -｜ 79.69｜
｜直供、控销、直营 ｜ 8219.22｜ --｜ -｜ 20.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处的行业情况
1、医药行业作为保障民生健康的战略性基础产业，在国家政策引领下保持高质量
发展态势。
党和国家高度重视卫生医疗事业，医疗保障制度不断完善，覆盖面不断扩大，保障
力度逐年提高。市场环境方面，随着人口老龄化加剧，银发经济的崛起也为中医药
发展提供了广阔的空间和机遇，具有“治未脖独特优势的中医药在健康养生方面的
价值逐步凸显，中医药服务需求逐渐攀升，政策支持与市场需求在此背景下正在形
成行业的双重驱动。人民群众的健康意识持续觉醒，对高质量药品的消费需求持续
高涨，长期来看，医药消费具有刚需性质。近些年，中国在创新药和中医药高质量
发展方面出台了一系列重要政策，构建了从研发、审批、生产到临床应用的全链条
支持体系，在国家政策引领下，医药行业正保持高质量发展态势。
2、中医药产业既受到高度重视，又面临医疗改革的严峻挑战，机遇与挑战并存。
中医中药有几千年文化的传承，具备深厚的社会文化基础，受众人群广泛。近年来
，国家高度重视中医药事业，从中央到地方，不断出台政策及措施，极大加快了中
医药的振兴和发展。与此同时，国家医疗体制的重大变革，给中医药企业的进一步
高质量发展提出了挑战。审评审批制度改革、仿制药一致性评价、“两票制”和“
一票制”、带量采购、医保支付改革等医药政策调控下的供给侧改革使医药行业整
体承压。另外，加强合规执法力度、基药扩容等具体措施，给中药制药企业带来了
新的挑战。总体而言，医疗体制的变革，一方面将提高合规体系不健全的中小企业
的经营成本与风险，另一方面将放大已经拥有核心产品、健全合规管理体系的成熟
企业的竞争优势。
国内的医药行业面临诸多挑战，叠加经济增速放缓，行业增长受到一定制约。加之
，近年来部分中药材、包装材料、能源价格以及人力成本均有所上涨，但药品价格
因政策原因无法实现同步、同幅度提高，原材料及制造成本增加导致经营压力骤增
，医药制造业整体收入和利润增速均承压。
（二）主要业务、产品及地位
公司深耕医药大健康领域，业务涵盖中药、化药、保健食品三大板块。围绕中医药
产业链，公司丰富产品、拓展渠道，同时布局中药材培育、中医诊疗及康养旅游等
大健康领域，品牌与品种优势显著，是湖南省主要医药企业之一。公司拥有国家级
绿色工厂及国内领先水平的智能制造生产线和检验检测设备。公司独家核心中药大
品种“古汉养生精”，源自长沙马王堆汉墓古方《养生方》。该产品精选道地中药
材，采用现代中药技术精制而成，是兼具治疗与保健功能的“准”字号纯中药制剂
，主打补气、滋肾、益精功效。其传统制作技艺入选湖南省非物质文化遗产名录，
凭借独特配方，先后获评国家秘密技术品种等30多项殊荣，并连续多年跻身湖南药
品零售市场TOP10品种榜，产品质量被用户高度认可，树立了良好的市场口碑。公
司“古汉”商标为中国驰名商标，“古汉”品牌为“中华老字号”，在中药领域有
较高的知名度。经过三十多年的发展，在湖南省内市场取得了良好的业绩和市场占
有率，并持续努力拓展和培育全国市常
公司主要产品分为补益养生类、心脑血管类、儿童营养类、感冒类、清热解毒类等
处方及非处方药品，拥有药品品种110多个，各类专利60多项，拥有古汉养生精、
丹枣口服液、丹黄颗粒、消糖灵片等6个独家品种；国家685基药益心舒片；国家医
保产品心脑康胶囊、抗骨增生片、通关藤片等品种；原料药、五维赖氨酸口服溶液
等西药制剂，以及干姜饮固体饮料、即食黄精等50多个品种的药食同源大健康食品
与保健食品，全方位满足消费者健康需求。
（三）公司经营模式
1、采购模式
为确保生产经营工作正常进行，采购部门严格按照采购制度管理要求选择采购方式
。公司大宗物资、包装材料和药材主要以招投标及询价比选采购方式进行采购。
2、生产模式
根据市场需求、公司销售情况、生产能力、安全库存等因素综合考虑制订生产计划
，按生产计划组织生产。所有产品均严格按照《中华人民共和国药典》《药品生产
质量管理规范》标准要求和产品工艺规程生产，确保产品质量。
3、销售模式
公司主要采取了以下两种销售模式。
（1）代理经销模式：根据不同产品的市场属性和需求，通过选择有较强资金实力
和营销网络覆盖和动销能力的经销商作为代理商，以省级代理或全国代理模式合作
，实现市场拓展和营销网络建设。经销模式有助于公司迅速拓展市场，构筑稳定的
营销网络，提升品牌价值。
（2）直供、控销、直营模式：对大、中型连锁机构采取直供销售，连锁只对其自
有系统终端供货，不得对任何商业公司及系统外终端供货销售。对未直供的中小连
锁及单体药店，进货渠道归拢到指定的经销商进行管理，严控货物进出流向。医保
产品主要采用直营方式，以医院销售为终端。
（3）积极探索新的营销模式：加速公司在新零售、电商行业的布局，全力推进新
产品、新市场拓展。
（四）报告期内业绩驱动因素
公司管理层紧紧围绕“一体两翼”发展战略，以品牌中成药为主体，以特色原料药
和健康消费品为两翼，将内部改革优化、降本增效和对外投资并购产融结合作为企
