☆经营分析☆ ◇603041 美思德 更新日期：2025-04-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚氨酯泡沫稳定剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅产品 ｜ 40053.99｜ --｜ -｜ 89.89｜
｜有机胺产品 ｜ 3095.20｜ --｜ -｜ 6.95｜
｜其他业务 ｜ 1411.34｜ --｜ -｜ 3.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅产品 ｜ 26962.13｜ --｜ -｜ 92.10｜
｜有机胺产品 ｜ 1374.22｜ --｜ -｜ 4.69｜
｜其他业务 ｜ 937.88｜ --｜ -｜ 3.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硬泡匀泡剂 ｜ 9921.57｜ --｜ -｜ 67.55｜
｜软泡匀泡剂 ｜ 3331.19｜ --｜ -｜ 22.68｜
｜有机胺系列产品 ｜ 805.12｜ --｜ -｜ 5.48｜
｜其他业务 ｜ 629.97｜ --｜ -｜ 4.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精细化工 ｜ 48290.91｜ 18940.81｜ 39.22｜ 96.39｜
｜其他业务 ｜ 1809.70｜ 267.86｜ 14.80｜ 3.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硬泡匀泡剂 ｜ 36737.03｜ 13854.87｜ 37.71｜ 73.33｜
｜软泡匀泡剂 ｜ 11303.00｜ 4996.33｜ 44.20｜ 22.56｜
｜其他业务 ｜ 1809.70｜ 267.86｜ 14.80｜ 3.61｜
｜有机胺系列产品 ｜ 250.88｜ 89.61｜ 35.72｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 26525.61｜ 8511.20｜ 32.09｜ 52.94｜
｜境外 ｜ 21765.30｜ 10429.61｜ 47.92｜ 43.44｜
｜其他业务 ｜ 1809.70｜ 267.86｜ 14.80｜ 3.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况
1、公司主要业务
报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活
性剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”）的研发、生产和销售，在为市
场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。
2、公司主要产品及其用途
目前，公司主要产品为聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。匀泡剂的主要功能是调
节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外
观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。有机胺催化剂是一
种化学反应促进剂，能够缩短反应时间，提高生产效率，选择性促进主反应，抑制
副反应，是改善聚氨酯泡沫材料力学性能、导热性能等项指标的关键因素。这两种
助剂是聚氨酯泡沫塑料生产过程中同时会用到的关键助剂。
按照产品应用领域可分为聚氨酯硬泡和聚氨酯软泡两类，相应地，聚氨酯助剂则分
为硬质聚氨酯泡沫稳定剂、硬质聚氨酯泡沫催化剂和软质聚氨酯泡沫稳定剂、软质
聚氨酯泡沫催化剂。
随着聚氨酯行业向着高性能、高品质、安全和环保方向发展，聚氨酯发泡剂ODS替
代迫在眉睫，尤其是新型发泡剂的不断升级换代，则需要开发与新型发泡剂相匹配
的匀泡剂和催化剂，关键助剂的有效协同才能使新型发泡剂得以应用并发挥理想效
