☆经营分析☆ ◇603378 亚士创能 更新日期：2025-05-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、防水材料、
砂浆、家居新材料的研发、生产、销售及服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建筑节能保温与装饰材料 ｜ 190500.26｜ 30078.70｜ 15.79｜ 92.81｜
｜其他业务 ｜ 14747.84｜ 9391.85｜ 63.68｜ 7.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能型建筑涂料 ｜ 112542.32｜ 28048.34｜ 24.92｜ 54.83｜
｜建筑节能材料 ｜ 49471.53｜ 4526.12｜ 9.15｜ 24.10｜
｜防水材料 ｜ 26765.19｜ -2901.24｜-10.84｜ 13.04｜
｜其他业务 ｜ 14747.84｜ 9391.85｜ 63.68｜ 7.19｜
｜工程施工 ｜ 1662.10｜ 400.73｜ 24.11｜ 0.81｜
｜其他产品 ｜ 59.11｜ 4.76｜ 8.06｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东部 ｜ 95415.28｜ 15945.51｜ 16.71｜ 46.49｜
｜西部 ｜ 51294.12｜ 6911.02｜ 13.47｜ 24.99｜
｜中部 ｜ 39881.80｜ 6615.23｜ 16.59｜ 19.43｜
｜其他业务 ｜ 14747.84｜ 9391.85｜ 63.68｜ 7.19｜
｜东北 ｜ 3909.06｜ 606.94｜ 15.53｜ 1.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能型建筑涂料 ｜ 61003.45｜ 18926.31｜ 31.02｜ 58.51｜
｜建筑节能材料 ｜ 25251.66｜ 3128.73｜ 12.39｜ 24.22｜
｜防水材料 ｜ 13546.25｜ -1366.11｜-10.08｜ 12.99｜
｜其他业务 ｜ 3731.34｜ 3320.54｜ 88.99｜ 3.58｜
｜工程施工 ｜ 727.78｜ 97.52｜ 13.40｜ 0.70｜
｜其他产品 ｜ 6.52｜ 0.84｜ 12.82｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东部 ｜ 51523.92｜ 11104.21｜ 21.55｜ 49.42｜
｜西部 ｜ 25671.19｜ 4579.01｜ 17.84｜ 24.62｜
｜中部 ｜ 21609.53｜ 4685.95｜ 21.68｜ 20.73｜
｜其他业务 ｜ 3731.34｜ 3320.54｜ 88.99｜ 3.58｜
｜东北 ｜ 1731.02｜ 418.12｜ 24.15｜ 1.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建筑节能保温与装饰材料 ｜ 305348.20｜ 90080.29｜ 29.50｜ 98.17｜
｜其他业务 ｜ 5690.99｜ 4837.99｜ 85.01｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能型建筑涂料 ｜ 209584.62｜ 78195.07｜ 37.31｜ 67.38｜
｜建筑节能材料 ｜ 65973.18｜ 11013.14｜ 16.69｜ 21.21｜
｜防水材料 ｜ 25764.05｜ 576.73｜ 2.24｜ 8.28｜
｜其他业务 ｜ 5690.99｜ 4837.99｜ 85.01｜ 1.83｜
｜工程施工 ｜ 3975.57｜ 282.97｜ 7.12｜ 1.28｜
｜其他产品 ｜ 50.78｜ 12.38｜ 24.38｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东部 ｜ 156917.54｜ 49394.98｜ 31.48｜ 50.45｜
｜西部 ｜ 82162.33｜ 19835.51｜ 24.14｜ 26.42｜
｜中部 ｜ 57730.77｜ 17870.31｜ 30.95｜ 18.56｜
｜东北 ｜ 8537.56｜ 2979.50｜ 34.90｜ 2.74｜
｜其他业务 ｜ 5690.99｜ 4837.99｜ 85.01｜ 1.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能型建筑涂料 ｜ 165001.93｜ --｜ -｜ 69.09｜
｜建筑节能材料 ｜ 48875.04｜ --｜ -｜ 20.46｜
｜防水材料 ｜ 18942.13｜ --｜ -｜ 7.93｜
｜其他业务 ｜ 3688.99｜ --｜ -｜ 1.54｜
｜工程施工 ｜ 2282.80｜ --｜ -｜ 0.96｜
｜其他产品 ｜ 38.60｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年,面对外部压力加大、内部
困难增多的复杂形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济增长预期目标
顺利实现。2024年我国经济总量达到134.9万亿元，比上年增长5%。同时也要看到
，2024年国际环境错综复杂，世界经济增长的动能偏弱，地缘政治冲突在加剧，贸
易保护主义愈演愈烈，国内有效需求不足，新旧动能转换存在阵痛。
2024年，公司以集团“十四五战略规划”为指引，围绕“布局、理顺、出清、再起
跑”的工作总基调，积极推进各项经营举措，致力于提升市场竞争力、优化内部管
理、推动业务增长以及加强团队建设。报告期内，公司建筑涂料、保温装饰板、建
筑保温材料三大业务板块，稳居行业第一方阵，建筑防水材料业务名列行业前十强
。（1）在B端业务方面，公司基于“行业专业化，领域多元化，沿核心竞争能力扩
张”的发展战略，打通传统行业边界，铸就“涂防保”一体化大建涂产品与服务体
系的核心竞争力。（2）在C端业务方面，公司在行业内首提“大零售”，亚士大零
售以“全品”能力为基础，推出七位一体的体系化、结构化的产品与服务体系，以
“一商一亿一百年”的铁杆合作伙伴模式，构建厂商一体化事业共同体。此外，公
司战略携手国际涂料巨头RPM（立帕麦）集团，引进全球顶级消费者品牌RUST-OLEU
M，聚焦中国高端零售市场和年轻DIY消费群体。（3）在T端业务方面，公司聚焦重
点市场精耕细作的同时，布局拓展新市场，针对不同区域的消费需求，推出了多样
化、多层级的产品，满足客户多层次需求。（4）在砂粉业务方面，公司初步完成
“销、研、供、产、服”一体化运营，实现业务全流程协同和产品快速供应与销售
，持续增强市场竞争力。（5）在创金板业务方面，公司自主研发及生产的A级防火
金属铝复合装饰材料——创金板CMCP满足“新一代好房子”外墙装饰需求，随着商
品房市场进入改善型、高端住宅为主的发展阶段，以及国家对“好房子”的界定和
推广，公司创金板业务有望迎来快速增长。报告期内，受外部环境影响，建设工程
项目进度有所放缓，同时公司进一步强化了业务风险防控，公司实现营业收入205,
248.10万元，同比下降34.01%。
（一）消费建材与天然高度集中特性的行业大赛道，未来发展空间巨大
