☆经营分析☆ ◇603693 江苏新能 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
风能发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 208560.26｜ 107903.90｜ 51.74｜ 99.36｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风力发电 ｜ 177796.90｜ 99729.56｜ 56.09｜ 84.70｜
｜光伏发电 ｜ 17687.03｜ 7653.92｜ 43.27｜ 8.43｜
｜供汽供水 ｜ 9736.45｜ -486.84｜ -5.00｜ 4.64｜
｜储能 ｜ 3319.76｜ 1591.55｜ 47.94｜ 1.58｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
｜生物质发电 ｜ 20.12｜ -584.30｜-2904.｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 12｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏 ｜ 206045.09｜ 107530.38｜ 52.19｜ 98.07｜
｜山西 ｜ 2332.91｜ 490.95｜ 21.04｜ 1.11｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
｜国外 ｜ 182.26｜ -117.43｜-64.43｜ 0.09｜
｜美国 ｜ 182.26｜ -117.43｜-64.43｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 208560.26｜ 107903.90｜ 51.74｜ 99.36｜
｜其他业务 ｜ 1348.44｜ 42.30｜ 3.14｜ 0.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 99725.36｜ 56515.02｜ 56.67｜ 95.07｜
｜供汽供水 ｜ 4683.51｜ -100.65｜ -2.15｜ 4.46｜
｜其他业务 ｜ 485.39｜ -119.11｜-24.54｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源发电 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 49.85｜
｜电力 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 49.85｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风力发电 ｜ 168594.38｜ 91705.91｜ 54.39｜ 86.64｜
｜光伏发电 ｜ 13156.25｜ 6904.19｜ 52.48｜ 6.76｜
｜供汽供水 ｜ 11473.42｜ -1435.08｜-12.51｜ 5.90｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
｜生物质发电 ｜ 203.95｜ -496.28｜-243.3｜ 0.10｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏 ｜ 192753.61｜ 96595.61｜ 50.11｜ 98.95｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
｜山西 ｜ 456.75｜ 152.48｜ 33.38｜ 0.23｜
｜国外 ｜ 217.63｜ -69.34｜-31.86｜ 0.11｜
｜美国 ｜ 217.63｜ -69.34｜-31.86｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 193428.00｜ 96678.74｜ 49.98｜ 99.41｜
｜其他业务 ｜ 1155.53｜ 61.23｜ 5.30｜ 0.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 101539.83｜ 61673.90｜ 60.74｜ 93.03｜
｜供汽供水 ｜ 7201.20｜ -463.05｜ -6.43｜ 6.60｜
｜其他业务 ｜ 405.00｜ 26.79｜ 6.62｜ 0.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司深入贯彻新发展理念，统筹长期目标与短期任务，在攻坚克难中推动
质效双提升，顺利完成年度产能目标与改革任务，守住了发展“基本盘”与“安全
线”，迈出了加快推动高质量发展的坚实步伐，各项工作亮点纷呈。
（一）报告期内主要经营数据分析
2024年，公司控股新能源发电项目总发电量35.38亿千瓦时，同比增长10.11%，上
网电量33.60亿千瓦时，同比增长8.48%。风电方面，公司全年累计发电量32.52亿
千瓦时，同比上涨6.33%，其中：陆上风电累计发电量22.22亿千瓦时，同比增长1.
