☆风险因素☆ ◇601113 华鼎股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——民族证券:行业利润转移，技术最终将会带来效益【2013-05-02】
我们预计公司2013-2015年EPS为0.18元、0.32元、0.54元，维持“增持”的投资评级
。
中 性——安信证券:业绩小幅下滑【2013-04-19】
考虑到新投项目可能要2014年才能发挥效益，我们预计公司2013年-2015年的收入增
速分别为-1%、33%、25%，净利润增速分别为1%、32%、38%；维持中性-A投资评级，6
个月目标价4.5元，相当于2013年38倍的动态市盈率。
中 性——安信证券:业绩下滑符合预期【2013-03-29】
中性-A投资评级，6个月目标价4.5元。我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别
为-0.9%、33.2%、24.9%，净利润增速分别为0.8%、31.1%、37.2%，维持中性-A的投
资评级，6个月目标价为4.5元，相当于2013年37倍的动态市盈率。
增 持——民族证券:年报基本符合预期，13年还看切片投产【2013-03-28】
我们预计公司2013-2015年EPS为0.18元、0.32元、0.54元，暂时维持“增持”的投资
评级。
增 持——中信建投:四季度业绩开始复苏【2013-03-28】
我们预计公司13-15年每股收益为0.21，0.28和0.32元，调高为“增持”评级。
增 持——民族证券:化纤中被低估的品种【2013-03-22】
我们预计公司2012-2014年EPS为0.13元、0.15元、0.25元，给予“增持”的投资评级
。
中 性——安信证券:业绩继续大幅下滑【2012-10-16】
公司预计受国内外低靡经济形势及其他不确定因素影响，预计年初至下一报告期末累
计净利润比去年同期下降40%-60%，去年全年实现归属于母公司净利润为13,870万元
，依据公司预计，2012年全年的业绩范围在5,550万元至8,322万元之间，考虑到公司
前三季度的业绩持续低于我们此前的预期，我们下调了公司2012、2013、2104年的净
利润为别至7,140万元、7,710万元、12,170万元，折合EPS分别为0.11元、0.12元、0
.19元。我们认为公司6个月的合理目标价在4元，对应2012、2013、2014年的PE分别
为36倍、33倍、21倍，下调投资评级至中性-A。
中 性——中信建投:建设切片产能向上延伸产业链【2012-09-13】
今年我国纺织服装发展减速，出口下滑，对公司盈利产生明显影响，预计公司2012-1
4年每股收益0.15，0.27和0.42元，暂给予中性评级。
买 入——东方证券:华鼎锦纶中报点评【2012-08-16】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.25、0.40、0.45元，依照可比公司给予2
6倍市盈率，对应目标价6.5元，维持公司买入评级。
增 持——安信证券:锦纶不景气，业绩大幅下滑【2012-08-14】
考虑到公司上半年的业绩已经低于我们此前的预期，我们下调了公司2012、2013、21
04年的EPS预测分别至0.17元、0.18元、0.27元。我们长期看好公司的产业链布局，
建议按照2012年30倍PE估值，6个月目标价5.1元，维持增持-A投资评级。
买 入——东方证券:收购杭鼎锦纶，利好公司长远发展【2012-06-29】
我们依然维持公司2012-2013年每股收益为0.27、0.43元，参照可比公司平均估值，
对应目标价6.6元，维持公司买入评级。
增 持——财通证券:收购杭鼎锦纶，一体化程度增强【2012-06-27】
我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.23元、0.27元、0.39元，按照目前的股价计
算，对应公司的动态市盈率分别为21倍、18倍、12倍，综合考虑当前的锦纶市场状况
与未来锦纶行业发展的前景，我们首次给予公司“增持”评级。
买 入——东方证券:加弹丝DTY盈利向好，利好华鼎锦纶【2012-04-20】
根据目前行业景气的下滑程度，我们相应下调公司2012-2013年每股收益为0.53、0.8
4元（原预测为0.82和1.3元），维持公司买入评级,目标价13.25元。
中 性——天相投顾:毛利率回升，销售政策改变，资金周转加快，国家稳出口政策未见【2012-04-19】
由于公司一季度业绩略低于预期，同时考虑到目前外贸形势的恶化，我们下调公司20
12-2013年每股收益至0.28元和0.31元的预测，按昨日股票收盘价测算，对应动态市
盈率分别为40倍和36倍，下调公司的投资评级至“中性”。