公司涉及的涂料、成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料等6大行业，
主要是给建筑和物品“穿衣戴帽”，为其不断循环往复地提供装饰、保温、防水与
保护，可以统称为大建涂行业，6大行业的材料市场容量约9000亿，如果加上施工
等服务，行业容量约4万亿，且行业具有不断循环往复重复消费与天然高度集中的
两大特性。
中国涂料、成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料等6大行业的起步较
晚，早期城市化发展中的房地产行业对其发展影响较大，也是行业成长早期阶段的
主要业务来源，2000年后城市化与房地产行业高速发展，大建涂也是迎来了高速发
展的20年。随着城市化率不断提高，早期建设的住宅与其他建筑进入翻新重涂与翻
修阶段，大建涂行业逐渐弱化对地产等新建建筑业务依赖，翻新重涂与翻修将逐渐
接棒地产等新建建筑业务，成为未来的主要业务来源。建筑作为人类生活的重要组
成部分，在建筑百年的生命周期内需要不断的维护和更新。在建筑生命周期内新建
业务只有一次，而翻新重涂与翻修需要每隔5-15年重复一次，需要经历6次至20次
，翻新重涂与翻修的市场体量是新建涂装市场的数倍之多，而且是不断循环往复产
业，到城市化率提高到一定程度的翻新重涂与翻修阶段，大建涂行业的消费建材属
性将逐步显现。面向未来，公司的业务对房地产的依赖是暂时的、短期的，翻新重
涂与翻修将是公司的主要市常现在中国既有建筑体量有约600亿平方米，占全球建
筑总量的四分之一。在城市化早期开发的住宅使用20年后，翻新重涂与翻修业务将
逐步放大，到城市化进程基本结束，也就是新增房屋建造基本结束时，大建涂行业
的市场将是规模最大的时候，也就是城市不再需要新增房产地产开发等新建建筑的
时候，反而是大建涂行业业务的需求最大的时候，而且房子越旧越老，翻新重涂与
翻修频次更快更高，市场容量会不断扩大，到城市化进程基本结束，才会迎来大建
涂行业最美好的春天。从国外行业的发展就能印证这一点，以美国为例，涂料行业
全球排名第一的宣伟（SHW），是偏北美的区域品牌，主要业务在北美，且以建筑
涂料业务为主，目前市值为920亿美元，超过6000亿元人民币。2024年，宣伟（She
rwin-Wiiams）实现销售额230.99亿美元，同比增长0.2%，在美国存量房为主的市
场，宣伟业务继续保持稳健增长。
公司大建涂行业不仅包括建筑涂料，还有成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家
居新材料等，产品线更宽更丰富。另外，大建涂行业的产品具有功能属性，具有使
用的风险，消费者在选择时更偏重对品牌的依赖，故大建涂行业还具有天然的高度
集中的特点，因此大建涂行业将面临行业严峻的整合洗牌，从全世界发达与发展中
国家看，大建涂相关行业的CR5的市占率都很高，其中以涂料行业为例，目前美国
的CR5的市占率达到90%，未来我国的涂料行业等相邻行业CR5的市占率将会达到70
％-90%，相关行业的大部分品牌会被淘汰，能留下来到最后的品牌将是凤毛麟角。
本公司的产品涉及6大行业，行业整合的冲击面更大，为此，公司坚定自己的坚定
，保持战略定力超前布局，持续不断构建面向未来的竞争力，不断为客户为行业为
社会创造更大的价值，不断锻造总成本领先优势，不断锻造新技术新产品新模式优
势，必须以更长远眼光，更长期主义的思想，更坚定的战略超前布局，构建有领先
竞争优势的能力，才能打赢行业整合战。
公司对地产新建业务依赖程度不断减弱，一方面已经布局存量市场，另外在新增市
场方面，公司根据不同行业市场细分，以商品房、保障房、安置房、政府公建、城
市更新为主的核心行业市场平稳增长；正式进入以教育、医疗、军队、铁公机为主
的重点行业市场；专项聚焦以企业厂房、工业园区为主的独立行业市场；择机而动
以水利、新基建为主的准开发行业市场，以及C端市场与新农村市常
（二）坚定战略引领，布局坚定超前
26年来，公司战略是清晰的，执行是坚定的。面对复杂多变的外部环境，公司坚持
可持续发展，坚定长期主义，秉持“抓住战略发展机遇期，打赢行业整合战，实现
有质量的高速发展”的集团战略，为了能在行业整合中胜出，战略动作系统连贯，
布局坚定超前。这些面向未来的一系列战略布局，构成了公司走向未来的坚实基础
，这是公司直面行业整合的底气。作为硬币的另一面，所有投入产出都需要时间转
化，如数字化搭建的一个完整周期约需要6年，公司26年来不断投入布局的累积，
直接影响当下短期利润。公司坚持可持续发展，坚持长期主义，不拿短期尺子作为
成功的标准来衡量长期主义，也不受短期利益的诱惑，这些短期压力，不改公司长
期的美好未来。
（三）超前布局横向加纵向协同的业务包，提升业务效率与竞争力
具有天然高度集中特征的近万亿行业规模的大赛道，既有让人疯狂的无限吸引力，
又有令人窒息的无限压力。公司超前布局多业务的协同，提升经营效率和行业竞争
力。公司遵循“行业专业化，领域多元化”构建了横向加纵向协同的业务包，形成
了体系化、结构化搭建新的业务模式与竞争力，涂保防一体化B端业务模式与7+1产
品一体化、渠道一体化C端业务模式的竞争优势持续扩大，同时强化了与众不同“
一家公司全面涂装解决方案”的专业能力和模式效力。
（四）超前布局高效供应链，进一步降低综合成本
公司遵循“总成本领先”子战略，超前布局高效供应链，截止报告期末，已形成1
个上海总部、5大综合智能制造基地（超级工厂）、20个专业工厂的“1+5+20”的
高效供应链。目前行业整体产能过剩，从不同产能分类看，在多年的供给侧改革下
，行业落后产能依然严重过剩，而先进产能依然不足，需要加快淘汰落后产能，提
升本公司超级工厂类似的先进产能。公司超级工厂不仅通过自动化、智能化、数字
化提高直接的生产效率，还能够凭借规模体量成就上下游自配套等无缝对接价值，
降低物流成本，提升交付效率。另外，超级工厂与20家专业工厂协同，与众多OEM
工厂配合，建成行业屈指可数的覆盖全国的高效供应链主干线，缩短了交付半径，
提升交付速度，进一步降低了综合成本。
（五）超前布局数字化转型，打造更高维竞争力
2020年公司在过去20多年信息化的基础上，超前布局数字化转型。“业务数据化，
数据业务化”，依托数字化架构转型企业运营方式，实现业务在线、数据在线、组
织在线，实现从商机到回款全链路的数字化闭环。公司通过当下持续不断的脑力与
财力投入，以应对行业集中的出清竞争和未来数字时代的更高维竞争。
报告期内，公司业务中台全面上线，CRM、B2B系统和业务中台进行入日常运维迭代
阶段，公司持续夯实业务数字化能力，初步完成数据中台的建设上线，同时公司预
研大模型技术应用并积极探索在公司经营管理中的应用效益。此外，公司AI知识库
等Agent开始试用，作为公司2025年提高人效和管理效率的重要举措。
（六）以客户为中心的多业务组织，全面提升服务能力
公司形成了集涂料、成品板、保温、防水、砂浆、家居新材料6大行业于一体的横
向协同业务，同时打通上游技术和多个上游成本节点，形成成本与技术优势的纵向
协同业务。
在业务布局上，公司穿越了行业的界限及产品界限，遵循专业化和组织高效的原则
，以市场的用户类型和区域划分业务线。如B端营销管理中心，以专业级的大客户
划分业务线；又如C端营销管理中心，以消费者、用户划分业务线等，并运用独特
的公司一体化产品优势，在各条业务线上，形成体系化、结构化的产品与服务价值
