☆经营分析☆ ◇603077 和邦生物 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化工、农药、饲料添加剂、玻璃及制品、光伏材料及制品制造以及盐矿、磷矿
的开发。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学行业 ｜ 355665.94｜ 14020.00｜ 3.94｜ 90.71｜
｜玻璃及光伏行业 ｜ 69811.15｜ 3245.77｜ 4.65｜ 17.80｜
｜矿产行业 ｜ 26471.43｜ 19148.80｜ 72.34｜ 6.75｜
｜分部间抵销 ｜ -59843.28｜ 634.62｜ -1.06｜ -15.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学产品 ｜ 336789.66｜ 12790.48｜ 3.80｜ 85.89｜
｜光伏玻璃及其他产品 ｜ 69058.41｜ 3083.59｜ 4.47｜ 17.61｜
｜矿产品 ｜ 26422.80｜ 19148.22｜ 72.47｜ 6.74｜
｜其他业务 ｜ 19677.65｜ 1392.28｜ 7.08｜ 5.02｜
｜内部抵消 ｜ -59843.27｜ 634.63｜ -1.06｜ -15.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 40520.27｜ 219.25｜ 0.54｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及中间体、副产品 ｜ 54234.96｜ --｜ -｜ 31.43｜
｜其他业务 ｜ 48124.04｜ --｜ -｜ 27.89｜
｜营养剂及中间体、副产品 ｜ 38825.12｜ --｜ -｜ 22.50｜
｜联碱化工类产品 ｜ 31387.41｜ --｜ -｜ 18.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学品制造行业 ｜ 658743.73｜ 38698.34｜ 5.87｜ 77.07｜
｜玻璃制造及其他 ｜ 224165.58｜ 1699.58｜ 0.76｜ 26.23｜
｜采矿行业 ｜ 39207.99｜ 26002.91｜ 66.32｜ 4.59｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双甘膦/草甘膦 ｜ 283139.44｜ -1546.34｜ -0.55｜ 33.13｜
｜玻璃及光伏业务 ｜ 224165.58｜ 1699.58｜ 0.76｜ 26.23｜
｜联碱产品 ｜ 202543.17｜ 7537.82｜ 3.72｜ 23.70｜
｜营养剂及中间体 ｜ 127937.40｜ 17318.13｜ 13.54｜ 14.97｜
｜矿产品(盐矿、磷矿) ｜ 39207.99｜ 26002.91｜ 66.32｜ 4.59｜
｜其他产品(液氨、硫酸铵、 ｜ 33760.33｜ 11475.16｜ 33.99｜ 3.95｜
｜天然气) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜生物农药 ｜ 7591.45｜ 3449.74｜ 45.44｜ 0.89｜
｜零售成品油 ｜ 3771.95｜ 463.83｜ 12.30｜ 0.44｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内其他地区 ｜ 451357.44｜ 15116.87｜ 3.35｜ 52.81｜
｜四川省 ｜ 321911.64｜ 39697.30｜ 12.33｜ 37.66｜
｜西南地区(除四川) ｜ 82582.10｜ 6655.00｜ 8.06｜ 9.66｜
｜国外 ｜ 66266.12｜ 4931.66｜ 7.44｜ 7.75｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 914525.85｜ 62951.10｜ 6.88｜ 106.99｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜代理 ｜ 7591.45｜ 3449.74｜ 45.44｜ 0.89｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及中间体、副产品 ｜ 241621.01｜ --｜ -｜ 35.46｜
｜其他业务 ｜ 209024.67｜ --｜ -｜ 30.68｜
｜联碱化工类产品 ｜ 143345.37｜ --｜ -｜ 21.04｜
｜营养剂及中间体、副产品 ｜ 87378.17｜ --｜ -｜ 12.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务
公司在2024年拟定了“两极”发展战略。2025年，公司严格执行拟定的发展战略，
取得了一定的成效：
1、在资源端：截至本报告披露日，公司共全资持有或通过合营取得矿产资源（包
