☆经营分析☆ ◇603605 珀莱雅 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
妆品类产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珀莱雅品牌 ｜ 397798.22｜ 294295.36｜ 73.98｜ 74.19｜
｜其他品牌 ｜ 137795.10｜ 98895.26｜ 71.77｜ 25.70｜
｜其他业务 ｜ 595.73｜ 248.41｜ 41.70｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜护肤类(含洁肤) ｜ 186942.72｜ --｜ -｜ 79.24｜
｜美容彩妆类 ｜ 37522.50｜ --｜ -｜ 15.90｜
｜洗护类 ｜ 11209.00｜ --｜ -｜ 4.75｜
｜其他业务 ｜ 259.27｜ --｜ -｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日化行业 ｜1076560.04｜ 768821.54｜ 71.41｜ 99.88｜
｜其他业务 ｜ 1281.14｜ 634.75｜ 49.55｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜护肤类(含洁肤) ｜ 901897.68｜ 645437.06｜ 71.56｜ 83.68｜
｜美容彩妆类 ｜ 136071.46｜ 97230.52｜ 71.46｜ 12.62｜
｜洗护类 ｜ 38590.90｜ 26153.97｜ 67.77｜ 3.58｜
｜其他业务 ｜ 1281.14｜ 634.75｜ 49.55｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他(部分电商) ｜ 959033.40｜ 695970.66｜ 72.57｜ 88.98｜
｜华东区 ｜ 69399.87｜ 41513.04｜ 59.82｜ 6.44｜
｜中国香港及境外 ｜ 14063.49｜ 9698.38｜ 68.96｜ 1.30｜
｜华中区 ｜ 10643.57｜ 6486.25｜ 60.94｜ 0.99｜
｜华南区 ｜ 6531.36｜ 4436.38｜ 67.92｜ 0.61｜
｜西南区 ｜ 6454.65｜ 4157.36｜ 64.41｜ 0.60｜
｜华北区 ｜ 5238.54｜ 3191.71｜ 60.93｜ 0.49｜
｜西北区 ｜ 3716.73｜ 2454.16｜ 66.03｜ 0.34｜
｜东北区 ｜ 1478.44｜ 913.61｜ 61.80｜ 0.14｜
｜其他业务 ｜ 1281.14｜ 634.75｜ 49.55｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上 ｜1023366.16｜ 736964.02｜ 72.01｜ 94.95｜
｜线下 ｜ 53193.88｜ 31857.52｜ 59.89｜ 4.94｜
｜其他业务 ｜ 1281.14｜ 634.75｜ 49.55｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 500380.15｜ --｜ -｜ 71.83｜
｜护肤类(含洁肤) ｜ 165359.76｜ --｜ -｜ 23.74｜
｜美容彩妆类 ｜ 23343.66｜ --｜ -｜ 3.35｜
｜洗护类 ｜ 7519.76｜ --｜ -｜ 1.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
1、所属行业情况说明：
2025年上半年，世界经济复苏乏力，单边主义、保护主义加剧，多边主义、自由贸
易受到严峻挑战；国内经济运行总体平稳、稳中向好，在复杂多变的国内外环境中
展现了强大的韧性和活力。我国产业用纺织品行业克服了国内外多重不利因素影响
，保持了稳中有进的态势。根据协会调研，2025年上半年我国产业用纺织品行业的
景气指数为54.6，处于微景气区间。
1.1市场需求与生产根据协会对重点会员企业的调研，2025年上半年，产业用纺织
品行业的国内外订单指数分别达到56.6和51.3，中美贸易谈判的成果稳定了国际市
场的预期；行业企业的产能利用率基本保持在70%左右，在产能利用率不饱和的情
况下，企业也加快了老旧设备的淘汰和更新。根据国家统计局数据，2025年1～6月
规模以上企业非织造布的产量达到331万吨，同比增长4.5%，其中出口73万吨，同
比增长12%。
1.2经济效益2024年期间，我国产业用纺织品行业的营业收入基本保持在6%左右的
增速水平，进入2025年后，行业的营业收入增速逐步收窄。根据国家统计局数据，
2025年1～6月我国产业用纺织品行业规模以上企业的营业收入同比增长2.4%。行业
的利润总额在经历2022-2023年的长时间下降后于2024年迎来大幅反弹，全年的利
润总额同比增长10.1%。但自2025年一季度后，行业的利润总额再次进入下降通道
，上半年行业规模以上企业的利润总额为52.4亿元，同比下降4.7%。行业规模以上
企业上半年的利润率为3.7%，较2024年同期下降0.2个百分点，仍处于历史低点。
分领域来看，2025年1～6月非织造布行业规模以上企业的营业收入和利润总额分别
同比增长3.1%和8.4%，但利润率只有2.8%。
1.3国际贸易根据中国海关数据，2025年1～6月我国产业用纺织品行业的出口额（
海关8位HS编码统计数据）为214.7亿美元，同比增长2.8%；行业进口额为26.7亿美
元，同比增长4.1%。分产品来看，非织造布及其制品的海外需求整体保持稳定，非
织造布卷材的出口额为21.1亿美元，同比增长5.6%，一次性卫生用品（尿裤、卫生
巾等）和湿巾的出口额分别达到19.1亿美元和5.2亿美元，分别同比增长14.6%和13
.5%，擦拭布（不含湿巾）和医用敷料的出口额分别为8.2亿美元和5.2亿美元，分
别同比下降1.8%和1.2%。
美国、越南、日本、韩国和印度是我国产业用纺织品的主要出口国，约占出口总额
的三分之一。美国依然是我国产业用纺织品出口最大的单一市场，受关税影响，20
25年1-6月我国对美出口产业用纺织品价值25.86亿美元，同比下降5%，对其他主要
市场的出口均保持了不同程度的增长。
2、公司主营业务情况说明：
本公司是一家专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售
业务的企业。公司生产的水刺非织造材料主要应用于美容护理类、工业用材类、民
