☆公司大事☆ ◇601899 紫金矿业 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-05-｜260970.1｜ 9213.69｜18689.19｜ 170.84｜ 14.85｜ 6.35｜
｜ 22 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-05-｜270445.7｜39132.38｜33213.65｜ 162.34｜ 56.08｜ 14.85｜
｜ 21 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-05-｜264525.2｜11017.10｜12916.60｜ 121.11｜ 21.22｜ 6.95｜
｜ 20 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-05-｜266424.7｜ 8260.46｜12719.50｜ 106.84｜ 7.80｜ 20.24｜
｜ 19 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-05-23】
新能源金属储备全球化博弈，读懂中国“一超三强”大格局
【出处】21世纪经济报道
中国龙研究院研究员 董鹏
如果说宁德时代、比亚迪是中国新能源的“面子”，以紫金矿业、洛阳钼业和天齐锂业为代表的矿业龙头就是“里子”。
一块动力电池，需要用到锂、钴、镍、锰、铜、铝、石墨等多种矿物元素，但是有色金属的资源分布极不平衡，比如全球钴资源主要分布在非洲，刚果（金）产量又占到全球的70%，国内钴资源则相对欠缺。
伴随着国内新能源产业的迅速发展，出海资源并购、全球化发展也成为了中资矿业公司的必然选择。
而得益于上述中资矿商过去十年在全球范围的收购，以及对卡莫阿铜矿、TFM铜钴矿与Greenbushes锂矿等世界级项目的开发和运营，一方面为国内新能源行业的发展提供资源保障，降低了战略金属资源“卡脖子”的风险，另一方面企业自身也实现了迅速壮大，在全球范围内话语权得到显著增强。
以洛阳钼业为例，继2023年超越嘉能可跻身全球第一大钴生产商，2024年再次入围全球前十大铜生产商。
“与同行业相比，洛阳钼业业务多样性表现更优，保持了在铜钴钨钼铌磷等领域全球领先地位，有一定的多周期共振优势，具备很强的成本控制能力及盈利能力，杠杆比率符合可比企业平均水平。”中诚信近期发布的2025年度跟踪评级报告指出。
此外，包括紫金矿业、五矿资源在内的中资铜企增速明显高于海外同行，并成为近几年贡献全球铜矿增量的重要来源，全球行业地位依旧存在进一步提升的空间
核心锂资源的“一参一控”
十年前，天齐锂业只是一家营收14亿元、净利润1.3亿元的中小型企业，而在2022年的周期高位时，其营收、净利润已经分别膨胀至400亿元与240亿元。
回顾公司发展历程，天齐锂业与中国新能源汽车产业的崛起息息相关。
2014年，国内新能源汽车起步阶段，全年市场渗透率仅为0.3%左右。与之配套的锂盐产品也属于相对小众的行业，其下游还是以陶瓷与玻璃行业消费为主。
彼时，天齐锂业也刚刚完成全球最大硬质岩锂矿Greenbushes的布局，这是全球规模最大、品位最高、运营成本最低的在产锂矿。
另据行研机构Fastmarkets统计，Greenbushes是2023年全球锂精矿产量最大的锂矿项目，占当期全球在产硬岩锂矿总产量的30%，行业地位可见一斑。
此后三年时间里，受到补贴政策等因素驱动，私人消费需求逐步启动，新能源汽车渗透率快速增加至2017年的2.7%。
这使得市场对锂盐产品的需求迅速增加，碳酸锂等产品也迎来的第一轮景气周期，并在2017年创下了17万元/吨的历史新高。
受益于此，叠加Greenbushes锂矿所贡献的低成本锂精矿，天齐锂业经营规模迅速扩大，并在2017年总市值突破700亿元，与赣锋锂业一道被成为国内投资者称之为“锂业双雄”。
只是，供需关系的作用下，基础原材料行业始终躲不开周期更迭。
2018年至2020年期间，虽然新能源汽车的渗透率继续提升，但是受到补贴退坡的影响，新能源汽车对锂电材料的需求增速显著放缓，行业进入去产能阶段，锂资源最为集中的澳洲也出现多个矿山企业减产、停产的情况。
然而，时年已经63岁的天齐锂业创始人蒋卫平，在2018年再启重磅收购，斥资40.66亿美元购买智利SQM公司的23.77%股权，由此成为其第二大股东。
智利SQM公司，为全球最大的碘和硝酸钾生产企业，以及领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商，其核心资源为阿卡塔马盐湖，后者则是全球含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。
虽然以上收购资金有大量的银行并购贷款，每年一度超过20亿元的利息支出也让公司面临着巨大的资金风险，但是后续国内新能源行业的发展证明，天齐锂业对全球最优质锂矿山、盐湖企业的“一参一控”，极具战略意义。
2020年下半年开始，伴随着市场化需求的真正启动，国内新能源汽车“爆量”，并且在供需关系的作用下锂价开启一轮波澜壮阔的上涨周期。
2020年，国内电池级碳酸锂一度跌至4万元/吨，到2022年11月周期高点时已经升至60万元/吨左右。
而天齐锂业此前为了降低负债率，让渡出了部分权益给战略投资者，使得公司在Greenbushes的权益降至26%左右，但是该矿出产的锂精矿依旧是面向天齐锂业、美国雅保两位股东出售，原料供给的稳定度依旧。
回过头看，如果当时没有天齐锂业的海外资源并购，过去几年国内锂电产业的原料缺口只会更大，60万元/吨很可能也不是碳酸锂的极限。
时至今日，虽然锂价再次回到周期底部，天齐锂业的经营数据下滑明显，但是公司在全球锂行业的头部地位依旧稳固。
比公司排名更为靠前的美国雅宝、智利SQM公司，亦分别成为了天齐锂业的合作伙伴与联营企业，公司早已融入全球锂行业的核心圈层。
全球最大钴矿商的崛起
“10年间，我们从初次亮相逐步走到舞台中央，不断锤炼国际化矿业公司必须具备的核心能力，初步奠定了具备世界级资源公司的底盘……”在2023年的致股东的信中，洛阳钼业时任总裁孙瑞文曾经9次提及“世界级”这一个关键词。
这一年，公司初露峥嵘，挤掉国际大宗商品巨头嘉能可，成功上位全球第一大钴生产商。而与天齐锂业类似，洛阳钼业的崛起也是凭借一笔重磅收购。
2011年到2015年的大宗商品熊市中，美国自由港麦克莫兰公司为了缓解自身债务压力，先后出售了旗下的智利铜矿、美国页岩气和刚果（金）Tenke铜钴矿等资产。
洛阳钼业，就是Tenke铜钴矿的买家，公司通过2016年、2017年的两笔收购取得了刚果（金）TFM项目80%权益；2020年，公司再次完成了对KFM铜钴矿的收购。
至此，被称之为“非洲双子星”的TFM和KFM两大世界级项目，尽入洛阳钼业囊中。而相比于海外企业，中资企业极高的建设、运营效率也在上述项目中得到了充分体现。
2021年、2022年公司启动了对TFM和KFM的大规模开发，其中TFM是在原有生产线的基础上新建中区混合矿、东区氧化矿和混合矿三条生产线。
公司动作非常迅速。2023年一季度，KFM提前产出效益，第二季度投产即达产，KFM、TFM由此晋级全球最大钴矿山的第一、二位。
2023年开始，洛阳钼业的钴产品迅速放量。根据历史年报数据统计可知，2023年以前，该公司钴产量维持在1.5万吨至2万吨之间波动，2023年迅速增加至5.55万吨，2024年进一步增加至11.42万吨。
相当于，仅仅两年时间，洛阳钼业一家公司的钴产品增量便高达9.39万吨。
需要指出的是，作为新兴的能源金属，钴行业的市场规模远远无法与铜、铝、铅、锌等成熟的工业金属相比。
来自美国地质调查局的数据显示，2022年至2024年，全球钴矿总产量分别为19.7万吨、23.8万吨、29万吨，其间产量净增加亦不过9.3万吨。
若按照2024年的产量数据计算，洛阳钼业也占到了全球钴矿总产量的39.4%，公司生产端和销售端只要稍有变化，必会引起全球范围内钴产品价格的剧烈变动。
近几年国际钴价的运行趋势，也可以从侧面反映出洛阳钼业当前的行业地位。以市场接受度最高的英国MB标准钴为例，其价格于2022年5月从39美元/磅的高位回落至18美元/磅附近。
2023年开始，洛阳钼业钴产品开始放量，持续宽松的供给端进一步压制钴价持续两年下跌，一路跌至2024年末的10美元/磅。
直至今年2月，TFM和KFM所在的刚果（金）宣布暂停钴出口四个月后，国际钴价才出现一轮明显反弹。
从河南伏牛山麓走到刚果河畔，登上世界钴行业舞台中央的洛阳钼业，也吸引了大量的国际化专业人才。
比如今年4月被任命为公司副总裁兼首席商务官的Kenny Ives便出自嘉能可，并且被一度被外界认为会成为其“第三代接班人”。
中资铜企贡献全球新增量
相比于锂、钴，铜在新能源领域的应用更为广泛，不仅新能源汽车的电池、电机需要使用，风电、光伏和储能等其他新能源行业也离不开。
从高压输电线路到微电子设备内部的连接线，铜也被认为是电气化时代的核心材料，其战略价值不言而喻。
不过，国内空有庞大的铜冶炼产能，最上游的铜矿资源却十分欠缺。不过，随着近几年紫金矿业等中资铜企的资源并购、建设和运营，缺矿问题已经得到一定改善。
根据五矿证券统计，2024年16家海外铜企矿产铜产量合计为1204.3万吨，同比增加16.3万吨，较上年同期增长1.4%。反观纳入统计的9家国内铜企，2024年矿产铜产量合计304万吨，同比增加42万吨，较上年同期增长16%。
毫无疑问，中资铜企已经成为全球铜行业最主要的增量来源之一。而其产量增速远高于海外铜企的背后，正是紫金矿业、洛阳钼业与五矿资源等头部中资铜企产量的快速增长。
其中，洛阳钼业因为处于产能集中释放期，公司当期铜产量增速达到55%，全年产量规模也增加至65万吨，并由此首次跻身全球十大铜矿生产商行列。
紫金矿业，受到较高产量基数等因素影响，增速虽然不如洛阳钼业，但是全年产量已经增加至107万吨，由全球第五位升至第四位。
更为重要的是，上述中资铜企的放量趋势未来几年仍将得到延续。
比如2025年，洛阳钼业的铜产量增速会有所放缓，但是紫金矿业、五矿资源则会继续保持增长。根据五矿资源产量指引，2025年公司计划产铜49.4万吨，预计较2024年的40万吨再次增长24%。
此外，紫金矿业也已经确定了2028年矿产铜达150-160万吨的目标，洛阳钼业五年发展规划则是明确“2028年铜产能要增加到80-100万吨。”
而参照公司掌握的既有资源来看，上述产量和产能目标的实现可能性极大。
比如紫金矿业在塞尔维亚持有的丘卡卢-佩吉铜金矿、博尔铜矿，两项目联合为欧洲第二大矿产铜企业，在45万吨改扩建工程完成后，则有望成为欧洲第一大矿产铜企业。
公司位于刚果（金）的卡莫阿铜矿，在三期选厂达产后，年产铜则有望提升至60万吨,从而晋升为全球第三大铜矿。
而除了上述三家龙头企业以外，国内也在加大对自有资源的开发，并形成中国有色矿业集团、西部矿业、江西铜业等多强并起的供给格局。
比如西部矿业，在玉龙铜业三期达产后，矿产铜产量也将达到18-20万吨/年。
“近年来，在铜矿开发方面，中国铜企凭借自身较强的专业和运营能力正在发挥越来越大的作用。而在新能源汽车、储能等很多铜的新兴需求领域，中国企业和中国市场也已经成为全球产业链上的重要力量。”2024年世界铜业会议（亚洲）上，五矿集团副总经理朱可炳曾经指出。
手握诸多世界级铜矿资源、中长期明确的扩产规划，以及中资企业更高的建设和运营效率，无疑为国内新能源行业的供应链安全带来了更多底气。
全球化博弈与多元化布局
中国矿业龙头加速全球化资源布局的同时，一些来自外部的挑战同样不容忽视，相关案例近几年更是屡次出现。
比如洛阳钼业在前述TFM项目的扩产过程中，便曾经遭到刚果（金）国家矿业总公司关于公司“低估了该矿的储量，由此减少对其的特许权使用费”的指控，这使得TFM的产品出口自2022年三季度起受到当地限制。
直至2023年7月，洛阳钼业以6年内分期支付8亿美元和解金的方式，公司才与刚果（金）国家矿业总公司达成和解。
