☆经营分析☆ ◇000026 飞亚达 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修业务，包括"飞亚达"表的产
品经营和世界名表的商业连锁销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表业务 ｜ 165961.06｜ 58191.60｜ 35.06｜ 93.02｜
｜精密科技业务 ｜ 6046.55｜ 572.02｜ 9.46｜ 3.39｜
｜租赁业务 ｜ 5783.51｜ 4117.37｜ 71.19｜ 3.24｜
｜其他 ｜ 622.07｜ 551.34｜ 88.63｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜名表全面服务业务 ｜ 134450.15｜ 36387.71｜ 27.06｜ 75.36｜
｜手表品牌业务 ｜ 31510.91｜ 21803.89｜ 69.19｜ 17.66｜
｜精密科技业务 ｜ 6046.55｜ 572.02｜ 9.46｜ 3.39｜
｜租赁业务 ｜ 5783.51｜ 4117.37｜ 71.19｜ 3.24｜
｜其他 ｜ 622.07｜ 551.34｜ 88.63｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 80638.14｜ 29956.03｜ 37.15｜ 45.20｜
｜西南地区 ｜ 28603.56｜ 10004.25｜ 34.98｜ 16.03｜
｜西北地区 ｜ 24878.43｜ 8893.65｜ 35.75｜ 13.94｜
｜华东地区 ｜ 22887.21｜ 7510.86｜ 32.82｜ 12.83｜
｜东北地区 ｜ 16238.87｜ 4876.02｜ 30.03｜ 9.10｜
｜华北地区 ｜ 5166.98｜ 2191.53｜ 42.41｜ 2.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表业务 ｜ 365630.61｜ 133901.69｜ 36.62｜ 92.79｜
｜租赁业务 ｜ 13806.91｜ 9482.37｜ 68.68｜ 3.50｜
｜精密科技业务 ｜ 13446.98｜ 1915.70｜ 14.25｜ 3.41｜
｜其他 ｜ 1168.59｜ 1133.53｜ 97.00｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜名表全面服务业务 ｜ 293468.31｜ 85391.42｜ 29.10｜ 74.47｜
｜手表品牌业务 ｜ 72162.31｜ 48510.28｜ 67.22｜ 18.31｜
｜租赁业务 ｜ 13806.91｜ 9482.37｜ 68.68｜ 3.50｜
｜精密科技业务 ｜ 13446.98｜ 1915.70｜ 14.25｜ 3.41｜
｜其他 ｜ 1168.59｜ 1133.53｜ 97.00｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 185782.10｜ 70780.55｜ 38.10｜ 47.15｜
｜西南地区 ｜ 57953.11｜ 21164.13｜ 36.52｜ 14.71｜
｜西北地区 ｜ 54671.87｜ 20611.45｜ 37.70｜ 13.87｜
｜华东地区 ｜ 49223.88｜ 17124.52｜ 34.79｜ 12.49｜
｜东北地区 ｜ 34193.97｜ 11311.41｜ 33.08｜ 8.68｜
｜华北地区 ｜ 12228.17｜ 5441.24｜ 44.50｜ 3.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 379463.26｜ 138801.24｜ 36.58｜ 96.30｜
｜经销 ｜ 14589.84｜ 7632.06｜ 52.31｜ 3.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表业务 ｜ 191069.89｜ 70228.87｜ 36.76｜ 92.02｜
｜精密科技业务 ｜ 8890.87｜ 1145.70｜ 12.89｜ 4.28｜
｜租赁业务 ｜ 7090.65｜ 5245.63｜ 73.98｜ 3.41｜
｜其他 ｜ 588.37｜ 571.35｜ 97.11｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表零售服务业务 ｜ 152607.84｜ 43871.43｜ 28.75｜ 73.50｜
