☆公司报道☆ ◇601678 滨化股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-05】
环氧丙烷涨声起 滨化股份(601678)直接受益
沉寂多时的环氧丙烷焕发新生。自7月中旬的底部至今，环氧丙烷价格上涨了1
2.07%。9月下游旺季将至，其需求将推动环氧丙烷价格继续上行。以环氧丙烷为主
要产品的滨化股份(601678)，也有望在旺季到来时坐享其利。
环氧丙烷半月涨12%
根据生意社提供的数据显示，今年环氧丙烷价格整体呈现向上趋势。今年1月~
4月价格持续上涨，但自5月起，其价格开始明显下挫。一直到7月下旬，环氧丙烷
的价格开始上扬，尤其7月25日以后，环氧丙烷的价格开始大幅上攀，7天中有4天
上涨，累计涨幅达到7%以上。以最新报价来看，昨日（8月4日），环氧丙烷的报价
约为16475元/吨，较7月中旬底部的14700元/吨，已上涨了12.07%。
对于本次价格上涨，生意社分析师缪琦敏向 《每日经济新闻》表示，环氧丙
烷的主流企业都纷纷开始涨价，且上调幅度都不校由于上月环氧丙烷市场价格的猛
烈下滑，国内环氧丙烷的库存已消耗不少，货源开始趋于紧张。而亚洲地区的环氧
丙烷供应由于新加坡等地区的大厂检修，进口量大减，出现缩紧态势，环氧丙烷再
次出现整体性货源不足的局面。
此外需要提出的是，由于台塑丙烯爆炸和台塑环境问题，环氧丙烷上游原料丙
烯也出现了明显上涨，从成本上也助推了环氧丙烷的价格。
此外，从长期来看，方正证券(601901,)还提到，出于环保考虑，未来国内原
则上不再审批污染较高的氯醇法环氧丙烷产能，而共氧化法由于技术难度较高主要
掌握在外方手中，且单位生产成本也要比氯醇法高20%，因此未来环氧丙烷新增产
能难度较大，将保持供应紧张的局面。
滨化股份业绩弹性大
需要注意的是，环氧丙烷下游主要为聚醚多元醇，国内下游聚醚扩产较多。据
华创证券介绍，目前聚醚多元醇在建项目超过100万吨，2011年投产的也达到46万
吨，将新增环氧丙烷需求约36万吨。9月是聚醚企业的传统旺季，前期环氧丙烷价
格也出现回落，预计随着聚醚旺季的到来，行业开工率将得到一定程度的回升。而
环氧丙烷开工率由于受到原料来源的限制，开工率难以在目前的基础上得到大幅提
升，其价格将出现进一步反弹。
滨化股份目前拥有环氧丙烷产能16万吨/年，是国内最大的供应商，市场占有
率约37%。2010年全年，公司环氧丙烷营业收入达到20.87亿元，主营利润4.04亿元
，是公司第一大主营产品。从公司刚刚公布的半年报来看，公司上半年环氧丙烷毛
利率达到23.38%，同比增长4.8个百分点。此外，公司对环氧丙烷弹性较大，据中
投证券测算显示，环氧丙烷价格每上涨1000元/吨，将增加公司每股收益0.3元，而
公司2010年每股收益为0.8元。
另一方面，近期滨化股份还公布了增发预案，拟以不低于18.27元的价格发行
不超过1亿股，募投资金用于化工分公司搬迁和技术改造、3万吨过氧化氢装置、废
渣综合利用制砖项目以及水质处理剂项目。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-07-22】
滨化股份(601678)再推定增预案 曝光次日即"破发"
滨化股份(601678)的增发堪称命途多舛。
今年5月26日，公司的增发方案出炉；但一天后的27日，公司又公告称这一增
发方案暂缓，受此影响，公司股价当日跌停。7月20日，滨化股份将这一则颇具争
议的方案再次推出，不过当初18.27元/股的增发价第二天（7月21日）就遭遇破发
的尴尬。
增发价失守
7月20日是滨化股份公布半年报的日子，当面对公司上半年实现净利润35320.2
3万元，同比大增126.92%的成绩之时，公司数万名股东可能都感到颇为欣慰。更令
人惊喜的是，公司还公布了一则涉及18亿元的非公开增发预案，可谓是"双喜临门"
。
按照增发预案，滨化股份拟以不低于18.27元/股的价格，向不超过10名对象增
发不超过1亿股公司股份，募集的资金将投入化工分公司整体搬迁及综合技术改造
、3万吨/年过氧化氢装置等四个项目，合计投资25.14亿元。
上述方案推出之后，公司立刻受到了国信证券、兴业证券(601377,)、方正证
券等券商的一致看多。比如兴业证券发布研报指出，定增项目将是公司未来数年增
长的主要动力。
不过令人大跌眼镜的是，就在7月20日当日，滨化股份的股价高开低走。昨日
（7月21日），公司股价更是下跌3.94%，最终收于17.81元。需要指出的是，17.81
元已明显低于18.27元/股的增发价，增发计划不确定性明显加大。
增发方案早已推出
让《每日经济新闻》记者感到疑惑的是，根据相关规定，非公开发行股票的发
行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。而滨化股
份增发方案的7月20日前二十个交易日，公司股票交易均价仅为17.84元/股，奇怪
的是，公司却采用了18.27元/股这一价格，让增发方案陷入了本可避免的破发尴尬
。
"其实这个方案是上一次方案的延续，所以采用的是上一次的价格"。滨化股份
证券部人士告诉《每日经济新闻》记者，这个增发方案在5月份就曾经披露过，但
是后面暂缓了。这一次公布的增发方案在募投项目上作了一个调整，发行价格、发
行数额都沿用了上一次方案。不过他表示，18.27元/股的增发价格在未来还可能有
一些变动。
记者查阅公告后发现，在今年5月26日，滨化股份确实公布了一则非公开增发
的方案，内容同样是以18.27元/股的价格增发1亿股，不过当初的募投项目只有两
个，最新的方案则多出了3万吨/年过氧化氢装置和水质处理剂项目。同样，最初的
方案也受到了业内各方的普遍看好。
戏剧性的是，就在方案推出的第二天 （5月27日），滨化股份就以"不满足前
期相关承诺的要求，同时因募集资金项目涉及部分调整"为由宣布暂缓实施，并直
接导致公司股价在当日遭遇跌停。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-07-20】
滨化股份(601678)2011年上半年净利润同比大增126.93%
今日，滨化股份（601678）公布2011年半年度报告。报告期内,公司实现营业
收入23.28 亿元，较去年同期增长37.34%；实现营业利润4.82 亿元，较去年同期
增长131.65%；实现归属于母公司的净利润3.53 亿元，较去年同期增长126.93%；
实现每股收益 0.5352元。
滨化股份中报显示，上半年，其经营业绩同比大幅度增长的主要原因是报告期
内全国化工行业景气度上升，公司综合配套和循环经济产业链得到良好发挥，公司
抓住机遇，优化产品结构，装置满负荷运行，其主要产品环氧丙烷、烧碱产品价格
大幅度上涨，其三氯乙烯产品销量不断增长。同时，公司去年底完成的四氯乙烯生
产装置新增产能得以发挥，也是公司实现效益增长的主要原因。
值得一提的是，报告期内，公司国外销售业绩获得了显著增长，实现出口收入
1.39亿元 ，较上年同期增长256.72%。
对于公司未来的发展，业内人士分析认为，滨化股份产业链较为完善，自发电
成本远低于平均电价；同时，公司产业链具有循环优势，并自备水库。上述这些优
势使得公司环氧丙烷生产的综合竞争能力处于行业领先地位。另外，公司增发最快
年内完成，不仅是现有产能的扩大，而且向下游延伸了产业链，增强了企业的核心
竞争力。而公司和陶氏化学合作建立的四氯乙烯装置计划最早在2013年投产。
【出处】证券日报【作者】林玫娟
【2011-07-20】
行业景气提升中期业绩 滨化股份(601678)加码定增募投项目
滨化股份今日推出新版的非公开增发预案，与5月份的版本相比，增加了两个
募投项目，增发底价和募集资金总额并未变化。
今年5月，公司曾披露，拟以不低于18.27元的价格非公开发行不超过1亿股股
份，募集资金不超过18亿元，投向化工分公司整体搬迁及综合技术改造与废渣综合
利用制砖两大项目，投资金额合计23.22亿元。
在公司今日披露的增发预案中，新添了两个募投项目，分别为3万吨/年过氧化
氢装置与水质处理剂项目，投资金额分别为1.66亿元与2570万元。由此，4个项目
合计的投资金额上升为25.14亿元，其中不足部分由公司通过自筹资金解决。
据公司介绍，3万吨/年过氧化氢装置将大大降低过氧化氢成本，并在质量和价
格上与其他制氢工艺相比具有一定竞争力，项目建成达产后预计实现年均利润总额
4875万元；水质处理剂项目拟搬迁现有水质处理剂装置，并新建1.5万吨/年水质处
理剂生产线，项目达产后预计平均每年实现利润1894万元。
近年来，我国氯碱行业保持旺盛的发展势头。2011年，我国环氧丙烷市场价格
持续稳步上扬，在未来相当长的一段时间内仍将维持发展势头。中信建投的研究显
示，滨化股份主营产品环氧丙烷今年以来进入景气周期，产品价格自3月份启动后
最高达到16450元/吨，而同期原料丙烯价格波动不大，这为公司带来了丰厚的利润
。5月份以来，环氧丙烷价格出现一定幅度下跌，但原料丙烯和氯气的价格同样有
所下行，公司盈利空间仍然较大。同时，公司另一块产品三氯乙烯产能从2010年底
的4万吨扩大到8万吨，今年以来受下游需求拉动，盈利能力同样强劲。
从公司同日披露的半年报来看，2011年1-6月，公司经营业绩进一步快速提升
，共实现营业总收入23.28亿元，同比增长37.34%；归属于母公司股东的净利润为3
.53亿元，同比增长126.93%。
