☆经营分析☆ ◇600995 南网储能 更新日期：2025-08-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务的开发、投资、建设、运营及相关技术服
务。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜抽水蓄能 ｜ 107826.72｜ --｜ -｜ 69.26｜
｜调峰水电 ｜ 38945.34｜ --｜ -｜ 25.02｜
｜新型储能 ｜ 7048.65｜ --｜ -｜ 4.53｜
｜其他业务 ｜ 1854.61｜ --｜ -｜ 1.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发电行业 ｜ 605850.31｜ 289236.91｜ 47.74｜ 98.13｜
｜其他业务 ｜ 8937.99｜ 1665.26｜ 18.63｜ 1.45｜
｜其他行业 ｜ 2599.64｜ 227.14｜ 8.74｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜抽水蓄能 ｜ 414659.01｜ 183274.45｜ 44.20｜ 67.16｜
｜调峰水电 ｜ 163427.57｜ 99215.51｜ 60.71｜ 26.47｜
｜新型储能 ｜ 27763.72｜ 6746.95｜ 24.30｜ 4.50｜
｜其他业务 ｜ 8937.99｜ 1665.26｜ 18.63｜ 1.45｜
｜技术服务 ｜ 2599.64｜ 227.14｜ 8.74｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东地区 ｜ 409029.83｜ 176619.15｜ 43.18｜ 66.25｜
｜贵州地区 ｜ 115859.46｜ 70337.31｜ 60.71｜ 18.77｜
｜云南地区 ｜ 47568.11｜ 28878.20｜ 60.71｜ 7.70｜
｜海南地区 ｜ 35992.55｜ 13629.39｜ 37.87｜ 5.83｜
｜其他业务 ｜ 8937.99｜ 1665.26｜ 18.63｜ 1.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜抽水蓄能 ｜ 204273.06｜ 98860.99｜ 48.40｜ 70.17｜
｜调峰水电 ｜ 71499.28｜ 43049.48｜ 60.21｜ 24.56｜
｜新型储能 ｜ 13838.24｜ 3878.33｜ 28.03｜ 4.75｜
｜其他 ｜ 1504.75｜ 534.77｜ 35.54｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东 ｜ 200474.80｜ 99319.36｜ 49.54｜ 68.86｜
｜贵州 ｜ 55007.89｜ 34276.78｜ 62.31｜ 18.90｜
｜海南 ｜ 17951.21｜ 7237.46｜ 40.32｜ 6.17｜
｜云南 ｜ 17681.42｜ 5489.97｜ 31.05｜ 6.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜抽水蓄能 ｜ 100232.74｜ --｜ -｜ 75.66｜
｜调峰水电 ｜ 24644.69｜ --｜ -｜ 18.60｜
｜新型储能 ｜ 6876.16｜ --｜ -｜ 5.19｜
｜其他业务 ｜ 716.70｜ --｜ -｜ 0.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党
的二十大和二十届二中、三中全会精神，全年各项目标任务顺利完成。
（一）把握机遇加快发展
把握“双碳”战略机遇，积极发展抽水蓄能、新型储能。公司投运、在建、规划的
抽水蓄能装机容量分别突破1000万千瓦。加快南宁、梅蓄二期等9个抽蓄项目建设
，推动韶关新丰、清远下坪等5个项目纳入国家2024-2028年核准项目清单，新取得
云南文山西畴等3个抽蓄项目开发权。有序推进新型储能，文山丘北示范项目（20
万千瓦/40万千瓦时）实现并网调试。积极开展钠离子电池、液流电池、压缩空气
和重力等储能技术研究，大力推动云南丽江电池储能项目前期工作。发挥技术优势
和管理经验，有效整合储能产业链价值链，开辟新的收入、利润增长点。积极开拓
抽水蓄能设备集成、数智化服务等业务，与中车株洲所合资成立时代启智电力科技
有限公司，进军储能高端装备制造领域。探索电氢协同业务，有序推进国内首个兆
瓦级AEM电解水制氢-储氢-加氢一体站示范项目。建成自主可控的虚拟电厂平台，
研究开辟新商业模式。
（二）防范风险保障安全
统筹发展与安全，以安全生产风险管理体系为抓手，开展本质安全型企业建设。深