能。未来，聚氨酯助剂（尤其是匀泡剂和催化剂）将更加专业化、系列化和绿色化
，新种的开发和应用层出不穷。
（二）公司经营模式
公司建立了独立、完整和有效衔接的研发、采购、生产、质控、销售及客户服务体
系，结合市场需求和客户自身情况，独立地开展公司生产和经营活动。
1、研发
公司十分注重科研投入与创新能力的提升，建有江苏省企业技术中心、江苏省有机
硅表面活性剂工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站、江苏省博士后创新实
践基地等创新平台，坚持走自主创新之路，在不断扩大已有技术优势的同时，逐渐
缩小与国际先进水平的差距并力争赶超。经过多年的发展，公司已经形成了符合行
业特征且高效运行的创新体系，包括基础研究、分子结构设计及化学合成、应用技
术开发和技术产业化四大模块。通过国家、省市级科研项目或自立项课题，与高校
院所以及相关企业保持广泛的科技交流与合作，持续研发新产品和新工艺。充分听
取客户对产品性能的诉求和建议，不断提升产品的定制化开发能力和快速响应能力
，建立起一整套涵盖市尝研发、生产及供应链的相互联接、互为依存和促进的高效
经营机制，持续推动公司的创新与发展。
2、采购
公司建立了科学的采购管理体系和制度流程，面向国内外市场采购各类原辅材料。
公司结合生产计划、销售订单以及库存状况，并综合衡量市场供需变化、价格趋势
等因素科学制定采购计划。公司建立了完善的供应商评价考核体系，从筛选合格供
应商、建立供方档案、定期进行考核评审等方面实施全过程的动态管理。对于主要
原材料公司均拥有多家可选的合格供应商，既确保了供应的稳定性，也保持了一定
的竞价机制。公司始终倡导廉洁、诚信和契约精神，在业内享有良好商誉，与多家
国内外知名供应商建立战略合作关系，保证了原料供应渠道的优质和稳定。
3、生产、质控
公司主要采劝以市场为导向，以销定产”的生产模式，根据产品的订单和库存情况
，下达生产任务并组织生产。公司生产部根据市场部当月销售计划，并结合当月库
存情况编制相应的月生产计划任务，经审核后以“周”为单位组织生产。公司全部
生产过程均采用DCS自动化控制系统，既能实现生产操作的准确无误，也为化工安
全环保提供了保障。公司拥有专业、完善的质控体系，对原料、中间体及产成品均
实施严格的质量检验和监督管理。
4、销售
公司销售模式是以直销、经销相结合的形式。
（1）境内销售模式：公司产品类别不同，采用的销售方式有所不同。聚氨酯硬泡
匀泡剂和硬泡催化剂采劝直销为主，经销为辅”的销售模式，软泡匀泡剂和软泡催
化剂采劝经销为主、直销为辅”的销售模式。其中，硬泡匀泡剂主要销售给组合料
生产厂，这类企业相对集中，生产规模较大、采购量较大，因此公司主要采取直销
模式。软泡匀泡剂主要面向聚氨酯软质泡沫生产工厂，该类企业地域分布广，生产
规模相对较小，所需原材料品种多、采购量小，如果直接向上游厂商采购，规模效
益不大，因而大多通过经销商实现一站式供应；对于一些生产规模相对较大的软泡
工厂，公司还是采取直销方式。
（2）境外销售模式：公司境外销售主要采劝直销和经销相结合”的模式。多年来
，公司通过海外客户走访洽谈、参加国际专业展会和网络通讯等多种形式，与多个
国家信誉好、实力强的直销客户及经销商建立起长期稳定的业务合作关系，经过多
年的耕耘，公司海外业务稳步成长且韧性十足。2021年成立了美思德国际（德国）
公司，引进了优秀的欧洲销售人才和管理人才，国际化和专业化的营销团队受到了
海外客户的广泛认可，海外业务发展有了更新、更高的起点。
(三）公司所属行业情况
1、行业概况
根据《国民经济行业分类》和《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，
美思德所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，具体细分为专用化学产品
制造业。公司研发生产的聚氨酯匀泡剂和催化剂是聚氨酯泡沫塑料的两大关键助剂
，是聚氨酯产业链中的一个重要环节，处于产业链的中上游位置。
市场需求与增长前景
聚氨酯是一种高分子材料，被称为“第五大塑料”，选择不同的原料和不同的生产
工艺，可以制成性能各异的聚氨酯产品，其制品可以是十分柔软的泡沫，也可以是