公司表示，本次募集资金将在东部工业区内建设一系列生产装置，并计划向高
端精细化工产品拓展。通过进一步向下游高附加值产品拓展，延伸有机氯产品和产
业链，将大力提升公司的产品盈利能力及成本控制能力。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2011-07-11】
滨化股份(601678)受益化工品上涨预计业绩翻倍
滨化股份（601678）发布上半年业绩预告，预计2011年半年度公司净利润同比
增长约100%～150%。
公司表示，上半年，基础化工行业景气度提升，公司综合配套优势和循环经济
产业链得到良好发挥。公司抓住市场机遇，优化产品结构，装置实现满负荷生产，
主要产品烧碱、环氧丙烷价格上涨，经济效益显著。公司另一主要产品三氯乙烯，
新增4万吨/年产能于2010年底投产，使公司三氯乙烯总产能达到8万吨/年。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-26】
滨化股份(601678)拟定增募资18亿 助力化工分公司搬迁技改
滨化股份今天公告，拟以不低于18.27元/股的价格定向增发最多1亿股，募集
资金总额不超过18亿元，投向化工分公司整体搬迁及技改项目和废渣综合利用项目
。搬迁项目达产后预计年均利润总额5.3亿元，废物利用预计年均利润总额3112.93
万元。公司2010年利润总额为4.63亿元。
滨化股份计划在滨州市滨城区东部化工工业区内，围绕公司与美国陶氏化学公
司合作建设的“四氯乙烯”项目，建设上下游产品配套的循环经济工业园区，走氯
碱及有机氯产品一体化的路子，进一步延伸有机氯产品和产业链，使公司产品实现
从基础化工原料向高端新型精细化学品、化工新材料产品的转变。
化工分公司整体搬迁及综合技术改造项目是为以四氯乙烯为核心装置进行上下
游产品配套的循环经济工业园区主要部分，拟实现现有化工分公司生产厂区整体搬
迁至东部化工工业区内，同时对相关生产装置进行综合技术提升、改造，并新增聚
醚、氯丙烯等下游产品。项目达产后主要产品及其产能分别为：离子膜烧碱（36万
吨/年）、片碱（10万吨/年）、环氧丙烷（12万吨/年）、化工助剂（2万吨/年）
、氯丙烯（6万吨/年）、聚醚（8万吨/年）。项目总投资估算值为22.26亿元，拟
使用募集资金额17.26亿元。项目建设周期为18个月。达产后，预计每年平均营业
收入42.73亿元，年均利润总额53265万元。
为消除环氧丙烷装置皂化残渣固废，公司拟募资建设废渣综合利用制砖项目。
项目拟搬迁目前东瑞公司4条制砖生产线，同时根据总固废量新建6条制砖生产线。
项目达产后，公司建筑用标准砖生产线10条，生产能力将达到4亿块/年。项目总投
资9583.10万元，拟使用募集资金额7427.64万元。项目建设周期为9个月。完全达
产后，该项目平均每年预计可产生营业收入9857.14万元，年均利润总额3112.93万
元。
公司认为，本次发行有利于公司建立起完善的循环经济产业链，产业结构不断
优化，产能提升，生产装置现代化水平提升，生产效率及产品质量明显提升，从而
进一步提升了公司的整体盈利规模、盈利结构与可持续盈利能力。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-04-19】
环氧丙烷景气上行 机构一季扎堆滨化股份(601678)
4月，在齐翔腾达上涨了33.9%，天利高新上涨36.72%之后，生产环氧丙烷的滨
化股份也蠢蠢欲动了。
4月15日，滨化股份发布一季报，其净利润1.56亿元，同比增长89.04%。公告
后，滨化股份连续两天上涨，分别上涨了6.25%和5.75%。有分析师表示，作为两市
主要的环氧丙烷生产商，滨化股份的上涨主因是环氧丙烷价格上行。
据记者了解，环氧丙烷4月18日在山东滨化、锦州化工、大沽化工等均报价158
000元/吨。而在一季度，环氧丙烷均价也只在14600元/吨左右，即使在业绩最高的
3月份也未达到目前的价位。
中信建投分析师梁斌对记者表示，"现在主要是两个原因逼着环氧丙烷的价格
往上走，一是国外环氧丙烷产品的走势，二是下游聚醚扩大产能之后对其需求将加
大。"而对滨化股份的看好并不是券商的一家之辞，基金、保险更是用真金白银杀
进滨化股份。
环氧丙烷上行
"从半个月前开始，环氧丙烷和其下游--聚醚价格都涨了差不多300-500元/吨
。"有业内人士对记者表示。
事实上，今年2月随着原油价格上涨，环氧丙烷的价格上涨就被常常提起，2月
份滨化股份股价涨了大约50%。而3月日本大地震导致的日本环氧丙烷的长时间停产
将导致其价格进一步上涨。
日本地震使住友化学和NOC共计38万吨产能陷于停滞。
数据显示，日本的环氧丙烷总产能大约62.5万吨，占全球生产总量的6.83%，
占亚洲总量的20.9%，此次受灾的38万吨产能约占日本全部产能的60.8%。另外，新
加坡的EllbaEastern的PO/SM装置由于进料不当发生停车事故，此次关停可能引发
提前检修，EllbaEastern拥有25万吨环氧丙烷联产装置，如果此次停产1-2个月，
将造成3-5万吨环氧丙烷缺口。
2010年我国从新加坡进口环氧丙烷达14.4万吨，占我国进口总量的41%，主要
由该国EllbaEastern和Seraya两家企业供应。
再者，沙特PetroRabigh的20万吨装置计划在4-5月份进入检修，而排名第6的S
eraya装置预计7月份也将进入检修。
连续事件导致近期亚太地区2-5名的4套环氧丙烷装置均无法正常供给。
而目前我国环氧丙烷进口依赖率
为25%，而且主要从新加坡和中东进口，短期供给偏紧激化趋势几成定局。
另外一方面，下游聚醚的扩能为环氧丙烷价格上涨火上加油。
2011年国内预计有40万吨左右聚醚产能投产，而且这批新增产能预计主要集中
在下半年，聚醚企业投产前1-2个月会集中采购会造成供应紧张。
据记者了解，每吨聚醚消耗0.75吨左右环氧丙烷，考虑产能投放时间和产能利
用率因素，保守预计2011年环氧丙烷新增需求至少在12万吨以上。
但环氧丙烷在2010年并无新增产能投入生产，因此供需不平衡加剧了价格上涨
的趋势。
价格的进一步上行将给公司带来多少收益？对此，公司人士表示"领导在开会
，不便回答"。
不过在年报中公司预计，2011年公司的营业收入将确保39.5亿元，力争41.8亿
元，实现净利润保3.83亿元，力争4.35亿元。
机构扎堆进驻
而记者发现，基金和社保和险资也开始扎堆进驻滨化股份。
一季报显示，共有6只基金，一只社保和一个保险机构新进，另外还有万家的
一只基金新进入滨化股份增持了307.71万股。一季报显示，十大流通股东中有7只
基金，比去年底多了4只。博时第三产业、博时新兴成长分别买入1061万股、800万
股，信诚四季红、信诚优胜精选分别买入450万股、365万股，另外景顺长城的内需
增长二号和内需增长开放型证券基金也分别买入627万股和330万股。还有，社保一
零九组合买入了330万股，此外，人寿保险买入了260万股。
而这些机构进入极有可能是在2月份。2月23日，滨州国资委3300万股限售股解
禁，占其总股本的7.5%。
而2月24日，当天盘后信息显示5家机构联手买入了2.42亿元的滨化股份，占了
当天滨化股份交易总量的四分之一。
4月18日，滨化股份收于23.36元，按后复权价计算为36.04元，相对2月24日的
收盘价25.54元上涨了10.5元左右。如果以当天机构买入的资金来算，2.42亿元的
资金大约可买入1000万股的滨化股份，如此计算，目前5家机构盈利已达到1.05亿
元。
【出处】21世纪经济报道【作者】林铭铭
【2011-04-15】
滨化股份(601678)一季净利增近九成 产品毛利增加
滨化股份（601678）周四晚间披露一季报，公司一季度实现净利润1.56亿元，
同比增长89.04%，每股收益0.236元。
公司称，业绩提升因产品销量增加，主导产品价格上涨，毛利增加。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-03-30】
携手陶氏化学 滨化股份(601678)东建四氯乙烯厂
滨化股份（601678）公告，3月29日，公司与美国陶氏化学公司（纽约证券交
易所代码：DOW）签署了关于合资项目的《理解备忘录》。双方将探讨在山东省滨
州市新建一座世界级规模的四氯乙烯制造工厂。
该工厂将由公司与陶氏化学各持股50%，进行四氯乙烯的生产。新工厂前期目
标定为年产4万吨四氯乙烯，同时具备将年产量提升至8万吨的能力。如果公司与陶
氏化学能顺利达成理解备忘录的条款和各阶段性目标，并获得相应的政府批准，工
厂预计将于2014年投产。
公告称，四氯乙烯是生产非臭氧层损耗制冷剂的关键原料，该制冷剂适用于工
业、汽车、消费品、商业、建筑及其他应用领域。全球范围内对该制冷剂的原料—
—四氯乙烯的需求量正在不断上升，国内的四氯乙烯市场同样增长迅速，但迄今为
止，供应量还非常有限。
3月29日，滨化股份股票盘中出现快速上涨，最终上涨7.61%收于22.47元。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-03-30】
滨化股份(601678)牵手陶氏化学 拟建世界级四氯乙烯工厂
滨化股份今天公告，3月29日，滨化股份与美国陶氏化学公司签署了关于合资
项目的《理解备忘录》。双方将探讨在山东省滨州市新建一座世界级规模的四氯乙
烯制造工厂。
