☆经营分析☆ ◇603968 醋化股份 更新日期：2025-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学品制造 ｜ 119436.97｜ 13182.78｜ 11.04｜ 79.83｜
｜其他 ｜ 23543.22｜ 898.27｜ 3.82｜ 15.74｜
｜其他业务 ｜ 6628.85｜ 151.64｜ 2.29｜ 4.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品饲料添加剂 ｜ 41301.70｜ 3096.94｜ 7.50｜ 27.61｜
｜医药农药中间体 ｜ 28091.25｜ 3665.16｜ 13.05｜ 18.78｜
｜其他商品 ｜ 23543.22｜ 898.27｜ 3.82｜ 15.74｜
｜颜(染)料中间体 ｜ 19299.51｜ 1644.09｜ 8.52｜ 12.90｜
｜农化类 ｜ 17511.03｜ 4073.73｜ 23.26｜ 11.70｜
｜其他有机化合物 ｜ 13233.48｜ 702.85｜ 5.31｜ 8.85｜
｜其他业务 ｜ 6628.85｜ 151.64｜ 2.29｜ 4.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 71518.20｜ 10151.73｜ 14.19｜ 47.80｜
｜境外 ｜ 71462.00｜ 3929.32｜ 5.50｜ 47.77｜
｜其他业务 ｜ 6628.85｜ 151.64｜ 2.29｜ 4.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学品制造 ｜ 239202.30｜ 32218.80｜ 13.47｜ 79.51｜
｜其他 ｜ 52646.86｜ 3312.88｜ 6.29｜ 17.50｜
｜其他业务 ｜ 8984.50｜ 390.23｜ 4.34｜ 2.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品饲料添加剂 ｜ 92125.62｜ 11948.90｜ 12.97｜ 30.62｜
｜医药农药中间体 ｜ 64341.26｜ 10569.06｜ 16.43｜ 21.39｜
｜其他商品 ｜ 52646.86｜ 3312.88｜ 6.29｜ 17.50｜
｜颜(染)料中间体 ｜ 38239.76｜ 3042.04｜ 7.96｜ 12.71｜
｜其他有机化合物 ｜ 26853.91｜ 2841.43｜ 10.58｜ 8.93｜
｜农化类 ｜ 17641.76｜ 3817.38｜ 21.64｜ 5.86｜
｜其他业务 ｜ 8984.50｜ 390.23｜ 4.34｜ 2.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 148303.19｜ 22925.14｜ 15.46｜ 49.30｜
｜境内 ｜ 143545.97｜ 12606.54｜ 8.78｜ 47.72｜
｜其他业务 ｜ 8984.50｜ 390.23｜ 4.34｜ 2.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品饲料添加剂 ｜ 51624.19｜ --｜ -｜ 31.98｜
｜医药农药中间体 ｜ 36285.50｜ --｜ -｜ 22.48｜
｜贸易收入 ｜ 30454.92｜ --｜ -｜ 18.86｜
｜颜(染)料中间体 ｜ 19512.55｜ --｜ -｜ 12.09｜
｜其他有机化合物 ｜ 15771.29｜ --｜ -｜ 9.77｜
｜其他业务 ｜ 7793.13｜ 102.85｜ 1.32｜ 4.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品饲料添加剂 ｜ 27680.01｜ --｜ -｜ 34.86｜
｜医药农药中间体 ｜ 18535.14｜ --｜ -｜ 23.34｜
｜贸易收入 ｜ 11187.69｜ --｜ -｜ 14.09｜
｜颜(染)料中间体 ｜ 10395.56｜ --｜ -｜ 13.09｜
｜其他有机化合物 ｜ 8569.07｜ --｜ -｜ 10.79｜
｜其他业务 ｜ 3035.45｜ --｜ -｜ 3.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务：公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化
学品的研发、生产和销售；此外还从事部分化学农药原药及其制剂、化工中间体研
发、生产和销售。公司业务内容涵盖产品研发，工艺优化开发，工业化生产，配套
经营及定制加工等完整的精细化工业务体系。
2、主要产品及用途：公司产品主要应用于食品和饲料的防腐，医药及农药的生产
，颜（染）料的生产三个领域，因此本公司的产品分为：（1）食品、饲料添加剂
