☆经营分析☆ ◇603156 养元饮品 更新日期：2025-05-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饮料行业 ｜ 602283.80｜ 280155.65｜ 46.52｜ 99.43｜
｜其他业务 ｜ 3470.69｜ 1717.41｜ 49.48｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核桃乳 ｜ 537332.95｜ 260295.03｜ 48.44｜ 88.70｜
｜功能性饮料 ｜ 64938.76｜ 19856.55｜ 30.58｜ 10.72｜
｜其他业务 ｜ 3470.69｜ 1717.41｜ 49.48｜ 0.57｜
｜其他植物饮料 ｜ 12.09｜ 4.08｜ 33.74｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 195992.85｜ 87886.96｜ 44.84｜ 32.36｜
｜华中地区 ｜ 141944.65｜ 65847.14｜ 46.39｜ 23.43｜
｜华北地区 ｜ 125963.63｜ 63044.19｜ 50.05｜ 20.79｜
｜西南地区 ｜ 85036.22｜ 39371.70｜ 46.30｜ 14.04｜
｜东北地区 ｜ 20755.43｜ 9361.46｜ 45.10｜ 3.43｜
｜西北地区 ｜ 19703.95｜ 8167.64｜ 41.45｜ 3.25｜
｜华南地区 ｜ 12887.07｜ 6476.57｜ 50.26｜ 2.13｜
｜其他业务 ｜ 3470.69｜ 1717.41｜ 49.48｜ 0.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 89117.41｜ 39057.18｜ 43.83｜ 30.30｜
｜华中地区 ｜ 69335.61｜ 32783.02｜ 47.28｜ 23.57｜
｜华北地区 ｜ 66253.37｜ 33294.16｜ 50.25｜ 22.52｜
｜西南地区 ｜ 40635.20｜ 19912.79｜ 49.00｜ 13.81｜
｜西北地区 ｜ 11320.40｜ 4760.99｜ 42.06｜ 3.85｜
｜东北地区 ｜ 9207.81｜ 4094.20｜ 44.46｜ 3.13｜
｜华南地区 ｜ 6723.76｜ 3411.16｜ 50.73｜ 2.29｜
｜其他业务 ｜ 1566.75｜ 902.18｜ 57.58｜ 0.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 65494.31｜ --｜ -｜ 28.28｜
｜华中地区 ｜ 57196.93｜ --｜ -｜ 24.70｜
｜华北地区 ｜ 51615.79｜ --｜ -｜ 22.29｜
｜西南地区 ｜ 35955.56｜ --｜ -｜ 15.53｜
｜西北地区 ｜ 7866.03｜ --｜ -｜ 3.40｜
｜东北地区 ｜ 7809.56｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜华南地区 ｜ 4667.46｜ --｜ -｜ 2.02｜
｜其他业务 ｜ 988.08｜ --｜ -｜ 0.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饮料行业 ｜ 615691.69｜ 281262.47｜ 45.68｜ 99.92｜
｜其他业务 ｜ 468.91｜ 395.77｜ 84.40｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核桃乳 ｜ 570780.20｜ 268495.10｜ 47.04｜ 92.63｜
｜功能性饮料 ｜ 44780.00｜ 12713.68｜ 28.39｜ 7.27｜
｜其他业务 ｜ 468.91｜ 395.77｜ 84.40｜ 0.08｜
