☆公司报道☆ ◇600979 广安爱众 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-23】
广安爱众(600979)遭受特大洪灾 对经营无实质性影响
广安爱众（600979）周四晚间公告称，受近日渠江特大洪灾影响，公司减少发
电量约300万千瓦时，其他财产损失尚在统计中。此次自然灾害损失在公司投保的
财产综合保险责任范围之内，目前已进入保险理赔程序。
公司表示，截至目前，渠江广安段洪水已消退，公司水电站已恢复发电，公司
正在逐步恢复受灾区域的正常供水、供电、供气。
公司预计本次特大洪水灾害对公司经营不会产生实质性的影响。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-23】
广安爱众(600979)遭洪灾减少发电量
广安爱众(600979)公告，2011年9月19日～20日，受渠江上游强降雨影响，公
司本部所在渠江广安段遭遇历史罕见洪水。经统计，本次特大洪水灾害期间公司减
少发电量约300万千瓦时，其他财产损失尚在统计之中。在此之前，公司对固定资
产进行了财产综合保险，此次自然灾害损失在保险责任范围之内，公司已将财产损
失情况通知保险公司，并已进入了理赔程序。截至目前，渠江广安段洪水已消退，
公司水电站已恢复发电，公司正积极采取措施逐步恢复受灾区域的正常供水、供电
、供气。预计本次特大洪水灾害对公司经营不会产生实质性的影响。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-15】
广安爱众(600979)13个月30次大宗交易 6次蹊跷高溢价
近日，广安爱众（600979）宣布定向增发收购新疆水电资产，这是公司2010年
收购云南红石岩水电开发公司后的又一次大规模收购行动。在当今资源为王的时代
，广安爱众的该次收购行动被市场普遍看好。受此影响，公司股价在二级市场表现
较好，远胜于大盘走势。
不过，值得注意的是，广安爱众一年来的数次利好与其溢价大宗交易时间上高
度吻合。自2010年7月28日至2011年9月13日，在一年零一个多月的时间里，广安爱
众一共发生了30次大宗交易，涉及股份4622万股，涉及金额4.05亿元，其中有9次
单笔大宗交易股份超过200万股，参考相对应期间的十大流通股股东名单，这些大
宗交易股份都超过前十名流通股股东中最后一位的持股量。
尤其值得注意的是，在30次大宗交易中，国联证券无锡县前东街证券营业部参
与了其中的12次，自去年的7月28日至今年的3月11日，共卖出1029万股，期间仅在
去年12月20日买入过1次，买入46万股，而今年的8月11日开始，该营业部又改为全
程买入，至9月13日共买入819万股，其中仅8月份就买入649万股。
更蹊跷的是，在30次大宗交易中，出现了6次溢价交易，其中有5次与国联证券
无锡县前东街证券营业部有关。今年8月22日，该营业部分别以7.3元/股的价格从
中国建银投资证券有限责任公司广州水荫路证券营业部买入205万股，当日广安爱
众收盘价为7.28元；8月30日，该营业部又以8.20元/股的价格从方正证券北京和平
里东街证券营业部买入170万股，当日广安爱众收盘价为8.01元/股。
而在2010年12月27日、12月6日和12月2日也有类似现象，只是国联证券无锡县
前东街营业部是卖方，而不是买方。这其中12月27日的交易溢价最为明显，当日大
宗交易成交价为11.5元/股，成交股份为96万股，而当日广安爱众收盘价为10.29元
/股，当日最高价也仅为10.84元/股，溢价高达12%。
是何方人士愿意以如此高的溢价买入？外界不得而知。
记者注意到，去年12月份，市场盛传广安爱众年报将会高送转，最后传闻被证
实确有其事；而今年9月2日，广安爱众因重大事项停牌，复牌后宣布定向增发收购
新疆水电资产。与之对应，多次的溢价大宗交易时间也有类似吻合之处。
分析人士认为，大宗交易是市场交易制度的创新，有助于提高市场稳定性和流
动性，降低机构投资者的交易成本，并有利于满足投资者大宗股票转让的需求，但
同时也有些投机者明修栈道、暗度陈仓，相关部门应该加强对可能涉及违法、违规
行为的大宗交易的监管。
·链 接·
大宗交易，又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，
买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。通常，大宗交易的成
交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。
在一般的大宗交易中，由于考虑交易成本和买入方的风险，交易价格会较当日
收盘价有一定幅度的折价。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-05】
广安爱众(600979)拟定向增发 7亿收购新疆水电资产
因筹划非公开发行事宜9月2日起停牌的广安爱众（600979）今日复牌并公布了