04%；海上风电累计发电量10.29亿千瓦时，同比增长19.89%，风电毛利率56.09%，
较去年增加1.70个百分点。报告期内，光伏板块新增装机约4万千瓦，项目总体运
行平稳，全年发电量2.85亿千瓦时，上网电量2.11亿千瓦时，分别较上年同比增长
89.12%和78.73%，毛利率43.27%，较去年减少9.21个百分点；报告期内，生物质项
目仍处于停运转型阶段，四家生物质项目中，现仅淮安生物质仍承担着为当地园区
企业供热的社会责任，期间，为保证供热负荷稳定，发电机组带动锅炉运转产生少
量电量，公司全年累计供热量47.58万吨，同比下降10.66%。报告期内，公司新投
运1座电化学储能电站，全年等效充放电次数约289次，等效利用小时1,154小时，
累计上网电量0.53亿千瓦时。
2024年，公司实现营业收入20.99亿元，同比增长7.88%；毛利率51.43%，同比增长
1.71个百分点；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比下降11.75%。利润下
降的主要原因是本期公司对部分可能发生信用减值及存在减值迹象的资产进行了减
值测试，根据减值测试结果，基于谨慎性原则，公司计提了相应的减值准备，2024
年度计提各项资产减值准备共计2.56亿元，减少2024年度合并报表归属于上市公司
股东的净利润1.90亿元。
（二）报告期内重点工作
1、聚焦主责主业，抓好项目开发建设
公司围绕增强核心功能，以提高核心竞争力为抓手，建立重大项目例会督查机制，
坚持强化项目储备，狠抓项目建设，以项目之“进”促发展之“稳”，不断稳固发
展底盘。2024年，公司新增投资常州市武进区前黄镇渔光一体项目、连云港青口盐
场渔光一体化发电项目、国信盐城储能项目、国信溧阳储能项目、东部机场新能源
一体化项目，并于报告期内实现公司首个新型储能项目（国信盐城储能项目）并网
及连云港云台渔光互补项目首批并网，公司累计新增新能源发电控股装机约4万千
瓦、新型储能装机10万千瓦/20万千瓦时。
2、加强精细管理，提升生产经营质效
公司秉承“向管理要效率，向经营要效益”的管理理念，多措并举、综合施策，管
理质效不断提高。公司持续加强生产运营管理，全面排查梳理各发电企业生产经营
管理风险事件，组织开展风机叶片巡视检查、缺陷处理研讨、QC小组技术攻关，设
备性能得到有效提升，项目运营效果良好，2024年，公司海上风电风机可利用率较
上年提升1.75个百分点，国信盐城储能项目综合转换效率在盐城范围内储能电站对
标中排名第一，生物质盘活存量资产实现扭亏为盈，在盐城生物质项目原厂址改建
的国信盐城储能项目还被国家发改委列入盘活存量资产扩大有效投资典型案例。公
司积极研判电力市场政策，及时布局参与市场交易，报告期内，公司有序开展如东
海上风电CCER开发，顺利完成公司第一单绿电交易，首次参与省内双边协商并签订
年度意向协议，截至报告期末，累计取得绿证约10万张。
3、坚持底线思维，强化安全生产管理
公司牢固树立安全发展理念，完善安全生产管理体系，落实各级安全责任，深入开
展安全大检查、设备隐患排查治理等专项行动，安全生产基础更加稳固。报告期内
，公司制定安全生产“六大体系”建设和安全生产“治本攻坚”三年行动方案，修
编发布安全生产工作管理制度等8项制度，建立健全安全生产标准化管理体系；规
范完善各所属企业应急组织、预案和保障体系，组织开展海上风电应急救援实战演
练，提高应急联动能力；持续开展环保专项督查，深入开展安全生产月和消防宣传
月活动，增强全员安全警示教育。公司全年安全生产形势平稳有序。
4、深化改革创新，释放发展内生动力
公司始终坚持改革创新，赋能转型发展，释放发展内生动力。2024年，公司被确定
为江苏省国资委直接挂钩的全省国有企业深化改革提升行动基层企业改革联系点单
位。公司修订完善“三重一大”决策制度、制定决策事项清单、修订权限指引、完
成独立董事制度改革，持续推动议事决策程序科学高效运转。积极开展数智化管理
转型升级，改造办公系统一体化平台，搭建财务报表平台，提高管理效能。强化ES
G管理实践，编制发布公司ESG指标管理手册，助力可持续发展。加大科技创新力度
，年内新立项科技项目11项，新增授权专利4项。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为电力、热力生产
和供应业（D44）。
（一）报告期内主要行业政策
1、《中华人民共和国能源法》出台
2024年11月，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过《中华人民
共和国能源法》（以下简称“《能源法》”），自2025年1月1日起施行。《能源法
》的出台为我国能源领域的长期发展提供了坚实支撑，将有效促进我国新能源发展
，为能源科技进步提供支持，推进高标准新型能源体系建设，进而为中国能源高质
量发展提供保障。《能源法》明确，国家支持优先开发利用可再生能源，合理开发
和清洁高效利用化石能源，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，提高非化
石能源消费比重。国家推进风能、太阳能开发利用，坚持集中式与分布式并举，加
快风电和光伏发电基地建设，支持分布式风电和光伏发电就近开发利用，合理有序
开发海上风电，积极发展光热发电。
2、积极有力推进能源绿色低碳转型
2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，对2024年能源领域重
点工作进行了部署，提出要巩固扩大风电光伏良好发展态势。稳步推进大型风电光
伏基地建设，有序推动项目建成投产。统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地
