☆经营分析☆ ◇603332 苏州龙杰 更新日期：2025-06-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
差别化涤纶长丝、PTT纤维等聚酯纤维长丝的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 19448.15｜ --｜ -｜ 62.74｜
｜DTY差别化产品 ｜ 10776.67｜ --｜ -｜ 34.76｜
｜其他业务 ｜ 613.33｜ --｜ -｜ 1.98｜
｜POY差别化产品 ｜ 161.12｜ --｜ -｜ 0.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化纤 ｜ 167179.48｜ 14172.26｜ 8.48｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 113360.59｜ 10134.04｜ 8.94｜ 67.53｜
｜DTY差别化产品 ｜ 49689.31｜ 4011.78｜ 8.07｜ 29.60｜
｜其他 ｜ 2892.76｜ 95.69｜ 3.31｜ 1.72｜
｜POY差别化产品 ｜ 1236.82｜ -69.25｜ -5.60｜ 0.74｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 167179.48｜ 14172.26｜ 8.48｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 85956.21｜ --｜ -｜ 68.28｜
｜DTY差别化产品 ｜ 36606.49｜ --｜ -｜ 29.08｜
｜其他业务 ｜ 2549.16｜ --｜ -｜ 2.03｜
｜POY差别化产品 ｜ 767.47｜ --｜ -｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 50231.77｜ 5356.36｜ 10.66｜ 66.68｜
｜DTY差别化产品 ｜ 22866.28｜ 1583.79｜ 6.93｜ 30.35｜
｜其他 ｜ 1446.25｜ 67.86｜ 4.69｜ 1.92｜
｜POY差别化产品 ｜ 487.43｜ -54.37｜-11.15｜ 0.65｜
｜其他业务 ｜ 299.41｜ 298.04｜ 99.54｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 75031.72｜ 6953.63｜ 9.27｜ 99.60｜
｜其他业务 ｜ 299.41｜ 298.04｜ 99.54｜ 0.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中国各地
区各部门认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进的工作总基调，
全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防
范化解风险。随着国内稳增长政策的不断发力，国民经济持续恢复，总体呈现回升
向好的态势，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，就业物价总体稳定，民生保
障有力有效，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现。特别是9月26日中央
政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。当前
外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是
国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较
多。同时必须看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑
条件和基本趋势没有变。我们要正视困难、坚定信心，努力把各方面积极因素转化
为发展实绩。
2024年，公司全体员工贯彻公司制定的高质量研发、高质量生产、高质量经营、高
质量管理的工作指导思想，全面打赢了2024年效益翻身仗。通过努力，公司取得了
产量创历史、销售数量创历史、成本下降、利润增长、原创开发和结构调整成果显
著、安全生产扎实有效等来之不易的成果。同时，也出现了年底旺季不明显导致库
存增加、应对复杂多变的国际国内环境时干部队伍危机感和紧迫感需进一步加强等
不足之处。
报告期内，公司仿皮草纤维原创开发继续保持领先，新型仿毛产品不断涌现，产品
结构进一步优化，仿麂皮纤维质量升级成效显著；一批新型复合纤维成功开发并推