业的两个驱动引擎。公司坚持聚焦主业，不断丰富产品品种结构，延伸产业链；加
大产品宣传力度，努力通过品牌扩张探索新的增长机遇；积极贯彻落实各项经营计
划，把握行业发展机会，力争公司平稳发展。本报告期，受市场环境等因素影响，
公司营业总收入较去年同期出现下滑，加之部分原辅材料价格上涨等原因，导致整
体毛利率及盈利水平下降。报告期内，公司主要经营情况如下：
1、全渠道深耕强根基，多维度创新塑品牌
公司积极推进战略布局：渠道端，省内深化整合、强化终端覆盖，省外加速招商下
沉，同步夯实电商运营，助力全渠道业务拓展；产品端，聚焦核心业务完善体系构
建，强化产品竞争力。品牌塑造上，整合渠道、社区、KOC等资源，深化与主流连
锁合作，推动品牌共建；创新营销模式，独创主题促销活动，结合区域特色开展多
元化宣销，依托核心门店与社群流量，高效推进终端动销与消费者培育。此外，通
过学术合作整合资源，持续提升品牌影响力，为业务增长注入强劲动能。
2、双管齐下强成本管控，精准施策提运营效能
近年来，部分中药原材料与辅料价格持续高位。为此，公司双管齐下：一方面依托
供应链信息化系统，动态分析市场行情与采购规模，灵活调整付款账期以优化资金
使用效率，精准降低采购成本；另一方面强化全面预算管理，严控可控费用支出，
通过多维度降本增效措施，最大限度对冲了原辅材料涨价带来的成本压力。
3、科研创新多点突破，成果转化提质增效
公司在科研创新与成果转化持续发力，药品工艺与质量标准研究稳步推进。本报告
期，公司开展了乌丹降脂颗粒制剂工艺优化等12个项目研究，推动乌丹降脂颗粒、
丹参红花口服液（保健食品）等新品生产与上市销售，完成14个医院制剂开发委外
技术交付；产学研合作加速推进，聚焦药物作用机制探索与临床价值挖掘，新增“
古汉养生精治疗少弱精症的临床应用与基础研究”等4项委外合作项目。科研资源
整合方面，与暨南大学、福州大学等高校达成药食同源等产品转化、中药品种二次
开发及人才联合培养等合作意向。健康产品开发量质齐升，完成30余款药食同源食
品研发并推动桂苓膏等2款新品上市；知识产权保护全面加强，上半年申请18项专
利创历史新高，核心研究成果“古汉养生精抑制AKT1/p65信号通路减轻神经炎症改
善重度抑郁症”研究论文获SCI期刊发表，科研影响力持续提升。
4、全链条信息化推进，荣获智能工厂称号
公司稳步推进信息化应用，成功打造集原材料采购、生产质量管理、科研创新和渠
道营销于一体的全产业链数字信息化体系，LIMS系统实现无纸化、自研科研综合管
理系统投入使用、建立供应商白名单、自研DTS对接省药监局监管系统，实现生产
数字化、管理信息化、决策智能化，全面提升企业的精细化管理和发展质量。同时
，公司荣获“湖南省2025年度先进级智能工厂”称号。
5、加强人力资源管理，创新人才选培机制
公司通过外引内培，构建管理、专业技术、技术技能等多个晋职晋级通道，打造金
字塔形人才梯队。推行中基层干部聘任契约制、任期制，落实“能上能下”动态调
整；完善科研技术人员培养机制，实施“专业深耕-跨界拓展-能力融合-价值赋能
”闭环模式，激发人才活力与创新潜能。同时聚焦医药领域精准引才，优化人才结
构，为公司发展提供坚实人力支撑。
二、核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司是湖南省主要的中药企业之一，核心产品古汉养生精源自马王堆汉墓《养生方
》，是马王堆医学现代化应用的成果之一。由于良好的疗效、独特的配方和制作技
艺，古汉养生精热销近40年，被列入湖南省非物质文化遗产名录。公司产品和技术
实力及服务质量得到市场及客户的高度认可，“古汉”品牌树立了较好的市场口碑
，被评为“中华老字号”，上半年，“古汉”品牌、“古汉有方”品牌摘得“湖南
十佳品牌案例”“湖南最具成长力品牌”两项殊荣，公司通过不断完善品牌管理机
制，提升品牌价值，加速公司在新零售、电商行业的布局，全力推进新产品、新市
场拓展。
（二）技术优势
公司以强化科技创新推动企业高质量发展。公司建有省级企业技术中心、湖南省中
药液体制剂工程技术中心等研发平台，通过自主研发和合作开发等多种方式不断培
养和提升公司的技术创新能力和科研水平。坚持走产学研相结合的创新发展道路，
依托湖南省中药液体制剂工程技术研究中心等6个省级科研平台，加强与清华大学
、湖南中医药大学、湖南省药品检验研究院等科研院所的技术交流与合作，开展古
汉养生精等中药优势品种质量标准提升、药效物质基础与作用机制、临床循证医学
等研究，共建共享科研创新平台。与此同时，公司持续打造涵盖中药材种植到产品
营销服务全生命周期的中医药智慧工业园，并拓展中医药+文旅新业态，实现从“
经验驱动”到“数据驱动”的跨越转型。
（三）质量优势
公司拥有严密的质量管理体系，以《药品生产质量管理规范》（GMP）为基准，建
立了严格的《产品质量管理制度》《产品质量分析制度》《三级质量考核细则》《
产品、物料、生产过程监控标准》《偏差管理规程》等质量管理制度和内控制度，
对原材料购进、生产过程、产品放行、市场反馈等各个环节都进行了严格控制。对