建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。做好全国光热发电规划布局，持续
推动光热发电规模化发展。因地制宜加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，
在条件具备地区组织实施“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”。2024年
，非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的
比重达到17%以上。
3、进一步规范全额保障性收购可再生能源行为
2024年4月，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式施行，办法中指出
，全额保障性收购范围是指至少同时满足以下条件的可再生能源发电项目的上网电
量：（一）符合可再生能源开发利用规划（沼气发电除外）；（二）项目依法取得
行政许可或者报送备案；（三）符合并网技术标准。办法中明确，可再生能源发电
项目的上网电量包括保障性收购电量和市场交易电量。保障性收购电量是指按照国
家可再生能源消纳保障机制、比重目标等相关规定，应由电力市场相关成员承担收
购义务的电量。市场交易电量是指通过市场化方式形成价格的电量，由售电企业和
电力用户等电力市场相关成员共同承担收购责任。
4、更高水平高质量做好节能降碳工作
2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出“节能降碳十
大行动”，其中，非化石能源消费提升行动明确，一要加大非化石能源开发力度。
加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电
，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基
地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025
年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右；二要提升可再生能源消纳能力。
加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，
提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能；三要大力促进非化石能
源消费。科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区
的新能源利用率可降低至90%。加强可再生能源绿色电力证书交易与节能降碳政策
衔接，2024年底实现绿证核发全覆盖。
5、开展风电和光伏发电资源普查试点
2024年5月，国家发改委等六部门发布《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工
作的通知》，为准确掌握我国风电和光伏发电资源条件，以更大力度推动新能源高
质量发展，决定在部分地区率先开展风电和光伏发电资源普查试点工作，选择河北
、内蒙古、上海、浙江、西藏、青海等6个省（自治区、直辖市）作为试点地区，
重点做好摸清开发现状、评估资源禀赋、明确开发条件、评估可开发量四方面工作
。
6、多措并举做好新能源消纳
2024年5月，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的
通知》，针对各方关注、亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措，明确加
快推进新能源配套电网项目建设、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展、充
分发挥电网资源配置平台作用、科学优化新能源利用率目标等重点任务。《通知》
的出台对规划建设新型能源体系、构建新型电力系统、推动实现“双碳”目标具有
重要意义。
7、加快构建新型电力系统
2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型
电力系统行动方案（2024—2027年）》，方案围绕规划建设新型能源体系、加快构
建新型电力系统的总目标，坚持清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活
智能的基本原则，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，提出在2024—
2027年重点开展电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电
网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新
一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动
、需求侧协同能力提升行动9项专项行动。为进一步落实上述行动方案有关内容，2
024年12
月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力系统调节能力优化专项行动实施
方案（2025—2027年）》，提出到2027年，电力系统调节能力显著提升，各类调节
资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。支
撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率
不低于90%。