入推进基建安全标准化管理，有效管控安全风险。完善基于RCM（以可靠性为中心
的维修）的发电设备运维检修策略，高质量完成一批重要设备改造及缺陷隐患治理
，设备健康水平持续提升。全年抽蓄机组启动超四万次，同比增长24.19%，有效发
挥电网“稳定器”“调节器”作用。公司机组包揽2024年“全国进口发电机组可靠
性对标标杆机组”前四名。公司系统全年未发生安全事故、网络安全事件、三级及
以上电力生产安全事件，为公司高质量发展提供了坚实基矗
（三）开源节流提升效益
持续强化经营意识、市场意识、成本意识，积极应对抽蓄政策性减利等影响，制定
稳经营促增长各项举措并抓好落实，完成年度利润目标。细化来水预测、优化汛期
水库调度，确保调峰水电机组“能发尽发”，发电量同比大幅增长。自10月1日起
，梅蓄一期电站以“报量报价”方式参与广东电力现货市场，积极拓展电力市场化
收入。大力推进科技成果转化，转化收入同比增长20%。坚持“过紧日子”，全年
成本费用占营业收入比例同比优化3.47个百分点。取得15亿元“碳中和”等低息债
券，带息负债融资成本率同比下降37个BP。推进IPD管理体系建设，建立市场产品
全流程管理机制。报告期末资产负债率50.57%，保持财务稳剑
（四）深化改革激发活力
深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，统筹抓好已有改革任务落实和新一轮改革
任务谋划，强化激励引导。连续两年获评国资委科改企业“标杆”等级。“集约化
专业化”改革深入推进，实行抽水蓄能“一人一席两厂站”集中控制，建成新型储
能集中运营管控平台。“三项制度”改革持续深化，推动管理人员不胜任退出，合
理拉大同级收入差距。圆满完成提高上市公司质量专项工作，连续两年获评上交所
信披A级，4项成果入选中国上市公司协会最佳实践案例，在“中国ESG上市公司先
锋100”榜单排名上升26位，保持A级评级。
（五）科技创新赋能发展
统筹推进体制机制创新与关键核心技术攻关，公司创新意识和能力明显增强，新质
生产力加快培育。创新平台建设取得新突破，积极参与国务院国资委新型储能央企
创新联合体和原创技术策源地“赛马”建设。成功申报3项国重项目。科技创新成
果丰硕，5项创新成果经鉴定达到“国际领先”水平，3项成果入选国家级首台（套
）重大技术装备名单。主编5项国家标准，新增涉外发明专利授权12项。数字化转
型加速推进，通过数据管理能力成熟度评估4级（DCMM4）认证，建成国内首个抽水
蓄能状态检测人工智能大数据分析应用平台并投入生产实践。为国家重点研发计划
项目“百兆瓦时钠离子电池储能技术”示范工程提供技术支持，助力项目顺利建成
投产。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）电力行业总体情况
根据中电联发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，2024年全
国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%。截至2024年底，全国全口径发电
装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。分类型看，水电4.4亿千瓦；火电14.4亿千
瓦；核电6083万千瓦；并网风电5.2亿千瓦，其中陆上风电4.8亿千瓦、海上风电41
27万千瓦；并网太阳能发电8.9亿千瓦。风电和太阳能发电累计装机达到14.1亿千
瓦，提前6年完成我国在气候雄心峰会上提出的“到2030年中国风电、太阳能发电
总装机容量达到12亿千瓦以上”目标，包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内
的新能源发电装机首次超过火电装机规模。根据国家能源局发布的《2024年可再生
能源并网运行情况》，2024年新增可再生能源装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占
全国电力新增装机的86%，其中，水电新增1378万千瓦、风电新增7982万千瓦、太
阳能发电新增2.78亿千瓦、生物质发电新增185万千瓦。2024年风电发电量9916亿
千瓦时（同比增长16%），光伏发电量8341亿千瓦时（同比增长44%）。2024年，风
电及光伏利用小时同比有所下降，并网风电2127小时，同比降低107小时；并网太
阳能发电1211小时，同比降低81小时。
（二）抽水蓄能行业情况
2024年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于加强电网调峰储能和智能化
调度能力建设的指导意见》，提出“到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水
蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上”，“做好抽水蓄能电站规划建设。综合考
虑电力系统需求和抽水蓄能站点资源条件，在满足本地自身需求的基础上，优化配
置区域内省间抽水蓄能资源，统筹规划抽水蓄能与其他调节资源，合理布局、科学
有序开发建设抽水蓄能电站”。
2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出“优化抽水蓄能
中长期发展规划布局”。
2024年8月，中共中央国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出
，到2030年抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦。
2024年10月，国家发展改革委等六部委联合印发《关于大力实施可再生能源替代行
动的指导意见》，指出“有序建设抽水蓄能电站”。
2024年11月，《中华人民共和国能源法》颁布，第三十二条提出“国家合理布局、
积极有序开发建设抽水蓄能电站，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力
系统中的调节作用”。
2024年12月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力系统调节能力优化专项
行动实施方案（2025-2027年）》，提出“高质量建设一批生态友好、条件成熟的
抽水蓄能电站，充分发挥抽水蓄能削峰填谷等多重作用，提升系统支撑调节能力”
。
2024年，国家能源局在全国抽水蓄能需求论证的基础上，开展全国抽水蓄能项目布
局优化调整工作，统筹各省份电力系统需求与资源条件等因素，合理布局抽水蓄能
电站。根据中电联发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，截
至2024年底，全国抽水蓄能投产装机5869万千瓦，其中年内新投产753万千瓦。截
至2024年底，南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）在运抽水蓄能装机容
量1028万千瓦，已核准（备案）的抽水蓄能在建项目约2740万千瓦。2024年，南方
五省区无新增投产抽水蓄能项目。
（三）新型储能行业情况
2024年政府工作报告提出“发展新型储能”。国务院印发的《2024-2025年节能降
碳行动方案》中，将“十四五”新型储能发展目标由之前的30GW提升至40GW以上。
《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力
系统中的调节作用。
2024年2月，国家发展改革委、国家能源局《关于加强电网调峰储能和智能化调度
能力建设的指导意见》提出，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成。国家
发展改革委《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》提出，研究完善储能价
格机制，创新拓展新型电力系统商业模式和交易机制，为工商业电力用户与分布式
电源、新型储能等主体开展直接交易创造条件。
2024年5月，国家发展改革委发布《电力市场运行基本规则》，提出将储能企业、
虚拟电厂、负荷聚合商等在内的新型经营主体纳入市场成员。
2024年9月，国家能源局印发的《电力市场注册基本规则》进一步明确了新型储能
企业参与市场注册的基本条件。
2024年11月，国家能源局《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》
提出，推动储能等新型经营主体公平参与辅助服务市场，研究适时引入备用、爬坡
等辅助服务新品种。
2024年12月，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动
实施方案（2025-2027年）》，提出“改造或建设一批调度机构统一调度的新型储
能电站。推动具备条件的存量新能源配建储能实施改造，由电力调度机构统一调度
运行，提升调用水平”。
新型储能行业保持快速发展态势。根据国家能源局发布数据，截至2024年底，全国
已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底
增长超过130%，其中南方五省区新型储能累计投产装机规模约920万千瓦，占全国
新型储能装机总量的12.4%。从单站装机规模看，新型储能电站逐步呈现集中式、
大型化趋势。截至2024年底，10万千瓦及以上项目装机占比62.3%，1万-10万千瓦
项目装机占比32.8%，不足1万千瓦项目装机占比4.9%。从储能时长看，4小时及以
上新型储能电站项目逐步增加，装机占比15.4%；2-4小时项目装机占比71.2%；不