中 性——世纪证券:业绩增长低于预期，期待行业景气回【2012-04-13】
根据我们的预测，2012－2013年公司每股收益分别为0.63元、0.71元，对应4月11日
收盘价的市盈率分别为18.85倍、16.64倍，考虑目前下游需求复苏及行业景气度情况
有待观察，暂给予公司“中性”评级。
增 持——天相投顾:看好未来产能投放和上游成本市场结构改变【2012-04-13】
我们以最新总股本32000万股为基准，预计公司2012-2013年每股收益分别为0.59元和
0.68元，按昨日股票收盘价测算，对应动态市盈率分别为20倍和17倍，首次给予公司
“增持”的投资评级。
中 性——中信建投:四季度拖累全年业绩，12年期待下游纺织服装回暖【2012-04-13】
由于2万吨DTY募投项目以及非募投项目5万吨差别化长丝估计2013年末以后投产，暂
时对公司业绩无贡献。我们预计公司2012每股收益0.42元，暂给予中性评级。
增 持——安信证券:业绩低于预期【2012-04-13】
根据公司生产经营需求，为扩大公司产能，提高公司产品竞争力，拟利用现有土地（
位于浙江省义乌市（苏溪）工业园区）84453平方米，投资建设年产50000吨差别化锦
纶长丝项目，投资金额约为62950万元。建设期2年，预计2014年开始贡献业绩。我们
下调了公司未来三年的盈利预测，预测公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.
51元、0.56元和0.8元，按照2012年25倍PE估值，6个月目标价12.8元，维持增持-A投
资评级。
谨慎推荐——东北证券:2011四季度较差，应收账款与应收票据大幅增加【2012-04-13】
我们下调公司2012年、2013年EPS分别至0.57元、0.64元，对应4月12日收盘价PE分别
为21倍、18倍，维持谨慎推荐评级，并建议重点关注公司一季报中应收账款与应收票
据转换为现金流的情况。
买 入——东方证券:三季报符合预期，看好公司未来发展【2011-10-31】
考虑到化纤行业下半年的景气下滑，我们小幅调整2011-2012年公司的每股收益至0.6
6元、0.82元，目标价为16元，对应2012年20倍市盈率，维持公司买入评级。
买 入——东方证券:锦纶旺季来临价格上涨，将显著受益【2011-09-26】
考虑到公司下半年的产能扩张和锦纶行业的较好景气，我们提高2011-2013年公司的
每股收益至0.72元、0.9元、1.48元（原预测为0.68元、0.88元、1.45元）。考虑到
公司未来几年产量快速增长带来的业绩提升，我们给予2012年20倍市盈率，对应目标
价为18元，维持公司买入评级。
买 入——东方证券:中报业绩预告大幅增长，长期看好公司发展【2011-07-11】
预期公司上半年的良好业绩和下半年的产能增长，我们小幅上调2011-2012年公司的
每股收益至0.68元、0.87元。预计公司未来几年产量快速增长带来的业绩提升，给予
公司2012年20倍市盈率，对应目标价17.5元，维持公司买入评级。
买 入——东方证券:受益产量高速增长，有望成为行业领航者【2011-06-19】
依照我们对公司未来几年产量和毛利率的假设，我们预测2011-2013年公司的每股收
益分别为0.62元、0.79元和1.45元。考虑到公司未来几年产量快速增长带来的业绩提
升，给予2011年25倍市盈率，对应目标价15.5元，首次给予公司买入评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 11｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 8｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-26 ｜ 677.4304｜ 否 ｜
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｜ ｜2012 年度本公司与浙江三鼎织造有限公司发生日常关联交易， ｜
｜ ｜预计2013 年度本公司及子公司宁波圣鼎贸易有限公司与浙江三 ｜
｜ ｜鼎织造有限公司将发生一定额度的日常关联交易。20140326：20｜
｜ ｜13年实际交易金额为677.4304万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-26 ｜ 1850｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年预计与浙江三鼎织造有限公司发生日常关联交易，预｜
｜ ｜计交易金额为1850万元。 ｜
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