☆经营分析☆ ◇603136 天目湖 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
旅游项目开发与经营业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜景区业务 ｜ 13286.85｜ 8680.33｜ 65.33｜ 53.94｜
｜酒店业务 ｜ 7001.19｜ 1847.99｜ 26.40｜ 28.42｜
｜其他业务 ｜ 2302.30｜ 2121.23｜ 92.14｜ 9.35｜
｜温泉业务 ｜ 1891.91｜ 531.91｜ 28.11｜ 7.68｜
｜旅行社业务 ｜ 149.15｜ 7.79｜ 5.22｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜景区业务 ｜ 28243.87｜ 19893.24｜ 70.43｜ 52.67｜
｜酒店业务 ｜ 15944.74｜ 3411.47｜ 21.40｜ 29.74｜
｜温泉业务 ｜ 4228.08｜ 1986.43｜ 46.98｜ 7.89｜
｜其他业务 ｜ 3591.86｜ 3083.62｜ 85.85｜ 6.70｜
｜旅行社业务 ｜ 865.47｜ 57.30｜ 6.62｜ 1.61｜
｜水世界业务 ｜ 746.48｜ -323.94｜-43.40｜ 1.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒店 ｜ 15944.74｜ 3411.47｜ 21.40｜ 29.74｜
｜山水园 ｜ 14787.49｜ 10309.26｜ 69.72｜ 27.58｜
｜南山竹海 ｜ 13456.38｜ 9583.98｜ 71.22｜ 25.10｜
｜温泉 ｜ 4228.08｜ 1986.43｜ 46.98｜ 7.89｜
｜其他业务 ｜ 3591.86｜ 3083.62｜ 85.85｜ 6.70｜
｜旅行社 ｜ 865.47｜ 57.30｜ 6.62｜ 1.61｜
｜水世界 ｜ 746.48｜ -323.94｜-43.40｜ 1.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜景区业务 ｜ 14590.38｜ 9354.51｜ 64.11｜ 55.39｜
｜酒店业务 ｜ 7722.81｜ 2370.70｜ 30.70｜ 29.32｜
｜温泉业务 ｜ 2290.28｜ 600.84｜ 26.23｜ 8.69｜
｜其他业务 ｜ 1584.48｜ 1411.15｜ 89.06｜ 6.02｜
｜旅行社业务 ｜ 153.34｜ 7.99｜ 5.21｜ 0.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜景区业务 ｜ 32477.02｜ 23138.38｜ 71.25｜ 51.56｜
｜酒店业务 ｜ 20735.26｜ 6196.55｜ 29.88｜ 32.92｜
｜温泉业务 ｜ 4718.80｜ 2284.18｜ 48.41｜ 7.49｜
｜其他业务 ｜ 2880.02｜ 2452.19｜ 85.14｜ 4.57｜
｜水世界业务 ｜ 1271.20｜ 88.75｜ 6.98｜ 2.02｜
｜旅行社业务 ｜ 906.62｜ 65.30｜ 7.20｜ 1.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒店 ｜ 20735.26｜ 6196.55｜ 29.88｜ 32.92｜
｜山水园 ｜ 17917.49｜ 12615.60｜ 70.41｜ 28.45｜
｜南山竹海 ｜ 14559.54｜ 10522.78｜ 72.27｜ 23.11｜
｜温泉 ｜ 4718.80｜ 2284.18｜ 48.41｜ 7.49｜
｜其他业务 ｜ 2880.02｜ 2452.19｜ 85.14｜ 4.57｜
｜水世界 ｜ 1271.20｜ 88.75｜ 6.98｜ 2.02｜
｜旅行社 ｜ 906.62｜ 65.30｜ 7.20｜ 1.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
文旅行业在复杂多变的宏观经济环境中展现出强劲的发展韧性与结构性升级特征，
呈现出以下核心趋势和特征：
1.国内与出境市场深度协同发展，结构升级动能持续释放
双轨并进格局巩固：报告期内，国内旅游市场与出境旅游市场延续了持续向好态势
。国内游依托庞大的内需基础和持续的消费升级，依然是市场基本盘；出境游居民
高品质旅游需求释放的推动下步伐加快，尤其以短途周边国家及特色长线目的地表
现亮眼。两者形成互补，共同拉动行业整体增长。
品质化与多元化需求深化：国内旅游消费持续向深度体验、个性化、品质化方向升