足2小时项目装机占比13.4%；平均储能时长2.3小时，较2023年底增加约0.2小时。
储能技术创新取得不断突破。国家能源局发布新型储能试点项目和第四批能源领域
首台（套）重大技术装备，持续推进储能相关国家重点研发计划项目，不断健全标
准体系，有力促进新型储能技术创新应用。30万千瓦级压缩空气储能电站建成投产
。钠离子电池储能项目落地，进一步深化大型钠离子储能电站探索应用。多地建成
构网型储能项目，有效提升新型储能支撑电网安全稳定运行能力。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主营业务为抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务的开发、投资、建设、运营及
相关技术服务，主要业务范围为南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）。
报告期内，公司在运机组总装机容量1296.42万千瓦，其中抽水蓄能1028万千瓦、
新型储能65.42万千瓦（含调试）、调峰水电203万千瓦。2024年，公司在运厂站运
行情况良好。
抽水蓄能：截至2024年末，公司抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦。在建抽水蓄
能电站9座，总装机容量1080万千瓦，包括广东的肇庆浪江抽水蓄能电站（120万千
瓦）、惠州中洞抽水蓄能电站（120万千瓦）、梅州抽水蓄能电站二期工程（120万
千瓦）、电白抽水蓄能电站（120万千瓦），广西的南宁抽水蓄能电站（120万千瓦
）、灌阳抽水蓄能电站（120万千瓦）、钦州抽水蓄能电站（120万千瓦）、贵港抽
水蓄能电站（120万千瓦）、玉林抽水蓄能电站（120万千瓦）。
新型储能：截至2024年末，公司新型储能电站累计装机规模65.42万千瓦/129.83万
千瓦时（含调试）。报告期内新建成电化学储能电站3座并进行调试，分别为云南
文山丘北储能项目（200MW/400MWh）、海南临高储能项目（20MW/40MWh）、湖南中
南水泥厂配储项目（5.1MW/14.7MWh）；完成深圳潭头储能电站（5.25MW/11.58MWh
）收购。
调峰水电：截至2024年末，公司在运调峰水电机组装机总规模203万千瓦，其中天
生桥二级水电站装机132万千瓦，鲁布革水电站装机60万千瓦，文山地区小水电装
机11万千瓦。
2024年公司还积极发挥竞争优势，围绕储能产业链，积极探索新赛道新业务，努力
打造“第二增长曲线”。基于抽水蓄能电站建设、运维相关技术及管理能力输出，
开拓抽水蓄能设备集成、高端装备、数智化产品等业务，相关业务拓展至辽宁、内
蒙古、福建、河南等地区。建成自主可控的虚拟电厂平台。探索电氢协同业务，有
序推进国内首个兆瓦级AEM电解水制氢-储氢-加氢一体站示范项目。大力拓展海外
市场，公司与南网国际公司、南网澜湄国际公司签订国际业务合作框架协议，在抽
蓄和新型储能国际业务发展、技术与管理支持、技术交流以及业务培训等方面达成
合作意向，积极推进具体合作项目落地实施。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司聚焦主营业务，从项目投资建设、运营管理、安全生产、科技创新
、ESG建设、党建引领多个维度，持续巩固提升核心竞争力。
保持领先的投资建设管控能力。公司总结提炼在新型电力系统运行特性研究、抽水
蓄能和新型储能项目筛癣投资价值分析评价、项目开发管理、工程建设等方面的经
验，从项目全生命周期效益最优出发，综合平衡并有效管控项目安全、质量、工期
、造价，形成一套先进的项目投资开发建设制度体系和管理机制，并持续优化完善
、迭代升级。报告期内，公司同步有序推进9个抽蓄项目建设，新增取得3个抽蓄项
目开发权，文山丘北新型储能示范项目建成并网。公司抽水蓄能项目投产、在建、
规划装机容量分别超过1000万千瓦，形成较为明显的规模优势。公司与抽水蓄能、
新型储能产业链上游设计、制造、施工等单位建立了良好的合作关系，项目建设具
有充足的资源保障。
持续优化生产运营管理能力。贯彻资产全生命周期管理理念，从设计源头和日常运
维全过程把控资产运营质量，构建完备的标准化设计方案和设备选型技术规范并持
续迭代优化，建立了以设备可靠性为中心的设备维修管理体系，精准投入检修资源
，提高检修质量，节约检修成本，保障设备健康水平。在各主要业务领域全面推行
专业化、集约化管理，形成了综合效能领先的生产组织模式。报告期内，公司成功
实现抽蓄集控“一人一席多厂站”运作，有力有序推进广东新型储能集控中心和云
南小水电集控中心建设。
增强统筹发展与安全能力。公司作为“安全生产风险管理体系”发源地，坚持传承
发扬“人人讲安全、人人要安全、人人会安全”的优良传统，始终把安全作为公司
的生命线，持续优化升级安全生产风险管理体系，牢固树立“一切事故都可以预防