8、规范电力市场交易
2024年11月，国家能源局印发《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知
》，提出关于全面贯彻落实全国统一电力市场建设部署要求，即各经营主体、电力
市场运营机构、电力市场管理委员会等要全面贯彻落实党的二十届三中全会关于全
国统一电力市场建设部署要求，加快推动建设统一开放、竞争有序、安全高效、治
理完善的全国统一电力市场，依法合规经营，不得利用市场力或串通其他经营主体
在电力市场中进行排他性行为、不正当竞争。同月，在国家能源局的统筹组织下，
中电联联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，首次明确了
全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，即到2025年，初步建成全国统
一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基
本规范统一；到2029年，全面建成全国统一电力市场，推动市场基础制度规则统一
、市场监管公平统一、市场设施高标准联通；到2035年，完善全国统一电力市常
（二）报告期内我国主要行业信息
1、可再生能源装机规模不断实现新突破
2024年，全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占电力新增装
机的86%。其中，水电新增1,378万千瓦，风电新增7,982万千瓦，太阳能发电新增2
.78亿千瓦，生物质发电新增185万千瓦。截至2024年底，全国可再生能源装机达到
18.89亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的56%，其中，水电装机4.36亿千瓦
，风电装机5.21亿千瓦，太阳能发电装机8.87亿千瓦，生物质发电装机0.46亿千瓦
。
2024年，全国可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，同比增加19%，约占全部发电
量的35%；其中，风电太阳能发电量合计达1.83万亿千瓦时，同比增长27%，与同期
第三产业用电量（18,348亿千瓦时）基本持平，远超同期城乡居民生活用电量（14
,942亿千瓦时）。2024年全国可再生能源发电量较去年同期增加5,419亿千瓦时，
约占全社会新增用电量的86%。
（1）风电建设和运行情况
2024年，全国风电新增装机容量7,982万千瓦，同比增长6%，其中陆上风电7,579万
千瓦，海上风电404万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的7
5%。截至2024年12月，全国风电累计并网容量达到5.21亿千瓦，同比增长18%，其
中陆上风电4.8亿千瓦，海上风电4,127万千瓦。2024年，全国风电发电量9,916亿
千瓦时，同比增长16%，全国风电平均利用率95.9%。
（2）光伏发电建设和运行情况
2024年，全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，其中集中式光伏1.59亿千
瓦，分布式光伏1.18亿千瓦。截至2024年12月，全国光伏发电装机容量达到8.86亿
千瓦，同比增长45%，其中集中式光伏5.11亿千瓦，分布式光伏3.75亿千瓦。2024
年，全国光伏发电量8,341亿千瓦时，同比增长44%，全国光伏发电利用率96.8%。
2、新型储能保持快速发展态势
截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿
千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。平均储能时长2.3
小时，较2023年底增加约0.2小时。新型储能调度运用水平持续提升，据统计，202
4年新型储能等效利用小时数约1,000小时。分地域看，新型储能累计装机规模排名
前5的省区分别为：内蒙古1,023万千瓦/2,439万千瓦时，新疆857万千瓦/2,871万
千瓦时，山东717万千瓦/1,555万千瓦时，江苏562万千瓦/1,195万千瓦时，宁夏44
3万千瓦/882万千瓦时。河北、浙江、甘肃、广东、湖南、广西、河南、安徽、湖
北、贵州等10省区装机规模超过200万千瓦。华北地区已投运新型储能装机规模占
全国30.1%，西北地区占25.4%，华东地区占16.9%，华中地区占14.7%，南方地区占
12.4%，东北地区占0.5%。从单站装机规模看，新型储能电站逐步呈现集中式、大
型化趋势。截至2024年底，10万千瓦及以上项目装机占比62.3%，1万—10万千瓦项
目装机占比32.8%，不足1万千瓦项目装机占比4.9%。从储能时长看，4小时及以上
新型储能电站项目逐步增加，装机占比15.4%，2—4小时项目装机占比71.2%，不足
2小时项目装机占比13.4%。
3、江苏省新能源行业数据
截至2024年12月底，江苏省发电装机容量20,409.26万千瓦，全省风电和光伏装机
容量8,486.17万千瓦，占总装机容量的41.58%，占比同比提高6.99个百分点。其中
，风电装机2,321.46万千瓦，占总装机容量的11.37%；光伏装机6,164.71万千瓦，
占总装机容量的30.21%。
2024年，江苏省新增发电能力2,571.13万千瓦，其中风电新增40.09万千瓦；光伏
新增2,240.05万千瓦。
2024年，全省发电量6,703.75亿千瓦时，同比增长6.91%。全省风电和光伏发电量1
,143.54亿千瓦时，同比增长27.72%，占全省发电量的17.06%，占比同比提高2.79