非公开发行预案。
公司拟以不低于7元/股的发行价格，非公开发行股票数量不超过1.1亿股，用
于收购新疆富远能源发展有限公司90%股权，及建设广安区凉滩至恒升110千伏输变
电工程。扣除发行费用后，上述两个项目使用募集资金分别为7.14亿元及0.33亿元
。
公告披露，新疆富远公司主要资产为哈德布特水电站和双红山水电站，哈德布
特水电站设计装机容量为200兆瓦，双红山电站设计装机容量为10兆瓦。截至目前
，双红山水电站已投产发电；哈德布特水电站目前尚处于建设期，预计2013年4月3
0日前全部机组投产发电。达产后双红山水电站和哈德布特水电站设计年发电量分
别为0.33亿和6.04亿千瓦时。
广安爱众表示，富远公司主要资产为水电站，属于国家鼓励发展的清洁可再生
能源，具有运行成本低、收益期长等优势。随着“水火同价”的试点实施，水电价
格具有很大调整空间，对公司效益的提升具有十分重要的作用。
另一项募资项目广安区凉滩至恒升110kV输变电工程项目总投资为0.33亿元，
该项目主要由恒升110千伏变电站、凉滩—恒升110千伏线路、配套工程等部分构成
，通过该项目建设，可将恒升变电站由35千伏站改造升压为110千伏变电站，变电
能力达到本期1×25000千伏安，最终2×25000千伏安。
公司表示，在建水电站的收购，使得公司拥有的装机容量由现有的273MW增加
到483MW，发电能力大大提高，公司的业务规模和核心竞争力进一步增强，同时本
次收购对公司的跨区域发展具有非常重要的战略意义。输变电工程建设可以优化电
网结构，满足现有供电区域用电负荷发展的需要，提高供电的可靠性和经济性。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-05】
募资7亿多收购新疆水电站 广安爱众(600979)跨区域扩张
经过一番考察论证后，广安爱众拟在今年大力推进的对外扩张事宜如今终于“
开花结果”。
广安爱众今日披露的定向增发预案显示，公司拟以7元/股为发行底价，向不超
过10名特定投资者定向发行不超过11000万股公司股份，扣除发行费用后募资净额
约7.47亿元。其中7.14亿用于收购新疆富远能源发展有限公司90%股权，余下3283
万元募资则将投向“广安区凉滩至恒升110kV输变电工程”。
据了解，富远能源的主要资产为哈德布特水电站和双红山水电站，哈德布特水
电站设计装机容量为200MW，双红山电站设计装机容量为10MW。截至目前，双红山
水电站已投产发电，而哈德布特水电站尚处于建设期，预计2013年4月30日前全部
机组投产发电。达产后双红山水电站和哈德布特水电站设计年发电量分别为0.33亿
和6.04亿KWH。
广安爱众本次斥资数亿元间接收购新疆两水电站的举动并不出乎外界意料。在
今年3月发布2010年年报中，广安爱众便在“2011年主要工作安排”中明确表示，
公司将加大优质项目的储备力度，继续深入中西部水资源和燃气资源丰富的地区，
加大水电、燃气、水务市场的前期考察和开发工作力度，着力考察、论证水力发电
、城市燃气、城市水务及其他能源项目，增加优质项目储备。
在公司看来，由于新疆阿勒泰地区近几年加大了矿业开发力度，由此带动全地
区用电负荷较快增长，按照相关规划，阿勒泰地区2015-2020年仍存在约690MW电力
及36.1亿KWh电量的缺口，该地区电力的旺盛需求对消化哈德布特水电站和双红山
电站电量具有重要的现实意义。
根据广安爱众与富远能源原股东所签署的相关协议，在哈德布特水电站竣工投
产次月起的连续24个月内，富远能源原股东保证广安爱众在前12个月的投资利润率
达到3%、后12个月达到4%。若无法实现上述经营目标，原股东则将通过相关方式按
股权比例补偿差额。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-10】
广安爱众(600979)中期净利1386万元 同比下降39%
广安爱众（600979）周二晚间发布中报，公司上半年实现净利润1385.78万元
，同比下降39.29%，每股收益0.0234元。
上半年公司实现营业收入4.37亿元，同比增长27.03％。
公司表示，净利润下降主要系以下原因所致，一是报告期合并范围增加红石岩
，而红石岩在报告期由于季节性原因利润为亏损；二是渠江流域内的电站由于报告
期干旱致来水偏少，使得发电量减少，导致电力业务毛利率较同期下降。
【出处】全景网【作者】陈祎
【2011-04-07】
广安爱众(600979)三大股东热议新增投资计划
在近日召开的年度股东大会上，广安爱众（600979）前三大股东对今年的新增
投资计划发表了各自意见，并就上述问题展开了讨论。
根据经营计划，广安爱众今年新增了投资预算，目前该公司正在加快寻找西部
地区项目，在资金保障上将力争新增融资8亿元以上，正在接洽新疆、云南等地的
多个项目。
针对今年新的投资计划，首次列席股东大会的第二大股东四川省水电投资经营