该工厂将由公司与陶氏化学各持股50%，进行四氯乙烯的生产。新工厂前期目
标定为年产4万吨四氯乙烯，同时具备将年产量提升至8万吨的能力。如果公司与陶
氏化学能顺利达成理解备忘录的条款和各阶段性目标，并获得相应的政府批准，工
厂预计将于2014年投产。
四氯乙烯是生产非臭氧层损耗制冷剂的关键原料，该制冷剂适用于工业、汽车
、消费品、商业、建筑及其他应用领域。全球范围内对该制冷剂的原料——四氯乙
烯的需求量正在不断上升，国内的四氯乙烯市场同样增长迅速，但迄今为止，供应
量还非常有限。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-03-11】
滨化股份(601678)供需矛盾促产品涨价
针对近日股价大幅上涨，滨化股份(601678)在今日公告中称，目前公司生产经
营正常。公司主要产品为烧碱、环氧丙烷、三氯乙烯等，2010年环氧丙烷下游主线
产品聚醚扩产增幅较大，预计2011年国内新增环氧丙烷产能不大，造成2011年开盘
环氧丙烷供需矛盾突出，价格攀升，与去年同期比较涨幅在1500元/吨。
同时，近期受国际原油价格大幅上涨影响，外盘石脑油、丙烯及衍生产品价格
上扬，环氧丙烷进口量减少，供需矛盾加剧，进一步推升了国内环氧丙烷价格。公
司实际控制人承诺在未来三个月内不存在其他该披露而未披露的重大事项。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2011-02-24】
环氧丙烷紧俏 滨化股份(601678)涨停
在发布了"每10股转增5股发放现金红利1元"的方案之后，2月23日，滨化股份
（601678）飙至涨停。
数据显示，滨化股份今天换手率25.51%，主力资金流入72080.40万元，流出59
741.51万元，净额流入12338.89万元，净流入量居两市的首位。
不过除了这个高送转方案外，在滨化股份上涨的背后，还有一个重要原因，是
其主营之一--环氧丙烷价格的上涨。
2010年，环氧丙烷的营业收入占滨化股份主营收入的58.4%。而自2011年以来
，环氧丙烷价格持续上涨，目前价格已经达到14800元/吨，较之年初上涨了15.6%
。
中投证券分析师芮定坤预计，今年环氧丙烷价格将有两次上涨，一次是3-5月
，一方面是因为其为需求旺季，另外也是国外生产企业大型装置检修期，将使国外
产量降低，供给减少；第二次是在下半年，因为下游聚醚的新增产能开工主要集中
在下半年，聚醚企业投产前1-2个月会集中采购会造成供应紧张。
而有媒体报道在股东大会上，滨化股份计划今年再融资以适应快速发展的要求
，公司内部人士则对记者表示，"再融资还没具体计划，不过明年有计划再扩大环
氧丙烷产能。"
环氧丙烷紧俏
环氧丙烷属于聚氨酯产业链的中游部分，聚氨酯产业链上游主要包括石油、煤
炭和天然气等大宗原料，下游则面向家电、建筑保温、纺织服装鞋帽、胶粘剂等消
费端化工品。
产业链中的主要产品包括MDI、环氧丙烷、甲乙酮、BDO等都是精细化工品。具
有产量相对较小，技术含量高，需求增长空间大等几大特征。
作为目前两市唯一一家主营为环氧丙烷的企业，滨化股份目前已经建设成为全
国最大的三氯乙烯生产基地，2010年共生产环氧丙烷20.07万吨，营业收入208743.
28万元。
目前我国环氧丙烷年产能在150万吨左右，由于部分规模较小的氯醇法装置受
制于国家环保政策和原料丙烯的缺乏长期无法开工，实际产量仅约100万吨。
而相对比，目前国内的环氧丙烷需求则在130万吨以上，也就是说滨化股份目
前的环氧丙烷的产量占国内产量的五分之一以上。
自2011年以来，环氧丙烷价格持续上涨，目前价格已经达到14800元/吨，较之
年初上涨了15.6%。
事实上，由于需求缺口，2010年环氧丙烷价格就已在上涨。数据显示，2010年
其平均价格达到13000元/吨，较2009年平均价格上涨18%。公司称，"2010年环氧丙
烷销售价格比上期增长24%，销售收入同比增加50099.24万元。"
而芮定坤认为，此种价格上涨趋势还将在2011年延续。
他对记者表示，"2-4月是需求旺季，而该阶段没有新增产能而需求有新增的量
，高化2011年关停10万吨，原计划2010年底投产的淄博永大10万吨装置延期到2011
年7月才投产，所以在需求方面存在价格上涨的动力。"
"另外由于目前中国的环氧丙烷有约20%，即30万吨左右是依靠进口，这部分的
环氧丙烷有一半来自沙特，而沙特在4、5月可能有大型装置检修。这也将造成环氧
丙烷在供给方面不足，引起价格上涨。"
"而下半年会有第2次上涨，2011年国内预计有40万吨左右聚醚产能投产，这批
新增产能预计主要集中在下半年，聚醚企业投产前1-2个月集中采购环氧丙烷，会
造成供应紧张。"
据记者了解，每吨聚醚的生产要消耗0.75吨左右环氧丙烷，考虑产能投放时间
和产能利用率因素，保守预计2011年环氧丙烷新增需求至少在12万吨以上。
而中信建投则认为2011年三季度环氧丙烷的紧缺将达到高峰。
因为7月份Seraya化工在新加坡的PO/SM装置计划将作为期一个月的定期检修，
8月底日本环氧乙烷公司将停42.5万吨/年PO/SM装置，因目前国内并无新规划，所
以中信建投预计近年环氧丙烷市场将呈现自给率逐渐下降的趋势，2012年或为底部
。
而滨化股份内部人士表示，"公司有计划在今年再扩大环氧丙烷的产能。"不过
由于国家对氯醇法新建装置的审批会非常严格，其预料新产能大量投放可能性也不
大。
原油上涨影响
不过就在环氧丙烷飞涨的同时，作为其原材料的原油价格也在节节攀升。
由于利比亚突发的暴力冲突，市场担忧该国的政局不稳将导致国际原油短期供
给紧张，NYMEX原油上涨至两年半来最高水准，NYMEX4月原油期货收高5.71美元，
报每桶95.42美元。
毫无疑问，原油的上涨也将推高环氧丙烷主要原材料丙烯的价格，丙烯由原油
中提龋
事实上，此前由于原油价格的攀升，滨化股份的成本也在增加。公司称，"201
0年由于环氧丙烷的主要原材料丙烯的采购价格比上期增长26%，造成环氧丙烷的对
外销售成本比上期增加27546.7万元。"
不过由于相对应的，销售收入也增加了50099.24万元，滨化股份还是有近半的
实际收益。
中信建投预计，2011年全年环氧丙烷价格中枢至少在14500元左右，不排除下
游需求启动后进一步走高的可能性。目前，环氧丙烷与丙烯的价差已经扩大到3500
元左右，相应企业盈利能力高企。
芮定坤也表示，"原油的上涨肯定对环氧丙烷有影响，但是影响不会很大，因
为原油在上涨的同时环氧丙烷也会上涨，而且上涨的幅度比原油大，所以中间还是
会有差价。"
【出处】21世纪经济报【作者】林铭铭
【2011-02-23】
环氧丙烷景气度高 滨化股份(601678)将适时再融资
记者昨日从滨化股份（002490）2010年度股东大会上获悉，今年公司将利用资
本市场平台，在适当时机推出再融资计划，以适应快速发展的要求。
公司还表示，2011年将确保实现营业收入39.5亿元，力争实现41.8亿元；确保
实现净利润3.83亿元，力争实现4.35亿元。
公司负责人表示，“十二五”期间，预计我国化工行业的需求仍会继续上升。
充裕的市场流动性、相对较低的资产价格以及产能过剩压力，给联合重组、产业结
构调整和技术改造提供了契机。
目前，烧碱、环氧丙烷产品在公司主营业务中占很大比重，三氯乙烯所占比重
也在不断增大。2010年，公司烧碱装置运行负荷达到101.43%，环氧丙烷装置运行
负荷达到111.50%，三氯乙烯装置运行负荷达到100%，其中烧碱装置运行负荷高于
行业运行负荷近30个百分点。
公司在巩固国内市场的同时，积极开拓国外市场，目前已与36个国家和地区形
成了贸易业务关系。
据介绍，滨化股份利用募集资金建设的东瑞化工10万吨/年片碱装置项目、4万
吨/年三氯乙烯项目和1.2万立方米龙口港丙烯球罐项目，现已投入连续生产、运行
，并实现了三氯乙烯装置和聚氯乙烯装置的联动开车，使公司片碱产能达到15万吨
/年，三氯乙烯产能达到8万吨/年，仅用三年时间，公司已建设成为全国最大的三
氯乙烯生产基地。
今年以来，环氧丙烷出现了一轮明显涨势。目前，环氧丙烷价格为1.45万元/
吨，处于历史高位。记者从会上了解到，研究员对环氧丙烷的价格处于高位保持乐
观。
2010至2012年，我国环氧丙烷受到下游聚醚大量扩产的拉动，下游需求增长迅
速。受原料和工艺限制，近两年内国内基本没有新增产能，且现有小规模氯醇法装
置面临关停威胁。
2011年国内预计有40万吨左右聚醚产能投产，新增环氧丙烷需求约30万吨。由
此可见，以环氧丙烷为主导产品的滨化股份将进入发展的快车道。
【出处】证券时报【作者】卢青
【2011-02-17】
滨化股份(601678)3300万股限售股2月23日上市流通
滨化股份（601678）周三晚间公告称，公司3300万股限售股2月23日上市流通
，占总股本7.5%。
本次上市后，公司无限售条件的流通股增至1.43亿股。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2011-01-24】
滨化股份(601678)拟10转5派1
滨化股份今日披露的2010年年报显示，公司去年共实现营业收入357450.23万
元，创造归属于上市公司股东的净利润33727.89万元，较上年同期同比增长26.44%
，基本每股收益为0.8元。
在利润增长的前提下，滨化股份的利润分配方案也颇为丰厚。公司拟以现有4.
