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神城A退(000018)经营分析 F10资料

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神城A退 经营分析

☆经营分析☆ ◇000018 神城A退 更新日期:2020-01-06◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    建筑装饰工程设计与施工及建筑相关工程施工

【2.主营构成分析】
【2019年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              |  20243.91|   3045.69| 15.04|       78.96|
|装饰工程施工            |   5392.81|   -173.57| -3.22|       21.04|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              |  20243.91|   3045.69| 15.04|       78.96|
|装饰工程施工            |   5392.81|   -173.57| -3.22|       21.04|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 185354.53|    -63.10| -0.03|       76.37|
|装饰工程施工            |  43078.50|  -6365.23|-14.78|       17.75|
|医疗业务收入            |  13568.58|        --|     -|        5.59|
|工程设计                |    697.16|        --|     -|        0.29|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 185354.53|    -63.10| -0.03|       76.37|
|装饰工程施工            |  43078.50|  -6365.23|-14.78|       17.75|
|医疗业务收入            |  13568.58|        --|     -|        5.59|
|工程设计                |    697.16|        --|     -|        0.29|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内业务                | 172553.12|  -9183.24| -5.32|       71.10|
|国外业务                |  70145.65|   6931.94|  9.88|       28.90|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 127709.02|  21830.30| 17.09|       80.47|
|装饰工程施工            |  30988.14|   5645.64| 18.22|       19.53|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 127709.02|  21830.30| 17.09|       80.47|
|装饰工程施工            |  30988.14|   5645.64| 18.22|       19.53|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内业务                |  91193.20|   8961.93|  9.83|       57.46|
|国外业务                |  67503.96|  18514.01| 27.43|       42.54|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 426810.97| 123849.16| 29.02|       65.69|
|装饰工程施工            | 201505.75|  33638.93| 16.69|       31.01|
|医疗业务收入            |  13242.73|        --|     -|        2.04|
|其他                    |   6241.07|        --|     -|        0.96|
|工程设计                |   1911.99|        --|     -|        0.29|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程总承包              | 426810.97| 123849.16| 29.02|       65.69|
|装饰工程施工            | 201505.75|  33638.93| 16.69|       31.01|
|医疗业务收入            |  13242.73|        --|     -|        2.04|
|其他                    |   6241.07|        --|     -|        0.96|
|工程设计                |   1911.99|        --|     -|        0.29|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内业务                | 375001.26|  71415.92| 19.04|       57.72|
|国外业务                | 274711.24|  89661.13| 32.64|       42.28|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2019-06-30】
一、概述
2019年上半年,在贸易紧张局势升级及全球经济增长放缓、货币政策继续正常化、