集团有限公司副总经理段兴普表示，目前能源企业竞争的三个领域中，核电面临着
安全问题困扰，火电站也有节能减排的压力，这使水电发展面临了新的机遇和挑战
，"如今，谁能抢到战略资源，谁就占领了制高点。"他说，"十二五"是国家对农网
改造的关键时期，将有巨大的资金投入到该领域，这是广安爱众争取国家重点项目
的一大机遇。段兴普还认为，广安爱众应向上下游产业链发展，不能仅仅局限在广
安地区，也不能仅仅局限在传统的领域。
原第二大股东、现第三大股东四川省电力开发公司副总经理文汇锋也认为，广
安爱众在2010年迈出了实质性的步伐，总资本增加115%，装机容量增加了160%，通
过资本运作的方案，业绩取得提升，下一步公司的重点是如何把资产用好，特别是
要加强资产的管控，让资产更好地发生作用。
对公司投资步伐的加快，公司第一大股东四川爱众投资控股集团有限公司董事
长李明平则表示担忧。他认为新的资本性投入目前缺少可行性论证，投资效益与回
报率并不明显。要求对今年的资本性投资进行压缩。他认为，公司在增加资本性投
入的同时，会造成成本压力过大，这会影响到公司经营的现金流。
尽管年度股东大会上全票通过了2011年度财务预算，但多位董事提出要重新对
今年的资本性投资项目进行进一步论证，压缩投资计划。据悉，受今年国家宏观调
控政策影响，川内部分国有大型企业已经初步感觉到了流动资金的紧张。
广安爱众董事长罗庆红在会上也强调，从投资可行性的角度看，目前的投资计
划显得过于粗略，对今后的资本性预算，要先做可行性分析，再做财务预算。对于
大的投资项目要提前谋划，要适应市场变化。
【出处】证券时报【作者】何顺岗
【2011-03-14】
广安爱众(600979)增发股东浮盈翻番
上周末，广安爱众（600979）披露2010年年报，分配预案为每10股送1股转9股
派0.2元，高送转传闻成真。
与2009年相比，广安爱众业绩保持稳健，实现归属于母公司所有者的净利润55
53万元，同比增长15%。不过，虽然业绩表现一般，但广安爱众股价表现强劲，按
上周五收盘价15.26元/股计算，去年9月参与广安爱众定向增发的股东浮盈超过127
%，特别是近期市场对有高送转预期的公司股票大力炒作，广安爱众3月3日至3月11
日的股价飙升幅度近30%。
广安爱众表示，2011年，力争实现发电量7.92亿千瓦时，供电量12.69亿千瓦
时，售电量12.11亿千瓦时，售水量2688万吨，售气量8269.6万立方米，力争营业
收入和利润总额保持稳定增长。
【出处】证券时报【作者】肖柳
【2010-08-27】
广安爱众(600979)非公开发行7000万股申请获证监会核准
广安爱众（600979）今日公告称，公司非公开发行获证监会核准。预案修订版
显示，公司拟以不低于5.82元/股价格发行不超过7000万股，预计募集资金净额不
超过3.8亿元。
其中3.3亿元用于增资收购四川星辰水电公司75.86%股权，其余5000万元增资
子公司德宏爱众燃气公司，用于建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供
气工程一期项目。
据介绍，星辰水电拥有泗耳河三个梯级电站，本次收购资金将用于其中一、三
级电站的建设开发，二级电站已于2006年4月底开工建设，因5·12地震致道路中断
而影响进度，直接损失很小，有望最快投产见效。
此前公告显示，公司预计2010年中期净利润预增50%以上。公司表示，立足西
部地区资源、积极实施跨区域扩张已成为基本战略，目前在水电方面的探索只是迈
出的第一步，未来还会在中西部水电、燃气市场中瞄准更多优质项目。（戴晓天）
【出处】中国证券网【作者】戴晓天
【2010-08-04】
广安爱众(600979)独立董事陈志坚因个人原因辞职
广安爱众（600979）今日公告，公司董事会于2010年8月3日收到陈志坚的书面
辞职报告，其因个人原因辞去公司独立董事及董事会相关专门委员会委员职务。在
公司未选举出新任独立董事之前，陈志坚仍将按有关规定继续履行公司独立董事职
责。
【出处】证券日报【作者】
【2010-07-27】
广安爱众(600979)非公开发行股票获得审核通过
广安爱众（600979）根据中国证券监督管理委员会发行审核委员会于2010年7
月26日召开的有关会议审核结果，其非公开发行A股股票的申请获得有条件通过。
【出处】证券日报【作者】
【2010-07-22】
广安爱众(600979)已恢复发电
7月18日以来，受渠江上游地区普降暴雨影响，四川省广安市广安区遭受160余
年一遇的特大洪水。
7月19日20时，渠江广安城区段现峰，高程达238.17米，上涨25.81米，超警戒
水位9.27米，流量28000立方米每秒，比2007年洪峰水位235.87米高2.3米，为1847
年有水文记录以来的最高洪水位。
四川省防汛抗旱指挥部21日称，由持续强降雨产生的渠江洪水已基本出川，四
川省共有18个市（州）85个县1196万人受灾，因灾死亡32人，失踪38人，直接经济
损失110亿元人民币。