”的安全理念，从源头上防控安全风险，不断夯实、巩固公司经营发展基矗严格落
实安全生产责任制，建立了横向覆盖各领域各专业、纵向贯通各层级各单位的安全
责任和到位标准体系。持续深化本质安全型企业建设，构建了科学系统的事故事件
预防机制。深化现场作业监督，定期开展隐患排查整治，重大及较大事故隐患动态
清零。报告期内，公司未发生安全事故、网络安全事件、三级及以上电力生产安全
事件。
锻造科技创新引领发展能力。坚持创新驱动发展战略，统筹推进科研体制机制创新
与关键核心技术攻关，在可变速抽蓄机组、抽蓄核心控制系统、“AI+抽蓄”、锂
离子电池储能系统安全、钠离子储能电池研发应用等领域形成了一批具有自主知识
产权的重大创新成果，加快培育形成新质生产力，引领公司高质量发展。公司是国
务院国资委新型储能央企创新联合体、国家工信部新型储能国家制造业创新中心参
建单位、国家自然科学基金依托单位、广东省知识产权示范单位，累计主导编制国
际标准1项、国家标准10项、行业标准20项，拥有授权发明专利556件，获得省部级
及以上科技创新奖励5项。报告期内，公司再次获评国务院国资委科改“标杆”企
业，2项成果入选国家能源局首台（套）重大技术装备名单、1项成果入选国家工信
部首台（套）重大技术装备推广应用指导目录。持续加大研发投入，研发费用同比
增长118%。坚持推进数字化转型升级，在设备在线监测和状态分析等领域深化数字
技术应用，运营管理智能化水平不断提升，建成国内首个抽水蓄能状态检测人工智
能大数据分析应用平台并投入生产实践。
持续提升ESG建设能力。公司坚持把强化ESG管理作为治企兴企的重要内容，积极践
行ESG理念、完善ESG治理、提升ESG绩效。通过建立完善由董事会、战略与投资委
员会以及ESG工作小组构成的三级治理体系，将ESG建设提升至董事会治理层面，自
上而下强有力推动ESG理念融入企业经营。制定ESG管理体系文件、ESG管理细则，
编制ESG工作规划、ESG指标体系等，统筹推动ESG工作系统化、规范化落地。2024
年，公司保持ESG评价A级，入选央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单，位列第66
位，排名上升26位；入选国资委“央企ESG-先锋100指数”榜单，位列第40位；获
评中企研“2024年度ESG卓越实践”等系列荣誉。
把党的建设优势转化为竞争优势。深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思
想，坚持党的全面领导，以高质量党建引领和保障公司高质量发展。深入开展党纪
学习教育，以严明纪律不断增强党员队伍的创造力凝聚力战斗力，为公司高质量发
展提供坚强纪律保障。构建了“党建+业务”深度融合机制，大力推进“区岗队”
创建活动，有效发挥“两个作用”，基层党组织政治功能和组织功能持续增强。坚
持党管干部、党管人才，打造了一支政治过硬、能力突出、作风优良的干部队伍，
培育了一支爱党爱国、业务精湛、创新有为的专家人才队伍。报告期内，公司1人
获潘家铮奖，新增2人入选国家级引才计划，4人获评广东省技术能手。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入61.74亿元，同比增加9.67%，营业成本32.63亿元，同
比增加7.18%；归属于上市公司股东的净利润11.26亿元；基本每股收益0.35元。主
要是公司克服抽蓄政策性减利的持续影响，统筹推进稳经营促增长各项举措落实落
地，抓住西部流域来水较好时机，优化汛期水库调度，确保调峰水电机组“能发尽
发”，发电量同比增加；佛山宝塘储能站投产，新型储能收入同比增加；发挥技术
优势和管理经验，围绕上下游产业链积极拓展新业务，探索收入多元化途径。坚持
“过紧日子”，加强成本费用管控，成本增幅低于收入增幅，全年成本费用占营业
收入比例同比优化3.47个百分点。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势行业格局
抽水蓄能电站具有调峰、调频、调压、系统备用和黑启动等多种功能，是目前技术
最成熟、经济性最优、具有大规模开发潜力的电力系统绿色灵活调节电源，是支撑
新能源大规模、高比例、高质量跃升发展的重要能源基础设施。“十四五”以来，
为适应新能源跃升发展和新型电力系统建设需要，补齐系统调节能力短板，国家发
展改革委、国家能源局持续加强规划指导，不断完善配套政策，推动我国抽水蓄能
发展进入新阶段、取得新成效。抽水蓄能产业发展态势整体向上向好，已成为电力
保供和低碳转型不可或缺的生力军。抽水蓄能行业投资金额大、建设周期长、技术
和管理要求高，站址资源较为稀缺，投资建设主体相对较少，行业较为集中。截至
2024年底，全国抽水蓄能投产装机5869万千瓦，公司投产装机1028万千瓦，占全国
装机容量的17.5%。