｜其他植物饮料 ｜ 131.49｜ 53.70｜ 40.84｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 200151.11｜ 88135.33｜ 44.03｜ 32.48｜
｜华中地区 ｜ 151416.82｜ 69077.18｜ 45.62｜ 24.57｜
｜华北地区 ｜ 113536.53｜ 55206.81｜ 48.62｜ 18.43｜
｜西南地区 ｜ 98026.40｜ 45815.36｜ 46.74｜ 15.91｜
｜东北地区 ｜ 19517.19｜ 8592.39｜ 44.02｜ 3.17｜
｜西北地区 ｜ 19178.14｜ 7637.88｜ 39.83｜ 3.11｜
｜华南地区 ｜ 13865.50｜ 6797.53｜ 49.02｜ 2.25｜
｜其他业务 ｜ 468.91｜ 395.77｜ 84.40｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，我国经济运行总体平稳，随着一系列扩内需促消费政策发力显效，消费市
场总体稳中向好。公司紧抓发展机遇，依托政策红利与市场势能，秉持长期主义理
念，持续强化核心竞争力，推动公司高质量发展。
（一）品质化与多元化并行，强化产品竞争优势
公司始终将食品安全作为企业发展的第一生命线，从原料到加工，从运输到销售，
全面将产品品质安全牢牢掌控。报告期内，公司将ISO22000食品安全管理体系成功
升级为国际GFSI认可的FSSC22000体系，进一步提高公司食品安全管理水平。公司
坚持以消费者为中心，持续打造多元化产品矩阵，创新研发红枣、燕麦核桃乳及养
元早餐豆奶等产品，推出智汇露、新无糖、新鲜装等多规格产品，加快构筑“覆盖
全人群、主流价格带”的产品矩阵，不断拓宽消费场景，以高品质产品满足多元化
消费需求。
（二）加速营销升级，深化全渠道布局
公司积极应对“存量博弈”的市场竞争态势，基于区域市场消费画像分析，系统构
建“产品-价格-渠道-促销”四维协同机制，打造营销闭环，通过闭环生态建设提
升存量市场运营效率，构筑存量市场护城河。把握渠道结构性变革机遇，开展新兴
渠道专项拓展工作，重点突破直播电商、社群团购、零食折扣、即时零售等渠道，
围绕新兴渠道特点，定制专属产品，创新包装形式，开展大力度促销，抢占新兴渠
道市场，创造市场增量。以“六个核桃2430”为载体开展C端运营，实施高频消费
场景渗透计划，实现国民级健康饮品心智占位。
（三）整合媒体资源，强化品牌传播
公司通过全面整合各类媒体资源，赋能品牌传播。在与央视、卫视等传统权威媒体
合作的基础上，聚焦高频曝光，将高铁、机尝电梯等户外场景媒体投放力度进行深
度强化，同时构建新媒体矩阵，渗透抖音、快手、小红书等社交数字平台，打通传
统媒体、户外场景与数字平台的全域传播链路，强化品牌存在感，增强品牌公信力
。奥运期间，公司签约乒乓球奥运冠军许昕为品牌代言人，全新打造奥运主题电视
广告，矩阵式投放“户外+线上”全媒体平台，实现品牌声量的几何级增长。
（四）持续优化组织管理，不断增强企业运营效能
为全面提升企业运营质量与效率，公司通过系统性优化管理机制，推动各业务环节
协同增效。在流程管理方面，针对营销费用管控实施闭环管理升级，打破跨业务系
统间的数据壁垒，助推费用审批、执行、核销全流程线上化联动，既保障了业务数
据的统一性与实时性，又显著提升了执行准确率与响应速度。同时，依托BI（商业
智能）与AI技术搭建智能数据分析平台，深度挖掘业务场景中的数据价值，赋能决
策科学化，助力企业从信息化基础向数字化、智能化高阶跃迁。此外，通过积极组
织各生产基地开展QC（质量控制）小组活动，激发基层创新活力，全年累计提报23
项降本增效创新建议，推动企业成本效益提升与综合竞争力强化。这一系列举措以
技术为驱动、以数字化为支撑，形成了“管理提效—技术赋能—全员共创”的良性
循环，为企业高质量发展注入持久动能。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）和《上市公司行业统计分类与代码
》（JR/T0020—2024），依据公司主营业务、主要产品的具体情况，公司所处行业
大类为“酒、饮料和精制茶制造业”，小类为“含乳饮料和植物蛋白饮料制造”，
