☆经营分析☆ ◇603599 广信股份 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以光气为原料的农药原药、制剂及化学中间体的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及农药中间体 ｜ 464264.55｜ 142711.67｜ 30.74｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药 ｜ 290630.15｜ 90662.22｜ 31.20｜ 62.60｜
｜农药中间体及其他产品 ｜ 172386.41｜ 51142.58｜ 29.67｜ 37.13｜
｜其他业务 ｜ 1247.99｜ 906.87｜ 72.67｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 361063.38｜ 112373.15｜ 31.12｜ 77.77｜
｜境外地区 ｜ 101953.18｜ 29431.65｜ 28.87｜ 21.96｜
｜其他业务 ｜ 1247.99｜ 906.87｜ 72.67｜ 0.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广信股份 ｜ 244365.55｜ 26397.65｜ 10.80｜ 106.85｜
｜东至广信 ｜ 217322.29｜ 27621.15｜ 12.71｜ 95.03｜
｜世星药化 ｜ 5363.67｜ 123.87｜ 2.31｜ 2.35｜
｜广信通达 ｜ 2471.67｜ 154.67｜ 6.26｜ 1.08｜
｜广鑫新加坡 ｜ 2463.74｜ 57.68｜ 2.34｜ 1.08｜
｜分部间抵销 ｜-243289.13｜ 16995.48｜ -6.99｜ -106.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及农药中间体 ｜ 581797.23｜ 217959.98｜ 37.46｜ 99.15｜
｜其他业务 ｜ 4959.04｜ 4055.34｜ 81.78｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药 ｜ 350885.66｜ 134554.06｜ 38.35｜ 59.80｜
｜农药中间体及其他产品 ｜ 230911.57｜ 83405.91｜ 36.12｜ 39.35｜
｜其他业务 ｜ 4959.04｜ 4055.34｜ 81.78｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 490503.44｜ 187614.78｜ 38.25｜ 83.60｜
｜境外地区 ｜ 91293.79｜ 30345.20｜ 33.24｜ 15.56｜
｜其他业务 ｜ 4959.04｜ 4055.34｜ 81.78｜ 0.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广信股份 ｜ 261122.63｜ 74746.07｜ 28.62｜ 69.23｜
｜东至广信 ｜ 219260.57｜ 58903.92｜ 26.86｜ 58.13｜
｜世星药化 ｜ 37106.65｜ 12431.52｜ 33.50｜ 9.84｜
｜广信通达 ｜ 2186.43｜ 340.56｜ 15.58｜ 0.58｜
｜广信亚洲 ｜ 561.76｜ 93.97｜ 16.73｜ 0.15｜
｜分部间抵销 ｜-143038.92｜ -5127.76｜ 3.58｜ -37.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处行业为农药和精细化工中间体行业。
2025上半年，部分农药产品价格出现反弹，开工恢复，市场竞争加剧。去年，为优
化产业结构、保证农产品质量与生态安全、规范市场秩序提升行业竞争力，在中央
一号文件“推进乡村全面振兴”明确指引下，农业农村部等各部门联合发布《2024
年全国农资打假和监管工作要点》，各级地方政府聚焦淘汰高污染高能耗产能、规
范市场秩序，加强安全环保审查力度，加快推进落后产能出清效率，推动我国农药
行业向绿色化、规范化、集中化转型。得益于不良供应的关停，部分原材料价格上
涨传导，少部分产品出现价格复苏，农药产品出现分化局面。
近年来，巴以战争持续升级、胡塞武装多次袭击红海航线、伊以小规模冲突不断等
问题，地缘政治局势紧张，各国态度不明。叠加全球经济放缓，传统需求受创，OP
EC+成员国提出增产意愿，国际原油价格承压，总体呈现震荡向下局面。
报告期内，美国政府在关税问题上对全球采取了一系列动作，通过不断调整关税政
策反复“试探”各国底线，以美国航线为主的国际运费均出现短期暴涨，渠道商多
保持观望态度，很大程度上影响了上半年产品的出口。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济略有回暖，国内外形势艰巨复杂，总体呈现波动走势，各
地区和产业经济回暖分化。多数大宗商品价格呈波动向下，连带终端生产企业产品
价格下调。多变局势对企业供应链管理提出更高要求，在成本价格和稳定供货中积
极寻求契合点，提高了对生产企业备货供应和营运管理的新要求。公司上下积极应