用清洁类及医用材料类等四大产品领域。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，水刺非织造材料及制品行业受宏观国内经济逐步复苏影响，国内贸易产销
小幅增长，但国际贸易分化较大，特别是4月份美国发动贸易战对行业影响前所未
有，出口情况急转直下。公司作为行业内龙头企业之一，报告期内经营情况发展也
随之呈现出分化态势。一季度，因美国IWSFG标准落地，大客户订单需求充分，推
动公司高端卷材美标可冲散无纺布产销激增；二季度，在贸易战影响下大客户缩减
订单量，公司高端产品产销受到不利影响，甚至出现无订单停机状况。在此背景下
，公司迅速调整经营策略，一方面继续加大非美市场开拓，重视欧洲、澳新市场的
新增需求，报告期内实现国际大客户的顺利开拓；另一方面加强与国内大客户的合
作，与头部品牌企业加强沟通和业务对接，确保新增订单落地。同时，公司持续推
动制品业务和自有品牌业务发展，加速改进生产数字化自动化，实现盈利水平大幅
改善。至此，公司依靠灵活的销售和业务布局，在行业营收和利润总额增幅连续缩
窄、行业盈利水平持续承压的背景下，化挑战为机遇，报告期内实现营业收入134,
016.75万元，与上年同期相比增长33.35%；营业利润9,108.20万元，与上年同期相
比增长54.81%；归属于母公司所有者的净利润6,532.80万元，与上年同期相比增长
48.33%。
（一）以绿色制造与智能生产破局行业困境
国内非织造布行业连续多年产能过剩、价格内卷，但得益于终端消费者健康意识和
需求持续提升，功能性擦拭巾市场逐步被打开，特别是绿色环保可降解产品在全球
范围内愈加火热，带动供给端存量优化、提质升级。绿色消费不仅关乎原材料，更
关乎生产制造。因此，公司深谙高端化、绿色化、智能化必定是转型方向。自2023
年获评省级智能工厂后，公司持续推进未来工厂体系建设，并于报告期内成功升级
为浙江省先进级智能工厂，成为行业智能化标杆。目前，公司形成了全域数字化生
态，以数据驱动生产单元，实现设计数字化、制造绿色化、管理信息化，并以“提
质、降本、增效、缩短交货周期”的智慧生产模式，打造“六化融合”，支撑公司
巩固高端差异化水刺技术的核心竞争力。此外，公司按计划推进年产10,000吨数智
水刺非织造材料生产线厂房改造项目，常态化开展全员技改提效、节能降耗工作，
为高端产品出海、国内头部品牌合作奠定生产基础，并不断改进水刺生产线的柔性
化特点，强化公司定制化实力与口碑。报告期内，公司水刺非织造材料产量29,252
吨，与上年同期相比增长10.08%。
（二）灵活调整营销策略以应对关税冲击
报告期内，公司高端卷材业务经历了显著的市场波动与策略调整。
（一）主要业务
公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销
售。旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRE
CTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“惊时”、“优资莱”、“韩雅”等品牌。公司
自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域：
1、大众精致护肤品牌
（1）珀莱雅，专注科技护肤，针对年轻白领女性群体，主价格区间200-500元，线
上线下全渠道协同销售。
（2）悦芙媞，定位“年轻肌功效专研”，针对18-24岁的Z世代年轻群体，主价格
区间50-200元，以线上为主要销售渠道。
2、彩妆品牌
彩棠，以“中国妆，原生美”为理念的专业化妆师美妆品牌，主价格区间150-300
元，以线上为主要销售渠道。
原色波塔，以“自我”为核心打造的新锐彩妆品牌，针对Z世代年轻人群，主价格
区间40-130元，以线上为主要销售渠道。
3、洗护品牌
Off&Relax，定位“亚洲头皮健康养护专家”的洗护品牌，主价格区间150-250元，
以线上为主要销售渠道。
4、高功效护肤品牌
CORRECTORS，定位“实验室”专业护肤品牌，主价格区间260-600元，线上渠道销
售。
（二）经营模式
1、销售模式
线上渠道为主、线下渠道并行。
线上渠道主要通过直营、分销模式运营。直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多
等平台为主，分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。
线下渠道主要通过经销商模式运营。渠道包括化妆品专营店、百货、新型商城集合
店等。
2、生产/研发模式
公司以自主生产为主，OEM为辅的生产模式，护肤品类以自主生产为主，彩妆品类
自主生产和OEM并行，拥有自建护肤工厂、彩妆工厂。
公司以自主研发为主、产学研相结合为辅的研发模式。与浙江大学、上海交通大学
、北京工商大学、巴斯夫中国、亚什兰中国、帝斯曼上海、禾大中国、赢创中国、
西班牙LIPOTRUE,S.L.恩和生物、深圳中科欣扬、浙江湃肽、江苏创健医疗、上海
世领等前端研究机构及优秀原料供应商保持研发合作关系。
三、报告期内核心竞争力分析
1、规模及产品优势
公司现有十一条水刺生产线和一条研发试验线，覆盖干法梳理、湿法成型和干湿混
合等生产工艺，设计年产能近8万吨，涉及4个系列，30多个品种，1200多个规格产
品。杭州国光控股子公司纳奇科拥有全亚洲乃至全球最大的湿巾制造和化妆品研发
基地，占地面积100,000平方米，生产面积达220,000平方米，配备水处理系统和工
业4.0智能化生产系统，以及专业的研发和检测团队，可年产医用护理系列产品500
0万包、湿巾系列9700万包、保湿护肤面膜2500万片。产品目前已涵盖婴儿湿巾、
个人护理湿巾、清洁湿巾、卫生湿巾、功能性湿巾、消毒湿巾等六大领域，湿巾生
产规模亚洲第一、全球第四。近年来，纳奇科根据市场需求新增了干巾生产线，并
投资规划了新厂区意佳，租用场地20余万方，产能进一步扩大。公司在水刺主要工
艺的框架下，将产品线延伸至终端消费品，打造了从水刺非织造材料到制品OEM再
到终端自有品牌的完整产业链。
2、技术优势
（1）具备持续研发创新能力。公司始终坚持以科技创新和人才建设为中心来打造
企业的核心竞争力，实施差异化的经营策略，技术研发紧跟国际最新发展方向，新
产品接轨国际市场，不断开拓水刺非织造材料的应用领域和开发高附加值的新产品
。公司研发创新中心场地建设占地面积约3000平方米，是目前国内非织造行业首个
企业级技术研发中心，完全独立于公司生产之外，仅用于技术研发人员开发新产品
、研究新设备，可以满足非织造材料的开发、后整理研究、工艺技术研究以及基础
学科研究4个方面的研发需求。杭州国光连续28年专注湿巾行业，建造近5000余平