广储备；PTT纤维的市场占有率继续位居前列。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，受世界经济、地缘政治形势、欧佩克产量政策等多因素影响，原油价格
震荡偏弱。公司上游原料价格呈现上半年窄幅波动、三季度下跌、四季度震荡偏弱
的格局。2024年涤纶长丝价格整体也呈现上半年窄幅波动、下半年震荡偏弱的格局
。从化纤产业链的上游产能匹配来看，化纤主要原料（如PTA、MEG）的新增产能大
于化学纤维的新增产能，因此原料成本相对宽松，对行业利润修复有正面作用。从
化纤产能来看，2024年行业新增产能不多，主要集中投放在熔体直纺，切片纺几无
增长。但由于去年同期行业减停产因素造成的基数较低，叠加去年新增的众多产能
，全行业产量同比增长较多。由于看好今年需求增长，一季度全行业尽可能满负荷
生产，同比增量显著，行业库存逐步堆积；二季度开始部分大厂控产减负，但整体
负荷仍维持高位，化纤厂库存基本处于高位震荡运行。从需求来看，虽然政府大力
提振消费，但有效需求仍显不足，内销市场弱复苏，外销纺织服装出口压力显现。
综上所述，2024年行业整体平稳运行，新增产能较少，但产量增速较高，消费增速
缓慢，行业面临的关键问题是供需关系能否有效改善。从长期来看，近几年因各项
因素叠加，涤丝工厂效益处于周期低位。但随着行业投资增速下滑、落后产能淘汰
、需求稳步增长，预计聚酯市场行业供需格局出现拐点迹象将更加明显，全行业有
望逐步走出景气周期的低谷。
报告期内，无论是熔体直纺还是切片纺，行业新增产能不多。由于前几年企业盈利
能力下滑，相关切片纺厂家更加注重产品研发，竞争日益激烈，切片纺厂家整体开
工负荷下降。优秀的切片纺企业通过满负荷运转降低生产成本，提高市场占有率。
同时，基于各自的技术积累和产品研发优势，专注于差别化产品的开发，满足并引
领下游面料及终端服装、家纺等市场的需求。例如，不断开发“五仿”（仿棉、仿
麻、仿毛、仿丝、仿皮）纤维，特别是高仿真动物皮毛纤维、包括弹性纤维和新型
超/极细纤维等在内的功能性纤维，以及利用生物基原料或回收再生原料生产的环
保型纤维等。在我国消费不断升级、更加追求个性化的大背景下，随着经济平稳增
长、消费信心恢复，差异化、功能性聚酯纤维将会产生新的需求增长。切片纺工艺
通过不断研究开发、生产差异化特色纤维，满足大众个性化需求。
公司所处行业具有的周期性、地域性和季节性特点，具体如下：
1、行业的周期性
聚酯纤维长丝行业上游的原料供应受到原油价格的影响，下游纺织行业的需求则受
到宏观经济形势及消费水平变化等因素的影响，具有一定的周期性。
2、行业的地域性
我国的聚酯纤维长丝的产能、产量呈现出较强的区域性特征，主要集中于浙江、江
苏、福建、上海等省市。
3、行业的季节性
受春节休假、下游纺织企业春节前消化库存、备货减少等因素的影响，通常情况下
聚酯纤维长丝下半年的销售情况会优于上半年。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司的产品主要为差别化涤纶长丝及PTT纤维、再生环保纤维等，涵盖FDY、POY、D
TY复合丝等差别化产品工艺类别，主要应用于民用纺织领域，少量应用于工业领域
。
公司是国内少数掌握仿貂毛、仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤纶纤维生产
技术的企业之一，仿皮草纤维、仿麂皮纤维、PTT纤维的规格型号丰富，在相应细
分市场的市场占有率居于行业前列。
本报告期，面对行业整体供大于求的状况，公司树立高质量发展理念，以经济效益
为中心，高质量推进企业各项工作：
1.高质量研发：聚焦“绿色环保、低碳节能、动物保护、性能添加”，做好产品研
发工作，将研发创新作为公司第一要务。今年新一代仿貂毛、仿狐狸皮草产品顺利
推出并扩大销量，牢牢占领仿皮草高端市场，取得了良好的经济效益；
2.高质量生产：围绕产出数据做加法、成本数据做减法，对标过往数据实现超越，
实现产出数据和成本数据双丰收；
3.高质量经营：坚定不移贯彻落实差异化产品、差异化经营的理念，全力提升公司
整体毛利水平；4.高质量管理：扎实做好各项降本增效工作，缩小核算单位，建立
分厂、车间的各项竞赛榜，奖优罚劣；在安全和环保方面实行一票否决制，扎实细
致做好安全、环保的基础工作；牢固树立“企业的竞争归根结底是人才队伍的竞争
”的理念，扎实做好人才引进和培养工作。通过努力，2024年公司取得了产量创历
史、销售数量创历史、成本下降、利润增长、原创开发和结构调整成果显著、安全
生产扎实有效等来之不易的成果。
公司将秉持“创新创造大不同”的经营理念，始终致力于物理改性、化学改性及工
艺改性并举，通过技术改造、在线添加、功能复合等方式赋予产品特定性能，实现
产品的持续创新，满足市场对于纺织面料在舒适性、观感及功能等方面的要求。