极其坚硬的塑料，按其形态变化可以分为泡沫塑料、弹性体、合成革、纤维、涂料
、胶粘剂/密封剂等，广泛应用于建筑、汽车、家具、家电，服装、制鞋、箱包、
机械和国防军工等各个领域。
我国已成为全球最大的聚氨酯原材料和制品的生产基地，同时也是世界最大的聚氨
酯消费市常聚氨酯材料作为生活中不可或缺的高分子材料，在安全和环保意识提升
、技术不断创新、经济复苏和产业结构升级的背景下，行业对可再生原材料和低VO
C、高性能、多功能聚氨酯材料的需求持续增长，聚氨酯市场将迎来更加广阔的发
展前景。在国家促进投资和消费政策的推动下，国内新能源汽车、节能家电等消费
品市场迎来新的增长机遇，拉动了对聚氨酯原料和制品的需求。
图源：中国汽车工业协会
行业挑战与机遇
2024年上半年，全球经济低迷、需求不振，加上全球贸易保护主义抬头及贸易规则
的变化，聚氨酯企业的出口遇到阻力，我国聚氨酯行业面临消费增速放缓、产能过
剩风险加剧等诸多挑战。
今年以来，国内市场有所复苏，国家提出推动大规模设备更新、消费品以旧换新和
培育新质生产力，这一系列政策有利于进一步拉动聚氨酯需求，为聚氨酯行业的发
展带来良好机遇。目前聚氨酯行业进入行业整合、产业升级的关键阶段，具备绿色
、低碳、可循环等特性的聚氨酯产品将成为行业新的增长点。
2、行业地位
公司生产装备设计产能包括：年产2.2万吨聚氨酯泡沫稳定剂（匀泡剂）、年产2.5
万吨有机胺催化剂。依靠科技创新、管理创新和商业模式创新，美思德化学已发展
成为国内生产规模大、品种全、科技含量高的聚氨酯助剂行业的领军企业，在自动
化生产、安全环保等方面具有国际竞争力，在国内外市场形成了良好的品牌形象并
获得了较高的市场美誉度，与多家国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。
公司掌握了聚氨酯匀泡剂产品的分子结构设计、化学合成和配方组合等核心技术，
成为全球少数几家具备分子结构设计能力的公司之一。公司承担的“万吨级聚氨酯
泡沫用有机硅匀泡剂关键技术开发及产业化”项目，被列入聚氨酯行业“十二五”
科技攻关计划，并获得了中国石油和化学工业联合会“科技进步二等奖”。通过该
项目，公司建成了我国首个万吨级聚氨酯匀泡剂自动化生产线，生产规模和技术水
平达到了国际竞争力。公司提出的“新一代聚氨酯泡沫稳定剂的研发及产业化”项
目，被列入中国聚氨酯行业“十三五”发展规划的科技攻关项目，并被列为江苏省
科技成果转化项目。该项目已通过鉴定验收并成功投产，总体技术达到国际先进水
平，获得中国石油和化学工业联合会“科技进步三等奖”，为公司高质量、可持续
发展提供了有力支撑。
“十四五”期间，公司承担了中国聚氨酯行业重要科技攻关项目——“绿色、安全
、环保型助剂的复合技术开发及应用”，并牵头建设“中国聚氨酯工业协会助剂工
程技术中心”项目。以建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”为契机，公
司瞄准新能源、节能环保、电子信息、轨道交通、国防军工等中高端聚氨酯专用化
学品市场，加快生物基改性聚氨酯及功能助剂的研发，创新开发绿色、安全、环保
型助剂，推进集成创新，加快成果转化，与行业企业实现资源和成果共享，推动聚
氨酯助剂新技术产业化，提升我国聚氨酯助剂产品的国际竞争力，发挥各种关键助
剂的协同作用，推进聚氨酯行业高质量发展，进一步巩固和发展美思德在细分行业
的领先地位。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，得益于国内宏观政策效应持续释放、新质生产力加速发展等有利因
素，中国工业经济运行总体保持平稳向好态势。国家统计局公布的数据显示，上半
年全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%。其中，化学
原料和化学制品制造业实现利润总额2041.1亿元，比上年增长2.3%。但中国经济面
对错综复杂的外部环境及国内有效需求依然不足等诸多困难和挑战，精细化工行业
仍处于低端过剩、高端紧缺的供需结构化矛盾中，行业内卷，业绩承压。
面对国内外经营环境不断变化的多重压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕
公司年度经营目标，深入贯彻“企业管理年”发展主题，“经营发展与风险防控”
两手抓，着力“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”和“集团一体化智能数字
管理平台”的建设和运行，致力于打造公司在全球聚氨酯产业链中不可替代的竞争
优势。
报告期内，公司以市场需求为导向，以技术创新为动力，以高效管理体系为保障，
积极应对挑战，在挑战中抓住机遇，坚定信心谋发展，主要经营指标实现稳中有升
，彰显了企业发展的韧性和活力。2024年上半年度重点开展了以下几方面的工作：
1、坚持创新驱动，科技创新成果显著，引领高质量发展
创新是新质生产力的核心要素之一，公司坚持将科技创新为企业发展的首要战略，
作为国家级专精特新“小巨人”企业，不断加大研发投入，多渠道、多形式、多层
次培养和引进创新型人才，现已建成一支高效、成熟的科研团队，以开发功能化、
高端化、差异化产品为重点，进一步加强应用研究和工程化研究，提升科技成果转
化能力。公司拥有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”,“江苏省有机硅表
面活性剂工程技术中心”、“江苏省企业技术中心”、“国家级博士后科研工作站
”等创新平台，充分发挥资源优势，与东南大学、中国林业科学研究院林产化学工
业研究所等知名高校院所开展合作，获批江苏省产学研合作项目“阻燃型生物基聚
氨酯材料制备技术开发”立项，进一步推动产学研深度融合，不断夯实公司科技创
新平台。
报告期内，公司以聚氨酯行业“十四五”发展规划为指南，推进“中国聚氨酯工业
协会助剂工程技术中心”项目建设，通过技术创新，解决了生物基材料在聚氨酯应
用中的一些关键问题；参与国家重点研发计划项目1项；新增授权发明专利2项、实
用新型专利3项，成功开发和产业化5项新产品，其中部分产品已形成批量销售，具
有较强的市场竞争力，提升了公司的市场份额，为业务增长和创新转型提供强大支
撑。公司与林化所共同加入由科思创主办的亚太精英产学研合作平台，共同促进生
物基聚氨酯领域中新型助剂的开发和应用，以满足市场对绿色、低碳、可循环、高
性能聚氨酯产品的需求，为聚氨酯行业的可持续发展做出积极贡献。
2、坚持市场导向，核心助剂产品协同营销，提升品牌影响力
报告期内，公司深耕聚氨酯市场，统筹国际国内两个市场，围绕传统核心产品聚氨
酯泡沫稳定剂、新增核心产品有机胺催化剂两大系列产品开展协同营销，利用现有
匀泡剂市场渠道，积极开展催化剂销售，丰富了产品组合，为客户提供一站式供应
（匀泡剂+催化剂）增值服务和一体化解决方案，获得下游客户的广泛认可和一致
好评，提升公司的品牌影响力和市场占有率。
公司持续关注行业绿色环保发展的需求，不断推出适应客户需求、引导市场发展、
具有自主知识产权的高技术产品。在软泡行业，成功开发出满足欧盟标准、IKEA（
宜家）标准的低挥发性匀泡剂，在国内外高端海绵生产企业的销量实现稳定增长，
广泛应用于软体家具；在汽车领域，公司在原有低挥发系列产品的基础上进一步绿
色升级，满足汽车领域对气味方面更高的要求，在新能源汽车内饰领域得到了广泛
的认可和应用。未来，公司将继续围绕汽车领域绿色环保的需求，加快低气味，反
应型催化剂的研发和生产，填补国内高端软泡催化剂的市场空白，助力我国新能源
汽车快速发展和全球化市场的日益扩大。在硬泡行业，公司开发出在LNG船舶制造
中需用的聚氨酯匀泡剂产品，实现了在高端应用领域的又一突破；成功开发出满足
欧盟关于D4要求的匀泡剂，获得海外高端客户的认可与使用，成为第一家进入欧洲
市场并批量销售超低D4含量匀泡剂的中国企业，打破了跨国公司在该市场区域的垄
断。在OCF行业，公司硅油产品品种齐全，与其配套的DMDEE催化剂已经投放市场，
获得了行业的广泛认可，可覆盖多种应用场景的需求。
报告期内，公司多次组织国内外客户线上、线下交流会、研讨会和产品发布会等，
参加了巴基斯坦PAKISTAN POLYURETHANE EXPO、俄罗斯POLUYRETHANE2024、荷兰UT
ECH Europe2024、聚氨酯前沿科技国际论坛（PTIF2024）等活动，及时发布公司创