｜手表品牌业务 ｜ 38462.06｜ 26357.44｜ 68.53｜ 18.52｜
｜精密科技业务 ｜ 8890.87｜ 1145.70｜ 12.89｜ 4.28｜
｜租赁业务 ｜ 7090.65｜ 5245.63｜ 73.98｜ 3.41｜
｜其他 ｜ 588.37｜ 571.35｜ 97.11｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 98516.87｜ 36128.22｜ 36.67｜ 47.45｜
｜西北地区 ｜ 29972.83｜ 11635.07｜ 38.82｜ 14.44｜
｜西南地区 ｜ 29050.91｜ 10860.89｜ 37.39｜ 13.99｜
｜华东地区 ｜ 25892.80｜ 9562.07｜ 36.93｜ 12.47｜
｜东北地区 ｜ 17502.40｜ 5908.75｜ 33.76｜ 8.43｜
｜华北地区 ｜ 6703.98｜ 3096.54｜ 46.19｜ 3.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表业务 ｜ 426737.11｜ 152174.64｜ 35.66｜ 93.38｜
｜租赁业务 ｜ 15036.18｜ 10599.13｜ 70.49｜ 3.29｜
｜精密科技业务 ｜ 13595.04｜ 2121.73｜ 15.61｜ 2.98｜
｜其他 ｜ 1600.67｜ 1527.15｜ 95.41｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手表零售服务业务 ｜ 347028.81｜ 98843.48｜ 28.48｜ 75.94｜
｜手表品牌业务 ｜ 79708.30｜ 53331.16｜ 66.91｜ 17.44｜
｜租赁业务 ｜ 15036.18｜ 10599.13｜ 70.49｜ 3.29｜
｜精密科技业务 ｜ 13595.04｜ 2121.73｜ 15.61｜ 2.98｜
｜其他 ｜ 1600.67｜ 1527.15｜ 95.41｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 211108.86｜ 77408.84｜ 36.67｜ 46.20｜
｜西北地区 ｜ 70404.28｜ 25614.86｜ 36.38｜ 15.41｜
｜西南地区 ｜ 60875.57｜ 22799.35｜ 37.45｜ 13.32｜
｜华东地区 ｜ 57083.07｜ 20298.21｜ 35.56｜ 12.49｜
｜东北地区 ｜ 35765.66｜ 11739.48｜ 32.82｜ 7.83｜
｜华北地区 ｜ 21731.55｜ 8561.91｜ 39.40｜ 4.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 442935.76｜ 158093.26｜ 35.69｜ 96.93｜
｜经销 ｜ 14033.24｜ 8329.39｜ 59.35｜ 3.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）从事的主要业务
公司创立及发展源于航空精密科技和材料技术，以“传承‘航空报国精神'、创造
品质生活”为使命，多年来深耕钟表行业，形成了手表自有品牌与名表全面服务相
互促进的核心业务布局，致力于成为中国手表行业领军者，传播航空文化和中国文
化，同时积极培育精密科技及智能穿戴等战略性新兴产业。
公司凭借在专业制表能力建设和品牌运营管理方面的持续积累，拥有自有手表品牌
“飞亚达”、“EmileChouriet”、“ADASHER”以及授权合作品牌“北京”、“Je
ep”，覆盖中高端、大众、时尚等细分市常其中，“飞亚达”核心品牌定位“以航
空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，持续强化航空航天独特IP与产品品质，
加大机心及关键零部件的研发力度，融入航空航天特色技术与材料应用，打造差异
化特色，推动品牌向“年轻化、高端化、主流化”发展。
公司为把握国内名表市场机会，创立“亨吉利”名表全面服务渠道，专业从事世界
名表经销和服务，与多个世界高端品牌和主流品牌建立了密切的合作关系。“亨吉
利”定位“名表全面服务商、品牌运营平台”，持续扎实推进运营能力及顾客服务
能力提升，凭借领先的国际品牌运营经验，成为国内位居前列的专业名表高端连锁