四、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司拥有雄厚的技术力量，在差别化聚酯纤维长丝的制造技术方面处于国内行业领
先水平。公司不断致力于产品技术水平的提高，多年来一直注重在新产品研发方面
的人才引进和资金投入。总体上来看，公司的研发及技术优势体现在如下几个方面
：
（1）研发创新能力
公司以消费市场需求为导向，深耕细分市场领域，通过设备改造、技术创新，开发
出一系列精细化、差别化、高附加值的新型聚酯纤维长丝产品，包括超仿真动物皮
毛纤维、超细旦吸湿性PTT纤维、全消光超细PTT纤维、超细旦再生环保纤维等高新
技术产品。公司是国内少数掌握仿貂毛、仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤
纶纤维、低碱量仿麂皮纤维等生产技术的企业之一，系列产品规格种类丰富，市场
占有率居于行业前列。截至2024年底，公司作为高新技术企业，已取得国家专利七
十项，其中发明专利十六项；主导或参与起草、修订了六项国家标准和十多项行业
标准，先后被评为江苏省高技术差别化纤维工程技术研究中心、中国精细化涤纶长
丝研发和生产基地、国家复合纤维研发生产基地，荣获化纤行业“十三五”技术创
新示范企业、苏州市高性能功能纤维产业标准化联盟副理事长单位等荣誉。公司的
多项产品获得中国纺织工业协会、中国纺织工业联合会产品开发贡献奖及科学技术
进步奖。
（2）产品行业标准的制定
公司凭借雄厚的技术实力，主导或参与起草、修订了多项国家及行业技术标准。公
司作为第一起草人主持制订了《海岛涤纶牵伸丝》《三维卷曲涤纶牵伸丝》《有色
海岛涤纶预取向丝》《高收缩涤纶牵引丝》《有色海岛涤纶低弹丝/高收缩涤纶牵
伸丝混纤丝》《循环再利用海岛牵伸丝》等行业标准，作为主要单位参与制订或修
订了包括《化学纤维长丝热收缩率试验方法（处理后）》《化学纤维含油率试验方
法》《化学纤维回潮率试验方法》《合成纤维变形丝卷缩性能试验方法》《化学纤
维长丝拉伸性能试验方法》《温室气体排放核算与报告要求第47部分：化纤生产企
业》等在内的国家标准及包括《海岛涤纶预取向丝》《海岛涤纶低弹丝》《弹性涤
纶牵伸丝》《异形涤纶牵伸丝》《高收缩涤锦复合牵伸丝》《无扭矩混纤涤纶低弹
丝》《合成纤维双组分复合长丝弹性性能试验方法》《聚对苯二甲酸丁二醇酯/聚
对苯二甲酸乙二醇酯(PBT/PET)复合弹力丝》等在内的行业标准，上述标准均已通
过评审并经我国国家质量监督检验检疫总局、标准化管理委员会及工业和信息化部
等单位发布或实施。
2、产品优势
公司始终重视研发及产品创新，不断改进生产工艺、提升已有产品的性能，并结合
市场需求及流行趋势开发新产品。近年来，公司先后开发出仿貂毛/仿羊毛/仿兔毛
纤维、低碱量海岛纤维、PTT纤维、再生环保纤维等满足市场需求、引领发展趋势
的特色产品。公司产品的规格种类丰富、品质优良，具备较强的竞争优势，仿皮草
纤维、仿麂皮纤维及PTT纤维等产品在国内细分市场的占有率居于前列。公司自主
开发的仿貂毛/仿羊毛/仿兔毛纤维生产的织物在视觉、触感、风格等方面与皮草十
分接近，效果逼真，对价格较高的腈纶纤维具有替代作用；低碱量海岛纤维能节约
原材料水溶性切片的耗用量，并减少后道处理过程中的污水排放，更为绿色环保；
PTT纤维具有良好的拉伸回弹性、较低的模量及低温染色性等特点，且作为生物基
化学纤维，具有环境友好、原料可再生等优势,公司的上述产品获得了市场的广泛
认可。
3、品牌优势
经过十多年的发展与积累，公司及其产品多次荣获“江苏名牌产品”、“江苏省著
名商标”、“重合同守信用企业”等称号，在市场中树立了良好的口碑。产品优异
的性能及良好的品质使公司在客户中建立了良好的品牌声誉，奠定了公司在聚酯纤
维行业中的优势地位。
4、管理优势
公司主要管理团队成员均具有多年差别化聚酯纤维长丝行业的从业经历，行业经验
丰富。公司对中高层管理人员及业务、技术骨干采取多种有效的激励机制，这为公
司的长期快速发展奠定了坚实的基矗公司建立了规范的规章制度、高效的运行机制
及完善的目标绩效考核体系，实现了精细化的管理模式，为公司的持续健康发展提
供了良好的保障。
5、区位优势
公司位于江苏张家港市，地处长三角地区，是我国经济最发达的地区之一，也是我
国目前纺织行业发展最为成熟的区域之一。公司紧邻吴江、常熟、盐城等化纤纺织
品市场，距绍兴轻纺城、钱清轻纺原料城、海宁经编产业园等产业聚集地仅两至三
个小时的车程。优越的地理位置拓宽了公司的销售渠道，有利于公司迅速获得行业
发展资讯，加强与客户的深度合作，改善并建立市场快速反应机制。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1,678,697,835.81元，较上年同期增长5.01%；归属
于上市公司股东的净利润57,763,484.81元，较上年同期增长301.73%；每股收益0.