4亿总股本为基数，向公司全体股东每10股转增5股并发放现金红利1.00元(含税)。
滨化股份表示，2010年，面对行业普遍产能过剩、市场低迷等局面，公司积极
拓展市场，重点开拓海外市场，进出口业务实现了突破，目前已有36个国家和地区
与公司形成了贸易业务关系。全年烧碱装置运行负荷达到101.43%，环氧丙烷装置
运行负荷达到111.50%，三氯乙烯装置运行负荷达到100%，其中，烧碱装置运行负
荷高于行业运行负荷近三十个百分点。
至于新年目标，滨化股份表示在2011年将确保实现营业收入39.5亿元；确保实
现归属母公司净利润3.83亿元，力争达到4.35亿元，同时将实现货款回收率100%，
产销率100%。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-01-24】
滨化股份(601678)2010年净利增26% 拟10转增5派1元
滨化股份（601678）周日晚间披露年报，公司2010年实现净利润3.37亿元，同
比增长26.44%，并推出每10股转增5股派现1元(含税)的分配预案。
报告期内，公司营业收入35.75亿元，同比增长30.78%，每股收益0.8元。
2010年，公司共生产烧碱（折百）42.60万吨，环氧丙烷20.07万吨，发汽量63
2.52万吨，发电量98895.95万KWh，各套主要生产装置均实现满负荷运行。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2010-12-06】
滨化股份(601678)超募建设项目试产
今年上市的滨化集团超募建设项目已试产。
滨化集团今年早些时候曾决定，使用募集资金超额部分向对全资子公司山东滨
化东瑞化工有限责任公司（东瑞化工）增资14100万元，用于完成东瑞化工10万吨/
年片碱装置项目以及补偿东瑞化工流动资金使用；使用募集资金超额部分4000万元
用于建设12000m3龙口港丙烯球罐项目。公司今天公告，目前，东瑞化工的10万吨/
年片碱装置项目、4万吨/年三氯乙烯项目分别于2010年9月底和11月底顺利通过投
料试车，12000m3龙口港丙烯球罐项目也于6月下旬建成并投运。经过试车试运行，
各项装置及设备运行情况良好，现已投入连续生产、运行，公司片碱生产能力达到
15万吨/年，三氯乙烯生产能力达到8万吨/年。
今年下半年，化工行业转暖。滨化集团超募建设项目试产赶上了好时候。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-10-15】
滨化股份(601678)三季度净利稳步提升
今日，国内第二大环氧丙烷生产企业滨化股份（601678）公布的2010年第三季
度报告显示，报告期内公司受益于产品价格上升和销量增加，其经营业绩获得稳步
提升。今年1-9月份，公司实现营业收入25.35亿元，同比增长31.42%；实现归属于
母公司所有者净利润2.16亿元，同比增长41.18%；实现基本每股收益0.52元；公司
经营活动产生现金流量净额约为2.36亿元，同比增长182.93%。滨化股份表示，公
司业绩上升的主要原因是其主导产品环氧丙烷、三氯乙烯价格上涨和销售量增加所
致。
【出处】证券日报【作者】林玫娟
【2010-07-21】
上半年净利增逾六成 滨化股份(601678)获机构追捧
昨日，国内第二大环氧丙烷生产企业滨化股份发布中报，2010年上半年，公司
实现营业收入16.95亿元，同比增长46.87%；归属于母公司所有者净利润1.56亿元
，同比增长62.58%，实现基本每股收益0.39元，公司经营活动产生现金流量净额约
为0.73亿元，同比增长366%。公司的经营业绩超出了之前市场的预测。
滨化股份表示，业绩向好的主要原因在于，主导产品环氧丙烷由于募投项目投
产后达到满负荷运行，产量及销量增加，同时价格上涨毛利增长，营业利润率同比
提升7%；氯碱产品价格较去年降低，虽然产量由于负荷提高产销量增加，但是营业
利润率比去年同期大幅下降30%。
作为上市不到半年的滨化股份来说，公司上市后不久就受到了基金的热烈追捧
，在短短5个月的时间内，公司前十大流通股东机构投资者身影迭出。一季度末，
公司前十大流通股东中便出现5家机构，当中"万家系"占据三席，合计买入220万股
，社保基金占有一席，持有25万股，名列第八；而刚刚披露的中报显示，公司前十
大流通股东中出现了7家机构的身影，"万家系"三只基金在二季度再度大幅增仓至6
50万股，与此同时，国都证券和东海证券也"跟风"买入269.33万股和100万股，分
列流通股东第二、九位。记者了解到，众多机构潜伏还是看好公司具有的循环经济
优势。
【出处】上海证券报【作者】刘相华
【2010-07-20】
滨化股份(601678)上半年净利润同比增长62.58%
滨化股份（601678）今日披露中报，上半年公司实现净利润1.56亿元，同比增
长62.58%。另外，上半年公司实现营业收入16.95亿元，同比增长约46.87%；每股
收益0.3859元，同比增长33.07%。
【出处】北京商报【作者】
【2010-07-14】
滨化股份(601678)参设小额贷款公司最快8月开业
滨化股份昨日公告，公司已于7月9日收到山东省金融工作办公室有关批复文件
，同意滨州市滨城区天成小额贷款有限公司的设立方案。该小额贷款公司注册资本
为1亿元，这是滨化股份首次涉足金融业。
据此前公告，滨化股份作为主发起人向滨城区政府申请设立滨州市滨城区天成
小额贷款公司。其中，公司出资3000万元，占股本的30%。
滨化股份相关人士告诉记者，公司设立小额贷款公司是在金融领域的初次尝试
，天成小额贷款公司在走完有关手续后，预计8、9月份就能开门营业。该人士同时
还表示，公司今后将会推出更多相关金融产品，为地方经济的发展作出积极贡献。
【出处】上海证券报【作者】刘相华
【2010-07-13】
滨化股份(601678)发起设立小额贷款公司获批
滨化股份（601678）7月9日收到山东省金融工作办公室有关批复文件，同意滨
州市滨城区天成小额贷款有限公司的设立方案，该小额贷款公司注册资本为1亿元
，经营范围为在滨城区行政区域内办理各项小额贷款，开展小企业发展、管理、财
务等咨询业务。
滨化股份此前公告称，公司拟作为主发起人向滨城区政府申请设立滨州市滨城
区天成小额贷款公司。其中，滨化股份出资3000万元，占股本的30%；滨州市众成
担保有限公司、滨州市阳光投资有限公司、自然人崔旗、刘丽霞、于华、耿国峰分
别出资1000万元，各占股本的10%；自然人郭书钰、范春东分别出资500万元，各占
股本的5%。
【出处】证券时报【作者】郑昱
【2010-06-01】
滨化股份(601678)发起设立小额贷款公司
滨化股份今日公告称，公司拟出资3000万元，作为主发起人向滨城区政府申请
设立滨州市滨城区天成小额贷款公司。拟设立的该小额贷款公司注册资10000万元
，其中，滨化股份出资3,000万元，占股本的30%；滨州市众成担保有限公司、滨州
市阳光投资有限公司、自然人崔旗、刘丽霞、于华、耿国峰分别出资1000万元，各
占股本的10%；自然人郭书钰、范春东分别出资500万元，各占股本的5%。
公司表示，拟设立的该小额贷款公司须经滨城区政府、滨州市金融办同意，报
山东省金融办审核、批准后，向当地工商管理部门进行工商登记注册。（吴芳兰）
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-05-05】
滨化股份(601678)8300万承兑汇票用于理财
滨化股份（601678）公告称，公司及下属子公司目前银行承兑汇票收娶支付存
在较大差额，形成一定存量的银行承兑汇票，为了提高公司资金使用效率，增加公
司资产收益，公司拟将不超过8300万元的银行承兑汇票贴现，贴现回笼资金不超过
8000万元委托给银行或信托公司运作期限为9个月的短期委托理财。
公司将通过银行开展银行承兑汇票贴现业务，对贴现回笼资金委托银行或信托
公司开展委托理财业务。委托理财的对象要求是经营状况良好，具有较强经济实力
的客户，需征得公司同意。此次委托理财资金来源为银行承兑汇票贴现回笼资金，
属于公司自有资金。
在保证公司生产经营正常资金需求的前提下，公司按照决策、执行、监督职能
相分离的原则建立健全委托理财的审批和执行程序，确保委托理财事宜的有效开展
和规范运行。
【出处】中国证券网【作者】李阳丹
【2010-03-12】
滨化股份(601678)让"绿色巨人"崛起在蓝色之滨
带着虎年上市第一股的喜悦，全国人大代表、滨化集团股份有限公司董事长张
忠正赴京参加“两会”。“低碳经济”、“黄三角”、“结构调整”这些与公司发
展息息相关的热门词汇让这位来自黄河三角洲的企业家倍感振奋。
他表示，公司四十年的发展经验证明，正是依靠不断的进行结构调整，走循环
经济发展之路，才有了今天的成绩；滨化股份的成功上市，标志着公司又注入了新
的动力和活力，标志着滨化的发展史册里又翻开了崭新的一页，从此迈向新的征程
。展望未来，滨化股份将以上市为契机，站在更高的历史起点上，依托资本市场平