和特殊的竞争优势，如B端营销管理中心的“涂保防一体化”等。主要有以下业务
线：
B端业务主要组织是B端营销管理中心，涉及的渠道主要有经销商、行业大客户、战
略地产、央企总承包、国企大客户，产品涉及涂料、成品板、保温、防水、砂浆等
。
C端业务的主要组织是C端营销管理中心，以7+1产品一体化、渠道一体化为核心。
产品涉及乳胶漆、意境漆、腻子、防水、瓷砖胶、界面剂、辅材等全渠道、全层级
的产品品类。通过建设经销渠道、装企渠道、直营渠道、电商渠道等多元化的渠道
策略，提升品牌影响力和市场竞争力，为用户提供一体化、产品与服务相结合的场
景解决方案。
2024年，公司战略携手国际涂料巨头RPM消费者集团，引进全球顶级消费者品牌RUS
T-OLEUM，在C端零售品牌矩阵的打造上迈出坚实一步。公司C端大零售品牌矩阵以
“亚士”主品牌为核心，以其他定位高端或经济型的品牌为有效补充，公司携手RP
M集团高端消费者品牌RUST-OLEUM，将聚焦中国高端涂装市场及年轻DIY消费群体，
携手打造一站式全屋美系涂装品牌，为中国中产家庭及小型高端商业客户，提供全
屋场景下的高品质、全产品线及高性价比涂装方案。
T端业务的主要组织是T端事业部（原SOK事业部），依托公司全渠道、全品类、全
场景、全服务的核心竞争优势，专注于乡镇自建房、中小工程项目市场，致力于为
近6亿乡镇用户提供定制化涂装解决方案，助力国家美丽乡村建设。
砂粉业务的主要组织是砂粉公司。砂粉公司实行研产供销一体化管理，依托自有工
厂、合作工厂以及OEM工厂的全国产能布局，致力于提升全供应链能力，在产品和
服务上助力内部客户（BCT、创金板）竞争力提升，同时为更多行业、渠道、客户
提供优质的产品服务体验。
生态业务是整合保温生态平台、生态工业组成的生态业务平台。这既是一个以资源
嫁接促进业务发展、充分利用公司供与销的各种可用资源、以结构化思维搭建好赢
利模式的综合平台，能让资源得到更优配置进而充分利用，也是一个使供需双方可
相互赋能、相互促进的生态赋能平台体系。
拓展业务主要有国际化和集团化。国际化方面，公司积极探索国际化业务与国际化
发展道路，实现产品出海和技术出海。“走出去”的同时，以全球化视角寻求技术
与品牌的引进。目前已实现产品出海至东南亚、中亚地区，正在将真金板技术输出
到发达国家。集团化方面，公司深入探索集团化发展道路，适时开展并购、合并与
拆分业务。依据企业的扩张规模、业务模式的多元化以及区域总部的战略布局，有
条不紊地推进集团化的进程。
（七）丰富产品线，构建全场景服务能力
公司打造了集涂料、成品板、保温、防水、砂浆、家居新材料6大行业于一体，面
向消费者的横向协同业务。
2、成品板
公司是成品板的开创者，明确“为建筑业提供成品化部品”为成品板业务的定位，
推动消费升级，以更多高品质绿色产品助力“双碳”目标下的产业升级。公司成品
板系列涵盖了保温装饰一体板、创金板CMCP及柔性花岗岩CPST等多款产品。
创金板CMCP
3、保温
公司秉承安全、绿色、节能的理念，致力于不断研发和优化高性能保温产品，同时
亦注重提升保温系统的综合性能，以推动行业的持续进步。公司保温系列涵盖了自
主创新研发的真金板及保温系统。
公司真金防火保温板摒弃了以无机材料为主体进行工艺改性和在有机材料中添加阻
燃剂的传统技术路线，对有机单体原料进行共聚改性，形成特殊的、性能稳定的可
发粒子技术，并通过新工艺、新途径，提高有机保温材料在高保温性能下的防火性
。其高防火性在德国墙角火试验（ISO9705）、美国隧道炉测试方法（ASTME84-13a
）、欧洲大型火试验（BS8414-1）、中国现行防火等级测试（GB8624-2012）中得
到充分验证。
真金板TPS
保温系统
4、防水
传承正统经营理念，凭借专业跨界能力，2020年公司进军防水领域，推出防水全体
系产品，涵盖了防水卷材、防水涂料、防水辅材等。公司为民用住宅、商业建筑、
工业厂房、市政设施和轨道交通等各类项目，提供全面的防水系统解决方案，旨在
打造坚固且持久的建筑防护。自投产以来，亚士防水始终坚守“正品正标”，未生
产过1平方米的非标产品。展望未来，公司将继续致力于研发性能更优、品质更好
、耐久性更强的防水材料，真正实现防水体系与建筑结构同寿命，为社会创造更多
的价值。
5、砂浆
公司砂浆产品通过绿色建材产品认证和十环认证，主要配套适用于保温、成品板、
内外墙涂装、瓷砖铺贴、防水、地坪等系统。公司砂浆系列涵盖涂饰系统腻子、保
温系统砂浆、防水系统砂浆、铺贴系统砂浆、墙面找平系统砂浆、墙面界面系统砂
浆、功能砂浆等多款产品。公司现有17家自有砂浆工厂、40家OEM工厂及合作工厂
，实现了150-300公里产品交付能力。
6、家居新材料
公司以专业的产品和细致的服务，帮助消费者提升家居环境的美观和舒适度。公司
家居新材料是专为现代家庭设计和施工而研发的一类创新材料，广泛应用于家居装
修的多个领域。公司家居新材料系列涵盖了墙固、地固、硅胶、美缝剂、修补膏等
多款产品。
（八）持续创新，引领行业发展
公司是行业内同时具备建筑涂装、节能保温、建筑防水等产品体系及其系统服务能
力的少数企业之一。公司以“一家公司全面涂装解决方案”为品牌定位，立足建筑
品位和建筑价值的提升，以不断满足客户需求为目标，针对不同基层、不同气候条
件、不同装饰风格，创新开发了具有高装饰性、高保色性、高防污性、高耐候性、
高抗裂性等特点的系列功能型建筑涂料产品。
公司于1999年率先提出“功能型建筑涂料”的概念，确立“引领中国功能型建筑涂
料发展潮流”的发展定位，推出了众多填补国内空白的功能型建筑涂料产品。
2023年，公司正式推出了面向零售用户的亚士意境漆和满足“新一代好房子”外墙
装饰需求的A级防火金属铝复合装饰材料—亚士创金板CMCP。
亚士意境漆是依托于公司科研中心与生态工业研究室两大技术平台自主研发生产的
效果质感类涂料。在产品研发设计上，意境漆作为乳胶漆的升级产品，相比市面普
通效果类涂料，施工更加便捷、标准化；在外观效果展示上，意境漆以多层次的效
果、天然环保的材质，贴近自然的色彩、质感，形成了独特的意境美学风格，让漆
入意境，为消费者带来科技与美学的高端体验。
公司意境漆包括五大系列：国画、雕塑、染织、皮质、金饰，以五种意境营造整体
氛围感家居，凸显意境漆的美学风格和效果，化中国意境入漆，创生活美感新家。
亚士创金板CMCP是公司凭借专业跨界能力，基于绿色节能理念，依托涂料和保温材
料领域专业经验积累，创新推出保温装饰一体板。随着“新一代好房子”建设热潮
来临，公司在保温装饰一体板的基础上，自主研发出大分割、大规格，呈现整体化
幕墙效果的A级防火金属铝复合装饰材料—亚士创金板CMCP，解决了铝板因热胀冷
缩而产生的变形问题。
（九）全面涂装解决方案，打造服务高标准
公司涂料、成品板、保温、防水、砂浆、家居新材料6大行业产品形成的横向协同
业务，全面覆盖了建筑领域各类墙地面涂装的需求。针对各类难题与个性化要求，
公司提供了一体化的解决方案，包括旨在提升效益的涂保防一体化解决方案等。
1、高架桥梁解决方案
遵循安全、耐久、适用、环保、经济、美观的原则，用最前沿的高科技涂装产品攻
克气候难关，经受住负荷考验，最大限度减少施工对交通的影响。同时提升了高架
桥面的光亮性及桥下路面的明亮度，使之高光而不反光，大大提升了安全性。
2、住宅解决方案
致力于提供高品质、绿色环保、节能的涂料、成品板、保温、防水等产品，全方位
提升住宅的审美性和功能性，以满足消费者对舒适、健康和可持续住宅的需求。
3、商业建筑解决方案
以提升商业建筑形象和能源效率为目的，为办公楼、商尝酒店等商业场所提供涵盖