级。核心传统旅游城市凭借深厚的历史文化底蕴、持续的产品创新迭代（如沉浸式
夜游、主题化节庆活动）及完善的基础设施，保持强劲吸引力。一线及新一线城市
则通过优化智慧旅游服务、丰富文化演艺、打造城市微度假场景等方式巩固其市场
枢纽地位。
县域旅游崛起为增长新引擎：报告期内，依托独特的自然风光、文化遗产、民俗风
情等差异化资源禀赋，县域旅游市场呈现爆发式增长，已成为驱动行业增量的核心
力量之一。众多三四线城市及县域目的地旅游收入增速显著高于全国平均水平，反
映出下沉市场巨大的消费潜力和对特色化体验的旺盛需求,“小城故事”成为行业
热点。
2.消费代际特征鲜明，体验经济驱动场景革命
代际需求分化显著：不同年龄层游客需求呈现明显差异。60后等成熟客群依然偏好
行程规划完善、服务标准化的跟团游产品，注重舒适度与省心省力；而80后、90后
乃至00后新生代已成为绝对消费主力，其追求个性化、自由度、深度参与感的特征
，强力推动自由行、定制游、小团精品游市场份额的快速提升。社交分享、独特体
验、情感共鸣是其核心诉求。
体验升级成为核心驱动力：单纯的观光游览已难以满足市场，深度沉浸式体验成为
主流诉求。文博艺术类（博物馆、美术馆、特色展览）项目持续火爆；沉浸式演艺
（如情境剧、互动戏剧）、国潮文化体验（汉服旅拍、传统手作）、主题乐园特色
活动等新业态蓬勃涌现。体育旅游（赛事观赛、户外运动）、康养旅游（温泉疗愈
、森林康养、健康度假）等满足特定健康与生活方式需求的新兴场景加速发展，细
分市场潜力巨大。
3.技术深度赋能与绿色可持续发展并重，行业范式加速重构
技术重塑产业生态：人工智能（AI）、大数据、虚拟现实（VR/AR）等前沿技术深
度渗透至旅游服务全链条。AI在智能客服、个性化推荐、动态定价、客流预测等方
面应用深化；VR/AR在虚拟预览、场景还原、互动导览中提升体验；智慧景区建设
（无感入园、智慧导览、一键求助）提升管理效能与游客满意度。技术正从根本上
改变产品形态、服务模式和运营逻辑。
绿色低碳转型加速：可持续旅行理念在消费者端和产业端加速渗透。游客环保意识
增强，对低碳交通、绿色酒店、生态友好型活动的需求上升。行业积极响应，环保
材料应用（酒店用品、设施建设）、节能技术推广、废弃物减量管理、碳足迹测算
与认证等实践日益普及，推动行业向环境友好型、资源节约型方向转型。
（二）报告期内公司主营业务情况
公司长期致力于成为“中国一站式文旅模式的实践者”，打造“产品复合、市场多
元、服务系统”的一站式旅游目的地，为客户提供全方位一站式旅游服务体验。三
十年来，公司主要从事旅游项目开发与经营业务，拥有复合型文旅项目的策划、设
计、建设与运营的综合能力，是集观光、休闲、度假、高端旅游等功能于一体的综
合旅游服务商。公司旗下现拥有3个国家AAAAA级旅游景区、1个主题乐园、2个文旅
综合体、2个品牌系列9家酒店、1家全国百强五星旅行社以及全区覆盖的综合商业
公司。
2025年，公司紧抓机遇，通过精准的市场与客群需求洞察，持续完善公司产品序列
，策划推出特色体验活动，为“一站式模式”实现流量加码和品质加持。
报告期内，公司主营业务如下：
1.景区、乐园与综合体业务
（1）国家AAAAA级旅游景区
天目湖山水园：“山水诗意，江南典范”。天目湖山水园是天目湖的核心景区，也
是天目湖诗意天成的精华所在，精致山水的代表。景区四面群山枕水，湖中岛屿散
落、湖岸曲折通幽。拥有慈孝文化园、状元文化区、奇石馆、龙兴岛、中国茶村等
特色景点，以及山水文化、鱼文化、茶文化、游轮观光等丰富的文化底蕴。2024年
，景区迭代升级“宴·夜天目湖”主题夜游项目，持续繁荣夜间消费，实施江南茶
村景观提升与文化内涵升级，创新还原江南农居文化，突出特色文化属性。同时，
天目湖山水园彩蝶谷升级投运，将自然景观与文化体验相结合，丰富蝴蝶养殖内容
体验，增设科普教育区、AR互动体验，打造具备国际水准的蝴蝶生态科普体验，成
为天目湖文化旅游新亮点。
天目湖南山竹海：“天堂南山，梦幻竹海”。天目湖南山竹海以竹文化为主题，集
自然资源、生态保护和旅游观光为一体，是长三角地区负有盛名的天然氧吧和度假
胜地，憨态可掬大熊猫极具人气，2024年多次成为热门话题。2024年南山小寨改造
项目，旨在于打造更具特色的旅游风情小镇。通过功能提升、景观改造和环境整治
，将南山小寨建设成为集风情、旅游、服务、环境等要素于一体的旅游胜地。
天目湖御水温泉：五星温泉主题景区，竹海森林里的温泉。60个温泉泡池，四大泡
池区域各具特色，山顶至高处的360°竹尖观景温泉，可供游客休养和度假休闲。
连续5年推出“冰雪温泉季”活动，利用冬季资源，结合天目湖独特的自然风光，
打造了冰雪氛围与温泉体验相结合的旅游产品，吸引了大量冬季游客，有效延长了
旅游旺季。
（2）主题乐园