27元；扣除非经常性损益后每股收益0.23元；加权平均净资产收益率为4.61%，同
比增加3.47个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率3.92%，同比
增加3.70个百分点。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）行业的发展阶段及市场化程度
我国的聚酯纤维产业诞生于国有企业，发展壮大于民营企业。20世纪70年代末，上
海石化、辽阳石化、天津石化和仪征化纤等相继引进聚酯、纺丝生产线，这些国有
及国有控股企业是当时我国聚酯纤维产业的主力；1995年前后，民营企业开始逐步
涉足聚酯纤维的生产，特别是1999年后，随着聚酯纤维行业对民营资本全面开放，
大量民营企业进入聚酯纤维产业；到2012年，民营企业比重上升到90%左右，成为
我国聚酯纤维行业的主力。民营企业的壮大过程也是我国聚酯纤维行业市场机制不
断完善的过程，聚酯纤维行业也逐步成为我国市场化程度较高的行业。
（2）行业的竞争格局
我国聚酯纤维产业经过30多年的发展，形成了熔体直纺和切片纺两种生产工艺路线
，采用不同工艺的生产企业相应形成了相应的竞争格局：
熔体直纺企业市场集中度相对较高
熔体直纺工艺路线具备明显的规模效应优势和相对成本优势，主要用以生产市场容
量较大的普通产品和常规差别化产品，对于生产技术含量较高、功能要求较多、多
组分及结构较为复杂的差别化产品存在一定困难。
以熔体直纺工艺为主的生产企业通过不断扩大生产规模及向产业链上游延伸来提高
其成本优势。随着大容量的熔体直纺装置的快速发展和装置规模的不断扩大，市场
集中度不断提高，形成了如桐昆集团、盛虹集团（国望高科）、新凤鸣等一批营业
收入达到百亿元以上的大型企业。根据中国化学纤维工业协会统计，2016年，桐昆
集团、新凤鸣、盛虹集团、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化等几家大规模企业涤纶
长丝产量占我国涤纶长丝总产量的约43%。
切片纺企业市场集中度相对较低
切片纺工艺为具有相当柔性的生产工艺，具有工艺流程短、产品开发便捷、产品转
换方便、灵活性较大且转换成本低廉的优势，目前在聚酯长丝生产中仍占主要地位
，特别是在开发诸如集多功能于一体的超仿真纤维、集多组分于一体的复合聚酯纤
维等产品方面具有较大优势。
优秀的切片纺生产企业基于各自的技术工艺积累及产品研发优势，专注于开发差异
化产品，不断推陈出新，提高产品附加值，满足终端服装、家纺等市场的多样性需
求，引导下游市场趋势。基于切片纺工艺的上述特点，切片纺企业的生产规模较熔
体直纺企业相对规模较小，市场集中度相对较低，但主要切片纺企业产品特色明显
，产品附加值较高，呈现出了一批“专、精、特、强”的切片纺企业。
(二)公司发展战略
公司秉承“创新创造大不同”的经营理念，以市场为导向，以创新为动力，以品质
求生存，紧跟市场需求的发展，进一步提升产品创新能力，不断推陈出新，优化公
司产品结构；公司坚持差异化、专业化的发展思路，在现有系列特色产品基础上，
扩大研发投入，提升装备水平，继续大力开发超仿真、高性能、多功能、绿色环保
纤维等高附加值产品，提升公司的核心竞争力，将公司打造为国内的差别化聚酯纤
维长丝领先企业。
(三)经营计划
为了配合公司发展战略的实施，公司将在新产品开发、技术开发和创新、市场开拓
、人力资源、未来筹资等具体层面进行规划，以适应公司未来发展需要。
1、产品开发计划
公司将利用拥有的江苏省高技术差别化纤维工程技术研究中心等平台，在加强自主
研发的基础上，同时不断加强与科研机构、大专院校合作，不断将研究成果产业化
。公司将以现有产品为基础，通过对仿麂皮纤维系列、仿皮草纤维系列、PTT纤维
系列、再生环保纤维系列等产品的深度开发、升级及新产品的研制，进一步丰富公