外部融资环境进一步收紧的情况下,经济形式可能面临较大压力,走势不确定性增
大。国内经济运行开局平稳、稳中有进。面对2018年经营资金流动性困难,主要银
行账户被冻结、大量逾期未偿债务等一系列经营困难连锁反应,公司克服重重困难
,积极应对。报告期内,公司积极解决离职员工欠薪问题,加大应收账款的催讨力
度,扎根现有业务并持续稳健拓展,目前已初见成效。但受限于公司大额债务逾期
、多个账户被查封的现状,导致公司获取新业务的难度进一步加大,从而导致公司
经营状况进一步恶化。2019年上半年,公司实现营业收入2.56亿元,比上年同期减
少83.85%;实现营业利润-9.51亿元,比上年同期减少5583.63%;实现归属于母公司
的净利润-14.17亿元,比上年同期减少1083.87%。
工程建设方面,公司克服艰难险阻,扎根现有业务区域及规模,持续稳健拓展业务
。报告期内,面对内外交困的局面,公司迎难而上。国外业务方面,公司继续维持
柬埔寨区域、俄罗斯区域、马来区域、阿尔及利亚区域存量项目的正常运营。积极
推进停工项目的结算、诉讼、应收账款回收和盘活。同时,利用现有大客户的良好
关系,跟踪东南亚地区的目标项目,有望在2019年内签订高额业务合约。国内业务
方面,总建筑面积约20万平米的成都房地产项目"沁园里"一期、二期工程已主体封
顶结束,河南开封市祥符区中医院、安阳市第二人民医院等正在积极建设中,其他
医疗养老等大健康项目也在努力推进。
医疗健康产业为公司转型发展战略中的重要支柱,公司着力在医疗工程建设方面培
养自身建设能力和品牌。通过与有关专业机构的合作,积极推进质子医院项目落地
,提升公司医疗健康板块科技含量,提高医疗健康业务的盈利能力。
智慧房屋板块找准趋势精准定位,全面推进战略发展目标。近几年,我国政府接连
出台相关政策,大力推动建筑业向建筑工业化转型。公司于广东湛江布局建立的"
神州长城智慧房屋有限公司",生产装配式配套产品。报告期内,受困于金融环境,
生产线尚未建立投产。与此同时,公司推动农村装配式业务,在全国各重点区域初
步布局成功。
面对资金困境,公司上下众志成城、迎难而上,陆续开展了一系列企业管理模式的
改革创新,强化财务审批流程、合理规划融资安排、完善内部管理架构及薪酬和绩
效考核体系,切实激发企业逆境发展潜能。
二、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济和政策性影响
公司所属行业为建筑业。经济周期的变化与建筑业发展密切相关,国民经济运行状
况,城市化进程发展等因素都会直接传导至建筑业。公司所从事的建筑行业以及医
疗健康行业受宏观经济和政策性影响较大,国际国内经济形势的不确定性和国家政
策的变化,对公司的市场开拓和经营管理带来潜在风险。
应对措施:时刻关注国际国内经济形势,做出合理预判,适时调整经营策略和营销
政策,制定应对市场变化的预案,保证2019年经营目标的顺利实现。
2、市场竞争加剧的风险
国际市场,一方面,欧美、日本韩国等国际大型承包商强强联合日益普遍,在技术
、融资、管理水平等方面实力不断增强,另一方面,更多国内企业参与到国际建筑
市场的竞争当中,海外建筑市场竞争加剧。国内市场,随着医疗工程项目吸引力的
不断提高,众多企业参与到医疗工程项目的运营建设中,医疗工程项目中标难度加
大,竞争激烈,对公司的市场拓展提出了更高的要求。
应对措施:加强公司团队建设,发挥公司海外业务先发优势和国内医疗工程项目建
设经验,不断提高自身项目管控能力,增强公司核心竞争力。
3、业务规模不断扩大带来的管理风险
公司业务和规模不断扩大,对公司管理模式、人才储备、技术创新和市场开拓等方
面的管理提出了更高要求。
应对措施:公司将继续提高管理水平,加强人才储备,调整完善管理制度,继续加
强信息化管理,通过先进的技术手段,将经营过程中的各项数据形成大数据沉淀和
分析,促进管理效率提升和管理覆盖面加宽。
4、经营性风险
(1)工程施工周期的风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通供电供水
限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响,导致工程进度无法按合同约定进行,存
在工程不能按期建成交付的风险,影响公司的经营业绩和信誉。
(2)材料价格上涨风险
建筑施工行业主要为固定造价合同,因此毛利率对施工材料的采购价格的波动存在
一定敏感性。公司使用的大宗材料主要包括混凝土和钢材等。由于建设工程施工周
期较长,该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加,使实际施工成本与
工程预算出现差异,影响公司的经营业绩。
(3)海外业务经营性风险
尽管公司海外业务主要集中在东南亚等区域,公司在海外业务经营过程中将面临着
潜在的经济风险、汇率风险、政治风险等风险。若公司海外目标市场所属国家或地
区经济发展发生重大波动或出现经济危机,将对公司海外业务以及未来进一步开拓
新市场带来不利影响。
应对措施:面对上述风险,公司将整合内外部资源,按照专业化发展思路,加强技
术创新,谋求业务区域和施工资质的扩张,提高运营质量及效益,创建绿色高质工
程,实现多领域专业化的施工作业与企业发展,持续提升品牌实力。
5、应收账款产生坏账的风险
部分国家进入债务偿还期,财政压力加大,债务违约风险增加,投资者信心不足,
基础设施建设资金匮乏,公司应收账款余额较大,应收账款净额占总资产比例较高
是由所处行业的特点决定的。随着本公司业务规模的扩大,应收账款净额占总资产
的比例预计仍将可能保持较高水平。致公司应收账款不能及时回收将影响公司的资
金周转速度和经营活动现金流量,从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响
。
应对措施:加强资金管理,合理配置资金结构,建立工程款回收的考核机制,以化
解和防范潜在的资金风险。
6、债务及股票终止上市的风险
公司前期在指定信息披露媒体上发布了多份关于诉讼、仲裁事项的公告,由于公司
及子公司逾期债务未清偿,且公司受到证监会的立案调查,导致公司被部分债权人
起诉,并被冻结了部分银行帐户及公司资产,公司债务逾期事项可能会面临需支付
相关违约金、滞纳金和罚息,增加公司的财务费用,从而影响公司的生产经营和业
务开展,可能使得其他债权人对公司的信心减弱,从而加剧公司资金紧张局势,对
公司经营产生不利影响。公司于2019年7月24日收到法院送达的债权人碧辉路桥提
交的《重整申请书》,碧辉路桥以公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为
由,向法院申请对公司进行重整。如果法院正式受理对公司的重整申请,公司将存