天目湖水世界：毗邻自然山水类景区的水上乐园，每年暑期开放，拥有惊险刺激的
水上游乐设备，以及“巨碗滑道”“巨蟒滑道”等数十项游乐项目，是亚洲领先的
生态型水世界。
（3）文旅综合体
南山小寨项目：南山小寨以徽派建筑为基调，以“古代市井文化”为核心精神，南
山竹海原生态文化为内涵，复古还原了颇具江南风情的古街市，包含住宿、餐饮、
商业、游客服务中心等。
平桥石坝综合体项目：平桥石坝是中国最大的非钢筋混凝土水库大坝之一，也是亚
洲最大的浆砌石拱坝。平桥石坝公园为开放式景点，集自然景观、水利工程和文化
旅游于一体。公司团队对现有景区实施升级改造，优化商业休闲业态布局，新增露
营项目，进一步拓展项目业务产品，着力打造特色休闲文旅综合体。
2.酒店与餐饮业务
（1）“御水温泉”系列酒店
御水温泉·竹溪谷酒店：“身在野，心自奢”。拥有花、艺、文、茶、棋5大主题
客房，50栋单栋式别墅错落隐于竹海，环绕山谷而建，每套别墅自带独立泳池和独
立温泉泡池，共120间舒适客房。配套江南特色的竹景餐厅、书香阁、室内室外无
边泳池、竹泉馆、SPA水疗及童趣乐园等项目，是中国野奢迭代之作，当代“野奢
”新定义者。
御水温泉·度假酒店：“隐于竹海，伴以温泉”。五星标准建造的现代度假酒店，
拥有各类景观客房与套房共计240间，配备中西餐厅、各类大小会议室与多功能厅
，提供度假休闲、商务洽谈和培训团建场所。
御水温泉·森酒店：“森野梦幻，亲子度假”。3大主题，5种房型，18套套房，以
“自然”“融合”“亲子”为关键词，点缀星空、绿野、幽竹元素，融入御水品牌
概念与高标准，贯彻品牌核心设计审美的同时，呈现丰富充盈的森空野境。
御水温泉·客栈：“居于竹间，尊享自然”。邻近天目湖御水温泉·度假酒店，拥
有41间客房，保留传统的古老院落，同时将现代的生活理念注入传统文化中。
（2）“遇”系列特色酒店
遇·天目湖酒店：“居于湖畔，乐享亲子”。原生态亲子度假酒店，共81间/套客
房，10种房型，原木系和藤编家具，配套现代化品牌设施，主打情侣度假和亲子出
游。
遇·十四澜酒店：“临湖美居，绝色山水”。高端全湖景酒店，共14间客房，包括
5间榻榻米湖畔大床房和9间湖畔带阁楼家庭房，是山水园景区内唯一临湖亲水酒店
。
遇·碧波园酒店：“湖畔隐居，画中的家”。酒店位于天目湖畔，地理位置绝佳，
融入“画中的家”核心设计理念，点缀湖波、绿野、山水元素，拥有8种房型23间
客房，沿袭天目湖“遇”品牌概念与高标准，演绎湖居生活的中式美学。
遇·湖林里酒店：“亲子树屋，童话秘境”。木屋主题房设有4种主题共19间客房
，以临湖特色与东方柔美意境为灵感元素，以木屋造型与森野主题为客房架构，融
入绿色环保、智能科技、营造温馨、时尚、舒适的睡眠环境。
遇·竹隐居酒店：“江南山居，风情客栈”。江南庭院式精品酒店，拥有各类特色
客房167间，传统徽派建筑风格与现代建筑风格融合，隐逸竹景尽显江南风情，清
幽雅致尽享山水休闲。
（3）特色业务
湖畔露营帐篷基地：帐篷营地位于天目湖山水园湖畔区域，配备单人帐篷、家庭双
人帐篷和家庭大帐篷等多品类帐篷产品，并配套丰富的拓展活动、特色夜读、主题
沙龙等活动，满足细分人群的需求。
（4）餐饮业务
除综合型和住宿类酒店外，公司旗下另拥有知味渔府、珍味堂、御膳楼等纯餐饮业
态，凝练提升本土特色，塑造舌尖文化与旅游高度融合的美食IP，打磨形成以网红
鱼头为代表的天目湖湖鲜、溧阳“三黑三白”为代表的溧阳农家菜系列、以全竹宴
为代表的南山竹海山珍系列、高端自助和国宴养生系列美食，选材天然，原汁原味
，是天目湖乃至溧阳文化、旅游的重要组成部分。
3.综合商业
天目湖商业公司：立足用户需求，以旅游商业业态规划、商业运营管理及文旅商品
研发为核心业务，涵盖商业业态定位、策划、招商、运营以及在地文化延伸商品研
发及销售。公司整合集团商业资源及周边商业资源，同步线上线下的销售模式，为
游客提供“能带走的旅行”“本土严驯服务，真正做到了一站式无忧购物。
4.旅行社业务
天目湖旅行社：连续多年荣获“全国百强旅行社”，是公司一站式文旅模式强大的
纽带，为全域旅游及全产业旅游提供市场化、定制化服务。公司充分运用旅行社多
元化业务的整体资源和优势，将每个资源和业务单元协作松散相互脱节的“点”，
紧固为上中下游有机紧密合作运营的“链”。
5.综合业务
除大众旅游外，结合高质量旅游发展需求，公司持续开发提供个性化、专属化、小
众化的定制产品线路与服务，满足不同细分市场的游客需求。
（1）疗休养业务
公司已获江苏省职工（劳模）疗休养天目湖基地和上海职工疗休养基地等称号。基
地深厚的人文底蕴、优越的生态环境、丰富的全域疗休养资源和成熟完善的一站式
服务配套体系，被业界称为“最具生态特色”的一站式疗休养基地。公司基于让广
大职工“疗有所养，疗有所得”的服务理念，对基地配套与服务精心设计，打造了
完善的康疗服务体系，优异的休憩配套体系，优质的休养资源，提供一站式服务、