含采矿权和探矿权）合计40宗。资源类型包含：磷矿、盐矿、铅锌矿、金矿、银矿
、铜矿、锂矿、锡矿（伴生稀土矿）以及硅石矿；
2025年上半年，马边磷矿为公司贡献利润超过1.1亿元；正在开发的刘家山磷矿已
于近日产出工程矿，将于2025年第四季度实现销售，为公司贡献利润；AEV磷矿工
程开发进度按计划推进，将于2025年第四季度产出工程矿；
同时，公司为实现矿业产业的全链控制，计划对矿业成本占比较高的物流业务进行
实施。
2、在技术研发端：公司双甘膦创新工艺中试实验装置已稳定运行，草甘膦中试实
验装置也即将投入运行，以确保广安50万吨双甘膦项目、印尼20万吨草甘膦项目通
过创新技术工艺，实现资源节约和成本优势。
在建项目——广安50万吨/年双甘膦项目，截至本报告披露日进展如下：厂前区工
程已完工；生产区建设，工艺设计持续优化基本完成，长周期设备采购工作已全面
启动，设备采购进入商务周期并已完成部分设备的采购订单签订；印尼20万吨/年
草甘膦项目，地基真空预压施工已完成大部分工作内容，进度符合预期。
3、在产业务：通过加强内控、工艺技术提升等手段，提升业务竞争力水平，各项
业务产品蛋氨酸、草甘膦、双甘膦、特种玻璃、光伏玻璃、联碱制造成本，均在20
25年上半年创新低。
公司目前已形成矿业、化学、光伏玻璃及其他三大业务布局。
截至2025年6月30日，公司已有主要业务按产品分类，包括：
3.1 210万吨/年盐矿开发；
3.2 100万吨/年马边烟峰磷矿开发；
3.3 110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；
3.4 20万吨/年双甘膦；
3.5 5万吨/年草甘膦；
3.6 7万吨/年液体蛋氨酸；
3.7 天然气供气及其管道输送、油品销售、燃气销售业务；
3.8 以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务；
3.9 1,900t/d光伏玻璃；
3.10 46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、830万㎡/年Low-E镀膜玻璃；
3.11 2GW组件、1.5-2GW光伏硅片、武骏光伏工程公司光伏EPC。
（二）公司主要产品及用途
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司对外采购采用市场化方式进行。
为加强内控管理，公司实施了供应商名录评审和采购分离制度和全面推行招标采购
。
需求部门根据实际需求提出计划，统一报采购中心，采购中心定期组织采购委员会
对相应部门的申购必要性、数量、采购周期、规格型号、材质要求、可选供应商等
采购要素进行评审，经评审确认后，对外发布招标计划，邀请供应商参与竞标，以
“价优、质优”原则确定供应商，报主管领导审批确定后下订单，或与供应商签订
供货合同。
公司主要原材料电力、天然气的采购流程是每月向中国石油天然气股份有限公司、
电力公司预付部分款项，后根据实际用量结算。
2、生产模式
公司根据年度生产计划及进度、市场需求情况、库存情况及实际生产运行情况等因
素，给各生产部门下达产量、能耗、环保、成本等指标任务，并由各生产单元组织
实施；每月召开战略推进会，对当月的产销情况总结，并根据产销实际完成进度及
市场需求等对以后月度的产销任务进行调整与分配。
3、销售模式
公司主要产品是中间产品，经过多年的销售积累，公司业务形成了成熟、高效的销
售体系和稳固的客户群体。公司产品以质量、价格、服务、交货期为核心竞争力，
以性价比、长期稳定的供货能力增强客户粘性。
公司于2024年末对销售体系进行大力改革，以“销售战区”制度取代了过去的分产
品销售的传统制度，设立了西南、华南、华中、华北、西北、海外六大战区，以战
区为单位，全品类销售公司产品；制度上推行“及时奖励、及时惩罚、及时换人”
的激励政策。经过半年的运行后，公司销售团队面貌焕然一新，在当前的市场形势
下，公司的产品销售无论是量、价、新客户开发方面均有明显的提升。
（四）行业情况说明
1、矿产行业
1.1卤水
卤水为盐类液态矿产。公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为公司双甘膦业
务、联碱业务原料，同时也供应四川永祥树脂有限公司、四川顺城盐品股份有限公
司用于制烧碱、工业盐、食用盐。
卤水属地缘性资源类产品，一般采用管道运输，同区域或管道建设范围内，基本没
有同质替代品，而且受销售半径的影响，卤水产品基本没有行业竞争格局。
1.2磷矿石
磷矿石是指在经济上能被利用磷酸盐类矿物的总称，主要以磷灰石和磷块岩为主，
是一种重要的化工矿物原料，下游用于磷酸一铵、磷酸二胺等磷肥产品，工业黄磷
、磷酸铁锂、电子级磷酸、阻燃剂及其他磷酸盐类的制取，常见于医药、食品、火
柴、染料、制糖、陶瓷、国防、磷化工等工业部门。
2025年上半年，磷矿石供应持续增长，根据国家统计局数据，2025年1-6月我国磷
矿石产量5,854.40万吨，同比增长15.22%；磷矿石进口维持低位，1-6月累计进口7
6.59万吨，同比下降13.87%。需求端，磷肥领域因出口政策调整，二铵需求承压而