方米湿巾研究院，拥有一支由60余名研发人员组成的专业团队，从原料选娶无纺布
结构和厚度差异、配方液的比例及皮肤刺激性测试等角度不断深入研究，确保天然
安全品质，使国光成为湿巾领域的首眩
（2）具有差异化的专有设备技术。水刺生产线装备硬件方面，公司既有欧洲最先
进的生产设备，也有国产生产设备，与行业内大多数企业相比，公司在设备技术方
面已经实现了消化、吸收和自主创新，可以根据对工艺参数的优化来定制设备，使
得公司在设备技术方面具备差异化竞争优势。研发硬件方面，公司研发创新中心下
辖实验室于2017年10月通过CNAS国家认可评定委员会认可，目前配备有织物强力机
、数字式织物厚度仪、标准多光源对色灯、织物沾水度测试仪、电脑式柔软度测试
仪、可冲散性能测试仪、立式蒸汽压力灭菌锅等一系列50多套实验设备。纳奇科拥
有2000平方米尖端研发中心，包括生物检测中心、皮肤测试中心、植物精华提取中
心、理化实验室、仪器分析实验室等，可以配合客户进行配方的研发、调试、检测
。目前，纳奇科研发中心也已通过CNAS国家实验室认可，产品品质取得国际互认性
。
（3）具备先进的生产工艺技术。公司坚持对生产工艺技术的研发，致力于开发差
异化、个性化水刺非织造材料及其制品。公司深谙技术创新是生存之本，多年来始
终坚持走技术差异化道路，不断摸索干法水刺新品及新的应用场景、改进迭代湿法
可冲散技术。目前，公司核心产品散立冲已成功达到并超过美国IWSFG可冲散标准
（全球最高可冲散标准），保持了可冲散技术在业内的领先水平。
3、质量优势
公司自创立以来便对产品有着高品质追求，并在二十余年的发展历程中始终如一。
公司实验室拥有一支责任心强、爱岗敬业的检测专业团队，建立、实施文件化的质
量管理体系，并遵守国家相关法律、法规，能够依据ISO9001质量管理体系、ISO14
001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、FSC
森林认证体系、GRS全球可回收标准认证、OCS有机含量标准认证等标准要求，坚持
质量方针不动摇，公正、科学、效率、诚信地开展检测工作。杭州国光及其产品通
过了ISO9001：2008、ISO13485:2012、ISO22716:2007、欧盟CE、欧盟REACH、美国
GMPC、美国FDA、北欧白天鹅以及丹麦Astma-Allergy等质量体系认证，其产品质量
获得广大客户和消费者的认可。
4、品牌及客户优势
经过二十余年的发展，公司在国内外市场逐步树立起优质、高端的产品形象，“诺
邦”商标先后获得“浙江省著名商标”、“浙江名牌产品”等荣誉称号，在行业内
享有越来越高的知名度。公司与国内外知名消费品生产企业建立了长期稳定的合作
关系。杭州国光作为中国湿巾企业领跑者、中国首批湿巾生产商和国家高新技术企
业，以高品质和专业可靠性闻名全球，已连续多年蝉联中国出口湿巾第一企业，产
品连续出口北欧、加拿大、北美、日本、澳大利亚、新西兰等发达国家，长期与多
家世界500强企业合作。近年来杭州国光控股子公司纳奇科面向国内日益增长的一
次性卫生用品需求，凭借外贸出口品质与国内多家知名商超建立了良好合作，同时
“一带一路”国家订单较快增长，实现内外贸一体化发展。如今，纳奇科产品已成
功出口欧美、日本等60多个国家和地区，长期为国内外众多知名品牌提供优质专业
的服务。
5、营销优势
公司产品在境外市场的销售规模增长较快，公司具有专业的营销队伍，具有良好的
沟通能力、丰富的专业知识和国际营销经验，了解国际市场的行情变化，并掌握着
丰富的客户资源。另外，公司营销部门设有专人采取BTB的点对点模式针对不同的
客户进行从产品开发到交货的全程式服务，从而更深入地了解客户需求，掌握细分
市场需求的差异化。
四、可能面对的风险
1、市场竞争的风险
报告期内，产业用纺织品行业规上企业经营呈现高开低走态势。一季度营收与利润
总额分别同比增长6.7%和10.9%，营业利润率为3.3%，同比增长0.1个百分点。1-4
月营收同比增长4.5%，利润总额同比下降1.1%，呈现“剪刀差”走势；营业利润率
为3.6%，同比下降0.2个百分点。随后营收与利润总额同比增速进一步收窄。非织
造布作为重要子行业，发展轨迹整体类似，一季度规上企业产量增速8.9%，之后增
速逐月下滑，1-6月份略微回升至增速4.5%；营收和利润总额增速逐月缩窄，营业
利润率稳步复苏至2.8%，但是利润率仍较低。一部分原因系产能过剩局面尚未结束
，另一部分原因系美国关税政策调整导致订单集中于一季度交付，而后部分外贸业
务转向国内市场，叠加内需增长放缓，导致价格竞争加剧。目前，非织造行业正在
剧烈分化，不同企业表现差异明显。公司作为水刺非织造布头部企业，具备强硬的
技术壁垒和规模优势，但也面临国内低价湿法厂商的恶性竞争。如果公司不能通过
产品研发创新和降本增效来适应行业的竞争态势，公司的行业地位和市场份额将面
临一定风险，从而对公司生产经营产生不利影响。
2、原材料价格波动风险
公司主要原材料占生产成本比重较大，其中粘胶纤维、涤纶纤维和浆粕等主要原材
料的价格变动会对公司生产成本造成较大影响。尽管公司已经广开供应商渠道，但
是国际大宗商品价格变动依然在很大程度上影响公司原材料采购成本。若未来主要
原材料价格大幅上涨或继续维持高位运行，将对公司盈利能力造成不利影响。反之
，若上述原材料的价格有所下降，将降低产品生产成本，从而为销售起量创造有利
的价格空间，提高公司盈利水平。
3、汇率变动风险
公司进出口贸易主要以美元或欧元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国
内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大不确定性，使公司面临汇率变动风险
。报告期内，一方面外需有所回暖，公司出口销售占比进一步提高；另一方面，由
于生产规模扩大和产品结构变化，公司从国外采购原材料的金额日益增加。综上，
出口销售和海外采购规模的增长将放大人民币汇率变动对公司业务的不确定影响，
可能使公司汇兑损失增加。
4、海运费波动风险
报告期内，因全球经济持续承压以及美国关税政策调整，国际海运费出现剧烈波动
。外贸企业为规避关税风险而提前集中出货，导致海运需求紧张，主要航线运价短
期冲高。提前透支未来一段时间的订单需求也导致后续运价大跌。公司境外业务收
入占比超过50%，海运价格大幅上涨一定程度上会增加运输成本，增大外贸客户采
购压力，给出货带来成本和时效的挑战。特别是关税反复可能引发恐慌性抢运，加
大公司库存管理压力，挤压利润空间。公司将通过提前筹划、增加发货渠道、合理
调整发货时间、与客户协商补贴办法等方式降低海运费波动的影响。
5、产品出口涉及的贸易政策不利变化的风险