台，进一步整合资源、提升效率、凝聚力量，借力于黄河三角洲高效生态经济区和
山东半岛蓝色经济区开发建设的历史机遇，发展循环经济、做绿色化工的倡导者和
实践者，努力打造科技创新平台、资本运作平台、企业文化平台，对员工负责、对
股东负责、对社会负责，努力打造中国一流的能源化工企业，使其成为环渤海地区
的“绿巨人”。
耕耘四十载 产业龙头跃上资本平台
2010年2月23日，是虎年春节后的第二个交易日。浦江之畔，上海证券交易所
的开市钟声由来自黄河之滨的张忠正敲响。化工行业标杆性企业——滨化股份在投
产的第40个年头，定格为证券交易所的一个代码“601678”，最终牵手金融资本。
已是满头白发、全程见证滨化股份发展的张忠正长久凝视显示着滨化股份开盘价“
19.2元”的大屏幕，面露欣慰。
筚路蓝缕，以启山林。1968年，25岁的山东师范大学化学系毕业生张忠正，背
着一个绿色的挎包来到滨化股份前身、当时只有七八个人的小厂———滨州化工厂
报到，成为一名技术员。1978年，滨州化工厂迎来建厂后的第一次盈利，这一年张
忠正依靠出色业务能力，出任分管技术的副科长，此后跃升为分管技术的副厂长。
1984年，实行厂长负责制，张忠正成为一厂之长，带领滨化化工厂走上了超常规发
展之路。
2004年，产业发展日臻成熟的滨化集团进入了以产权调整推动企业跨越式发展
的新阶段，开始了历时三年的改制。2007年，滨化集团股份有限公司成立，并正式
启动了上市程序，同时启动IPO募投项目建设。
2008年，突如其来的金融危机使得滨化股份上市前景陡然生疑，但滨化股份在
基础化工行业哀鸿遍野的情况下，仍然一枝独秀，全年实现净利润8600余万元，并
且依靠自有资金和银行贷款提前完成了上市募投项目建设。
2009年1月，滨化股份募投项目全部建成投产，并伴随宏观经济形势的回暖，
当年在承担7000余万财务费用及过亿固定资产折旧的情况下，一举实现漂亮的“V
”形翻转，净利润出现翻番式增长，当年实现净利润超过2亿元，并顺利通过了中
国证监会的上市审核。
2010年，滨化股份以19元/股的价格成功发行，募集资金净额达19.76亿元。企
业的成功上市，促使滨化股份实现了从生产运营到资本运营的跨越，走出了依托两
个市场发展的重大战略转变过程中的关键一步，也预示着滨化股份正步入新的发展
机遇期。
40年栉风沐雨，滨化股份已成为拥有年产离子膜烧碱42万吨、环氧丙烷18万吨
、三氯乙烯4万吨的生产能力的化工龙头企业，是国内最大的环氧丙烷、三氯乙烯
、油田助剂供应商和重要烧碱供应商，产业横跨石油化工、精细化工、氯碱、热电
、口岸仓储等多个领域、同时又自成一体。
一体化龙头 低碳经济在路上
在谈到公司未来发展时，张忠正首先以基础化工产品烧碱算了一笔账：2009年
国内烧碱产能达到2760万吨，而产量只有1890万吨，全行业开工率不足七成，预计
今明两年仍将有600万吨新能产能，而作为基础化工产品，消费量每年保持10%左右
的增幅，据此推算，行业产能过剩将更加严重。
在如此激烈的市场竞争中，滨化股份缘何能够顺利建成新生产线并顺利投产？
张忠正表示，企业得以高速发展，甚至是在金融危机的情况下能够熬过寒冬，靠的
就是在公司过去40年的发展中探索出来的一条高效的循环经济之路带来的低成本优
势。
滨化股份最具代表性的循环经济模式就是2009年建成投产的东瑞化工项目：从
原盐进厂开始，以氯碱为龙头，所产氯气用于生产三氯乙烯和环氧丙烷，三氯乙烯
装置副产HCL用于生产VCM，三氯乙烯、VCM装置副产的电石泥经过回收处理用作环
氧丙烷生产的皂化剂，将环氧丙烷生产中的反应尾气进行回收、液化作为燃料气回
收利用，环氧丙烷生产中产生的废渣与热力公司的废渣综合利用制建筑标准砖、填
充砖等新型建材，替代国家限制生产的粘土砖。整个生产链条实现了内部循环，克
服了中间化工产品尤其是危险品的储存、运输、处理带来的成本浪费。
“运费就是利润，加工创造价值”，在滨化的产业链条上，上一环节的产成品
甚至废弃物，在下一环节则成为其原料，生产要素的价值在这一产业链条上被充分
挖掘，此举不仅提升了企业效益，减少了各个环节中的费用，而且也减少了各种废
弃物排放，带来了明显的社会效益。到2009年，公司比2005年相比已累计实现产品
节能量是14万吨标准煤，完成“十一五”下发节能目标的2.5倍；烧碱综合能耗列
全国同行首位，环氧丙烷综合能耗列全国第三位。排放问题上，每年比二级标准减
排COD281吨，每年减排二氧化硫1292吨。而废渣被用作生产建筑标准砖，每年减少
废渣排放36.8万吨，节省的土壤相当于每天节约一亩耕地。
“我们的低碳经济已经在路上了，在低碳这条路上，未来也是只能前进，不能
后退”。张忠正表示，下一步企业的发展，一是加快对现有设备、工艺的调整，提
高其盈利能力；另一方面则是通过产业链条向下延伸，减少基础化工原料产品的销
售，在公司形成更多的终端产品，赚取高附加值。他介绍，降解塑料、聚醚多元醇
等一系列精细化工产品都进入了他的视野，并在技术上持续跟踪，纳入了公司未来
发展蓝图。
生态热土 描绘新蓝图
春潮涌动，大河翻腾。大开发唤醒了黄河三角洲这片肥沃的土地。黄河三角洲
高效生态区域发展规划上升为国家战略，山东省做出了建设山东半岛蓝色经济区的
指导意见，提出以海洋产业为重点，发展海洋盐业、海洋化工，“蓝色工业”新鲜
出炉。
张忠正表示，黄河三角洲和蓝色经济区的发展提上日程，这是历史性的机遇，
作为区域内有一定影响力的企业，滨化股份将抓住这一历史性机遇，也将为区域振
兴发挥应有的作用。
而就近期来看，滨化股份将进一步发挥公司在资源、技术、管理、循环经济一
体化上的优势,走盐化工、油盐化工结合、下游深加工、产品多元化发展的道路,形
成资源综合开发利用、精细化工、化工新材料等多元化、一体化的绿色化工产业链
。
在传统化工领域，充分利用现有环氧丙烷产品优势，大力发展降解塑料、聚醚
多元醇等新化工材料，积极开发下游产品，延伸下游产业链。在蓝色经济领域，向
海洋进军进行140平方公里滩涂综合开发和海水综合利用，提取嗅素以及嗅产品下
游开发。在油盐化工联合发展板块，发展加氢精制等有机精细化工产品。
而一个关系到公司未来更长远发展的蓝图也正在酝酿、调研，并将于今年年底
出台。张忠正介绍，未来发展总体战略构想即是要打造三个平台，其一为围绕当前
主业打造科技创新平台，其二为资产整合的资本运营平台，其三则是面向未来的文
化发展平台，最终则要达到对员工负责、对股东负责、对社会负责的多赢局面。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-24】
虎年首只新股低开急升 滨化股份(601678)低价发行引抄底
虎年首只新股滨化股份（601678）昨日上市不久即遭爆炒，被上交所临时停牌
30分钟。在笔者记忆中，新股爆炒被临时停牌仅发生在创业板，去年10月30日，创
业板首批28只新股上市全部被临时停牌，涨幅达210%的新亚科技更是连停三次；而
在主板，因新股交易异常而临时停牌，滨化股份还是第一家。
"破发"门前有资金"捡漏"
昨天，滨化股份开盘价为19.2元，仅涨1.05%，濒临"破发"。谁知1小时后便急
剧飙升至25元附近，较开盘价上涨30%，上交所迅即发布停牌公告，于上午11时05
分临时停牌至下午1时05分恢复交易。最后该股收于22.14元，较发行价上涨16.53%
。
开盘仅微涨1.05%，1小时后便猛涨30%，显属交易异常，抛开是否有操纵行为
不谈，透过滨化股份低开急升，倒是很能说明一些问题。
滨化股份是近期发行价较低的一只新股。公司2009年实现净利润26675万元，
按当年股本（发行前）3.3亿股计算每股收益为0.808元，即便以发行后4.4亿股总
股本计算每股收益也达0.606元，如此，19元的发行价摊薄市盈率仅为31.35倍，是
今年以来除华泰证券之外（摊薄29.5倍）发行市盈率最低的一只新股，客观地说定
价还比较合理。
滨化股份主营氯碱、烧碱等产品，是国内最大的环氧丙烷供应商，招股书称公
司环氧丙烷销量已占到全国市场的35%。与公司主业相近、规模相当的中泰化学，2
009年三季报每股收益仅0.08元，每股净资产4.65元（滨化股份发行后净资产6.38
元），股价也达22.45元。滨化股份虽说在沪市主板上市，但目前流通市值不足20
亿元，远较流通市值达96亿元的中泰化学要低得多。
滨化股份上市表现之异常，主要异常在开盘价过低，而这显然同年前一批新股
上市收益极低、甚至当日"破发"有关，使不少投资者对新股避之不及，而有人正好
趁低吸纳。
新股正在低下高昂的头
其实，不仅仅是滨化股份，在新股频频"破发"的尴尬声中，近来新股发行价正
在大幅走低。如本周一发行的三只中小板新股--中恒电气、隆基机械和永安药业，
发行市盈率（摊薄）分别为36.3、35.6和44.5倍，已基本上降到去年6-7月间新股
刚开闸时的水平，加之盘小绩优，所需资金不多，新股"破发"很可能不会批量重现
，当然，前提是发行人和主承销不再昧着良心圈黑钱。
滨化股份的低开高走还拉动了整个化工板块，甚至助市场走出低迷。化工板块
近百只股票几乎全线飘红，虽说沪综指和深成指分别下跌0.7%和1.18%，但上涨股