个百分点。其中，风电发电量560.32亿千瓦时，同比增长4.25%；光伏发电量583.2
2亿千瓦时，同比增长62.97%。
报告期末，公司控股风电装机容量占江苏省风电装机的5.76%，省内太阳能发电装
机容量占江苏省太阳能发电装机的0.29%。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司的主营业务为风能发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营，截至
2024年12月31日，公司累计新能源发电控股装机容量170万千瓦，权益装机容量141
万千瓦，其中，风电项目权益装机容量114万千瓦，光伏发电项目权益装机容量17
万千瓦，生物质发电项目权益装机容量10万千瓦；新型储能控股装机容量10万千瓦
/20万千瓦时。
公司主要通过新能源项目的开发、建设、运营等流程，将风能、太阳能等新能源进
行开发并转换为电力后销售。公司新能源项目投资运营主要包括三个阶段：项目开
发阶段，由公司或下属项目公司负责特定区域的项目开发，项目考察评估后立项，
向相关政府部门提出项目投资申请，取得项目核准或备案；项目建设阶段，公司按
采购招标程序组织设备和工程施工的采购和招标，工程建设完成、验收调试合格后
，项目并网运行；项目运营阶段，由下属项目公司负责项目的运行、维护、管理，
公司对各项目运营情况进行监控，并对各下属公司实行经营目标考核。
影响公司业绩的主要驱动因素包括装机容量、风力资源和光照资源、上网电价、资
金成本等。报告期内，公司的主要业务、主要产品、经营模式、主要的业绩驱动因
素未发生重大变化。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术优势
新能源发电作为战略性新兴产业，一直处在不断的技术更新和技术进步过程中，也
是具有较高技术门槛的产业。风电和光伏发电平价上网时代下，行业技术要求更高
，公司一直关注和跟踪发电领域相关电气设备发展和运维相关前沿技术，并进行大
胆的实践和创新，在风电、光伏发电等业务领域都建立起完善的开发以及运维管理
体系与技术体系，项目管理水平位于行业前列。公司投资的多个项目被评为国家优
质投资项目。在中电联历年举办的全国风电场和全国太阳能光伏电站生产运行统计
指标对标及竞赛中，公司投资的项目每年都榜上有名。
2、人才优势
公司是国内较早进入可再生能源发电应用领域的企业，多年来培养和锻炼了一支电
站项目开发建设、运行维护的专业队伍，在新能源发电项目投资运营领域积累了丰
富的业务经验，熟悉市场开拓、项目备案、工程管理、维护运营等关键环节，能够
保障公司在发展、运营、管理等各方面人员需求，同时，公司的专业人才能够准确
地把握行业发展趋势，快速应对行业的新变化、新要求。
3、资源优势
公司的四个发起人股东均为江苏省内大型国有企业，其中，国信集团是江苏规模最
大的省属能源投资集团，在能源项目建设和运营方面拥有丰富的经验及专业的人才
；沿海集团是江苏沿海滩涂围垦以及资源综合开发的实施主体，具有丰富的风能、
光能等新能源资源；国能投资是履行主导盐城市能源基地建设职责的盐城市属国有
企业，对公司在盐城的项目选择、开发具有重要支持作用；农垦集团下属国有农场
中具有大量可供开发风电、光伏的土地资源。股东方的资源优势为公司可持续发展
提供了强有力的支持。
4、区位优势
公司已投产新能源项目基本位于江苏，在省内形成了一定的规模优势和品牌优势。
江苏是沿海省份，具有漫长的海岸线，风力资源丰富，风资源可开发量巨大。江苏
经济规模大，人均用能基数高，能源低碳化、绿色化是江苏未来较长一段时期的主
要发展方向。同时，江苏又是能源消耗大省，电力消费总量连续多年位居全国前列
，新能源消纳能力强，弃风弃光限电的风险较校
5、资金优势
电力行业属于资本密集型行业，尤其是在项目建设期间，需要大额的资金投入。公
司资产盈利能力强，已投产的各项目为公司持续带来稳定的利润，资信状况良好，
与各类金融机构有较好的合作关系，具备较强的融资能力和资金成本优势。截至报
告期末，公司资产负债率为55.17%，资本结构稳健，偿债能力较强。
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司控股新能源发电项目累计上网电量33.60亿千瓦时，同比增长8.48%；
全年营业收入20.99亿元，同比增长7.88%；营业成本10.20亿元，同比增长4.21%；
归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比下降11.75%；实现经营活动产生的现
金流量净额9.90亿元，同比增长7.71%。截至2024年12月31日，公司总资产为176.2
4亿元，较年初增长7.17%；归属于上市公司股东的净资产为67.00亿元，较年初增
长4.42%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
在当前能源发展新形势下，加快构建新型电力系统意义重大，是应对好电力转型挑
战的有效举措，是助力实现“双碳”战略目标的关键载体，也是长远保障我国能源
安全的战略选择。
“十四五”以来，能源绿色低碳发展不断迈上新台阶，一是能源消费结构进一步低
碳化，根据国家统计局初步测算，2024年非化石能源消费占能源消费总量的比重较
上年提高1.8个百分点，煤炭消费比重下降1.6个百分点；二是可再生能源装机占比
已过半，截至2024年底，全国可再生能源装机容量达到18.89亿千瓦，约占我国总
装机容量的56%，2024年，全国可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，约占全部发
电量的35%，超前完成部分可再生能源发展规划目标；三是新型储能进入快速发展