具体类别为植物蛋白饮料行业。当前消费转型浪潮下，健康饮食与品质生活理念深
入人心，驱动植物蛋白饮品行业向高端化、多元化方向发展。企业通过构建“产品
创新+数字化营销”双轮驱动模式，开发针对不同消费群体、消费场景的细分产品
，并借助新媒体矩阵实施精准营销，持续为植物蛋白饮品行业增长注入动力。公司
作为核桃蛋白饮品品类的领军者，20多年来一直致力于推动核桃饮品行业的发展，
由区域性的小品类培养成为“南北通喝、全国同饮”的大品类，并将六个核桃打造
成为国内一线品牌，“经常用脑-多喝六个核桃”的品牌主张深入人心。
（一）植物蛋白饮品行业发展机遇良好
《国民营养计划》明确“植物蛋白”为主要的营养基料，植物基产品发展前景广阔
。报告期内，公司主打产品在我国核桃乳饮品行业处于优势领军地位，随着行业集
中度的不断提高，作为行业的头部企业将充分享受到市场发展的红利。我国制定的
《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中，明确将“全面促进消费，加快消
费提质升级”作为实施扩大内需战略的重要组成部分，倡导健康饮食结构、绿色低
碳消费；商务部确立2024年为“消费促进年”，坚持“政策+活动”双轮驱动,组织
开展丰富多彩的促消费活动，营造良好消费氛围。《中国食物与营养发展纲要（20
25—2030年）》中明确指出“推进营养型农业生产、食品加工和食物消费，倡导文
明健康生活方式”。在国家促进消费、倡导健康饮食的大环境下，植物蛋白饮品行
业将迎来良好的发展机遇，行业市场规模有望持续增长。
（二）植物蛋白饮品受众群体广泛
伴随居民生活水平的提高，健康消费观念成为社会共识，植物蛋白饮品凭借健康属
性、天然成分及零乳糖的优势，精准契合了当代多元消费群体及消费场景的差异化
需求，赢得市场广泛认可。在老龄化趋势下，低糖低脂、高蛋白特性精准契合银发
群体对慢性病预防和营养补充的需求，成为“银发经济”中的重要品类；新生代消
费力崛起则催生行业创新，燕麦、咖啡、茶、水果等元素与植物蛋白饮品跨界融合
，以口感多元化和社交属性抢占年轻消费者心智；在消费场景端，植物蛋白饮品采
用高蛋白、低糖配方，并添加膳食纤维、氨基酸等协同营养素，以精准匹配轻食代
餐、运动营养补充等场景的核心诉求，同时植物蛋白饮品凭借健康礼赠形象和适配
餐饮场景的兼容性，持续渗透家庭与社交场景。需求端的分层共振与供给端的场景
破圈，共同构筑了植物蛋白饮品跨代际、跨圈层的市场增长动能。
（三）消费转型助推植物蛋白饮品产业革新
在我国城镇化率稳步提升、人口结构优化与居民收入预期理性调整的宏观背景下，
消费市场正处于转型关键窗口期，消费需求正逐步向品质化、多元化方向转型。随
着多层次消费需求持续释放，植物蛋白饮品行业亟需通过深化供给侧结构性改革，
通过构建“精准成本管控+场景化需求响应”双轮驱动模式，打造具备价格优势的
高品质产品矩阵，精准对接不同消费群体的场景化需求，推动企业在消费市场转型
过程中保持竞争活力。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司的经营模式
1.采购模式
公司设核桃事业部和供应部负责公司主要原材料、辅料、包装等材料的采购事宜，
其具体职责包括：供应商的评估管理及供应链的优化；完成公司年度采购目标，及
时、有力地在计划内保障供应；在采购过程中严格控制好食品安全的各个环节；降
低采购成本。
公司的采购以保证食品安全为导向，制订了供应商的选择、考核、管理及淘汰制度
。公司制订了《采购管理制度》《外包选择标准》，据之对供应商、外包方进行选
定，符合公司标准的供应商进入合格供应商名单。公司制订了《供应商管理手册》
，据之对供应商的企业资质、生产能力、供货质量、服务态度、交货及时率及其他
情况进行综合评定，评出优劣等级。公司还采取第二方的现场审核方式，供应部每
年组织生产部、技术部、总经办等相关部门对供应商进行一次实地考察，通过实地
考察、现场审核、资质审查等方式对供应商能力综合评定，实施优胜劣汰的考核机
制。
在采购流程方面，总经办调度中心按照公司销售目标，将月度生产计划下达到生产
部、技术部，生产部将周生产计划下达至核桃事业部和供应部，核桃事业部和供应