公司出口产品主要销往东南亚、欧洲、美洲等地区，公司外销收入占营业收入比例
较高，如果未来主要出口国家和地区对公司相关产品的贸易政策和认证制度发生变
化，或主要海外市场的国家和地区对中国实施贸易制裁或发生激烈的贸易战，则公
司的业务和经营将可能受到不利影响。未来公司将会持续密切关注主要客户所在国
的政策变化，及时调整销售策略，通过多种方式来合理分散政策变化带来的不确定
性，最大限度确保公司处于相对安全的行业环境。
四、报告期内主要经营情况
（一）珀莱雅品牌
1、产品
报告期内，珀莱雅品牌产品开发紧密围绕“深度贴近消费者需求”的核心策略，在
“科学护肤”定位下持续创新，聚焦复合型需求、高增长需求、医美趋势融合及护
肤型底妆突破四大方向，推动产品矩阵升级。
（1）满足复合型需求的高功效多合一产品：
双抗系列作为抗初老的引领者，针对日益增强的美白需求，聚焦轻熟龄肌黄/黑/初
老疲态问题，首推“抗初老+美白”，4月上新美白特证版的双抗精华、水乳、霜。
防晒系列针对消费者对高倍防晒和晒后修护的高需求，主推“超膜银管”沁柔防晒
，聚焦“防晒+修护”，依托“点阵击光超膜科技”实现高倍防晒，同步添加多种
天然修护成分改善晒后泛红。
能量系列针对熟龄肌的“熟龄抗老+美白”的需求，基于线粒体研究，发现激活线
粒体美白的新靶点，4月新推美白特证版“能量美白系列”，一站式解决熟龄及衰
老黑”。
（2）拓展高增长需求的高科技方案：
基于近几年美白赛道高增长，珀莱雅品牌针对三种肌肤做了系列性规划：针对18-2
9岁的年轻肌，主推双抗系列，聚焦提亮美白；针对18-35岁轻熟肌，硬核美白，主
推光学美白系列，解决淡斑不明显/易返黑/刺激强；针对30-40岁熟龄肌，注能美
白，新推能量美白系列，解决淡斑不明显/易返黑/刺激强。
（3）医美高速趋势的配套融合：
源力系列迅速响应消费者需求，4月相继推出源力次抛精华和械字号面膜，专注日
常肌肤急救场景及医美术后修护。
（4）护肤型底妆的新开篇：
基于护肤型底妆的快速增长，38活动期间新推“持妆夜气垫”，有效针对有毛孔和
出油问题肌肤。活动期间登顶天猫新品榜TOP1；6月，上新“双色夜粉饼”，主要
针对定妆后肌肤干燥、卡粉、假面感问题，让肌肤焕然一新。
2、营销
报告期内，持续围绕“年轻感”与“科技力”两大品牌关键词，秉承“发现精神”
，看到具体的人，看到具体肌肤问题的多面成因，开展品牌营销与产品营销事件如
下：
（1）1月，开年之际，开展“给好运上个高度”春节营销活动，进一步提升红宝石
系列的知名度和好感度。线上，携手北高峰推出“蛇转红运”新年联名礼盒；线下
，邀请用户开年登高，同时在杭州·城市阳台开展“好运”无人机表演，期待为用
户带来更多好运。品牌话题曝光量3.6亿+，互动量220万+。
（2）2月，聚焦“专利防晒膜清透更贴妆”主张，主推“超膜银管”防晒。正式宣
布刘亦菲为珀莱雅品牌防晒全球代言人，微博热搜主话题阅读量1亿+，互动量46万
+，自然话题霸榜微博热搜榜、文娱榜、新浪热榜等多榜单。
（3）3月，国际妇女节延续“性别不是边界线”主题持续发声，发布品牌态度短片
《当她开始打破边界》，表达对女性议题的持续关注和思考；联合小红书特别策划
《她感受，她在场｜She lives,her live》直播对谈活动。全平台珀莱雅品牌三八
妇女节相关内容曝光量3.5亿+，互动量230万+。
（4）4月，推出全新双抗精华美白特证版，升级产品科技力。携手珀莱雅品牌全球
代言人易烊千玺，推出全新TVC短片，并于多平台上线“秀出我的超亮面”主题玩
法，与明星粉丝和泛美白、抗初老人群深彻互动。线上线下曝光量28亿+，互动超5
00万+，有效增加品牌认知度。
4月，官宣珀莱雅青春大使马柏全，携手共同诠释“内外鲜活，无惧挑战”的年轻
态度，4月30日晚，马柏全现身珀莱雅品牌抖音官方直播间，与消费者展开深度对
话，进一步拉近品牌与年轻消费者之间的距离，官宣期间全网曝光量超1.3亿。
（5）5月，策划母亲节“心意成花送给妈妈”主题营销，赋予红宝石系列情感化定
位——最适合妈妈的礼物，打造专属于珀莱雅的礼遇心智；在小红书平台发起“花
式宠妈”话题讨论，借平台互动工具创新式埋入“惊喜花花盒子”线下派花束、派
样活动，曝光量超1.7亿。
5月，盾护防晒进一步结合户外场景，联合西湖半程马拉松开展“跑赢阳光盾护全
潮主题活动，传播产品“不惧摩擦不怕出汗”亮点，近万人参与试用。
5月，冠名《天空之下》音乐会（敦煌举办）第一期，邀请众多明星和抖音音乐人
参与，破圈抖音“音乐节人群”；节目全网总曝光量7.5亿+，观看人数超5,400万
；同时，珀莱雅品牌抖音官方直播间进行“敦煌”主题直播，通过文旅、音乐、明
星的组合拳，促进内容热度转化为品牌流量。
3、渠道线上：
（1）天猫
报告期内，创新货品组合，优化货品策略，新品防晒和双抗精华借“平台IP+明星
组合拳”助力销售；加强礼遇节点如春节、情人节、母亲节等品牌氛围打造，加强
核心货品礼遇心智建设，吸引礼遇人群；深度应用AI工具驱动人货场新增量，抢占
高价值流量，助力降本提效；以积分生态为驱动，通过高潜品类攻坚+全触点渗透
，提升会员积分兑换，提高会员成交金额。
2025年618活动期间，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第1；2025年上半
年，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第1。
（2）抖音
报告期内，根据平台策略的调整变化，进一步梳理优化货盘；以内容为核心，撬动
自达播销售增长，以转化为目的，深入精细化运营。
自播方面，通过差异化的内容矩阵带动销售增长，如明星董思成、马柏全进驻珀莱
雅品牌抖音官方直播间，粉丝深度参与；通过文旅、节日、热点等直播间场景（如
“云逛”哈尔滨、《天空之下》音乐会敦煌主题直播等），抓住消费者兴趣点，实
现内容转化；达播方面，优化达播结构，合作更多肩腰部达人，以内容带流量（如
西双版纳防晒美白季活动），降低达播转化成本。
2025年618活动期间，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第2；2025年上半年，珀
莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第2。
（3）京东
报告期内，聚焦人群定位+货品分层+场域联动运营；在人群策略上，不断优化用户
行为标签，加强站内外人群精细化运营，配合有效权益玩法，激活用户价值；在货
品策略上，贯彻系列品牌化运营，持续深耕核心品类、挖掘机会品类，持续打造爆
款单品；在场域策略上，建联平台核心营销IP，打造多轮销售高峰；同时贯彻降本
增效策略，提高平台产出效率。
