☆经营分析☆ ◇603489 八方股份 更新日期：2025-04-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电踏车电机 ｜ 74304.00｜ 35917.53｜ 48.34｜ 45.09｜
｜一体轮电机 ｜ 49991.08｜ 362.40｜ 0.72｜ 30.34｜
｜套件 ｜ 26970.80｜ 9319.09｜ 34.55｜ 16.37｜
｜电池 ｜ 12937.42｜ 3028.07｜ 23.41｜ 7.85｜
｜其他业务 ｜ 568.98｜ 494.18｜ 86.85｜ 0.35｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 109973.09｜ 25735.52｜ 23.40｜ 66.74｜
｜境外 ｜ 54230.21｜ 22891.58｜ 42.21｜ 32.91｜
｜其他业务 ｜ 568.98｜ 494.18｜ 86.85｜ 0.35｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电踏车电机 ｜ 136748.82｜ 66738.62｜ 48.80｜ 47.98｜
｜一体轮电机 ｜ 78113.52｜ 4147.01｜ 5.31｜ 27.41｜
｜套件 ｜ 51602.97｜ 16516.56｜ 32.01｜ 18.11｜
｜电池 ｜ 17989.07｜ 3177.08｜ 17.66｜ 6.31｜
｜其他业务 ｜ 541.98｜ 409.32｜ 75.52｜ 0.19｜
｜运费成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 188127.18｜ 52456.90｜ 27.88｜ 66.01｜
｜境外 ｜ 96327.20｜ 38122.37｜ 39.58｜ 33.80｜
｜其他业务 ｜ 541.98｜ 409.32｜ 75.52｜ 0.19｜
｜运费成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司所属行业和主营业务未发生重大变化。
（一）主营业务
公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和
技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池
作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统，通过智能传感系统为骑行者提供
动力支持。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化
客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产
品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山
地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的
轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域
。
公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，
产品技术指标达到国际先进水平。
(二)行业情况
1.电踏车行业
电踏车是可以实现人力骑行和电机助力的新型交通工具，主要消费地以欧洲、美国
、日本为主。
欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，各国政府通过完善骑行基础
设施、发放各类补贴等方式持续鼓励电踏车的发展，消费者认同度高、骑行文化盛
行、使用场景多元。2023年度，欧洲市场仍面临着地缘政治冲突、通货膨胀等因素
的影响，渠道内高库存缓慢消化，欧盟电踏车产销量均小幅下滑。根据欧洲自行车
协会（CONEBI）的数据，2023年欧洲电踏车销量约513万辆，同比下降7%，但因自
行车销量降幅更为显著，电踏车市场渗透率进一步提升，从2022年的27.2%提升至
约30%。在部分国家，如德国、荷兰、比利时、奥地利等，电踏车渗透率均超过了5
0%。同时，欧洲自行车协会（CONEBI）认为，高库存的情况可能将在2025年得以解
决，电踏车行业仍极具发展韧性。
美国因地域广阔、城市分散，消费者采用汽车出行的观念根深蒂固，因此电踏车市
场起步较晚，销量及渗透率均处于较低水平。但在低碳环保的大背景下，越来越多
的州政府通过出台补贴、退费等政策，刺激电踏车市场的增长，消费者对于电踏车
的兴趣也日益浓厚，展现了发展潜力。
基于人口老龄化的背景，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松
下、雅马哈、普利司通等一众本土品牌。近年来，日本市场虽同受多重因素影响销
量有所下滑，但渗透率表现仍然强劲。因消费者对本土品牌的高度认可，国外品牌
进入日本市场面临一定困难，但产销缺口扩大时，国外企业进入市场仍有空间。
2.传统电动车行业
传统电动自行车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费水平等优点占
据了我国电动自行车的大部分市常近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车
行业进入高质量发展新阶段，随着“新国标”红利接近尾声，近期市场整体增速放
缓，市场进入存量博弈期。2024年4月12日，国务院部署开展电动自行车安全隐患
全链条整治工作，或将引起新一轮替换需求，并主导传统电动车行业进一步向头部
品牌集中。
3.电动摩托车行业
受2022年迅猛增长后需求放缓等因素的影响，2023年度欧洲主要国家摩托车市场遇
冷。据欧洲摩托车制造商协会数据，2023年，欧洲电动摩托车主要国家（法国、德
国、意大利、西班牙、英国）注册量34,764辆，同比下降20.1%，占摩托车注册量
约3.31%；电动轻便摩托车主要国家（比利时、法国、德国、意大利、荷兰、西班
牙）注册量61,011辆，同比下降28.9%，占电轻便摩托车注册量约31.59%。
东南亚市场人口稠密，是主要的摩托车消费市场，目前主要以燃油车为主，电动化
渗透率较低。我国作为电动两轮车主要生产国，有望为国内相关企业带来新的市场
增量。
二、经营情况的讨论与分析
2024年开年至今，境外电踏车终端市场需求仍显不足，部分竞争力稍弱的整车品牌
在本轮去库周期中面临经营危机。但另一方面，也有部分具有竞争力的品牌商在积
极整合、扩张，更有高产品力的新势力企业强势宣布入局电踏车赛道，或将在E-bi
ke行业竞争格局引起新的变化。
面对日益复杂的市场情况，公司始终坚持夯基储炼内功，敏锐把握市场动向，在研
发创新、技术改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从售前开发设计到售后
无忧服务体现八方品牌力。报告期内，公司推出又一个创新技术平台——GVT（Gea
r,Variable,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以及基于该平台开发的最新
家族产品——自动内五速变速花鼓（型号：G500A）。GVT借助精密的自动换档结构
和传动控制，实现舒适的踩踏和无感的自动换挡，将骑行者的变速体验进一步提升