在因重整失败而被宣告破产以及股票面临被终止上市的风险。
应对措施:公司将持续关注后续进展情况,按照有关规定及时履行信息披露义务,
并加强对诉讼相关事项的管理,同时聘请专业律师积极应诉,以维护公司的合法权
益。公司正在全力筹措偿债资金,妥善处理债务危机。若法院正式受理对公司的重
整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整计划,将有利于改善公司资产负债结构
,提升公司的盈利能力。截至目前,公司已获得过半数债权金额的重整书面支持函
,在法院受理审查案件期间,公司将依法积极配合法院对公司的重整可行性进行研
究和论证。若法院裁定公司进入重整,公司将依法主动配合法院及管理人的重整工
作,并依法履行债务人的法定义务。
7、股票可能被暂停上市的风险
(1)公司因涉嫌信息披露违法违规,目前正在被中国证监会立案调查。根据《深
圳证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》的相关规定,如公司触及13.2.1
条规定的重大信息披露违法等强制退市情形,公司股票将被实行退市风险警示。实
行退市风险警示三十个交易日期限届满后次一交易日,公司股票将被停牌,直至深
圳证券交易所在停牌后的十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。如公
司所涉及的立案调查事项最终未被中国证监会认定存在重大违法行为,公司股票将
不会因此存在可能被暂停上市的风险。
(2)利安达会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2018年财务报告出具了无法表
示意见的审计报告,根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定,公司股票
于2019年5月6日起被实施“退市风险警示”处理。如公司2019年度的财务会计报告
继续被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告,则根据《深圳证券交易所上市
规则》的有关规定,公司股票将自2019年年度报告披露之日起暂停上市。
应对措施:
(1)公司将积极配合证监会进行调查,并按照《深圳证券交易所股票上市规则》
的相关规定依法履行信息披露义务,至少每月披露一次风险提示公告。
(2)公司针对无法表示意见审计报告的原因,制定消除该事项及其影响的具体措
施,积极协调各方加强内控体系自查,成立内部核查小组,协调银行及各工程项目
方的沟通,积极采取有效措施,尽力消除无法表示意见事项。
三、核心竞争力分析是
土木工程建筑业神州长城是一家全国领先的综合建筑工程承包商,具有大型工程PM
、EPC、BT、BOT、PPP等领先的综合承包能力。继2018年公司陷入债务危机后,海
内外各项目均受到较大影响,目前,公司债权人碧辉路桥已向法院申请对公司进行
重整,该工作正有序推进。
1、战略定位优势
公司将"工程施工"和"医疗健康产业"作为未来两大战略发展方向。2013年,公司确
立"做大做强海外业务、打造全球领先的国际性综合建筑服务提供商"的发展战略"
。2016年,公司将"医疗健康产业"作为另一发展重点,均是深度契合了国家制定的
"一带一路"和"医疗健康产业"的宏观战略,"一带一路"和医疗健康产业良好的发展
前景为公司业务发展提供了广阔的市场空间。工程施工方面,海外业务的先发优势
,使得公司积淀了丰富的管理经验,优质的客户资源,培养了优秀的人才队伍,为
未来海外业务的进一步发展打下了坚实的基矗医疗健康方面,公司已于四川、河南
、湖北等地建立了项目组,收购了武汉商职医院,中标了多个医疗PPP项目,与多
家医学院校建立了合作关系,引进了包括医疗专家、医院管理、医疗投融资在内的
各类人才,为医疗业务健康发展提供了有力支撑。
2、规范高效的管控体系,充分市场化的运营机制
随着公司规模和经营范围的日益扩大,企业管理日趋复杂,公司及时制定了各项管
理制度和授权制度,规范审批流程、减少管理层级,提高工作效率和执行力,确保
公司业务高效顺畅运行。在运营机制上,公司勇于面对激烈的市场竞争,坚持市场
为导向,尊重市场客观规律,不断提高企业自身管理水平,及时应对市场变化,以
不断提高公司市场形象、施工质量和盈利能力。
3、一体化设计施工优势
公司拥有比较齐备的建筑施工资质和一体化施工经验和项目管理能力,使公司能够
为客户提供由土建、装饰、机电安装和幕墙全产业链的施工与设计一体化服务,可
独立完成建筑工程项目的全过程实施。公司在建筑工程领域能够形成合力优势,可
合理化安排项目采购、用工、施工计划,优化项目进度,降低项目成本。优秀的设
计能力、过硬的施工质量、高效的施工进度以及全面优质的服务能力,提高了客户
满意度。
4、成本与质量控制优势
公司核心管理人员均有十余年的建筑施工从业经验,凭借对行业的深刻理解,公司
建立了较为完善的材料采购、劳务管理及质量控制制度,采购中通过采取综合比价
,招标采购,对供应商进行筛选,在项目前期即能确保项目材料采购成本控制在可
控范围内。通过锁定项目工艺要求与时间要求,锁定劳务的成本。公司在图纸设计
、原材料采购、项目施工管理各个环节建立了严格的质量控制体系,确保项目施工
质量,赢得了良好信誉和广大客户的认同。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2019-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|Far eastern international |             -|           -|           -|
|engineering company,LLC   |              |            |            |
|PT.SINO GREAT WALL CONSTRU|             -|           -|           -|
|CTIONINDONESIA            |              |            |            |
|PT.SINO GREAT WALL INVESTM|             -|           -|           -|
|ENT INDONESIA             |              |            |            |
|SGW America LLC           |             -|           -|           -|