与下跌股比例约为6：4，中小板更是以红盘报收。
笔者始终以为，股市的基本面不存在问题，即便资金面也相对宽松，症结还在
供求关系，只要供给适度，价格给二级市场留有余地，就会带来财富效应，带来人
气，带来股市的繁荣和兴旺。
【出处】新闻晨报【作者】
【2010-02-23】
滨化股份(601678)今日上市 发行价每股19元
滨化股份A股股票今日在上海证券交易所上市交易。发行价每股19元，证券简
称为"滨化股份"，证券代码为"601678"。
滨化股份主要从事离子膜烧碱和环氧丙烷产品的生产和销售，是国内最大的环
氧丙烷、油田助剂、三氯乙烯供应商,也是国内最大的粒碱生产商之一，盈利能力
始终保持行业领先地位。
公司董事长张忠正表示，公司坚持企业公民责任和环境友好的理念，对员工负
责、对股东负责、对社会负责，朝着发展循环经济、做绿色化工的倡导者和实践者
，打造中国一流的能源化工企业方向迈进。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-09】
滨化股份(601678)中签率2.48% 再以发行价上限定价
滨化股份周二晚间公告称，公司首次公开发行A股网上定价发行的中签率为2.4
8257612%，发行价再度定为发行价格区间上限19元/股。该股网上、网下合计冻结
资金757.61亿元。
公告显示，本次网上发行有效申购户数为22.14万户，有效申购股数为35.45亿
股。配号总数为354.47万个，号码范围为10000001-13544705。网上中签率为2.482
57612%，网上申购冻结资金673.49亿元。
公司本次发行价格确定为19元/股，对应市盈率为38倍，其中有17家网下配售
对象的申购价格低于19.00元/股，未获得配售，只有15家配售对象符合要求，获得
配售。
本次发行网下配售比例为12.24262660%，认购倍数为8.17倍。冻结资金84.12
亿元。
滨化股份本次发行总量为1.1亿股，其中，网下发行2200万股，占本次发行数
量的20%；网上发行8800万股，占本次发行数量的80%。
滨化集团股份有限公司具有40年烧碱和环氧丙烷生产经验，是全国最早生产油
田助剂的厂商之一。目前，公司已发展成为我国最大的环氧丙烷及油田助剂供应商
、国内最大的三氯乙烯供应商和重要的烧碱产品生产商，本次募集资金项目投入运
行后，公司环氧丙烷生产及市场供应能力超过16万吨/年，国内市场占有率达到35%
，油田助剂市场占有率达到30％，烧碱产品生产能力达到42万吨/年，山东省市场
占有率达到10%。
鉴于公司已利用银行贷款完成本次募集资金项目建设，因此本次募集资金到位
后将主要用于偿还上述银行贷款。8个募集资金投资项目为：25万吨/年离子膜烧碱
搬迁改造项目，离子膜烧碱蒸发浓缩装置技术改造项目，10万吨/年粒碱装置项目
，6万吨/年环氧丙烷项目，聚氯乙烯副产废渣、6万吨/年环氧丙烷装置尾气综合利
用项目，4万吨/年三氯乙烯项目，12万吨/年副产HCL制氯乙烯，皂化残渣综合利用
制建筑用标准砖项目，以及相应配套工程，总投资15.95亿元。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-02-08】
滨化股份(601678)今日网上申购
滨化股份（601678）2月8日进行网上申购。公司发行价格区间为16-19元，网
上发行8800万股，投资者参与网上发行以19元/股缴纳申购款，对应市盈率为38倍
，申购简称为"滨化申购"，申购代码为"780678"。
滨化股份是国内最大环氧丙烷、油田助剂、三氯乙烯供应商，形成了独具特色
的一体化循环经济发展模式，拥有明显成本优势，盈利能力行业领先。公司现有主
导产品均面临着良好的市场发展前景，环氧丙烷受下游产品如聚醚多元醇需求增长
的拉动，预计将继续保持16%以上的年增长率；三氯乙烯年增长率保持在25%以上；
烧碱作为基础化工原料，将随宏观经济增长保持10%左右的增长。
公司IPO募投项目已于2009年1月全部建成投产，在抵消7000余万元财务费用后
，当年贡献净利润1361.8万元，投资者在成为公司股东后即可分享募投项目带来的
收益。此外，募集资金到位后将归还银行借款，直接降低财务费用，提升盈利能力
。
公司表示，未来将立足现有的资源、技术优势，重点打造三大业务板块：新型
化工板块、海洋化工板块，以及油盐化工联合发展，发展加氢精制等有机精细化工
产品。（康书伟）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-08】
滨化股份(601678)首次公开发行A股网上路演精彩回放
发展循环经济 打造一流的绿色能源化工企业
——滨化集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演精彩回放
出席嘉宾
滨化集团股份有限公司董事长 张忠正 先生
滨化集团股份有限公司副董事长、总经理 石秦岭 先生
滨化集团股份有限公司董事、副总经理李德敏 先生
滨化集团股份有限公司董事会秘书,副总经理 于 江 先生
滨化集团股份有限公司财务总监 孔祥金 先生
国信证券投资银行业务部总经理吴卫钢 先生
滨化集团股份有限公司
董事长 张忠正先生致推介辞
尊敬的各位投资者、各位网友、各界朋友:
大家好！
首先,我谨代表滨化集团股份有限公司向参加本次滨化股份A股发行网上路演的
朋友们表示热烈的欢迎！对长期以来一直关心、支持滨化股份的广大投资者表示最
诚挚的感谢！
滨化股份是国内最大的环氧丙烷、油田助剂、三氯乙烯供应商,也是国内最大
的粒碱生产商之一。盈利能力始终保持行业领先地位。
展望未来,公司将借力于国家黄河三角洲高效生态经济区和山东半岛蓝色经济
区开发,进一步发挥公司在资源、技术、管理、循环经济一体化上的优势,走盐化工
、油盐化工结合、下游深加工、产品多元化发展的道路,形成资源综合开发利用、
精细化工、化工新材料等多元化、一体化的绿色化工产业链。
利已而生,利人则久,40年成长与奋进的道路上,滨化股份深感道义在心,责任在
肩,坚持企业公民责任和环境友好的理念,对员工负责、对股东负责、对社会负责,
朝着发展循环经济、做绿色化工的倡导者和实践者,打造中国一流的能源化工企业
的目标荣光前行。
本次滨化股份A股发行,公司将迎来更大的发展机遇和更广阔的发展空间。我们
希望通过此次网上交流活动,充分解答各界投资者关心的问题,在坦诚交流的基础上
,让大家更加全面、深入、客观地认识和了解滨化股份内在的投资价值。
我们坚信,在广大投资者的高度信任与大力支持下,此次A股发行必将取得圆满
成功；滨化股份一定不负众望,创造更加优良的业绩,以丰厚的投资收益回报广大投
资者！ 谢谢大家！
国信证券投资银行业务部
总经理 吴卫钢 先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者:
大家好！
欢迎大家参加滨化集团股份有限公司首次公开发行股票的网上路演。我谨代表
保荐机构国信证券股份有限公司感谢各位嘉宾、各位投资者的关注与支持,向滨化
股份董事会及全体员工表示热烈的祝贺,并对项目中各中介机构的鼎立支持和不懈
努力表示感谢。同时,国信证券也将一如既往地履行主承销商的责任和义务,确保本
次发行的顺利完成。
此次股票发行上市,是滨化集团股份有限公司发展的重要里程碑。我们相信,企
业的成功上市,将在进一步提升公司管理水平、优化公司的产品结构,扩大公司的规
模、品牌价值、生产能力等各个方面,都有非常重要的意义。我们将竭力为大家呈
现一个健康而又优秀的上市公司,以更加优良的业绩回报股东,回报社会。
滨化股份的上市,其间也包含着监管机构、保荐机构、各位投资者、新闻媒体
等社会各界对公司的帮助和支持,我们衷心希望滨化股份能够利用此次A股发行的机
会,进一步充实资金实力,提高公司综合竞争能力,充分展现公司的投资价值,以此回
报广大投资者。我们还希望能借助今天网上路演的平台,各位投资者朋友进行更为
广泛深入的交流,同时集思广益,指导我们今后的工作。
在本次路演中,作为滨化股份的保荐机构和主承销商,我们将充分发挥中介机构
的桥梁作用,认真负责地回答各位投资者的提问和咨询,最大限度地满足投资者全面
、客观地了解滨化股份的需求。我们也将严格按照证券发行保荐制度的有关要求,
恪尽职守,在滨化股份上市后,做好持续督导工作。我们愿与滨化股份共同努力,让
广大投资者共同分享企业的成长。
最后,预祝滨化股份本次股票发行取得圆满成功！
谢谢大家！
滨化集团股份有限公司
副董事长、总经理 石秦岭先生致 答谢辞
尊敬的各位网友、各位投资者、各界朋友：
大家好！滨化股份A股上市网上路演马上就要结束了，今天与各位投资者和所
有关心滨化股份的朋友们畅所欲言，真诚交流，共同度过了一段愉快的时光。在此
，我们诚挚感谢各位对滨化股份的热心关注和大力支持！
通过今天的交流与沟通，相信大家对滨化股份的投资价值已经有了一定的认识
和了解。公司的管理团队将继续全力以赴地做好经营工作，以全体股东利益最大化
为目标，稳步提高公司的盈利能力，为股东带来丰厚的回报，与广大投资者一起共