涂料、成品板、保温、防水等产品的定制化解决方案。
4、学校解决方案
旨在通过提供符合教育行业标准的绿色涂装产品和服务，并根据学校的特定需求，
提供定制化的全面涂装解决方案，包括教学楼、图书馆、运动场设施等。
5、医院解决方案
基于营造“健康安全、高效运维”的医疗环境，以极致健康产品与专业定制服务，
提供满足医疗绿色、环保、安全等诸方面的原则要求和相关规范标准的全场景涂装
解决方案。
6、旧改解决方案
针对城市旧改痛难点，因地制宜，针对不同区域、不同建筑类型及不同部位提供系
统化旧改翻新解决方案，包括外墙节能改造、外饰面效果更新、屋面防水改造与解
决基层空鼓、开裂脱落等安全问题的建筑焕新。
7、工业厂房解决方案
从提升工业厂房的安全性能和生产效率出发，以高品质的产品和服务，满足企业车
间、仓库、办公楼、设备间等建筑的安全防水装饰需求，为企业生产赋能。
8、交通站点解决方案
从站内钢构、设备、立柱，到站外的护栏、高架桥，提供一体化交通站点解决方案
，不断引领精致美学涂装风潮。技术团队搭配出不同的配套方案，涂装方案、配色
体系与车站外观完美契合，涂装效果完全满足项目设计的同时，也为项目提供持久
美丽高效防护。
9、体育场馆解决方案
依托全产品体系及其系统服务能力优势，为体育馆、游泳馆等体育场所量身定制解
决方案，满足包括地面、墙面、钢结构主体、特殊场馆设施等的防水防腐装饰需求
，以创造良好的竞技环境和观赛体验。
10、管廊隧道解决方案
结合气候条件、地质状况、施工方法等因素，为地下管道和隧道提供集耐久、防火
和防水于一体的解决方案，全面保障管廊隧道的安全运行维护，并延长使用寿命。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、
防水材料、砂浆、家居新材料的研发、生产、销售及服务。根据国家统计局印发的
《国民经济行业分类》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”大类
中“C264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”之“C2641涂料制造”；根据国家统
计局印发的《战略性新兴产业分类》，属于“3.3.7新型功能涂层材料制造”项下
的“3.3.7.1涂料制造”。公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，所处细分
行业为建筑节能保温、防水与装饰材料行业，根据不同产品涉及的具体细分包括建
筑涂料行业、建筑节能材料行业、建筑防水材料行业。
公司涉及的涂料、成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料等6大行业，
主要是给建筑和物品“穿衣戴帽”，为其不断循环往复地提供装饰、保温、防水与
保护，可以统称为大建涂行业，6大行业的材料市场容量约9,000亿元，如果加上施
工等服务，行业容量约4万亿元，且行业具有不断循环往复重复消费与天然高度集
中的两大特性。
根据中国涂料工业协会发布的数据，2024年前三季度中国涂料行业总体发展呈稳中
有进态势。1—9月涂料总产量2,639.8万吨，较上年度同期持平；主营业务收入2,9
82.7亿元，同比增长0.6%；利润总额193.3亿元，同比增长3.1%。结合国家统计局
数据，建筑防水材料2024年总产量为25.38亿平方米，同比下降16.8%。2024年，受
下游市场走弱需求下降、大宗原材料价格持续高位运行等因素影响，整体行业周期
下行，加速出清，行业竞争加剧。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
公司主营业务为功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、
防水材料、砂浆、家居新材料的研发、生产、销售及服务。
公司是行业内少数同时拥有功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能
保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料六大产品体系及其系统服务能力的企业之
一。公司丰富的产品结构在建筑涂装、建筑节能、建筑防水一体化解决方案和服务
能力上具有显著的优势。公司产品和服务在北京奥运会场馆、上海世博会场馆、北
京冬奥会场馆、北京大兴国际机场等众多国家级标杆工程，以及遍布全国的公建项
目、房地产开发项目、旧城翻新改造、厂房建设、美丽乡村项目和个人家庭装修中
得到广泛应用。
1、在建筑涂料业务方面，公司是中国功能型建筑涂料的主要引领者之一。20多年
来，公司以市场需求为导向，为行业创造了众多标杆性的自主创新产品，为客户提
供了专业化的全面涂装解决方案。针对不同建筑风格、气候条件，公司开发出了具
有高装饰性、高保色性、高防污性、高耐候性、高抗裂性等特点的功能型建筑涂料
约83个系列639个品类，主要产品包括真石漆、质感涂料、多彩涂料、弹性涂料、
反射隔热涂料、氟碳涂料、金属漆、内外墙乳胶漆、艺术（意境）漆、地坪漆等。
2、建筑保温装饰一体化材料，是传统外墙保温薄抹灰和涂料湿作业系统的升级换
代产品，涵盖涂料、涂装、无机板、保温板等行业的技术集成。作为本行业最主要
的开拓者和引领者之一，公司经过20多年的研发和市场推广，产品及方案已在新建
建筑、建筑节能改造等领域得到广泛应用。主要产品包括保温装饰一体板（氟碳漆
饰面、金属漆饰面、御彩石饰面）、创金板CMCP、柔性花岗岩CPST等多款产品，可
满足现代简约、法式高层、法式多层等不同建筑风格。亚士保温装饰一体板多年蝉
联“中国房地产开发企业TOP500强首选供应商”分类榜单TOP1，产品质量、系统能
力、交付能力均名列前茅。
3、建筑节能保温材料，公司秉承安全、绿色、节能的理念，致力于不断研发和优
化高性能保温产品，主要产品包括真金板、EPS板、石墨聚苯板、岩棉板等，其中
真金板是公司完全自主研发的一种结构型、热固型的改性聚苯板，该材料运用高分
子共聚改性技术和微相复合技术，在每个EPS颗粒表面形成防火隔离膜，使其具有
独立防火能力，实现了保温性能、物理性能、安全性能三者平衡兼优的效果。目前
，公司是行业内最大的建筑保温板材制造商、供应商和服务商之一。
4、防水材料，基于对“大建涂”融合趋势的认知以及对建筑防水领域市场发展机
遇的判断，秉持“正品正标”的品牌理念，公司于2020年适时进入建筑防水材料领
域，目前主要产品包括防水卷材、防水涂料、防水辅材等。亚士防水以“正品正标
”为品牌定位，通过研发创新，解决行业关键及共性技术问题，致力于打造安全、
高品质、绿色环保的防水材料。
5、砂浆及家居新材料，亚士砂浆产品通过绿色建材产品认证和十环认证，主要配
套适用于保温、成品板、内外墙涂装、瓷砖铺贴、防水、地坪等系统。砂浆及家居
新材料产品系列涵盖涂料腻子、保温砂浆、成品板粘结砂浆、瓷砖胶、防水砂浆、
抹灰石膏等多款产品。公司现有17家自有砂浆工厂、40家OEM工厂及合作工厂，能
够实现150-300公里的产品交付能力。
公司业务发展和延伸，始终坚持了“行业专业化，领域多元化，沿核心竞争能力扩
张”的战略定位，通过具有价值协同效应的相关多元化路径，持续打造产品端、客
户端、服务端的综合能力优势。
（二）经营模式
1、采购模式
公司主要原材料采购以招标方式为主，实行技术认定、供应商保障能力认定、价格