洪灾给位于四川的上市公司带来一定的负面影响，尤其是对水电类公司。广安
爱众（行情，资讯）是目前唯一一份发布公告称受到洪灾影响的公司。
7月20日晚间，广安爱众发布临时公告称，因洪水灾害造成的公司固定资产损
失正在进一步统计中，同时公司对固定资产进行了财产综合保险，此次自然灾害亦
在保险责任范围之内，预计本次自然灾害对公司年度经营业绩不会产生实质性影响
。
公司表示，截至7月20日公司暂未恢复发电，初步统计公司共损失发电量678万
千瓦时，预计在洪水完全消退后可恢复发电。
广安爱众证券部杨女士告诉记者，洪水从昨天开始消退，今天已经退了。电站
已经开始恢复发电了。
她还表示，由于挨着江，洪水对于他们来说很常见。只要一有洪水通知，大到
公司，小到百姓，都会有所准备。由于公司的厂房和办公地点位置都比较高，没有
遭到洪水影响。但发电站要暂停发电。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2010-07-21】
广安爱众(600979)洪水不会产生实质性损害
7月20日晚间，广安爱众（600979）临时公告称，因洪水灾害造成的公司固定
资产损失正在进一步统计中，同时公司对固定资产进行了财产综合保险，此次自然
灾害亦在保险责任范围之内，预计本次自然灾害对公司年度经营业绩不会产生实质
性影响。
公司表示，截至7月20日公司暂未恢复发电，初步统计公司共损失发电量678万
千瓦时，预计在洪水完全消退后可恢复发电。据了解，7月16日至7月19日，广安市
及上游地区普降暴雨，广安市遭受160年来最大洪水，洪水已于7月20日凌晨开始消
退。
【出处】中国证券网【作者】戴晓天
【2010-07-14】
广安爱众(600979)预计2010年中期净利润预增50%以上
广安爱众预计2010年中期净利润预增50%以上。原因：销售均价提高、销售量
增加、安装业务增加使水、电、气销售和安装综合毛利增加。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-06-23】
广安爱众(600979)收购议案遭股东大会否决
本报一个月前质疑高价收购亏损资产
5月18日，《大众证券报》独家刊登了"广安爱众：溢价收购亏损企业"的新闻
，报道了广安爱众拟斥资1.9亿元从毛大勋等几位自然人的手中收购云南红石岩水
电开发有限公司（简称"红石岩"）72.09%的股权，而红石岩已经连年亏损，而且亏
损的数目呈现加大的趋势。近日，在广安爱众召开的临时股东大会上，这个收购议
案遭到投资者的否决，投赞成票的股份为0，投反对票的股份数占76.76%。
资料显示，红石岩08、09年度的净利润分别为-1731.7万元、-2730.1万元。红
石岩的大股东毛大勋去年三月在接受媒体采访时透露，只要有一定利润，自己就愿
意卖掉水电站。而广安爱众却出手大方，准备以1.9亿元的高价去购买红石岩72.09
%的股权，溢价率为147.49%。
广安爱众董秘余正军此前接受媒体采访时解释："公司的投资成本并不高，大
家只注意表面现象，并不清楚实情。"
"广安爱众不能打着扩张的旗号去干有损股民利益的事，"一位股民致电本报记
者："公司收购四川星辰水电投赞成票的股份数高达99%，为什么收购红石岩没有人
投赞成票呢？"
根据广安爱众的公告，股东大会审议关于收购红石岩72.09%股权的议案，赞成
股份数0股;反对7129万股，占出席会议有效表决股份的76.76%；弃权2158万股，占
出席会议有效表决股份的23.24%。
【出处】大众证券报【作者】钱呈
【2010-06-23】
广安爱众(600979)有关物业资产拍卖竞买成功
广安爱众（600979）三届五次董事会通过的有关决议，公司于2010年5月13日
参加四川爱众投资控股集团有限公司物业资产（建筑面积总计1735.83平方米）拍
卖的竞买，并以总额人民币760万元竞买成功。公司已于2010年6月21日取得有关竞
买成交确认书。
【出处】证券日报【作者】
【2010-06-18】
股东投反对票 广安爱众(600979)收购夭折
急切希望寻找新利润增长点的广安爱众扩张计划受阻。“股东大会没有通过收
购云南水电站的方案。”昨日，参与此次收购的广安爱众董事会秘书余正军语气沉
重。余没有透露此番收购对公司的影响和后续投资计划，但分析人士指出，此次收
购不会改变广安爱众“走出广安”的发展战略。
股东投票赞成收购股份数为零
自广安爱众公布收购云南红石岩水电公司(以下简称红石岩公司)72.09%股权后
，投资者舆论几乎朝一边倒：连续亏损、84%高负债率，这样的资产为何值得广安
爱众花1.91亿元、2.5倍溢价去收购？另一个不可忽视的问题是，广安爱众本身口
袋里并没有多少“弹药”，况且自身资产负债率高达65%。
而在昨日，在场的大部分股东投了反对票。广安爱众昨晚公告，在昨日举行的
临时股东大会上，有4位股东代表出席，代表股份9288.39万股，占公司总股本的39
.05%。其中，7129.76万股投票反对此次收购，占出席会议有效表决股份总数的76.