2025年618活动期间，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第5，国货排名第1；202
5年上半年，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第5，国货排名第1。
线下：
（1）百货渠道
报告期内，积极稳步拓展优质百货渠道网络，持续优化门店布局结构，升级终端品
牌形象；同时聚焦高端产品线战略，新推的“高端能量美白”系列新品，获市场积
极反响，进一步巩固了品牌在百货渠道的高端形象与宣传阵地优势。
（2）日化渠道
报告期内，持续发挥品牌势能，巩固市场份额的基本盘。深化与新型商城集合店的
战略合作，拓展新兴渠道的增长点；同时，稳固与传统渠道核心大客户的战略伙伴
关系，维护品牌在该渠道的持续影响力，确保各渠道协同稳健发展。
（二）彩棠品牌
1、产品
报告期内，持续夯实“专业化妆师”品牌定位，坚持“化繁为简妆人合一”的产品
开发理念，品类结构逐步优化，底妆品类持续扩张。
结合品牌明星化妆师团队专业视角，推出操作便捷、多效合一、妆效出众的新品，
上新“双色高光盘”新色、“小圆管粉底液”油皮版、“双生气垫”、“气色多用
膏”，维稳爆款心智，并融合大师技法，赋能消费者。
2025年上半年，彩棠小圆管粉底液位居天猫粉底液/膏类目第2，国货排名第1，彩
棠妆前乳在天猫妆前类目排名第2，国货排名第1，彩棠修容盘（包括三色、单色修
容盘）位列天猫修容类目第1，彩棠三色遮瑕盘在天猫遮瑕类目排名第2。
2、营销
报告期内，彩棠持续以“中国妆，原生美”为核心，深耕中式美学底蕴，开展品牌
和品类营销：
（1）1月，推出新年“灵蛇献瑞”限定系列，致敬中国传统节日，延续“化繁为简
”和“中式留白”美学理念，融入“灵蛇”元素，结合彩棠之青，以灵蛇之姿，绘
灵动中国妆。
（2）3月，联合“2025太子湾郁金香花展”，打造春日限定快闪空间，为消费者带
来沉浸式品牌体验和产品试用；特邀彩棠美妆学院专业老师驻场，提供专业线下面
诊和改妆服务；品牌创始人唐毅、知名美妆博主旺旺惊喜空降，与消费者零距离互
动。
（3）4月，上市“双生气垫”，解决高遮瑕与轻装感的共生难题。线上，合作中国
本土文化美学杂志品牌《上城士》，释出全新品牌美学物料；线下，于杭州西湖畔
举办新品发布会，彩棠品牌创始人唐毅、彩棠品牌大使陈都灵等出席；唐毅携专业
化妆师天团，从10处西湖美景中汲取灵感，启幕品牌首个新中式妆容大秀，同时彩
棠全平台官方直播间（抖音、天猫、微信、小红书、京东）开启全程直播，带动品
牌整体声量和销量。
4月，新推出小圆管粉底液（油皮版）。爆款小圆管粉底液持续拓宽品牌新客，优
化投放结构与投放效率。线上线下多平台多场域营销，实现曝光-搜索-转化圈链路
效率提升。持续登顶第二季度小红书平台粉底液搜索榜单TOP1。
（4）5月，联合茉莉奶白开展“见青山，自轻灵”联名系列活动，以“轻灵见山”
为夏日主题灵感，将妆容美学与清新茶韵巧妙融合，诠释随行轻妆与自然山野的灵
动邂逅。线上，推出彩棠限定mini产品系列，联动电商销售；线下全面铺设联名主
题陈列与体验派样，覆盖茉莉奶白全国1,500+家门店，精准触达高净值消费人群，
实现品牌势能破圈。
3、渠道
（1）天猫
报告期内，进一步抢占底妆市场份额，同时以彩棠面部彩妆类目为抓手，配合彩棠
在技法、妆教、妆造等方面的独特优势，在天猫各子类目上，均表现出了较好的市
占率和类目排名；在品牌运营侧，通过均衡媒体投放结构，形成了站外种草拉新+
站内内容强化+店铺货架和直播联动的“组合拳”方法论，通过全域内容引导成交
额和成交效率提升；人群层面，以品牌忠诚用户为核心，在新锐白领人群，二线城
市高消费人群等人群上持续扩展渗透，增加品类人群的渗透率和覆盖范围。
2025年618活动期间，彩棠天猫旗舰店成交金额获天猫彩妆类目排名第2，国货彩妆
排名第1；2025年上半年，彩棠天猫旗舰店成交金额获天猫彩妆类目排名第2，国货
彩妆排名第1。
（2）抖音
报告期内，针对抖音渠道的类目分布，结合平台玩法，以达人驱动为核心增长引擎
，以自营直播为站外流量和品牌搜索的承接。达播方面，优化达人结构和生态，提
高达播占比；自播方面，蓄势突破，提高用户复购率，提高忠诚用户沉淀潜力。产
品维度上，新品双生气垫高效破圈，通过“明星发布会+明星进播+精准种草”组合
，销售转化率远超行业新品均值。
2025年618活动期间，彩棠品牌成交金额获抖音彩妆排名第8，国货彩妆排名第5。
（三）Off&Relax品牌
1、产品
报告期内，持续深化“亚洲头皮健康养护专家”形象，通过扩张多维产品上新矩阵
（进阶线-净屑系列、香氛季节限定系列、大单品规格延展、专业防脱护理工具、
海外差异化定制品），提升品牌专业心智，强化产品海内外市场渗透；同步以“季
节限定香氛洗护系列”逐步构建品牌的香氛疗愈心智，提升品牌的差异化竞争力。
（1）2月，推出进阶净屑系列（洗发水+头皮精华）：创新“分头定制洗养双效”
理念，配合全球首发革新专利去屑成分Poly-AD，通过调控微生物细胞膜自噬温和
净屑，添加红没药醇等面护级成分修护屏障，精准匹配不同类型消费者换季屑痒痛
点。扩大进阶护理产品家族，完善头皮进阶护理全场景覆盖。
（2）3月，海外市场推出蓬松&夜间修护系列护发喷雾和护发精华乳：针对日本和
马来西亚市场推出差异化单品，满足当地消费者诉求，深化品牌亚洲心智，推动品
牌全球化布局的落地。
（3）4月，推出春日花园限定洗护+发油套装：合作奇华顿共创全新春季限定花园
香氛，经典蓬松洗感温和净澈头皮，结合香氛发油，柔软蓬松发丝，唤醒头皮发丝
春机盎然；同时该香氛含三重Scentz疗愈专利，舒缓身体+情绪，构筑品牌洗护产
品的香氛疗愈功能心智。
（4）4月，结合抖音渠道推出光电按摩涂液梳：升级高价值感外购品，在原有涂液
梳基础上增加梳齿数量，并附加红蓝光和EMS微电流科技，提升涂液梳使用感和辅
助防脱功能性。结合育发液拉升客单价，强化品牌育发专业心智。
（5）5月，推出蓬松蓬盈系列及防脱系列新规格洗发水：顺应大促节奏扩充口碑单
品不同产品规格，优化产品容量矩阵，满足不同消费场景需求，增强用户粘性。
2、营销
报告期内，Off&Relax搭建“品牌资产建设+优质内容模型+多渠道共振模型”的整
合营销策略，围绕蓬松、防脱育发两大核心系列开展以下营销工作：
（1）搭建调性明星矩阵，提升品牌心智和大众认知
2月-3月，官宣首位品牌大使林一，联合其热播剧《嘘，国王在冬眠》推出联名礼
盒。林一“沉静专注”的个人特质与品牌“自在疗愈”调性高度一致，精准触达年
轻女性群体，TVC《零压之旅，一“蓬”轻松》播放量超6,000万曝光，联动5城线
下大屏，触达1,500万人次。项目整体曝光量破亿，助力品牌38活动节点销售转化
。
5月-6月，官宣第2位品牌大使蒋欣与蓬松生活家王玉雯，联动以富春山居高尔夫度