管家式跟踪、班组式管理，充分满足职工劳模在疗休养体验中的实际需求，关注职
工身心健康，使广大职工能够做到“身心皆养”。
（2）研学游与社会实践业务
公司拥有全国研学旅行基地（营地）、全国科普教育基地、省级爱国主义基地、常
州中小学劳动教育实践基地等优质资源。作为溧阳全域研学旅行资源整合者和江苏
研学旅行实践者，天目湖率先发展研学旅行产业，打造“行走中的课堂”主题研学
体系和国内领先的一站式研学基地。天目湖研学旅行以“研而有心，研而有信，研
而有时三大关键词为特色，布局研学特色课程体系的研发设计，以诚信的原则，“
1+1+1”标准模块化研学团队，确保研学品质，配套科学全面的系统评价与持续改
善机制，形成了独具特色的研学体系。
（3）亲子体验业务
公司积极创新亲子游产品，主动迎合市场新变化，升级产品和服务标准，开发更多
符合家庭需求的亲子产品，包括夏令营、冬令营、采茶之旅、挖笋之旅、亲子DIY
系列活动、熊猫生日会等，满足游客对亲子旅游、品质旅游的需求，使亲子出行不
再只是单一的看风景形式，而是成为家长对孩子的教育由家庭到社会、由校园到户
外的场景延伸。
（4）红色党建业务
公司以沙河精神展馆和溧阳生态创新展馆等为载体，创新开展“红色党建+绿色生
态创新”活动。通过追溯红色记忆，引导广大党员不忘初心、牢记使命，履职尽责
，形成“支部搭平台、党员展风采、旅游树形象”的旅游产业发展新常态，打造天
目湖独具特色的党建品牌。
（5）培训拓展业务
公司具备丰富的课程培训和团队拓展资源，可提供个性化的定制服务，由专业培训
讲师进行课程设计与指导，并开展丰富多彩的课间活动及团队熔炼游戏，助力团队
建设，凝聚团队力量。
（6）老年旅居业务
公司深刻理解“银发”群体需求，依托溧阳世界长寿文化之乡的文化脉络，持续完
善旅居软硬件配套和高质量服务体系，提供健康咨询、个性化饮食计划，策划主题
摄影、健康登山、养生太极等特色老年活动，打造富有特色的银发旅游品牌。
此外，公司依托景区自有优质资源和周边资源，借助全域旅游契机，策划IP主题活
动，推出各类体验性极强的产品活动，如素墨竹社手工体验、徒步登山、颂钵疗愈
、国风茶禅、国风诗会、森林艺术展等，让游客在青山绿水间享受休闲度假的自由
。
6.企业管理输出业务
天目湖动物王国项目：天目湖根据溧阳天目湖动物王国文旅综合体一期（含酒店）
项目的《筹开咨询及运营管理合同》，按计划稳步推进相关工作。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司管理层紧密围绕“以再创新拉经营、以强体验提品质、以优项目促
发展”的核心战略方针，依托“产品复合化、市场多元化、服务体系化”的一站式
文旅发展模式，积极应对宏观经济复苏基础尚不牢固、文旅市场竞争格局加剧、消
费需求结构性波动等多重挑战，扎实推进各项经营管理工作，2025年上半年度，公
司整体经营承压前行，实现营业收入24,631.41万元，归属于上市公司股东的净利
润5,472.73万元。主要工作成效如下：
（一）经营业绩与市场拓展：盈利韧性彰显，品牌价值深化
盈利水平逆势提升：在行业整体客流普遍承压的宏观环境下，公司通过持续优化产
品结构、提升高附加值服务项目占比（如特色餐饮、深度文化体验、VIP服务等）
，并实施全流程成本管控措施，有效缓解了收入端压力。报告期内，公司实现了归
属于上市公司股东的净利润的同比稳健增长，显著优于客流情况，毛利率与净利率
水平保持相对稳定甚至有所提升，凸显了较强的盈利韧性和经营质量。
品牌建设与产品创新协同并进：在品牌端，公司精准把握市场热点与消费趋势，策
划并执行了一系列具有广泛影响力的线上线下整合营销活动，有效提升了品牌美誉
度与溢价能力。在销售端，持续优化基于大数据的动态定价体系与收益管理策略，
有效保障了核心业务收入的稳定性。在运营端，成功实践天目湖山水园景区单点营
销模型，初步形成标准化经验，具备复制推广潜力。同时，强化酒店与景区在联合
促销、会员权益互通、套餐产品设计等方面的协同联动，进入深度优化与效能提升
阶段。
（二）管理效能与组织建设：数字化筑基，服务与人才双升级
数字化转型驱动效能提升：公司全面推进人工智能（AI）工具在客户服务（智能客
服、个性化推荐）、运营管理（智能排班、能耗监控、安全预警）及营销推广（内
容生成、精准投放）等场景的落地应用，同时深化管理信息化系统升级。此举有效
促进了人均效能（人效）的提升和基于数据的决策效率优化。内控体系持续完善，
尤其在采购、能耗、人力等关键成本环节的精细化管控成效显著，对报告期内的利
润增长形成了直接贡献。
服务品质升级与组织能力进阶：公司建立了基于多维度数据分析的服务价值评估体
系，实现对服务流程、客户满意度、投诉处理等的量化监测与持续改进，客户体验
管理能力在行业内保持领先地位。持续推进敏捷型组织建设，优化人才选拔、培养