2022年11月，锂行业处于周期顶部时，加拿大创新、科技和经济发展部发布公告，要求中矿资源、盛新锂能、藏格矿业三家中国锂矿企业，在90天内剥离或撤销其在加拿大锂矿公司中的股权投资。
此次事件，彼时亦曾引发中国外交部门的公开回应。
2023年开始，天齐锂业参股的智利SQM又与Codelco（智利国家铜业公司）频繁接触，并于2024年5月签订《合作协议》及《股东协议》。
此举旨在，通过设立合资公司的方式，来承接智利SQM最为核心的锂业资产，天齐锂业的利益随之受到威胁。
截至目前，推进上述计划的一些先决条件尚未达成，天齐锂业也通过其智利子公司向法院提起诉讼，多方力量尚处于互相博弈当中。
不难看出，中资矿企的海外投资风险与收益并存，资源所在地的政权更迭、政策变化、资源民族主义、国际制裁与地缘冲突均会对产生重大影响。
而通过跨地区、多个品种的资源布局，一定程度上可以起到分散投资风险的效果，紫金矿业与洛阳钼业亦采取了类似策略。
截至目前，紫金矿业所涉及的业务领域，包括铜、金、锌、银、锂、钼等多个金属品类，其大型、超大型矿产资源开发基地遍布海外16个国家，包括欧洲的斯尔维亚、中亚的塔吉克斯坦、非洲的刚果（金）与南非，以及南美洲的秘鲁、哥伦比亚和苏里南等地。
而多元化的资源布局，又是国际矿业巨头的必然选择。
《全球矿业发展报告2023》显示，市值排名前10位的公司中，有必和必拓、力拓、嘉能可等7家公司为多元化业务布局，而凭借单一矿种上榜的公司仅有南方铜业、巴里克黄金等3家。
【2025-05-23】
券商观点|有色金属与钢铁行业双周报：美债担忧上行，黄金市场多空博弈加剧
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月23日，东莞证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，美债担忧上行，黄金市场多空博弈加剧。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾。截至2025年5月22日，申万有色金属行业近两周上涨1.35%，跑输沪深300指数0.23个百分点，在申万31个行业中排名第12名；钢铁行业近两周下跌1.74%，跑输沪深300指数3.33个百分点，排名第24名。 截至2025年5月22日，近两周有色金属行业子板块中，工业金属板块上涨2.57%，能源金属板块上涨0.74%，贵金属板块上涨0.67%，小金属板块上涨0.13%，金属新材料板块下跌2.62%。 有色金属&钢铁行业重要新闻及观点黄金。美国债务总额已达到36.1万亿美元的法定界限，而当下关税预期的缓和，或进一步加剧美国的债务风险，使得美元的信用下降。5月16日，穆迪宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，决定将美国主权信用评级从AAA下调至AA1。截至5月21日，30年期美债收益率收于5.08%，10年期收益率收于4.58%。而另一方面，随着美国关税政策立场的软化，以及俄乌谈判的推进，部分避险情绪受到压制。综合来看，当下黄金市场多空力量博弈加剧，美元信用下降已成为推升黄金价格上行的结构性因素，此外，各国央行加速增持黄金、个人及机构投资者需求增加等因素共同作用，使得金价依然具备上行动力。截至5月22日，COMEX黄金价格收于3323.30美元/盎司，较月初上涨75美元，COMEX白银价格收于33.18美元/盎司，较月初上涨0.53美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于777.77元/克，较月初下跌15.1元。建议关注赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）。铜。2025年4月我国精炼铜产量为125.4万吨，同比增长10.4%；1-4月累计产量为478.1万吨，同比增长5.6%。总体而言，2025年以来我国精炼铜产量继续维持较高态势，主要因再生铜补充显著以及冶炼技术提升。然而冶炼费用持续低位，冶炼厂单吨亏损增加，且随着原料铜精矿趋紧的预期逐步传导，精炼铜产量增长动能减弱。建议关注紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）。铝。2025年以来铝材初加工端开工情况出现结构性分化，在新能源及家电领域的驱动下，铝板、铝杆、铝箔等呈现高景气，而铝型材因建筑端需求偏弱，整体开工率受到压制。据上海有色网数据，2025年4月，铝板、铝箔、铝杆、铝型材的开工率分别为73.44%、80.50%、62.00%、56.5%。未来铝初加工材的核心驱动将继续来自新能源领域的需求扩张，新能源汽车渗透率、光伏及风电装机容量的提升将使得铝箔、铝板持续高景气。铝型材方面，工业型材需求维持韧性，建筑型材需关注下半年地产政策的落地以及竣工端的边际修复。风险提示：宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业内部竞争加剧等风险。
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【2025-05-23】
行业周报|工业金属指数跌-0.57%, 跑输上证指数0.0%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月19日-2025年5月23日，上证指数跌0.57%，报3348.37点。创业板指跌0.88%，报2021.50点。深证成指跌0.46%，报10132.41点。工业金属指数跌-0.57%，跑输上证指数0.0%。前五大上涨个股分别为利源股份、金诚信、紫金矿业、焦作万方、国城矿业。
行业新闻摘要：
1：伦铜价格小幅走高，5月22日LME铜库存减少2300吨。
2：Mysteel日报显示铜价高位盘整，市场交易未见显著改观。
3：供应端偏紧的预期依然存在，短期内沪铜价格仍有支撑。
4：铜价震荡上行，但铜板带市场实际成交量不多。
5：电解铜市场成交情况一般，铜价高位震荡未能提振下游接货。
6：铜价延续跌势，精铜杆市场成交环比增长。
7：铜价重心下移，但下游需求有限，电解铜市场成交走弱。
8：废铜价格向下调整，市场交投持续冷清。
9：铜价市场情绪偏弱，铜棒下游接货态度谨慎。
10：整体市场情绪受淡季影响，供需关系仍需关注。
龙头公司动态：
1、洛阳钼业：1）洛阳钼业现涨近5% 报道称洛阳钼业呼吁刚果(金)尽快取消钴出口禁令。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-061.30%1.13%2025-05-07-0.19%0.80%2025-05-08-0.06%0.28%2025-05-09-0.71%-0.30%2025-05-120.83%0.82%2025-05-13-0.07%0.17%2025-05-14-0.16%0.86%2025-05-15-0.38%-0.68%2025-05-160.61%-0.40%2025-05-190.59%0.00%2025-05-200.27%0.38%2025-05-210.52%0.21%2025-05-22-1.29%-0.22%2025-05-23-0.07%-0.94%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.022023-12-298.18
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅紫金矿业6.72%4.50%5.99%洛阳钼业-1.23%1.26%-9.80%中国铝业0.15%1.53%-11.83%江西铜业-0.28%-0.96%-13.08%云铝股份-3.83%0.87%10.32%南山铝业1.90%11.57%7.12%铜陵有色-0.94%-0.94%-18.20%西部矿业-0.56%4.08%-12.71%神火股份-0.06%4.84%-24.94%天山铝业2.91%5.99%3.05%驰宏锌锗-0.96%-0.77%-5.31%金诚信7.40%3.26%-28.22%白银有色-0.36%-0.36%-10.22%海亮股份0.10%13.79%20.69%北方铜业-0.88%-1.10%-20.41%ST盛屯-0.37%-6.68%36.79%中金岭南-1.76%-3.04%-2.06%华峰铝业-3.40%-3.97%-13.91%创新新材-1.29%0.26%-2.54%
【2025-05-23】
【现货】5月23日各地区现货铜价格汇总
【出处】本站iNews【作者】数探
5月23日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：05-23 13:15）：品名及规格地区现货均价涨跌1#电解铜(>=99.95%,含税)上海78035-50平水铜(>=99.95%,含税)上海78020-55升水铜(>=99.95%,含税)上海78050-50湿法铜(>=99.95%,含税)上海77960-55贵溪铜(>=99.95%,含税)上海78060-601#铜广州7811001#铜昆明7828001#铜重庆7823001#铜西安7823001#铜武汉7818001#铜无锡7818001#铜济南7813001#铜天津7818001#铜北京7818001#铜沈阳782300【科普】现货与期货价格间有什么关系？好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站期货通并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-23】
紫金矿业：5月22日获融资买入9213.69万元，占当日流入资金比例为6.51%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫金矿业5月22日获融资买入9213.69万元，占当日买入金额的6.51%，当前融资余额26.10亿元，占流通市值的0.68%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2292136889.00186891949.002609701935.002025-05-21391323754.00332136483.002704456995.002025-05-20110171022.00129166015.002645252224.002025-05-1982604587.00127195014.002664247217.002025-05-16108519697.00222772155.002708837644.00融券方面，紫金矿业5月22日融券偿还6.35万股，融券卖出14.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额275.91万元，占当日流出金额的0.26%，融券余额3174.13万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-222759130.001179830.0031741291.642025-05-2110369192.002745765.0030015889.422025-05-203705012.001213470.0021145072.682025-05-191358760.003525808.0018610796.362025-05-163814980.002154854.0020777844.36综上，紫金矿业当前两融余额26.41亿元，较昨日下滑3.40%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-22紫金矿业-93029657.782641443226.642025-05-21紫金矿业68075587.742734472884.422025-05-20紫金矿业-16460716.682666397296.682025-05-19紫金矿业-46757475.002682858013.362025-05-16紫金矿业-112669154.062729615488.36说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-22】