新技术和产品，了解市场动态和技术需求，进一步增强了公司与客户之间合作的紧
密性与稳定性，宣传美思德品牌。6月，中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心和
公司联合举办了“中国聚氨酯OCF技术研讨会”，为行业技术进步提供了美思德创
新助剂解决方案，以满足下游日益增长的绿色、环保、低碳需求，助力行业可持续
发展。
3、坚持精细化管理，提升数智化水平，提升治理效能
实施精细化管理战略，深入挖掘公司内部潜能，不断优化供应链、生产制造、市场
营销等全过程成本控制，狠抓组织精简化、管理精细化和经营精益化，全面推进提
质增效。一是通过开展清洁生产、资源回收和利用，进一步优化生产工艺，提高生
产效率和资源利用率，实现节能降耗；二是深度开发优质供应商，采用科学方法分
析和控制采购成本与库存成本，提高供应链效能；三是主动面对日益激烈的市场竞
争，通过高效开发高性价比产品，以满足存量市场对“质量好，成本低”的实际需
求；四是着力推进成本精细化管控，严格落实全面预算管理，深化成本费用分析，
构建全成本费用目标管控模式，努力实现降本增效。
采用数字化技术促进精益化运营，把降本增效与转型升级结合起来，大力推进信息
化系统建设，盘活并发挥生产经营数据的基础资源作用，打造基于数据要素驱动的
生存能力、发展能力和创新能力，优化安全、能源、环境等约束，实现叠加和倍增
作用。报告期内，公司提档升级MES、ERP、CRM、OA系统及其相互协作效率，力争
实现生产与管理的高效对接，逐步向智能工厂转型，进一步提升企业的管理水平和
生产过程的本质安全水平，打造新的核心竞争力。
4、践行绿色发展理念，筑牢安全生产底线，提升本质安全水平
积极探索和初步开展ESG体系建设相关准备工作，将绿色发展理念融入战略行动计
划。一是，公司对现有生产工艺不断优化，以实现节能、降耗和减排，部分产品所
使用的溶剂通过工艺改进实现了循环利用；二是，在新产品开发和工艺开发阶段，
遵循绿色环保、节能的设计原则，研究开发了用生物基改性的聚氨酯助剂，推动聚
氨酯材料的绿色升级；三是，积极开展清洁生产，实施污染物源头削减及污染防治
设施升级改造等工作，通过源头改进、过程管控和末端治理相结合的方式减少污染
物排放；四是，投资建设产成品罐区升级改造项目，以方便未来采用罐式集装，推
进绿色包装和绿色运输，以实际行动助力行业碳减排，践行公司绿色发展战略。
以公司EHS体系文件为基础，深入开展过程安全管理（PSM）、安全标准化和双重预
防机制，运行“五位一体化”安全管理信息系统，积极落实企业主体责任，着力提
升过程安全管理能力；通过技改项目进一步提升工厂的自动化、智能化生产控制水
平，切实提升公司的本质安全水平；坚持安全第一、预防为主，开展企业安全文化
建设，推动安全生产责任落实。报告期内，公司以“人人讲安全、个个会应急——
畅通生命通道”为主题开展安全生产月活动，把防范化解重大风险作为重要任务，
牢铸安全生产底线。
三、风险因素
1、原材料价格波动风险
公司生产经营所需的主要原材料为有机硅单体、烯丙醇聚醚、二元醇类等，直接材
料占主营业务成本比重较高。若原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况
等因素而出现大幅上涨，而公司产品价格向下游客户的传导具有一定的滞后性，将
会导致公司生产成本的快速上升，毛利水平下降，对公司的盈利能力带来不利影响
。
应对措施：一是，关注主要原材料动态行情研究，加强市场分析和预判，利用公司
的资金优势，适时执行战略性采购；随着南京技改项目投入实施，自动化、智能化
水平进一步升级，原材料的战略储备能力将进一步提高，保障供应链安全稳定；二
是，充分利用公司在聚氨酯助剂行业的领先地位和品牌美誉度，与公司的上游厂商
寻求匹配的、稳定的战略供应体系，建立长期互惠的合作关系，保证稳定供货。通
过规模采购，在保证原材料稳定供应的同时，使得原材料成本能够得到有效的控制
，从最大程度上降低主要原材料价格波动对公司盈利能力的影响。三是，通过技术
创新，不断提升产品技术水平，提高产品附加值，进而提升产品毛利率，保证公司
的盈利能力。
2、汇率波动风险