与激励机制，加速核心人才梯队建设。将品质保障体系提升至公司战略主线高度，
贯穿于产品设计、服务交付、运营管理的全流程。
（三）战略布局与未来发展：项目高效推进，模式创新突破
新项目建设：南山小寨二期项目的规划设计与建设筹备工作按计划高效推进，为未
来新增量奠定空间基矗
存量项目升级：御水温泉核心产品及配套设施的提档升级工程、龙兴岛彩蝶谷主题
区域的改造工程均按期顺利实施，旨在提升游客体验与产品竞争力。
储备项目规划：御水温泉三期扩展项目、平桥休闲深度体验区的概念规划与策划工
作已完成，前瞻性地布局未来增长点，持续增强公司的长期市场竞争壁垒。
管理输出与轻资产运营：公司基于成熟运营经验打造的管理输出体系已完成初步市
场验证，轻资产运营模式正式进入实践阶段，有望成为未来新的利润增长点，并提
升品牌影响力。
资本运作路径优化：公司持续梳理并优化资本运作策略，积极寻求与公司战略契合
的优质资源与合作机会，为未来价值提升和可持续发展储备动能。
三、报告期内核心竞争力分析
公司依托天目湖旅游度假区良好的自然生态环境与资源，结合地方区域文化，围绕
用户市场需求策划、开发并运营旅游产品项目，打造了业态丰富的旅游产业链。公
司核心竞争力如下：
（一）精确定位且系统打造“一站式文旅”的发展模式优势
公司较早定位了一站式旅游的战略发展模式，其核心要义在于“产品复合、市场多
元、服务系统”。公司一站式模式强调产品必须具备独立个性发展特色，同时强调
产品和产品之间相辅相成，协同发展。一站式文旅模式在外部环境影响下验证了其
优势，公司有着更多的市场通道和更快速的恢复能力。
1.产品复合：每个产品独具个性特色与竞争力，产品与产品之间共生共荣，相互支
撑。复合型产品开发，有所为有所不为。
秉持“生产一代、准备一代、研发一代”的项目开发理念，通过系统性规划与差异
性产品的持续投资，体验性、互动性活动等产品内容的持续优化，以点带面，形成
多样性产品架构，打破淡旺季明显的限制，满足差异化、个性化需求，进一步丰富
区域内产品厚度，增强目的地效应。
2.市场多元：依托复合型产品开发多元化市场渠道，细分目标客群定位，深耕市场
客户需求业务，重视品牌建设和多元化市场营销工作的开展，适应国内观光、休闲
、度假、疗养等丰富梯度的市场客群。
多元化市场使公司不局限于单一区域和结构的客源，在激烈竞争环境和极端情况下
，具有较强的反脆弱性，持续推动天目湖品牌及经营效益提升。
一站式文旅模式给予游客更多选择，延长停留时间，做到全时空覆盖，四季皆旺，
老少皆宜，从而使天目湖摆脱一日游竞争红海，进入两日及以上周边休闲度假目的
地市场序列。
3.服务系统：既有适合大众旅游的标准化服务，又有适合细分市场的特色与个性服
务。
天目湖依托游客中心、智慧平台与服务管家，构建一站式管家服务，为游客提供行
程规划、线路定制、游览安排、餐饮住宿、购物体验等系统服务，实现一站式旅游
无缝对接。
天目湖的顾客满意系统经历了三次认知实践迭代，持续推动客户反向驱动天目湖的
组织设计、商业模式打造和战略实现。并且深化MOT峰值体验设计，在标准化服务
基础上，创造服务产品，强化客户体验。
（二）全产业链文旅项目的策划、建设和运营能力优势
经过多年摸索，公司已具有强大的旅游资源开发和运营能力。这也是公司能够解决
其他旅游企业拓展难、扩张难、持续发展难的关键所在，从而真正实现长期的发展
。公司所开发的旅游项目均成功投运并保持盈利，彰显公司优秀的专业运营能力优
势。
1.因地制宜、适度超前的综合产品策划能力。
公司始终专注于走文旅行业专业化发展的道路，核心管理团队高度稳定，旅游管理
经验丰富，熟悉景区及综合体的规划建设与经营管理，涉猎了景区、温泉、酒店、
商业、旅行社等文旅全产业链业务。
不同于一般的旅游类企业多依托于独特的自然资源、深厚的历史文化和优越的地理
环境等开展旅游业务的特点，公司擅长围绕有限的自然资源，根据其不同的特点，
因地制宜地开发建设，从无到有量身打造旅游产品。这些产品项目的设计、开发和
建设对公司的整体规划能力、资源整合能力、旅游产品文化定位能力、客户和市场
需求的把握能力以及产品细节设计能力都有很高的专业要求。
2.强总部运营模式下合力打造文旅项目。
公司集团总部职能部门细分，高效承接战略。多年来运作下，职能专业条线产品设
计建设与业务主体运营效果高度结合，成功开发了不同类型的产品项目、活动内容
等，不断进行知识萃取和经验积累，打造专业化人才队伍，更好更深地介入一站式
目的地项目的持续打造工作。
文旅产品的建设周期和投资回报周期偏长，而游客需求和市场环境变化瞬息万变，
因此产品打造必须有清晰的商业模式，同时项目的设计建设必须与未来运营高度结
合，才能更好适应市场变化。公司在长期实践过程中，在项目落地全过程中持续推
进项目、业务与管理的融合，是保障旗下所有文旅项目开发一个成功一个的根本因