阶段，2025年正式施行的《中华人民共和国能源法》中明确规定，要推进新型储能
高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。截至2024年底，全国已建成
投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末
的20倍。
2025年是我国“十四五”规划的收官之年，电力行业作为国民经济的基础支撑，正
加速向清洁低碳方向转型。当前政策导向持续聚焦可再生能源规模化发展、新型储
能技术突破、全国统一电力市场体系构建及绿色能源监管强化，行业基本面呈现稳
中向好发展态势。2025年全国能源工作会议提出，要逐步建立以非化石能源为供应
主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向
的新型能源体系，初步建成全国统一电力市场，坚持绿色低碳转型，持续推动能源
结构优化调整，大力推进风电光伏开发利用。根据中电联关于2025年度全国电力供
需形势的分析预测，预计2025年全国新增发电装机规模有望突破4.5亿千瓦，其中
新能源发电装机增量超过3亿千瓦。至2025年末，全国发电装机容量有望超过38亿
千瓦，同比增长约14%，其中，煤电装机占比预计降至三分之一左右，能源结构清
洁化转型成效显著。
2005年，公司踏上了新能源发展之路，二十年来，公司在新能源项目开发建设、运
行维护等方面积累了丰富经验。在新的起点上，公司将坚持以习近平新时代中国特
色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，聚焦新能源主业，加快项目拓
展、强化科技创新、深化机制改革、规范合规治理，奋力谱写公司高质量发展新篇
章。
(二)公司发展战略
公司将积极贯彻落实党的二十大精神，践行以习近平同志为核心的党中央关于“碳
达峰”“碳中和”的重大战略部署，坚持以项目开发为基储以资本运作为抓手、以
科技创新为驱动的战略，着力提高发展质量和效益。公司总体的发展目标是：瞄准
海上风电、特高压清洁能源基地、“光伏+”综合利用、陆上风电等方向，通过自
主开发、合作并购等多种方式，进一步扩大新能源发电的市场份额，力争“十四五
”期间装机容量实现突破性增长；关注新能源技术变革，适时做好储能、新能源制
氢、零碳园区等领域布局，做强做大主业；加大创新投入力度，推动新能源大数据
等符合公司未来发展方向的研发及应用；拓展新型能源业务布局，做好电力市场化
交易、碳交易等领域研究，探索布局新增长点；建设以科技创新为驱动，以产业协
同发展为导向的一流新能源上市公司，为我国构建以新能源为主体的新型电力系统
做出更多贡献。
(三)经营计划
2025年度，公司计划完成售电量约36.86亿千瓦时，供热约45万吨，计划重点做好
以下工作：
1、聚焦项目开拓，推动规模增长。加快常州、连云港等地光伏项目建设，严格把
控工程安全、质量、进度、造价、廉洁五大关口。紧盯政策导向，把握发展趋势，
启动“十五五”规划编制工作。全力谋划争取省内外优质项目资源，跟踪送江苏特
高压输电通道规划建设，争取配套项目开发权。
2、抓牢安全生产，提升经营质效。持续开展隐患排查治理，进一步完善应急管理
体系，大力推进科技兴安工作。紧盯基建项目，深化“双重预防”机制建设，坚决
防范和遏制各类安全事故发生。加强已投产项目设备可靠性管理，积极争创行业一
流无故障风电尝光伏场站。推动生产经营管理体系数智化转型和智能化应用。
3、强化改革创新，激发发展活力。对照国企改革深化提升行动实施方案和工作台
账清单，高标准谋划推进改革任务，全面完成改革目标。持续关注电力市场化改革
，加强电力现货市尝绿电绿证市场及碳市场的政策理论和规则研究，积极参与市场
交易。加大行业共性及前沿技术攻关，加强与高校及科研院所的战略合作，推进工
程示范应用，加快科技成果转化。
特别提示：上述经营计划、工作计划并不代表公司对2025年度的业绩、投资等情况
的预测或承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确定性，请投资
者特别注意投资风险。
(四)可能面对的风险
1、可再生能源电价补贴滞后风险
根据相关规定，行业发展前期，我国对风力发电、太阳能发电、生物质发电实行基
于固定电价下的补贴政策，项目上网电价包括两部分，即燃煤发电上网基准价和可
再生能源电价补贴。项目并网发电后，燃煤发电上网基准价的部分，由电网公司直
接支付，可以实现及时结算。但是可再生能源电价补贴部分则需要由财政部从可再
生能源电价附加补助资金中拨付至电网公司，再由电网公司与发电企业结算。我国
可再生能源发电项目发展迅速，目前可再生能源电价附加补助资金收入远不能满足
行业发展需要，补贴资金缺口持续增加，国家发放可再生能源补贴的时间不断滞后
，若此情况得不到改善，将会影响发电企业的现金流，进而对实际的投资效益产生
不利影响。未来，补助资金拨付速度、拨付比例等情况存在一定的不确定性。
对公司的影响及应对措施：因可再生能源电价补贴以国家信用为基础，该项收入无
法收回的风险较低。目前，新能源发电已全面进入无补贴时代，新增项目不再纳入
国家可再生能源补贴范围，存量项目全生命周期合理利用小时数用完后亦不再享受
补贴，长期来看，补贴滞后情况待存量项目补贴到期后将逐渐得到缓解。公司方面
，现金流状况总体保持在健康水平，2024年公司经营活动产生的现金流量净额9.90
亿元，公司现金流状况良好。报告期末，公司合并口径的资产负债率为55.17%，资
产负债结构较为稳定，偿债能力较强。未来公司将进一步加强资金管理，保持健康
的现金流状况，同时，进一步拓宽融资渠道，提高融资能力，保障公司新项目投资
及生产运营的资金需求。
2、行业政策变动风险