对，变中求稳，一方面，依托产业链和配套设施齐全优势，紧抓成本管控，优化利
润结构；合理利用自有氯碱、码头、热电、锅炉和高效管理等附加价值所带来的系
统性降本增效；另一方面，公司一贯坚持精耕细作，品质为先，广信自成立持续优
化生产步骤，提升生产连续性，提高产品品质，凭借在业内多年良好口碑，持续保
持优秀的市场竞争力。
报告期内，公司实现营业收入18.90亿元，同比下降17.36%；实现归属于上市公司
股东的净利润3.51亿元，同比下降14.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润2.89亿元，同比下降22.32%。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国内较大的以光气为原料的农药原药及精细化工中间体生产企业，现已形成
杀菌剂、除草剂和精细化工中间体三大类别十多个品种的产业架构，是国内少数具
有较为完整农药生产体系的专业厂商之一。公司产品线较长，产品原料多自配套，
产品具有较强的市场竞争力。
（1）一体化的产业链优势
公司目前已围绕光气，打通了精细化工——农药——医药中间体产业链路，未来还
将有计划进一步细化下游医药中间体、染料中间体和新材料等业务布局。产业链路
的完整，一方面可以有效降低公司现有装置的生产成本和保障产品质量，保证原料
连续供应与生产；另一方面有利于公司布局新的产品，且布局出来的新产品与竞争
对手相比具备显著成本优势。
公司现有20万吨对邻硝基氯化苯和30万吨离子膜烧碱项目为公司农药和医药中间体
业务提供了很大助力，一方面，对邻硝板块产品向下延伸至对硝基苯酚、对氨基苯
酚、3，4-二氯苯胺等，丰富了产品结构；另一方面，上述材料多为原有产品多菌
灵、甲基硫菌灵等的中间体产品，进一步降低产品成本，保证供应稳定。此外，邻
苯二胺可往下游持续布局医药、染料中间体等，为公司远期业绩体量的增长提供前
提条件。未来，公司还将在合适时机继续布局酰氯系列产品和异氰酸酯系列产品，
进一步发挥生产优势，持续打造光气化平台。
（2）光气资源优势
光气是一种重要的有机中间体，广泛应用于农药、医药、工程塑料、聚氨酯材料、
染料以及造纸化学等领域，具有活泼性强、合成下游产品反应路线短、生产清洁污
染少的特点。考虑到光气为剧毒气体，各国对其控制极严，光气生产资质准入门槛
高，难以获得。公司是工业和信息化部对生产光气监控的定点企业，并取得了工业
和信息化部颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，目前是国内较大的以光气为
原料生产农药及精细化工中间体的企业。公司通过持续不懈研发，已掌握光气生产
应用的核心技术，自2000年设立以来已连续十多年保持了安全、稳定地生产和应用
光气的经验。
光气在农药领域中应用十分宽泛，下游产品主要分为氯代甲酸酯类、异氰酸酯类、
酰氯类等几大类别，涵盖了农药杀菌剂、除草剂和杀虫剂三大领域。其中，公司主
要产品中的多菌灵、甲基硫菌灵以及氨基甲酸甲酯是氯代甲酸酯类中氯甲酸甲酯类
的典型代表；异氰酸酯包括单异氰酸酯、二异氰酸酯和多异氰酸酯，敌草隆产品是
单异氰酸酯下的苯基异氰酸酯类产品之一。
（3）技术创新优势
公司自设立以来，始终坚持以“科技创新”为立企之本，通过自主研发、技术引进
、科技成果转化、产学研合作等途径，不断提高公司产品合成技术和工艺水平。公
司先后获得“科技先导型企业”、“安徽省优秀民营科技企业”、“安徽最具投资
价值成长型企业”、“第二届安徽民营企业十大创新企业”和“安徽省自主创新品
牌示范企业”、2020年广德市科创十强企业等多项称号。经过十余年的技术攻关及
技术积累，公司通过自主研发并逐步形成了多项产品合成及工艺技术，拥有光气合
成技术、DAP/HAP杂质控制技术、硫氰化反应技术、敌草隆合成技术、氨基甲酸甲
酯合成技术及异氰酸酯合成技术等多项核心技术。公司在原药合成及工艺技术上取
得了重大进展，在合成反应上选用特殊催化剂，提升合成反应转化率，抑制反应副
产物的产生，从而有效减少原药产品中的杂质含量；在工艺技术上，通过改进原料
提纯工艺技术获得高纯度的原料，有助于从源头上保障下游产品品质。
公司始终坚持以光气在农药领域应用为业务核心，持续加大研发投入，提升工艺技
术水平和产品质量，形成了“生产一代、储备一代、研发一代”的良性循环，适时
顺应市场需求的发展。与中科大、安徽大学等多个“985”和“211”大学实现紧密
的产学研合作，已自主开发和掌握了多项产品的升级或拓展生产技术，如DAP/HAP
杂质控制技术、硫氰化反应技术等，拥有多项专利，坚持不断优化现有产品品质，
强调在产品生产技术的升级过程中掌握主动地位。
（4）产品规模及结构领先优势
本公司所处行业是典型的技术、资金密集型行业，具有明显的规模经济特征。公司
自成立起，一直主要从事以光气为原料农药产品的研发、生产与销售，拥有十多年
的农药生产经营经验。经过多年的发展和积累，公司目前已发展成为国内杀菌剂大
宗品种多菌灵的主要生产基地之一，甲基硫菌灵较大规模生产基地之一，同时也是
国内少数几家自主掌握敌草隆合成技术的专业生产厂商之一。公司主要产品以多菌
灵、甲基硫菌灵、敌草垄草甘膦为代表的杀菌剂、除草剂，均为国际大吨位用量的
优良农药品种，广泛销往国内大多数盛自治区、直辖市和美国、巴西、阿根廷、墨
西哥、日本、印度、泰国、马来西亚等多个农药使用大国和地区，在国内外市场具