76%；弃权2158.63股，占出席会议有效表决股份总数的23.24%，赞成股份数为0。
按照有关规定，因该项议案未取得出席会议股东所持有效表决权三分之二以上同意
，收购云南水电站的议案“流产”。
董秘回应收购云南电站“并不荒唐”
“大家只注意到表面现象，并不清楚实情。”余正军解释说，有媒体以桂冠电
力收购四川川汇水电股权作对比，认为公司8600元/千瓦单位装机投资成本过高，
但若仔细计算，该笔收购单位装机投资成本已经超过1万元/千瓦，“在四川，低于
1万元/千瓦单位装机投资成本的水电站已经很难找。”云南省怒江州中小水电企业
协会秘书长徐振铎亦称，水电站投资不能简单比较成本，“要结合电站规模、发送
电情况、有无大坝水库、地理环境等因素综合考虑”。
此番战役受阻，广安爱众接下来是否会有新的投资计划？余正军对此保持沉默
。不过，四川一位长期关注广安爱众的人士认为，川内水电有五家上市公司，被称
为“川电五朵金花”，目前，除广安爱众外，ST岷电、西昌电力、乐山电力、明星
电力先后被国家电网四川省电力公司控股，只有广安爱众业务多集中在广安，目前
迫切需要培育新的利润增长点。不过，目前四川电力公司是广安爱众的第二大股东
，这为投资者提供了广泛的想像空间。按照广安爱众的规划，今年将瞄准中西部水
电、燃气市场，选好项目适度扩张。
【出处】成都商报【作者】郭新志,刘林鹏
【2010-06-18】
广安爱众(600979)高价收购亏损资产议案遭否
广安爱众(600979)今日公告，在昨日召开的临时股东大会上，收购云南红石岩
水电开发有限公司72.09%股权的议案，未取得出席会议股东所持有效表决权三分之
二以上同意，遭到否决。该收购计划自从公告后就被舆论广泛质疑，而从投票结果
上看，广安爱众大股东也直接投了反对票。
昨日出席会议的股东代表共4人，代表股份9288.39万股，占广安爱众总股本的
39.05%。针对上述收购红石岩公司股权议案，股东代表无一投票赞成，投票反对的
占出席会议有效表决股份总数的76.76%。对于另外两个撤销安装分公司和利用国债
农网完善资金实施农网改造的议案，则全部投票赞成。
截至一季度末，广安爱众大股东四川爱众投资控股集团有限公司持有其30.69%
股权，其余股东所持股权较为分散，其中二股东持有5.81%股权，三股东持有3.27%
股权。以此推测，公司大股东应投了该收购议案的反对票。
自从5月14日广安爱众公告计划收购红石岩公司72.09%股权后，舆论质疑之声
不断，证券时报此前报道认为，广安爱众资金并不充裕，截至2010年3月31日，货
币资金余额为1.34亿元，资产负债率为65.39%，而被收购公司红石岩公司，截至20
09年12月31日的财务状况是，净资产账面价值为7624万元，总负债账面价值为4.23
亿元，资产负债率高达84%。一旦完成收购，广安爱众资产负债率将大幅攀升。
此外，红石岩公司的经营状况，则让业内质疑该笔收购是否划算。目前，红石
岩公司水电站已全部开始发电，却连续出现亏损，2008年红石岩公司实现营业收入
5458万元，亏损了1732万元；2009年的营业收入为4338万元，亏损2730万元，两年
累计亏损4462万元。蹊跷的是，红石岩公司第3、4台机组分别于2008年4月、8月投
入运行，但2009年营业收入却少于2008年。
收购价格也是业内质疑重点之一。截至2009年12月31日，红石岩公司的净资产
为7624万元，广安爱众收购其72.09%的股份相对应的账面值为5496万元，而广安爱
众却计划花费1.91亿元。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-06-10】
广安爱众(600979):"走出广安"提速
4月初至5月中旬不到一个半月的时间里，广安爱众（600979）相继公告两笔水
电资产收购，共涉及金额约5.2亿元。分别为拟通过增发以3.3亿元收购四川星辰水
电75.9%股权，并计划以自有资金1.9亿元收购云南红石岩水电72.1%股权，共涉及
装机16万KW。这两次电源收购是"走出广安，立足云贵川"跨区域战略的重要步骤。
两次收购将新增装机容量16万KW，比目前增长1.6倍。据了解，星辰水电拥有
泗耳河三个梯级电站，位于高山人烟稀少地带，无搬迁，水电开发条件优越。收购
资金将用于其中一、三级电站的建设开发，二级电站已于2006年4月底开工建设，
因5.12地震致道路中断而影响进度，直接损失很小，有望最快投产见效。而灾后重
建需求拉动和"水火同价"试点预期均有助于效益提升。
事实上，电力业务是公司收入、利润的主要来源，水电仍可能是公司区域拓展
的首选，红石岩项目有望成布局云南的重要开端。数据显示，2009年公司电力业务
收入占比为58.3%，毛利润占比63.4%，毛利率达42.3%，高于供水、燃气业务26.2%
、34.6%的毛利水平。