一铵韧性较强；同时，新能源材料领域受磷酸铁锂产能扩张驱动，湿法净化磷酸消
费攀升。供需紧平衡下，磷矿石市场价格持续维持在供求合理区间。磷矿石价格保
持高位运行。
2、双甘膦、草甘膦行业
2.1草甘膦
草甘膦（英文商品名Glyphosate），为全球市场份额最大的单品农药，约占据全球
除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%。草甘膦具有高效、低毒、广谱灭
生性等优点，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，是重要的
农业生产资料。同时，基于其良好的除草效果以及低毒特性，草甘膦也适用于轮种
期的农业生产以及果园的除草。
近年来，草甘膦行业受供给侧改革和环保监督政策的影响，使落后产能进一步出清
，且基于产品生产工艺特性，草甘膦行业集中度继续提高。目前制备草甘膦工艺主
要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法，
在环保、技术、质量、成本各方面，均处于行业一流水平。公司是全球最大的双甘
膦供应商、全球主要的草甘膦供应商之一，公司双甘膦、草甘膦产品已与国内外多
家大型农化品生产服务商形成良好的供应链关系。
2025年上半年，草甘膦行业保持较高的开工率，供应相对充足。一季度，受下游需
求偏淡的影响，草甘膦价格延续低位运行；二季度随着南美等主要市场采购需求集
中释放，同时叠加部分企业停产检修、以及渠道库存显著去化等因素，草甘膦价格
反弹明显，持续走强。截至本报告披露日，公司草甘膦销售价格已突破27,500元/
吨，为年内高位。
2.2双甘膦
双甘膦（PMIDA，分子式C5H10NO7P）系草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出
草甘膦，与草甘膦的产出比大约为：1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦，
其需求变动受草甘膦需求影响,价格走势与草甘膦基本一致。
3、蛋氨酸行业
蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，是蛋白质合成的重要组成部分，是动物必需
的“氨基酸”之一。其分子结构中的硫元素在生物体内参与甲基转移、解毒等关键
代谢过程。蛋氨酸在动物体内无法自行合成，必须通过外部摄入补充。蛋氨酸主要
应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等，同时还是合成蛋白质和胱氨酸的
原料。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，
进而减少饲料成本，具有较高经济价值。
目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸。液体蛋氨酸与
固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分
离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆
菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。公司是国内第二家实现液体蛋
氨酸量产的企业，已与诸多全球以及中国国内知名饲料、养殖企业达成产业合作关
系。
随着全球人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展，全球
蛋氨酸需求增速维持5%-6%左右，需求量每年增加约9万吨，较为稳定。在饲料中添
加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本
，具有较高经济价值，也对我国当前推广低蛋白饲料原料有积极、重要作用。我国
是全球最大的蛋氨酸消费国，近年来随着国内蛋氨酸生产线的加速投产，国内企业
不断突破技术降低成本，我国逐渐从进口依赖转变为出口国，2025年上半年国内蛋
氨酸共计出口15.91万吨，同比增长7.68%，出口延续强势。报告期内，下游养殖行
业平稳发展，对蛋氨酸需求形成了有力支撑，蛋氨酸价格整体震荡上行。
4、碳酸钠、氯化铵行业
4.1碳酸钠
碳酸钠，是一种无机化合物，分子式为Na2CO3，又叫纯碱，呈白色粉末或颗粒，是
重要的基础化工原料之一。碳酸钠广泛地应用于国民经济的各个方面，主要用于玻
璃制造、碳酸锂制造、洗涤剂合成，此外还用于冶金、造纸、印染、食品制造等。
碳酸钠的生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。公司使用联碱法生产碳酸钠，
生产系统在环保、安全、成本、规模、产品质量等方面行业领先，属于销区内龙头
企业，销区多家知名大型下游企业基本均选取公司为主供商。
2025年上半年，纯碱行业新增产能持续释放，供应维持高位。根据国家统计局数据
，2025年上半年我国纯碱产量为2,006.45万吨，同比增长约4.78%。需求端，浮法