价格前线|5月22日LME铜库存异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月22日铜价格出现异动： LME铜库存5月22日已跌至166525.00吨，当日跌幅1.36%，周跌幅9.82%，月跌幅21.71%。 铜现货5月22日已跌至78143.33元/吨，当日跌幅0.45%，周跌幅1.01%，月涨幅1.09%。品种当日数据单位当日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅LME:库存:铜166525.00吨-1.36%-9.82%-21.71%现货价:铜78143.33元/吨-0.45%-1.01%1.09%
铜有很好的延展性，较好的导热件，具备导电性和耐腐蚀能力。铜形成合金后还具有其他性能，如形状记忆，超弹性、减震性等。
铜产业上下游应用广泛
我国铜行业主要包括铜矿采选行业、铜冶炼行业和铜加工制造业，其中铜矿采选是铜行业发展的起点。在铜产业链中，前一个生产环节的产品是后一个生产环节的原料。因此，作为第一个环节的铜矿采选业处于产业链的上游基础地位，其供给能力将直接影响到下游经济活动的正常开展，最终将影响到整个铜行业的健康发展。铜经过下游加工可用于家电、汽车、装备等多种生活场景，有着广泛用途。
行业已形成上游采选——中游冶炼——下游延压加工的产业链。上游主要是对矿山原矿进行开采和筛选，得到主要原料铜精矿。中游主要是冶炼环节，粗炼可以得到粗铜，进一步精炼得到能直接用于加工的精炼铜(阴极铜、电解铜精铜):其中由铜精矿冶炼得到的精炼铜为原生精炼铜，由回收来的废杂铜冶炼得到的精炼铜为再生精炼铜。下游主要是通过不同的加工工艺，将精铜加工成各种形状的铜材产品，如铜棒、铜管、铜板带、铜箔等。最后，铜材作为产品进入消费终端其中最主要的终端是电力，建筑房地产电子交通等行业【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-22】
紫金矿业(5月22日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，5月22日紫金矿业收盘价为18.58元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：390.00万股 | 成交价：18.58元 溢价率：0.00%买方：申万宏源证券有限公司国际部卖方：国泰海通证券股份有限公司总部紫金矿业大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-05-2218.580018.5800390.00000.00000000000000000000申万宏源证券有限公司国际部国泰海通证券股份有限公司总部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-05-22】
紫金矿业今日股价现三连阳，这些ETF重仓持有该股
【出处】本站iNews【作者】机器人
5月22日收盘，紫金矿业涨0.49%，报收18.58元，今日股价走出三连阳，换手率0.65%，成交量1.34亿股，成交额24.75亿元。根据本站iFind数据，重仓该股的ETF共有10只，其中持仓数量最多的ETF为华夏上证50ETF，该ETF最新（2025-03-31）披露规模为1457.40亿元。持仓紫金矿业的ETF如下表所示：ETF名称ETF代码持仓变动Q4持有数量(股)Q1持有数量(股)华夏上证50ETF510050减仓309447294301476636华泰柏瑞沪深300ETF510300新进--269544300易方达沪深300ETF发起式510310新进--188324758华夏沪深300ETF510330新进--127796993嘉实沪深300ETF159919新进--118850530南方中证申万有色金属ETF512400增持2944157733457434华安上证180ETF510180减仓3126581030593310黄金股ETF517520增持1251230018549100国泰中证A500ETF159338新进--17049000汇添富MSCI中国A50互联互通ETF560050减仓1953568116615081买ETF，就来本站！海内外都能投，部分品种支持T+0，点击查看>>
【2025-05-22】
【现货】5月22日各地区现货铜价格汇总
【出处】本站iNews【作者】数探
5月22日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：05-22 12:45）：品名及规格地区现货均价涨跌1#电解铜(>=99.95%,含税)上海78085-375平水铜(>=99.95%,含税)上海78075-350升水铜(>=99.95%,含税)上海78100-400湿法铜(>=99.95%,含税)上海78015-330贵溪铜(>=99.95%,含税)上海78120-4051#铜广州78110-3001#铜昆明78280-4001#铜重庆78230-4001#铜西安78230-4001#铜武汉78180-4001#铜无锡78180-4001#铜济南78130-4001#铜天津78180-4001#铜北京78180-4001#铜沈阳78230-400【科普】现货与期货价格间有什么关系？好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站期货通并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-22】
紫金矿业：5月21日获融资买入3.91亿元，占当日流入资金比例为11.94%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫金矿业5月21日获融资买入3.91亿元，占当日买入金额的11.94%，当前融资余额27.04亿元，占流通市值的0.71%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-21391323754.00332136483.002704456995.002025-05-20110171022.00129166015.002645252224.002025-05-1982604587.00127195014.002664247217.002025-05-16108519697.00222772155.002708837644.002025-05-15195030068.00236959357.002823090102.00融券方面，紫金矿业5月21日融券偿还14.85万股，融券卖出56.08万股，按当日收盘价计算，卖出金额1036.92万元，占当日流出金额的0.71%，融券余额3001.59万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-2110369192.002745765.0030015889.422025-05-203705012.001213470.0021145072.682025-05-191358760.003525808.0018610796.362025-05-163814980.002154854.0020777844.362025-05-154814997.008059392.0019194540.42综上，紫金矿业当前两融余额27.34亿元，较昨日上升2.55%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-21紫金矿业68075587.742734472884.422025-05-20紫金矿业-16460716.682666397296.682025-05-19紫金矿业-46757475.002682858013.362025-05-16紫金矿业-112669154.062729615488.362025-05-15紫金矿业-45699696.782842284642.42说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-22】
美国财政部20年期国债拍卖结果欠佳 黄金市场风险偏好回暖（附概念股）
【出处】智通财经
周四纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨11.16个基点，报4.5985%，全天持续震荡上行、整体交投于4.4711%-4.6025%区间，北京时间01:00美国财政部披露20年期美债标售结果时开启一波短暂的显著拉升行情，为2月13日以来首次涨穿4.6%关口。避险升温！美债、黄金牛市爆发中 一键布局买入>>>
20年期美债收益率涨13.21个基点，刷新日高至5.1247%——逼近2023年11月1日顶部5.2838%和当年10月23日顶部5.3838%。
彭博数据显示后者是2020年历史最高；30年期美债收益率涨12.27个基点，报5.0923%，01:31曾达到5.0955%，也逼近2023年10月23日顶部5.1764%、2007年6月13日顶部5.4376%、以及2000年6月27日顶部6%整数位心理关口。
由于投资者对美国财政可持续性的担忧升温，长期美债遭遇猛烈抛售，30年期国债收益率重新升破5%，加剧了对未来融资成本上行的担忧，引发市场连锁反应。周三，美国股市遭遇重挫，三大指数创下一个月来最差单日表现，市场情绪遭遇来自债市的沉重打击。
方正证券近期研报指出，从中长期角度看，美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。
华泰证券认为，关税政策超预期缓和带动市场风险偏好回暖，贵金属避险属性承压。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。
黄金及贵金属相关港股：
紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、招金矿业（01818）、灵宝黄金(03330)、中国黄金国际(02099)、万国黄金集团(03939)、老铺黄金（06181）、集海资源（02489）等。
【2025-05-22】
国际金价再度飙升！中国4月黄金进口猛增73％，买家归来引市场震动
【出处】华夏时报【作者】叶青
华夏时报记者叶青北京报道
经过前期的小幅回调，5月21日国际金价再度飙涨，纽约COMEX黄金价格一度上破3350美元/盎司，为5月9日以来首次。受金价大涨影响，黄金股午后持续走高，截至当天收盘，赤峰黄金(06693.HK)涨幅13.84%，报29.2港元；紫金矿业(02899.HK)涨幅7.9%，报18.56港元；招金矿业(01818.HK)涨幅7.8%，报19.62港元。
“近期金价上涨，与美国主权信用评级被下调有关。近日，穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，这加剧了市场对美元资产的信任危机，引发大规模美元抛售，从而刺激了黄金的买盘。此外，全球央行持续购金以及地缘政治扰动，这些因素都在推动金价进一步企稳回升。”匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示。
黄金避险功能重启
“5月19日10年期和30年期的美债收益率均出现大幅波动，前者一度突破4.5%，创下2024年12月以来最高水平，后者则一度突破5%，创下年内新高。美债收益率的攀升，与5月16日穆迪将美国的主权评级下调有关。此次下调后，美国在三大国际评级机构(标普、惠誉、穆迪)中均失去AAA评级。”许亚鑫称。