创滨化股份的美好未来！
由于时间的关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，不过在上市之
后，滨化股份将成为公众公司，与广大投资者交流的渠道永远是畅通的，希望大家
给予滨化股份长期的信任和支持！
在此，我们还要感谢社会各界和国信证券股份有限公司为公司上市工作做出的
努力，感谢中国证券网为我们提供了这个互动的平台，感谢怡桥财经提供投资者关
系服务,并再次感谢大家的热情参与！
最后，值此新春佳节即将到来之时，向大家拜个早年，祝各位新春愉快，阖家
欢乐，万事如意！
行业篇
问: 滨化股份属于哪个行业？主要产品有哪些？
张忠正:公司属化工行业的氯碱行业，主要产品为离子膜烧碱系列产品、环氧
丙烷产品、油田破乳剂等精细化工产品。
问: 能否简要说明一下，滨化股份在氯碱行业中的地位？
张忠正:公司具有40 年烧碱和环氧丙烷生产经验，是我国最大的环氧丙烷及油
田助剂供应商和重要的烧碱产品生产商。募投项目运行后，公司环氧丙烷生产及市
场供应能力显著提高，油田助剂市场占有率进一步提升，烧碱产品生产能力达到42
万吨/年，山东省市场占有率达到10%。公司是中国氯碱工业协会常务理事、中国P
O/PG 行业协会会员、全国表面活性剂协作组理事会会员，2005 年被确定为全国先
进生产力示范基地。
问: 能否简单介绍一下公司所处的氯碱行业？
石秦岭:氯碱行业是基础原材料工业，氯碱产品种类多，关联度大，其下游产
品达到上千个品种，具有较高的经济延伸价值，它广泛应用于农业、石油、化工、
轻工、纺织、化学建材、电力、冶金、国防军工、建材、食品加工等国民经济各命
脉部门，在我国经济发展中具有举足轻重的地位。我国一直将主要氯碱产品产量及
经济指标作为我国国民经济统计和考核的重要指标。谢谢！
问: 我国烧碱生产工艺主要有几种？
石秦岭:我国目前主要的烧碱生产工艺有两种，一种是隔膜法烧碱，但由于能
耗大的缺点，逐步被淘汰；另一种是离子膜烧碱，由于具有能耗少，产品纯度高，
污染小，操作成本低等特点，逐渐占据了主导地位。目前滨化股份全部采用的离子
膜法制碱工艺。谢谢！
问: 请问烧碱主要用途有哪些？
石秦岭:烧碱是国民经济的重要基本化工原料之一，主要用于轻工、化工、纺
织、医药、冶金、石油等行业。从形态上可分为液态碱和固态碱两种。谢谢！
问: 公司的环氧丙烷的市场占有率是多少？
石秦岭:公司环氧丙烷销售市场占有率2009年全国第一，继续成为全国最大的
环氧丙烷供应商。随着本次募集资金项目的投入运营，环氧丙烷产销量将会进一步
提高，从而扩大对主要竞争对手的领先优势，保持行业领先地位。谢谢！
发行篇
问: 本次上市成功会给滨化带来什么样的发展契机和前景？
张忠正 :这次上市发行对缤化达到资本运作的平台，打下坚实的基础，对未来
发展有一个强大支撑作用，保证了我们对员工负责、对股东负责、对社会负责，我
们更增强了信心。
问: 本次募集资金项目符合国家产业政策吗？
李德敏 :本次募集资金项目符合国家产业政策。谢谢！
问: 贵公司能够成功上市，主要的因素是什么？
石秦岭:第一，公司业务具有广阔的发展空间；第二，公司的业绩一直保持良
好；第三，公司的募集资金投入项目被投资者广泛认可。谢谢！
问: 董事长，此次滨化股份能够顺利上市，您最大的感触是什么？
张忠正:首先，我感到非常欣慰，公司能有今天的成绩是全体员工共同努力的
结果；其次，公司上市后我感到肩上的压力更重，责任更大了，我们的工作要对全
体股东和员工负责，要为大家创造更多的利益。谢谢！
问: 请谈一下贵公司新股上市的感想？
张忠正:发行上市后，滨化股份将成为公众公司，我们一定会以负责、诚信的
态度面对社会公众的监督。同时公司将加快业务发展，力求以良好的业绩回报股东
。可以说，上市为公司今后的发展提供了更广阔的舞台，同时也加大了经营管理的
压力，我们将更加努力的工作。谢谢！
问: 是投资就会有风险，请问你们如何化解此次募集资金投向的风险？
孔祥金： 公司募集资金投向项目均已进行了详细的可行性分析，并获得公司
股东大会批准。董事会认为募集资金运用项目论证充分，项目投资能够得到有效保
证，实施后能够带来较好的经济效益和社会效益。谢谢！
问: 请问公司上市是出于什么目的？
张忠正:公司发行上市完全出于公司发展的需要，一是满足公司发展的融资需
求，二是有利于提升公司的品牌，三是有利于公司规范运行和发展。同时公司希望
通过管理层的共同努力，为投资者提供良好的回报，无愧于投资者对公司的支持。
问: 此次IPO将会有利推动贵公司的发展壮大，贵公司的制度建设是否跟得上
发展的需要?
于江:公司自成立以来，一直保持了稳定、快速的发展，经营业绩良好，具有
完善的法人治理结构，运作规范。公司将进一步完善法人治理结构，建立适应未来
发展的现代企业制度。谢谢！
经营篇
问: 公司的企业经营方针是什么？
张忠正:优质产品与优质服务统一，经济效益与社会效益统一，内强管理与外
拓市场统一，员工利益与企业利益统一。
问: 公司环境理念是什么？
张忠正:节能、减排，发展循环经济，致力于社会、环境、企业和谐发展。
问: 滨化股份获得过的主要荣誉有哪些？
张忠正:公司先后获得“全国五一劳动奖状”、“全国工业重点行业效益十佳
企业”、“全国行业经济效益百强企业”、“国家一级安全标准化企业”、“全国
设备管理优秀单位”、“2005-2006 年度中国最具影响力的行业十佳品牌”等众多
荣誉称号,并被评定为2008 年度中国化工行业技术创新示范企业、山东省四星级劳
动关系和谐企业，2008 中国“节能减排”贡献企业。
问: 作为一名上市公司的总经理，您认为自己承担的最大职责是什么？
石秦岭:作为一名上市公司的总经理，承担的职责主要是全力以赴搞好公司生
产经营，实现利润总大化，为股东创造财富，为客户增加价值，为员工提供机会。
谢谢！
问: 能否用几个字概括一下，滨化股份的竞争优势？
张忠正:资源优势、技术优势、区位优势、客户优势、一体化优势。
问：请详细介绍一下，公司的循环经济优势都有哪些具体体现？
李德敏:公司生产三氯乙烯作为生产环保、绿色制冷剂原料，生产过程中产生
废HCL气体，公司将废HCL精制后作为VCM生产的原料。同时将生产三氯乙烯、VCM产
生的废电石渣作为生产环氧丙烷的原料，将生产环氧丙烷产生的废渣，与自备电厂
产生的粉煤灰、炉渣生产建筑用标准砖替代国家禁用的粘土砖，合成盐酸剩余的氢
气用作生产固体碱、三氯乙烯的燃料，仅就募集资金投向的主体东瑞公司而言，循
环经济模式、技术创新、节能减排产生的经济效益达12000万元。粉煤灰砖替代粘
土砖，节约土地320亩/年。谢谢！
问：请详细说明，公司有哪些工艺技术设备优势？
李德敏:长期以来，公司通过持续的技术进步和细致入微的管理，不断提高各
套生产装置的技术装备水平和运行质量。公司自主开发的热电装置孤网运行直供整
流技术、整流非线性励磁技术和辅助设备自启动控制技术，使公司电力装置技术水
平得以提高，电力装置运行更加稳定。公司于2002年引进日本氯工程公司离子膜烧
碱生产关键技术设备，建设6万吨/年离子膜一期烧碱装置，其各项消耗指标居国内
同类引进装置先进水平，成为日本氯工程公司在国内样板工程；2004年，公司完成
离子膜二期项目建设，项目设计水平和各消耗指标达到国际领先水平，离子膜二期
烧碱项目成为日本氯工程公司在全球的样板工程。
公司率先采用一次盐水精制膜法过滤工艺，提高了一次盐水质量，二次盐水钙
镁杂质总量稳定保持在小于7PPb，优于行业指标20PPb，降低了电解运行槽电压、
提高了电槽运行电流效率，延长了离子膜设备运行寿命。
公司自主开发的膜法脱硝专利技术成功用于盐水精制，有效的降低了烧碱运行
成本，替代了剧毒化学品氯化钡，消除了重大污染源。
公司自主设计的氯气处理工艺达到国内同行业领先水平，氯气干燥后含水在5P
Pm左右，显著优于国内同行业30～40PPm的平均水平，从而保证了氯气输送设备和
氯气下游用户的安全运行。公司氯气输送采用国际先进的透平机装置，单位电耗仅
为382.5KW，而国内同行业普遍采用的液环式氯气压缩机单位电耗则为680KW。
公司环氧丙烷装置采用拥有自主知识产权的氯醇法生产技术，装置运行主要技
术经济指标达到或超过引进装置水平，装置主要消耗指标丙烯消耗年平均值为0.82
6吨丙烯/吨环氧丙烷，目前国内同行业丙烯消耗平均水平为0.840吨丙烯/吨环氧丙
烷，有效降低了环氧丙烷生产成本。公司自主开发的试剂盐酸生产新工艺，利用工
业合成炉生产36％试剂级盐酸，并获得国家发明专利。此项专利技术较大程度的提
高了产品质量，提升了产品附加值。
另外公司拥有11项专利。 公司引进的伍迪离子膜电槽具有国际先进水平。三
氯乙烯装置设备具有多项专有技术，处于国内领先水平。环氧丙烷装置设备具有三
项专利技术，处于国内领先水平。且公司关键生产设备在行业中保持着领先地位。
谢谢！
问: 公司资源优势主要体现在哪些方面？
李德敏: 煤炭资源和原盐资源是公司生产的重要原料，2006年-2008年，山东
省煤炭产量分别达到1.50亿吨、1.60亿吨和1.65亿吨，“十一五”期间将稳定在1.