商业品牌，并助力自有品牌的运营提升。
近年来，公司立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，凭借精密科技
技术实力及产业积累，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务等战略新兴产业，
并将继续积极加大资源投入培育壮大两项战新产业。
（二）所属行业情况
报告期内，国家统计局公布的上半年国内社会消费品零售总额同比增长5.0%，消费
市场呈现整体平稳增长、结构性分化并存的格局。从消费结构看，在一系列政策措
施的刺激下，大件商品及服务消费实现较快增长，可选消费表现分化，奢侈品消费
承压显著；从消费偏好看，悦己消费、情绪消费需求快速提升，推动新消费市场发
展。与此同时，消费者对传统消费趋于理性，更关注性价比与实用性；从消费渠道
看，线下渠道持续分化，传统百货、专卖店增长缓慢，线上渠道保持快速增长，AI
技术赋能渠道运营效率与消费体验提升。在此背景下，国内传统手表消费市场依然
承压。瑞士钟表工业联合会公布的上半年累计出口中国大陆金额同比下降18.7%，
各价位段手表销售整体均出现下滑，各品牌之间竞争加剧、分化显著。公司将积极
调整产品、渠道、营销等各方面运营管理举措，提升传统手表业务核心竞争力；坚
持科技创新，加快发展战略新兴产业，持续推进转型升级。
二、核心竞争力分析
（一）全产业链的品牌运营管理能力
公司拥有研发、设计、制造、销售、服务为一体的全产业链运营管理能力，通过资
源整合与业务协同，不断强化“飞亚达”核心自有品牌的差异化打造和竞争力。报
告期内，“飞亚达”品牌影响力及市场份额持续提升。
（二）全渠道的精细化运营管理能力
公司拥有精细化的渠道运营管理能力，通过高质量发展线下渠道及稳步推进线上线
下渠道融合，渠道结构持续优化，运营效率稳步提升，现已基本形成覆盖线上线下
、横跨境内外的立体渠道网络。
（三）精密科技核心技术能力
公司作为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、国家级工业设计中心，拥有
涵盖手表自主机心、零部件制造、航天表研制等方面的关键核心技术及高端制表技
艺，依托深圳和瑞士的研发生产平台，聚焦关键技术攻关，持续推进机心技术突破
及科研成果应用。报告期内，公司通过新工艺开发、设备升级、引进关键技术人才
等举措，增强精密科技业务核心技术能力。
（四）高效赋能的数字化运营管理能力
公司拥有赋能业务及员工的多元化数字零售系统及数字管理平台，通过持续深化管
理及制造、销售、服务等环节的数字化应用，促进各项业务协同和运营效率提升。
报告期内，公司通过数字零售系统优化、运营管理系统升级、AI应用落地等数字化
建设工作，持续推进数字化转型。
（五）专业人才队伍建设能力
公司基于“价值创造”理念持续投入人才队伍建设，拥有健全的人才选用、培养、
晋升体系及专业、稳定的人才队伍，通过构建创新激励机制及探索多元化人才激励
手段，在设计、研发、制造等核心领域培养出多位行业杰出代表。报告期内，公司
员工贝敬辉凭借在钟表行业的卓越表现，荣获“全国轻工业劳动模范”称号。
三、公司面临的风险和应对措施
1、消费市场风险
当前，国内消费市场仍在分化中前行，公司面临国内传统手表消费需求减弱、消费
者偏好转移的市场风险。公司一方面将坚定品牌定位，持续强化品牌建设与差异化
打造，获取目标消费群体认同；深耕渠道精细化运营，增强消费者粘性，促进市场
份额提升；紧抓市场机会，积极拓展海外、免税等市场业务。另一方面，公司将加
快发展战略性新兴产业，持续推动转型升级。
2、收购事项风险
当前，公司拟收购长空齿轮控股权的相关工作仍在推进中，最终收购方案尚未确定
，尚需各方履行必要的决策审批程序，最终能否完成存在不确定性。公司将有序推
进本次交易相关工作，促进项目顺利实施。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司坚持高质量发展原则，持续深耕手表业务，巩固在国内手表市
场的领先地位，提升核心竞争力；加快发展战略性新兴产业，增强核心功能。报告
期内，在国内手表消费市场持续承压的环境下，公司实现营业收入178,413.19万元
，同比下降14.08%；利润总额10,556.07万元，同比下降45.50%；公司扎实推进降
本增效，强化风险防控，期末资产负债率为14.05%，经营活动产生的现金流量净额
为25,149.08万元，经营风险整体可控。与此同时，公司坚定发展信心，重视股东