许亚鑫表示，2011年标普首次将美国评级下调至AA+，理由是国会财政谈判僵局和债务可持续性担忧。2023年惠誉同样基于“债务不可持续”的理由，将美国主权评级下调至AA+。评级机构相继下调美国信用评级，这意味着美国财政赤字和债务负担正在进一步恶化。
从债务数据看，美国主权信用被下调的背后，一方面，美国政府债务总额已超36万亿美元，2025财年上半年财政赤字达1.3万亿美元(历史第二高)。另一方面，利息支出占财政总支出的比例预计将从2024年的73%升至2035年的78%。此外，美国财政政策缺乏可持续性，当前财政计划无法实质性减少强制性支出和赤字。
“美国2025年一季度GDP环比萎缩0.3%，创下2022年以来的最差表现。此外，特朗普所采取的对等关税政策导致经济未来增长的不确定性上升，加剧通胀和失业风险。如果延续现行政策，联邦债务占GDP的比重将在2035年达到134%。”许亚鑫称。
“随着美债规模不断扩大，其违约风险也在上升，这直接反映在美债收益率居高不下。黄金作为一种非主权信用资产，具有避险属性，能够对冲美元和美债的风险，并在美元信用波动加剧时提供流动性支持。投资者对美元的信心有所下降，黄金投资已成为对冲美元信用风险的重要途径之一。”光大期货研究所分析师赵复初接受《华夏时报》记者采访时表示。
各国央行继续增持黄金
5月20日，海关数据显示，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比增幅高达73%。与此同时，铂金进口量也创下一年来新高，4月进口了11.5吨。对此，赵复初表示，近期金价上涨，与现货市场需求增长有一定关联。
“中国4月黄金进口总量达到127.5公吨，环比增长73%，创下11个月来的新高。这主要是因为央行持续购买黄金以对冲美元、美债的波动风险，外汇储备多元化战略有力地支撑了黄金进口。其次，国内投资者大量转向黄金以对冲地缘政治不确定性，但此前由于黄金进口配额不足，国内银行无法有效满足这部分投资需求。而在4月份，央行向部分商业银行分配了新的黄金进口配额来满足日益增长的客户需求，这也是推动进口激增的关键因素之一。”赵复初称。
此外，记者还发现，4月铂金进口量也创一年新高。对此，西安交大客座教授景川接受《华夏时报》记者采访时表示，黄金价格暴涨且波动大，铂金因价格相对稳定，更具投资与首饰购买吸引力，一些珠宝商和消费者转向铂金。由于铂金兼具避险属性，投资者对铂金的关注度和需求增加。从供给上看，铂金市场库存可能已触底，一些投机性买家开始进入市场，推动了需求和进口量。
景川表示，由于铂金质地坚硬、光泽度高，是制作高档首饰的重要材料。与此同时，铂金具有良好的催化性能，广泛应用于汽车尾气处理的催化转换器中。铂金的耐高温、耐腐蚀等特性使其在实验室设备制造中有重要应用。在氢燃料电池领域，铂基催化剂用于提升氢气电化学反应效率，为中长期铂金需求提供增量引擎。
据世界黄金协会的数据，一季度全球央行购金244吨，符合近三年季度购金量的常态水平。从细分来看，一季度，波兰、阿塞拜疆、哈萨克斯坦、捷克、土耳其、印度、卡塔尔、埃及是全球增持黄金的主力，这些国家主要为新兴市场国家。
“2022年到2024年，全球央行连续三年购金量超1000吨，远超2010年到2021年的473吨平均水平。此外，世界黄金协会2024年对全球央行黄金储备调研结果显示，29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，创下2018年来最高水平。全球央行连续19个月净增持黄金，中国、印度等新兴市场零售购金量同比上升23%，这对国际金价形成有利支撑。”许亚鑫称。
金价止跌回升？
随着金价持续波动，其影响因素也是外界关注焦点。对此，景川表示，地缘政治方面，地区冲突、紧张局势会增加避险需求，推动金价上涨；各国央行的货币政策，如利率调整、货币供应量变化等，会影响黄金的吸引力；美元与黄金通常呈反向关系，美元走弱会推动金价上涨；黄金的产量、消费量、投资需求等供需因素也会影响金价。
针对金价后期走势，赵复初表示，金价在未来一段时间内仍有望继续上涨，美国贸易政策的不确定性、经济衰退风险、美债规模的大幅扩张以及地缘政治紧张局势等因素，将继续推动投资者对黄金的中长期避险需求。在短期内，金价要进一步上涨可能需要美联储采取更为宽松的货币政策来提供额外的上行动力。
然而，赵复初表示，当前美国通胀上行风险正在不断累积，这使得市场对美国经济前景和美联储货币政策的预期存在较大不确定性。市场参与者可能会围绕这些因素反复博弈，导致金价难以快速实现向上突破，而更可能维持在较宽的区间内波动。此外，由于通胀压力的存在，美联储实际降息的幅度可能继续受到限制，甚至存在下修的风险，这也进一步制约了金价的快速上涨空间。
针对金价上涨，高盛分析师AdamGillard也发布观点称，这一轮反弹并非偶然，中国买家已重返市场。具体而言，中国夜盘交易时段，上海期货交易所的买入行为触发了纽约商品交易所的买入行为，纽交所黄金未平仓合约总量增加了3%，白银未平仓合约增加4%，同时SHFE/COMEX比值套利空间也在扩大。
Gillard表示，最令人印象深刻的是，尽管此前金价下跌了8%，中国国内的持仓仍稳定在高位，没有引发国内投资者抛售潮。上期所沪金期货合约的持仓量已回到历史高点，中国总体黄金持仓(ETF+上海黄金交易所+上海期货交易所)也保持在高位。
不过，赵复初表示，在经历因中美关税缓和引发的回调之后，金价近期再度快速攀升。随着金价的上涨，境外贵金属市场的多空持仓出现了显著变化，多头持仓明显增加。具体来看，截至2025年5月16日，COMEX黄金期货持仓量上升，反映出市场对黄金的看多情绪再度升温。
与此同时，赵复初表示，全球最大的黄金ETF基金SPDR以及伦敦金现货市场的多头持仓量也在持续攀升。这一趋势背后的主要驱动因素包括全球经济的不确定性、地缘政治紧张局势的加剧，以及投资者对黄金避险属性的高度重视。持仓量的增加为黄金价格提供了有力支撑，进一步巩固了其作为避险资产的吸引力。
【2025-05-21】
已超600亿元！A股公司密集回购
【出处】中国证券报【作者】吴玉华
数据显示，今年以来，已有近1500家A股上市公司发布回购相关公告。其中，宁德时代回购金额上限为80亿元，贵州茅台回购金额上限为60亿元。超270家上市公司的回购资金来源涉及回购增持贷款。
在密集发布回购相关公告的同时，今年以来有879上市公司已“真金白银”实施回购，合计回购金额为607.87亿元。
879家上市公司已实施回购
数据显示，截至5月20日，今年以来有879家上市公司已实施回购。其中，贵州茅台、徐工机械、牧原股份、宁德时代、中远海控回购金额居前，分别为40.50亿元、21.42亿元、16.10亿元、15.52亿元、13.67亿元；海康威视、三安光电、三一重工、紫金矿业回购金额均超10亿元；京沪高铁回购金额超9亿元。今年以来有19家上市公司已回购金额超过5亿元。
此外，还有多家上市公司公布股份回购预案。其中，潍柴动力、宝钢股份拟回购金额上限均为10亿元，金风科技拟回购金额上限为6亿元，山东威达、健友股份、苏博特拟回购金额上限均为5亿元。
方正证券首席经济学家燕翔表示，上市公司增持回购对资本市场长期健康发展有重要意义，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。近年来，上市公司综合实力显著提升，这也是股东愿意回购公司股份的底层逻辑。
超270家上市公司获得“回购贷”
不少上市公司的回购资金来源，涉及回购增持贷款。
数据显示，截至5月20日，今年以来已有276家上市公司发布获得回购增持贷款用来回购的相关公告，以贷款金额上限计算，贷款总额为484.63亿元。
在已披露获得“回购贷”的上市公司中，牧原股份、海尔智家、中国中铁回购贷款金额上限居前，分别为25亿元、18亿元、16亿元，厦门象屿、美的集团、三安光电回购贷款金额上限均在10亿元以上。
今年以来获得回购贷款金额上限前十股票
业内人士表示，回购增持贷款作为一种金融工具，能够提供低成本的资金支持，帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划。
【2025-05-21】
紫金矿业子公司拟出手减持黄金股，是看空信号吗？机构看好黄金股估值修复
【出处】21世纪经济报道
两股东拟减持四川黄金合计不超5.5%股份。
5月21日晚间，四川黄金（001337.SZ）发布公告称，因自身资金需求，公司持股5%以上的股东北京金阳矿业投资有限责任公司（简称“金阳矿业”）、紫金矿业集团南方投资有限公司（简称“紫金南方”，系紫金矿业全资子公司）拟分别减持不超过2.50%、3.00%的股份。本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更。
截至当日收盘，四川黄金报25.40元/股，最新总市值为106.68亿元，据此计算，上述两家减持金额约为5.87亿元。
此前减持前，金阳矿业、紫金南方分别持有四川黄金4854.60万股、3604.39万股，约占总股本的11.56%、8.58%。
据披露，减持价格根据减持时的二级市场价格及减持方式确定。四川黄金提示称，本次减持计划的实施存在不确定性，金阳矿业、紫金南方将根据市场情况以及相关规定等因素，决定是否实施本次股份减持计划，实际减持数量、减持价格及减持时间存在不确定性。
事实上，这并非紫金南方首次减持。
今年2月，四川黄金公告称，公司收到紫金南方《关于减持计划期间届满暨减持结果的告知函》，紫金南方于2024年10月31日至2025年1月30日，减持154.01万股，约占总股本的0.37%，减持均价为22.96元/股。
除了上述主体减持外，最新一季报还显示，前十大流通股东中，上海德三国际贸易有限公司、北京天正成长企业管理中心(有限合伙)、四川省先进材料产业投资集团有限公司等均进行了减持。
南财快讯记者注意到，对比同行，四川黄金的估值并不便宜。本站iFinD显示，其市净率和市盈率分别为39.91、6.85，在申万黄金行业中，市盈率（剔除亏损股）仅低于晓程科技、西部黄金、山东黄金，市净率仅低于*ST中润。
此外，四川黄金的股价也坐了一轮过山车。去年国庆节后，股价创下27元高点，今年4月一度跌至19.80元，同月又涨至29.38元，目前报25.40元。
对比此前减持均价，四川黄金的股价还略涨10%，这无疑为紫金南方的减持创造了更好的价格机会。
业绩方面，作为金矿的采选及销售上游公司，四川黄金业绩受益于金价上涨。其最近披露的一份投资者关系活动记录表显示，“黄金价格上涨将影响公司产品销售价格，对公司经营业绩有积极影响。公司产品质量稳定，市场需求旺盛，客户通常主动拜访公司寻求合作。”
四川黄金认为，由于国际局势动荡与美联储降息预期交织，黄金作为避险资产的属性逐渐突显，预计黄金价格将可能持续震荡上行。
兴业证券近日发布的一份研报则指出，黄金股角度，随着金价中枢上移的确定性被逐步验证，叠加资金增配与盈利兑现，黄金股的估值修复将进入加速阶段。
【2025-05-21】
又爆发！今天，A股涨幅第一
【出处】每日商报
黄金又支棱起来了！今天（5月21日），现货黄金价格强势上破3300美元关键点位，为5月9日以来首次。在消息面上，地缘政治风险升温成为重要催化剂。
今天，国内品牌金饰足金报价纷纷重返千元之上，AH股黄金股双双集体走高。
AH黄金股双双大涨
A股板块涨幅第一
A股贵金属板块今天也同步拉升，截至下午收盘，板块指数大涨近5%，登上板块涨幅第一。
个股方面，晓程科技领涨，西部黄金涨停，四川黄金、赤峰黄金、山金国际、山东黄金等跟涨。
H股黄金股也集体走高，截至下午收盘，港股紫金矿业涨超7%，赤峰黄金大涨超13%。
一夜大涨近30元/克
品牌金饰集体回到千元之上
此前，国际金价出现回调，黄金连续下跌，从3500美元到跌破3200美元。
数据显示，5月7日以来，伦敦现货黄金价格从约3430美元/盎司高点连续下挫，其中5月14日单日暴跌约72美元/盎司，单日跌幅2.23%。
但本周金价走出大逆转，连续三天上涨。5月20日晚，现货黄金持续走高，突破3280美元/盎司，日内涨超1.6%。从5月21日开始，黄金价格再度上扬，突破3300美元大关。截至今日发稿前，现货黄金涨破3310美元/盎司。