玻璃和光伏玻璃持续减产，拖累重碱下游需求；轻碱需求相对平稳，碳酸锂等领域
贡献增量。供需矛盾深化下，行业库存维持高位，纯碱价格承压下行。
4.2氯化铵
氯化铵（NH4Cl）属于化学肥料中的氮肥，在我国氯化铵95%以上用于农肥，其中90
%以上又用于制造复合肥。我国为氯化铵的全球主产区，目前的氯化铵生产厂家基
本全为联碱法生产企业，且行业集中度较高。
2025年上半年，受国内联碱装置平均开工率下降影响，氯化铵供应量有所收缩，根
据卓创资讯数据，2025年1-6月氯化铵产量约800万吨，同比下降6.98%；但受国内
尿素产能释放以及出口政策受限的影响，氯化铵供需矛盾仍然持续。除3月春耕备
货带动价格短期回升外，氯化铵价格整体承压，维持相对低位区间震荡。
5、生物农药行业
生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体（真菌、细菌、昆虫病毒等）或其
代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制，目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农
药替代部分化学农药，旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生
态农业发展带来的副作用，有利于发展现代农业，促进农业绿色和可持续发展。
根据世界农化网发布数据，2024年我国生物农药市场规模约210.2亿元，市场渗透
率已经超过10%，预计到2027年将增长至330.9亿元，年均复合增长率将达到17.1%
。同时，我国生物防治产品占农药市场的比例仍远低于发达国家水平，随着人们环
保意识和消费能力的不断提高，对农产品的品质要求也越来越高，我国生物农药具
备极大的发展空间。
6、光伏玻璃及其他玻璃行业
6.1光伏玻璃
光伏玻璃主要用于光伏组件封装，其中光伏面板覆盖在太阳能电池上，具有良好的
抗风压和承受昼夜温差变化的能力，光伏玻璃背板是双玻组件的重要组成部分，相
比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度
、低PID概率等方面优势明显。
2025年上半年，光伏玻璃行业自主减产行为延续，供应持续收缩；需求端，受下游
抢装潮支撑，光伏玻璃价格3-4月阶段性小幅反弹。5月以来，随着集中采购需求收
尾，光伏玻璃消费明显缩减，价格承压回落。
尽管价格持续下跌，但随着行业供给收缩叠加下游组件厂旺季备货启动，光伏玻璃
价格短期存在一定提涨预期。中长期来看，窑龄到期压力与产能严控政策有望严格
约束行业供给增幅，而光伏装机量的高速增长以及双玻组件渗透率的不断提升，仍
会持续提振光伏玻璃需求，供需再平衡下光伏玻璃价格中枢有望上行。
6.2其他玻璃
除光伏玻璃外，公司其他玻璃产品包括原片玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特
种玻璃等产品。作为基础性原材料之一，平板玻璃主要被应用于建筑、家装、光伏
发电、交通工具、家电等与之紧密相关的领域。平板玻璃可以通过着色、表面处理
、复合等工艺制成具有不同颜色、各种特殊性能的玻璃制品，如Low-E镀膜玻璃、
钢化玻璃、中空玻璃等类型。
2025年上半年，浮法玻璃供需矛盾加剧，价格承压下行。供给端，尽管部分企业通
过冷修减产缓解压力，但行业日熔量仍维持在偏高位；需求端，受房地产竣工面积
同比下滑影响，下游需求持续收缩，短期内行业供需失衡格局难见根本性改善。
7、光伏硅片、光伏组件行业
2025年上半年，光伏产业竞争激烈，行业整体承压。据中国光伏行业协会数据，20
25年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高。但基于
光伏制造业产业链上下游产能错配及其产能扩张超过市场需求，导致产业竞争加剧
，硅料、硅片、电池片及组件价格均趋于下行，行业开工率走低，产能出清过程持
续。
根据中国光伏行业协会数据，2025年1-6月我国组件产量约310.0GW，同比增长14.4
%；硅片产量约316.0GW，同比下降21.4%。由于组件、硅片前期入局者众多，行业
供给仍处于阶段性过剩的阶段。报告期内，组件、硅片价格均呈现出先涨后跌的态
势，一季度，受益于下游抢装潮影响，组件、硅片价格短暂回升，二季度以来，随
着“抢装”窗口收窄，组件、硅片整体价格趋势震荡下行。
总体来看，光伏行业当前仍处于高速增长期，行业趋势并未发生根本性变化。面对
产能过剩的挑战，国家和地方政府发布了系列政策措施，旨在促进光伏行业的健康
有序发展、规范行业发展秩序，国内企业调整战略规划，阶段性有序减产控产，长
远来看光伏制造产业发展环境有望得到优化提升。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济复苏进程波折起伏，行业竞争格局持续重塑，公司部分传
统业务依然面临着极其激烈的市场竞争和挑战。正是基于此，面对当前严峻市场环
境和公司未来发展需求，公司逐步推进“两极”发展战略，在2025年上半年又取得
了新的成效。
