☆风险因素☆ ◇601012 隆基股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:日本市场爆发，引爆全球光伏行情，A股龙头值得期待【2013-05-21】
我们测算，公司13到15年净利润将分别达到2.3亿元，3.5亿元和4.9亿元，对应EPS为
0.39元，0.57元和0.8元。目标价为10.2元，维持买入评级。
买 入——光大证券:战略合作利好客户开拓，公司今年出货再添保障【2013-05-03】
我们测算，公司2013年到2015年净利润将分别达到2.02亿元，3.42亿元和4.8亿元，
对应EPS为0.34元，0.56元和0.78元。目标价为10.2元，维持买入评级。
买 入——宏源证券:毛利率回升，成本是核心竞争力【2013-05-02】
预计公司2013、14、15年的EPS为0.33、0.49、0.65元，对应的PE分别为23、15、11
倍，继续维持“买入”评级。
买 入——光大证券:价格反弹，成本下降，期待盈利拐点出现【2013-04-27】
我们测算，公司2013年到2015年公司净利润将分别达到2.02亿元，3.42亿元和4.8亿
元，对应EPS为0.34元，0.56元和0.78元。目标价为10.2元，给予买入评级。
买 入——宏源证券:业绩下降有预期，看好今年复苏【2013-01-30】
预计公司2012、13、14年的EPS为0.04、0.34、0.54元，对应的PE分别为244、25、16
倍，继续维持买入评级。
买 入——宏源证券:分布式光伏启动利好高效单晶硅【2013-01-06】
预测公司2012、13、14年度的EPS分别为0.073、0.344、0.541元，对应的PE分别是11
3、24、15倍，上调为“买入”评级。
增 持——民族证券:单晶硅片龙头静待行业复苏【2012-12-03】
盈利预测我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.07，0.23和0.41元。公司目前股价
对应P/E为86倍、26倍和14.6倍。虽然目前行业仍然位于底部，但考虑到公司相比同
行其他公司的竞争优势、以及未来两年的高增长潜力，给予公司“增持”评级。
中 性——申银万国:单晶硅片价格下滑致业绩下滑【2012-10-31】
公司是单晶硅片领域龙头企业，产能规模较大，成本控制能力强，但行业产能过剩严
重，价格大幅下滑，公司业绩低于预期。我们下调12-14年盈利预测EPS分别为0.1、0
.32、0.52，目前股价（6.65元）对应PE分别为69倍，21倍和13倍，给予“中性”评
级。
增 持——宏源证券:国内市场启动长期利好高效单晶【2012-10-31】
我们预测公司2012、13、14年的EPS分别为0.07、0.23、0.25元，对应的PE分别为93
、29、26倍，维持公司“增持”评级。
增 持——湘财证券:硅片盈利能力短期难有突破，库存及回款仍有风险【2012-10-31】
我们下调公司2012、2013、2014年EPS为0.08、0.32、0.32元的盈利预测。由于公司
是单晶硅片的行业龙头，在行业低迷时仍能保证相对较高的盈利能力，因此给予公司
“增持”评级。
增 持——湘财证券:硅片盈利能力企稳，库存及回款仍有风险【2012-08-30】
我们下调公司2012、2013、2014年EPS为0.16、0.32、0.43元的盈利预测。由于公司
是单晶硅片的行业龙头，在行业低迷时仍能保证较高的盈利能力，因此给予公司“增
持”评级。
谨慎增持——国泰君安:专业化主流供应商，季度业绩回升可期【2012-06-08】
预计公司2012~2014年EPS为0.82、1.43、1.90元，对应当前股价PE为21、12、9倍，
考虑到公司作为专业化主流供应商，短期生存能力强、长期成长无忧、符合高效率电
池趋势，给予25倍估值较为合理，目标价20.5，给予谨慎增持评级。
持 有——广发证券:单晶硅片生产集中化过程中最大受益者【2012-06-07】
我们认为公司在出货量上维持稳定的增长，但由于产品价格大幅下降，整个光伏产业
链上的毛利率均被大幅压缩，但公司的毛利率仍然显著高于竞争对手，我们预计2012
-2014年摊薄后的EPS分别为：0.5、0.82、1.17元，给予公司“持有”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 84｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 96｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-27 ｜ 5000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司拟向关联方大连连城采购金刚线切片机一批,总价约5000万 ｜
｜ ｜元人民币。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办｜
｜ ｜法》规定的重大资产重组。大连连城属于公司的关联法人,按照 ｜
｜ ｜《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定,本次交易构成关 ｜
｜ ｜联交易。截至2014年4月30日,过去12个月内公司及子公司与同一｜
｜ ｜关联方大连连城发生采购机器设备类的关联交易金额为3735.84 ｜
｜ ｜万元。本次交易已经公司第二届董事会2014年第七次会议审议通｜
｜ ｜过。本事项无需公司股东大会审批。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-27 ｜ 800｜ 否 ｜
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｜ ｜西安隆基硅材料股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”｜
｜ ｜）拟向关联方沈阳隆基电磁科技股份有限公司（以下简称“沈阳｜
｜ ｜隆基”）采购单晶磁场设备一批，总价约800万元人民币。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-27 ｜ 49600000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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