国内黄金品牌价格随之攀升，5月21日，周生生足金饰品报价为1007元/克，相比前日982元每克上涨25元；老庙黄金足金饰品报价为1004元/克，相比前日977元每克上涨27元；周大福、周六福、六福珠宝、金至尊足金饰品报价均为1008元/克。
对于此前金价的回调，业内人士分析，中美两国在日内瓦经贸高层会谈后发表联合声明，宣布达成重要共识，推升市场风险偏好，黄金明显承压回落。从投资需求维度看，自4月下旬以来，全球黄金ETF呈现一定获利回吐下的流出迹象，是受贸易冲突、地缘冲突以及美联储降息预期降温等因素影响。
方正证券认为，当前黄金价格本身已经处于较高位，短期内可能引发部分投资者高位获利了结或央行放缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格出现阶段性回调。但从中长期角度看，在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。
据高盛分析师Adam Gillard分析，这一轮反弹并非偶然，中国买家已重返市场。具体而言，中国夜盘交易时段，上海期货交易所（SHFE）的买入行为触发了纽约商品交易所(（COMEX）的买入行为，纽交所黄金未平仓合约总量增加了3%（白银增加了4%），同时SHFE/COMEX比值套利空间也在扩大。
Gillard表示，最令人印象深刻的是，尽管此前金价下跌了8%，中国国内的持仓仍稳定在高位，没有引发国内投资者抛售潮。
5月上海期货交易所（SHFE）的持仓量已回到历史高点，中国总体黄金持仓（(ETF+上海黄金交易所+上海期货交易所)也保持在高位。
【2025-05-21】
紫金矿业分拆海外黄金资产上市
【出处】证券市场周刊【作者】杜鹏
随着金价大涨，国内主要黄金股股价持续走强。资本市场给这些黄金股的PB和PE最高分别给到5.14倍、40倍。而作为矿业巨头的紫金矿业PE只有10倍出头，其旗下的黄金业务相对估值更低。紫金矿业如今将海外黄金资产分拆上市，有利于价值重估。
近日，A股企业赴港上市掀起热潮，涉及企业超过40家，其中素有“铜王”之称的紫金矿业（601899.SH）分拆黄金业务上市也备受关注。
4月30日，紫金矿业公告称，为加快黄金板块国际化进程，公司拟将下属境外黄金矿山资产重组至紫金黄金国际，并申请分拆至香港联交所主板上市。本次分拆上市有利于黄金资产价值重估和公司整体利益，不会影响紫金矿业对境外黄金资产的控制权。
紫金矿业是大型跨国矿业集团，主要在全球范围内从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查、开发和矿业工程研究、设计及应用等。2024年，公司矿产铜产量107万吨、矿产金产量73吨、矿产锌（铅）产量45万吨、矿产银产量436吨，该年营业收入和净利润分别为3036.4亿元、320.51亿元。
其中，黄金业务销售收入占报告期内营业收入的49.64%（抵销后），毛利占集团毛利的30.07%。目前，公司总市值4700亿元左右。
金价攀升 估值较低
从年初的缓步上行，到4月的飙升，国际金价一路上升至4月22日的每盎司3500美元，黄金价格创出历史新高。随着国际金价的大幅上涨，国内现货金价同步上涨，每克金价最高突破1000元整数大关。就年内来看，国际金价最高涨幅超过三成，按目前3300美元左右的价格计算，区间涨幅也接近三成。
金价走高之后，对价格敏感的相关上市公司的业绩表现也十分突出。2025年一季度，山东黄金(600547.SH)实现营收259.35亿元，同比增长36.81%，净利润10.26亿元，同比增长45.19%;赤峰黄金(600988.SH)实现营收24.07亿元，同比增长29.85%，净利润4.83亿元，同比增长138.59%。
在业绩刺激下，上面黄金上市公司股价也水涨船高，2025年至今涨幅分别为33.49%、72.13%，5月12日收盘市值分别为1311亿元、503亿元。上述黄金股目前的PB分别为5.14倍、4.62倍，PE（TTM）分别为40倍、24.58倍。
与这些同行一样，紫金矿业黄金业务也实现大幅增长。2025年一季度，公司矿产金产量同比增长13.45%至19.07吨，矿产金销售价格同比提升40.07%、环比提升11.98%，叠加矿产铜量价齐升，共同推动净利润大增62.39%至101.67亿元，再创历史新高。
根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金298.4吨，紫金矿业矿山产金相当于中国总量的24%。
然而不同的是，紫金矿业2025年初至今股价涨幅仅有17.13%，跑输上述黄金股。截至5月12日收盘，其总市值为4707亿元，PB和PE（TTM）分别为3.26倍、13.09倍。
资本市场给紫金矿业的估值，显著低于其他同行。这背后的原因是，紫金矿业并非纯正的黄金股，而是一家综合性矿业巨头，其旗下主营产品不仅有黄金，还有铜、锌、银、铁等。根据2024年报披露，公司黄金业务销售收入占报告期内营业收入的49.64%（抵销后），毛利占集团毛利的30.07%。
所以，如果紫金矿业黄金业务仍然放在整个大盘子里，资本市场只能给这块业务13倍PE的估值水平。而如果单独将黄金资产分拆上市，其黄金业务的估值可以直接对标纯正黄金股，PE最高可以提升至40倍水平。
山东黄金、赤峰黄金，2025年预期矿产金产量分别为65吨、16吨，对应的市值/产量分别为20.17亿元/吨、31.44亿元/吨。紫金矿业预计2025年矿产金产量85吨，按照前面四家纯正黄金股“市值/产量”的最低计算，其黄金业务市值至少在1700亿元以上。
而且，紫金矿业相比同行更加具有竞争优势。在最初的紫金山低品位金铜矿的勘查和开发中，公司创立了“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，此后成为公司参与全球矿业竞争的“利器”。持续的科技创新和技术输出能力，成就公司低成本竞争优势和“紫金速度”，2023年公司铜C1成本和黄金AISC成本均位于全球前20%分位。此外，公司逆周期并购和资源判断力卓越，抓住历史机遇，坚持自主找矿勘探与资源并购并举，面向全球低成本、高效益培厚资源优势。
有分析认为，紫金矿业作为有三千多吨黄金资源储量、年产七八十吨产量的公司，其黄金板块利润贡献200亿元，按20倍估值可达4000亿元市值，而当前公司总体市值4700亿元，可见黄金板块业务估值低估，整体估值也低估。
境外黄金业务成色几何？
紫金矿业本次分拆上市的并非全部黄金业务，而是下属境外黄金矿山资产。据统计，公司海外共有9个金矿，权益资源量1463吨，2024年权益产量33.4吨，大概占到公司一半的黄金矿山资产。
南美洲是紫金矿业黄金产量增长最快的区域。其中，罗斯贝尔金矿为南美洲最大在产露天金矿之一，拥有资源量金195吨，2024年矿产金7.5吨，2025年计划矿产金8吨，正加速向年产黄金10吨提升；阿瑞那铜金矿是公司最新并购的金铜项目，拥有资源量金188吨，公司拟通过延长上部一期在产黄金服务年限进一步提升黄金产能。此外，武里蒂卡金矿和奥罗拉金矿，2024年实现矿产金分别为10吨、4.1吨。
在大洋洲地区，紫金矿业共有三个金矿。其中，诺顿金田2024年实现矿产金8.2吨。波格拉金矿及万国黄金（旗下拥有所罗门金岭金矿）均为公司参股项目，前者复产后产能持续回稳，后者正在推进330万吨/年采选工程试生产产能爬坡及地质补勘工作。
在中亚及非洲地区，紫金矿业也有三个金矿。其中，泽拉夫尚继续蝉联塔吉克斯坦最大黄金生产企业，2024年矿产金5吨，2025年计划矿产金6吨；奥同克左岸金矿2024年实现矿产金3.7吨。此外，加纳Akyem金矿紫金矿业2025年4月刚收购来的项目，拥有资源量金89吨及额外83吨地采资源储备，按原业主排产计划，预计全矿山寿命周期内年均产金约5.8吨。
总体上来看，紫金矿业海外金矿现在有33吨黄金的权益年产量，新矿的并购投产后还有12-15吨黄金的增量。有分析认为，这些海外黄金资产估值可以达到2000亿元左右。如果按照这个估值IPO，融资的成本是很低的，比紫金矿业直接募资要好很多。港股募资后可以直接解决后续海外金矿的开发资金需求，减少财务费用支出，同时子公司利润的大头仍然是紫金矿业的。
紫金矿业公告称，本次分拆上市恰逢黄金价格上行周期，有利于推动公司黄金资产价值重估。紫金黄金国际上市后仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司，本次分拆上市将显著提升紫金矿业的整体价值与股东价值，以及市值管理与资产证券化水平。
对于本轮金价上涨，天风证券分析称，不仅仅是降息预期博弈的结果，新旧范式共同支撑金价走牛。一方面，传统利率定价框架自2022年之后与黄金走势出现一定偏差，但大部分时候对金价走势仍有较强的解释力度。另一方面，本轮黄金上涨存在新的定价因子，2020年全球公共卫生事件发生后，各国央行为应对其冲击普遍实施新一轮宽松的货币政策和扩张性财政政策，流动性扩张下单位美元购买力下降，同时全球风险性事件频发，在经济制裁、地缘政治事件、货币管制等因素下全球资产流动性受限，多国央行持续购金，去美元化成为本轮黄金上涨的底层逻辑。
对于黄金后期走势，有不少观点认为，短期内可能面临高位回调风险。
比如，银河证券称，黄金多头逻辑已经兑现，推动黄金上行的因素尚未出现实质性改变，黄金进入震荡阶段。美联储何时再次开启降息仍有不确定性，黄金再次大涨需要等待美元进一步下行。另外，实物黄金可能在下半年或继续支撑黄金价格。
消息面上，据新华社，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。消息出来后，全球股市大涨。相比之下，投资者抛售黄金等避险资产，美国国债也下跌。
不过，黄金中长期走势仍被市场看好。天风证券研报指出，考虑到特朗普对内减税、对外加税、财政赤字双宽的政策主张，美国未来赤字和通胀预期大概率上升，新旧范式共振，或将利好金价中枢进一步抬升。
【2025-05-21】
紫金矿业(5月21日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，5月21日紫金矿业收盘价为18.49元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：1783.63万股 | 成交价：18.49元 溢价率：0.00%买方：高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部卖方：中国国际金融股份有限公司上海分公司紫金矿业大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-05-2118.490018.49001783.63000.00000000000000000000高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部中国国际金融股份有限公司上海分公司历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-05-21】
价格前线|5月21日LME铜库存异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月21日铜价格出现异动： LME铜库存5月21日已跌至168825.00吨，当日跌幅1.13%，周跌幅9.03%，月跌幅20.89%。 铜现货5月21日已涨至78493.33元/吨，当日涨幅0.19%，周跌幅0.39%，月涨幅2.5%。品种当日数据单位当日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅LME:库存:铜168825.00吨-1.13%-9.03%-20.89%现货价:铜78493.33元/吨0.19%-0.39%2.5%
铜有很好的延展性，较好的导热件，具备导电性和耐腐蚀能力。铜形成合金后还具有其他性能，如形状记忆，超弹性、减震性等。
铜产业上下游应用广泛