6亿吨左右，煤炭开采量占全国的9.86%，居全国第二位；同时，山东省靠近煤炭大
省山西省，交通运输便捷，煤炭使用量、储备量丰富。
公司控股子公司山东滨化海源盐化有限公司地处山东省滨州市，滨州北临渤海
湾，海岸线长约240公里，拥有140平方公里的滩涂资源，是山东省重要的原盐生产
基地，该公司原盐生产能力目前为50万吨，基本能够满足公司日常生产活动对原盐
的需求，使得公司能够及时获得原料供应并降低运输成本，近年来，公司原盐生产
成本保持国内较低水平，资源优势得天独厚。
谢谢！
问: 公司在抵御财务内部管理失控的方面有哪些措施？
孔祥金:公司建立了健全规范的财务内控制度和财务管理制度并严格执行。公
司将强化管理层执行财务制度的责任制度，避免财务内部控制失控的风险。谢谢！
问: 您如何看待上市公司做假账的问题？贵公司的财务账目是完全公开的吗？
孔祥金:上市公司做假账是违法的，损害了投资者的利益，违背了融资时对投
资者的承诺，是应严格禁止的。我们公司的财务账目是公开的，对投资者、对社会
负责。谢谢！
问: 请问公司的法人治理结构是否完善？
石秦岭:公司已经建立了较为完善的法人治理结构，并将严格按照《公司法》
、《证券法》及信息披露的有关要求，及时、准确、完整地公开披露重大信息，确
保中小股东的知情权，保护中小股东利益不受侵犯。谢谢！
问: 请问您是怎么看待员工与企业的关系的，在处理与员工的关系时，您都采
取了哪些措施？
石秦岭:企业和员工是共存共荣的关系，员工是企业的宝贵财富，企业是员工
展示才能，实现个人价值的平台。在处理员工关系时，坚持“以人为本”的理念，
通过完善薪酬等激励机制，充分发挥每个员工的特长和聪明才智，为公司多做贡献
；公司为职工创造良好的生活工作环境，使他们能够愉快的生活和工作。谢谢!
问: 董事长作为滨化股份的创始人，滨化就像您哈护成长的孩子，经历了风风
雨雨，如今发展到现在这个规模，您最大的感触是社么？
张忠正:最大的感触，是一个团队的精神和一个团队的力量，缤化发展到现在
，是我们全体员工共同创造的。谢谢！
问: 作为公司的财务负责人，您如何保证财务信息披露的真实、准确、完整？
如何保证广大中、小股东的利益？
孔祥金： 公司始终坚持诚信经营的原则，重视股东利益，注重对股东的回报
。同时，公司将按照《公司法》、《证券法》、《会计法》等有关法律、法规规范
运作，严格执行信息披露制度，及时、准确地公告经营活动信息，自觉接受各方面
的监督，切实降低由于信息披露问题引致的股市风险。谢谢！
发展篇
问: 公司的企业发展理念是什么？
张忠正: 创新是企业的灵魂，人才是创新的主体，学习是成才的源泉。不断开
创企业与员工终生学习、永续发展的愿景。
问: 公司的发展愿景是什么？
张忠正: 发展循环经济，做绿色化工的倡导者和实践者，做中国一流的能源化
工企业。
问: 请你分析一下该企业的优势和成长性。
吴卫钢:作为主承销商,我对滨化股份的行业地位和市场竞争力充分认同,公司
一体化的循环经济产业链是公司的优势之一，是公司持续发展的基矗公司成熟的产
业链和强有力的产品质量保证，保持了公司的成长性。通过本次公开发行, 滨化股
份的行业地位将更加巩固,核心竞争力进一步提高,盈利能力进一步加强,未来发展
将更上一层楼。
问：生态黄河三角洲的开发对化工行业有何影响？你们企业有何应对措施？
石秦岭:国务院批复《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》、山东省投资1.5
万亿建设黄河三角洲地区，重点建设港口、铁路、公路等交通基础设施推动区域经
济发展。黄河三角洲地区将依托港口和铁路交通干线建设，打通连接京津冀、长三
角和东北地区的路海通道，发展临港工业、临港物流，形成现代综合运输网络，促
进产业集群式发展。为发挥沿海优势，黄河三角洲的建设将以港口为核心，以临港
产业为主体，建设东营、滨州、潍坊、莱州四大港口，形成分工明确的黄河三角洲
港口群，并重点规划建设东营、滨州、潍坊北部、莱州四大临港产业区，形成北部
沿海经济带。滨化股份受益滨州打造海洋化工产业。海洋化工产业一直以来都是滨
州市的支柱产业和优势产业，发展海洋化工产业是滨州市在区域经济发展中发挥自
身特点和优势的必然。在黄河三角洲地区发展和山东半岛蓝色经济区建设的背景下
，滨化股份作为滨州市发展海洋化工的龙头，将在区域经济发展过程中获得发展良
机。
公司将借力于国家黄河三角洲高效生态经济区和山东半岛蓝色经济区开发，进
一步发挥公司在资源、技术、管理、寻求经济一体化上的优势，走盐化工、油盐化
工结合、下游深加工、产品多元化发展的道路，形成资源综合开发利用、精细化工
、化工新材料等多元化、一体化的绿色工产业链。谢谢！
文字整理：于雅琴
主办上海证券报中国证券网(www.cnstock.com)
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-05】
滨化股份(601678)确定发行价格区间
本报讯 滨化股份(601678)今日公布了其首次公开发行A股初步询价结果及发行
价格区间。
公告称，滨化股份首次公开发行的初步询价工作已于2010年2月3日完成。初步
询价期间，共有36家询价对象管理的60家配售对象参与初步询价报价。其中，提供
有效报价(指申报价格不低于本次发行价格区间下限16元/股)的配售对象共32家，
对应申购数量之和为47870万股。
滨化股份表示，本次发行不设回拨机制，在出现网下申购不足或网上/网下总
申购不足或难以确定发行价格的情况下，发行人和保荐人将中止本次发行，并及时
做出公告和依法做出其他安排。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-03】
IPO募资项目先期建成 滨化股份(601678)争得商机盈利丰厚
正在招股过程中的滨化集团股份公司，利用银行贷款先期建设的募集资金项目
已结出丰硕成果，公司2009年初建成投产的25万吨/年离子膜烧碱、6万吨/年环氧
丙烷、4万吨/年三氯乙烯及其他相关项目，去年下半年实现净利润3379万元，滨化
股份全年实现净利润2.67亿元，每股收益达0.81元。
公司募集资金先期投入建设抓住了良好机遇。为了进一步优化产业结构，强化
公司竞争优势，促使募集资金投资项目尽早产生经济效益，经公司董事会和2007年
年度股东大会通过，公司利用银行贷款，先期进行了25万吨/年离子膜烧碱搬迁改
造项目、离子膜烧碱蒸发浓缩装置技术改造项目、6万吨/年环氧丙烷、4万吨/年三
氯乙烯等八个项目的投入建设。至2009年初，上述项目陆续建成投产，总投资15.9
5亿元。随着国家经济刺激政策效果的逐步显现，下游产品市场需求增长旺盛，使
得本投资项目主要产品烧碱、环氧丙烷和三氯乙烯价市场价格逐步回升，盈利情况
逐季好转，上述项目去年全年实现净利润1361万元，下半年实现净利润3379万元。
据了解，上述项目目前运行良好，进一步扩大了滨化股份烧碱产品的市场地位
，使滨化股份继环氧丙烷产品全国市场供应量第一之后，又成为全国最大的三氯乙
烯供应商、全国最大的粒碱供应商之一，市场竞争力进一步提高。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-02】
滨化股份(601678):发展渐入佳境业绩V型反转
本报讯 我国最大的环氧丙烷及油田助剂供应商、国内最大的三氯乙烯供应商
和重要的烧碱产品生产商滨化股份（601678）目前正在深圳、上海、北京三地路演
，进行询价推介，不久将登陆上交所，成为自去年IPO开闸以来山东首家在沪市上
市的公司。
滨化股份具有40年烧碱和环氧丙烷生产经验，是全国最早生产油田助剂的厂商
之一。招股书显示，公司主要产品为环氧丙烷、烧碱及助剂，其中烧碱主要包括32
%液碱、30%液碱、98.5%片碱和粒碱；助剂产品主要包括破乳剂、聚氨酯聚醚、农
药助剂等。
随着经济逐步好转，化工产品的价格触底反弹，作为化工行业龙头的滨化股份
发展渐入佳境，公司2007年度、2008年度和2009年度扣除非经常性损益后归属母公
司的净利润分别为2.03亿元、8010万元和2.2亿元，业绩成功实现"V型"大反转。
烧碱是国民经济的重要基本化工原料之一，环氧丙烷也是一种重要的化工原料
。随着我国经济的持续发展以及城市化、工业化的加速，汽车，建筑材料，化工，
轻工，纺织等下游产业将得到快速发展，对氯碱、环氧丙烷等产品的需求量将持续
增长。募集资金项目投入运行后，滨化股份环氧丙烷生产及市场供应能力超过16万
吨/年，国内市场占有率达到35%，油田助剂市场占有率达到30％，烧碱产品生产能
力达到42万吨/年，山东省市场占有率达到10%。
此外，作为循环经济试点单位，滨化股份建立了以"资源合理开发、产品精深
加工和能源综合利用"为特色的循环经济运营模式。公司在《招股说明书》中表示
，未来公司将依靠技术创新和产品研发能力，重点加强产品应用研究，继续扩展完
善产业链，不断扩大业务规模和产品销售规模，提高市场占有率，实现公司经营业
绩持续、快速、稳定增长。
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-29】
滨化股份(601678)拟发行1.1亿股A股
我国最大的环氧丙烷及油田助剂供应商和重要的烧碱产品生产商滨化股份（60
1678）今日刊登招股意向书。公司具有40年烧碱和环氧丙烷生产经验，是全国最早
生产油田助剂的厂商之一。
公司专注于离子膜烧碱和环氧丙烷产品的生产和销售，主营业务突出，经过40
年的发展已形成一条具有循环经济特色的氯碱产业链。招股书显示，作为化工行业
龙头企业，公司业绩在2008年度探底后出现恢复性反弹，公司2007年度、2008年度
和2009年度扣除非经常性损益后归属母公司的净利润分别为2.03亿元、8010万元和
2.2亿元。2009年公司实现主营业务毛利较2008年出现明显回升，全年实现主营业
务毛利额59744.17万元，较2008年增长90.39%。
值得关注的是，公司此次所有募集资金项目均已在2008年底建设完成，并随市
场环境的好转，逐步发挥效益，投资者投资后即可获得收益。同时伴随主要产品市
场需求情况进一步好转，2009年三季度，募集资金项目各项装置已全部实现满负荷
运行。募投项目投入运行后，公司环氧丙烷生产及市场供应能力达到16万吨/年，
国内市场占有率达到37%。（康书伟）
【出处】中国证券网【作者】