公司产品远销海外多个国家和地区，国际化业务涉及外币结算，外销业务以美元和
欧元结算为主，公司在涉外业务中面临的汇率风险主要有以下两类：交易风险，即
公司在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性；
折算风险，即公司在资产负债表的会计处理中，将外币转换成人民币时，因汇率变
动而导致账面损失的可能性。
应对措施：公司针对汇率波动的风险，一是合理制定贸易条款，尽量采取多种结汇
方式；二是进一步加强外汇管理，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，密切关注和研
究国际外汇市场的发展动态，增强外汇风险防范意识；三是按照《金融衍生品投资
管理制度》规定开展外汇衍生品业务，提高对外汇市场的研究和预测能力，并结合
公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及及时结汇等措施最大限度
地规避汇率波动风险。
3、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值为1.08亿元，占资产总额的6.17%。随着公司经
营规模的不断扩大，应收账款风险亦随之攀升。尽管公司制定的信用政策适当，客
户中绝大部分为信用良好的直销大型客户，具有较强的经营实力和拥有良好的回款
记录，发生坏账的可能性较小，但不排除因宏观经济环境、产业政策、客户经营状
况等发生重大不利影响，可能会出现公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款
收回周期的风险，进而对公司的经营业绩和生产经营产生不利影响。
应对措施：公司持续对客户进行信用评级和跟踪，对不同的客户分类进行营销策略
调整，提高优质客户占比；建立多维度风险预警体系及应收管理办法，不断规范应
收账款管理，制定销售回款计划；推行合同动态管理，加强应收账款及其变化情况
的分析，对合同执行情况进行实时跟踪；加大应收账款的催收管理力度，将催收工
作落实到个人，加快资金回笼，督促客户及时结算和款项支付，对于个别无正当理
由违约或拖欠的，公司也将通过法律方式追讨，降低应收账款风险。
4、安全环保风险
公司属于精细化工企业，在生产经营过程中存在着安全、“三废”排放与综合治理
问题。随着国家对环境保护日益重视，国家环保标准日趋严格，对公司环保监管力
度和执行标准也将更高更严格。如果公司出现安全事故或环保不达标情况，将对公
司产生负面影响。
应对措施：公司将不断提升管理水平，以信息化和数智化技术更好地实现安全生产
的精细化管理，不断健全安全生产责任体系和安全风险防控机制，提升本质安全水
平和人员技能素质能力，不断完善风险监测预警体系和基础支撑保障体系，强化事
前管理，规范操作流程，确保安全、环保和职业健康“零事故”；积极响应国家低
碳环保政策，以绿色发展为导向，加大环保投入，加强环保设施运行管理，实施技
术升级改造，确保“三废”达标排放；通过技术创新和工艺升级，以创新解决方案
助力安全环保生产和节能减排。
5、经营环境风险
公司所处聚氨酯行业，市场需求受下游行业景气度影响，并最终与居民的生产生活
紧密相关。行业主要下游市场（如冰箱冰柜、软体家具、建筑、汽车等行业）与宏
观经济发展状况、产业政策、居民消费水平等因素密切相关。若宏观经济出现滞涨
、下滑，或者下游行业景气程度较低，或者产能过剩，消费意愿将受到影响。市场
环境的不确定性、不可控性，会给公司生产经营带来诸多挑战。
应对措施：面对复杂多变的国内外环境，一是，积极融入国家发展“双循环”战略
体系中，立足国内市场的同时，坚持贯彻“国际化”经营战略，加快国际市场布局
和开拓，培育优秀经销渠道，贴近国际市场，提升市场快速响应能力，不断扩大国
际市场份额；二是，充分利用公司的规模成本优势、技术研发优势和管理优势，深
度挖掘国内外市场需求，优化产品布局，加快产品创新，拓宽高附加值产品和差异
化产品的销售占比；三是，把握市场动态，迅速、灵活地应对市场变化，及时调整
营销策略，积极寻找和培育新的业务增长点，拓展多元化发展空间，尽量降低宏观
环境不利因素所带来的负面影响；四是，及时跟进并把握国家政策的调整，适应宏