我国铜行业主要包括铜矿采选行业、铜冶炼行业和铜加工制造业，其中铜矿采选是铜行业发展的起点。在铜产业链中，前一个生产环节的产品是后一个生产环节的原料。因此，作为第一个环节的铜矿采选业处于产业链的上游基础地位，其供给能力将直接影响到下游经济活动的正常开展，最终将影响到整个铜行业的健康发展。铜经过下游加工可用于家电、汽车、装备等多种生活场景，有着广泛用途。
行业已形成上游采选——中游冶炼——下游延压加工的产业链。上游主要是对矿山原矿进行开采和筛选，得到主要原料铜精矿。中游主要是冶炼环节，粗炼可以得到粗铜，进一步精炼得到能直接用于加工的精炼铜(阴极铜、电解铜精铜):其中由铜精矿冶炼得到的精炼铜为原生精炼铜，由回收来的废杂铜冶炼得到的精炼铜为再生精炼铜。下游主要是通过不同的加工工艺，将精铜加工成各种形状的铜材产品，如铜棒、铜管、铜板带、铜箔等。最后，铜材作为产品进入消费终端其中最主要的终端是电力，建筑房地产电子交通等行业【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-21】
黄金期货价格突破3310美元/盎司 黄金股ETF涨超4%
【出处】中证网
中证网讯 5月21日亚市盘中，黄金期货价格突破3310美元/盎司，上金所SGE黄金9999涨2.84%，黄金相关ETF盘中持续拉升。数据显示，截至14:00，黄金ETF华夏（518850）涨超3%，黄金股ETF（159562）涨超4%，涨幅居ETF前列，其持仓股晓程科技涨超10%，潮宏基、老铺黄金均涨超8%，紫金矿业、招金矿业、山东黄金、萃华珠宝等股纷纷拉升，或为资金抢筹。
近日，全球最大对冲基金桥水公司发布最新持仓动向。报告显示，今年一季度，这家华尔街投资巨鳄进行了大幅调整：减持科技股，重仓黄金。桥水建仓SPDR黄金ETF（GLD），这也是一季度桥水最大的新建仓持股，也是其第六大持仓标的，规模为3.19亿美元。
今年以来，黄金作为重要避险资产，规模增长迅猛。世界黄金协会数据显示，一季度全球黄金ETF流入总金额达210亿美元，创下历史第二高季度纪录。
值得注意的是，近日，华夏基金发布公告，自5月15日起，黄金股ETF（159562）的管理费年费率由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%，合计费率0.2%，较降费前打了3.3折。
本次降费后，黄金ETF华夏（518850）、黄金股ETF（159562）管理费0.15%、托管费0.05%，合计0.2%的费率均为赛道最低档。以10万元投资为例，比普遍0.6%的产品，持有一年可节省400元成本，长期复利效应显著，助力投资人更低成本参与黄金赛道行情。
业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，或有望在金价上行区间放大黄金价值。自2024年5月21日以来金价震荡走强，截至今年5月20日，COMEX黄金期货涨幅35.03%，同期黄金股ETF（159562）跟踪的SSH黄金股票指数跌3.23%，背离幅度超38%。近日金价波动，黄金股明显跌幅较小，随着投资情绪回暖，有望迎补涨行情。（王鹤静）
【2025-05-21】
紫金矿业首登2025年《财富》中国ESG影响力榜
【出处】紫金矿业官网
5月16日，2025年《财富》中国ESG影响力榜公布，紫金矿业凭借在改善环境、保护员工、支持社区等方面的工作成效上做出的卓越努力，首次荣登榜单。
作为权威的ESG评价榜单之一，《财富》中国 ESG影响力榜旨在通过多维度评估企业在环境、社会及公司治理领域的综合表现，树立可持续发展标杆。本次榜单共有100家企业上榜（排名不分先后），包括69家中国企业和31家在华外企，涵盖新能源、制造、互联网、金融、大健康等行业。紫金矿业作为“以ESG作为行动指针，努力向绿向善的传统大公司”受到评选专家的高度认可。除紫金矿业外，登榜的还有洛阳钼业、青山实业、华友钴业3家矿企。
【2025-05-21】
【现货】5月21日各地区现货铜价格汇总
【出处】本站iNews【作者】数探
5月21日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：05-21 12:40）：品名及规格地区现货均价涨跌1#电解铜(>=99.95%,含税)上海78460120平水铜(>=99.95%,含税)上海78425115升水铜(>=99.95%,含税)上海78500130湿法铜(>=99.95%,含税)上海78345100贵溪铜(>=99.95%,含税)上海785251351#铜广州784102401#铜昆明786802001#铜重庆786302001#铜西安786302001#铜武汉785802001#铜无锡785802001#铜济南785302001#铜天津785802001#铜北京785802001#铜沈阳78630200【科普】现货与期货价格间有什么关系？好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站期货通并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-21】
黄金股集体走高 地缘冲突升温避险需求提升 国际金价一度涨穿3300美元
【出处】智通财经
黄金股集体走高，截至发稿，赤峰黄金(06693)涨6.43%，报27.3港元；招金矿业(01818)涨4.84%，报19.08港元；山东黄金(01787)涨4.03%，报24.5港元；紫金矿业(02899)涨3.51%，报17.8港元。
消息面上，据央视新闻，有多名美国官员透露说，美国获取的情报显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击。报道后，连涨两日的黄金继续上行，一度涨穿3300美元。周二，COMEX黄金期货收涨1.83%报3292.6美元/盎司。
东兴证券指出，特朗普政府政策的高度挥发令2025年全球经济政策不确定性创近30年最高，而地缘政治风险指数亦触及近125年来绝对高位，黄金避险溢价延续正态化发酵。另一方面，黄金资本属性持续加强下的央行购金逻辑趋势性强化，实物持仓ETF市场规模受益于利差结构的回归而进入净流入状态，黄金供需属性强化将推动价格延续易涨难跌态势，黄金行业高景气度或将延续。
【2025-05-21】
紫金矿业：5月20日获融资买入1.10亿元，占当日流入资金比例为12.40%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫金矿业5月20日获融资买入1.10亿元，占当日买入金额的12.40%，当前融资余额26.45亿元，占流通市值的0.74%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-20110171022.00129166015.002645252224.002025-05-1982604587.00127195014.002664247217.002025-05-16108519697.00222772155.002708837644.002025-05-15195030068.00236959357.002823090102.002025-05-14114787419.00187035117.002865019391.00融券方面，紫金矿业5月20日融券偿还6.95万股，融券卖出21.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额370.50万元，占当日流出金额的0.41%，融券余额2114.51万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-203705012.001213470.0021145072.682025-05-191358760.003525808.0018610796.362025-05-163814980.002154854.0020777844.362025-05-154814997.008059392.0019194540.422025-05-144227980.00791180.0022964948.20综上，紫金矿业当前两融余额26.66亿元，较昨日下滑0.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-20紫金矿业-16460716.682666397296.682025-05-19紫金矿业-46757475.002682858013.362025-05-16紫金矿业-112669154.062729615488.362025-05-15紫金矿业-45699696.782842284642.422025-05-14紫金矿业-68758534.882887984339.20说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-20】
紫金矿业2024年度股东会召开
【出处】紫金矿业官网
5月19日，紫金矿业2024年年度股东会、2025年第一次A股类别股东会及2025年第一次H股类别股东会在上杭总部召开。会议由陈景河董事长主持，审议通过了《公司2024年度董事会工作报告》《关于提请股东会给予董事会增发公司A股和（或）H股股份之一般性授权的议案》等16项议案。
2024年，面对地缘政治日益严峻、能源转型及产业变革交织的复杂局面，公司主营矿产品产量保持增长，主要经济指标在全球上市矿企加速晋位，全球化治理能力持续提升，重大资源并购与自主勘查增储成果显著，主营矿种资源储量持续位居全球行业前列，重大项目建设跑出紫金新的“加速度”，产融贸协同发展加快推进，“紫金系”版图不断扩大，控股及战略性持股上市公司价值体系持续培厚，实现了“新五年计划”的开门红。
公司与股东和投资者共享发展红利，实施2023年度现金分红和2024年度中期分红，合计分红79亿元，计划2024年度分红74亿元，2024年全年分红突破百亿，近三年累计分红将达到219亿元，股东回报能力持续增强。
与此同时，公司在国际主流ESG评级保持全球前列，入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2024》和福布斯中国ESG50榜单。
公司股东及股东代表，公司董事、监事、高管，以及中介机构等55人现场参会。会上，多位机构投资者、个人股东就公司发展、新能源转型与AI应用、资源并购、项目进展等方面踊跃提问，公司管理层与股东进行了深入交流。
【2025-05-20】
价格前线|5月20日LME铜库存异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月20日铜价格出现异动： LME铜库存5月20日已跌至170750.00吨，当日跌幅2.05%，周跌幅9.97%，月跌幅19.99%。 铜现货5月20日已涨至78343.33元/吨，当日涨幅0.29%，周涨幅0.22%，月涨幅2.64%。品种当日数据单位当日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅LME:库存:铜170750.00吨-2.05%-9.97%-19.99%现货价:铜78343.33元/吨0.29%0.22%2.64%
铜有很好的延展性，较好的导热件，具备导电性和耐腐蚀能力。铜形成合金后还具有其他性能，如形状记忆，超弹性、减震性等。
铜产业上下游应用广泛
我国铜行业主要包括铜矿采选行业、铜冶炼行业和铜加工制造业，其中铜矿采选是铜行业发展的起点。在铜产业链中，前一个生产环节的产品是后一个生产环节的原料。因此，作为第一个环节的铜矿采选业处于产业链的上游基础地位，其供给能力将直接影响到下游经济活动的正常开展，最终将影响到整个铜行业的健康发展。铜经过下游加工可用于家电、汽车、装备等多种生活场景，有着广泛用途。