：山梨酸（钾）、脱氢乙酸（钠）、乙酰磺胺酸钾；（2）医药、农药中间体：乙
酰乙酸甲（乙）酯；（3）颜（染）料中间体：乙酰乙酰苯胺类产品；此外，公司
应客户需求还经营部分其他有机化学产品销售（包括部分贸易业务）。合并报表范
围内控股子公司宝灵化工主要从事化学农药原药及其制剂、化工中间体研发、生产
和销售的精细化工企业，主要产品包括甲霜灵、精甲霜灵、丙溴磷、2,6-二甲基苯
胺等。
3、经营模式：（1）采购模式公司实行集中统一的采购模式。公司采购业务实行规
范化、标准化、流程化管理，为此公司制定了详细的规章制度，包括《采购控制程
序》、《供应商选择和质量审计管理制度》、《验收管理制度》、《采购价格评定
办法》、《采购申请管理办法》、《采购预算管理办法》等制度。（2）生产模式
本公司采用以销定产的模式制定生产计划。公司为保证产品生产符合既定要求，维
持产品生产的正常运营；确保公司生产活动符合国家法律法规及国际通用标准，符
合环保、职业健康安全方面的各项要求，制定了相关制度。（3）销售模式公司销
售包括自产产品销售和贸易销售，自产产品采取直销和渠道销售相结合的方式。销
售部负责国内国际两个市场的销售体系，并根据产品的特性，分别设置不同销售小
组负责食品饲料添加剂、医药农药中间体和颜（染）料中间体的销售，形成了能够
覆盖各类产品市场的营销网络和客户服务体系。
4、市场地位、业绩驱动因素：近年来公司被评为中国精细化工百强企业，国家高
新技术企业，国家火炬计划重点高新技术企业，国家知识产权示范企业,江苏省科
技创新型企业，江苏省民营科技型企业，南通市产学研示范企业，南通市科技十强
民营企业。本公司凭借产品品牌、产品质量、技术水平、客户资源方面的优势和稳
定的供货能力，始终占据着行业领先的竞争地位。公司多个产品被认定为国家重点
新产品和江苏省高新技术产品。
5、行业情况：近年来公司被评为中国精细化工百强企业，国家高新技术企业，国
家火炬计划重点高新技术企业，国家知识产权示范企业，江苏省科技创新型企业，
江苏省民营科技企业，江苏省专精特新企业，南通市产学研示范企业，南通市科技
十强民营企业。本公司凭借产品品牌、产品质量、技术水平、客户资源方面的优势
和稳定的供货能力，始终占据着行业领先的竞争地位。公司多个产品被认定为国家
重点新产品和江苏省高新技术产品。终占据着行业领先的竞争地位。多个产品被认
定为国家重点新产品和江苏省高新技术产品。
随着二十大的召开，习总书记在报告中进一步强调“加快构建新发展格局，着力推
动高质量发展”的战略部署；当前全球形势开始好转，经济将逐渐回暖，尤其是涉
及国计民生的行业将迎来新发展。2022年初，国家进一步修改了《产业结构调整目
录》，更加明确了石化化工鼓励类的项目、技术，对于行业发展是利好消息。公司
将紧抓机遇，加快落实“食品科学、生命科学、材料科学、高端专用化学品”四大
基地建设，打造“绿色国际”化企业，实现高质量发展。2023年，国家新发布了《
产业结构调整目录2024年版本》，更加细化、指明了石化化工的发展方向、技术、
环保、能源等要求，对于整个行业发展、技术进步是利好消息。公司紧抓机遇，落
实“食品科学、生命科学、材料科学、高端专用化学品”四大基地建设，打造“绿
色国际”化企业，实现高质量发展。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，受国内外经济环境影响，公司主要产品市场疲软，销售价格低迷，叠加
公司新装置新产品处于产能爬坡阶段影响，公司本年度上半年业绩与上年同期相比
下滑。
三、风险因素
1、食品添加剂产品被公众误解的风险
近年来，与食品添加剂有关的食品卫生安全事件时有发生，公众在一定程度上对食
品添加剂的使用存在误解。一是将食品添加剂和违法添加的非食用物质混淆。《食
品添加剂使用卫生标准》（GB2760-2011）明确规定了食品添加剂名单，凡未在该
标准中列明的“食品添加剂”均属于非法添加物，如苏丹红、三聚氰胺等均属于非
法添加物。一些食品生产厂商为了自身利益，在食品中添加非食用物质，诸如出现
的“染色馒头”、“瘦肉精”等事件，使公众将添加非食用物质引起的食品安全事
件归结为滥用食品添加剂，加深了公众对食品添加剂的误解和抵制。二是对食品添
加剂超量使用产生的不良后果产生恐惧。《食品添加剂使用卫生标准》明确了各种
食品添加剂的最大使用量，在标准范围内的使用均安全的。由于食品添加剂种类繁
多，公众无法判断食品添加剂的具体用量，产生对食品添加剂的使用恐惧，导致拒
绝使用食品添加剂。
公司生产的山梨酸（钾）和脱氢乙酸（钠）产品，均是国际粮农组织和卫生组织推
荐的高效安全的防腐保鲜剂，山梨酸钾的毒性是食盐的1/2，在进入人体后，最终
分解成二氧化碳和水，在人体内无残留，在安全方面具有显著优势。尽管公司生产
的食品添加剂安全性高，但是仍存在因公众对食品添加剂的整体性误解而影响公司
产品销售的风险。
2、税收政策变化风险
公司于2013年12月11日通过了高新技术企业复审并获得了江苏省科学技术厅、江苏