观经济形势及产业政策变化，加强内部管理，提高经营效率，提升整体抗风险能力
。
6、募投项目效益不达预期的风险
公司非公开发行募集资金投资项目“一期2.5万吨/年有机胺催化剂项目”于2023年
10月工程竣工投产，截止报告期末，募投项目尚处于试生产阶段。从项目试生产至
正式生产、达到设计产能尚需一定时间，新增固定资产折旧和摊销将加大公司经营
风险。在试生产阶段，项目生产工艺及稳定性有待于持续观察与不断提升，未来若
宏观环境变化，产业政策调整，或者行业竞争形势出现超预期的变化等不利因素发
生，可能存在项目效益不达预期的风险。
应对措施：公司将合理组织和安排项目生产与经营计划，运用好工厂DCS/MES大数
据，进一步优化生产工艺和工厂运营，努力实现降本增效；积极关注市场和政策的
变化，采取适当的管理措施加强风险管控，高质量完成“三同时”等各项工作，提
前做好市场培育、渠道建设和客户开发，为项目正式运营并实现预期效益目标打下
坚实基矗
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术优势
公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，设有美思德研究院和
中试基地，配备了NMR、GC-MS、GPC等大型分析测试仪器，拥有一支高水平的科研
队伍，包括行业知名专家、教授、博士、硕士和海外留学归国人员等高层次人才，
形成了集分子结构设计、基础研究、配方研究、应用技术研究和工程化研究发为一
体的技术创新体系。通过高品质论证开题、高质量研究开发、高效率项目推进，倾
力打造科技创新平台，提升产品创新能力，研发和生产出能满足行业技术发展及市
场需求的中高端精细化学品。
公司高度注重研发创新和技术积累，建有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心
”、“江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、
“国家级博士后科研工作站”等创新平台，注重科技投入与研发能力的提升，承担
国家、省部级科技项目8项，参与国家重点研发计划项目1项，掌握具有自主知识产
权的核心技术，开发出具有市场前景、高技术含量的新产品，先后被认定为国家专
利密集型产品、江苏省重点推广应用新产品、南京市创新产品等。通过积极申请专
利保护创新成果，截止2024年06月30日，已累计获得授权专利共56项，其中发明专
利48项，实用新型专利8项；在技术创新与产业化中有突出表现，先后荣获中国石
油和化工科技进步奖二等奖、江苏省科学技术奖三等奖、第二十三届中国专利优秀
奖、南京市优秀专利奖；在技术进步中规范产品质量，充分发挥领军企业的示范引
领作用，牵头制定并发布了行业团体标准3项，充分发挥头部企业的引领示范作用
，推动行业的标准化发展。此外，公司获得中国石油和化工优秀民营企业、江苏省
民营科技企业、“十三五”中国石油和化工创新典范、科技创新引领示范企业等荣
誉称号。
2、市场优势
公司秉持“以诚为本，客户至上”的经营理念，以优质产品和服务构筑核心竞争力
，致力于持续向市场供应质量稳定、品质卓越的产品以及配套解决方案，提供安全
、及时、高效的产品与服务。经过二十余年的积累，公司已建立具有较强市场敏锐
度、产品推广能力，拥有丰富销售经验的专业化营销团队和技术服务团队，通过相
关业务部门紧密配合与高效协作，共同解决客户面临的痛点和难点，提供定制化产
品和针对性的解决方案，获得客户的广泛认可与赞誉。按照软泡、硬泡产品线划分
的业务架构日趋成熟，市场人员更加专注细分应用领域的业务发展和主流客户的产
品需求，不断提升自身的专业服务能力。随着公司国际化发展战略的稳步推进，具
有资深专业背景和丰富管理经验的国内外营销人才不断加入，营销团队的专业化素
养不断提升，加之逐步完善的营销网络布局，进一步扩大了公司对市场快速响应的
优势，使得我们的客户可以在全球及时获得本地化、专业化的服务。
公司与国内外诸多优秀企业建立了深入、持续的合作关系，包括陶氏化学、巴斯夫
、科思创、亨斯迈、万华、红宝丽、一诺威、喜临门、李尔、延锋等国内外知名企
业，通过与核心客户不断深化合作，形成上下游优势资源互补，助力聚氨酯产业链
