☆经营分析☆ ◇601028 玉龙股份 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。
【2.主营构成分析】
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金采选 ｜ 125981.30｜ 66398.29｜ 52.70｜ 51.93｜
｜大宗贸易 ｜ 116229.67｜ 32325.67｜ 27.81｜ 47.91｜
｜其他业务 ｜ 191.75｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜租金收入 ｜ 98.45｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜利息收入 ｜ 93.30｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜代理服务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金 ｜ 125981.30｜ 66398.29｜ 52.70｜ 51.97｜
｜煤炭 ｜ 47289.78｜ 22468.26｜ 47.51｜ 19.51｜
｜金属矿产品 ｜ 39219.00｜ 7966.75｜ 20.31｜ 16.18｜
｜化工品 ｜ 28273.03｜ 442.63｜ 1.57｜ 11.66｜
｜原油 ｜ 1448.03｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 191.58｜ 191.75｜100.08｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 127497.80｜ 67914.79｜ 53.27｜ 52.60｜
｜境内 ｜ 114713.34｜ 30809.17｜ 26.86｜ 47.32｜
｜其他业务 ｜ 191.58｜ 191.75｜100.08｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金-分部 ｜ 66932.12｜ --｜ -｜ 73.12｜
｜煤炭-分部 ｜ 11337.37｜ --｜ -｜ 12.39｜
｜化工-分部 ｜ 10136.67｜ --｜ -｜ 11.07｜
｜原油-分部 ｜ 1448.03｜ --｜ -｜ 1.58｜
｜农林产品-分部 ｜ 972.66｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜金属矿产品-分部 ｜ 505.39｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜其他业务 ｜ 199.98｜ --｜ -｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄金及附属物 ｜ 66932.12｜ --｜ -｜ 73.12｜
｜煤炭 ｜ 11337.37｜ --｜ -｜ 12.39｜
｜化工品 ｜ 10136.67｜ --｜ -｜ 11.07｜
｜原油 ｜ 1448.03｜ --｜ -｜ 1.58｜
｜农林产品 ｜ 972.66｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜金属矿产品 ｜ 505.39｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜其他业务 ｜ 199.98｜ --｜ -｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大宗贸易 ｜1079048.35｜ 52328.11｜ 4.85｜ 98.67｜
｜黄金采选 ｜ 14431.11｜ 6792.36｜ 47.07｜ 1.32｜
｜其他业务 ｜ 106.43｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 803876.64｜ 49610.77｜ 6.17｜ 73.51｜
｜化工品 ｜ 127751.13｜ 1965.20｜ 1.54｜ 11.68｜
｜金属矿产品 ｜ 94523.31｜ 197.43｜ 0.21｜ 8.64｜
｜农林产品 ｜ 52894.94｜ 614.68｜ 1.16｜ 4.84｜
｜黄金 ｜ 14431.11｜ 6792.36｜ 47.07｜ 1.32｜
｜其他业务 ｜ 106.43｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜原油 ｜ 2.31｜ -59.95｜-2590.｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 68｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1076618.34｜ 53007.13｜ 4.92｜ 98.45｜
｜境外 ｜ 16861.12｜ 6113.34｜ 36.26｜ 1.54｜
｜其他业务 ｜ 106.43｜ --｜ -｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭-分部 ｜ 332588.90｜ --｜ -｜ 66.76｜
｜化工-分部 ｜ 68490.70｜ --｜ -｜ 13.75｜