我国新能源发电行业近年来的高速发展，很大程度上受益于国家在政策、法规及激
励措施方面的支持，相关政策可能导致行业竞争日益激烈，公司在新能源行业的资
源获娶快速实现装机规模增长的难度将加大，公司实际的投资收益可能受到一定影
响。同时，如果新能源行业的相关政策发生不利变化，可能会对公司的经营业绩带
来影响。
对公司的影响及应对措施：国家“双碳”战略目标背景下，我国仍将深入推进能源
革命，加快规划建设新型能源体系，公司将密切关注国家政策变化，做好研究判断
，积极把握机遇，充分利用自身优势，多措并举获取项目资源，加大新能源项目集
约化、规模化开发力度，不断提高核心竞争实力，积极探索能源新业态新模式，做
好工程建设领域新技术调研和论证，加强项目运维管控，从严从细控制成本，提升
项目收益。
3、电力市场风险
公司经营业绩及财务状况受上网电价显著影响。随着可再生能源装机规模的不断增
长，国家加快规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统、加快建设全国统一
电力市场体系，新能源项目参与电力市场化交易程度不断提升，目前，国家绿电、
绿证、电力现货市尝电力辅助服务市场建设持续推进，电力中长期交易已基本常态
化运行，电力体制改革向纵深推进，市场环境复杂多变，新能源上网电量全面进入
电力市尝通过市场交易形成价格，可能存在上网电价变动风险，将给项目的盈利状
况带来一定的不确定性。
对公司的影响及应对措施：公司将认真研究分析电力市场有关政策变化、规则调整
、市场动态等信息，主动适应市场化改革要求。建立健全电力市场营销工作体制机
制，加大专业人才储备和培养力度。制定差异化、精准化的电力营销策略，积极拓
展优质电力用户。同时，积极推进绿色电力的环境价值兑现，开发新的利润增长点
，积极储备优质平价项目资源，在确保投资收益的基础上加大新项目开发力度，多
举措降低电价政策变化可能带来的影响。
4、自然条件变动风险
公司风电项目的盈利状况与项目所在地的风速、风向等气候条件高度相关，光伏项
目的盈利状况与当地的光照强度、光照时间等气候条件高度相关。公司在项目投资
前均对相关资源等情况进行了实地可行性研究，然而，风速、风向、光照强度、光
照时间等自然资源具有一定的随机性、不可预测性，实际每年的资源状况可能会存
在波动。如遇极端恶劣天气，也可能给公司发电设备、运营设施等造成损坏，给公
司生产运营造成不利影响。另外，风电项目附近新建其他风电尝防护林建设等不可
控因素也会影响项目所在地风资源状况。由此，公司存在经营业绩随风、光等自然
资源以及天气和气候条件的变化而波动的风险。
对公司的影响及应对措施：自然条件的变动大多为不可控因素，公司一方面通过加
大投资前的可行性研究深度，充分评估资源变动对项目投资效益的影响；另一方面
，日常管理中加强运营维护和应急预案管理，保障项目运营效率，尽力使项目在既
定的资源条件下“应发尽发”。另外，公司投资范围包括陆上风电、海上风电、集
中式光伏、分布式光伏、新型储能等多种新能源业务，未来将进一步探索开发零碳
园区、新能源制氢等领域，而且，公司还将立足江苏，走出省外，积极寻求全国优
质项目资源，通过业务类型、投资区域的多样化，分散特定地区自然条件变化对公
司整体业绩的影响。
5、新能源电力消纳风险
消纳问题曾是困扰新能源行业发展的关键问题之一。我国新能源资源丰富区域与用
电负荷中心区域不匹配，加上风能、太阳能资源具有随机性强、波动性大、出力不
稳定等自然特性，当电网的调峰能力不足，或者项目所在地用电需求较少，且不能
通过电量外送等方式消纳，或者新能源发电项目建设工期与接网工程建设工期不匹
配等情况下，将产生“弃风”、“弃光”等限电情况，影响项目收益。近年来，我
国风电光伏的限电问题已有所缓解，但未来，随着新能源装机比例进一步提升，新
能源电力消纳压力将会增加，公司可能存在项目所发电力无法全额上网的风险。
对公司的影响及应对措施：公司目前投资的新能源发电项目主要位于江苏，江苏省
电力需求大，电网消纳能力强，限电风险相对较低。公司在投资新项目时，会对选
址区域进行严格的论证，尽量减少项目建成后的弃风、弃光等限电风险。另一方面
，国家能源局数据显示，截至2024年12月底，全国可再生能源发电总装机达18.89
亿千瓦，约占全国发电总装机的56%，做好新形势下新能源消纳工作，是规划建设
新型能源体系、构建新型电力系统的重要内容，2024年5月，国家能源局印发《关
于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，就提升电力系统对新能源
的消纳能力，做出了明确任务规划。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Bakersfield 111 LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜GX Investment Inc. ｜ 352.50｜ -｜ -｜