回报，已实施完毕向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）的2024年度现金
分红方案。
报告期内，公司的主要经营举措如下：
（一）扎实推进品牌定位升级战略落地，传播航空文化与中国文化
报告期内，“飞亚达”品牌基于“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定
位，聚焦航空基因与中国文化，深挖品牌内核，推出“运20”鸿运款、“小飞船”
立体读时款等航空航天特色产品，打造融合中式美学与非遗元素的“小金表”福蝶
款、“柿柿如意”宋瓷款等系列产品，以差异化特色强化产品竞争力；持续开展线
上线下整合营销，通过亮相上海时装周、“神舟十九号”返航、“神舟二十号”发
射、高圆圆东方甄选直播等丰富的品牌事件，推动品牌声量持续增长。
（二）持续优化渠道结构及运营体系，推进线上线下协同发展
报告期内，“飞亚达”品牌线下持续优化渠道结构及商业模式，加强主流购物中心
等优质渠道布局，自营门店以会员运营、新媒体运营及店播为抓手，持续提升精细
化运营能力；线上依托航空文化与中国文化元素，打造差异化爆品及直播矩阵，“
618”期间电商GMV实现逆势增长，多款产品位列主流平台销售榜单前列。线上线下
协同推动市场份额提升。“亨吉利”积极拓展中高端品牌合作，高质量发展线下渠
道，有序推进渠道和品牌资源整合；持续深耕卓越运营体系，强化线下渠道精益运
营，推进线上线下一体化融合发展。
（三）持续推进新业务探索，积极培育战略新兴产业
报告期内，公司精密科技业务持续强化工艺技术与精密制造能力，推进市场和客户
开发。公司拟收购陕西长空齿轮有限责任公司（以下简称“长空齿轮”）控股权，
增强精密科技业务的技术实力和核心能力；智能穿戴业务继续推进产品功能创新及
软硬件技术升级。
（四）持续加大科技创新投入，强化精密科技实力
报告期内，公司加快推进高水平机心研发与关键零部件研制，持续深化航空航天材
料、创新材料及工艺应用；围绕精密科技业务重点转型升级方向，加大研发资源投
入。
（五）推进AI赋能与数字化应用，加速数字化转型
报告期内，公司围绕数字零售、业务管理等核心领域，推进AI技术与数字零售系统
、CRM系统、SAP系统等平台的协同整合，赋能业务发展与效率提升。
（六）扎实推进降本增效，提升抗风险能力
报告期内，公司全面深化降本增效专项工作，重点围绕成本费用管控、资源配置优
化及运营效率提升等方面发力，着力提升公司抗风险能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市亨吉利世界名表中心有｜ 60000.00｜ 6693.48｜ 187649.76｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海表业有限公司 ｜ -｜ 197.82｜ 22782.43｜
｜亨吉利世界名表中心(海南)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜飞亚达销售有限公司 ｜ 45000.00｜ 631.87｜ 40761.79｜
｜飞亚达(香港)有限公司 ｜ 13773.75｜ 540.20｜ 27685.12｜
｜Montres Chouriet SA ｜ 9795.84｜ -｜ -｜
｜深圳市讯航精密科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市飞亚达科技发展有限公｜ 5000.00｜ 72.73｜ 20558.63｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市飞亚达精密科技有限公｜ 18000.00｜ -723.35｜ 28399.59｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜时悦汇精品(深圳)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市亨吉利电子商务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜艾米龙时计(深圳)有限公司 ｜ 4135.52｜ 46.81｜ 12201.91｜
｜辽宁亨达锐商贸有限公司 ｜ 5100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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