素。
3.优秀的旅游项目运营能力。
公司高级管理人员较为稳定，具有丰富的市场经验和较强的业务能力，对本行业的
技能及业务发展历程、未来趋势具有深刻理解。公司主要管理人员拥有丰富的旅游
管理经验，熟悉景区规划建设、经营管理、特种设备、旅行社等相关业务。
公司成立三十余年来，开发了不同的旅游项目并成功运营，管理团队积累了丰富的
文旅项目运营经验。公司与时俱进，结合战略持续变革组织，团队成员有着高度的
凝聚力，持续的学习和创新能力，持续提升旅游运营能力。
文旅行业的核心要素是产品服务质量，公司在景区管理制度建设、员工行为规范、
服务质量监督、游客满意度维护等方面积累了成熟的经验，并在跨景区管理、景区
联动经营和多品种混合经营等各种旅游管理方面拥有成功的经验。这些经验和管理
能力是公司在同行业旅游企业中保持竞争优势的重要因素，也是确保公司未来持续
扩张，进一步拓展产品和业务的有力保障。
（三）天目湖品牌建设和市场营销优势
政府和公司多年来紧紧围绕“天目湖”核心品牌及“南山竹海”、“御水温泉”等
子品牌来开展品牌宣传、产品开发完善等工作。
1.长期的品牌规划、实施与宣传。
溧阳市政府和公司积极利用各项渠道宣传，通过专业的品牌规划，制定了覆盖全媒
体的宣传策略。在重量级电视台黄金时段进行天目湖旅游形象、特色活动露出。在
各个区域内，与地级市以上的报纸、电台、电视、户外等主流媒体建立密切的合作
关系。与各大旅游电商保持长期战略合作伙伴关系，并与大型门户网站、主流OTA
以及新媒体建立了长期推广合作。公司在发展过程中不遗余力地推动天目湖品牌发
展，支持政府工作开展了各类文旅惠民活动，形成政企相互成就的良性循环。
2.打造文旅活动营销矩阵。
天目湖积极举办各类文旅活动，如天目湖春节“回家·龙游天目湖”、天目湖水世
界“泰狂欢”及夜公园、天目湖龙舟赛、御水温泉冰雪温泉节等，涵盖了不同旅游
季节，借此充分与各方展开互动，扩大品牌影响力，提升品牌美誉度。
3.积极参与行业交流活动。
天目湖通过参与全国乃至国际性行业交流会议、高端论坛等方式，加大宣传，奠定
天目湖在国内的行业地位，推进在国际上的知名度，促进天目湖旅游度假区成为全
国顶尖旅游度假区。
4.持续铺建全国市场渠道。
此外，公司较早介入旅游市场，组建市场营销团队，铺建营销渠道并持续发力于全
国市常在外部环境深度扰动经济市场，加速文旅行业变革的当下，公司积极维护传
统渠道并向新渠道拓展转型。
天目湖的地标知名度和旅游影响力已经大幅提高，从之前的长三角范围扩展到全国
范围，公司的景区知名度和品牌优势日益明显：以公司景区为核心景区的天目湖旅
游度假区是国内最早具备“国家AAAAA级旅游景区”、“国家级旅游度假区”和“
国家生态旅游示范区”的三个国家级认定的旅游景区之一，同时获得“全国研学旅
行基地”和“江苏省职工疗休养基地”认证。
（四）与国资强强联合的综合优势
溧阳国资认可上市公司价值，支持上市公司发展战略。溧阳城发成为公司第一大股
东后，政企双方已积极推进多项合作，持续促进天目湖发展。
1.保持上市公司灵活的机制体制不变，保障促进公司战略的实现。
一方面，国有股东高度认可公司相对完善的法人治理体制机制，以及快速应对市场
变化的灵活与灵敏机制，强调保持公司治理基本内容不变，核心管理团队高度稳定
，国有股东不干涉公司运营，充分赋能企业，充分发挥现有管理团队的专业性，保
障上市公司灵活性的机制与高效率的运营。公司持续完善现代企业制度，推进公司
治理体系与治理能力现代化，形成市场化、专业化、法治化的市场经营和管理决策
机制。
另一方面，国有股东充分听取企业未来发展战略和目标，相关内容与国有股东未来
规划高度匹配，因此，国有股东认可公司未来发展战略，且积极引入渠道助力企业
加快外延发展步伐，有利于公司未来扩张战略的实现。
2.双方强强联合，发挥优势，合作共赢。
政企深度合作有利于增强产业协同效应，促进公司进行产业布局，符合公司“巩固
根据地、深耕长三角”的未来发展战略规划。同时，项目的实施有助于提升溧阳旅
游业在长三角区域的竞争力，形成鲜明、独特、响亮的城市旅游品牌，打造溧阳全
域旅游品牌的新标杆，树立具有国际影响力的旅游度假目的地城市形象。
资源优势：绿水青山资源为国家和集体所有，但优质资源并不等同于优质文旅产业
项目。如何激活自然资源，将生态优势转化为发展动能，使生态资产转化为生态资
本，激发转换活力是企业优势。国有股东与企业进行多轮深度沟通，双方基于未来
发展规划，充分发挥资源效应，推动绿色生态产业化发展、产业结构绿色化升级和
文化旅游生态化融合。
资金优势：综合体项目所需资金量大，国有股东与上市公司有着多元化融资渠道和
融资能力，有利于集中精力做重大项目。
专业性优势：公司具备全文旅产业链策划设计和建设能力，强在高效运营。而国有
股东强在整体规划与社会资源协调。政企合作分工明确，共享社会和企业发展的成