新型储能应用场景广泛，各类投资主体众多。根据国家能源局在解读《分布式光伏
发电开发建设管理办法》的新闻发布会上介绍，截至2024年底，全国已建成投运新
型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍
，较2023年底增长超过130%。公司新型储能装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时
，占全国装机容量的0.89%。
行业趋势抽水蓄能方面，国家发展改革委、国家能源局会同有关方面，制定了《抽
水蓄能电站开发建设管理暂行办法》（以下简称《办法》），提出抽水蓄能项目开
发建设立足加快规划建设新型能源体系和构建新型电力系统，坚持以下四方面原则
：一是坚持生态优先，切实将生态优先、绿色发展理念贯穿于项目规划、核准、建
设、运行全过程，加强各环节监督管理，打造生态环境友好型工程。二是坚持需求
导向，国家统筹开展抽水蓄能需求论证，立足当前、统筹长远，科学明确未来一段
时期全国服务电力系统抽水蓄能总量规模，合理引导发展预期。三是坚持优化布局
，在做好全国和区域抽水蓄能总量规模布局优化的基础上，各省（区、市）结合本
地实际，综合考虑站点条件、电价承受能力、电网接入等因素，优化明确具体项目
布局。四是坚持有序建设，牢牢把握能源基础设施定位，统筹电力供需、区域协调
、产业链协同等因素，合理确定分年度抽水蓄能发展规模，指导全国抽水蓄能电站
积极有序建设，既注重适度超前，又避免过度超前。《办法》的发布，进一步明确
抽水蓄能电站开发建设管理要求，有利于推动抽水蓄能行业持续、稳定、健康发展
。
新型储能方面，《国家发展改革委国家能源局关于加快推动新型储能发展的指导意
见》（发改能源规〔2021〕1051号）提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期
向规模化发展转变。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。2024年12月20日，
国家发展改革委、国家能源局发布的《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（
2025—2027年）》提出，到2027年，通过优化新型储能、抽水蓄能等各类调节资源
的建设布局及调用次序，推动体现调节价值的市场体系建设，全国新能源利用率不
低于90%，2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用。2025年1月27
日，国家发展改革委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量
发展的通知》，明确新能源全电量入市交易，通过政府授权合约保证新能源合理收
益，各地不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件，新
能源投资建设进一步减负，目的是通过市场化机制解决配储“建而不用”的问题，
同时以现货市场为核心，推动储能从“成本项”向“盈利资产”转型，加速新能源
与新型储能的协同发展。通过“取消强制配储+开放现货市潮的组合拳，为新能源
与储能企业打开了市场化发展的新空间，同时也对企业的技术能力、市场预判和风
险管理提出了更高要求。具备技术优势、资金实力和灵活商业模式的企业将占据先
机，市场主体需快速适应从“政策驱动”到“市场驱动”的转型。2025年2月10日
，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，旨在通过支
持新型储能颠覆性技术创新、推动新型储能产业发展协同、完善新型储能电网侧及
用户侧应用拓展，推动新型储能制造业高质量发展，助力能源转型和“双碳”目标
实现。
(二)公司发展战略
公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，积极服务和融入新发展格局，坚持高质量
发展，以“构建新型电力系统生力军、维护电网安全稳定主力军、抽水蓄能行业引
领者、新型储能产业领跑者”为战略定位，以“成为引领行业发展、业绩卓越的储
能生态系统服务商”为战略目标，打造安全可靠、技术先进、管理一流、绿色清洁
的储能电源，全面提升公司在储能领域的核心竞争力和行业影响力，更好发挥公司
在服务构建新型电力系统和新型能源体系中的专业化支撑作用，加快建成具有全球
竞争力的世界一流企业。
加强抽水蓄能和新型储能协同发展。在“双碳”目标背景下，抽水蓄能和新型储能
作为电力系统重要调节电源，需求加速释放，发展空间广阔。公司将坚持稳中求进
总基调，深入研究落实《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》《抽水蓄能