省财政厅、江苏省国家税务局和江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书
》，证书编号为：GF201332000580，有效期为三年。2016年11月30日再次通过了高
新技术企业复审并获得了江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局和
江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GF2016320018
24，有效期为三年。2019年11月7日，公司重新被认定为高新技术企业，证书编号
为GR201932001547，有效期三年。2022年10月12日，公司再次被认定为高新技术企
业，证书编号为GR202232002485，有效期三年。
根据《高新技术企业认定管理办法》及《中华人民共和国企业所得税法》等有关规
定，本公司自获得高新技术企业认定后三年内企业所得税按15%计缴。公司报告期
内均按照《中华人民共和国企业所得税法》等有关规定享受15%的企业所得税优惠
政策。
虽然公司已建成江苏省企业技术中心，江苏省级工程技术研究中心和江苏省企业院
士工作站，具有较高的行业技术水平，为保持市场竞争的有利地位，公司仍将加大
研发投入，但是如果以后年度公司因各种因素不易再获得相关高新技术企业认定，
则必须按照《中华人民共和国企业所得税法》等有关规定缴纳25%的企业所得税，
从而给公司经营业绩带来一定影响。
3、环保风险
公司属于化工生产企业，产品品种较多，在生产过程中存在着一定的“三废”排放
、综合处理等环境保护问题，公司高度重视环境保护工作，建立了标准化环保管理
体系和完善的内部治理制度，通过了ISO14001：2004环境管理体系认证。公司通过
大力发展循环经济和资源综合利用，以及有效的治理，保证了“三废”的达标排放
，取得了良好的经济效益和社会效益。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展
战略的全面实施，环保政策的日益完善，环境污染治理标准将会日趋提高，行业内
环保治理成本也会随之增加，从而影响盈利水平。因此，本公司面临一定的环保风
险。
4、安全生产风险
公司生产所需部分原料、半成品为危险化学品。在运输、储存、生产环节均存在发
生危险化学品事故的风险。公司虽然具备相关产品的安全生产许可资质，配置了完
备的安全设施，制定了较为完善的事故预警和突发事件的应急处理机制，使得整个
生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性小，但不排除出现管理不善、操作
不当以及自然灾害等原因而造成意外安全事故的可能，从而影响生产经营的正常进
行。
5、市场风险
公司产品隶属于食品与医药领域，属于刚性需要，按惯例市场风险较少。但近年来
各种风险因素影响的不确定性，使得市场出现众多的不可预测因素，给市场的上下
游的不可预知的影响带来了不确定性。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力因素未发生重要变化，本期亦无对公司产生严重影响
的情况发生。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏龙木新材有限公司 ｜ 2200.00｜ -21.27｜ 17.55｜
｜北京桦冠生物技术有限公司 ｜ 1550.15｜ -｜ 44361.02｜
｜3A USA LLC ｜ -｜ 0.00｜ 5.01｜
｜南通国信融资担保有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ 4081.35｜
｜中国三奥集团有限公司 ｜ 672.32｜ 62.99｜ 22287.76｜
｜南通天泓国际贸易有限公司 ｜ 100.00｜ 389.59｜ 15351.50｜
｜南通宏信化工有限公司 ｜ 12800.00｜ -4681.38｜ 51792.48｜
｜南通宝胜化工有限公司 ｜ 11500.00｜ -90.47｜ 1392.72｜
｜三奥(上海)生命科技有限公司｜ 10000.00｜ 1.12｜ 3039.13｜
｜南通新兴产业基金(有限合伙)｜ 100500.00｜ -｜ 38208.16｜
｜南通立洋化学有限公司 ｜ 8000.00｜ 1628.33｜ 42478.03｜
｜合肥红砖东方股权投资合伙企｜ 50000.00｜ -｜ 51985.59｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏宝灵化工股份有限公司 ｜ 3025.84｜ 748.28｜ 38718.49｜
｜兰州鼎达科技有限公司 ｜ 24976.00｜ -976.96｜ 22009.08｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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