果。双方合作将有利于成功打造文旅项目，进一步丰富目的地旅游产品类型，有利
于开拓客源市场，形成旅游目的地集聚区效应，带动地方经济发展。
准入性优势：公司价值和未来发展空间受到各方认可，国有股东成为企业外延式发
展的强大助力。
（五）持续改进与创新机制的优势
天目湖在旅游业率先引入了卓越绩效管理体系。公司从产品和服务、顾客与市尝财
务、资源、过程、领导等维度的关键绩效指标(KPI)为主线，构建了绩效管理体系
，应用目标管理方法，以战略目标为导向，自上而下地将战略目标分解至公司各层
次所有部门，直至个人。
公司根据文旅行业属性及企业自身特点，通过过程需求识别、确认、设计、实施及
改进等活动，按照价值链体系，运用过程方法、分析过程在价值链体系中的重要程
度，确定了关键价值创造过程和关键支持过程，每一次活动都是一次增值的过程，
为顾客、股东、员工、供方及社会等相关方创造价值。
公司基于“价值引领、随需而变、人人担责、环环相扣、文化致胜”的质量管理理
念，以“公司的价值源于游客的满意”的质量宗旨与“真诚和热情，在游客的满意
和惊喜中找到服务的价值和快乐”的服务宗旨，建立内部质量管理体系。同时，基
于顾客的需求，利用质量结果、数据分析结果等，采取有效措施，通过资源投入与
不断改进创新，持续改进质量管理体系，夯实质量管理体系有效性。
公司引进稻盛和夫阿米巴经营体系，进行内部划小单元核算，核心是哲学+算盘，
经营哲学是利他心，而算盘就是和收入最大、成本最小，单位时间附加值的核算，
公司两者结合树立了人人都是经营长的理念，实现了从被动执行到主动参与管理的
改变，激发员工持续创新的动力，促进经营管理同步提升，帮助公司在竞争激烈、
快速变化的外部环境中自我优化，能够更快的响应市场需求，赢得竞争优势。
四、可能面对的风险
1.市场风险
（1）经济周期风险
从长期看，旅游业受国家宏观经济的发展水平和发展周期的制约较为明显；从短期
看，旅游业受国民可支配收入变化的影响较大，而可支配收入的变化则主要来自于
国民经济和分配格局的变化。因此，旅游业与国家宏观经济呈现显著的正相关性，
经济形势的变化直接影响国民的旅游需求，进而影响到本公司的客源市场，使本公
司的业务有可能出现周期性变化，引起主营业务的波动，影响本公司的盈利状况。
（2）旅游项目开发的风险
旅游项目的开发对旅游企业的经营业绩和持续经营能力具有重要的影响，一方面，
如果旅游项目过于单一陈旧，不能推陈出新，可能会导致游客日益减少，旅游吸引
力下降；另一方面，如果旅游项目开发过度，可能会造成自然环境和旅游资源恶化
，也会降低对游客的吸引力。旅游项目对游客吸引力的下降将会直接影响到旅游企
业的经营状况。
本公司依托天目湖旅游度假区的优质生态自然资源，自成立以来相继成功开发了山
水园景区、南山竹海景区、御水温泉、天目湖水世界、南山小寨、竹溪谷等旅游产
品，致力于打造“一站式旅游”目的地。尽管如此，本公司在后续旅游项目的开发
上如果不能很好的把握客户需求和市场热点，应对外部环境及政策变化带来的负面
影响，可能会面临旅游项目开发风险。
（3）旅游行业市场竞争风险
天目湖旅游度假区所处的长三角地区旅游资源十分丰富，且该地区经济发达，各旅
游景点对客源的竞争非常激烈。区内外交通的快速发展极大缩短了各大型景区间的
时空距离，游客出游选择增多，区域性景区竞争加剧。同时在周边城市，大型企业
集团同样借助良好的政策环境新建、扩建大型休闲度假类目的地，产业资本的迅速
涌入提高了景区估值，加剧了优质旅游资源的竞争态势，提升了外延扩张的成本和
难度。
天目湖地区拥有长三角地区较为稀缺的集山、水、竹、温泉于一体的独特自然景观
资源；同时本公司致力于发展成为“一站式旅游目的地”，围绕客户体验开发完善
的产品链。公司多样化的旅游产品将满足不同游客的观光旅游与休闲度假需求，成
为其他旅游企业难以复制的核心竞争力，但公司还是面临着行业竞争风险。
2.经营风险
（1）重大疫情、自然灾害、天气等不可抗力对公司经营的影响风险
旅游业是高敏感度行业，具有“含羞草”特征，一旦发生重大自然灾害和疫情类的
不可抗力事件，将会导致游客量减少，从而对公司的业务造成较大不利影响。公司
景区类经营产品受天气情况影响较明显。若双休日、节假日出现雷雨、高温、严寒
等情形，将导致游客数量减少，从而影响公司相关产品的收入。
（2）公司经营业绩季节性波动的风险
由于本公司景区资源的季节性特征和游客的消费习惯，每年3月至11月为公司经营
旺季，12月至次年2月相对为淡季。公司经营业绩存在一定程度的季节性波动。
公司御水温泉产品和新推出水世界产品与公司原有观光型产品形成良好的季节性互
补，形成协同效应，平滑公司季节性收入，促进多样化旅游产品之间的优势互补。
尽管如此，公司经营业绩在一定程度上还是存在季节性波动的风险。
（3）特许经营许可续期风险