认定及采购实施四权分离，相互协同、相互制衡。
零星原材料、小批量研发材料，以及日常办公用品、其他非经常性物资采购，由采
购部门会同需求部门采用比价、议价等方式进行采购，必要时由招标办组织招标采
购。
2、生产模式
公司目前主要采取以销定产、自主加工的生产模式。根据客户订单情况，通过自有
生产设备，自主组织安排生产。为降低产品运输成本，缓解公司高峰期生产线超负
荷运转压力，部分砂浆、外墙腻子、保温材料、水性涂料、油性涂料、防水材料等
产品采取委托生产方式。
随着公司重庆、石家庄、广州综合性工厂，以及滁州防水材料工厂、其他新建工厂
逐步投产和产能释放，公司委托生产的占比将有望大幅下降。
3、销售模式
公司的销售模式包括经销模式和直销模式，两种销售模式均为买断式销售。
报告期，公司经销模式业务占主营收入比重为86.48%，直销模式业务占主营收入比
重为13.52%。
经销模式业务主要包括以下几种情况，（1）涂装工程、保温工程、防水工程的施
工企业为完成包工包料方式承接的项目，向本公司采购相关产品；（2）涂料、保
温材料、防水材料的门店型经销商向本公司采购相关产品；（3）消费者通过公司
电商平台购买本公司相关产品；（4）其他贸易型客户向本公司购买相关产品。
直销模式业务主要包括以下几种情况，（1）工程项目的开发商、建设方、业主直
接向本公司采购相关产品；（2）工程项目的开发商、建设方、业主通过其控制的
建材采购公司，向本公司采购相关产品。
四、报告期内核心竞争力分析
公司以“赋新时代动能，打造可持续发展生态圈，让企业基业长青”为愿景，以“
与新时代同频共振，服务美好生活”为使命，坚守“以客户为中心，以奋斗者为本
，用心笃行”的核心价值观，以市场为导向，注重价值创造、注重产品及模式创新
，注重内外部生态圈建设，在战略布局、产品技术、市场网络、服务能力、品牌文
化、信息化、行业地位等方面具有显著的竞争优势。
（一）战略布局优势
26年来，公司战略清晰，执行坚定。公司以“抓住战略发展机遇期，打赢行业整合
战，实现有质量的高速发展”集团战略为核心，涵盖“总成本领先”“新技术新产
品新模式”“行业专业化，领域多元化”“引领行业发展潮流”“数字化转型”等
多层次子战略的完整战略体系。
面对复杂多变的外部环境，公司保持坚定的战略定力，坚持可持续发展，坚定长期
主义，坚定实施打赢行业整合战的战略布局，包括：（1）多业务横向加纵向协同
的业务包。遵循“行业专业化，领域多元化”构建的“一家公司全面涂装解决方案
”相关协同业务包，突显了公司与众不同的专业能力和模式效应，奠定了公司的市
场竞争力；（2）以超级工厂为核心的高效供应链。遵循“总成本领先”构建的自
动化、智能化、数字化相融合的“1+5+20”高效供应链，结合专业工厂和OEM工厂
，建成了行业屈指可数的覆盖全国的高效供应链主干线，缩短了交付半径，提升交
付速度，实现上下游自配套等无缝对接价值、降低物流成本、提高直接生产效率等
，进一步降低了综合成本等；（3）面向复杂市尝复杂业务、复杂组织的数字化建
设。在过去20多年信息化的基础上，2020年超前布局数字化转型。“业务数据化，
数据业务化”，依托数字化助力企业运营方式转型，实现业务在线、数据在线、组
织在线，实现从商机到回款全链路数字化闭环。通过当下持续不断的脑力与财力投
入，以应对行业集中的出清竞争和未来数字时代的更高维竞争。公司面向未来的一
系列战略布局，构成了公司走向未来的坚实基矗所有投入都会影响当下利润，需要
时间转化为产出，但公司坚持可持续发展，坚持长期主义，不拿短期尺子来衡量长
期价值，不受短期利益的诱惑，短期压力不改公司长期的美好未来。
（二）品牌与行业地位优势
公司以“制造与服务融合，做新时代美好家居生活服务商”为发展定位，在行业内
拥有较高的品牌知名度、美誉度和影响力。
公司是中国涂料工业协会副会长单位、中国建筑防水协会副会长单位、中国流行色
协会副会长单位、中国绝热节能材料协会保温装饰一体板分会首任会长单位、中国
建筑节能协会保温隔热专委会副主任委员单位、中国建筑节能协会常务理事单位。
公司连续14年荣获“中国房地产开发企业TOP500首选供应商”，保温材料类、涂料
保温防水一体化系统、涂料装饰保温一体化（材料）品牌首选指数均位列行业第一
，涂料位列行业第三，防水位列行业前十。公司连续9年荣获“上海制造业企业100
强”“上海民营制造业企业100强”，并迈入“上海新兴产业企业100强”。
截至报告期末，公司参编国家标准、行业标准、团体标准60项。
（三）营销网络及渠道优势
经过20多年的发展和积淀，公司已形成了覆盖全国的营销网络，目前已拥有40个省
级营销机构，88个营销办事处（合并后），基本实现全国地级市营销网络全覆盖。
截至报告期末，公司注册经销商数量为22,995家，公司始终重视与经销商同频共振
，持续赋能经销商共同成长。报告期内，公司经销商结构不断优化，经营质量持续
提升，强大的营销网络，有助于公司在保障性住房建设、“平急两用”公共基础设
施建设、城中村改造“三大工程”以及渠道与集采、地产与公建、新建与翻新、小
B与大B、城市与乡村、线上与线下、产品与服务上的有机结合，从而助力公司打造
高效立体化、平台化的营销网络体系。
（四）技术创新优势
公司在引领中国功能型建筑涂料发展潮流的同时，深入洞察市场需求和行业转型升
级趋势，锐意进取，加大科研投入，相继自主研发了保温装饰板、真金防火保温板
、柔性花岗岩、创金板等绿色建材产品，成为行业内少数同时具备建筑涂装、节能
保温、建筑防水、砂浆、家居新材料等产品体系及其系统服务能力的企业。
公司有完善的知识产权管理体系，始终注重培养专业技术人才，鼓励员工创新；注
重涂料和节能新材料等领域的新产品、新技术、新工艺等行业前沿科技和应用技术
研究，设立了产品技术研发中心、新材料研究所等科研机构，与华东理工大学、万
科绿色研究发展中心建立了产学研合作。报告期内，公司研发费用7,043.87万元，
同比下降25.56%。
公司是上海市首批“院士专家企业工作站”；亚士创能、亚士漆、创能新材料（滁
州）被认定为高新技术企业，先后获得上海市专利示范企业单位、上海市企业技术
中心、上海市专精特新中小企业、上海市科学技术奖、采用国际标准先进企业等称
号。
截至2024年12月31日，公司及子公司拥有有效专利238件，其中发明专利140件，实
用新型专利88件，外观设计专利10件。
（五）产品及业务协同优势
公司主营业务为功能型建筑涂料、建筑墙体保温装饰一体化材料、建筑节能保温材
料、防水材料、砂浆、家居新材料的研发、生产、销售及服务。公司丰富的产品结
构在市场竞争中能够发挥高度的产品协同效应，使公司在建筑涂装、建筑节能、建
筑防水一体化解决方案和服务能力上具备显著的优势，能为用户提供更多的选择方
案和更全面的解决方案。
此外，公司不同产品体系所面对的主要市场渠道相通，客户资源可以充分共享，使
公司强大的销售网络向立体化、平台化方向发展。
（六）产能布局优势
公司基于“1+6+N”与“1+8+N”的产能布局规划，已形成“1+5+20”全国性先进产
能布局，包括上海青浦、安徽滁州、新疆乌鲁木齐、重庆长寿、河北石家庄、广州
花都等综合智能制造基地以及遍布全国的20个专业工厂，包括1家防水工厂、1家生
态工厂、1家新材料工厂以及17家砂粉工厂，主要分布在陕西西安、福建泉州、四
川成都、广西南宁、山东德州、辽宁沈阳、山东青岛、江西九江、浙江湖州等地。
基于“1+5+20”全国性先进产能布局，公司已实现涂料、成品板、保温、防水、砂
浆、家居新材料150—300公里的本地化就近供应能力，从而进一步构建综合成本领