假村为代表的10余家高奢酒店和精品民宿推出“OR蓬松漫游”品牌自造内容IP，强
化OR品牌放松疗愈使用场景及中高端定位。明星内容结合多维KOL矩阵和精准投流
发酵，拉动618活动期间品牌增速超100%。
（2）季节限定场景化破圈营销，制造销售爆点
4月，推出春日花园限定系列，联合“plant b城市森林企划”在杭州植物园打造市
集花房，设置“Relax时刻墙”等互动装置，吸引用户产出原创内容曝光200万+。
（3）专业场景科学沟通，短直一体高效转化
4月，亮相中国中西医结合学会皮肤性病专业委员会学术年会，品牌科学顾问、中
日友好医院毛发医学中心主任杨顶权教授正式对外公布“OR育发液”三甲医院临床
试验结果，有力背书“OR育发液”功效。
5月，于上海研发中心推出“胶原育发空间”，分区展示品牌研发资产、人无我有
的17型胶原蛋白育发机理及临床功效数据，并设置头皮检测互动体验，强化品牌科
研形象。现场邀请几十名成分党、美垂类、生活方式类博主到场打卡体验并产出内
容，短视频与直播联动，助力防脱精华在618活动期间登上抖音品类TOP1。
3、渠道
（1）天猫
报告期内，进一步夯实品牌大单品策略，洗发线大单品渗透提升的同时，重点布局
防脱精华赛道；不断优化新老客运营和会员策略，优化站内外投放，投放效能提升
。
2025年618活动期间，Off&Relax天猫双店成交金额获天猫美护发行业（剔除染烫造
型）排名第6，国货排名第1，稳定亚洲品牌TOP1，成交金额同比增长110%+，洗发
水/防脱精华赛道闯入TOP3；2025年上半年，Off&Relax天猫双店成交金额获天猫美
护发行业（剔除染烫造型）排名第6，国货排名第2，成交金额同比增长130%+。
（2）抖音
报告期内，在抖音平台从“流量争夺”转向“内容深耕”，通过精细化运营和矩阵
化内容，在不断优化费比的同时实现成交金额增长；自播方面，结合春日限定系列
上市，打造出破圈内容场，同时通过投放结构优化，拉升站内推广效率，实现整体
渠道效能进一步提升；达播方面，逐步建立1+X模式，通过内容深度烙印头部达人
，以点带面进一步拓展达人矩阵；商城方面，紧抓平台政策优势，不断优化产品链
接获取自然流量带动增长。
2025年618活动期间，Off&Relax品牌成交金额获抖音美护发行业排名第6，国货排
名第4；第二大单品育发液通过“短视频和直播”组合拳打法进一步提升品类渗透
及影响力，在抖音头皮精华类目排名跃升行业第1；2025年上半年，抖音双店成交
金额增长100%+。
（四）悦芙媞品牌
1、产品
报告期内，品牌逐步推进品牌定位的升级和进阶。以“年轻肌功效专研”为核心定
位，进一步打造功效化的品牌认知及年轻愉悦情绪共鸣。从专研功效方案、创新产
品设计、即刻愉悦体验、潮流情绪美学四个模块共塑品牌DNA。
报告期内，品牌的产品线设计由“基础清洁”向“修红修护”的功效进阶，推出新
品“修红精华2.0”、“修红面膜”，618活动期间实现快速增长；在品牌功效理念
上，深入研究油皮内因，总结油皮护肤“油致痘”“油致敏”“油致黑”的三角困
境，提供科学理念与方案。
2、营销
报告期内，品牌持续推进和响应年轻潮流情绪，深化品牌认知，驱动品牌价值提升
。
（1）3月，联名热门IP“暹罗厘普”开展“越‘厘普’，悦放肆!”主题活动，推
出多单品的联名款包装与礼盒，借联名活动传递品牌活力，洞悉年轻情绪、提升品
牌曝光度。
（2）6月，合作健康生活头部平台“丁香医生”，以专业性加持打造品牌功效。
3、渠道
（1）天猫
报告期内，集中品牌势能资源，提升营销活动渗透；通过货品结构、产品连带优化
提升渠道客单、修护品类占比；加强站内外人群的联动，优化用户分层运营体系。
（2）抖音
报告期内，重点发力抖音平台，618活动期间实现达播、自播双增长；敏锐洞察市
场风向，在稳定合作超级达人基础上，增加中腰达人小专场合作频次、邀请产品和
营销专家进直播间等，提升内容驱动的销售占比。
（五）原色波塔品牌
1、产品
报告期内，打造全品类创新单品，分赛道占位稳固：
（1）底妆线：全新推出“原色构建双效修容棒”，首创双质双色合一设计，双质
地结合进入2.0时代，膏液修容棒切入细分赛道；“原色多效遮瑕盘”焕新升级，
推动底妆类目完成业绩突破，实现快速增长，面部遮瑕盘品类排名靠前。
（2）色彩线：“微光唇霜”借力IP“Hello Kitty”联名破圈，结合达人专场实现
快速增长。
（3）眼部线：“波浪染眉膏”“波浪睫毛膏”作为品牌心智单品，持续巩固品类
矩阵，染眉膏稳居天猫/抖音双平台品类销冠，染眉膏市占率持续领跑行业大盘。
2025年618活动期间，“原色多效遮瑕盘”获天猫遮瑕盘热卖榜TOP2、好评榜TOP3
；Hello Kitty合作系列“水汽液体腮红”获抖音液体腮红人气榜第1；“波浪染眉
膏”获抖音染眉膏爆款榜TOP1、人气榜TOP1。
2、营销
报告期内，“眼部专家”转型“均衡型潮流彩妆品牌”初见成效，品线产出趋于均
衡，持续以IP联名、节日热点营销等多种形式进行全案传播，扩大品牌声量。
4月，联名IP“Hello Kitty”，推出联名合作系列（水汽液体腮红+云感微光唇霜+
波浪镜面唇釉+朋克单色眼影），与Hello Kitty一起重回朋克摇滚的黄金年代，演
绎甜与酷的一体两面，诠释女孩们应有的百变模样。
3、渠道
（1）天猫
报告期内，完善均衡产品结构，眼部大单品增量，底妆线占比提高，遮瑕品类618
活动期间实现排名突破。通过大单品双链接模式，实现种草搜索、流量两手抓；持
续加热内容模块，超级短视频及微详情流量实现快速增长；达播方面与二梯队及中
腰部达人框架合作，并尝试新的站外投放模式—红猫计划CID，618活动期间实现销
售增量。
（2）抖音
报告期内，持续优化货品结构，色彩品类线在IP联名加持下销售突破，眼部线引领
增长，底妆线在618活动期间销售爆发。自播方面，创新内容玩法，“IP联名+总监
空降直播间”双效营销，承接、裂变达人优质内容流量，实现销售增长；达播方面
，构建优质达人矩阵，大幅提升中腰部达人矩阵产出，实现底妆+色彩+眼部等多产
品线并进；商卡方面，提升自营产出，积极打标官方活动获取平台流量资源倾斜。
（六）新研发策略
报告期内，公司持续完善全球研发体系建设，完成从原料端到成品端所有关键环节
的研发布局，持续丰富研发板块构建，搭建专业、多元的研发团队，赋能产品创新
。
目前公司拥有杭州龙坞研发中心（包括国际科学研究院和研发创新中心）、上海研
发中心、欧洲科创中心三大中心，持续以科技创新为核心驱动力，夯实涵盖基础研
发、应用开发、临床转化全流程的完整创新链条，为技术和产业创新升级提供有力
支持。
1、专利：报告期内，新申请国家发明专利19项、实用新型专利1项、外观设计专利
15项，合计新申请专利35项；新获得1项国家授权发明专利、5项实用新型专利、9