产品生产过程中质量进行严格监管，确保了产品一直以来稳定的质量，公司“匠心
创新+三环五星”质量管理模式更是获湖南省制造业质量标杆称号。
（四）人才优势
公司集中了一批具有丰富经验和较高技术水平的研发队伍，核心管理团队长年从事
医药生产、销售和投资相关行业的管理工作，在公司业务运营和财务管理领域拥有
丰富的经验，对行业的发展有着深刻的认识。公司将进一步建立、健全公司长效激
励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有效提升核心团
队凝聚力和企业核心竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品结构单一的风险
公司对主导产品依赖较高，“古汉养生精”系列产品在生产销售中占比重较大，风
险集中度高。随着国家医疗体制改革不断深入推进，受医药行业政策、市场波动及
公司产品销售、质量等因素的影响，风险集中度高。
应对措施：公司继续维持古汉养生精市场的稳定和增长，加大省外市场投入和扩展
力度，创新销售模式，严格监管产品质量；加大新产品研发投入，调整优化产品结
构，加快公司产业链的延伸，积极布局大健康食品、中医馆、工业旅游等医药养生
产业链。
2、原材料价格波动的风险
公司生产所需的主要原材料为中药材，由于中药材多为自然生长、季节采集，产地
分布具有明显的地域性，自然灾害、经济动荡、市场供求关系等多因素变化影响原
材料的供应，其价格存在波动的可能，导致本公司产品成本发生变化，从而一定程
度上影响公司正常盈利水平。
应对措施：为合理控制成本，公司一方面加强市场价格监控及分析，通过产地调研
等手段，加强对市场情况的掌控与预测，合理安排库存及采购周期，对重点原辅料
，积极开展战略储备采购，降低采购成本。另一方面，公司积极推行成本管理，加
强生产规划，通过内部资源整合，搭建大宗原材料采购平台，实现部分原辅材料及
包装材料集中采购；通过提高生产预测准确性，优化资源，以降低产业链整体成本
。
3、制药公司经营风险
公司全资子公司衡阳制药公司主要从事西药制剂产品生产和销售，受困于产品结构
老化，产销价格倒挂，西药制剂生产线已停产、人员负担过重等因素影响处于亏损
状态。
应对措施：加快产品结构调整速度，积极推进市场前景好的化学原料药和医药中间
体项目建设，努力培育新的利润增长点，提升企业盈利能力。同时，对现有存量资
产进行有效处置，加强公司治理，优化组织结构，合理统筹安排人力资源，调动员
工的积极性，多项措施并举助力制药公司走出困境。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜古汉中药有限公司 ｜ 16000.00｜ 618.30｜ 68733.46｜
｜京津药业(河北)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜衡阳市雁峰区古汉堂中医门诊｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜衡阳古汉文化传播有限公司 ｜ 7800.00｜ -｜ -｜
｜衡阳古汉养生科技发展有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜衡阳古汉健康产业咨询有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜紫光古汉集团衡阳制药有限公｜ 1000.00｜ -997.54｜ 3989.98｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南启迪药业营销有限公司 ｜ 1000.00｜ -877.62｜ 16523.40｜
｜湖南启迪药业科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜湖南启迪药业生物有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜湖南古汉堂企业运营管理有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南古汉中药材开发有限公司｜ 770.00｜ -｜ -｜
｜广东先通药业有限公司 ｜ 2108.00｜ -126.05｜ 12073.18｜
｜启迪药业集团四川青草桥生物｜ 480.00｜ -｜ -｜
｜科技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜启迪药业创新(宁波)有限公司｜ 610.00｜ -｜ -｜
｜启迪生物科技(厦门)有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜启迪古汉集团湖南医药有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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