行业已形成上游采选——中游冶炼——下游延压加工的产业链。上游主要是对矿山原矿进行开采和筛选，得到主要原料铜精矿。中游主要是冶炼环节，粗炼可以得到粗铜，进一步精炼得到能直接用于加工的精炼铜(阴极铜、电解铜精铜):其中由铜精矿冶炼得到的精炼铜为原生精炼铜，由回收来的废杂铜冶炼得到的精炼铜为再生精炼铜。下游主要是通过不同的加工工艺，将精铜加工成各种形状的铜材产品，如铜棒、铜管、铜板带、铜箔等。最后，铜材作为产品进入消费终端其中最主要的终端是电力，建筑房地产电子交通等行业【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-20】
【现货】5月20日各地区现货铜价格汇总
【出处】本站iNews【作者】数探
5月20日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：05-20 12:45）：品名及规格地区现货均价涨跌1#电解铜(>=99.95%,含税)上海78340230平水铜(>=99.95%,含税)上海78310215升水铜(>=99.95%,含税)上海78370245湿法铜(>=99.95%,含税)上海78245225贵溪铜(>=99.95%,含税)上海783902501#铜广州781701601#铜昆明784802501#铜重庆784302501#铜西安784302501#铜武汉783802501#铜无锡783802501#铜济南783302501#铜天津783802501#铜北京783802501#铜沈阳78430250【科普】现货与期货价格间有什么关系？好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站期货通并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-20】
05月19日54个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年05月19日，本站89个行业中，有54个出现融资净买入，汽车零部件、白酒、银行、通用设备、汽车整车融资净买入居前，分别为9.04亿元、4.54亿元、3.24亿元、3.11亿元、2.89亿元。有35个出现融资净卖出，半导体、钢铁、电池、通信服务、电力融资净卖出居前，分别为2.54亿元、1.15亿元、1.01亿元、0.93亿元、0.87亿元。05月19日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）汽车零部件9.04459.62458.131.49白酒4.54324.18321.722.46银行3.24536.94533.43.55通用设备3.11314.9314.280.62汽车整车2.89407.57406.071.5军工装备2.51454.4451.932.48通信设备2.44470.85469.591.26小金属2.03185.06184.170.88保险1.91281.78280.860.92电网设备1.91194.19193.440.76证券1.721150.71148.592.11煤炭开采加工1.49146.17144.891.29化学制药1.46366.06364.231.83工业金属1.41307.19305.871.32零售1.38176.55175.760.79工程机械1.3492.3591.920.42软件开发1.31542.51540.881.64医疗器械1.18253.42252.241.17化学原料1.02134.28133.70.58生物制品1.0205.2204.420.78光学光电子0.99334.53333.850.68专用设备0.96229.59228.940.65家居用品0.9638.4938.310.18自动化设备0.96243.74242.80.94军工电子0.9198.76197.870.89金属新材料0.8772.6572.450.2中药0.77183.28182.380.9油气开采及服务0.6871.6471.220.42互联网电商0.6222.5222.480.04农化制品0.51157.64157.030.61消费电子0.43372.13370.891.25塑料制品0.4100.67100.490.18造纸0.2834.0433.960.09多元金融0.28138.87138.280.59石油加工贸易0.24163.1162.580.53风电设备0.2476.7676.440.32贸易0.2424.9624.880.08美容护理0.2257.3457.030.31医药商业0.2162.462.10.3橡胶制品0.1720.2920.240.05机场航运0.1659.0958.750.34物流0.1688.7288.270.45非金属材料0.1523.3423.270.07光伏设备0.13364.83363.761.07贵金属0.1288.387.860.44化学纤维0.1157.8957.640.25白色家电0.11161.87160.960.91游戏0.1116.2115.650.55建筑装饰0.08311.44310.590.85其他电源设备0.0494.1793.920.25汽车服务及其他0.0338.9138.60.3厨卫电器0.0211.0911.060.03电子化学品0.01109.2108.910.29轨交设备0.0149.6649.570.09能源金属-0.03116.16115.90.26教育-0.0521.8121.760.06饮料制造-0.168.567.950.56种植业与林业-0.1159.6459.370.27纺织制造-0.1121.5721.530.04其他社会服务-0.1335.4735.350.13燃气-0.1323.3223.220.1黑色家电-0.1451.0150.420.59服装家纺-0.1644.6144.330.28港口航运-0.16124.59123.760.83食品加工制造-0.1995.7695.210.54旅游及酒店-0.2242.6642.440.21环境治理-0.25134.83134.470.35农产品加工-0.3275.6775.310.36养殖业-0.36127.99127.640.35其他电子-0.3787.2186.990.23影视院线-0.3868.7868.430.36房地产-0.41277.38276.081.29公路铁路运输-0.4575.4775.10.37小家电-0.4621.8221.650.17包装印刷-0.4852.652.470.12电机-0.5273.9573.640.31计算机设备-0.53294.24293.550.69IT服务-0.54501.95500.081.87元件-0.59236.64235.710.94医疗服务-0.6180.21179.540.66建筑材料-0.6109.87109.440.44化学制品-0.62298.62297.750.87环保设备-0.6218.9818.930.05文化传媒-0.72205.61204.551.06电力-0.87405.18403.092.09通信服务-0.93183.67183.110.56电池-1.01424.06422.291.77钢铁-1.15141.21139.971.24半导体-2.54991.49987.474.02
融资客加仓居前的10只股票如下：05月19日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）600519.SH贵州茅台6.853.763.1600036.SH招商银行3.061.221.84002594.SZ比亚迪6.785.031.75002128.SZ电投能源2.120.611.51600699.SH均胜电子3.391.921.47601318.SH中国平安2.421.11.32600592.SH龙溪股份2.951.851.1300353.SZ东土科技2.741.71.05300308.SZ中际旭创3.742.71.04688111.SH金山办公1.270.370.91
融资客减仓居前的10只股票如下：05月19日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）688256.SH寒武纪1.434.132.7000408.SZ藏格矿业0.331.020.69300750.SZ宁德时代2.943.560.63000063.SZ中兴通讯1.21.770.56000967.SZ盈峰环境0.491.030.54000158.SZ常山北明0.921.420.5688418.SH震有科技0.060.560.49600941.SH中国移动0.360.820.47601899.SH紫金矿业0.831.270.45603920.SH世运电路0.50.940.45
A股市场融券余额居前10的股票如下：05月19日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台6.853.761.3600036.SH招商银行3.061.220.59300750.SZ宁德时代2.943.560.51002594.SZ比亚迪6.785.030.49601318.SH中国平安2.421.10.43600839.SH四川长虹0.620.590.41600276.SH恒瑞医药0.830.980.39600900.SH长江电力1.181.310.39600010.SH包钢股份0.690.680.39601166.SH兴业银行1.090.720.37
截止5月19日，上交所融资余额报9096.57亿元，较前一交易日增加22.30亿元；深交所融资余额报8833.67亿元，较前一交易日增加增加元；两市合计17930.25亿元，较前一交易日增加35.43亿元。
【2025-05-20】
紫金矿业：5月19日获融资买入8260.46万元，占当日流入资金比例为11.46%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫金矿业5月19日获融资买入8260.46万元，占当日买入金额的11.46%，当前融资余额26.64亿元，占流通市值的0.74%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1982604587.00127195014.002664247217.002025-05-16108519697.00222772155.002708837644.002025-05-15195030068.00236959357.002823090102.002025-05-14114787419.00187035117.002865019391.002025-05-13195739049.00168390005.002937367460.00融券方面，紫金矿业5月19日融券偿还20.24万股，融券卖出7.80万股，按当日收盘价计算，卖出金额135.88万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额1861.08万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-191358760.003525808.0018610796.362025-05-163814980.002154854.0020777844.362025-05-154814997.008059392.0019194540.422025-05-144227980.00791180.0022964948.202025-05-133461424.004342320.0019375414.08综上，紫金矿业当前两融余额26.83亿元，较昨日下滑1.71%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-19紫金矿业-46757475.002682858013.362025-05-16紫金矿业-112669154.062729615488.362025-05-15紫金矿业-45699696.782842284642.422025-05-14紫金矿业-68758534.882887984339.202025-05-13紫金矿业26525175.902956742874.08说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