|SGW CONSTRUCTION (LANGKAWI|             -|           -|           -|
|) SDN.BHD.                |              |            |            |
|SGW HP Engineering Constru|             -|           -|           -|
|ction SDN.BHD             |              |            |            |
|SGW VENTURES SDN.BHD.     |             -|           -|           -|
|Shenzhou Changcheng(Lao)Co|             -|           -|           -|
|.,Ltd                     |              |            |            |
|SINO GREAT WALL GENERA L T|             -|           -|           -|
|RADING & CONTRACTING CO.LT|              |            |            |
|D                         |              |            |            |
|Sino Great Wall Group (UK)|             -|           -|           -|
|Co.,Limited               |              |            |            |
|Sino Great Wall (HK) Prope|             -|           -|           -|
|rty Co., Limited          |              |            |            |
|Sino Great Wall Internatio|             -|           -|           -|
|nal Engineering Co.,Ltd   |              |            |            |
|Sino Great Wall Internatio|             -|           -|           -|
|nal Engineering( MM ) Co.,|              |            |            |
|Ltd                       |              |            |            |
|Sino Great WallInternation|             -|           -|           -|
|alEngineering(Th ailand) C|              |            |            |
|o.,Ltd.                   |              |            |            |
|SINO GREAT WALL INTERNETIO|             -|           -|           -|
|NAL ENGINEERING(CNMI)CO.,L|              |            |            |
|LC                        |              |            |            |
|Sino Great Wall(Philippine|             -|           -|           -|
|s) International Corporati|              |            |            |
|on                        |              |            |            |
|SINO GREAT WALL(USA).INC  |             -|           -|           -|
|SinoOmanRefineryandPetroch|             -|           -|           -|
|emicals LLC               |              |            |            |
|上海凌睿国际贸易有限公司  |             -|           -|           -|
|中达产城实业(重庆)有限公司|             -|           -|           -|
|会昌县中城建设工程有限公司|             -|           -|           -|
|六盘水市中心人民医院投资有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|北京神州长城装饰设计有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|奥法投资有限公司          |             -|           -|           -|
|宁陵县内湖湿地棚改建设有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|安顺市神州长城房地产开发建|             -|           -|           -|
|设有限公司                |              |            |            |
|成武县神广工程项目管理有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|昆明神州森工林业产业开发有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|武安市聚合光伏发电有限公司|             -|           -|           -|