部根据生产计划、安全库存、进货周期确定需采购货物的品种、数量，选择供应商
，签订采购合同，并落实进货入库，公司的原材料、辅料，以及包装材料在入库前
须经技术部组织检验，未通过检验不得入库。
2.生产模式
（1）自产
报告期末，本集团共拥有植物蛋白饮料生产线36条，合计产能约152万吨/年，可生
产目前公司产品组合中的主要产品。公司的生产模式为“以销定产”，具体模式为
：公司各区域销售办事处将市场需求信息汇总至总经办调度中心，总经办调度中心
根据市场产品品种需求量制定月生产计划总量，并及时通知生产部、技术部，生产
部根据月计划总量编制周计划，并将编制的计划提前发放至核桃事业部、供应部、
安环部、储运部等部门，以供各部门提前做好计划和部门间协调工作安排。生产计
划最终发放至各工段长及材料员处，并传达给各班组长组织落实生产任务。
（2）委托加工
自2010年9月起，为了解决公司市场范围不断扩大而带来的快速实现全国多地生产
布局的内在需要，公司一方面逐步在全国范围内选址自建生产基地，另一方面委托
外单位加工产品。报告期内委托加工商有河南华冠养元饮料有限公司、四川华冠食
品有限公司、滁州华冠饮料有限公司、临颍县嘉饮食品有限公司、简阳嘉饮食品有
限公司，公司委托加工产品主要为核桃乳、核桃大豆乳、核桃花生露、核桃杏仁露
等植物蛋白饮料，主要供应河南南部、湖南、湖北、四川、重庆及其周边市常
公司委托加工的模式是去料加工，即公司提供全部的原辅材料和包装物，由委托加
工厂加工成产成品，产成品的所有权属于公司。公司与河南华冠、四川华冠、滁州
华冠、临颍嘉饮、简阳嘉饮分别签署年度《委托加工合同》。委托加工方在各环节
的安全质量控制方面执行与公司相同的安全质量控制体系，包括从原材料采购到产
成品出厂的整个链条，以确保委托加工产品质量。
3.销售模式
公司的销售模式有经销和直销。其中，经销模式是主流销售模式。经销模式下，公
司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由
零售终端商直接销售给消费者。
公司经销模式的运行主要包括两方面的内容：一是产品销售，即公司的产品主要通
过卖断方式直接面向经销商销售，再由经销商向零售终端商销售，最后由零售终端
商直接销售给消费者；二是服务于产品销售，公司对经销商指导、支持与管理，公
司的指导、支持与管理覆盖包括经销商、零售终端商的整个销售渠道，主要围绕四
个方面：一是对品牌进行持续建设和维护；二是对与经销商合作全程进行动态监管
；三是对经销商的经销活动进行全程指导；四是根据经销商经销公司产品的普遍需
要或一年中不同时期的市场特点，制订和实施覆盖全部市尝部分市场和特定网点的
具体市场政策，公司通过提供搭赠品、外购促销品或报销费用的方式支持经销商执
行，或要求经销商自担费用执行，并对经销商执行效果进行考核，对考核达标的经
销商给予奖励。
（二）公司主营业务及主要产品
公司的主营业务是主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，报告
期内公司主营业务未发生重大变化。
公司产品主要包括六个核桃精品系列、养生系列、五星系列、无糖高钙、六个核桃
2430、六个核桃“新鲜装”系列等。
1.六个核桃精品系列
公司主打产品，有240ML罐装产品、250ML利乐装产品、1L利乐装产品，并有1*12、
1*20等多种规格。作为公司主打产品，运用独创的(5-3-28)核桃乳生产工艺、独创
的“全核桃CET冷萃工艺”和“五重细化研磨”工艺，实现了核桃仁种皮苦涩物质
的靶向去除，核桃乳研磨颗粒的平均直径达到纳米级别，营养成分利用率提高至97
%以上。
2.六个核桃养生系列
六个核桃养生系列针对中老年及追求健康人群研发，有240ML、180ML罐装产品，产
品通过低糖配方、添加益生元，适合中老年及追求健康人群饮用，目前已经成长为
公司主要产品系列。
3.六个核桃五星级系列
六个核桃五星级系列作为主打高端市场的核心产品，有240ML罐装产品，且有1*12
、1*20两种规格。五星级六个核桃采用无糖配方，蛋白含量较国家标准高45%，并
特别添加磷脂，品质全面提升，能更好的满足追求品质生活的高端消费者消费需求
。
4.六个核桃无糖高钙