在矿业板块，公司聚焦资源禀赋优势，全面提速矿产资源的高水平开发利用。通过
引入智能化设备，不断优化开采流程，大幅提升了磷矿的开采效率，实现了资源利
用的最大化。同时，基于矿业特性，公司在物流领域也加大研究与合作，以实现矿
业产业的全链掌控。
在高新技术创新领域，公司将研发重心聚焦于双甘膦、草甘膦项目，项目团队紧密
协同顾问单位持续发力攻坚核心技术，获得预期成效，实验装置已稳定运行近两年
，确保了公司新建双甘膦、草甘膦项目对新技术、新工艺应用的可靠性；就AI在工
业控制领域，公司还与知名高校、公司联合研发，全力推进AI技术在化工、矿业生
产的深度应用研究，部分关键工艺的AI控制已形成可实施方案，并将运用于新项目
中。
2025年上半年，公司实现营业收入39.21亿元；实现归属于上市公司股东的净利润0
.52亿元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.47亿元。
1、矿业板块
报告期内，矿业板块为公司合计贡献利润超过1.42亿元。其中，马边烟峰磷矿已建
设完毕，磷矿石销售继续维持前期的高景气度，产销两旺、量价均高，上半年马边
烟峰磷矿实现磷矿石的销售约40.81万吨；已投入运营的两个盐矿产销正常，为公
司提供稳定的利润来源。
其他主要在建工程项目情况如下：截至本报告披露日，汉源刘家山磷矿已陆续采出
工程矿，预计将在2025年第四季度形成销售，继续为公司增厚利润。AEV磷矿按照
既定的工作目标全面推进中，预计2025年第四季度采出工程矿。新疆塔木铅锌矿及
库迪铜矿的勘探仍在持续中，目前正在按计划推进钻点取芯工作。
截至本报告披露日，公司通过收购、竞拍、股权投资与合作等方式直接、间接持有
的矿权共计40宗，资源类型涵盖盐、磷、金、银、铅锌、铜、锂、锡（伴生稀土矿
）、硅石等10种类型。
公司为应对矿业业务的快速拓展，已积极进行矿业组织机构的建设，在海内外同步
招募矿业专业相关人才，截至本报告披露日，矿业团队成员中专业已涵盖采矿、洗
癣地质、勘探等，报告期内新招聘人数已达到265人，新入职专家级人才20人。
公司在后续的矿业开发中将采用探矿权与采矿权相结合，“以采代勘、探采结合”
以及“分期投入、滚动发展”的模式，坚持低成本扩张，以实现投资资金的快速回
笼以及降低运营风险。随着其他矿产项目的陆续开发、投产，公司的营收和利润将
逐步增加。
2、化学板块
报告期内，化学板块在生产方面，公司以强化内部管理，持续提升管理效能为核心
管控目标，2025年上半年蛋氨酸、双甘膦、草甘膦、联碱制造成本均创历史新低。
但基于市场关系，总体来看，呈现“蛋氨酸爆发增长、双甘膦/草甘膦稳步向好、
联碱仍然承压”的差异化发展态势。
蛋氨酸产品，报告期内销售呈现了量价齐升的特点，成为公司化学板块利润贡献的
核心。2025年上半年，国内外市场拓展取得突破性进展，销量激增，同比上升72.5
8%；销售价格维持高位运行。
草甘膦、双甘膦产品，在二季度以来价格持续回暖，截至本报告披露日，公司草甘
膦销售价格已达年内高位约27,500元/吨，较年初销售价格已增长约20%，双甘膦价
格同步上涨；询价、订单显著增长，随着市场价格的回升，草甘膦、双甘膦毛利率
已回正并稳步提升。
联碱产品（纯碱、氯化铵），报告期内市场价格维持低迷，虽然较2024年生产成本
已有明显降低，但基于市场售价，仍未改变亏损局面。
其他产品如天然气管输、成品油销售的生产经营正常，盈利水平保持稳定；生物农
药S.T.K仍以研发为核心运营目标，报告期内经营情况已有所好转。
3、光伏玻璃及其他板块
报告期内，国内光伏行业已逐步明确了落后产能加快退出、推动行业高质量发展的
清晰路径。整体而言，光伏行业供需结构有望改善。
在此背景下，报告期内光伏玻璃的市场价格有所回暖，亏损情况得到较大修复；但
N+型硅片和光伏组件产品，市场波动大、效益不达预期；建筑玻璃等其他产品，运
行稳定、质量良好、下游客户稳定，报告期内经营情况有所改善。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力较2024年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化，
具体见公司于2025年4月29日在上交所网站披露的公司2024年年度报告对应章节。
四、可能面对的风险
1、市场价格波动引起公司业绩波动的风险
公司产品系高度市场化产品，根据公司财务分析，公司产品毛利率受销售价格影响
较大，因此，产品价格波动将引发公司业绩波动；同时，公司原料价格随政策或市
场波动，将导致公司产品成本波动，若产品销售价格未发生同步波动，将导致公司
业绩波动。
2、公司在建项目效益不达预期风险
公司在建项目包括广安必美达年产50万吨双甘膦项目、印尼年产20万吨草甘膦项目
、汉源刘家山年产120万吨磷矿开发项目等，若项目不达预期效益，公司业绩增长
将存在一定的不确定性。
3、本报告中，对公司未来的经营展望，系管理层根据公司当前的经营状况、宏观