电站开发建设管理暂行办法》《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2
027年）》《“十四五”新型储能发展实施方案》《新型储能制造业高质量发展行
动方案》等政策文件精神，以电力系统需求为导向，规划布局一批具有市场竞争力
的储能电站，做强做优做大储能产业。抽水蓄能方面：按照“投产一批、建设一批
、储备一批”的发展思路，稳步推进9个在建抽水蓄能项目工程建设，加快推进一
批项目前期工作，持续关注南方电网区域外送电工作进展情况，研究探索在新能源
外送基地通道送受端布局抽蓄站点。2025年全面建成投产南宁、梅蓄二期项目，实
现公司“十四五”抽水蓄能投产480万千瓦的目标；“十五五”时期，力争新增投
产约1000万千瓦；“十六五”时期，根据政府部门规划文件、系统调节需求以及电
价政策变化情况，按需推进抽蓄项目开发建设，力争抽蓄装机规模再上新台阶。新
型储能方面：紧跟国家及地方政府新型储能政策，顺应新型储能行业发展趋势，优
先开发系统亟需、政策支持力度大、经济效益好的项目，积极申报新一轮国家级、
省级示范项目。积极跟踪研究储能新技术路线，加大钠离子电池、液流电池、压缩
空气等储能技术储备力度，积极开展前沿技术验证。以分布式、移动式储能为基础
，研究布局储能租赁服务、“储换融合”、电氢协同等业务。
积极开辟新赛道、发展新业务。健全战新业务发展体制机制，强化营收、利润双考
核，沿储能产业链、价值链积极培育发展新动能、塑造竞争新优势，加快形成新产
品、新服务、新业态、新模式，推动核心能力外溢、创造增量价值，持续打造第二
增长曲线。积极拓展抽水蓄能关键核心设备设计制造与集成、辅助系统设备集成、
数智电厂一体化平台、电力电子设备等高端装备制造业务；发挥公司在抽水蓄能工
程建设、运行维护、检修试验、数字化转型方面的技术与经验优势，开展抽蓄电站
相关工程技术咨询、绿色建造及智能建造服务、抽蓄电站运维管理咨询等业务，提
供数智电厂全站式一体化综合解决方案；完成虚拟电厂智能决策算法大模型开发，
平台接入南方区域电力市场并实现运营。
大力拓展国际业务。制定公司国际业务发展规划，加强与南网国际公司、南网澜湄
国际公司合作，积极参与境外抽蓄、新型储能项目，研究参与澜湄地区水电开发的
可行性。2025年完成乌兹别克斯坦某抽蓄项目前期咨询工作，为沙特、柬埔寨有关
抽蓄项目开发提供技术与管理支持。
(三)经营计划
2025年，公司将紧紧围绕“一利五率”核心目标精准发力，不断强化精益化运营管
理，着力提升经营质效，扎实推动公司高质量发展。
一是坚持开拓进取，做大业务规模。积极发展抽水蓄能、稳妥发展新型储能、努力
发展战略性新兴业务、加快布局国际业务，稳住存量业务收入，争取增量业务收入
，开辟新的利润增长点。
二是坚持提质增效，加强经营策划。分析研判经营形势，密切监控经营情况，着力
增强核心功能、提高核心竞争力，以计划预算为牵引，统筹调配各项资源，提升资
源利用的效率效益，推动公司经营实现质的有效提升和量的合理增长。统筹推进抽
水蓄能及新型储能参与电力现货市场，优化完善市场报价策略，努力提升市场交易
营收水平。
三是坚持精益管理，优化成本管控。坚持常态化“过紧日子”，严格成本预算安排
，进一步发挥集约化优势，深挖成本潜力，不断优化成本结构。
(四)可能面对的风险
1.来水不确定性。公司所属的调峰电站主要为天生桥二级电站（装机容量132万千
瓦）、鲁布革电站（装机容量60万千瓦），均位于红水河流域，发电量与流域来水
密切相关，流域来水存在不确定性，导致调峰电站的发电量及公司的经营存在一定
不确定性。
2.抽水蓄能工程建设存在一定的不确定性因素。抽水蓄能属于大型水电工程，水文
地质条件复杂，移民工作难度高，用林用地审批严格，建设工期长，施工作业点多
面广，项目实际工期、造价等与可研可能存在差异。
3.新型储能业务发展存在不确定性。《国家发展改革委国家能源局关于深化新能源
上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）
明确，“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网的前置条件”，公
司推进新能源共享储能的不确定性增加。但在“双碳”目标背景下，电力系统对调
节能力的需求客观存在，新政策对新型储能发展的影响有待在市场运行中验证。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜韶关蓄能发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜阳江蓄能发电有限公司 ｜ 153900.00｜ 16276.68｜ 651011.08｜