｜金属矿产品-分部 ｜ 54528.76｜ --｜ -｜ 10.95｜
｜农林产品-分部 ｜ 42538.43｜ --｜ -｜ 8.54｜
｜其他业务 ｜ 25.96｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜原油-分部 ｜ 2.31｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 332588.90｜ --｜ -｜ 66.76｜
｜化工品 ｜ 68490.70｜ --｜ -｜ 13.75｜
｜金属矿产品 ｜ 54528.76｜ --｜ -｜ 10.95｜
｜农林产品 ｜ 42538.43｜ --｜ -｜ 8.54｜
｜其他业务 ｜ 25.96｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜原油 ｜ 2.31｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
报告期内，公司主要从事黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。上半年，公司黄金
贵金属采选业务收入和净利润持续保持增长，实现营业收入78,912.04万元，同比
增长17.62%，实现净利润32,321.57万元，同比增长42.63%；公司按照既定战略压
缩、处置大宗业务，大宗业务实现收入8,801.76万元，同比下降64.22%。
1、黄金贵金属采选业务
黄金贵金属采选业务由公司全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内
的帕金戈金矿开展。帕金戈金矿共拥有18个近地表金矿体、29个深部金矿体和3个
高品位零星金矿体，根据玉鑫控股最新出具的《Annual Mineral Resource Statem
ent》，截至2023年6月30日，帕金戈金矿拥有符合JORC标准资源量1090.8万吨，黄
金金属量202.1万盎司（62.86吨）。
报告期内，公司持续优化帕金戈金矿生产经营流程，巩固并扩大提质、降本、增效
成果，加强产学研结合，稳步提升了选矿综合回收率和矿山电力使用效率，同时持
续优化矿山体系管理，实现生产组织的集约高效。2024年上半年，帕金戈金矿实现
产金量约4.92万盎司（折合1.53吨）。
2、大宗商品贸易业务
报告期内，公司大宗商品贸易业务主要是围绕前期签署的存量业务开展，没有新增
大宗贸易类采购业务合同，产品种类主要为矿产品。公司管理层围绕既定经营计划
，稳步推进大宗业务处置工作。
（二）经营模式
1、黄金贵金属采选业务
NQM公司是一家集探矿、采矿、选矿于一体的矿山公司，主要围绕帕金戈金矿开展
黄金采选业务。帕金戈金矿主要通过地下开采方式采出矿石，包括凿岩、掘进、爆
破、运输等采矿环节。
后经全泥氰化炭浆工艺，包括破碎、磨矿、氰化、炭浆吸附、解吸电积、提纯铸锭
等工艺流程，生产出最终产品合质金，然后按照澳洲国际金价当日收盘价出售给澳
大利亚珀斯铸币厂。
2、大宗商品贸易业务
公司的大宗商品贸易业务主要是围绕产业客户整合资源，通过对渠道的自主控制，
实现产业链上下游产品的流通。公司始终以客户需求为导向，通过整合下游客户的
差异化需求，集中向上游供应商进行采购，再销售给下游客户，以此获取交易差价
保证合理的商业利润。
（三）报告期内公司所属行业发展情况
1、黄金行业
2024年上半年，在全球央行持续购金、强劲的亚洲投资需求、具有一定韧性的消费
需求以及持续的地缘政治不确定性等因素支撑下，黄金表现抢眼，6月底伦敦现货
黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初上涨约12%。
2024年上半年，黄金供需两旺。世界黄金协会的数据显示，上半年，全球黄金需求
总量、供应总量均为2,441吨，同比上涨1%。二季度包含场外交易市场和其他来源
的黄金总需求为1,258吨，同比上涨4%，创下有该项统计以来最强劲的二季度需求
；全球金矿产量达929吨，创下有该项统计以来最高的二季度产量。
2、新能源新材料行业
2024年3月李强总理在《政府工作报告》中提出，要加快建设新型能源体系，发展
新型储能。国家能源局新能源司李创军司长在“推动高质量发展”主题新闻发布会
中指出，新型储能是新型电力系统和新型能源体系的重要组成部分，已经成为发展
新质生产力的新动能之一。
钒液流储能电池大规模、大容量、高安全性、低成本、长寿命、长时放电及环境友
好的特性能很好满足大型储能电站对储能技术的需求。公司楼房沟钒矿属于石煤型
钒矿，初级产品为品位98%以上的五氧化二钒。该产品主要用于建筑用螺纹钢添加
剂、钒氮合金、钒铁合金、全钒液流电池电解液生产中。尤其在全钒液流电池电解
液的生产中，因其杂质含量少，除杂工序简单等优点，具有钒钛磁铁矿提钒产品不
可替代的特点。
同时公司依托楼房沟钒资源优势，积极开展下游合作。公司与大连融科储能集团股
份有限公司签署战略合作协议，围绕钒矿资源全产业链布局开展合作，提升楼房沟
钒矿项目下游产业综合利用开发水平，增强新能源储能产业链整合能力，更好地服
务“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动战略。
3、大宗贸易业务
上半年，全球宏观经济未显露出显著的衰退迹象，中国地产利好政策、美国制造业
复苏周期、欧洲经济筑底修复共同支撑了宏观经济的增长势头和政策预期调整，展
现出比预期更强的经济韧性。受益于需求预期，大宗商品市场情绪得以修正，与此