经济政策及市场状况作出的预判和计划，并不构成公司做出的业绩承诺。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜自贡和邦化工有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜犍为和邦顺城盐业有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜泸州武骏光伏工程建设有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武骏重庆光能有限公司 ｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦库迪矿业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦尼雅矿业有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦塔木矿业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦喀怕矿业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广安新美水务有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广安必美达盐矿有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广安必美达生物科技有限公司｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜布尔津野马矿业有限公司 ｜ -｜ -64.69｜ 10691.23｜
｜安徽阜兴新能源科技有限公司｜ 45500.00｜ -｜ -｜
｜四川武骏电力工程设计有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川武骏电力工程建设有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川武骏光能股份有限公司 ｜ 45261.00｜ -3524.30｜ 494205.54｜
｜四川和邦磷矿有限公司 ｜ 28600.00｜ 11214.66｜ 95084.01｜
｜四川和邦盐矿有限公司 ｜ 6000.00｜ 2649.02｜ 21825.57｜
｜四川和邦刘家山磷矿业有限公｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜和邦生物(香港)投资有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古奈曼旗和邦新技术实业｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山润森压缩天然气有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜乐山涌江实业有限公司 ｜ 16010.00｜ 3110.44｜ 31866.44｜
｜乐山市犍为和邦矿业有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜乐山市井研和邦矿业有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜乐山市五通桥区涌江加油站有｜ 710.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山和邦矿山工程有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜乐山和邦新材料科技有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜乐山和邦农业科技有限公司 ｜ 49200.00｜ 2493.27｜ 1152913.77｜
｜S.T.K.Stockton Group Ltd. ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜PT HEBANG BIOTECHNOLOGY IN｜ 2000000.00｜ -｜ -｜
｜DONESIA ｜ ｜ ｜ ｜
｜PAN PACIFIC RESOURCES PTY ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜PAN PACIFIC INDUSTRIES PTY｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜Bullcrest Mineral Resource｜ -｜ -｜ -｜
｜s Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Avenira Limited ｜ -｜ 256.79｜ 9411.29｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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