有稳定的终端应用。
（5）客户资源和品牌优势
经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国
内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，如“科迪华”、“富美实（FMC）”、
“曹达（SODA）”、“潍坊润丰”等等，与上述优质客户的长期稳定合作关系为公
司业务的持续稳定增长奠定了重要基矗公司产品在业内树立了良好的信誉和市场影
响力，“广信牌”分别被安徽省名牌战略推进委员会、安徽省质量技术监督局和安
徽省工商行政管理局认定“安徽名牌产品”和“安徽省著名商标”，2013年被国家
工商行政管理局认定为“中国驰名商标”，从而有效实现产品的差异化和品牌溢价
。
（6）多年积淀的产品质量优势和客户口碑
公司专注于化学农药制造主业，致力于研发经营具有高效安全、低毒低残留特性的
新型农药产品，产品的纯度及生态环保性是广信产品的核心优势，其各项指标均达
到或优于国家产品技术标准。公司研制的高品质多菌灵重要指标优于联合国粮食及
农业组织（FAO）标准，并突破了欧美等国苛刻的“绿色壁垒”，远销美国、欧盟
等贸易壁垒最多的国家和地区。
四、可能面对的风险
（1）安全和环保风险
本公司主要从事农药原药及制剂、农药中间体的生产销售，部分原料、半成品或产
成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质。公司致力于研究选择先进的工艺路线、先
进的生产设备及先进的控制系统，提高系统运行的安全系数。国家提出“双碳”目
标，颁布《长江保护法》，对化工企业，尤其是沿江化工企业的安全环保监管将更
加严苛，公司将面临越来越大的安全环保压力。为应对上述风险，公司将通过加大
安全环保投入，进一步落实安全环保的主体责任，持续开展绿色生产改造，加强安
全环保意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平，努力将安全、环保风险控制
在合理范围内。
（2）原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料有3,4二氯苯胺、甲醇、液碱、硫氰酸钠、石油苯、液
氯等化工原料，以上原料主要由国内供应。原材料成本占生产成本的比例为75%，
因此原材料价格的波动将可能影响公司的生产成本，进而可能影响公司的盈利能力
。公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，能够基本
消化原材料价格波动带来的风险。但如果未来主要原材料价格持续上涨，一方面，
原材料采购将占用更多的资金，从而增加公司的流动资金压力，另一方面，还会增
加产品销售成本，从而可能导致公司毛利率指标下降。
（3）市场竞争风险
其一，我国是农药生产大国，农药厂家多而分散，整体规模不大，技术水平参差不
齐，价格竞争激烈，大量小厂家因环保监控困难，生产成本具有比较优势；其二，
国内同行可能不断新上同类项目以及国际农药行业巨头进入国内市场，导致行业竞
争日趋加剧。
（4）项目建设进度不及预期风险
若公司在建项目进度不及预期，新增产能的投放节奏有所放缓，将影响公司的收入
和业绩释放。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜瑞鼎株式会社 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广鑫新加坡有限公司 ｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜广途先锋有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广信金鹰(老挝)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广信金鹰柬埔寨有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜广信通达(上海)进出口有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广信英飞特有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广信亚洲有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜安徽广信成辰科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜安徽东至广信农化有限公司 ｜ 200000.00｜ 7129.60｜ 880680.46｜
｜AGX VAN GUARD(THAILAND)CO.｜ -｜ -｜ -｜
｜LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜AGX EL FUTUROS.A.DEC.V. ｜ -｜ -｜ -｜
｜AGX DO BRASIL LTDA ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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