值得一提的是，云南作为西部电力能源基地和西电东送基地，目前水电开发率
不足20%，未来有望进入一轮黄金开发期和并购活跃期，此时布局云南水电不失为
一个好时机。据统计，云南水电可开发的装机容量为9570万千瓦，列全国第三，可
开发率为71%，居全国首位。而截至2009年底，云南省水电开发约1500万千瓦，仅
占可开发装机容量的15.67%，开发潜力大。
此外，云南水电正逢西电东送的历史契机。按照南方电网规划，2015年云南电
网装机容量将达到7500万千瓦，比2010年增加约3800万千瓦，其中水电新增装机32
00万千瓦，占比84%。届时云南西电东送容量将超2000万千瓦，占整个南方电网新
增西电东送规模80%以上，云南有望替代贵州成为西电东送主力。（靳军 戴晓天）
【出处】中国证券网【作者】靳军,戴晓天
【2010-05-26】
1.9亿巨资收购红石岩 广安爱众(600979)布局云南水电
日前，广安爱众（600979.SH）发布公告称，公司拟收购毛大勋等10名自然人
股东所持云南红石岩水电开发有限公司72.09%的股权，收购总价合计1.9亿元。公
司看好云南水电发展前景，此次收购经股东大会批准之后生效，届时广安爱众在云
南就将有两个企业，董秘余正军表示："布点就布上去了。"
1.9亿收购
红石岩72.09%股权
根据公告，红石岩公司注册资本1.2亿元，主营水力开发、水力发电。公司的
主要资产为装机容量80MW的洪石岩水力发电厂。
根据审计结果，截至2009年12月31日，红石岩总资产为4.99亿元，其中净资产
7624.2万元。红石岩水电站是牛栏江中下游水电开发规划的第六级电站，装机容量
4×2万KW，年设计发电量3.80亿KW？H。
广安爱众的办公地址位于四川省广安市，此前在云南只有一个经营天然气的子
公司，其董秘余正军对《证券日报》表示："我们一直在云南找水电项目，正好红
石岩的股东愿意转让，便促成了这笔交易。我们最开始主要在四川找水源，但相对
来说，云南的电价比四川的要便宜，所以我们的工作重心有些转移。"
双方谈了将近一年之后，最终签署收购协议。之前，有部分市场人士认为这笔
收购价格偏高，余正军表示："判断一个电站的投资，一般用单位千瓦造价，这次
（收购）折算过来大概是8600元/KW。按照国内一些电站建设的情况，如果找个电
源点去修水电站，建造成本也差不多要这么多，还不包括水资源开发费和一些杂七
杂八的费用。"
据余正军介绍，一般来说，好的水电站的水资源开发费大约是500-1000元/KW
，"我们认为收购价不算高，长远来看是一件好事。"对于上市公司一季度的亏损，
他也解释道："（水电企业）基本上每年都这样，一季度是枯水季节，二季度就开
始盈利了。"
红石岩投资效应尚未发挥
云南是我国水能资源最为丰富的省份之一，以三江干流为重点的云南水电开发
热潮已经来临。小湾、糯扎渡、景洪等一批百万千瓦级的大型、巨型水电站相继开
工建设，金沙江干流的梯级开发已拉开序幕，怒江干流的梯级开发也已提上日程。
毛大勋和一批浙江丽水老乡进入云南投资小水电站建设时，正值国务院批准"
十五"期间在全国建设400个水电农村电气化县，又恰逢全国性电荒，于是便出现了
近十多年来小水电站建设的第一波热潮期。"为了做水电，除了这个项目，当时我
们几乎跑遍了半个中国。无论走到哪里，我都能看到投资小水电的浙江老乡。"毛
大勋笑言，当时他跟人家介绍都是"自己不是飞在空中，就是在去考察水电站的路
上"。
2003年，毛大勋联合几位丽水老乡注册了云南红石岩水电开发公司，注册资本
为1.2亿元，计划投资4亿元把红石岩水电站建成，"但在后来的建设中，项目资金
增加了1.5亿元左右才建成。"目前，毛大勋的红石岩水电站已经建成发电，但受云
南电网电价偏低、持续干旱和还贷压力大的影响，红石岩电站的效益还没有发挥出
来。
近两年，红石岩的经营情况并不乐观，2008年、2009年连续亏损。余正军表示
，对红石岩前面的亏损，"我们不好评价。"但广安爱众接手之后，将用自己的一套
管理模式来经营红石岩。
水电领域是投入重点
根据广安爱众的发展战略，重点是立足四川，实施跨区域扩张战略，拓展云南
、贵州等省区的水电、燃气、水务项目，做大做强水电、城市燃气、城市水务三大
产业，提高抗风险能力和核心竞争力。
余正军对《证券日报》表示，在云南收购水电站有两个方面的好处，目前公司
的利润主要来自水电，很大程度上是"靠天吃饭"，从地域上说，在云南和四川都设
立水电站能够减轻经营风险；从电站本身来说，"目前云南的电价大约0.2元/KW，
而四川的标杆电价是0.288元/KW，它要低40%左右，"余正军说，所以未来云南电价
的上涨空间值得期待。
据了解，广安爱众现有水电装机103240千瓦，110KV变电站3座，35KV变电站13
座，年发电能力5亿千瓦时，年供电能力15亿千瓦时，而募资投向的广安凉滩电站