。G500A的正式上市，也标志着公司自动变速电机及自动变速花鼓产品系列又实现
新的突破，引发业界关注。同时，公司致力于提供电驱动成套系统，自然也格外注
重仪表、传感器等其他产品的钻研与提升。报告期内，公司DP C010仪表产品以其
“用户友好、清晰高效、美观瞩目”等优势陆续斩获2024年China Cycle创新奖和2
024年德国国家设计奖（2024German Design Award），代表市场对公司彩屏仪表研
发能力的认可，将激励公司在智能交互型方案领域不断突破。
公司坚持贴近市场，今年以来，华沙自行车展（波兰）、中国国际自行车展（中国
上海）、Eurobike欧洲自行车展（德国法兰克福）等业内重要展会上依然成为公司
对外展示的重要窗口。公司针对不同骑行场景而推出的多样化驱动系统解决方案吸
引了各种需求的商务客户及大众消费者驻足。公司也借各类展会的机遇用心倾听了
市场和客户需求，并就本轮去库完成后新的销售模式、服务体系走向、年轻一代消
费者对于产品设计及美感追求的趋势进行充分交流，为公司未来产品走向及经营战
略的调整奠定基矗
三、风险因素
1、国际贸易环境变化的风险
公司产品出口以北美、欧洲为主，公司也在北美、欧洲主要地区设立了海外分支机
构。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环
境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围
、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导
致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、市场竞争的风险
电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美
国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品
牌认知度。随着电踏车市场的高速发展可能吸引更多的竞争者加入，预期未来行业
竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，
随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的
下降。
3、技术升级和产品更新换代的风险
如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将
使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
4、核心技术泄密的风险
虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员
和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可
能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的
风险。
5、原材料价格上涨风险
公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关
系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进
而对公司利润带来不利影响。
6、汇率的风险
公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影
响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、定制化和标准化相结合的产品优势
公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类
客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品
设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升
公司的盈利能力和核心竞争力。
2、技术和研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主
研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连
续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数
掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来
发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品
以满足客户需求。
3、产品多样化的优势
消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发
展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电
机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产
品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公
司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为
广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
4、信息化的管理流程
在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的
成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约
了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化
水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基矗
5、品牌及客户优势
公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推
广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得
国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。经过多年积累，公司目前拥
有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对
稳定，具备良好的客户基矗
6、快速的售后响应
经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员
工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏
车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津、广东等制造基地，
就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
【4.参股控股企业经营状况】
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