项外观设计专利，合计新获得15项专利。截至报告期末，公司拥有国家授权发明专
利124项、实用新型专利22项、外观设计专利94项，合计拥有专利240项。
2、自研原料：报告期内，公司自主开发的木蝴蝶籽提取物已成功应用于悦芙媞多
款产品中，并计划用于彩棠的产品中；此外，公司自研高纯度的卡瓦胡椒根提取物
，也成功应用于悦芙媞产品中。
3、奖项和成果：
（1）报告期内，公司“抗糖基化抗氧化机制探究及美白抗衰功效验证”“含甾醇
类成分的珀莱雅肌源修护产品”“含植物甾醇和角鲨烷成分的珀莱雅红宝石淡纹紧
致护肤品”“含黄酮和甾醇类成分的珀莱雅能量抗皱产品”4项技术获得浙江省科
学技术成果登记证书。
（2）报告期内，公司在国内外期刊及学术会议上发表多篇论文。
在皮肤科学领域，源力系列独家重组XVII型胶原蛋白已通过结构生物学、AI分子动
力学建模、组织学实证，解析其抗衰机制，证实其能修护皮肤基底膜的完整性，相
关成果已发表于国际期刊《Journal of Agricultural and Food Chemistry》。关
于源力系列其他核心技术的研究成果《Study of the Repair Action and Mechani
sms ofa Moisturizing Cream on an SLS-Damaged Skin Model Using Two-Photon
Microscopy》也已发表在国际期刊《Cosmetics》。
在洗护发和头皮护理领域，公司联合上海交通大学系统生物学领域专家在全球权威
期刊《The Journal of Investigative Dermatology》上发表了关于年轻人头屑问
题的微生态元基因组分析成果《Abnormal MicrobialAmino Acid Metabolismand A
ctivated Pathogenesisin Scalpwith Dandruff》。
（3）报告期内，出席中华医学会第三十次皮肤性病学术年会、西班牙Beauty Inno
vation Days、意大利CosmoProf、2025中国化妆品科学技术大会等多个行业会议及
论坛，并进行主题分享。
4、战略合作：报告期内，公司首次与杭州恩和生物科技有限公司战略合作，聚焦
合成生物学与AI技术的融合应用；持续深化现有战略合作方，与亚什兰（中国）投
资有限公司、帝斯曼维生素(上海)有限公司持续开展战略合作；与上海交通大学、
浙江大学、华东理工大学、北京工商大学、上海市皮肤病医院、中山大学附属第三
医院、清华长三角研究院衰老科学创新研发中心等进一步加深在皮肤和头皮毛囊机
理、头皮微生态领域和功效活性物等方面的深度合作。
（七）新供应链保障
1、报告期内，公司湖州生产基地持续开展信息化和数字化建设，各部门通过飞书
协作平台，实现横向打通、纵向贯通的新型业务模式变革，建立飞书人效数据库、
设备运维数据库等，将各类生产数据推衍成数据资产，提高了生产效率，实现了更
敏捷更高效的供应链协同能力。
2、报告期内，珀莱雅智能工厂建设按计划进度稳步推进，珀莱雅智能工厂建设项
目入选为国家数字化转型升级标杆项目，该项目推进了公司及产业链上下游企业的
产品开发协同、设计协同和产业链数字化协同，带动了上下游企业和合作伙伴的数
字化改造，增强了产业链整体竞争力。
3、报告期内，公司供应链协同外部国际第三方咨询公司，通过供应链信息化重构
升级，从“推式”供应链向“拉式”供应链转变，以消费者需求数据驱动生产与补
货，利用大数据、AI技术，持续优化商品供应链全链路运营效率，通过产业互联网
平台实现供应链跨企业协同从成本中心向价值中心转型。
4、报告期内，公司湖州生产基地积极拥抱国家双碳政策，深入贯彻落实绿色制造
体系建设的各项部署要求，坚定不移地推进企业智能化与绿色低碳转型。湖州生产
基地启动研发、质量、生产、工艺等多部门联动的水类和面膜制造冷配工艺项目创
新小组，在生产过程中实施升温降温的能源节约技改方案，进一步优化公司能碳管
理平台。
5、2025年1月，湖州分公司取得“ISO50001：2018能源管理体系认证证书”，不仅
是对企业能源管理工作的肯定，也是展示公司绿色、低碳、环保形象的重要凭证。
（八）新组织策略
1、机制建设层面：报告期内，基于业务发展规划，设置内部创客机制，提升业务
端的组织活力，将权力和资源下放到业务一线。在全公司范围内发起专项课题改善
的“百万英雄项目”，全员共同识别组织可以持续优化迭代的机制、流程、管理模
式等，促进组织高效协同。
2、人才发展层面：报告期内，基于“兼容多元、持续成长、激情进娶德才兼备”
的用人理念，在国际化、年轻化的人才策略导向下，引进了一批具有国际化视角与
本土落地应用能力的优秀人才；同时也持续注重内部人才梯队建设与培养，优化领
导力素质模型并应用到培养项目中，持续推进管培生项目，保持团队年轻化与进取
心。
3、企业文化建设层面：报告期内，以价值观凝聚志同道合的员工，在日常工作中
各部门推进文化价值观落地传播，将文化建设融入到业务场景中，增强团队凝聚与
文化理念的知行合一。
（九）数智化策略
1、战略级项目推进：报告期内，推进SAP升级重构项目，构建统一数据与流程治理
体系，打造高效数字化底座，支撑多品牌、多渠道全球化战略；产品全生命周期管
理（PLM）项目立项，明确透明化进度跟踪、高效协同、质量可控，全生命周期数
据闭环管理等目标，为产品开发和落地护航。
2、业务场景数智化赋能：报告期内，围绕产品研发及开发、营销、生产及供应链
等业务域，落地关键系统的选型及开发。包括与蚂蚁集团“数字蚂力”战略合作的
项目之一“智能客服”项目顺利结项，通过AI技术与分布式服务网络融合，提升客
服服务效率与质量，支撑流量高峰场景需求；启动AI配方大模型项目，联合外部技
术伙伴探索研发智能化路径，助力产品创新与经验资产化沉淀。
3、经营决策赋能：报告期内，完成新一轮BI系统功能迭代。通过自动集成多渠道
、多维度数据资源，全面提升品牌数据管理能力和运营效率，为精细化决策提供数
据支持。
4、数据底座与系统基建：报告期内，持续完善数据基础建设与系统基础建设的精
进，数据治理、数据安全以及网络安全能力持续提升。
5、数字化落地的组织举措：报告期内，公司数字化委员会正式成立并机制化运行
；推进“业务IT化”与“IT业务化”融合，开展零代码应用与协作工具培训；举办
AI专场私享会等数字化文化活动，促进跨部门技术交流；筹备AI+数字化主题峰会
及效率先锋大赛，培育全员数字化意识。
五、可能面对的风险
1、行业竞争风险
（1）行业各品牌竞争加剧，公司品牌策略、渠道策略不达预期；
（2）营销投放竞争加剧，数字化、精细化投放费用管控不达预期。
2、项目孵化风险
（1）新品牌孵化风险：营销投入大，业绩不达预期；