｜阳山五元坑水电站有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜防城港蓄能发电有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜钦州蓄能发电有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜贵港蓄能发电有限公司 ｜ 161500.00｜ -｜ -｜
｜茂名蓄能发电有限公司 ｜ 169300.00｜ -｜ -｜
｜肇庆浪江蓄能发电有限公司 ｜ 173500.00｜ -｜ -｜
｜玉林蓄能发电有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜潮州蓄能发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜清远蓄能发电有限公司 ｜ 98000.00｜ -｜ -｜
｜清远滨江蓄能发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜深圳蓄能发电有限公司 ｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜深圳前海蛇口自贸区供电有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南蓄能发电有限公司 ｜ 83000.00｜ -｜ -｜
｜江门蓄能发电有限公司 ｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜梅州蓄能发电有限公司 ｜ 235700.00｜ -｜ -｜
｜桂林蓄能发电有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜柳州蓄能发电有限公司 ｜ 183500.00｜ -｜ -｜
｜文山暮底河水库开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜惠州蓄能发电有限公司 ｜ 133500.00｜ 13743.31｜ 301402.20｜
｜惠州中洞蓄能发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜广州启鸣数智能源科技有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州启安众智建设管理有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东蓄能发电有限公司 ｜ 83000.00｜ 24690.94｜ 311270.67｜
｜广东新型储能国家研究院有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东山河新能有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜巴彦淖尔太阳沟抽水蓄能有限｜ -｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天生桥二级水力发电有限公司｜ 10000.00｜ 51296.43｜ 326759.50｜
｜南方电网调峰调频(梅州)储能｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜科技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南方电网调峰调频(广东)储能｜ 69990.00｜ -｜ -｜
｜科技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南方电网调峰调频发电有限公｜ 760000.00｜ 130721.99｜ 4214103.15｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南方电网调峰调频(佛山)储能｜ 44000.00｜ -｜ -｜
｜科技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南宁蓄能发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜包头美岱抽水蓄能有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南大唐国际文山水电开发有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南储能有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜乌海抽水蓄能有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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