先的优势。
（七）信息化、数字化优势
信息化、数字化是支撑公司管理效率提升和快速扩张的重要能力。公司与阿里云建
立了亚士数字化转型战略合作关系，合作项目覆盖营销管理、供应链管理、数字工
厂、财务共享、人力资源系统等，通过管理驾驶舱赋能经营管理决策，实现数字化
闭环。2024年，公司业务中台全面上线，CRM、B2B系统和业务中台进行入日常运维
迭代阶段，公司持续夯实业务数字化能力，初步完成数据中台的建设上线，同时公
司预研大模型技术应用并积极探索在公司经营管理中的应用效益。此外，公司AI知
识库等Agent开始试用，作为公司2025年提高人效和管理效率的重要举措。
在数字化技术加持下，公司供应链运作效率显著提升，生产成本持续降低，组织人
效及客户交付满意度不断提高。同时，围绕“以客户为中心，打造一流供应链”的
要求，公司积极推进信息化与工业化两化融合，积极推动工业自动化、关键工序智
能化、关键岗位机器人替代，从挖掘客户需求到生产交付实现信息化管理与核算，
以此拉近制造端与市场端的距离，打造一个时代企业的智能制造。
（八）文化优势
公司于2018年10月宣告迈入“青春亚士新时代”，发布了“为时代立心，为企业立
命，为员工立本”作为顶层思想的可持续发展文化体系，提出了“与新时代同频共
振，服务美好生活”的企业使命、“赋新时代动能，打造可持续发展生态圈，让企
业基业长青”的企业愿景、“以客户为中心，以奋斗者为本，用心笃行”的核心价
值观、“制造与服务融合，做新时代美好家居生活服务商”的发展定位。公司始终
坚持以“共生、共创、共享”的新时代格局和胸怀，共建同心圆，打造可持续发展
生态圈。公司的“生态圈文化”持续赢得员工、合作伙伴和社会各界的广泛认同。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司以集团“十四五战略规划”为指引，围绕“布局、理顺、出清、再
起跑”工作总基调，积极推进各项经营举措，致力于提升市场竞争力、优化内部管
理、推动业务增长以及加强团队建设。公司B端“涂防保”一体化业务模式持续铸
就大建涂产品与服务体系的核心竞争力；C端大零售推出七位一体的体系化、结构
化的产品与服务体系，同时引进全球顶级消费者品牌RUST-OLEUM，聚焦中国高端零
售市场和年轻DIY消费群体；T端依托公司全渠道、全品类、全场景、全服务的核心
竞争优势，致力于为近6亿乡镇用户提供定制化涂装解决方案；砂粉业务初步完成
“销、研、供、产、服”一体化运营，实现业务全流程协同和产品快速供应与销售
；随着商品房市场进入改善型、高端住宅为主的发展阶段，以及国家对“好房子”
的界定和推广，创金板业务持续深耕核心市尝挖掘潜力市常
报告期内，受外部环境影响，建设工程项目进度有所放缓，同时公司进一步强化了
业务风险防控，使得公司营业收入有所下滑。2024年公司实现营业收入205,248.10
万元，同比下降34.01%。基于谨慎性原则，报告期内，公司对可能发生减值损失的
应收账款等资产计提减值准备，本年度计提的信用减值损失较上年有所增加，由此
导致公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润分别为-32,928.50万元、-35,761.79万元，同比分别下降647.21%、3,575
.13%。截至2024年12月31日，公司总资产为634,113.87万元，净资产为130,944.63
万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司所涉及的涂料、成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料等六大行业
主要给建筑和物品“穿衣戴帽”，为其提供装饰与保护，可以统一归纳为大建涂行
业。大建涂行业是一个不断循环往复的产业，建筑物的全生命周期内需要重复多次
地进行涂装换新，因此可以称之为一个永不落幕的大行业。公司现在所涉及的六大
行业的材料市场容量约9,000亿元，如果加上施工等服务，行业容量近4万亿元。
由于我国地域辽阔、大建涂产业起步较晚等原因，导致“大行业，小企业”特征明
显，规模以下企业数量众多，行业高度分散，头部企业市场集中度极低。但参考欧
美等发达国家的经验，这一行业具有天然高度集中的特性。
作为给建筑物“穿衣戴帽”的行业，大建涂行业的产品与服装类似，具有重复消费
的属性，因此属于消费建材。过去二十多年，我国大建涂产业随着房地产行业的繁
荣而快速发展兴起，但参考欧美等发达国家的发展经验，大建涂行业真正的春天是
新建建筑高峰期过后的存量建筑翻新时代。以美国宣伟为例，2021年美国涂料消费
量中，重涂翻新占比达82%，宣伟业绩持续增长正是在美国地产大周期见顶、重涂
翻新成为主要市场的发展阶段。
当前，我国大建涂产业正在处于下游需求从增量市场为主向存量翻新重涂与翻修市
场为主转变的时期，面临需求不足、竞争加剧、内卷加重、产能结构性过剩等阶段
性的困难和挑战，但分析行业未来发展趋势，我们可以看到：
（1）行业集中度加速提升。大建涂行业具有高集中度的天然属性。以美国为例，2
021年建筑涂料销售额排名前三的企业（CR3）市占率约80%，CR5约在90%，其中行
业第一的宣伟市占率就达到约55%，营收达200亿美元。北美、欧洲、日本、韩国等
发达国家的TOP10建筑涂料企业市占率都高达70%以上。保温材料和防水材料也是如
此，欧洲主要建筑保温材料生产企业约15家，CR3市占率约70.8%，美国防水材料企
业仅40余家，100余个生产工厂。欧美国家大建涂行业的今天就是我国大建涂行业
的明天。近年来，随着我国全面推进绿色转型，大量“低小散污”企业被出清，叠
加头部企业加速扩张和市场下沉及市场发生的深刻变化，我国大建涂行业集中度提
升开始加速。
（2）存量翻新重涂与翻修市场的春天正在到来。目前，我国存量建筑体量规模巨
大。据住建部披露，我国有近6亿栋城乡房屋建筑及80多万处市政设施。相关数据
显示，我国存量建筑面积已达约600亿平方米，且高房龄建筑占比较高。全国20世
纪80年代以前建成房屋占房屋总量的4.2%，80年代建成的占10.2%，90年代建成的2
0.6%，而家庭住房平均房龄也由六普时的15.3年上升至七普时的17.5年。近几年，
国家及地方出台了多个政策推动老旧小区改造、城市更新及城中村改造，给大建涂
行业带来巨大的存量翻新空间，且规模日益扩大。以平均10年的翻新周期计算，我
国每年存量建筑翻新面积将达到约60亿平方米。
（3）增量市场依旧存在想象空间。过去二十多年，我国房地产行业的发展带动了
城镇化率的快速提升。随着国家政策调控及我国城镇化率进入缓慢提升阶段，房地
产行业发生了较为深刻的变化，房地产开发投资较2020年之前的趋势值下降了约35
%，新开工、竣工、施工面积等数据也出现较大幅度的下滑。但我国城镇化率还有
提升空间，新型城镇化战略，房地产新发展模式下加快保障房建设等推动下，预计
未来几年我国每年依旧有10亿平方米左右的增量市场想象空间。
（4）基建市场带来有力支撑。我国基础设施建设投资依旧具有潜力和空间。我国
人均基础设施资本存量只有发达国家的20%-30%，地区发展不平衡不充分问题仍较
突出，城乡区域发展差距依然较大，一些中西部地区农村基础设施比较薄弱，补齐
发展短板也意味着广阔的投资空间。城市也有很多不平衡的地方，也有很多短板需
要补上。我国交通、能源、水利等传统技术设施改造升级，5G、特高压、城际高速