景顺长城15年老将鲍无可离任！重仓中国移动、紫金矿业，喜欢买低估值股票
【出处】时代周报
继曹名长、周海栋后，又有知名基金经理离任。
5月17日，景顺长城基金发布公告称，因个人原因，鲍无可卸任旗下所有产品。
鲍无可的离任并非毫无征兆，今年4月，景顺长城就曾公告，为其在管的产品增聘基金经理。本次官宣标志着这位在景顺长城基金工作超过15年的老将，正式告别老东家。
代表产品曾连续6年盈利
鲍无可于2009年12月加入景顺长城基金，2014年6月升任基金经理。
鲍无可最为人熟知的成绩，是其管理期较久的景顺长城能源基建混合A、景顺长城沪港深精选股票A，过去6年中每年均实现业绩的正向增长。
作为价值投资代表人物，相比于产品净值增长，鲍无可更重视风控。在此前的采访中，他曾表示，从做投资的第一天起，就把不亏损放在首位，投资中最重要的也是安全边际，要具有高壁垒的同时估值合理。
以其管理期最长的景顺长城能源基建混合A为例，市场表现较好的2019年至2021年，景顺长城能源基建混合A的产品业绩在众多权益产品中并不算突出。
2019年、2020年，鲍无可管理的景顺长城能源基建混合A各年业绩分别为14.83%、14.08%，同期同类基金分别实现45.13%、57.64%的净值增长；即使以沪深300的36.07%、27.21%涨幅为参考，仍明显落后。
2021年，鲍无可管理的产品业绩依然不算惊艳，除景顺长城能源基建混合以超过18%的增长跑赢同类平均10个百分点，其余几只基金多处于同类收益平均水平。
2022年后，鲍无可开始崭露头角。面对权益市场波动，过去三年鲍无可管理的基金全部逆势实现盈利，其中景顺长城能源基建混合A单位净值自1.8增长至2.4左右。分季度来看，除2022年一季度、2023年四季度、2024年四季度有所回撤外（分别亏损3.96%、1.10%、5.92%），其余报告期均实现正向增长。
截至卸任前，鲍无可管理的全部基金规模达到162.07亿元。
重仓的能源股是拉动景顺长城能源基建混合A近两年业绩增长的重要因素。2022年第一季度中，该基金前十大重仓股分别为中国移动、凤凰传媒、川投能源、中南传媒、迈瑞医疗、华能水电、粤高速A、赤峰黄金、新洋丰、金域医学，合计占净值比约45%，至2023年末，其重仓股已基本集中在能源、有色等行业。
考虑到经济环境的影响，鲍无可在2024年下调股票仓位至6成左右比重，降低了以能源为代表的周期行业投资，同时在重仓股中配置了海尔智家、美的集团等、恩华药业等代表贸易出口顺差的产业。
截至2025年第一季度末，景顺长城能源基建混合A股票仓位约为60.15%，其余4成为现金，前十大重仓股分别为紫金矿业、神火股份、美的集团、海尔智家、久立特材、浙江鼎力、梅花生物、盾安环境、卫星化学、江瀚新材，合计占基金比重为46.01%。
作为青睐低估值的成长型基金经理，鲍无可在过去几年市场整体表现不佳时赚到了钱，但在2019-2021三年中，也错失了医药、新能源行业的爆发性增长机会。对此，鲍无可早前曾坦言，价值投资理念并非每年都有效，但对其而言赛道行情从长期来看是无效的，依然会坚持选择拥有较佳的商业模式和极强的经营壁垒的低估值企业。
此外，鲍无可有些时候也会跟随市场行情进行短线投资布局。尽管重仓股名单中未出现科技类企业，但2023年第二季度报告中，曾提及“受益于AI的热度，本基金部分持仓在二季度大幅上涨，估值水平也随之提升，安全边际有所下降，我们在较高的位置获利了结”。
两位接任者各有所长
鲍无可的两只代表基金，景顺长城能源基建混合A、景顺长城沪港深精选股票A规模分别为31.39亿元、40.01亿元，继任者分别为邹立虎、张仲维，二人从业年限均超15年。
邹立虎接手景顺长城能源基建混合A。此前他管理的产品多为固收基金，2022年后开始负责景顺长城支柱产业混合、景顺长城周期优选混合等偏股产品。
邹立虎的投资框架偏好与鲍无可存在一定相似性，加入景顺长城前，邹立虎曾管理过当时市场上唯一一只白银期货基金——国投瑞银白银期货(LOF)A，在涉足权益产品后，其投资范围依然沿袭着重视周期投资的框架。
以景顺长城支柱产业混合A为例，在2022年3月接手该基金以来，一改此前的消费电子、银行、白酒配置，转而布局黄金、能源产业。
相比鲍无可一倍左右的换手率，邹立虎尽管同样持有大宗类股票，且不倾向大幅更换重仓股，但会通过相对高频的交易改变单一资产的份额比例，对应到单季业绩波动上也比鲍无可也更大。
接手景顺长城沪港深精选股票A的基金经理张仲维，2023年5月从宝盈基金跳槽加入景顺长城基金，目前担任股票投资部总监。
张仲维在宝盈基金任职时，曾担任海外投资部总经理，拥有多年国际资产投资经验，与沪港深产品的属性较为契合。
在景顺长城沪港深精选股票A的投资配置中，鲍无可依然坚持低估值策略，重仓股市盈率基本维持在10倍左右。在2025年第一季度报告中，除腾讯控股外，其重仓的中国移动、紫金矿业、海尔智家、美的集团、神火股份等股票，市盈率均在10倍左右。
作为传统的科技型基金经理，张仲维在投资中主要集中在科技赛道，持仓市盈率普遍较高。
景顺长城方面向时代周报记者表示，张仲维认为，随着国内互联网巨头在 AI 领域的持续投入、云计算和算力供应链的逐步完善，以及 AI 应用的不断创新，都为 AI 产业的长远发展奠定了坚实基础。因此，我们持续看好国内互联网巨头、云计算、算力供应链、AI 应用等领域的投资机会。
鲍无可在早前的基金一季报中，对AI产业链的发展却保持谨慎。他认为，DeepSeek的能力追平OpenAI，意味着 Transformer技术红利已经被大家吃透，后续AI行业技术发展需要找到新的迭代点。若无新迭代点，AI 的能力可能就止步于当前状态，而未来技术进步，很难提前预判，只能紧密跟踪，积极应对。
【2025-05-19】
哪些信号值得注意？年内约870家上市公司实施回购，完成后注销势头强劲
【出处】华夏时报【作者】谢碧鹭
华夏时报记者 谢碧鹭 帅可聪 北京报道
近期，A股市场回购热潮持续升温，引发了市场的广泛关注。多家上市公司纷纷投入“真金白银”用于回购股份。据数据统计，截至5月19日14时左右，今年约有870家上市公司进行了回购，累计回购数量约57亿股，累计金额约600亿元。行业龙头公司如中国建筑、徐工机械、宝丰能源等纷纷积极行动，回购金额和规模均较为可观。
与此同时，在政策的支持与鼓励下，注销式回购也逐渐成为上市公司优化股权结构、提升公司价值的重要手段。多名受访人士认为，上市公司回购股份的行为，既能向市场传递股价被低估的信号、增强投资者信心，又能优化公司股本结构、提高治理水平，是公司实现价值提升的重要途径。随着资本市场的发展，上市公司对回购的认识和运用也将更加成熟，未来回购热潮有望持续。
银行专项贷支持回购
近段时间以来，A股市场持续传递出积极向好的信号，多家上市公司连续不断地发布大规模的股票回购计划公告，向外界传递出积极的信号。这一市场行为，不仅为投资者注入了一针强心剂，也为整个资本市场的稳定奠定了坚实基础。
近日，时创能源对外发布了回购报告书，公司拟使用自有及自筹资金以不超过21.33元/股回购股份，回购股份金额为3000万元至6000万元。同时，公司已收到兴业银行股份有限公司常州分行出具的《贷款承诺函》，该行承诺提供贷款额度不超过人民币5000万元的股票回购专项贷款。
无独有偶，同日盛景微也发布公告称，公司董事会第九次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。本次回购的股份用于实施股权激励或员工持股计划，回购资金总额为3000万元至5000万元，回购价格不超过人民币51.58元/股（含），该价格不高于本次董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购期限为12个月内。
宝丰能源也于5月15日对外发布称，公司拟以10亿元至20亿元通过集中竞价交易方式回购股份，全部用于员工持股计划或股权激励。关于本次回购用途，宝丰能源称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，结合公司经营情况及财务状况等因素，公司决定以集中竞价交易的方式回购公司股份，促进公司股价与内在价值相匹配，增强市场信心，促进股东价值最大化。
多家行业龙头公司纷纷出手
今年以来，A股回购热情持续高涨，上市公司纷纷投入“真金白银”。数据显示，截至5月19日14时左右，今年以来约870家上市公司进行了回购，累计回购数量约57亿股，累计金额约600亿元。其中，有122家上市公司回购数量在1000万股以上，有19家上市公司年内回购数量超5000万股。
排名前五的分别是中国建筑、徐工机械、辽港股份、京东方A和京沪高铁，今年以来回购数量分别为2.9亿股、2.45亿股、2.43亿股、1.82亿股和1.73亿股。能特科技、中远海控、中国东航、中国外运和中远海发紧跟其后，今年以来回购数量分别为1.26亿股、0.97亿股、0.86亿股、0.8亿股和0.8亿股。
多家行业龙头公司回购较为积极，除了上述公司外，今年以来紫金矿业回购超6000万股。据悉，紫金矿业是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局。2022年至2024年，紫金矿业的营业收入分别为2703.29亿元、2934.03亿元和3036.40亿元，同期归母净利润分别为200.42亿元、211.19亿元和320.51亿元。
此外还有山东钢铁，今年以来回购数量超5700万股，山东钢铁是山东省大型的钢铁联合企业，拥有从焦化、原料、烧结、球团、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺系统，钢材品种主要有型钢、棒材、钢筋、板材等。2022年至2024年，公司营业收入分别为1022.89亿元、904.75亿元和820.94亿元。
注销式回购成为热潮
盘古智库高级研究员江瀚在接受《华夏时报》记者采访时表示，首先，上市公司回购股份可以向市场传递出公司股价被低估的信号，增强投资者信心。当公司认为其股价低于内在价值时，通过回购股份可以减少市场上的流通股数量，从而提高每股收益和股价，这有助于稳定和提升公司股价。
其次，回购股份可以作为公司的一种现金管理方式，提高资金使用效率。当公司有充足的现金流而缺乏其他高回报的投资机会时，回购股份可以成为一种有效的资金使用方式，这有助于提升公司的财务表现。第三，回购股份还有助于优化公司的股本结构，提高公司治理水平。通过回购股份，公司可以减少股本规模，降低管理成本，提高每股盈利，这有助于提升公司的整体运营效率。
值得一提的是，在政策的支持与鼓励下，今年以来，A股上市公司掀起注销式回购浪潮。比如5月18日晚，滨化股份对外发布了关于股权激励部分限制性股票回购注销实施公告。原因是2024年限制性股票激励计划中1名激励对象因个人原因离职，已不符合激励对象条件，其持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票120万股由公司进行回购注销，注销日期为5月21日。
同日，柏诚股份也对外发布了关于部分限制性股票回购注销实施的公告。柏诚股份称，鉴于公司2024年限制性股票激励计划首次授予的激励对象中存在 1 名激励对象因离职已不符合激励条件，董事会审议同意对其已获授但尚未解除限售的限制性股票共计57600股进行回购注销，注销日期为5月21日。
在中国民协新质生产力工委秘书长吴高斌看来，上市公司在回购过程中，应当确保信息披露真实、准确、完整，让股东了解回购的具体情况；回购价格应公平合理，确保股东利益不受损失。随着资本市场的发展，上市公司对回购的认识和运用将更加成熟。注销式回购作为一种优化股权结构、提升公司价值的手段，在未来仍将受到上市公司的青睐。
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