高质量与可持续发展。为头部企业量身推荐或定制产品，有助于及时获取行业发展
动态信息，把握研发方向，及时开发前沿产品，引领市场并促进行业健康发展。稳
定优质的核心客户不仅能为公司提供稳定的业务发展，还为公司带来了良好的口碑
及市场示范效应，使得美思德在聚氨酯助剂行业中体现出较强的竞争优势，为公司
业绩提升奠定了良好基矗
3、产品优势
公司建立了完善的生产过程控制和产品质量控制体系，无论在品种数量、品质稳定
、产能产量、生产制造水平以及化工安全环保等方面，均具有较强的国际竞争力。
二十余年来，公司开发的多个产品和技术都获得了发明专利等自主知识产权，产品
涵盖了聚氨酯多个应用领域，开发出适用于冷藏保温、建筑节能、热水器、家具、
鞋材、汽车等聚氨酯泡沫塑料体系下的全系列聚氨酯助剂产品，形成了硬泡、软泡
、高回弹、OCF等四大系列的匀泡剂和催化剂，并在高、中、低端均有产品布局。
公司目前的生产装备自动化控制水平，可以在保障市场对高品质、高需求量的同时
，确保生产运行安全和绿色环保。
公司积极整合国内外资源，拓宽聚氨酯助剂产品线和发展空间，投资建设年产2.5
万吨催化剂新工厂，积极开展匀泡剂、催化剂两大产品的组合与协同，为国内外客
户提供更全面、更有价值的助剂产品和配套技术服务，在产业布局上形成了独特的
竞争优势。
4、品牌优势
公司注重品牌建设与推广，注册商标被认定为江苏省著名商标，“MAYSTA”硬质聚
氨酯泡沫稳定剂被评认定为南京市名牌产品和江苏省名牌产品。多年来，公司积极
参加具有全球影响力的聚氨酯行业国际展会和学术会，通过海外市场走访、学术论
坛与技术交流，提供优质、高效的供应链服务，在国际市场上建立了良好的声誉和
口碑，产品远销欧洲、中东、东南亚、非洲、北美和南美等主要地区。经过二十多
年的深耕细作及品牌策划与管理，美思德品牌在行业内受到广泛的认可，逐步树立
起“品质卓越、服务优质”的品牌形象，在国内外市场均享有较高的品牌美誉度。
公司坚持品牌定位，不断提升品牌的顶层设计能力、管理能力，作为唯一一家加入
欧洲聚氨酯软泡协会Europur的中国助剂企业，进一步提升了“MAYSTA”品牌在欧
洲聚氨酯业界的影响力。
5、管理优势
公司以标准化、系统化为管理基础，以信息化、数字化为工具手段，积极推行精工
制造和精益管理；坚持以质量求生存，视安全、环保和职业健康为红线和生命线，
通过QEHS制度建设，持续推进ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO
45001职业健康安全管理体系的实施与规范控制管理的全过程。匀泡剂产品先后完
成了欧盟REACH、英国REACH法规注册以及韩国REACH、土耳其REACH法规预注册，为
公司进一步开拓海外市场取得独特竞争优势。通过采用DCS、MES和ERP等手段，逐
步建立了现代化、科学化和规范化的管理和控制体系。
公司核心管理团队拥有丰富的行业经验及扎实的专业背景，清晰的战略定位和统筹
布局能力，经营管理务实高效，形成了系统的、行之有效的经营管理模式，其丰富
的管理技能和营运经验是公司持续健康发展的重要驱动力。公司还通过具有竞争力
的薪酬制度和考核体系，培育和吸纳了一批高素质人才，专业的人才团队和管理团
队有力地保障了公司的可持续发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜贵州名德新材科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜美思德国际(德国)公司 ｜ 100.00｜ 236.31｜ 3898.56｜
｜美思德(吉林)新材料有限公司｜ 10000.00｜ -1811.08｜ 73093.17｜
｜南京美思德精细化工有限公司｜ 600.00｜ 171.59｜ 1375.02｜
｜南京美思德新材料有限公司 ｜ 17948.93｜ 3573.61｜ 59960.35｜
｜南京新航美思德科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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