针对中老年消费群体进行开发，钙含量144mg/罐，将钙等营养成分进行科学配比，
同时无糖配方也迎合了健康消费需求。
5.六个核桃2430
2021年，养元饮品与北京工商大学联合成立“中国核桃产业研究院”并发布全新产
品六个核桃2430，该产品面向学生、白领等消费群体，可有效满足消费者高品质需
求。
6.六个核桃“新鲜装”系列
采用无菌冷罐装工艺，产品口感新鲜，同时外包装采用利乐环保包装，方便携带、
饮用，产品有多种规格，覆盖全价格带，契合高性价比消费趋势。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）深耕核桃乳市场二十余年，具备行业先发优势
公司自其前身1997年9月设立起，一直致力于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料
的研发、生产和销售，在长期的市场竞争中已逐步在产品定位、品牌建设、工艺技
术、质量安全控制、营销模式、生产能力等方面形成了自身的独特优势。目前，核
桃乳饮料作为植物蛋白饮料的一个主要品类，在经历了快速增长期后进入了成熟期
，也吸引了一些饮料行业和其他相关行业的厂家进入，市场竞争日益加剧，但公司
具备先发优势。
（二）市场知名度高
公司“YANGYUAN及图”和“六个核桃”商标被认定为“中国驰名商标”，报告期内
公司“养元-六个核桃”核桃乳是我国核桃乳产销量最大的企业和品牌。公司品牌
得到市场高度认可，影响力不断提高，具有极高的品牌价值。
（三）创立“5-3-28”生产工艺和全核桃CET冷萃技术，作为主要单位参与制定核
桃乳国家标准，具有系统、有效的产品安全控制体系
公司核桃乳的生产工艺是“5-3-28”工艺，即“5项专利、3项独特技术、28道工序
”组成，该工艺确保了产品的品质良好。全核桃CET冷萃技术通过独创的靶向脱离
工艺，有效去除了核桃仁种皮的苦涩物质，在解决核桃乳涩、腻的同时，最大程度
保留了核桃仁的全部营养，还原了核桃乳最本真的味道。工艺升级后的“六个核桃
”核桃乳，实现了对核桃仁及其种皮营养的最大化利用，核桃蛋白、脂肪等营养成
分利用率提高至97%以上,产品口感香浓滑爽，营养丰富，这一工艺创新是养元饮品
继“5-3-28”生产工艺后，又一里程碑式的技术突破。公司作为主要单位参与制定
了国家标准《植物蛋白饮料核桃露（乳）》（GB/T31325—2014），该国家标准提
高了核桃乳生产行业的准入门槛，净化了核桃乳产品市场，维护了消费者权益。公
司及其前身自1997年9月成立以来从未发生过产品安全、质量事故，也未出现过因
产品安全、质量引发的重大纠纷。
（四）覆盖全国的立体销售网络
公司根据市场环境的变化不断精耕、完善销售渠道。近年来，公司在坚持“分区域
定渠道独家经销模式”的基础上，针对当前消费流量分化特点，继续巩固传统线下
流通、商超渠道，深度覆盖电商渠道；全面开展直播、社群团购等新兴消费渠道建
设，并初具规模；对零食折扣、O2O等细分渠道积极进行渠道拓展；持续推进养元
“全域深分销模式”建设。报告期内，公司已经初步建立起涵盖线下线上的全渠道
体系。
（五）布局全国的生产加工体系
目前，公司在原来衡水总部单一基地的基础上，已发展成为拥有河北衡水、安徽滁
州、江西鹰潭三个自有生产基地和河南临颍、四川简阳两个委托加工基地的全国性
布局，是我国核桃乳饮料产销量最大的企业。公司生产基地在全国范围内多点布局
可以降低产品物流成本，提高产品供应的及时性和稳定性，更好地满足市场需求。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司共生产植物蛋白饮料57.17万吨，采购功能性饮料5.12万吨，销售
植物蛋白饮料56.53万吨，销售功能性饮料5.09万吨；实现营业收入60.58亿元；实
现归属于公司股东的净利润17.22亿元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.行业格局
本行业的主流植物蛋白饮料产品根据其使用主要原料的不同，可分为核桃露（乳）
饮料、杏仁露（乳）饮料、花生露（乳）饮料、椰子汁（乳）饮料、豆奶（乳）饮
料等品种。本行业为充分市场竞争行业，具有完全的市场化程度。