司差别化、高附加值产品结构，实现“做大PTT、做强仿皮草、做精仿麂皮”的目
标，提高公司的核心竞争力。
2、技术开发和创新计划
公司将持续加大技术开发投入，把研发部门打造成为具有自身专业技术特长的创新
基地。公司将加强保密制度与措施，形成对核心技术的有效保护；公司积极参与行
业标准的制定，确保公司在行业中的话语权；开发一批有自主知识产权的高新技术
产品抢占行业高端市场，全面提升企业核心竞争力。
3、市场开拓计划
公司将坚持差别化产品路线，不断推出适合市场需求的差别化聚酯纤维长丝，以互
利双赢为原则，为下游纺织企业开发新产品提供原料保障。公司坚持合作共赢的理
念，致力于构建长期稳定的客户群体；利用现代化信息技术，建立完善信息化管理
、销售系统，巩固和提高公司产品的市场占有率，并积极拓展多元化的市场空间。
4、人力资源计划
公司将加快引进和培养一批具有科技创新能力和丰富实践能力的技术人员，进一步
完善激励机制，提高员工的积极性和创造性。同时，公司将通过内部轮岗培训和定
岗培训，采取送出去和请进来等多种形式，培养公司专业岗位人才和复合型人才，
不断提高公司员工综合技能和专业技能，满足公司发展对人才的需求。
(四)可能面对的风险
一、宏观经济环境变化引发的风险
宏观经济环境变化对公司所处的聚酯纤维长丝行业有一定的影响，稳定的宏观经济
形势有利于提升行业景气程度，从而提升生产企业的盈利能力。聚酯市场的运行，
因原材料价格波动导致产品价格相应波动，对市场造成一定影响。如果未来全球经
济发生较大波动，我国的经济增速放缓，对聚酯纤维长丝行业产生不利影响，则公
司的经营业绩也可能会随着聚酯纤维长丝行业的调整而出现下降的风险。
二、经营风险
（一）业绩波动的风险
公司的产品主要为差别化涤纶长丝及PTT纤维等，涵盖了FDY、DTY、POY等差别化产
品工艺类别，公司产品主要应用于民用纺织领域，少量应用于工业领域。如果未来
公司面临的经营环境发生变化，包括因流行趋势变化导致主要产品市场需求下降、
更多厂商进入到公司主要产品市场导致供给增加、下游服装家纺市场景气度下降、
原材料价格持续大幅上涨而公司不能有效转嫁、公司未能研发出满足市场需求的新
产品等，导致公司产品销量、价格或毛利率下降，则公司未来可能出现业绩下滑的
风险。
（二）市场竞争风险
聚酯纤维长丝行业是一个市场化程度较高、竞争较为充分的行业。公司成立以来，
一直专注于差别化聚酯纤维长丝领域，经过多年的发展与积累，形成了以仿皮草纤
维系列、仿麂皮纤维系列、PTT纤维系列等为代表的产品体系，产品附加值较高。
公司凭借雄厚的研发创新能力、特色的产品体系、先进的生产技术形成了较强的综
合竞争力。如果公司未来不能利用自身的优势保持其在行业内的市场地位，将面临
市场竞争的风险。
（三）原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为PET切片、PTT切片等聚酯切片。报告期内，聚酯切片占生
产成本的比重较高、PET切片的价格存在一定波动，PTT切片的价格保持相对稳定。
聚酯切片的价格主要受国际原油价格的波动、市场供求等因素影响，公司的产品价
格会根据聚酯切片价格的变化而相应调整。聚酯切片价格出现较大幅度波动会对公
司产品成本影响较大，若公司不能转嫁原材料价格变化带来的影响，将会对公司的
盈利能力产生不利影响。
二、技术风险
公司的产品与常规品种相比，技术难度及附加值更高。差别化聚酯纤维长丝及相应
生产技术工艺的研发需要大量的技术储备、雄厚的综合实力以及持续的研发投入。
如公司不能持续开发出具有市场竞争力的新产品，或研发成果未能及时转化和应用
，将对公司未来的经营及盈利能力产生不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
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