|武汉商职医院有限责任公司  |             -|           -|           -|
|深圳市宏图略实业有限公司  |             -|           -|           -|
|湖北原药通供应链有限公司  |             -|           -|           -|
|湖南中医药大学神州长城医养|             -|           -|           -|
|产业有限公司              |              |            |            |
|湖南中医药大学神州长城医疗|             -|           -|           -|
|管理有限公司              |              |            |            |
|湖南神州长城肿瘤医院管理有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|潍坊神州长城健康发展有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|盈润机电工程(香港)有限公司|             -|           -|           -|
|神州博达(湛江)实业有限公司|             -|           -|           -|
|神州国际工程老挝独资有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州恒达工程有限公司      |             -|           -|           -|
|神州智谷实业(岳阳)有限公司|             -|           -|           -|
|神州融聚房地产开发有限公司|             -|           -|           -|
|神州长城光霞(武汉)医疗发展|             -|           -|           -|
|有限公司                  |              |            |            |
|神州长城医养产业(湖南)投资|             -|           -|           -|
|有限公司                  |              |            |            |
|神州长城医疗投资(湖北)有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|神州长城医疗投资管理有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城发展(横琴)有限公司|             -|           -|           -|
|神州长城国际工程有限公司  |     100000.00|  -111290.83|   664555.32|
|神州长城国际工程(澳门)有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|神州长城基础设施投资有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城实业(重庆)有限公司|             -|           -|           -|
|神州长城工程管理(深圳)有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|神州长城(广州)电梯工程有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|神州长城房地产开发(湖南)有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|神州长城房地产(湖北)有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城投资老挝独资有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城文化旅游开发有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城河北雄安工程有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城科技发展有限公司  |             -|           -|           -|
|神州长城装饰工程(北京)有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|神州长城(西华)经开区投资有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|神州长城西南商贸有限公司  |             -|           -|           -|
|神州长城西南工程设计咨询有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|神州长城西南建设工程有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|神州长城西南科技有限公司  |             -|           -|           -|
|神州长城集团有限公司      |             -|           -|           -|
|福建神州长城佲医汇医疗投资|             -|           -|           -|
|有限公司                  |              |            |            |
|襄汾县陶山建设有限公司    |             -|           -|           -|
|长城标典能源有限公司      |             -|           -|           -|
|长治市神州老顶山实业有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
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