｜南京南瑞新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜大唐国信滨海海上风力发电有｜ 95845.84｜ 26228.73｜ 490806.75｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信东凌风力发电有限公｜ 36000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信东台风力发电有限公｜ 16000.00｜ 4311.15｜ 62899.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信临海风力发电有限公｜ 29500.00｜ 5971.57｜ 87270.11｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信华靖光伏发电有限公｜ 5200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信大中风力发电有限公｜ 16000.00｜ 5938.81｜ 51664.48｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信如东生物质发电有限｜ 9609.00｜ -｜ 6837.29｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信射阳光伏发电有限公｜ 4080.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信尚德太阳能发电有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信泗阳太阳能发电有限｜ 12900.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信泗阳生物质发电有限｜ 23000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信淮安生物质发电有限｜ 24000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信灌东光伏发电有限公｜ 1400.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信灌云风力发电有限公｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信盐城生物质发电有限｜ 14000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏国信黄海风力发电有限公｜ 29500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏天禄新能科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能三泰光伏发电有限公｜ 16900.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能东台投资有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能信悦光伏发电有限公｜ 8450.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能信诚新能源开发有限｜ 16100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能常储科技有限公司 ｜ 6600.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能投资管理有限公司 ｜ 300000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能新洋风力发电有限公｜ 16200.00｜ 5826.36｜ 94171.70｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能新誉能源有限公司 ｜ 62000.00｜ -｜ -｜
｜江苏新能昊仪新能源发展有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能昊扬新能源发展有限｜ 3100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能昊邮新能源发展有限｜ 8210.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能海力海上风力发电有｜ 80000.00｜ 12669.73｜ 685541.44｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能润达新能源开发有限｜ 1080.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能淮安风力发电有限公｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能盐海储能科技有限公｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能金云新能源开发有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能青口新能源开发有限｜ 24600.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能黄海风力发电有限公｜ 16200.00｜ 5491.89｜ 55401.96｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏省国信研究院有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜联合动力长江(江苏)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜苏晋朔州新能源开发有限公司｜ 7000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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