同时，上游资本开支依然不足，供给短缺预期卷土重来。
中国社科院的数据显示，2024年一季度，在中美复苏共振和降息预期的推动下，大
宗商品出现结构分化，CEEM大宗商品季均价格仍低于上季度，主要受铁矿石、煤炭
和大豆的季均价格拖累；二季度CEEM大宗商品季度均价环比下跌0.18%，多个品种
在季度初受中国复苏预期提振，随后因走势不及预期，外围需求也出现走弱迹象，
承压下降。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司以“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动战略为引领，深入贯
彻“提质、增产、降本、增效”总方针，深耕黄金矿产和新能源新材料矿产主业，
深挖资源潜力，形成共促高质量发展合力。报告期内，公司实现营业收入88,139.7
1万元，实现归属于上市公司股东的净利润23,840.01万元。
黄金矿产方面，主力矿山帕金戈金矿巩固并扩大提质、降本、增效成果，成本管控
能力进一步提升，盈利能力保持持续增长，高质量发展基本盘愈加稳固。报告期内
，帕金戈金矿实现产金量约4.92万盎司（折合1.53吨），实现营业收入78,912.04
万元，同比增长17.62%，实现净利润32,321.57万元，同比增长42.63%。
新能源新材料矿产方面，公司加码产业布局，与合作方相继签署框架协议，拟收购
非洲石墨项目、辽宁硅石项目控制权，增厚石墨、硅石等新能源新材料矿产资源储
备，掌控产业资源，加快形成新增长曲线。
矿业并购方面，加速攻坚外延并购，拓展关键矿产资源。上半年，公司直面外延并
购增长机遇，加大黄金等关键矿产和新能源新材料矿产考察力度，对重点项目进行
考察、论证及技术尽调，为后续实施并购积累、储备优质资产。公司将加快推进外
延式并购，力争尽快实现新矿产项目落地。
增储和提升资源潜力方面，通过深挖资源潜力，持续提升后备资源储量，将资源优
势转化为发展优势。报告期内，陕西楼房沟钒矿发现新矿体，新增五氧化二钒金属
资源量15.16万吨，矿山五氧化二钒金属资源总量由49.99万吨提升至65.15万吨；
帕金戈金矿新增四个金及其他非煤矿产探矿权，矿区面积由约1700平方公里增加至
约3050平方公里。
大宗贸易业务方面，公司稳步推进大宗业务出清相关工作，业务上未新增大宗贸易
类采购业务合同。报告期内存量大宗业务主要围绕矿业主业进行，在履行完毕前期
签署的业务合同后，不再续签新的业务。目前大宗业务出清相关工作正在有序推进
中。
三、风险因素
1、宏观经济波动风险
目前公司业务包括大宗商品贸易及黄金矿业业务，公司的盈利与商品价格密切相关
。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其他宏观政治经济因
素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在
这些因素的综合作用下，相关商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素
具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
应对措施：加快大宗贸易业务处置，集中资源拓展盈利能力更强、业务稳定性更好
的矿业业务。深化增储增效，持续优化帕金戈矿区人员、设备和生产计划，提高人
机能效，优化采矿设备，提高设备使用率，降低设备运营成本；改善采矿方式，优
化作业流程，提高生产效率；加大勘探公司探矿增储力度，加大勘探投入，提高找
矿效率，形成资源优势；加快钒矿等新能源新材料业务的建设及达产，强化并购，
打造第二增长曲线。
2、国际化经营风险国际经济和政治形势逐渐复杂化，中国企业在国际化经营中所
面临的各类风险不断增加，包括政治风险、法律风险、经济环境风险、宗教环境风
险、财务风险、文化融合风险等，可能会对公司海外经营造成影响。
应对措施：认真分析投资目标国的政治环境、宗教文化环境和投资环境，加强与境
外中资机构和在投资目标国开展业务的中资企业的沟通与交流；加强与项目所在地
社区的沟通与联络，通过社区支持、环境保护、公共健康和各种文化活动的资助，
践行社会责任；通过评优评先、优秀员工互访等形式加强中外员工的交流，增强对
公司企业文化的认可；持续关注和研究我国及投资目标国的各项法律法规及政策要
求，从政治、经济、法律等方面防范境外投资风险。积极应对政治、环保等突发情
况对境外企业和人员安全的影响，严格落实当地相关要求，实现企业和地方双赢发
展。
3、安全环保管理风险
矿业属于安全风险较高的行业，在开采过程中涉及多项风险，同时还伴随自然灾害
、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财
产损失和人员伤亡。此外，在矿山开采、选矿过程中还伴有可能影响环境的废弃物
，如废石、废渣的排放等问题。近年来，境内外国家对环保工作的日益重视，各国
和地方政府将制定、实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会
增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。
应对措施：牢固树立ESG可持续发展理念，打造安全绿色生态矿山。落实环境保护
主体责任，定期开展环保检查及考核，规范危险化学品、尾矿库等管理工作。积极
开展矿区美化、绿化活动，加强绿色矿山建设动态管理，建立长效管理机制，提高