2.行业趋势
（1）制度性红利赋能产业发展
我国正在实施的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》提出：“深入实施食品
安全战略，完善食品药品安全法律法规和标准体系，加强食品药品安全风险监测、
抽检和监管执法”。2022年，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（20
22－2035年）》，其中明确将“全面促进消费，加快消费提质升级”、“扩大就业
、提高收入”作为实施扩大内需战略的重要组成部分。2025年，中共中央办公厅、
国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》提出开展“城乡居民增收促进行动、
消费品质提升行动、消费环境改善提升行动”等重要方案。国家实施食品安全战略
、扩大内需、促进消费、消费提质升级等政策，促进了行业规范化发展，提振了消
费信心，消费需求得到进一步释放，为植物蛋白饮品行业创造了良好的发展机遇。
（2）消费转型驱动植物蛋白饮品健康升级与场景生态重构
在供需结构转型背景下，消费市场进入“存量博弈”阶段，导致消费者行为产生一
系列转变：非必要消费需求下降，场景驱动型消费增强；品质优先与价格导向并行
的消费特征愈发明显；消费决策范式由感性冲动向理性、健康、场景化迁移。植物
蛋白饮品本身的植物基属性符合天然、健康的消费需求，在消费市场转型的过程中
，植物蛋白饮品行业要在天然、健康的基础属性上，针对消费者“营养、口感、性
价比”等需求方面，进行产品的研发和升级，不断拓宽消费场景，从而建立显著的
市场优势。
（3）品牌竞争加剧，渠道多元化与全国化布局成为战略重点
随着市场红利释放，植物蛋白饮品行业竞争格局从区域性分散向全国性集中加速演
变。头部企业通过资本运作与资源整合，加快跨区域市场渗透，重点布局高潜力消
费场景与新兴渠道。餐饮渠道与礼赠市场的深度绑定成为差异化竞争的关键，企业
通过精准定位细分场景（如佐餐、社交、健康代餐）抢占消费者心智。与此同时，
线上线下全渠道融合趋势显著，电商平台、即时零售与新零售业态的兴起，推动企
业重构分销体系，提升终端触达效率。面对区域市场壁垒，品牌需强化供应链协同
能力与产品定制化策略，以突破地域消费习惯差异，实现规模化增长与品牌价值的
同步提升。
(二)公司发展战略
公司坚持“专注于提供优质的核桃饮品，致力于提高人生智慧和幸福指数”的企业
使命不动摇，以长期主义价值观为引导，秉承低碳、环保、可持续发展的理念，持
续做大做强核桃饮品产业，进一步扩大公司在该领域的领先优势，不断巩固公司在
植物蛋白饮品行业的龙头地位。充分利用公司的平台和资源，开发新的健康产品，
推动并引领植物蛋白饮品行业发展。
(三)经营计划
2025年为“十四五”规划收官之年，《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投
资效益，全方位扩大国内需求”放在2025年政府工作任务的首位，提出“实施提振
消费专项行动”等措施，政策效应将不断释放，消费市场有望保持稳定增长。公司
将顺势而为、锐意进取，持续开展产品研发与生产工艺升级，深化全域营销布局，
推动组织效能跃升，全面筑牢公司高质量发展根基。
1.深化研发战略布局，实现质效双轨提升
公司始终将研发创新置于战略核心地位，以前瞻性布局构建多层次研发体系，持续
强化技术迭代与产品储备优势。深度洞察健康消费趋势与市场需求演进方向，着力
构筑具有核心竞争力的高品质产品矩阵。在技术升级方面，通过持续的工艺革新实
现产品品质与生产能效协同提升，践行可持续发展理念，推动企业高质量发展与生
态效益的协同共进。
2.持续优化营销策略，强化品牌增长势能
公司将继续坚持“稳存量-创增量”的发展原则。全面落实全域深分销工作，通过
渠道网络立体化布局，进一步稳固市场份额。围绕目标消费者不断优化C端运营策
略，创新推广方式，强化产品体验，增强消费者对品牌和产品的信任度。着力打造
场景化营销生态体系，拓展品牌消费新场景，激发品牌增长新动能。
3.推动管理体系改革，激活发展新动能