（2）新品类培育风险：不同品类的运营模式区别大，团队不达要求，业绩不达预
期。
可冲散无纺布凭借稳定的大货品质与国际认证优势，出口订单爆发式增长，成为拉
动外贸增长的核心引擎；二季度因美国加征关税，部分美国客户缩减了订单量，导
致短期内出现无订单停机情况，公司湿法产销遭遇极大不确定性。压力之下，公司
快速调整市场方向，从侧重于大单品美标可冲散转向多品类同步驱动，向欧洲、南
美、澳新、东南亚以及国内市场推荐适配的可冲散系列，而订单效益维持相对不变
；高附加值的CP线木芯纺系列接单起量后，TT线客户结构得到极大优化，低价薄利
订单被淘汰，优质外贸客户得以增量；制品业务快速反弹以及新项目正式批量下单
，带动差异化生产线持续满产放量，有效对冲湿法生产线的短期波动。基于此，母
公司上半年营收52,010.37万元，同比增长17.62%，其中出口额同比增长46.12%，
出口占比提升至47.64%。
（三）加大研发投入以支撑营销策略
公司完整覆盖干法梳理、湿法成型和干湿混合等生产工艺，是国内水刺非织造布行
业内种类最齐全、工艺最完善的生产企业之一，可以根据客户个性化需求定制产品
。报告期内，公司研发创新中心积极配合营销政策调整，一方面针对关税冲击，调
整配方并优化纤维，推出了精准适配非美市场的可冲散系列；另一方面根据客户需
求优化已有品类和开发新项目，比如完成自有品牌小植家迷你卫生巾的迭代升级，
成功解决底膜易破损、胶体转移等技术难题，并将外包装由塑料材质全面替换为环
保纸袋。报告期内，公司研发费用4,870.72万元，同比增长41.42%，完成近90份技
术性文件，主要涵盖国内外新品与竞品分析、基础理论研究、工艺技术升级等课题
。截至报告期末，公司已累计获得授权专利283项，其中发明专利74项，专利数量
尤其是发明专利数量居于行业领先地位。
（四）品牌持续高速增长，细分类目崭露头角
小植家是公司直接面向健康护理和家庭清洁类一次性用品消费市场的自有品牌，是
公司向下游产业链延伸的重要战略选择。报告期内，小植家以社交电商突破、全渠
道直播和品类扩张为策略，稳步向着营收翻倍目标迈进。上半年实现营业收入2,09
4.37万元，同比增长69.97%，其中618预售成交额达去年618全期的三倍，并首次进
入天猫家清抢先购预售4小时排行榜前20，位居第18。
产品线方面，品牌始终坚持“个护”与“家清”两大类目驱动，辅之以宠物护理等
细分类目。其中，个护以洗脸巾、湿厕纸为主，家清以懒人抹布、厨房湿巾为主。
报告期内品牌依托母公司水刺技术优势不断深化核心品类，先后推出冰川水湿厕纸
、悬挂式湿厕纸/洗脸巾、小波浪抹布、180mm可入厕迷你卫生巾等7款新品，联合
文创/IP推出6款联名产品，强化品牌溢价。渠道方面，品牌着眼于多元化策略，其
中天猫平台绑定李佳琦、烈儿宝贝、陈洁、交个朋友等超头部主播，强化品牌声量
；京东平台借助家清类目补贴促销，在多个榜单中稳居前三，在片抹布品牌排行榜
中位居第一；抖音板块形成自播+商品卡+达人直播合作矩阵；小红书官旗入驻，加
速渗透年轻消费群体；线下渠道绑定老板电器门店，开发联名款精品礼盒，并拓展
地方性商超渠道。品牌方面，小植家持续完善营销策略和品牌战略，坚持品质第一
，强化中高端定位。
（五）国光内外兼修，国内国际同步发展
公司控股子公司杭州国光28年专注于各种多功能、高性能、环保型湿巾的开发及应
用，目前产品已涵盖婴儿湿巾、个人护理湿巾、清洁湿巾、功能性湿巾、湿毛巾及
干棉柔巾等六大领域，是国内湿巾、干巾产品线最齐全、规模最大、品控能力最强
的生产商之一。
上半年，杭州国光坚持“两条腿”走路，有效推动了内外贸一体化发展。其中，外
贸方面积极发展多元化的海外市场，在深化与全球沃尔玛、高露洁、金佰利、屈臣
氏等大客户合作的同时，新客户增长亮眼，特别是一带一路国家订单快速增长；内
贸方面积极把握国内干湿巾消费市场机遇，与山姆、胖东来、永辉超市、华润等多
家知名商超建立稳定合作。生产端，为满足客户日益增长的订单需求，一方面租借
场地，新厂区意佳生产面积达20余万方，现已逐步投入使用，设有12条全自动干湿
巾流水生产线；另一方面通过智能化、信息化、数字化实现车间24小时高速运作，
建设智慧工厂和智能仓储中心，全面引进全自动智能机器人，借助“机器换人”进
一步提高生产效率，大幅降低运营成本与产品不良率。为应对国际宏观环境的不确
定性，杭州国光在马来西亚工厂已于6月底正式运营。报告期内，杭州国光（合并
层面）实现营业收入84,491.62万元，与上年同期相比增长37.47%。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州珀莱雅商业经营管理有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜悦芙媞(杭州)化妆品有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波彩棠化妆品有限公司 ｜ 100.00｜ 9654.86｜ 53655.76｜
｜北京秀室文化发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜韩娜化妆品株式会社 ｜ -｜ -｜ -｜
｜乐清莱雅贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜秘镜思语(杭州)化妆品有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海仲文电子商务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜珠海海狮龙生物科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜熊客文化传媒(杭州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜湖州磐瑞实业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖州牛客科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖州优资莱贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江美丽谷电子商务有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州珀莱雅贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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