绿色矿山建设水平。组织形式多样的环境保护和环保宣传活动，提升员工环境保护
意识。
加强矿山安全生产管理，制定一系列安全生产管理制度及安全教育培训制度，强化
安全生产责任落实。加强隐患排查、登记、治理、监督、销号全过程闭环管理，全
面排查安全生产隐患，严抓薄弱环节管控，深化开展安全专项整治活动。
四、报告期内核心竞争力分析
近年来，玉龙股份通过持续深耕矿业，打造出了一支高素质的矿业“铁军”。当前
，公司进入双轮驱动战略升级新阶段，“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动
发展模式，在不断筑牢高质量资源储备行业壁垒的同时，以精益高效的成本管控塑
强自身核心竞争力，在激烈的行业竞争中逐步掌握主动权。报告期内，公司核心竞
争力未发生变化。
（一）科学高效的管理团队
公司管理层具有多年从业经验，拥有一支在矿业领域深耕多年、实践经验丰富，有
理想、有抱负、敬业忠诚、勇于担当的高素质多矿种专业管理团队，能准确把握国
内外行业发展趋势和政策导向，提升管理效能，助力科学决策。
同时，公司致力于打造科学高效的矿业管理团队，积极引入具有丰富矿山开发、运
营和管理经验的高端矿业专业人才或团队，为公司矿业发展招揽并储备高素质适配
人才资源，打造专业化矿业梯队，形成公司竞争优势，为公司高质量发展奠定坚实
的基矗
（二）扎实推进双轮驱动战略
公司正实施黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动战略，目前正处于快速发展、业
务突破、战略升级的新阶段，黄金业务的高质量发展和新能源新材料项目建设的加
快推进，将有助于发挥双轮驱动战略优势，增强业务协同效应，实现高质量发展。
（三）行业前列的成本管控能力
公司黄金矿业管理团队具有丰富的矿山开发、运营和管理经验，公司收购帕金戈金
矿后，通过优化人员、设备及生产方式等系列精细化成本管控措施，成本控制能力
已位居澳洲前列。帕金戈金矿的降本增效有效印证公司矿业团队的成本管控能力，
将为公司后续矿业项目形成成本管控优势提供有力支持。
（四）资源储备和不断增储能力
公司秉持资源就是竞争力的发展理念，强化资源储备，内拓外购厚植资源优势。一
方面对现有矿权加大勘探增储力度，推进地质找矿寻突破；另一方面，公司将积极
开展外部资源并购和整合，做多增量，为公司矿业高质量发展提供坚实的资源保障
。
帕金戈金矿拥有符合JORC标准的金金属量202.1万盎司（62.86吨）；陕西钒矿项目
，拥有五氧化二钒资源量65.15万吨；催腾石墨项目为大型及超大型鳞片状石墨矿
藏，催腾矿业拥有莫桑比克北部德尔加杜角省的安夸贝和眼镜蛇平原等石墨矿权，
安夸贝拥有符合JORC标准的石墨矿资源量约4,610万吨，另有部分区域处于资源勘
探阶段，找矿潜力较大；辽宁硅石项目拥有矿石量资源量1650.1万吨，其中证内43
0.8万吨，采矿证深部已实现增储1219.3万吨，采矿证外围空白区内存在多条硅石
矿脉，增储潜力巨大。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜NQM Gold 2 Pty Ltd ｜ 0.01｜ 32321.57｜ 239702.23｜
｜Yurain Gold Pty Ltd ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Yuxin Holdings Pty Limited｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜上海钜库能源有限公司 ｜ 30000.00｜ -3339.97｜ 384826.84｜
｜北京玉龙金谷私募基金管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波厚祥贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波钜著贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东玉晟矿业有限公司 ｜ 14314.90｜ -｜ -｜
｜山东蓝景矿业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江苏厚能矿业有限公司 ｜ 5000.00｜ -8.21｜ 6808.88｜
｜浙江封景能源有限公司 ｜ 30000.00｜ -22.21｜ 17386.39｜
｜灯塔市双利硅石矿业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜玉瑞国际(香港)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜玉龙股份国际事业(香港)有限｜ 5000.00｜ -34.73｜ 72500.11｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜玉龙黄金国际香港投资有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西山金矿业有限公司 ｜ 9280.00｜ -｜ -｜
｜Auspin Exploration And Dri｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜lling Pty Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