二期工程去年建成投产，公司电力毛利率大幅增长，年报显示公司电力毛利率高达
37.29%，盈利能力较为突出。
余正军说："公司的投入重点是水电，我们今年的募投项目也是电。"如果广安
爱众本次非公开发行成功，加上本次收购的8万KW红石岩电站，预计到2013年，其
控制的水电装机将达到26万KW，增长1.6倍，公司的水电主营业务更加突出，发电
能力将得到快速提升，潜在盈利能力也随之增加。
【出处】证券日报【作者】
【2010-05-17】
广安爱众(600979):囊中羞涩仍花钱阔绰
广安爱众（600979）的财务风险还将继续攀升。
5月14日，广安爱众宣布拟斥资1.91亿元收购毛大勋等10名自然人股东所持云
南红石岩水电站72.09%的股权。广安爱众未交待收购资金来源，从目前财务状况来
看，该公司资金并不充裕，截至2010年3月31日，货币资金余额为1.34亿元，资产
负债率为65.39%。
分析人士指出，如果广安爱众收购资金全部来源于银行贷款，该公司的资产负
债率将会上升到70%以上。更需要注意的是，被收购公司云南红石岩，截至2009年1
2月31日的财务状况是，净资产账面价值为7624万元，总负债账面价值为4.23亿元
，资产负债率高达84%。按照会计要求，收购完成后，红石岩公司财务将被合并进
入上市公司，届时广安爱众的资产负债率将达到73%以上。
事实上，广安爱众在2009年9月份第一次提出的定向增发方案中，对公司较高
的资产负债率就表示出了担心，认为较高的资产负债率水平和大额的财务费用严重
制约了公司的投融资能力和盈利能力，所以希望通过定向增发募集资金用于偿还银
行贷款。
但由于监管层对上市公司定向增发募集资金使用项目的限制，广安爱众用于偿
还银行贷款的方案被迫修改，修改后的方案是投资水电站项目的建设，同样该水电
站项目建设也是以高负债的方式进行开发。
分析人士指出，从行业发展和公司自身战略而言，广安爱众收购红石岩的计划
和定向增发募集资金投资水电站建设的方案都可以理解，因为自2008年3月广安爱
众首发募集资金投资项目凉滩二期电站工程2#机组投产发电后，由于资金限制，该
公司已无在建或拟建电源项目，但随着该公司供电区域用电需求的快速增加，该公
司发供电缺口日益加大，迫切需要提高自发电规模。
从红石岩项目本身而言，公告显示，红石岩电站于2004年6月25日开工建设，
其中洪石岩电站第1、2 台机组于2007年12月投产发电，第3、4台机组分别于2008
年4月、8月投入运行，即主要投入期已经结束，进入收益期。
奇怪的是，红石岩的财务报表显示，2009年的营业收入却低于2008年的营业收
入，前者为4337万元，后者为5458万元，且亏损额进一步扩大。由于广安爱众未分
析出现上述差异的原因，外界暂无法了解红石岩电站目前的运行情况。
记者查阅网上信息发现，毛大勋是比较有名的水电站投资人，与他合伙的都是
他的老乡，其在2009年底接受媒体采访时谈到，有计划出售红石岩电站的股权，因
为水电项目融资非常困难，而且电网公司对电价握有定价权。毛大勋说，在建设红
石岩水电站的可行性报告中，预计投资回报率在15%至20%，但现在的平均毛利率仅
有5%至6%。
有投资者分析指出，广安爱众在自身财务状况不佳的情况下，仍然决定投资巨
额资金用于收购红石岩项目，显示该公司很看好红石岩公司的未来前景，但广安爱
众未说明红石岩电站的现状，以及经营上面临的困境，如果收购完成后，后续几年
依然出现2008、2009年类似的亏损，而且营业收入未能提高的话，广安爱众将承受
极高的财务费用和极大的还贷压力。
此外，广安爱众大股东四川广安爱众投资控股集团公司资金也并不充裕，爱众
集团曾在2009年11月至2010年4月多次减持广安爱众股票，套现资金。
【出处】证券时报【作者】肖柳
【2010-05-14】
广安爱众(600979)斥资1.91亿控股洪石岩水电站
广安爱众今日公告，公司拟收购毛大勋等10名自然人股东所持的红石岩公司72
.09%的股权，股权收购总价合计1.91亿元。
公告显示，红石岩公司的主要资产为装机容量80MW的洪石岩水电站。洪石岩水
电站是牛栏江中下游水电开发规划的第六级电站，坝址位于云南省昭通地区鲁甸县
境内，现已经取得完整的行政审批。其中洪石岩水电站第1、2台机组于2007年12月
投产发电，第3、4台机组分别于2008年4月、8月投入运行。截至2009年12月31日，
红石岩公司总资产为4.99亿元，净资产为7624.18万元。2009年度，红石岩公司实
现营业收入4337.63万元，亏损2730.12万元。
广安爱众表示，红石岩公司股权收购符合公司发展战略和主营业务，资产质量
优良。此次收购能进一步扩大经营规模，壮大公司水电主营业务，增强公司核心竞
争力、可持续发展能力。同时也为公司构筑新的发展平台，带来新的利润增长点，