公路、大数据中心等新型基础设施布局建设步伐也在加快，将很好地带动有效投资
。基建的投资也将给大建涂行业发展带来有力支撑。
(二)公司发展战略
以“与新时代同频共振，服务美好生活”为使命，坚守长期主义，构建可持续发展
生态圈，夯实企业基业长青之路。公司中长期发展战略框架为：
一、深耕主业，做大做强“大建涂”业务板块。公司基于“行业专业化，领域多元
化，沿核心竞争能力扩张”的发展战略，持续深耕的涂料、成品板、保温、防水、
砂浆、家居新材料等主营业务所形成的涂保防一体化“大建涂”产业，在中国拥有
近万亿级市场规模。公司将秉持“抓住战略发展机遇期，打赢行业整合战，实现有
质量的高速发展”战略，以“亚士创能”为运营平台，充分发挥多业务横向加纵向
协同的业务包，以超级工厂为核心的高效供应链，面向复杂市尝复杂业务、复杂组
织的数字化建设等核心优势，持续提升“总成本领先”、“新技术、新产品、新模
式”、“一家公司全面涂装解决方案”等竞争能力，巩固行业第一方阵地位，在未
来10-15年实现500-1,000亿级营收规模。
二、拓展延伸，发力“工业漆”业务板块。“工业漆”应用场景十分广泛，目前，
中国市场工业涂料产值约2,000亿元，占据涂料工业半壁江山。从国际视野看，头
部涂料企业基本上都是建筑涂料与工业涂料双业务融合发展。公司将遵循“行业专
业化，领域多元化，沿核心竞争能力扩张”的发展战略，以“亚士漆”为运营平台
，以自主研发和兼并收购相结合，从无到有，从小到大，发力工业漆业务。
三、拥抱趋势，打造“第二增长曲线”。近年来，以人工智能、人形机器人、航空
航天等领域的新材料为代表的新兴产业快速发展。战略性新兴产业创新活跃、技术
密集、前景广阔，是未来发展的必然趋势。公司将紧跟时代发展步伐，审时度势，
以“天际高科”为运营平台，整合优势研发资源，积极探索前沿技术，从航天航空
、新能源、人形机器人骨骼材料与皮肤材料以及关节零部件等为代表的前沿新材料
及关键零部件技术起步，加快培育公司第二主业，打造“第二增长曲线”。
(三)经营计划
1、总体目标
面对更加复杂且充满不确定性的内外部环境，2025年公司将继续秉承布局、理顺、
出清，以“强化经营质效，积蓄发展力量”为主基调，回归经营本质：（1）强化
经营质效，聚焦管理本质。在管理层面，进一步压降成本、提升效率；在业务层面
，注重有质量的营收，回归合理定价，鼓励现款现货，严控赊销风险，加大收款力
度。（2）积蓄发展力量，回归经营本质。在经营层面，注重“轻运营”，支持公
司业务向C端、G端等优质业务转型；坚持可持续发展，加快销售回款，清淤历史欠
款，回归价值营销。在机制层面，内部推行业务管理团队合伙机制，外部推动联营
公司生态合作。
2、主要经营举措
2025年，公司围绕“强化经营质效，积蓄发展力量”的经营主基调，坚定走可持续
发展之路，深度回归经营本质、商业本质、价值本质，坚守“有质效的营收”，持
续为客户创造价值，2025年公司主要经营举措如下：
（1）聚焦回归经营本质和管理本质，多管齐下，持续锻造“总成本领先”能力，
不断提高经营管理效率；
（2）推动业务模式机制创新，培育新的市场竞争力；
（3）加大化债降杠杆力度，在资产处置、资产变现、历史应收“清淤”等方面下
决心、找方法、强保障；
（4）在B端业务层面，聚焦潜力市场，回归价值营销，拓展优质央国企业务，持续
提升经营质量；
（5）在C端业务层面，坚定亚士大零售以“市代”为核心的大商路线，聚焦产品创
新重构爆品生态，加速数字化营销转型，同时依托RPM集团旗下的高端消费者品牌R
UST-OLEUM，布局高端零售渠道；
（6）在T端业务层面，强化县域及以下区域的市场覆盖度，整合农村自建房全供应
链资源，打造高质量渠道建设和本地化合作双驱动力；
（7）在砂粉业务层面，坚持市场导向，围绕“聚焦零售、聚焦区域、聚焦裂变”
的主题，持续深化“销、研、供、产、服”一体化运营模式；
（8）在创金板业务层面，深耕核心市尝挖掘潜力市场，重点突破行业市尝专项聚
焦独立行业市常
(四)可能面对的风险
1、行业风险
（1）房地产行业增速放缓乃至下滑风险。公司所处细分行业为建筑节能保温、防
水与装饰材料行业，主要产品广泛应用于以民用建筑和工业建筑为代表的房地产领
域。基于房地产行业的发展受国家宏观经济、货币政策、财政政策，以及国家调控
政策的影响较大，若未来中国房地产市场需求及投资增速放缓乃至下滑，将对公司
经营带来一定的不利影响。
（2）产业政策变化风险。国家及行业政策对建筑外墙保温材料的应用与发展影响
较大，如建筑保温材料的防火等级要求等。由于生产不同防火等级保温材料所需要
的生产设备、技术工艺、原材料等存在较大差异，甚至完全不同，因此产品转换成
本高，若未来国家或地方政府在建筑保温材料防火等级方面颁布对公司不利的新政
策，这将对公司未来经营业绩产生不利影响。
2、经营风险
（1）原材料价格波动风险。公司生产所需主要原材料为乳液、颜填料、助剂、聚
苯乙烯颗粒、树脂和硅酸钙板等，主要原材料价格走势与原油等大宗商品价格走势
关联度较高。目前，公司主要通过招投标机制及集中采购方式提高与供应商的议价
能力，并与供应商建立价格调整机制，但由于原材料价格波动向公司下游客户传导
具有滞后性，因此，若原材料价格在未来出现大幅度上涨的情况下，公司存在成本
增加、毛利率下降、业绩下滑的风险。
（2）品牌、商号和不正当竞争风险。经过多年的市场推广，公司品牌在行业内具
有较高的知名度和美誉度，公司未来仍需要继续加强品牌建设，进一步提升品牌影
响力。如果公司现有品牌地位不能持续保持，则公司市场份额及销售增长势头将存
在下降风险。另外，公司产品未来仍存在被仿冒等不正当竞争的风险；同时，公司
存在因其他企业使用相同商号，导致消费者和投资者产生混淆，甚至产生纠纷，从
而对公司品牌形象、竞争能力和盈利能力构成损害的风险。
（3）建筑节能产品备案制度发生重大不利变化风险。目前，部分省级以及地市级
建设行政主管部门对进入本地区的建筑节能产品及其应用技术实行备案制管理，未
取得当地备案证或通过当地建设行政主管部门组织论证的产品不得在当地应用。若
未来上述备案管理办法和要求发生重大不利变化，公司不能及时重新或变更备案，
这将对公司经营产生不利影响。
3、技术风险
（1）技术创新风险。公司始终把科技创新作为企业可持续发展的必要条件，不断
加大科研投入。公司保温装饰板、真金板、创金板、功能型建筑涂料等产品均系公
司自主研发。由于建筑节能保温与装饰材料行业新材料、新产品、新工艺、新方案
时有出现，若公司持续创新能力不足，不能持续满足市场的更高需求，则公司的竞
争力及持续盈利能力将会受到较大影响。
（2）技术被仿冒及泄密风险。公司对自主研发的产品配方、工艺、结构、外观等
核心技术，在采取专利权保护或者专有技术保护措施的同时，公司还与相关岗位人
员签订了《保密协议》《竞业限制协议》等，以防止核心技术的流失。虽然公司高
度重视并采取了上述一系列保护手段和保密措施，但公司仍然存在知识产权被侵犯
，核心技术被泄密和窃取的风险。
（3）人才流失的风险。公司经过多年积累完善，已经建立了从科研谋划到运营体
系匹配等创新管理机制。同时，公司不断加强企业文化建设和激励机制建设，增强
员工凝聚力和归属感，公司已推出股权激励和员工持股计划，利用资本手段进一步
建立科学有效的激励体系，提高团队的责任心和稳定性。但近年来，我国建筑节能
保温与装饰材料行业发展较快，行业内企业逐步从产品供应商向系统服务商转型，
企业对高水平技术人才、营销管理人才争夺日益激烈，因此，公司存在人才流失的
风险。
4、财务风险