公司将通过构建精细化运营管理体系，持续深化人才梯队建设，提升组织效能。同
步推进智能数据分析平台搭建，赋能业务数字化升级，提供实时动态决策支持与智
能化解决方案。全员践行“三现”主义（现尝现物、现实），强化发现问题、解决
问题能力。在此基础上构建目标分解、责任到人、逐级联动的执行机制，确保各项
经营决策高效落地。着重强化责任担当意识，发扬攻坚克难精神，实现公司经营管
理水平的系统性提升。
(四)可能面对的风险
1.食品安全及品牌因产品安全控制等原因受损风险
公司的产品直接供消费者饮用，产品的安全状况关系到消费者的身体健康和生命安
全。自2008年9月爆发“三聚氰胺”事件以来，公众对食品安全问题日益关切，政
府对食品安全的监管日益加强。
如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全控制不符合国家法
律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全标准的要求，原材料采购与检
验、配料、杀菌、产成品检测等环节操作不规范，以及流通运输不当等，将会导致
产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而导致品牌受损，最终对公司的生产
、经营造成重大不利影响。
2.公司产品种类单一的风险
公司产品的具体种类较多，有核桃乳和核桃大豆乳等，核桃乳里又有多个具体品种
，但公司产品是以核桃仁原料为主的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品
。因此，从产品种类来看，公司产品种类较为单一。从长期看，随着公司对市场拓
展力度的不断加大，公司销售市场的广度、深度都得到挖潜，市场占有率不断提高
，公司可拓展的市场空间将相对缩小，会对公司销售收入的持续快速增长形成一定
制约。
3.渠道分化带来的风险
公司持续精耕传统营销渠道，经过多年的积淀，在传统营销渠道具有显著的市场竞
争优势。但近年来电商、直播、即时零售、社群团购、零食量贩等各类新兴渠道发
展迅速，对传统营销渠道的市场份额形成替代性压力。在渠道分化的趋势中，如公
司不能及时拓展新兴渠道，精准把握新兴渠道的发展机遇，公司可能面临市占率持
续承压的风险。
4.市场竞争加剧的风险
植物蛋白饮料核桃乳等因为具有营养健康的特点，已逐渐为越来越多的消费者所偏
好和关注，具有广阔的市场空间，因而也吸引了越来越多的厂商进入该行业，公司
面临市场竞争加剧的风险。
5.消费偏好变化的风险
植物蛋白饮料营养健康的特点已逐渐为越来越多的消费者所偏好和关注，各细分行
业成长良好。经过多年的市场培育和市场推广，核桃乳饮料日益成为主流植物蛋白
饮料品类。但消费偏好的形成和演变受文化因素、经济因素、社会因素及品牌竞争
等多种因素的影响，具有一定的渐变性，公司面临消费者偏好变化的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中冀投资股份有限公司 ｜ -｜ -9027.80｜ 355017.02｜
｜安徽滁州养元饮品有限公司 ｜ 17600.00｜ 11360.23｜ 49456.33｜
｜江西鹰潭养元智汇饮品有限公｜ 20000.00｜ 16020.91｜ 63867.45｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北元潮创业投资有限公司 ｜ -｜ -38.44｜ 1354.27｜
｜河北养元智汇商贸有限公司 ｜ 300.00｜ 470.63｜ 2727.12｜
｜河南养元饮品有限公司 ｜ 1600.00｜ 14495.53｜ 21679.55｜
｜芜湖闻名泉泓投资管理合伙企｜ 300000.00｜ 39.95｜ 292308.21｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜衡水联兴供热有限公司 ｜ -｜ 678.58｜ 24351.01｜
｜鹰潭智慧健饮品有限公司 ｜ 330.00｜ -｜ -｜
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