提高公司的盈利能力。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2010-05-14】
广安爱众(600979)溢价1.5倍收购云南亏损小水电
西南大旱致使该地区水电行业普遍亏损，这是市场共识。然而广安爱众（6009
79）却斥资1.9亿元，以1.5倍的溢价收购了云南一处连续亏损两年的水电资产，令
被收购方非但没有赔钱，反而赚取了6150万元的股权收购溢价。
广安爱众今日（5月14日）公告，公司拟收购毛大勋等10名自然人股东所持云
南红石岩水电开发有限公司（以下简称红石岩）72.09%的股权，股权收购总价合计
1.9135亿元。
据了解，红石岩公司成立于2003年，注册资本1.2亿元，主要资产为装机容量8
0MW的洪石岩水力发电厂（以下简称洪石岩电站）。洪石岩水电站是牛栏江中下游
水电开发规划的第六级电站，坝址位于云南省昭通地区鲁甸县境内，其中第1、2台
机组于2007年12月投产发电，第3、4台机组分别于2008年4月、8月投入运行。机组
投运后一直没能给红石岩带来效益，根据审计报告，红石岩在2008年的营业收入为
5458万元，亏损高达1732万元，2009年收入减少至4338万元，亏损上升至2730万元
。
截至去年底，红石岩总资产为4.99亿元，净资产为7624万元。经评估，红石岩
股东全部权益市场价值为2.65亿元，增值率247%。此次股权收购标的对应的净资产
账面值为5496万元，收购价溢价147.49%。
虽然收购溢价高达147.49%，广安爱众却认为从投资成本上来说，此次收购公
平合理。
公告称，以总装机容量8万千瓦为基数，如果按照简单算术进行计算，则此次
收购相当于获得5.7672万千瓦的权益装机，单位装机投资成本约为3318元/KW（不
含承担的银行负债），含承担的银行负债单位装机投资成本约为8600元/KW。与目
前国内投资新建水电站平均投资成本普遍在1万元/KW左右比较，洪石岩水电站的投
资成本仍属于较低水平，与公司自己建设的富流滩电站约1万元/KW的造价比较，也
处于较低水平。
此外，以洪石岩水电站年均发电量3.80亿度为基数，此次收购相当于获得2.74
亿度的电量，单位电能投资成本约为0.6985元/度（不含承担的银行负债），含承
担的银行负债单位电能投资成本约为1.8105元/度。与目前国内水电站单位电能投
资成本2元/度的水平比较，此次收购的单位电能投资成本亦在合理范围内。
广安爱众还表示，根据红石岩公司10名自然人股东所持股权的持有时间，资金
成本按照平均7%计算，其股权初始投资本金与投资资金成本合计约1.298亿元，股
权收购溢价约为6150万元。
【出处】每日经济新闻【作者】朱蔚淇
【2009-10-27】
广安爱众(600979)进一步实施跨区域扩张战略
本报讯 昨日，广安爱众（600979）召开2009年第一次临时股东大会，会议审
议通过了非公开发行股票预案。参加现场股东大会的多位股东代表认为，广安爱众
上市以来，净利润实现较大增长，为股东实现了不错的回报，但近年来发展速度较
慢，通过资本市场解决资金瓶颈问题，将有利于上市公司未来的发展壮大。
据了解，广安爱众本次非公开发行数量为不低于4000万股，且不超过7000万股
，发行价格为每股不低于5.82元，预计募集资金3.8亿元，其中3.3亿元将用于偿还
银行贷款，5000万元用于补充公司流动资金。
对于募集资金大部分用于偿还银行贷款，有投资者表示，募集资金最大的效用
必须通过投资实体项目并且获得较高的收益来实现，如果仅仅用于偿还银行贷款，
投资者为何要选择将资金交由上市公司打理呢？
针对此问题，昨日出席现场股东大会的多位在广安爱众担任董事的股东代表表
示，此次募集资金将有效地降低广安爱众的资产负债率，降低资产负债率的最终目
标是为了在合适的时机有足够的资金实力去获得更好的投资项目回报，为股东谋取
更大利益。
广安爱众高管表示，通过本次非公开募集资金偿还部分银行贷款，降低资产负
债率，可提升公司未来投融资能力，增加公司发展潜力。对公司进一步实施跨区域
扩张战略，不断拓展新的业务和项目，做大做强水电、城市燃气、城市水务三大产
业，提高抗风险能力和核心竞争力，增加股东回报，具有十分重要的作用。
【出处】证券时报【作者】
【2009-09-16】
广安爱众(600979)定向增发还贷
广安爱众（600979）公告，拟定向增发融资3.8亿元，主要用于偿还银行贷款
和补充公司流动资金。
资料显示，广安爱众将到期还贷的总额为32570万元，几乎都是短期贷款，其
中最先到期的账目为2009年10月8日到期的民生银行成都分行1600万元贷款。
此外，两家公司资产负债率也居高不下。数据显示，南京化纤由于生产规模不
断扩大，资产负债率持续走高，从2006年的58%一直升至2009年中期的65.31%；广
安爱众的资产负债率在2009年6月末达到67.61%。（周婷）
【出处】中国证券网【作者】