（1）净资产收益率下降的风险。公司拟投资项目总投资额较大，鉴于投资项目产
生预期效益需要一定的时间，公司存在净资产收益率下降的风险。
（2）应收账款增加导致坏账损失的风险。虽然公司加强了赊销管理，但若客户的
支付能力出现恶化，则公司对该客户的应收账款可能无法收回或无法按时收回，导
致坏账损失，对公司的经营业绩和资金周转产生一定的负面影响。
5、投资新建生产基地项目风险
（1）投资新建生产基地项目，是公司根据国家现行产业政策、市场现状及其预测
所作的决策，项目实施过程中，公司可能面临因工程进度、工程质量、投资成本变
化而引致的风险；同时，市场环境变化、竞争格局变化、产品价格变动、宏观经济
形势的变动等因素也会对项目的投资回报和预期收益产生影响。
（2）固定资产折旧及摊销增加风险。投资新建生产基地项目建成后将新增固定资
产折旧。如果市场环境发生重大不利变化，导致公司营业收入没有实现相应增长，
则公司存在因固定资产折旧大量增加而导致的利润下滑风险。
6、环保与安全风险
（1）环保风险。随着经济增长模式的转变和国家可持续发展战略的深入实施，人
们的环保意识逐渐增强，国家环保政策日益完善，环境污染管制标准日趋严格，企
业环保治理成本将不断提高，从而影响公司的盈利水平。
（2）安全风险。公司部分产品使用可发性聚苯乙烯颗粒、丙二醇等化工原料，在
仓储及生产过程中存在因不可抗力，以及管理不到位、操作不当、设备老化失修等
原因导致的安全事故风险，从而影响公司的生产经营并造成经济损失。
7、管理能力不足风险
近年来公司为了开拓区域市场，降低运输成本，提高快速服务能力，已在全国重点
区域布局设立若干子公司，这都对公司管理能力提出了更高的要求。虽然公司管理
层在企业管理方面已经积累了一定经验，并通过多种方式培养、聘用专业人才以充
实管理力量，但随着公司经营规模的不断增长，仍然存在着管理能力不足的风险。
8、重大突发性事件风险
公司业务市场遍布全国，但制造基地尚集中在区域少数城市，若发生全国性、区域
性重大公共性安全、自然灾害等突发事件，将导致公司原材料采购受限、产品不能
及时交付等。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海亚士合通建筑材料科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士供应链管理(上海)有限公｜ 5050.00｜ 483.42｜ 121685.53｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能新材料(广州)有限公｜ 20000.00｜ 2.79｜ 32777.97｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能新材料(滁州)有限公｜ 5050.00｜ 3010.79｜ 62545.52｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能新材料(重庆)有限公｜ 30150.00｜ -555.32｜ 108673.51｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能科技(乌鲁木齐)有限｜ 12100.00｜ 170.10｜ 34651.86｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能科技(天津)有限公司｜ 1000.00｜ -0.08｜ 1170.98｜
｜亚士创能科技(广州)有限公司｜ 10100.00｜ -263.46｜ 12793.31｜
｜亚士创能科技(滁州)有限公司｜ 35180.00｜ -70.69｜ 108217.80｜
｜亚士创能科技(石家庄)有限公｜ 10100.00｜ -106.19｜ 63896.30｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士创能科技(重庆)有限公司｜ 21050.00｜ -67.60｜ 9834.73｜
｜亚士创能科技(长春)有限公司｜ 800.00｜ -0.12｜ 540.84｜
｜亚士创能科技(长沙)有限公司｜ 10000.00｜ -5.74｜ 2.29｜
｜亚士国际贸易(上海)有限公司｜ 1000.00｜ -37.30｜ 10.77｜
｜亚士建筑工程有限公司 ｜ 5050.00｜ 145.32｜ 6643.13｜
｜亚士漆(上海)有限公司 ｜ 20100.00｜ -6085.63｜ 181647.15｜
｜亚士生态工业(滁州)有限公司｜ 8900.00｜ -156.02｜ 10023.70｜
｜亚士生态物流(上海)有限公司｜ 1050.00｜ 24.98｜ 2100.96｜
｜亚士绿建科技发展(上海)有限｜ 110.00｜ -99.51｜ 23241.74｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士绿色建材销售(滁州)有限｜ 2050.00｜ -1428.17｜ 9440.12｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士节能装饰建材销售(上海)｜ 8550.00｜ -31958.56｜ 163503.51｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(九江)有限｜ 1000.00｜ 20.77｜ 2011.80｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(南宁)有限｜ 1050.00｜ -41.32｜ 1583.35｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(德州)有限｜ 1050.00｜ 118.72｜ 1429.02｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(成都)有限｜ 2050.00｜ 63.22｜ 1343.11｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技有限公司 ｜ 5050.00｜ -2.14｜ 6942.16｜
｜亚士辅材建筑科技(沈阳)有限｜ 1000.00｜ 5.33｜ 1175.59｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(泉州)有限｜ 1050.00｜ -38.17｜ 1064.79｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(湖州)有限｜ 1000.00｜ 48.26｜ 1738.56｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士辅材建筑科技(青岛)有限｜ 1050.00｜ 87.80｜ 800.23｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚士防水科技(滁州)有限公司｜ 20100.00｜ -1403.45｜ 43377.01｜
｜杭州润合源生实业有限公司 ｜ 520.00｜ -25.78｜ 1736.19｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