公司各类经营项目正常开发营运需取得各类许可证。如：温泉根据《中华人民共和
国矿产资源法》和《矿产资源开采登记管理办法》的规定，需取得江苏省国土资源
厅核发的《采矿许可证》，采矿许可证有效期满，需要继续采矿的，采矿权人应当
在采矿许可证有效期届满的30日前，到登记管理机关办理延续登记手续。采矿权人
逾期不办理延续登记手续的，采矿许可证自行废止。索道需由国家客运架空索道安
全监督检验中心每年根据《客运索道监督检验和定期检验规则
（TSGS7001）》对公司索道、缆车进行检验，若合格则颁发《安全检验合格证》；
若不合格，则将要求索道停业整顿。水世界项目需由江苏省特种设备安全监督检验
研究院每年根据国质检锅
[2002]124号《游乐设施监督检验规程（试行）》对水世界各项水上游乐设备进行
检验，若合格则颁发《游乐设施安全检验合格证》；若不合格，则将要求水世界整
顿，整顿到位才能正常营业。
虽然，多年来公司坚持合法、合规经营，均按要求办理证照，未出现未及时办理证
照，到期未及时续期或检验不合格等情况，且合法、合规、安全管理一直是公司的
工作重点，但仍存在影响公司正常经营的风险。
3.政策风险
旅游业的产业关联度很强，受国内宏观经济形势、人民生活水平的影响较大。因此
，国家有关旅游政策及相关经济政策的调整（如税率、利率等政策调整），都会影
响人民群众的旅游消费水平，从而在一定程度上影响本公司业绩。公司将密切关注
国家宏观经济形势和各种与旅游业相关的政策变化，适时制定或改变公司发展计划
，从而避免或减少政策风险给公司带来的影响。
4.安全性风险
本公司所属的旅游业对安全经营要求很高，游客在旅游景区发生重大人身安全事故
将有可能严重影响景区声誉及对游客的吸引力，甚至影响到公司正常经营的相关资
质。公司经营的索道、滑道、高空飞降等相关娱乐设备属于特种运输工具，水世界
相关娱乐设施也属于特种设备，这些都与游客的人身安全密切相关。如果一些不可
预测、不确定因素发生，导致造成人身伤亡或设备损坏，将会给游客和公司生产经
营带来损失，从而影响公司的持续经营能力。
5.投资项目进度和效益不及预期的风险
公司积极推进平桥石坝综合体自有资金投资项目和南山小寨二期募集资金投资项目
等，并配合动物王国公司推进天目湖动物王国项目。但受政策调整、环境变化及各
方履约能力等不可预测或不可抗力等不确定性因素影响，项目方案可能会调整，项
目进度和效益可能会不及预期。
6.股市风险
股票市场收益与风险共存。股票的市场价格不仅受到公司盈利水平和发展前景的影
响，而且受投资者的心理预期、国家宏观经济状况及政治、经济政策等因素影响。
本公司股票的市场价格可能因此而背离其内在价值，直接或间接造成投资者的损失
，投资者对此应有充分认识。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏天目湖动物王国旅游有限｜ 43488.00｜ 1.60｜ 19824.65｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜溧阳市初心培训服务有限公司｜ 200.00｜ 106.81｜ 314.69｜
｜溧阳市千采旬酒店有限公司 ｜ 50.00｜ 24.78｜ 634.29｜
｜溧阳市南山竹海索道有限公司｜ 100.00｜ 580.53｜ 3755.95｜
｜溧阳市南山职工休养有限公司｜ 1200.00｜ 201.28｜ 2615.42｜
｜溧阳市天目湖南山竹海旅游有｜ 2000.00｜ 4643.10｜ 61686.73｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜溧阳市天目湖山水园酒店有限｜ 50.00｜ -59.47｜ 131.21｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜溧阳市天目湖御水温泉度假有｜ 3000.00｜ 960.57｜ 48088.67｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜溧阳市天目湖旅行社有限公司｜ 200.00｜ 497.55｜ 2502.93｜
｜溧阳市天立源农业发展有限公｜ 500.00｜ -64.75｜ 845.72｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜溧阳市碧波园大酒店有限公司｜ 100.00｜ 1.21｜ 340.60｜
｜溧阳市遇天目湖酒店有限公司｜ 50.00｜ -107.64｜ 8490.03｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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